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ETF复盘0829-创业板指涨超2%，电池板块表现活跃，创业板新能源ETF（159261）收涨3.85%
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，电池板块表现活跃带动相关指数上行，其中国证新能源电池指数上涨3.5%，中证新能源指数上涨3.1%，成分股宁德时代涨幅超11%，国轩高科涨停，显示市场对新能源电池产业链的关注度提升，或受行业政策预期及技术突破等因素影响。券商研究方面，爱建证券指出AI需求迎来高增长推动智算中心（AIDC）市场持续扩张，全球2000强企业预计将超40%IT预算投入人工智能项目，2024年全球AI服务器市场规模达1,251亿美元，2028年或增至2,227亿美元，这将显著拉动数据中心配套储能需求；同时该机构强调电化学储能产业链中，上游以磷酸铁锂电池材料为主（如德方纳米、天赐材料等），中游电池组制造代表企业包括宁德时代、比亚迪等，下游应用覆盖电源侧、电网侧及用户侧，其中电源侧光伏/风电并网需求最为广泛。行业板块相关产品：创业板新能源ETF（159261），场外联接A（023075），联接 C（023076），联接I（024157）香港医药消息面上，1) 晶泰控股25H1营收同比增长403.8%，药物发现业务受益于与DoveTree的5100万美元合作及全球TOP20药企订单，机器人业务因"灵动勺"及百万美元级订单增长95.9%；2) 君实生物上半年研发投入增长18%，核心产品销售收入增25%，并与跨国药企达成3.5亿美元双抗授权合作；3) 辉瑞计划动用130亿美元BD资金投向肿瘤等领域，其首席战略官访华探讨合作，并推进PD1*VEGF及ADC联用管线。券商研究方面，国投证券指出创新药板块国内海外双双突破，全球市场打开成长空间，重点关注已获MNC认证未来海外放量确定性高的品种，如科伦博泰、百利天恒等，其海外估值有望随临床试验推进及数据读出而提升；同时列举泽璟制药、乐普生物、复宏汉霖等企业旗下产品因临床数据优异或竞争格局良好，具备较大海外授权潜力。行业板块相关产品：香港医药ETF（513700），场外联接A（021088），联接C（021089），联接I（022844）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-29 17:40
天弘永利债券近一年收益8.78%，历史持仓用户盈利比率达 99%，成焦点！
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丽等多位基金经理管理，金牛奖颁奖机构为中国证券报。2023年永利荣获五年期开放式债券型持续优胜金牛基金、2022年永利荣获七年期开放式债券型持续优胜金牛基金、2021年永利荣获五年期开放式债券型持续优胜金牛基金，2020年永利五年期开放式债券型持续优胜金牛基金，2019年天弘安康颐养荣获五年期开放式混合型持续优胜金牛基金， 2018年天弘永利荣获三年期开放式债券型持续优胜金牛基金， 2017年天弘永利荣获三年期开放式债券型持续优胜金牛基金，2016年天弘基金荣获金牛基金年度特别奖贡献奖，2015年天弘安康养荣获开放式混合型金牛基金，2014年天弘安康颐养荣获年度开放式混合型金牛基金。注2：天弘永利债券型证券投资基金-B类成立于2008年04月18日，成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2009年1.01%(2.07%)、2010年5.44%(2.00%)、2011年-0.91%(3.79%)、2012年7.89%(4.03%)、2013年2.03%(1.78%)、2014年10.17%(9.41%)、2015年15.50%(6.50%)、2016年2.99%(1.83%)、2017年1.86%(0.25%)、2018年0.04%(8.21%)、2019年13.79%(4.59%)、2020年11.53%(2.97%)、2021年14.34%(5.09%)、2022年-1.51%(3.3%)、2023年1.96% (4.77%) 2024年6.13%(4.98%)业绩数据来源于基金定期报告。
格隆汇08-29 17:21
跳涨50%！AI应用王者归来！
