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键邦股份收盘上涨2.62%，滚动市盈率30.64倍，总市值40.13亿元

SBM、乙酰丙酮盐。公司获得了工信部和中国工业经济联合会认定的“第六批制造业单项冠军”、“中国外贸出口先导指数样本企业”、中国石油和化学工业联合会“专精特新优选企业”、“2022年度塑料助剂行业‘优秀企业’荣誉称号”、“山东省瞪羚企业”、“山东省制造业单项冠军企业”、“山东省‘专精特新’中小企业”等荣誉奖项，担任中国塑料加工工业协会塑料助剂专业委员会第四届常委会理事单位，并已成为“济宁市认定企业技术中心”和“山东省博士后创新实践基地”。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入3.07亿元，同比-15.37%；净利润6966.36万元，同比-27.72%，销售毛利率29.77%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 键邦股份 30.64 25.45 2.45 40.13亿行业平均 52.38 56.97 3.73 92.78亿行业中值 46.20 46.35 2.55 48.06亿 1 正丹股份 8.74 11.26 4.09 134.02亿 2 梅花生物 10.68 11.83 2.16 324.08亿 3 嘉化能源 11.42 12.00 1.18 120.90亿 4 星湖科技 11.96 14.78 1.66 139.40亿 5 聚合顺 12.69 13.13 2.05 39.44亿 6 浙江龙盛 17.12 17.34 1.02 352.01亿 7 建业股份 17.82 17.04 1.67 35.62亿 8 江瀚新材 18.13 16.39 1.96 98.71亿 9 江南化工 19.23 19.26 1.78 171.65亿 10 光华股份 19.81 19.68 1.69 28.81亿 11 万华化学 19.85 16.72 2.19 2179.75亿 12 元利科技 20.02 19.16 1.19 39.68亿

金融界08-26 19:20

李尔在J.D. Power座椅质量与满意度调查中包揽7项前四名，领跑所有汽车供应商

总部位于美国密歇根州的南菲尔德，亚太及中国总部位于中国上海。李尔致力于产品创新、卓越运营和可持续发展。来自全球37个国家的菁英团队正通过开发提升驾乘舒适性、安全性及效率的解决方案，塑造未来的出行方式。在美国财富500强中，李尔位列第174名。有关李尔的更多信息，敬请访问lear.com，或关注"李尔中国"微信公众号。

