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正力新能航空动力电池通过适航取证实现量产交付助力国产电动航空商业化量产加速

款双座电动固定翼飞机RX1E，成功斩获中国民航局颁发的适航证，正式开启批量化交付。这一里程碑事件，标志着正力新能航空动力电池正式通过适航认证，达到行业领先水平。正力新能由此实现航空动力电池的量产交付，并助力国内首款电动固定翼飞机正式迈入批量化生产阶段，为国产电动航空规模化商业运营按下“加速键”。正力新能董事长曹芳女士出席交付仪式并致辞作为本次活动主办方，江苏正力新能电池技术股份有限公司董事长曹芳表示：“正力新能非常有幸参与了中国电动飞机从技术验证到商业运营的重要跨越。同时，本次量产交付也是正力新能践行‘零碳征程’愿景的重要突破，彰显了正力新能用电化学赋能‘陆海空’全场景电动化、以技术创新引领低碳未来的坚定承诺。” 活动现场，正力新能电动航空能源系统首批量产正式交付正力新能总裁陈继程与零重力飞机工业负责人石红共同为“航空动力电池适航证书”揭幕适航认证落地：正力新能电池攻克行业难关，成商业化核心支撑适航取证是一场航空动力电池领域的“大考”，需通过民航局对产品设计、生产体系、质量控制等全环节的严苛审查，取证难度大、周期长、成本高，是企业抢占行业先发优势的关键门槛。在新能源汽车市场加速发展的早期阶段，正力新能就敏锐识别出电动航空是具备广阔前景的未来新兴领域，凭借多年技术深耕，通过“技术验证—小批量试产供应—适航认证”等协同模式，不断验证和优化产品设计与性能，不仅成为中国动力电池行业首家获AS9100D航空航天质量管理体系认证的企业，此次更成功完成适航取证，证明其航空动力电池系统的制造能力与技术水平，已全面满足中国民航适航规章对批量生产质量管理体系的严苛要求，达到行业领先标准，也意味着中国在电动航空领域实现了关键部件国产化与核心技术自主可控，打破了国外技术垄断，显著提升我国在全球新能源航空产业的话语权，助力“中国智造”加速走向国际。正力新能航空动力电池独家配套中国首款电动固定翼飞机而由正力新能独家供应航空动力电池系统的RX1E电动固定翼飞机（由零重力飞机工业及其控股企业主导生产）是中国首款双座电动固定翼飞机，核心零部件100%国产化，已安全飞行超25000小时。在此过程中，正力新能不断在产品设计上进行创新和电池技术改良，基于在业内率先提出“三高一快”核心性能指标的开发思路持续迭代，推出了第二代“三高一快”航空动力电池。新一代双重半固态技术“三高一快”航空动力电池该量产航空动力电池系统，采用了双重半固态技术，进一步提高了电池安全性能和大倍率放电能力，不仅在原基础上实现了飞行时间和续航里程的大幅提升，同时还增长了使用寿命，优化了快充能力并成功通过热失控测试，这些关键性能的提升，为RX1E商业化落地应用、顺利通过适航审定提供了强有力的技术性能支撑。技术突破引领：“三高一快”+创新设计，破解行业“不可达三角” 电动航空作为交通电动化的技术制高点，在性能需求上，车用电池当前的顶点只是航空动力电池的起点。航空动力电池长期面临“高能量密度、高充放电倍率、高安全性”黄金三角难以兼顾的难题，而正力新能通过前瞻性的“LISA-321”研发战略实现关键性技术突破。