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MEA市场22%，而亚太市场仅16%（中国市场增速9%，受本地厂商竞争影响）；客户层面，大型企业营收增长30%（占比55%），中小企业仅增长14%（市场份额20%），被云厂商的低价套餐挤压明显。实际上，亚太市场的AI应用需求正快速崛起，中小企业的数字化转型也在加速，这两块“金矿”只要找到突破路径，就能成为MongoDB下一个增长引擎。跨界竞争“初显压力”，护城河需再加固：云厂商方面，亚马逊Aurora在中小企业市场的份额已达40%（同比+2个百分点），打包价格比MongoDB低18%-22%，性价比优势明显；微软Azure Cosmos DB在政企客户中的渗透率25%，分流了部分传统数据库需求。更值得注意的是“跨界竞争”：Snowflake等数据平台推出“一站式数据处理方案”，7%的新客户会同时采购其服务（同比+2个百分点），在部分场景下可能存在客户分流风险，这也要求MongoDB进一步强化“数据库+AI”的独特优势，筑牢竞争护城河。 4.估值透视：当前市值仍有空间，长期成长“看得见” 判断MongoDB的估值，不能只盯着这波50%的短期涨幅，更要结合“基本面修正+行业红利”综合测算——格隆汇研究院通过“自由现金流+收入PS”双维度交叉验证，得出的合理市值区间清晰可见：当前估值“低于行业均值”，增长潜力未充分定价：以FY2026指引中值23.5亿美元计算，当前市值对应的PS约12倍，而行业均值为20倍，相当于较行业平均水平折价40%；PSG（估值增速比）为0.5（对应24%的营收增速），也是低于市场普遍的0.6-0.7水平，这意味着即便经过这波上涨，其增长潜力仍未被市场充分定价，存在估值修复空间。合理市值区间在200亿-280亿美元，双维度验证支撑：前瞻2027年（2028财年），MongoDB预期收入32-35亿美元（两年复合增速18%-22%），自由现金流约8亿美元。从自由现金流维度测算：8亿美元×25-30倍估值，对应市值200亿-240亿美元；从收入PS维度测算：32-35亿美元×8倍PS，对应市值256亿-280亿美元，双维度交叉验证后，确认其合理市值区间为200亿-280亿美元。市值向上“动力明确”，关键节点可跟踪：三大核心支撑未变——Atlas业务保持29%高增速、客户规模突破5.99万家、自由现金流连续6个季度为正，这是基本面的“压舱石”；FY2026 EPS指引上调，直接验证盈利可持续性，消除“高增长不盈利”的担忧；从行业红利看，当前云数据库渗透率仅32%，2027年预计提升至45%，AI驱动下行业需求年增30%，MongoDB作为核心参与者将持续受益。当前市值处于合理区间中偏上位置，后续可重点跟踪Q3 AI客户规模：若突破4000家，有望向280亿美元市值上限靠近。 02 格隆汇研究院：科技赛道的 “价值捕手” 从2023年锁精准捕捉AI算力行情，到“世纪抄底”系列提示英伟达、台积电，到2024年锁定寒武纪、中芯国际等全球AI龙头，再到2025年重点布局AI应用方向，格隆汇研究院从不是 “追热点”，而是靠一套 “产品跟踪→客户验证→财务建模→估值锚定” 的全链条体系来挖掘价值。就像对 MongoDB，我们能跟踪到每个季度 AI 客户的增长、套餐卖得好不好，甚至能预判客户接下来会不会加单 —— 这种 “抠细节” 的研究，才是提前挖到好标的的关键。这次 MongoDB 的反弹，再一次证明：科技赛道里，真成长股从来不是 “喊出来的”，而是 “产品能解决问题、客户愿意买单、财务能兑现” 堆出来的。我们提前布局它，不是赌运气，是看懂了云数据库的行业机会，也摸清了 Atlas+AI 这套组合拳的落地节奏 —— 这才是研究的意义。科技红利下的机会：不止 MongoDB，还有更多 “潜力股” MongoDB的50%反弹，只是 AI 驱动行情的一个缩影。现在科技赛道里，还有不少像它这样 “被低估、有潜力”的标的，比如：类似MongoDB这样的机会如何“埋伏”与“捕捉”？ AI应用的爆发关键节点是哪些？哪些垂直行业渗透率会率先提升？ A股和港股里面哪些AI应用公司存在翻倍空间？这些问题，格隆汇研究院都会持续拆解。我们从不靠 “猜”，只靠数据和逻辑说话，帮你穿透市场情绪，提前找到下一个 “市值有空间、成长有支撑” 的潜力标的。如果你对这些内容感兴趣，欢迎联系我们，获取更多内部分析成果。注：文中所提到个股和题材板块不构成任何推荐，仅为复盘和学习交流所用，投资决策需建立在自我独立理性思考和专业研判之上，市场有风险，投资需谨慎！