美通社08-26 19:11

凌雄科技上半年业绩攀高向优：营收再创同期历史新高，净利润和经调整利润扭亏为盈

2025年8月26日，中国DaaS（设备即服务）行业第一股凌雄科技发布2025年中期业绩公告。公告显示，凌雄科技上半年营收同比增长约18.5%达11.17亿元（人民币，下同），毛利同比增长约9.7%至1.02亿元，净利润扭亏为盈至约500万元，经调整利润扭亏为盈达约1864.5万元，经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）大增约38.5%至1.94亿元。整体来看，凌雄科技2025年上半年经营举稳向前，交出一份营收亮眼、盈利出挑的业绩单。据悉，若以收入计，凌雄科技今年上半年的营收再创同期历史新高，并继续稳居行业第一。今年上半年以来，内外部宏观环境面临复杂深刻变化，凌雄科技始终保持战略定力，聚力运筹谋局，持续将经济和市场运行中的积极因素转化为发展机遇，发力起势，实现业务增长势能多维释放，整体经营表现亮眼，为全年高质量发展奠定坚实基础。其中，设备回收业务营收同比增长24.4%至约8.48亿元、设备订阅服务营收同比增长4.5%至约1.92亿元、IT技术订阅服务继续保持稳健发展并实现营收约0.76亿元；总设备订阅量同比增长11.7%至约347.5万台。多家机构认为，在复杂严峻的宏观形势下，凌雄科技2025年上半年奋楫前行，在夯实优秀基本面的基础上，不断驱动经营质效持续进阶，最终交出亮眼“成绩单”。这背后至少有两个值得市场关注的成功因子：一是凌雄科技设备全生命周期管理业务模式具有穿越复杂周期的优秀能力，二是凌雄科技管理团队拥有应对复杂局面的卓越运营能力。今年上半年，凌雄科技的净利润已经扭亏为盈。随着凌雄科技继续着力巩固和扩大核心竞争力，持续加力提升客服质效以进一步增强和丰富客户获得感，相信其今年全年的表现会让市场眼前一亮，并将在未来几年进入持续、规模盈利阶段。厚植强劲发展动能，核心业务持续攀高向优多年来，凌雄科技一直高度注重增强发展内生动力，并成功构建深厚的核心竞争力：一是闭环DaaS生态可以产生强大的协同效应；二是完善且强大的回收翻新产业链，对设备订阅服务起到强支撑和协同效应；三是构建行业领先的智能风控体系，公司常年保持很低的坏账率；四是战略股东的强力支持。这几大核心竞争力强力推动了凌雄科技优秀基本面稳步夯实向上，在此基础上，凌雄科技始终能够在复杂经济形势下保持稳健增长。 2025年上半年，在经济不稳定因素增多的形势下，凌雄科技密切关注、深入研究和精准把握不断变化的市场和企业客户需求，敏锐把握到其中的积极因素，并因时因势从战略高度厚植强劲发展动能，持续大幅提升客服质效，着力增强企业客户体验感和获得感，从而进一步增强了品牌和客户粘性，实现了客户数量继续稳步增长。数据显示，2025年上半年，凌雄科技核心业务客户数据均实现不同程度增长。其中，设备回收业务客户数量同比增长约20%。受益于此，今年上半年，凌雄科技核心业务继续攀高向优。公告显示，凌雄科技设备回收业务营收同比大幅增长24.4%；设备订阅服务营收同比增长4.5%，毛利同比大幅增长约30%。有资深金融人士认为，凌雄科技对DaaS市场的基本面有着清晰的战略判断，对DaaS市场在复杂严峻的宏观形势下发生的微妙变化总能精准捕捉，在此基础上，快速创新和丰富DaaS服务内涵，让自身核心竞争力始终保持旺盛的生命力，成为其高质量增长的不竭动力。“就DaaS市场基本面而言，一是全国企业数量稳步增长的趋势没有改变。2024年，我国登记在册的企业数量同比增长5.1%至6122.6万户，这为我国DaaS市场渗透率的进一步提升打造了良好的基本盘。二是企业客户对DaaS服务保持旺盛需求的趋势没有改变。近年来，企业经营压力较大，高度注重降本增效和现金流，对降本增效的一站式DaaS解决方案展现出旺盛的需求。就DaaS市场新情况而言，随着人工智能和算力中心等战略新兴产业的高速发展，相关企业对DaaS服务日趋刚需。AI市场和算力市场对DaaS服务的巨量需求，或将成为DaaS市场的重要增长点。” 凌雄研究院相关负责人对此表示高度认同，“基于对DaaS市场基本面和新情况的精准研判，凌雄科技始终坚持以服务好客户为中心，多措并举提升客服质效，不断为企业客户创造新价值。其中的核心举措之一就是持续深化数智化建设，提升公司精益管理水平”。据悉，凌雄科技自2018年开始持续进行数字化转型，全面实现了公司内部全链条信息无障碍流通，并通过各阶段的数据沉淀，分析基于整体的数字化架构，很好地为企业各种流程管控、风险管理、数据分析等运营做支撑，从而实现了更加精细化的运营管理。在不断沉淀大数据的基础上，近年来，凌雄科技不断引入先进的AI技术，持续完善智能化风控体系，构建自身AI客服系统，大幅提升自身运营和客户服务质效。发挥“链主效应”，强力助推行业高质量迈进千亿俱乐部在产业发展过程中逐步具备某一产业上中下游核心凝聚力的企业叫“链主”企业。多家机构指出，凌雄科技经过20多年的创新实践和高质量发展，已完全具备DaaS行业链主企业的影响力。两个重要节点分别是先后牵头成立首个前瞻性行业智库“凌雄研究院”、行业首个全国性平台“中国中小企业协会DaaS服务专业委员会”。