2023年5月，正力新能便发布行业首个集高安全、高能量密度、高功率、快充于一体的“三高一快”飞行器电池，该电池在圆柱形态下能量密度超320Wh/kg，支持20%低电量时12C高倍率放电，可15分钟内充满80%电量，更达到ppb级航空安全标准，从技术根源上破解行业痛点。针对不同机型需求，正力新能的技术创新持续升级。在与辽宁通用航空研究院的合作中，为了满足RX4E这一四座机型载重与航程的更高要求，其对电池性能的要求也再上一个台阶。正力新能为RX4E电动飞机研发的航空动力电池系统，该系统采用创新双层对称结构设计，上下双层电池仓以高强度隔板分离，系统能量密度达241Wh/kg，集成度显著提升；安全层面，不仅搭载先进航电系统支持实时电池状态监控与故障预警，更结合电芯及系统层级的多重安全防护，实现“系统任意位置两个电芯失效不触发热扩散”的超高安全水平，开创性解决航空动力电池热失控问题。正力新能为RX4E电动飞机创新研发航空动力电池系统依托卓越技术，RX4E四座电动飞机（我国首款按CCAR-23部研制的纯电动正常类飞机）于2024年顺利通过中国民航局适航审定，获型号合格证TC，成为全球首个获此认证的电动正常类飞机，填补国内领域空白。沈阳航空航天大学副校长、辽宁通航研究院院长张庆新表示：“正力新能研发的航空动力电池以其卓越的能量密度、更长寿命和高安全性，为RX1E-A电动飞机提供了强大的动力保障。这一成果的实现，离不开正力新能团队在电池材料、热管理、结构设计等方面的创新探索，也离不开各方在技术融合、系统集成上的紧密合作。” 生态协同与未来布局：正力新能推动产业链升级，抢占全球新能源航空话语权发布会上，正力新能进一步深化行业合作：与零重力飞机工业签署新能源航空器动力电池战略合作协议，未来将在eVTOL等机型上展开更深层次合作；与辽宁通航签订中国首款自主研制四座电动飞机RX4E后续航空动力电池系统研发与供应战略协议。多方共同推动国内企业从“跟跑”向“领跑”转变，加速中国低空经济发展。正力新能与辽宁通用航空研究院进一步达成战略合作正力新能与零重力飞机工业进一步达成战略合作电动航空的发展与低空经济崛起紧密相连，而安全、高效、可规模化的动力系统是低空经济落地的核心前提。正力新能依托“软件定义电芯工厂”的先进制程，已具备满足通航市场需求的高效率、大规模生产能力，不仅是国内首家实现电动固定翼飞机电池系统量产交付的动力电池企业，更在持续推进新一代航空动力电池系统的研发与量产。此次适航取证与量产交付，证明了正力新能在航空动力电池领域的前瞻洞察与技术领先，更以航空动力电池技术突破为支点，助力中国通用航空产业借电动化浪潮换道超车，引领国产航空装备向绿色智能加速迈进，重塑全球通用航空产业竞争格局。江苏常熟正力新能总部同时，这也是正力新能可持续实践的成果，为航空业低碳转型提供 “中国方案”，以行动跨越航空“碳堡垒”，向零碳社会愿景迈进。未来，正力新能希望“以覆盖陆海空应用场景的前瞻技术，构筑世界能源可持续未来”，秉承“积点滴之力，共建一个充满正力、善力的零碳社会”愿景，持续深化ESG实践，在固定翼电动飞机、eVTOL及其他新型电动航空器领域持续推出高品质电池产品，进一步完善我国新能源航空产业链，以技术创新践行 ESG，奔赴零碳征程。

