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中国突传重量级消息！彭博：中国考虑禁止银行分销对冲基金产品

，越来越多的违规行为引起投资者的警惕，中国金融监管机构正在加大力度，淘汰实力较弱、合规性较差的投资公司。中国的银行长期以来一直是从保险到共同基金等金融产品的分销商，以赚取费用。这些年来，它们向富有的个人投资者销售了数千亿元人民币的对冲基金产品，为私人银行客户提供了多样化的产品。中国国务院去年表示，除非监管机构另有规定，否则私募基金不得利用外部分销商筹集资金。针对彭博社报道，中国国家金融监督管理总局没有回复记者的置评请求。

tqttier2024-06-12

彭博深度：经济放缓，中国经济最强省正在经受痛苦的冲击

产负债表上的漏洞。这种情况并未发生，但中国金融体系和房地产市场却逐渐出现了连锁反应。从那以后，谢在深圳的公寓价值缩水了40%，在房地产热潮最盛时期，这套公寓价值约420万元人民币。他说：“人们不再相信房价会持续上涨的理论了”。他试图适应这种变化，在一家室内装饰公司找了份工作，薪水只有在恒大时的一半。他心想，如果不再换房，他们就会更关注现有空间的升级。但他并不喜欢这份工作，现在干脆完全休息了。在此过程中，他注意到一个可喜的变化。36岁的谢解释说，他曾经饱受中国所谓的“35焦虑症”的困扰，即在这个年龄之前获得重大晋升或达到其他职业里程碑的压力。如果你做不到，三十多岁的人担心自己可能会被解雇，取而代之的是更年轻、更愿意为更少的钱付出更多努力的人。但他说：“过去几年的动荡意味着35岁这条线不再重要了。整个评估体系不再有意义，所以我也不必担心了。” 习近平主席曾说过，“房子是用来住的，不是用来炒的”。毫无疑问，在同等条件下，政策制定者当然希望有一个规模较小、对债务依赖程度较低的房地产行业。然而，有迹象表明，他们为抑制全国房地产泡沫而付出的努力过于成功。尽管近期采取了稳定市场的措施，但房价仍未触底，一些经济学家预测可能需要十年时间才能恢复正常。此外，中国地方政府依靠出售土地来支持财政。土地交易收入减少迫使一些地方政府削减公务员的工资和工人的养老金。根据标准普尔全球评级公司的数据，2020年，广东省地方政府收入（不包括中央政府转移支付）的近40%来自土地销售。到2023年，这一数字为25%。对消费者产生的更大影响虽然难以衡量，但同样重要。经济学家们长期以来一直呼吁中国鼓励人们增加商品和服务消费，从而减少对房地产和基础设施支出的依赖，保持经济增长。但消费者担心自己的财富因房价下降而缩水，在许多情况下还担心未来的收入，通常不愿意将更多的预算用于非必需品，例如新电器、衣服或度假。这反过来又导致中国更加依赖海外需求来拉动出口，而华盛顿、布鲁塞尔和其他全球大国的官员正在采取措施限制这种需求。每年春天，广州都会举办一场中国独有的盛会，广交会，届时将有2万多家公司齐聚一堂，展示他们的产品。举办广交会需要占用150万平方米的展览空间，这些空间分布在几个类似机库的建筑内。场地如此之大，参观者只能乘坐高尔夫球车或配备电池的行李车代步，这些行李车兼作滑板车使用。电子节拍从扬声器中传出；产品展示区边缘或走廊上为数不多的几把备用椅子，通常被疲惫的与会者占满。展会首次举办于1957年，当时毛泽东政府试图打破朝鲜战争期间美国主导的贸易禁运，但名字暗示着更深层次的历史。在18世纪和19世纪的大部分时间里，当时广州已经是中国对外贸易的主要门户，港口挤满了来自世界各地的帆船。这里仍然是一个主要的工业中心：在一些地区，工厂老板的推销员站在街角，向路人宣传缝纫或组装家具的工作优势。在4月底和5月初持续数日的高温天气中，中国公司为今年的广交会带来了种类繁多的产品。其中一些是中国庞大工业基地的主流产品，摆满了沃尔玛或塔吉特的货架：电动工具、山地自行车、笔记本电脑。其他产品则更为冷门，包括自洁猫砂盆和据称有助于佩戴者睡眠的人工智能眼罩。广交会的人流量随着中国地缘政治地位的变化而变化。十年前，大约一半的外国参观者来自（主要是）北京“一带一路”倡议中的发展中国家，这个倡议是一项基础设施投资计划，吸引了约1万亿美元的资本。现在，这一比例约为三分之二，尽管美国和欧洲的买家仍然占很大比例。但是，即使参展人数众多，也不一定能转化为足以帮助中国企业发展的订单。 “我面临着越来越多的不确定性，却无能为力，”来参加展会推广公司太阳能存储系统的企业李说道。他们的产品主要销往中东和非洲，但由于胡塞武装分子在红海袭击船只，她无法为运往埃塞俄比亚的部分货物投保，而埃塞俄比亚是她的主要市场之一。由于仓库成本不断上涨，现金流也面临压力，李决定无论如何都要发货。与此同时，中东地区的其他冲突也影响了她向也门和黎巴嫩的销售。她开展业务的国家，至少不会像美国那样对中国太阳能产品征收关税。但是李还在担心。如果美国在特朗普的第二个任期内实施重大限制，她在中国可再生能源巨头中的竞争对手，可能会将注意力转向较贫穷的国家，从而将她的公司挤出市场。李女士一直在和一些大公司建立合作关系，但她担心如果竞争过于激烈，可能被迫出售自己几乎用尽毕生精力经营的企业。