随后，凌雄科技通过持续组织高规格论坛和发布权威行业研报，已将这两大全国性行业智库平台打造成各方全面系统了解DaaS行业的核心窗口。强化外界对行业的深刻理解是DaaS行业链主企业的基本责任，更重要的是让DaaS服务的战略和经济价值逐步普及并得到市场认可，促进DaaS行业高质量发展。凌雄科技深谙其理，率先将着力点放在标准体系建设和信用体系建设这两大行业基石铸造上，并产出丰硕成果。近年来，凌雄科技已积极推动并深度参与数十场各级政府组织的信用体系建设主题活动，并先后参编十余项标准，为DaaS市场渗透率的稳步提升打下坚实基础。2025年上半年，凌雄科技作为核心单位参编的行业标准《实物租赁术语》、国家标准《二手电子产品可用程度分级规范》先后发布实施，有力促进DaaS行业标准化和成熟化发展迈上新台阶。值得一提的是，凌雄科技近年来持续先行示范，推动DaaS行业深度融入和服务国家战略，并取得丰硕成果，为DaaS市场渗透率的稳步提升营造了良好氛围。在助企惠企方面，凌雄科技创新打造的数字化闭环DaaS服务模式，可帮助企业减少97.4%的首期投入，在三年内降低约30%的运营成本，至今已累计帮助数万家企业实现降本增效和高质量发展。在赋能“双碳”战略目标实现方面，凌雄科技每年通过行业领先的再制造技术有效延长百万台级IT设备的使用周期，减少了企业在运营过程中对全新设备的需求量，从而每年降低万吨级碳排放量。其中，仅2024年为社会贡献的净碳减排量就超83740吨。在助力乡村教育振兴方面，凌雄科技多年来已向全国各地乡镇学校捐赠大量电脑，极大助力当地智慧教育水平的快速提升。其中，2025年上半年就已先后向广东山区中小学校共计捐建2间“电脑教室”。凌雄科技的这些重要举措有效推动了我国DaaS行业保持高质量增长态势。凌雄研究院等机构数据显示，过去几年，在凌雄科技等头部企业的深耕细作下，我国DaaS市场规模保持30%以上的复合年增长率，并将在2025年突破千亿元，在2026年达到1382亿元，成为我国经济高质量增长的重要力量。受益于此，凌雄科技主要经营指标与行业高质量增长同频上扬，其营收过去几年始终保持较高的年复合增长率，持续多年稳居行业第一。凌雄科技的上述优异表现，创造了丰富的国家战略价值、社会价值和经济价值，深受各级政府的高度认可。在近几年先后被认定为国家中小企业公共服务示范平台、国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、深圳市跨国公司总部企业等重要资质后，2025年上半年，凌雄科技又先后被国家商务部认定为国家级服务业标准化试点（商贸流通专项）企业、全国首批二手商品流通试点企业，是中国DaaS行业唯一一家获此商务部“双认定”的企业。此外，其还被深圳市中小企业服务局认定为“深圳市瞪羚企业”。机构：龙头企业增长预期兑现拐点已现，料潜在增长空间20倍今年上半年以来，国家多措并举、精准施策，我国经济运行稳中有进。这个过程中出现了更多推动DaaS行业持续高质量发展的积极因素和有利条件：一是重要法律出台进一步激发市场活力。今年上半年，在中央层面召开民营企业座谈会后，《中华人民共和国民营经济促进法》正式施行，有力激发了民营经济发展活力。数据显示，2025年上半年，全国新设民营企业数量增长4.6%。持续稳步增长的企业数量，进一步巩固和扩大了我国DaaS市场高质量增长的基本盘。二是《2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策》等重磅政策的纵深落地落实，进一步强化了社会各界对DaaS服务的认知。三是企业对降本增效的DaaS服务保持更强的刚需趋势。四是DaaS服务商正全面引入先进的AI技术，大幅提升运营和客服质效。凌雄研究院相关负责人表示，受益于宏观经济运行中积极因素和有利条件不断积累增多，我国DaaS市场渗透率将在未来5年内迎来拐点：由如今的5%左右上升到10%。届时，各市场经营主体的消费意识和习惯将会发生巨大变化，在配置IT办公设备时或将首选DaaS服务。在此背景下，我国DaaS市场规模将进入持续稳步增长快车道。“作为DaaS市行业最头部企业，凌雄科技已经稳稳地搭上这趟快车，必将受益颇丰。” 有资深金融人士认为，近年来，凌雄科技在不断厚筑核心壁垒的基础上，着力因时因势深入拓展核心竞争力边界，其未来的市场占有率会越来越高，其未来的营收体量和利润水平具有极大的想象空间。正如海通国际研报所指出，凌雄科技的市占率提升1倍，则公司的潜在增长空间20倍。“今年上半年，凌雄科技净利润已扭亏为盈。这可能意味着其增长预期逐步兑现的拐点已经出现。” 展望未来，随着国家政策持续加力支持循环经济高质量发展、绿色消费和DaaS行业标准化建设，DaaS行业已进入转型升级期并将迎来结构性增长。在此背景下，凌雄科技作为DaaS行业龙头企业，将始终坚持以服务好客户为中心，进一步扩大重点区域市场布局，着力强化数智化精益运营以提升核心业务整体运营效率和客户服务质效，持续为客户创造更多新价值，让客户更有“获得感”。与此同时，凌雄科技将持续精准把握宏观经济运行中的新发展机遇，继续保持高质量增长，为股东创造可持续价值，为国家经济高质量发展做出更多更大贡献。