格隆汇08-18 19:05

华工科技：8月15日接受机构调研，包括知名机构淡水泉的多家机构参与

、誉辉资本、张家港高竹私募基金、高盛(中国)证券、中金证券、新华基金、中信证券、华泰证券、国泰海通证券、长江证券、民生证券、申万宏源证券、招商证券、兴业证券、广发证券、光大证券、兴华基金、天风证券、浙商证券、野村国际、财通证券、中国银河证券、德邦证券、第一上海证券、东北证券、东方财富证券、东兴证券、富安达基金、东亚前海证券、方正证券、国信证券、国元证券、华安证券、华创证券、华发证券、华西证券、华鑫证券、江海证券、路博迈基金、开源证券、南京证券、山西证券、爱建证券、上海证券、西部证券、中泰证券、中天国富证券、中邮证券、上海证券报社参与。具体内容如下：一、公司2025年半年度经营业绩及发展情况公司积极主动融入国家战略和行业发展，围绕客户需求持续创新，聚焦“感知、光联接、激光+智能制造”三大核心业务，面向国内、国际两大市场，聚焦新能源汽车、船舶制造、AI产业赛道，持续推动关键核心技术突破，打造专精特新产品。报告期内，公司实现营业收入76.29亿元，同比增长45%，归属母公司净利润9.11亿元，同比增长45%。公司以高水平建设中央研究院为抓手，聚焦激光及智能制造、信息通信及智能车联网技术、感知技术、工业软件等开展核心技术攻关。强化创新链及产业链融合，聚焦专精特新产品研发，突破卡脖子关键技术。报告期内公司研发投入4.61亿元，同比增长19%。公司高水平引进核心人才，围绕核心技术突破，创新启动“博士500”计划，将创新资源、高素质人才向“全球首发、行业领先、专精特新”产品聚集。公司进一步加大全球化经营力度，加快国际业务推进，加快海外业务基地建设布局，在整体业务快速推进的同时，公司持续加强和完善成本费用管控，报告期内销售费用率、管理费用率持续降低。三大业务方面，感知业务围绕新能源汽车产业链布局汽车传感器、压力传感器、光伏储能、智能电网传感器，在已形成的智能家居、汽车热管理、温控产品核心竞争力的基础上，进一步加大系列传感器在细分领域的应用，拓展增量空间。报告期内，整体实现营业收入21.54亿元，同比增长17%，其中传感器业务营业收入19.42亿元，激光全息防伪业务营业收入2.11亿元。光联接业务围绕智能“光联接+无线联接”，产品精准契合市场需求并持续向高端升级，精准把握AI应用领域市场机遇，公司400G、800G光模块实现规模交付，客户版图、交付份额进一步扩充，同时加快海外生产基地批量交付能力，加大国内需求产品保障能力。报告期内联接业务营业收入37.44亿元，同比增长124%，其中数通产品收入利润快速提升。激光+智能制造业务推进行业深度合作，智能装备事业群紧抓新能源与智能制造两大优质赛道，聚焦新能源汽车、船舶等五大重点行业，三维五轴产品线、汽车自动化产品线、焊接产品线、激光清洗自动化产品线等收入增长明显。精密系统事业群积极拓展新的业务方向，布局3DP服务型制造业务，全天时智能激光除草机器人打造“智能AI农业装备”新标杆，未来成长空间较大。报告期内激光+智能制造业务实现营业收入16.76亿元，其中大功率激光设备收入利润增长明显。公司通过高能级的创新、全球化经营战略的推进，促进销售收入、净利润等核心经营指标继续保持快速增长。坚持“压强投入，积极发展”，一方面现有核心业务继续开发新产品、新市场、新领域，拓展成长空间，明确新的产品定位——“全球首发，行业领先，专精特新”，另一方面积极布局新的领域、赛道，加大研发投入，形成“技术驱动为主，市场牵引为辅”的新共识促进公司持续发展，敢想敢干，积极开发首发产品、行业领先产品，支撑公司中长期发展华工科技（000988）主营业务：智能制造业务,联接业务,感知业务。华工科技2025年中报显示，公司主营收入76.29亿元，同比上升44.66%；归母净利润9.11亿元，同比上升44.87%；扣非净利润7.29亿元，同比上升43.01%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入42.74亿元，同比上升39.19%；单季度归母净利润5.01亿元，同比上升48.3%；单季度扣非净利润4.2亿元，同比上升48.29%；负债率49.75%，投资收益-175.26万元，财务费用-2543.75万元，毛利率20.24%。该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为57.65。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.99亿，融资余额增加；融券净流出260.68万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-18 19:04