李决心不让这种情况发生，但不会冒太大的个人风险，例如用房子做抵押贷款。她说：“我年轻时无所畏惧，但现在要考虑整个家庭。我应该把所有财产和家人的全部财产都投入这项事业吗？” 跟随人群来到广交会的参观者很快就会来到电动汽车展区，这里展出了比亚迪、IM智己汽车和中国重汽等公司的产品。最大的展位之一属于广汽Aion新能源汽车有限公司，这家总部位于广州的电动汽车制造商带来了六款车型。一辆亮橙色、带有剪刀门的跑车似乎是最受欢迎的，参观者纷纷倚靠在引擎盖上自拍。中国的电动汽车产业日益成为经济战略的核心，比亚迪和其他公司在建立庞大的国内业务后，将重点转向出口。政策研究公司Trivium China的分析师约瑟夫·佩塞尔表示，虽然电动汽车产业不可能像房地产和建筑业那样雇用大量员工，但高收入员工群体可以通过消费产生广泛的溢出效应。令人担忧的是，中国最大的贸易伙伴正是针对这些行业征收关税，指责北京不公平地利用国家补贴削弱外国竞争。5月，拜登宣布对中国商品（包括电动汽车、电池、半导体和矿物）征收一系列新关税，这是特朗普政府实施的贸易限制的升级。欧盟是中国第二大出口市场，在开始调查清洁技术补贴后，也在考虑采取类似措施。甚至传统上对中国较为友好的国家，也出现了抱怨中国向市场倾销其他廉价产品的声音。巴西、智利和墨西哥都提高了对中国钢铁产品的关税，因为房地产泡沫破灭，制造商需要将产品转移到海外。习近平及助手们，试图反驳中国产品之所以如此便宜是因为国家支持的说法。他们辩称，此类出口有助于降低全球通胀，对于电池等商品而言，还有助于应对气候变化。中国也可能以关税作为报复；官方媒体暗示将对原产于欧盟的猪肉和其他产品进行调查。另一个策略是将更多生产转移到国际市场，正如比亚迪宣布的那样，将在匈牙利开设一家工厂，让其他国家的工人分享中国企业的成功。此类措施并不能消除影响国际贸易的地缘政治担忧。2013年，习近平主席提出了“一带一路”倡议，设想从巴西到印度尼西亚建立友好国家链，通过广泛的商业关系与中国经济紧密相连。但他的强硬外交政策，从在南中国海提出最大领土主张到支持普京，疏远了这些国家的部分领导人。正当北京需要尽可能建立所有贸易联系时，许多长期合作伙伴却持谨慎态度。中国政府今年设定的国内生产总值增长目标约为5%，私营部门预测人士认为这一数字基本可以实现。即使官方数据存在一定程度的夸大，对于面临如此复杂挑战的大型经济体而言，这已经是一个不小的成功，尽管与2000年代中国每年两位数的增长率相去甚远。然而，这个数字只是真实情况的一部分。消费者支出增长缓慢，4月份零售额同比增长仅2.3%。同月，社会融资近20年来首次收缩，这个指标用于追踪经济中使用的信贷总额。这表明，尽管中国的借贷成本相对较低，但企业、消费者和地方政府都不愿意承担更多债务。在深圳，刘安龙（音）提供了一个例子，说明为什么许多人变得谨慎。按照几乎任何标准，他都应该认为自己是中国经济中的赢家之一。他和妻子都三十出头，在科技行业工作，两人的工资加起来大约有10万美元。她的父母很有钱，可以负担大额支出，这对夫妻生活得很舒适。尽管如此，刘在市中心附近一家米其林星级餐厅吃午饭时说：“我一点也不乐观。” 这里过去必须提前预订，现在生意清淡，可以随意走进去。他最担心的是与西方经济体的紧张关系，而后者对中国经济开放至关重要。美国对中国军事野心的警惕，导致其采取行动，切断中国企业获取最先进半导体和芯片制造设备的渠道。这将使他们在人工智能等领域的发展更加困难。刘抱怨道：“贸易战影响了一切。我们没有这些芯片，通往未来的道路被切断了。” 他更担心的是自己在消费电子公司经理职位的未来。业务进展缓慢，刘不确定下一步该何去何从。一个选择是寻找一份对国际销售依赖程度较低的工作。另一个选择是老板建议的：换一个不直接对业绩负责的团队，这样即使公司业绩不佳，也不会直接归咎于他。在这种焦虑中，他和妻子紧紧抓住他们所拥有的一切，每月存下超过一半的工资。自经济放缓开始以来，习近平的公开言论中，常常流露出的是对像刘这样的普通百姓的担忧无动于衷。无论是对于正在努力寻找工作的大学毕业生，还是对于试图以低工资维持生计的公务员，他经常重复的建议，都是要接受苦难的道德美德，正如官方宣传所说，他在文化大革命期间与农民一起劳动时就是这样做的。习近平特别指出，人们应该学会“吃苦”，这是忍受苦难的常用说法，例如，接受任何可能的工作。这种哲学对于年轻的中国人来说是一个巨大的转变，因为他们从未经历过一个没有消费主义的国家。以前的想法是，只要愿意努力工作，他们完全有理由期待一份报酬丰厚的工作和不断增长的财富。这种交易显然已经破裂，并产生了意想不到的社会后果，最显著的是“躺平”，拥护者认为，他们不应该为了基本生存而工作。从定义上讲，这些人不太可能对政治产生重大影响。但如果大批失望的中国公民，对经济前景的恶化做出愤怒而非冷漠的反应，情况可能更复杂。一些人已经开始担心自己错过了国家最好的时代。在深圳，从记者转行到商业开发人员的董说：“我们成长于2000年代和2010年代的中国，那时我们的目标是顶级品牌和顶级外国公司。我们想去国外深造。现在，我为我们这一代和下一代感到非常难过。”