格隆汇08-26 19:11

台华新材收盘上涨2.12%，滚动市盈率12.19倍，总市值90.10亿元

丝、坯布、功能性成品面料。台华新材荣获中国功能性锦纶丝织物精品生产基地、中国长丝织造行业2023年度经济效益排名50强第二名、浙江省第四批制造业“云上企业”。高新染整荣获中国印染行业规范条件企业、2024年度浙江省高新技术企业创新能力500强、市级绿色工厂、活性炭吸附改造项目入选省级重点培育名单（全区唯一）。嘉华尼龙荣获2024年度国家级绿色工厂、2Gül染整荣获中国印染行业规范条件企业、2024年度浙江省高新技术企业创新能力500强、市级绿色工厂、活性炭吸附改造项目入选省级重点培育名单（全区唯一）。嘉华尼龙荣获2024年度国家级绿色工厂、2023年中国锦纶民用长丝产量排第四、2024年第一批浙江省制造业单项冠军培育企业、2024年度浙江省高新技术企业创新能力500强。福华织造荣获江苏省工业和信息化厅江苏省智能制造车间和江苏省五星级上云企业、苏州市工业和信息化局苏州市工业互联网创新发展项目5G工厂类。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入14.78亿元，同比0.38%；净利润1.63亿元，同比8.92%，销售毛利率22.33%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 6 台华新材 12.19 12.41 1.76 90.10亿行业平均 32.25 30.43 2.96 57.96亿行业中值 30.09 29.47 2.00 38.30亿 1 航民股份 10.32 10.55 1.19 75.95亿 2 联发股份 10.36 17.30 0.82 34.86亿 3 新澳股份 10.43 10.54 1.29 45.14亿 4 健盛集团 11.86 10.99 1.47 35.71亿 5 鲁泰A 12.16 14.54 0.63 59.66亿 7 比音勒芬 12.63 12.14 1.82 94.74亿 8 孚日股份 12.82 13.71 1.06 47.71亿 9 水星家纺 12.98 12.86 1.53 47.14亿 10 富安娜 13.10 11.50 1.58 62.37亿 11 雅戈尔 13.26 12.66 0.85 350.46亿 12 开润股份 14.21 14.75 2.62 56.18亿