格隆汇08-29 17:20
重新定义“迈瑞医疗”
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第一大收入来源，进口替代全面加速。其中国际表现尤为亮眼：IVD业务整体海外同比增长双位数，化学发光产品线增速更超20%。拳头产品MT 8000全实验室自动化流水线已在海外销售13套，国内新增订单185套、装机近百套，全年预计装机200套，高端产品的全球竞争力持续提升。 6月推出的全自动核酸检测一体机MN2880，正重新定义“核酸常态化检测”。而即将发布的MT 8000迭代版本和基层紧凑型流水线，也将进一步巩固国产替代领先地位。在生命信息与支持业务领域，全球认可度攀升，高值耗材放量元年到来。该业务板块2025上半年实现营收54.79亿元，国际营收占比进一步提升至67%，反映出迈瑞在全球范围内的品牌影响力和产品认可度持续提升。尽管国内市场短期承压，公司微创外科核心业务如超声刀、腔镜吻合器等高值耗材正迎来快速放量元年。该类业务成长空间和市场容量远大于传统设备业务，将成为公司业绩长期增长的新引擎。在医学影像领域，公司高端突破成效显著，超高端系列快速放量。 2025上半年医学影像业务收入33.12亿元，其中国际营收占比达62%，超高端超声系列实现近4亿元收入，规模接近去年全年，呈现快速放量态势。尽管国内超声市场环境依然艰难，迈瑞仍保持市占率第一地位，且高端及超高端产品占国内超声收入比重超过60%。公司凭借首款全身应用超高端超声系统Resona A20持续推动放量，医学影像业务的国产替代进入深水区。 02 数智化医疗，新增长内核显现能够穿越周期，源自于迈瑞不断“求变”，率先开启数智化医疗转型，打造新增长引擎。在老龄化加深与慢性病负担加重的背景下，“AI+医疗”正迎来爆发式增长。据WIND数据显示，到2028年，全球AI医疗市场规模将突破千亿美元，年均复合增长率近50%；中国市场也有望以超25%的增速突破300亿元。早在2019年，迈瑞就前瞻布局医疗设备物联网，2024年更是全面启动数智化战略转型，率先构建“设备+IT+AI”数智医疗新范式。如今，公司已完成了“设备+IT+AI”的数智医疗生态系统搭建，以医疗物联网和设备融合为基座，以“瑞智、瑞检、瑞影”三大专科系统为核心载体，搭载持续进化中的启元AI垂域大模型，实现从精准诊疗、均质化服务到医院精益管理的全方位赋能。它不只服务于临床，更重塑生态，为客户创造价值，也为迈瑞构建起难以复制的护城河。目前，迈瑞的数智化整体解决方案已广泛应用于国内外多家顶尖医疗机构，案例覆盖全球多个高端市场。从其演进路径能清晰看到它的战略定力：从打造高性能单机设备、到设备模块化升级、到推出智慧流水线、再到构建数智化整体解决方案。迈瑞医疗每一步都紧扣医学实验室发展痛点，每一步都走在行业进化关键节点。如今，数智化已不是附加项，而是迈瑞全新的增长内核。未来，公司将进一步依托差异化的方案能力，在医疗服务、人才培训、运营管理等多维度为客户定制数字化解决方案，持续提升公司在高端客户中的渗透率与品牌忠诚度。 03 从设备到生态：流水型业务重塑增长范式与此同时，迈瑞也正在悄然完成一场深刻的业务转型——从传统的设备销售，转向“设备+高值耗材+软件服务”持续收费流水型业务模式。该业务目前已占据整体收入的重要比例，聚焦于介入治疗、微创治疗和IVD三大黄金赛道，成为公司增长结构中的关键引擎。这一转型不仅拓展了收入来源，更重构了客户粘性与商业边界。公司通过收购惠泰医疗，快速补强高值耗材的研发与生产能力；借助德国DiaSys，则强化了全球供应链与本土化交付实力。在集采常态化背景下，迈瑞不仅未受冲击，反而借势突破——其超声刀和腔镜吻合器已中选多个大型联盟集采，并打入多家国内顶尖医院。单在某头部肿瘤医院，相关耗材年化收入即预计突破2000万元，凸显出强劲的市场认可。而“流水型”的真正想象力，并非仅来自于耗材，软件与服务正持续为其注入新活力。根据规划，继去年推出“启元重症大模型”后，公司即将发布面向手术场景的“麻醉大模型”，并逐步拓展至急诊、检验、影像等多元场景。AI大模型不再只是技术亮点，更是持续收费、深度绑定的商业模式核心。 04 写在最后：拐点已至，新成长周期开启回到最初的问题：这张成绩单的背后，藏着迈瑞怎样的升级与蜕变。 2025年，全球医疗器械行业风高浪急。