加美财经2024-06-12

30年期超长期特别国债第一次续发，30年国债ETF（511090）涨0.20%

S2409)涨0.02%。(数据来源：中国金融期货交易所) 1.资金面央行今日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。银行间主要利率债收益率在6月7日晚上8点前窄幅震荡，其中5年期国债活跃券230022持平0.00bp；10年期国债活跃券240004上行0.15BP(数据来源：Wind，东方金诚) 2.债市资讯今年以来，国债深受投资者喜爱，无论是超长期特别国债还是储蓄国债一经发售都迅速售罄。6月7日，财政部第一次续发行2024年30年期超长期特别国债。根据发行安排，本次发行总额为450亿元，票面利率为2.57%。在本息兑付上，本次续发的30年期超长期特别国债按半年付息，每年5月20日、11月20日支付利息，2054年5月20日偿还本金并支付最后一次利息。对于想要投资此次超长期特别国债，又嫌去银行柜台办理比较麻烦的个人投资者，中债-30年期国债指数已完成修订，投资范围扩大至特别国债，投资者通过相关ETF布局更加便利。鹏扬30年国债ETF(511090)是目前市场上首只跟踪中债30年期国债指数的ETF，具备T+0交易属性，既可使得投资者日内低买高卖博取收益，也可帮助投资者快速拉长组合久期或用作对冲权益仓位。该产品可以作为客户的高弹性现金管理工具和组合久期调节工具，短期在市场利率波动放大时，具备较强的交易属性，长期在低利率的背景下，具备较强的配置属性，值得投资者积极关注。风险提示：本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议。“基金有风险，投资需谨慎”。