金融界08-26 19:11

鹿山新材收盘上涨2.18%，滚动市盈率496.45倍，总市值30.78亿元

示范企业、国家知识产权示范企业，曾斩获中国专利银奖1项、中国专利优秀奖3项、广东省专利金奖1项、广东省专利优秀奖1项，中国石油与化学工业联合会专利优秀奖4项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入3.34亿元，同比-39.90%；净利润1420.47万元，同比-43.04%，销售毛利率12.08%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 鹿山新材 496.45 181.77 1.99 30.78亿行业平均 113.01 105.55 5.46 63.67亿行业中值 46.44 51.78 3.31 45.08亿 1 双象股份 9.33 10.99 3.47 51.87亿 2 英科再生 18.25 18.25 2.15 56.08亿 3 利安隆 18.87 18.91 1.76 80.60亿 4 国恩股份 19.48 19.13 2.57 129.39亿 5 永利股份 19.71 19.58 1.36 43.67亿 6 纳尔股份 20.55 28.79 2.28 36.37亿 7 禾昌聚合 20.93 23.33 2.39 28.21亿 8 金富科技 22.79 23.68 2.09 33.44亿 9 万朗磁塑 22.90 23.40 2.00 32.53亿 10 皇马科技 23.82 25.50 3.15 101.43亿 11 爱丽家居 24.49 22.09 1.89 30.47亿 12 太湖远大 24.60 20.55 2.43 14.49亿

金融界08-26 19:11

中策橡胶收盘上涨2.12%，滚动市盈率11.80倍，总市值421.33亿元

例，“朝阳”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入218.55亿元，同比18.02%；净利润23.22亿元，同比-8.56%，销售毛利率20.54%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 2 中策橡胶 11.80 11.13 1.84 421.33亿行业平均 39.81 53.63 3.06 100.73亿行业中值 28.18 29.87 2.82 63.91亿 1 森麒麟 10.42 9.74 1.57 212.99亿 3 三角轮胎 11.86 10.48 0.86 115.60亿 4 赛轮轮胎 12.61 11.61 2.30 471.84亿 5 玲珑轮胎 14.18 13.36 1.06 234.16亿 6 贵州轮胎 15.48 11.92 0.83 73.38亿 7 确成股份 15.88 16.30 2.52 88.17亿 8 联科科技 17.40 19.18 2.74 52.21亿 9 风神股份 19.36 16.18 1.36 45.44亿 10 双箭股份 22.73 19.21 1.36 29.51亿 11 龙星科技 23.50 23.73 1.81 33.72亿 12 通用股份 23.61 20.45 1.27 76.45亿

金融界08-26 19:10

福达合金收盘上涨2.27%，滚动市盈率79.73倍，总市值26.80亿元

件、自动化设备。公司获得“第二届西门子中国零碳先锋奖-运营先锋优秀奖”、施耐德“2024QF优秀实践”、“2024年度宏发股份最佳进步奖”、良信电器“战略合作伙伴”等诸多荣誉。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入10.08亿元，同比54.18%；净利润-5121942.74元，同比-174.34%，销售毛利率6.25%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 福达合金 79.73 58.74 2.78 26.80亿行业平均 30.49 32.90 4.46 258.59亿行业中值 32.19 37.75 2.57 119.94亿 1 南山铝业 8.91 10.48 0.98 506.36亿 2 天山铝业 9.96 10.71 1.71 477.28亿 3 新疆众和 10.11 9.13 0.99 109.91亿 4 中国铝业 10.24 11.32 1.94 1403.33亿 5 明泰铝业 10.51 9.73 0.93 170.11亿 6 神火股份 11.22 10.23 1.97 440.65亿 7 豫光金铅 11.32 12.16 1.72 98.12亿 8 江西铜业 12.90 13.34 1.16 929.05亿 9 西部矿业 13.92 15.10 2.67 442.76亿 10 云铝股份 14.02 14.81 2.13 653.36亿 11 华峰铝业 14.32 14.46 3.03 176.14亿 12 株冶集团 14.61 18.59 4.29 146.23亿