贸易摩擦、关税博弈、设备更新收入确认延迟与行业增速常态化，为企业带来重重挑战。但在第三季度，随着收入确认周期恢复常态，行业边际回暖迹象明显，新的希望正在显现。在此背景下，迈瑞没有选择守成，而是主动破局：坚定追随AI+医疗浪潮，完成数智化转型的战略跃迁，并重新定义业务边界——从传统设备走向“设备+IT+AI”生态，从单机销售走向数智化整体解决方案。这一切，为公司在逆势中注入了持续增长的新动力。当行业从高速增长走向结构性升级，迈瑞的叙事逻辑也已悄然改变——它不再只是一个国产替代的故事，更是一个中国医疗科技企业凭借创新与全球化能力，跻身世界顶级舞台的新篇章。数智化浪潮方兴未艾，全球市场大门依然敞开。迈瑞的新故事，正在发生。（全文完）
格隆汇08-29 17:20
ETF市场周报 | 量能持续放大，市场情绪保持高位，科技相关ETF持续走强
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下跌。有分析认为，海外降息周期开启后中国创新药仍有更多“可为”空间：今年以来，中国创新药出海的本质是通过国别优势替代海外biotech的部分生态位，后续若海外开启一轮降息周期，投融资环境显著改善，全球创新药产业有望出现新的产业突破和“大药”，中美创新药产业将迎来一轮景气共振，中国创新药本轮深度参与全球产业链，将充分受益全球创新周期。资金趋势：在上周资金大幅流入后，本期（2025年8月25日-8月28日）ETF市场资金流入趋势愈演愈烈，一扫此前对于资金流出的担忧，且资金活跃度较之前有大幅提升。本期资金净流入288.03亿元，场内资金信心持续提振。股票（主题）类ETF逢低布局意愿强烈，流入达236.45亿。跨境型ETF也有超190亿资金流入。数据来源：Wind 截止：2025.08.25-2025.8.28 本周资金向低估区间的ETF集中流入本期（2025年8月25日-8月28日），大资金对上涨较大的板块有所“恐高”，叠加社保资金持续关注化工、消费等前期较低估的板块，本周资金流向有所变化。具体来看，金融、消费、化工成为资金主战场。化工ETF（159870）流入达44.35位居流入榜第二，证券 ETF（512880）、消费ETF（159928）流入量居前，大消费、煤炭、化工等传统蓝筹白马股表现强势。短融ETF（511360）周成交额破1700亿成交额方面，短融ETF（511360）、周成交额破1700亿，达1768.61亿元位居周成交榜首位。香港证券ETF（513090）可转债ETF（511380）成交额分别为950.70亿与799.16亿元紧随其后，债券类基金场内交投保持较高活跃度。 ETF发行市场方面，下周有7只ETF上市华夏国证港股通科技ETF（159101）这只基金紧密跟踪创业板综合指数，指数的成分股数量仅30只。机构表示，港股科技板块仍具长期价值。科技龙头企业具备较深的护城河与竞争优势。港股科技估值优势明显。同时科技板块不仅有较高成长性，其整体盈利能力（ROE）也在企稳回升。今年以来，“科技自立自强”“人工智能+”等成为市场热词，科技创新再次成为资金聚焦的方向。随着DeepSeek、机器人、六代机等为代表的中国科技开始崭露头角，依托强大的制造实力和基础教育带来的工程师红利，科技板块或将持续迎来投资机遇。通用航空ETF（563320）该基金中证通用航空主题指数，其高度契合国家战略发展方向，随着产业政策的密集落地和商业化应用的加速开启，该指数有望成为投资者一键布局低空经济蓝海的核心工具。从产业维度来看，低空经济依托广阔的空域资源与场景应用，市场规模已展现出强劲的扩张态势。据权威机构预测，到2030年我国低空经济产业规模将突破万亿元大关，其产业链涵盖航空器制造、飞行服务保障、空域管理系统等多个环节，对高端材料、电子信息、新能源等关联产业的带动系数高达1:10。天弘中证港股通央企红利ETF（159281）该基金中证港股通央企红利指数，从港股通范围内选取中央企业实际控制的分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。从指数成分股的行业分布来看，港股通央企红利指数基本覆盖了国民经济的重要命脉行业，分布金融、工业、能源、通信服务等多个行业，其中金融和工业占比最高，合计权重达65.06%，体现出防御属性。鹏华国证港股通创新药ETF（159286）紧密跟踪紧密跟踪国证港股通创新药指数（987018），该指数旨在反映港股通创新药产业上市公司的运行特征，指数成分股均为创新药企业的港股上市标的。