证券之星2024-06-11

嘉银科技2024年第一季度营收14.753亿元净利润2.731亿元

6月7日消息，中国金融科技平台嘉银科技公布了截至2024年3月31日的第一季度未经审计的财务业绩。数据显示，嘉银科技2024年第一季度营收14.753亿元同比增长31.5%，净利润2.731亿元同比下降2.4%。 2024年第一季度财务业绩净收入为人民币14.753亿元(2.043亿美元)，较2023年同期增长31.5%。贷款便利服务收入为人民币8.310亿元(合1.151亿美元)，较2023年同期下降4.1%。免除担保负债的收入为人民币5.245亿元(合7260万美元)，而2023年同期为人民币1.288亿元。其他收入为人民币1.198亿元(合1660万美元)，而2023年同期为人民币1.269亿元。促进和服务费用为人民币6.67亿元(9240万美元)，较2023年同期增长143.3%。未收回的应收款、合同资产、应收贷款及其他拨备为人民币260万元(合40万美元)，而2023年第一季度为人民币670万元。销售和营销费用为人民币3.598亿元(合4980万美元)，较2023年同期下降5.5%。一般和行政费用为人民币4620万元(合640万美元)，而2023年第一季度为人民币4640万元。研发费用为人民币8,330万元(合1,150万美元)，较2023年同期增长28.5%。营业收入为人民币3.164亿元(合4380万美元)，较2023年同期减少9.4%。净利润为人民币2.731亿元(合3780万美元)，较2023年同期的人民币2.797亿元下降2.4%。每股基本净利润和摊薄后净利润均为人民币1.29元(合0.18美元)，而2023年第一季度为人民币1.31元。每股ADS的基本净利润和摊薄净利润均为5.16元人民币(0.72美元)，而2023年第一季度为5.24元人民币。每份ADS代表公司的四股A类普通股。截至2024年3月31日，现金及现金等价物为人民币5.682亿元(约合7870万美元)，而截至2023年12月31日，现金及现金等价物为人民币3.702亿元。商业前景公司预计其2024年全年的贷款融资额将在930亿至980亿元人民币之间，2024年第二季度的贷款融资额将在230亿元人民币左右。最近发展股息政策 2024年6月4日，公司董事会批准为2024财年的第一批股息支付每股美国存托股票(ADS) 0.50美元的现金股息。股份回购计划更新 2024年3月，公司董事会批准了对现有股票回购计划的调整，根据该计划，授权回购的普通股总价值不得超过3000万美元。截至2024年6月6日，公司以约1060万美元回购了约280万股美国存托股票。 2024年6月4日，公司董事会批准将股票回购计划延长12个月，从2024年6月13日开始，到2025年6月12日结束。根据延长的股票回购计划，公司可回购其普通股至2025年6月12日，总价值不超过股票回购计划下的剩余余额。