特朗普深夜发文：事关乌克兰！全球市场等线索，杰克逊霍尔研讨会绝对重磅

好情绪推动日本和台湾地区股指创下纪录，中国股市指标也升至十年来最高。标普500期货下跌0.1%，纳斯达克期货持平，但两者都接近历史高点。企业财报季支撑了估值，标普500指数二季度每股收益同比增长11%，58%的公司上调全年业绩指引。高盛分析师指出：“大型科技公司的盈利表现依旧异常强劲。虽然英伟达尚未公布业绩，但‘七大科技巨头’第二季度每股收益同比增长26%，比市场预期高出12%。” 本周，家得宝、塔吉特、劳氏和沃尔玛将公布业绩，或将揭示消费支出的健康状况。关注特朗普与泽伦斯基会晤投资者正密切关注美国总统特朗普周一稍晚与乌克兰总统泽连斯基及欧洲领导人的会晤，以商讨结束乌克兰战争的下一步措施。上周五，特朗普与俄罗斯总统普京在阿拉斯加举行峰会。尽管会议未达成协议，但会后特朗普表现出更多与莫斯科一致的倾向，即推动全面和平协议，而不是先行停火。 Janus Henderson投资组合经理Robert Schramm-Fuchs表示：“对欧洲股市而言，关键在于是否能达成任何和平协议，具体形式并不那么重要。更重要的是战争结束，这将为欧洲市场带回部分失去的估值，因为自2022年战争爆发和升级以来，欧洲股市与美国市场的表现出现明显背离。” 值得一提的是，特朗普星期天深夜在社交媒体发文表示，乌克兰总统泽连斯基可以选择“几乎立刻”结束俄乌战争，但收复克里米亚半岛或加入北大西洋公约组织（北约）都不是选项。他强调出：“有些事情就是无法改变！！！” 别忘了杰克逊霍尔研讨会本周最重要的经济事件将是8月21日至23日堪萨斯城联储的杰克逊霍尔研讨会，美联储主席鲍威尔将在会上发表关于经济前景和政策框架的讲话，投资者期待从中获得关于9月降息的指引。市场目前预计，美联储在9月17日会议上降息25个基点的概率约为85%，并在12月前进一步宽松。市场对下月货币宽松的预期近日波动不定，一度押注超过25个基点的降息，因通胀与美国消费者表现释放出复杂信号。 XS.com市场分析师Linh Tran表示：“如果美联储在今年晚些时候开始降息，叠加企业盈利韧性，标普500指数可能会保持中期上行趋势。然而，意外的政治冲击、新一轮贸易紧张风险以及历史高位的估值，都意味着投资者需要保持谨慎。” 彭博MLIV团队负责人Garfield Reynolds指出：“周一股市整体小幅上行，市场在等待泽连斯基访美的结果。投资者似乎更关注阿拉斯加峰会没有出现负面消息，而不是缺乏积极成果。” 周一美债涨势集中在长期端，与8月的收益率曲线趋陡走势背离。两年期美债收益率下跌2个基点至3.74%，10年期美债收益率下跌3个基点至4.29%。货币市场目前押注下月降息25个基点的概率约为80%，且年底前至少再降一次。美联储宽松预期压低短端美债收益率，但长端因滞胀风险和巨额财政赤字承压，使得收益率曲线陡峭化，为2021年以来最明显。欧洲债市也因国防开支上升带动融资需求而承压，德国长期国债收益率升至14年高点。 Pepperstone Group研究主管Chris Weston写道：“许多投资者紧盯债市走势，特别是收益率曲线的斜率。鲍威尔在杰克逊霍尔的指引将至关重要，他需要展示如何在通胀、经济增长和劳动力市场之间取得平衡。”

欧罗巴08-18 18:42

龙虎榜 | 48亿爆量封板，游资爆炒这只AI液冷股！机构7亿出货衢州发展

格隆汇08-18 18:26

沪深300价值指数上涨0.15%，前十大权重包含格力电器等

看，沪深300价值指数十大权重分别为：中国平安（7.48%）、招商银行（6.31%）、兴业银行（4.41%）、美的集团（4.14%）、中信证券（3.63%）、工商银行（3.09%）、国泰海通（2.74%）、农业银行（2.59%）、格力电器（2.5%）、交通银行（2.33%）。从沪深300价值指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比81.79%、深圳证券交易所占比18.21%。从沪深300价值指数持仓样本的行业来看，金融占比60.05%、工业占比10.38%、可选消费占比8.09%、能源占比6.27%、通信服务占比4.46%、原材料占比4.06%、信息技术占比3.18%、公用事业占比1.94%、房地产占比1.06%、主要消费占比0.31%、医药卫生占比0.23%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。其中，每次样本调整比例一般不超过20%。定期调整设置缓冲区，价值因子得分排名在80名内的新样本优先进入，排名在120名内的老样本优先保留。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪300价值的公募基金包括：申万菱信沪深300价值C、银河沪深300价值C、申万菱信沪深300价值A、银河沪深300价值A、申万菱信沪深300价值ETF、银华沪深300价值ETF。

金融界08-18 18:25

沪深300通信服务指数上涨4.78%，前十大权重包含天孚通信等

.15%）、中兴通讯（10.23%）、中国电信（9.61%）、中国移动（8.09%）、中国联通（7.15%）、分众传媒（6.68%）、紫光股份（4.39%）、天孚通信（4.29%）、润泽科技（3.08%）。从沪深300通信服务指数持仓的市场板块来看，深圳证券交易所占比73.71%、上海证券交易所占比26.29%。从沪深300通信服务指数持仓样本的行业来看，通信服务占比100.00%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当沪深300指数调整样本时，沪深300行业指数样本随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对沪深300行业指数样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界08-18 18:24