前十大成分股包含信达生物、药明生物、百济神州、康方生物等创新药港股龙头企业，合计权重占比67.35%。短期上看，市场板块轮动或将持续，估值处于历史低位的资产有望迎来新一轮估值提升的机会；此外，世界AI大会的召开或有望催生新的一轮AI医疗主题机会。中长期上看，创新仍是未来投资主线。此外，下半年“复苏”条线也值得重点关注，如医疗设备招采复苏、由全球生物科技融资回暖带来的CXO、生命科学上游需求恢复等。华宝创业板综合增强策略ETF（159292）、招商创业板综合增强策略ETF（159291）这两支只基金均紧密跟踪创业板综合指数，该指数作为反映创业板市场整体走势的核心指标，具有鲜明的成长特征和科技属性。从行业构成来看，创业板综合指数的核心权重集中于电力设备、医药卫生、电子等关键领域，其选股方向紧密围绕高新技术企业与战略性新兴产业，凸显出强劲的成长动能。 2018年以来，创业板综指在营业收入及净利润同比增速上，多数时期都领先于沪深300与中证500；2025年一季度，创业板综指更是实现了营收与净利润的同比双增长，其中净利润增速高达20%，表现尤为突出，为指数的上涨提供了扎实的业绩支撑。招商中证机器人ETF（560770）跟踪中证机器人指数，其覆盖机器人系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商等多环节上市公司，由8只ETF共同跟踪；国证机器人产业指数则聚焦机器人产业链中机器人本体、核心零部件相关领域、近半年总市值前50的企业。当前机器人技术正经历三大突破：运动控制能力显著提升，双足行走稳定性已达到实用水平；感知交互能力大幅增强，多模态融合技术让机器人能更好地理解环境；智能决策能力快速进步，大模型技术的应用使机器人具备更强的自主学习能力。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-29 17:10
科技要降温了吗？深度梳理：本轮行情科技领涨逻辑
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改善利好科技赛道 2. 政策支持不断，中国科技前沿多点突破 1）国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见总体要求是：到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长，人工智能在公共治理中的作用明显增强，人工智能开放合作体系不断完善。到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极，推动技术普惠和成果共享。 2）DeepSeek V3.1 关于UE8M0 FP8的设计，支持即将发布的国产芯片等。或将推动国产算力芯片与开源模型的深度协同，加速产业生态落地，相关国产芯片龙头更是直接受益。 3. 景气度持续上行，细分行业各有亮点 1）生成式AI：DeepSeek加速国产AI生态自主化，海外英伟达链条兑现业绩高增长，特别是光模块和PCB板块，国内算力也有望复制海外算力的成长路径实现高增长。 2）智能驾驶：高阶自动驾驶爆发式发展，7月底人工智能大会，上海宣布2026年实现L4高阶自动驾驶，2025Q4有望率先实现高速L3正式商用 3）半导体：高景气、产业催化和政策红利： 7月当月集成电路出口金额178.88亿美元(历史新高)，同比增长29.16%，续创历史新高；出口数量318.4亿块(历史新高)，同比+16.63%。出口金额/进口金额比例为47.95%。 6月全球半导体行业销售额为599.1亿美元(历史新高)，同比+19.6%，环比+1.5%；中国为172.4亿(历史新高)，同比+13.1%，环比0.8%。科技赛道疯涨后回撤，行情走完了吗？不过这周开始，行情波动加大了，日间波动很大，日内波动也很大，今天回撤也比较明显。从市场位置看，结构性分化更加显著。科技板块整体估值处相对高位，但内部 “冰火两重天”。AI 芯片等领域（如部分标的 PE 超 500 倍）部分呈现过热的情况；而半导体设备等非 AI 领域，估值仅处最近10年历史50%-60%分位，仍处于合理区间。资金面呈现博弈特征，杠杆资金推升短期波动，外资则转向 “硬核技术” 板块。但展望后续行情持续性，我们认为政策与技术双轮驱动，或将持续推动大科技行情。