金融界2024-06-08

【深度长文】停止还贷、被迫止损、推迟要娃……中国楼市在2027年之前都难好转？

据知情人士透露，至少有两家银行在最近与中国金融监管机构的会议上提出了这个问题，监管机构承诺将进行调查，但由于讨论是私下进行的，知情人士要求匿名。金融工作者Lucy Liu因拖欠了四期、总额为300万元的上海房子房贷，她的银行正在威胁要采取法律行动。与三年前她以420万元购买这处房产时的信念——房价只会上涨——相比，这是一个突然的变化。自那以后，这套房子的价值已经跌至低于她贷款的水平，更糟的是，她失去了高薪工作，现在只能接受一份收入减少80%的工作。 “我已经失去了希望，”32岁的Liu说，她担心房价会继续下跌，导致更大的损失。“如果我停止还款，我可能只会损失首付款，但如果我继续还款，我可能会损失更多。” 尽管缺乏及时的负资产抵押贷款和违约数据使得很难量化这个问题，但一些代理数据表明，Liu并不是唯一一个难以偿还房贷的人。据彭博社编制的数据，截至2023年底，中国家庭债务占可支配收入的比重达到145%的新高，远高于英国的126%和美国的97%。银行的财务压力由于不良贷款上升和利润率下降，中国各银行的资产负债表已经受到侵蚀。今年3月，交通银行表示，其向开发商发放的贷款的坏账率从上一年的2.8%跃升至去年年底的近5%；而更大的竞争对手中国工商银行的住房抵押贷款坏账增长9.6%，至人民币278亿元，而中国农业银行报告去年不良住房抵押贷款增长4.7%。令人沮丧的数据还在增加：长江证券首席经济学家Wu Ge表示，截至2023年底，住宅按揭贷款逾期率跃升至四年来的最高水平。中指控股的数据显示，2023年被列为法拍的房产数量创下纪录；彭博社根据cn-abs.com编制的数据显示，2023年银行发行的以不良按揭贷款为基础的金融工具达到了247亿元，创下历史新高。房主的困境一些濒临按揭违约的房主被迫动用家庭储蓄并推迟生活计划。杭州的一名32岁的金融科技公司前员工Peter去年失业，现在不得不依靠父母来偿还房贷。他的妻子仍有工作，但收入大幅减少。 “我们去年计划要一个孩子，但最终放弃了，因为我们没有信心养育孩子，”他说。可以肯定的是，银行仍可以通过出售抵押的房屋来收回至少部分贷款，并对借款人的其他资产进行执行以弥补贷款损失。但如果房主未能按时还款，后果将十分严重：他们将被银行提起诉讼，房屋将被查封并最终以20%到30%的折扣出售。中国尚未出台全国性的个人破产法，因此大多数情况下，违约者将被追究欠款责任，并留下损坏的信用记录，这可能会对他们未来的融资资格产生长期影响。一些人正在努力避免这些后果，即使这意味着要承担巨大的财务损失并吸取惨痛的教训。杭州的一名前房地产顾问Carl不得不以总计100万元的损失卖掉他的两套房产以偿还按揭贷款，其中一套房屋已成负资产。出售后，他仍需支付11万元来清偿债务。在2022年的某个时候，他的月按揭贷款账单超过3万元，几乎是他工资的三倍，迫使他使用消费贷款来支付债务。 “回想起来我仍然感到害怕，”28岁的他表示，他还不得不推迟为家人购买汽车的计划。“我没有想到会有这么严重的后果，也没有想到会有这么惨痛的教训——我就是一个活生生的例子。感觉由于房地产周期，我的人生旅程推迟了几年。” 相比他的朋友们，他仍然觉得自己很幸运——一对夫妇不得不以亏损200万元卖掉他们的房子以偿还按揭贷款，这相当于他们七年的储蓄。他的前同事中，有些人仍在挣扎，每月按揭还款约8万元，远远超出他们的收入。未来的展望中国最近试图通过降低首付要求来为房地产市场注入活力，这一举措也受到了质疑。 “降低首付比例是在走钢丝，”澳新银行大中华区首席经济学家Raymond Yeung说，“如果这一行动未能提振需求，降低首付比例将增加陷入负资产的风险。新购房者如果采取15%的首付贷款，将对房价下跌有较少的缓冲。” Yeung估计，去年新购房者为7910亿元的房产进行了5280亿元的按揭贷款，占未偿还贷款的150%。这一比率是过去12年中按揭贷款者中最低的，这意味着房价下跌33%可能会将他们推入负资产。根据彭博社基于官方数据的计算，截至今年4月，中国的新房价格自2021年的高点以来下降5.7%，而二手房价格则下降11.4%。Jefferies金融集团预计，在主要城市，房价在稳定之前至少会再下降30%。房主的应对不过，一些房主目前正试图坚持到底。Chenchen在上海一家私人房地产公司工作，她别无选择，只能继续支付房贷，这样她的孩子才能在附近的学校上学。这位38岁的母亲已经五个月没有拿到工资，她的房子价值下跌约40%，至450万元。在上海的房产中介Joan说，如果她继续还房贷，她的储蓄最多只能维持两年。自4月以来，她没有卖出任何房产，而且她不认为房地产市场在2027年之前会好转，这意味着未来两年她将没有稳定的收入。 “我只能走一步看一步，”她说，“反正我也没有其他选择。”