资金动向 | 北水狂买中国人寿6.72亿港元，中芯国际获连续5日净买入

入港股13.86亿港元。其中：净买入中国人寿6.72亿港元、阿里巴巴-W 6.17亿港元、华虹半导体3.89亿港元、腾讯控股2.99亿港元、东方甄选2.99亿港元、中芯国际1.62亿港元；净卖出盈富基金64.13亿港元、恒生中国企业14.45亿港元、南方恒生科技5.73亿港元、小米集团-W 2.1亿港元、快手-W 1.49亿港元。据统计，南下资金已连续5日净买入中芯国际，共计10.3549亿港元；连续3日净买入阿里巴巴，共计25.2673亿港元。北水关注个股中国人寿：据天眼查工商信息显示，近日，长沙聚财壹号股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为国寿置业投资管理有限公司，出资额8.01亿人民币，经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。股权全景穿透图显示，该基金由财信吉祥人寿保险股份有限公司、中国人寿旗下国寿置业投资管理有限公司共同出资。华虹半导体：中金发表研究报告指出，华虹半导体次季营收5.66亿美元，按年升18.3%，符合此前指引的5.5至5.7亿美元区间；毛利率10.9%，按年升0.4个百分点，超出此前指引7%至9%；归母净利润800万美元，按年升19.2%，整体略超该行预期，因产能利用率和晶圆平均售价超预期。该行上调目标价39%至50港元，维持“跑赢行业”评级。腾讯控股：据港交所，腾讯控股18日回购93.1万股股票，斥资5.5亿港元。高盛发表研究报告指出，腾讯控股第二季业绩强劲，录得四年来最快收入增长及历史最高毛利率，强化了该行对腾讯作为中国互联网行业中最具优势企业之一的看法，其凭借独特的微信生态系统及全球游戏资产，通过人工智能应用推动其所有业务线(游戏、广告、金融科技、云端、电子商务)的增长。高盛将腾讯12个月目标价从658港元上调至701港元，维持“买入”评级，继续是该行在中国互联网行业中的核心投资选择，游戏为该行首选的子行业。

格隆汇08-18 18:15

中间价创9个月最强！人民币小涨盯紧美元，本周聚集杰克逊霍尔年会

0.1%，报7.1830。在开盘前，中国人民银行将人民币兑美元中间价设定在7.1322，创下自2024年11月6日以来最强水平，比路透调查预估的7.1793高出471个基点。即期人民币每日允许在中间价上下2%的区间内波动。近几周，人民币走势基本追随美元动向，原因在于市场预期美联储可能调整货币政策。交易员称，市场正密切关注美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话，以判断9月降息的可能性。若美联储降息，可能打压美元，并推动其他主要货币（包括人民币）走强。目前市场预计，美联储下月降息25个基点的概率为84%，较上周的98%有所下降。此前，美国公布的多项数据，包括上月批发价格上涨以及零售销售稳健增长，削弱市场对一次性大幅（50个基点）降息的预期。高盛经济学家Xinquan Chen表示，中国央行此次强于预期的汇率中间价设定凸显其维持汇率稳定的承诺，这一点也在最新季度货币政策执行报告中得以重申。他指出：“我们预计央行将通过美元/人民币中间价引导汇率逐步升值，避免剧烈波动。美国数据走弱或美联储降息都可能进一步推动人民币升值。” 此外，市场还将关注美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基的会晤，部分欧洲领导人将一同出席。华盛顿方面正施压乌克兰接受快速和平协议，以结束这场欧洲80年来最致命的战争。