政策层面，《“人工智能 +” 行动意见》明确 2027 年目标，算力基建、AI 应用、安全底座等领域将获重量支持，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长。技术端，AI 从 “算力竞赛” 转向 “应用裂变”，端侧智能、硬科技突破加速，技术代差持续缩小，为行情提供长期支撑，整体未达终点。总结来看，科技行情处于政策向业绩过渡的中期，随着中期财报验证，市场将聚焦 “真成长”；长期政策与技术共振下，科技大概率仍是市场主线，但切记追涨杀跌，可以选择估值相对合理的细分赛道进行逢低布局。相关产品可以关注天弘中证科创创业50ETF联接（A：012894；C：012895），紧密跟踪标的指数，跟踪指数从科创板和创业板中选取50只市值大、流动性好的新兴产业龙头，覆盖半导体、新能源、AI、生物医药等前沿领域。兼具科创板的技术成长性和创业板的盈利稳定性。或者天弘中证人工智能主题指数基金(A：011839；C:011840)，一键打包人工智能产业链上中下游，把握AI爆发机遇。还可以关注天弘中证半导体材料设备主题指数发起（C类012553），布局支撑芯片生产核心环节的半导体设备产业龙头，贯穿 “材料 - 设备 - 制造” 全链条；或者天弘中证芯片产业（C类012553），覆盖半导体材料、设备、设计环节。如果布局大科技赛道，可关注天弘上证科创综指增强（C类 023896），打包半导体、人工智能、机器人等前沿科技板块，把握大科技成长红利。上支付宝、天天基金、京东金融搜索“天弘基金”即可。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。提及个股仅作示例，不作投资参考。市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，投资者应审慎决策。指数基金存在跟踪误差，投资前请详细阅读基金合同和招募说明书。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-29 17:10
中国对印度的稀土短缺成焦点，本周莫迪与习近平会晤会有突破吗？
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问题——他们希望在本周末印度总理莫迪与中国国家主席习近平会晤时能有所突破。知情人士透露，目前有超过50份印度进口重稀土磁体的申请正等待中国批准，自4月以来一直没有供应。当时，中国控制着全球90%的稀土加工能力，在与美国的新一轮贸易战中对出口实施了严格限制。虽然7月份中国对印度的稀土磁体整体出货量激增，但知情人士表示，这主要是因为轻稀土磁体（LREs）的流通放宽，而这类磁体可在小型电机中替代使用。印度汽车制造商一直呼吁政府官员在此问题上与中方更积极沟通。尽管最近几周双方关系已有一些突破，例如恢复直航和缓解边境紧张的讨论，但在关键矿产供应上的正常化尚未出现。本月早些时候，印度一位官员告诉记者，中国已向印度保证供应化肥、稀土和隧道掘进机。但在中国外长王毅访印期间与印度外长会晤后，中国方面的声明中却未提及这一议题。预计本周末的高层会晤将考验莫迪从北京争取政策让步的能力，尤其是在印美关系恶化、印度逐渐向中国靠拢的背景下。数月来的供应紧缺迫使汽车制造商进行设计调整，以减少对重稀土磁体的依赖，比如改用可以转换为轻稀土或铁氧体磁体的电机。中国的出口管制涉及七种中重稀土，以及含有少量这类元素的产品（如高性能磁体）。即便是只含轻稀土的磁体，在管制初期也曾被卡在海关。但该瓶颈随后缓解，7月对印度的出货量创下纪录。然而，知情人士表示，重稀土磁体的缺口意味着使用大型电机的汽车制造商，以及仍在摸索替代方案的两轮车厂商在节日季生产计划上已出现延误。这种对稀土审批的“精细化把控”凸显了中国在关键矿产上的主导地位及其扰乱全球供应链的能力，涉及电动汽车、风力涡轮机以及国防设备。据彭博7月报道，印度正在评估私营企业对推动本土稀土磁体生产政策的兴趣。但建立这种能力将代价高昂且耗时漫长。印度最大电动两轮车与三轮车制造商巴贾杰汽车执行董事Rakesh Sharma本月初在财报电话会上表示：“我们正在寻找中国以外的稀土替代来源，以防中国政府进一步采取行动。”他补充称，公司也在加快研发不依赖轻稀土或重稀土的磁体，力求摆脱对中国供应的依赖。知情人士表示，过去几个月的严重短缺甚至迫使一些汽车制造商采取非常措施。在少数情况下，重稀土磁体被放进随身行李带入印度——重量轻到可以低调过关——或夹藏在从中国运来的花岗岩石板之间。 7月，中国官方媒体报道称，北京誓言对稀土走私实行“零容忍”，并承诺加大对虚假申报和通过第三国转运的打击力度。同月，中国情报部门还指控一些海外机构通过邮件偷运受管制稀土材料，但并未点名具体国家。