超启2024-06-08

债市早报：金融监管总局：强化“五大监管”，防控重点领域风险；资金面偏宽松，银行间主要利率债收益率小幅上行

域大规模设备更新】央行副行长陶玲接受《中国金融》记者采访表示，加快推动科技创新和技术改造再贷款政策工具落地见效，大力支持中小科技企业首贷和重点领域大规模设备更新。加强政策协同配合，健全重点领域融资对接和企业科创属性评价机制。研究建立科技金融全口径统计体系和金融机构服务效果评估机制。出台扎实做好科技金融大文章的指导性文件，明确科技金融政策指引，将支持初创期企业作为重中之重，为科技型企业提供全链条、全生命周期的金融服务。【地方积极筹备申报超长期特别国债项目，万亿“耐心资本”可投向17个细分领域】近日，多地政府召开专题会或动员会，旨在研究部署加快“两重”建设、做好超长期特别国债申报筹备工作。第一批超长期特别国债项目申报需在5月底前完成，第二批超长期特别国债项目申报要求在6月中旬前完成。超长期特别国债重点支持“两重”建设，具体而言有8个方面、17个具体投向。17个细分领域具体包括：科技研发，绿色智能数字基础设施，农村转移人口市民化配套的就业、教育、医疗、住房、养老等公共保障体系，高标准农田建设，城市地下隐患管线维修、更新和升级改造，绿色产业体系，能源原材料重点领域，重点行业设备更新和技术改造等。（二）国际要闻【美国一季度GDP和PCE增速双双大幅下修】美国一季度GDP和PCE增速双双大幅下修，为美联储年内降息争取了更多空间。5月30日，美国商务部发布的修正数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比增速为1.3%，较初值1.6%下修0.3个百分点，较去年四季度的3.4%大幅放缓。经济增速下调，主要是因为消费支出低于预期。作为美国经济的主要增长引擎，一季度个人消费支出（PCE）环比增速被大幅下修。具体来看，一季度PCE年化季环比增长2%，较初值2.5%下修0.5个百分点，低于预期值2.2%。在通胀方面，美联储最青睐的指标——PCE价格指数——一季度年化季环比增长3.3%，略低于初步预测。剔除食品和能源的核心PCE价格指数上涨3.6%，较初值3.7%下修0.1个百分点，较去年四季度2%大幅增长。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续收跌 NYMEX天然气期货价格收涨】5月30日，WTI 7月原油期货收跌1.32美元，跌幅1.67%，报77.91美元/桶。布伦特7月原油期货收跌1.74美元，跌幅2.08%，报83.60美元/桶。COMEX黄金期货涨0.02%，报2364.50美元/盎司。NYMEX天然气期货价格收涨4.68%至2.572美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 5月30日，央行公告称，为维护月末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了2600亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此单日净投放2580亿元。（二）资金利率 5月30日，在央行连续两日大额净投放下，资金面偏宽松。当日DR001下行11.32bp至1.732%，DR007上行0.27bp至1.918%。数据来源：iFinD，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 5月30日，央行继续大额净投放提振债市情绪，其中，超长期国债收益率大幅下行，随后受央行高度关注当前债市变化和潜在风险等消息影响，债市明显回调。全天看，债市银行间主要利率债收益率多数上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240004收益率上行1.30bp至2.3070%；10年期国开债活跃券240205收益率上行0.10bp至2.3940%。数据来源：iFinD，东方金诚债券招标情况数据来源：iFinD，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 5月30日，5只地产债成交价格偏离幅度超10%，包括“21远洋控股PPN001”跌超11%，“21金地04”跌超17%，“H0阳城04”跌超28%，“H1阳城01”跌超86%，“H1碧地04”涨超23%。2只城投债成交价格偏离幅度超10%，包括“19邵东新区债”跌超23%，“17白云债01”跌超48%。 2. 信用债事件远洋资本：受托管理人中金公司公告，根据中国执行信息公开网显示，远洋资本被司法执行标的金额1.9亿元，资产受限金额达29.99亿元。泛海控股：公司公告，北京金融法院已对民生证券股权拍卖剩余变价款进行分配。领地控股：公司公告，成都法院指定公司两间附属公司管理人，其后将停止综合入账，集团总资产将减少37.5亿元。花样年控股：公司公告，持有相当于公司现有债务工具81.96%的债权人已加入重组支持协议。中国宏桥：公司公告，HONGQI 5.25 01/25/26换股价调整至每股6.54港元，5月31日起生效。华电集团：公司公告，公司已全额赎回HUADIA 4 PERP，债券将于6月6日摘牌。城发环境：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“24城发环境SCP002”。葛洲坝：穆迪下调葛洲坝集团和葛洲坝发行人评级至“Baa3”，展望维持“负面”。秦淮数据：穆迪因信息不足，撤销秦淮数据“Ba2”企业家族评级。德信中国：公司公告，有关中国建设银行(亚洲)股份有限公司提交针对公司的清盘呈请，香港高等法院就清盘呈请授出认可令，拟于6月5日举行聆讯。武汉城建：公司公告，拟将“21武汉城建MTN001”票息下调263BP至1%，回售申请自5月31日起。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指有所分化】 5月30日，A股冲高回落，午后下行明显，上证指数、深证成指分别收跌0.62%、0.32%，创业板指收涨0.12%，周期股回调，半导体、商业航天概念活跃。当日，两市成交额7266亿元，较前日放量147亿元，北向资金净买入10.45亿元。当日，申万一级行业大多下跌，仅国防军工、电子、汽车逆势收涨，其中国防军工与电子涨超1%；下跌行业中，有色金属跌逾3%，房地产跌逾2%，煤炭、石油石化、公用事业等12个行业跌逾1%。【转债市场主要指数涨跌不一】 5月30日，转债市场放量窄振，当日中证转债收平，上证转债收跌0.09%，深证转债收涨0.16%。当日，转债市场成交额897.15亿元，较前一交易日放量66.27亿元。转债市场大多个券上涨，547支转债中，316支上涨，216支下跌，15支持平。当日，上涨个券中，英力转债涨超 19%，东杰转债涨超15%，表现亮眼，正裕转债涨超7%；下跌个券中，华钰转债跌逾19%，正丹转债、广电转债跌逾8%，调整幅度较大。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 5月30日，拓斯转债公告董事会提议下修转股价格；国城转债、山鹰转债及鹰19转债公告不下修转股价格；翔鹭转债公告不下修转股价格，且未来1个月内（2024年5月31日至2024年6月28日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；欧晶转债公告不下修转股价格，且未来2个月内（2024年5月31日至2024年7月31日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；回天转债公告不下修转股价格，自本次董事会审议通过次一交易日起至 2024年11月30日，如再次触发下修条件，亦不选择下修；松盛转债、赫达转债公告预计触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场： 5月30日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行4bp至4.92%，10年期美债收益率下行6bp至4.55%。数据来源：iFinD，东方金诚 5月30日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大2bp至37bp；5/30年期美债收益率利差扩大1bp至12bp。 5月30日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.36%不变。 2. 欧债市场： 5月30日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.66%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行4bp、7bp、5bp和8bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至5月30日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2024-05-31