风起08-18 17:59

砂之船房地产投资信托(CRPU.SG)：穿越周期的韧性，被低估的奥莱REIT明珠

其是在下半年出口面临不确定性的背景下，中国政策端持续发力提振内需的大方向明确，增量消费政策持续落地有望对消费形成改观。中信证券建议投资者关注“新消费”的结构性机会以及“传统消费”基本面触底回升机会。基于上述对消费市场的分析和判断，笔者留意到亚洲首家专注于奥特莱斯的房地产投资信托基金——砂之船房地产投资信托(CRPU.SG)于近日公布了其2025年上半年的经营业绩。这份中报不仅记录了砂之船REIT在过去半年的经营成果，更是在当前消费市场复苏的关键时期，为投资者提供了一个深入了解中国折扣零售业态现状与未来发展趋势的绝佳窗口。当前，整个零售市场都在经历着深刻的变革，砂之船REIT能否凭借其独特的商业基因与运营模式，在这一变革中收获成长新机遇。从这份中报中，或许可以找到一些令人信服的答案。 1、独特商业模式铸就护城河，中报展现经营韧性在消费弱复苏的宏观环境中，砂之船REIT的2025年中报展现出结构性韧性。上半年其实现总收入3.36亿元，同比增长2.2%。这一增长数据在零售领域实属不易，尤其是在众多百货业态业绩普遍面临挑战的背景下，砂之船REIT能够取得这样的成绩，一定程度上能够证明其在经营上的不俗实力。进一步拆解其收入构成，可以看到作为基金收入“压舱石”的房托固定收入为2.37亿元，同比增长3%。这属于来自砂之船集团的刚性支付，而这正是得益于其EMA模式的核心设计，即公司通过与委托管理人签署的《委托管理协议》(EMA)获取租金收入，由委托管理人负责日常运营管理、市场推广及现金收款等事务。由此可见，无论零售环境如何变化，其在收入端都具备良好的“安全垫”。可以说，这种设计为公司提供了一种稳定的收益预期，也传导到投资端，提振市场对公司的信心。（来源：公司资料）此外，房托浮动收入则同比微增0.3%至9，880万元，浮动收入与项目的整体销售额紧密相关，考虑到整体外部环境仍然承压，其微增也反映出砂之船REIT在销售端的稳健表现。从这一收入结构不难看出，其固定收入部分为公司整体收入提供了基础保护，而可变部分则带来向上弹性，可谓“进可攻、退可守”，这种独特的商业模式，使得砂之船REIT能够在不同的市场环境下保持相对稳定的经营业绩，持续助力公司稳健穿越市场周期。当然，不可否认砂之船REIT仍然面临着一些压力和挑战。奥特莱斯市场虽然具有一定的抗周期性，但随着市场竞争的加剧和消费者需求的不断变化，也在持续倒逼行业转型升级。在这一背景下，砂之船REIT的破局之道也已在其一系列布局和经营动向中初现端倪。可以看到，在竞争激烈的奥特莱斯市场中，砂之船REIT凭借其对市场趋势的敏锐洞察和灵活的运营策略，成功地将传统购物需求与体验式消费深度融合，为消费者打造了独特的购物体验。一方面，砂之船REIT积极推动空间价值重构，通过精细化运营管理，对品牌组合进行精心策划与优化。砂之船多年来在奥莱领域的深耕以及骄人的业绩，使其在与品牌方的战略合作关系中具有独特的竞争优势，在独家品牌、独家产品线、独家优惠等各方面为消费者提供了极大的吸引力及情绪价值。公司不仅注重品牌的多样性与层次感，还根据消费者需求的变化灵活调整品牌组合，确保项目能够满足不同层次消费者的需求。同时，砂之船REIT在项目中增加了体验业态的占比，如儿童游乐场、餐饮、休闲娱乐等，这些体验业态不仅丰富了项目的功能和业态，也为消费者提供了更加多元化的购物体验。通过延长消费者在项目内的停留时间，砂之船REIT有效提高了客流量和销售额，增强了项目的市场竞争力。从上半年来看，尽管面临宏观经济逆风，砂之船在销售端的表现仍然不俗。数据显示，二季度砂之船REIT投资组合销售额同比增长3.0%，其中重庆两江奥莱实现了自上市以来最高的第二季度销售额。而在今年五一假期，重庆两江和昆明奥莱的销售额也均实现了同比两位数的增长。另一方面，砂之船REIT持续强化运营，尤其是围绕会员经济的持续深化是其一大亮点。公司拥有庞大的VIP会员体系，截至2025年第二季度，VIP会员数量已达到445.8万。数据同时显示，VIP会员贡献了2025年第二季度门店销售额的60%。