超启08-29 17:10
万和电气收盘下跌1.38%，滚动市盈率13.24倍，总市值90.20亿元
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2年顺德区优秀消费维权服务站”奖项、“中国服务品牌100强”和“最佳雇主单位”荣誉,被中国家用电器服务维修协会授予“第七次会员大会理事单位”称号。2023年3月,公司斩获“2022优秀ODR企业”殊荣。2024年12月，万和纯氢燃气热水器项目通过广东省轻工业联合会组织的科技成果鉴定，其核心技术及创新成果获得国际领先水平认定。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入40.83亿元，同比7.14%；净利润3.79亿元，同比6.68%，销售毛利率27.93%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 万和电气 13.24 13.72 1.82 90.20亿行业平均 30.47 30.10 3.42 230.81亿行业中值 31.54 33.19 3.02 72.16亿 1 格力电器 7.35 7.41 1.76 2386.20亿 2 海信家电 10.33 10.52 2.20 352.17亿 3 TCL智家 10.57 11.36 4.25 115.78亿 4 长虹华意 10.80 11.53 1.24 51.92亿 5 长虹美菱 11.29 11.31 1.28 79.10亿 6 新宝股份 11.51 12.62 1.59 132.82亿 7 海信视像 11.68 12.84 1.46 288.40亿 8 华帝股份 11.73 11.30 1.41 54.76亿 9 海尔智家 12.10 13.15 2.14 2463.95亿 10 莱克电气 12.54 10.76 2.52 132.36亿 11 老板电器 12.57 12.19 1.68 192.30亿 12 盾安环境 12.61 13.35 2.29 139.47亿
金融界08-29 17:00
亚太科技收盘下跌1.97%，滚动市盈率19.04倍，总市值80.90亿元
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.53 1.68 469.38亿 4 中国铝业 10.78 10.83 1.87 1343.29亿 5 新疆众和 10.94 8.71 0.94 104.86亿 6 神火股份 11.06 10.09 1.94 434.35亿 7 豫光金铅 11.28 12.17 1.72 98.23亿 8 江西铜业 12.85 13.88 1.21 966.10亿 9 西部矿业 13.97 15.16 2.68 444.43亿 10 云铝股份 14.43 15.24 2.19 672.44亿 11 株冶集团 14.49 18.44 4.26 145.05亿 12 华峰铝业 14.52 14.66 3.08 178.54亿
金融界08-29 17:00
应世生物冲击港股IPO，复星医药参投，核心产品由收购而来
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症是全球头号致死疾病，2024年全球及中国因癌症死亡人数分别约为1000万人、250万人，2024年全球及中国癌症新发病例分别达2080万例、510万例。前十大高发癌症类型上，肺癌、甲状腺癌、结直肠癌（CRC）、乳腺癌（BC）、肝癌、胃癌（GC）等在全球的发病率较高。 2024年全球及中国癌症发病数，来源：招股书癌症治疗市场涵盖化疗、靶向治疗、免疫治疗及其他疗法。2024年，全球癌症治疗市场的规模约2621亿美元，中国的市场约372亿美元。目前，应世生物的产品管线共有5条。包括：1、核心产品ifebemtinib，一种接近商业化的高选择性FAK抑制剂，其正在中国进行多项临床开发项目；2、IN10028，第二代选择性FAK抑制剂。以及三种创新候选抗体偶联药物ADC。