这或是今年最大“黑天鹅”！英媒:许多交易员料人民币2015年一次性贬值重演

率快速变动，而是希望保持稳定。作为加强中国金融强国地位计划的一部分，中国国家主席习近平在今年年初谈到“强势货币”是他的首要任务之一。人民币贬值将对全球贸易产生巨大影响，通过提高中国对美出口的竞争力，有可能加剧中美之间的紧张关系。在被问及人民币中间价与即期汇率之间的差距时，中国央行表示，“有信心、有条件、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，并将“坚决防范汇率超调风险”。中国央行表示，今年进出口数据有所改善，并补充称：“随着一系列宏观政策逐步生效，中国经济复苏势头将进一步巩固和加强，这将支撑人民币汇率。” 西方经济体(尤其是美国)的高利率，最近推动其它亚洲货币兑美元汇率的更大幅度下跌。尽管人民币兑美元汇率今年已下跌约2%，但日元兑美元汇率已下跌逾11%，韩元兑美元汇率下跌逾5%。两国都是中国的贸易竞争对手。 (截图来源：英国英国《金融时报》) 分析人士对人民币下一步的走势存在分歧。摩根大通(JPMorgan)中国外汇和利率策略师Tiffany Wang表示：“目前看空人民币的市场仍占主导地位。”许多投资者提到利差因素。她表示，尽管美联储预计将在今年晚些时候开始降息，但“这一次降息周期较短，将使美国国债收益率在可预见的未来保持在高于中国的水平。” 中国央行表示，将保持低利率，或在必要时降息，以应对新冠大流行和房地产市场危机后中国经济的疲软。与此同时，一些交易员认为，如果特朗普(Donald Trump)在11月赢得美国总统大选，并提高对中国商品的关税，人民币可能会受到影响。国际货币基金组织(IMF)第一副总裁戈皮纳特(Gita Gopinath)周三敦促中国政府考虑允许人民币汇率具有更大的灵活性，称这“将降低通缩风险，并有助于吸收外部冲击”。然而，尽管面临市场压力，中国央行并未发出任何改变路线的信号。中金研究(CICC Research)首席离岸中国和海外策略师Kevin Liu说，如果中国在增加中央政府投资以提振经济增长的同时让人民币贬值，将发出一个好坏参半的信号。他表示，近期发行的长期债券应该会为支撑人民币提供“积极的催化剂”，因为中央政府更多的支出应该会在中期内支撑经济。不过，中国央行不愿让人民币兑美元走弱，这明显偏离之前的政策。在之前的政策下，中国央行盯住一篮子货币。这让央行面临着令人不安的风险。北京一家国有银行的一名外汇交易员说，货币当局正在考虑如何释放人民币的贬值压力，比如允许人民币中间价逐步走软。中信证券(Citic Securities)的交易员认为，中国央行可能会在未来几周内将人民币中间价缓慢压低至1美元兑7.11至7.12元人民币，以避免大幅动荡。