这一比例表明，砂之船REIT的会员经济策略取得了显著成效，其对消费者行为的精准把握和深度运营，成功地将普通顾客转化为高价值的忠诚会员。这不仅反映了砂之船REIT在客户关系管理上的不俗实力，也凸显了其在激烈的市场竞争中，通过差异化服务和个性化体验，有效提升了消费者的品牌忠诚度和复购率。此外，这一数据还揭示了砂之船REIT在私域流量运营上的巨大优势，通过精准营销和会员专属福利，进一步巩固了其在折扣零售领域的市场地位，为未来的持续增长奠定了坚实基础。（来源：公司资料） 2、被低估的现金奶牛，静待价值重估时刻当前伴随港、A股牛市下，中国核心资产整体表现不俗，从市场综合指数来看，恒指年内累计涨幅达到26%，上证综合指数涨幅也达到了11%，而新加坡富时海峡房托指数涨幅仅约为4%，相比之下涨幅略显逊色。而砂之船REIT股价虽然在中期报公布后，有所上涨，但整体在年内的表现也不甚理想。基于中报数据和行业趋势，笔者认为砂之船REIT的价值成长需要从三个维度重新校准。首先，现金流稳定性和股东回报优势被低估。砂之船的EMA模式本质是“固定收入+销售提成”的组合，其中固定部分占比上半年超过70%，且受契约保障每年增长3%。这种结构使投资者在经济下行期获得保护。稳定的现金流是投资者最为关注的因素之一，尤其是在当前经济形势下，稳定的现金流意味着更低的投资风险和更高的投资回报率。砂之船REIT的这种独特的现金流结构，使其在投资市场中具有较高的吸引力。同时可以看到，公司在股东回报率上表现不俗，凭借稳定的派息、审慎的杠杆管理以及可观的分红收益率，为投资者提供了一个相对安全且具有吸引力的投资选择。其次，资产质量存在认知差。眼下行业阵痛期中，拥有优质资产的运营商反而可能实现逆势增长。在奥特莱斯市场中，优质的资产不仅包括地理位置优越、交通便利的项目，还包括具有独特商业模式和运营能力的项目。砂之船REIT凭借其重庆两江项目等优势项目，以及其独特的EMA商业模式和稳健的运营策略，已经在市场中树立了良好的口碑和品牌形象。在行业整合和洗牌的过程中，这些优质资产将成为砂之船REIT的核心竞争力，帮助其在市场中获取更大的份额和价值。以重庆两江项目来看，其稀缺性和优质性在市场中并未得到充分的认识和反映。这一项目呈现明显的高坪效、高出租率和高销售额。随着市场对优质资产的认知逐渐加深，叠加宏观环境逐步向好，后续这些优质资产的估值有望得到进一步提升，从而带动整个砂之船REIT的价值重估。（来源：公司资料）最后，政策红利打开重估空间。 2025年政府工作报告将提振消费列为首要任务，资本市场也在持续响应中。特别是，消费REITs板块迎来资金加速涌入。以华夏首创奥莱REIT来看，其年内累计涨幅达到35%，这充分显示了市场对消费底层资产的偏好回升。（来源：富途行情）考虑到政策对于消费的扶持力度不断加大，消费市场的复苏和增长也将成为后续市场的核心主线所在。作为消费REITs板块的一员，砂之船REIT有望受益于政策红利，迎来价值重估的契机。从股息率层面来看，截至目前，砂之船REIT的动态股息率达到8.7%，这在全球低利率环境中可谓颇具吸引力。而聚焦到港、A股牛市环境下，在市场高波动中，这一良好的股东回报成绩也带来了更厚的安全边际，使其有望获得更多的投资者关注，赢得市场溢价机会。 3、结语砂之船REIT的2025年中报，展现了公司经营具有韧性的一面。深究其核心价值，可以锚定在三个层面，即商业模式赋予的确定性、旗舰资产隐含的稀缺性以及行业洗牌孕育的成长性。总的来看，在消费市场的寒冬里，砂之船REIT或许不是最耀眼的成长股，但它很可能是那艘能载投资者穿越周期的方舟。凭借其稳定的现金流、优质的资产和独特的商业模式，砂之船REIT在未来的市场中将展现出更大的潜力和价值。

格隆汇08-18 17:55

ETF复盘0818-沪指创近十年新高，大数据ETF（159739）收涨4.27%

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有连云08-18 17:55

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