部分候选药物的开发状态，来源：招股书核心产品——Ifebemtinib（IN10018、核心产品） ifebemtinib是一款口服小分子FAK抑制剂，应世生物于2017年从Boehringer Ingelheim收购而来，并自主开展转化医学研究及临床研究。在ifebemtinib被收购前，主要是作为单药疗法进行开发，但未观察到良好的临床疗效。收购后，应世生物发现ifebemtinib在联用中展现出比单一疗法更好的临床数据，于是将其定位为与不同的治疗方式联合的基石疗法。 FAK（黏着斑激酶）在肿瘤细胞和CAFs中均过度表达和激活，在调节细胞增殖、迁移和侵袭中起关键作用，共同为癌细胞创造生存优势。临床前研究证实，FAK抑制可降低癌症干细胞（CSC）活性、增强化疗敏感性，并透过减少调节性T细胞浸润及细胞因子分泌逆转免疫抑制性TME。公司研究了ifebemtinib对多种实体瘤的抗肿瘤活性，包括大鼠肉瘤病毒（RAS）引致的肿瘤－约占所有肿瘤的25%至30%。 Ifebemtinib针对三种适应症已获得NMPA突破性疗法认定，针对一种适应症已获得FDA快速通道认定。其中，Ifebemtinib与PLD联合治疗PROC（铂耐药性卵巢癌）已获得FDA快速通道认定和NMPA突破性疗法认定。目前，应世生物已将该联合疗法推进至III期注册临床试验，并预计于2025年底或2026年初提交NDA申请。全球选择性FAK抑制剂市场规模，来源：招股书从竞争格局来看，2025年5月，全球首个选择性FAK抑制剂获FDA（美国药监局）批准，用于治疗KRAS突变复发性低级别浆液性卵巢癌（LGSOC）患者。全球另有三款其他在研选择性FAK抑制剂处于临床开发阶段，其中应世生物的ifebemtinib (IN10018)研发进度相对领先领先地位。预计到2035年，全球市场规模将达到55.62亿美元，自2026年起的复合年增长率达71.7%。中国首个选择性FAK抑制剂预计将于2026年获批。全球选择性FAK抑制剂的竞争格局，来源：招股书此外，公司还开发了第二代选择性FAK抑制剂药物IN10028，旨在以与不同抗肿瘤药物（尤其是RAS抑制剂）联合使用，预计于2025年内提交该候选药物的IND申请。值得注意的是，FAK在肿瘤细胞（促进存活）和基质细胞（调节免疫抑制）中的双重作用，增加了临床前建模的复杂性。此外，为优化选择性以避免脱靶效应，需要进行大量的构效关系研究—超过80%的候选药物因药代动力学不佳或毒性问题在早期阶段失败。另外，应世生物还有3款ADC药物在研，即： 1、OMTX705，靶向TME中的CAF，与抗PD-1等多种疗法具有协同作用；OMTX705是应世生物于2020年自西班牙创新生物技术公司Oncomatryx获得授权，拥有该候选药物在大中华地区、韩国及东南亚地区的独家开发、生产和商业化权利。 2、IN30758，聚焦于FAK上游信号通路，与FAK抑制剂具有协同作用； 3、IN30778，靶向在多种实体瘤中高度表达且丰富的独特肿瘤相关抗原。作为一家创新药公司，倘若公司候选产品的未来不能达到具有统计学及临床意义的临床终点，或者存在安全问题，则可能会在上市批准方面遇到阻碍或延误，甚至面临失败的风险。 03 尚无销售收入，两年多亏损2.52亿元目前，应世生物并无产品获准进行商业销售，且并未自产品销售产生任何收入。 2023年、2024年、2025年1-3月，公司的经营亏损分别为1.74亿元、1.43亿元、2750万元。作为一家研发阶段的创新药公司，研发开支是公司亏损的主要原因。报告期内，公司分别产生研发开支1.36亿元、1亿元、1620万元。制药公司一事具有高度风险性。招股书称，迄今为止公司已承担大额研发费用，并预计将继续在临床试验及临床前研究方面产生大额支出。无法保证候选产品将获得监管批文及具备商业可行性。关键财务数据，来源：招股书截至2025年3月31日，应世生物的现金及现金等价物为1.34亿元，2025年8月的C轮融资所得款项1.64亿元。招股书称，公司的营运资金可以应付未来至少12个月的成本（包括研发费用及行政开支）至少125%。总体而言，应世生物专注于肿瘤治疗领域的创新药研发，其核心产品是由外部收购而来，公司预计于2025年底或2026年初提交NDA申请，目前仍然面临一定的不确定性。未来，公司能否顺利推进产品的研发与上市销售，格隆汇将保持关注。
格隆汇08-29 16:51

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