tqttier2024-05-31

中国存款利率低得令人痛苦！储户涌入非银行机构，金融公司现金异常充裕

国经济#FX168财经报社(亚太)讯中国金融市场现金充裕，甚至传统上缺乏流动性的公司也在资金中游弋。资产管理公司等非银行机构正安然度过5月的最后几天，因为它们的短期借贷成本在过去12个月中有10个月底攀升后仍保持稳定。这是因为中国居民对银行不断下降的存款利率不感兴趣，开始将存款投入提供高收益财富和货币市场基金的公司。这可能是政策制定者欢迎的发展，因为现金充裕的非银行公司倾向于购买公司债券，而不是政府债券，这将为私营部门提供更大的支持。这将反过来提振中国经济。由于脆弱的商业信心和旷日持久的房地产危机，中国经济正遭受需求疲软的困扰。 “散户投资者将资金转移到非银行机构的趋势尚未结束，这些机构还有购买更多债券的空间，”以Huang Weiping为首的兴业证券分析师在一份报告中写道，“5月至7月仍是做多债券的好时机。” 通常情况下，非银行公司在月底或季末会面临轻微的现金短缺，因为贷款机构倾向于囤积资金来粉饰资产负债表，以应对监管机构的检查。当人们对进一步放松政策缺乏信心时，流动性紧张也会加剧。但现在情况已经不同了，中国居民为了避免低得令人痛苦的存款利率，从银行取出创纪录数量的储蓄，并将其投资于资产管理公司等经营的金融产品，以获得更高的回报。通过购买收益率高于主权债务的地方政府融资平台出售的公司债券和债务，非银行机构的理财产品能够获得更高的回报。另一方面，大型商业银行倾向于关注政府和政策性银行债券。这种转变发生的背景是，由于中国央行多年来的货币宽松政策，银行体系流动性充足。随着5月份地方政府债券发行量达到7个月来的最高水平，中国也在加大财政刺激力度。 “理财产品的规模仍有进一步扩大的巨大空间，”以Liu Yu为首的华西证券分析师在一份报告中写道，“由于非银行机构购买公司债券，大部分流动性最终将流入实体经济。” 官方数据显示，非银行机构对这类债券的需求缩小五年期最高评级公司债相对于类似期限主权债券的收益率溢价。三年期AA级地方政府融资平台债券与相应政府债券之间的收益率差跌至创纪录低点。中国政府最近试图遏制长期主权债券的牛市，警告市场行情可能出现逆转，并暗示市场价格与经济前景之间的不匹配将得到纠正。中国发行特别债券也可能会消耗流动性，导致更高的收益率。这些因素应该会让公司和地方政府融资平台债券的买家保持警惕，因为它们是基于主权债务定价的。但就目前而言，充裕的现金供应可能会压低收益率。 “非银行机构的宽松流动性状况将持续一段时间，”东方证券首席固定收益分析师Qi Sheng表示，“总体而言，前端债券的表现将好于长期债券。到那时，信贷的表现将好于利率。”

风起2024-05-29

中国金融圈“巨震”！受贿11亿元人民币，华融第二名前高管被判处死刑

据中国官媒中央电视台报道，周二（5月28日），中国华融国际控股有限公司原总经理白天辉被天津法院判处死刑。报道称，白天辉犯下了“严重罪行”，收受了总额达11亿元人民币（合1.53亿美元）的“巨额贿赂”。

埃尔瓦2024-05-28

中央严防金融风险加强问责，金融监管"长牙带刺"

融风险是金融工作的根本性任务。近年来，中国金融风险总体可控，但仍存在房地产风险、地方政府债务风险、地方中小金融机构风险等问题。这需要我们始终绷紧防范化解金融风险这根弦，增强忧患意识，提高风险防控能力。中央高层会议再次聚焦防范化解金融风险问责，彰显了将金融安全提升到国家安全层面统筹谋划的战略高度。正如张占斌主任所言，要加强党中央对金融工作的集中统一领导，把党的领导的政治优势和制度优势转化为金融治理效能。党的领导是做好金融工作的根本保证，通过完善党领导金融工作的体制机制，进一步强化金融管理工作的系统性和全局性。只有把金融安全放在国家发展全局中来把握，协调推进发展和安全，才能为经济高质量发展提供坚实保障。严格监管执法是强化金融治理的关键此次会议多次提到"严"字，体现了中央对金融领域强监管、严问责的鲜明态度。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，必须严格执法、敢于亮剑，加大处罚力度，以零容忍的态度重拳整治金融市场乱象，大幅提高违法违规成本，切实增强监管震慑力和有效性。这意味着金融监管要"长牙带刺"，敢于亮剑、敢于较真，以更大的决心、更严的标准规范金融秩序，守住不发生系统性金融风险的底线。防范化解金融风险是一项系统工程，需要各方协同发力、形成合力。仲量联行大中华区首席经济学家庞溟先生指出，防范化解金融风险，就要切实加强党的集中统一领导、切实提高金融监管有效性，重点在于金融监管部门、行业主管部门、地方各级党委部门和司法机关、纪检监察机关强化系统意识、明确责任、加强协作配合，提高金融治理体系和监管能力现代化水平。只有坚持系统观念，强化协同联动，严格依法全面从严治理，才能补齐监管短板，筑牢防范化解金融风险的坚实防线。金融安全是经济平稳健康发展的压舱石。面对错综复杂的国内外形势，我们要全面贯彻党中央决策部署，坚持稳中求进工作总基调，把防范化解金融风险作为重要政治任务，筑牢守住不发生系统性金融风险的底线，以金融业高质量发展服务经济社会发展全局，为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步提供有力保障。

金融界2024-05-28

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