金融界08-26 19:10

华立股份收盘下跌3.88%，滚动市盈率204.09倍，总市值46.59亿元

件、MBR膜组件。公司荣获“2025年中国家居行业强国品牌”，子公司东莞华富立在2025中国家具风尚大典中荣膺“高定十年·高定G20供应链品牌”。华立饰边荣获尚普咨询集团颁发的“家具封边连续十年中国销售额第一”市场地位声明书。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入5.33亿元，同比40.05%；净利润1811.43万元，同比-1.49%，销售毛利率28.76%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 华立股份 204.09 201.67 3.42 46.59亿行业平均 64.15 104.13 9.21 39.55亿行业中值 80.66 69.85 3.62 28.38亿 1 建霖家居 11.76 11.78 1.67 56.75亿 2 江河集团 15.91 14.98 1.32 95.51亿 3 亚翔集成 16.19 14.24 4.99 90.57亿 4 金螳螂 17.62 18.07 0.72 98.25亿 5 亚厦股份 17.86 17.97 0.67 54.40亿 6 惠达卫浴 28.42 19.75 0.73 27.45亿 7 志特新材 50.49 79.72 3.68 58.75亿 8 梦天家居 51.89 54.20 1.86 33.20亿 9 名雕股份 61.13 59.98 3.62 24.40亿 10 矩阵股份 100.20 101.28 1.93 34.13亿 11 方大集团 101.92 31.89 0.76 46.18亿 12 聚力文化 124.99 11.36 3.83 24.76亿

金融界08-26 19:10

中国这一波大牛市的背后推手——手握创纪录储蓄的散户？

FX168财经报社(亚太)讯中国股市近期不断走高，创下多年新高，原因是中美贸易紧张局势阶段性缓解。而推动这波牛市行情的，正是手握创纪录储蓄、害怕错过机会的普通中国家庭。自4月2日美国总统特朗普宣布“对等关税”后，内地基准指数沪深300自4月7日低点以来已上涨近22%。上周五，该指数收于自2022年7月以来的最高点。汇丰数据显示，中国家庭储蓄总额已超过160万亿元人民币（约合22万亿美元），创历史新高，相当于美国股市总市值的三分之一以上。汇丰亚洲股票策略主管Herald van der Linde表示，那些在经济逆风时期选择持有大量现金的中国家庭，如今开始将多余的存款投入股市。汇丰的数据显示，散户投资者主导着中国在岸市场，每日交易量占比高达90%，这与纽约证券交易所等以机构投资者为主的市场形成鲜明对比（美股散户仅占20%-25%）。沪深300股指期货持仓量的变化显示新资金正在入场，7月持仓量上升至26,380份，而4月时曾减少48,192份。Herald van der Linde对CNBC表示：“正是中国家庭的超额储蓄配置成为市场的关键驱动力，这可能会持续很长一段时间。这是非常大的力量。外国投资者对中国股市的兴趣较弱……真正的驱动者是中国家庭。” 高盛在研报中指出，随着存款利率下滑，逐渐到期的定期存款正在转向股市。中国一年期存款利率在5月首次跌破1%。两融账户融资买入额也在回升，从2025年5-6月的约1.8万亿元上升至8月的2.03万亿元。汇丰还指出，中国新发行的共同基金同比激增132%。中国历史上高储蓄率源于多重因素：社会保障不足推动的预防性储蓄、人口老龄化，以及住房和医疗的高昂且不可预测的成本。根据世界银行数据，中国的总储蓄率占GDP比重超过43%。专家认为，这些庞大的现金储备叠加结构性较低的股权配置，意味着散户有能力继续推动市场上涨。Global X ETFs在2024年11月的报告显示，中国家庭资产中，股票仅占5%，房地产占60%，存款占25%。相比之下，美国家庭股票资产配置为25%，欧洲家庭为12%。贸易缓和与FOMO 政策稳定和贸易紧张缓和增强了中国投资者信心。中美在5月达成90天关税休战协议，撤销4月实施的高额关税并暂停其他惩罚措施。本月初，两国同意将关税休战延长90天。麦格理分析师Eugene Hsiao表示，任何地缘政治紧张局势的缓解都会降低风险溢价，从而吸引资金回流中国股市。渣打首席投资官Raymond Cheng补充称，尽管半导体等战略商品仍可能面临额外关税或贸易限制，但美国已将临时休战延长至11月，局势并未如市场担忧的那样恶化。 “如果我感觉今年比去年更好，经济和股市表现还行……那我为什么不把钱再投回去？”汇丰的Van der Linde解释说，这就是中国投资者的想法。分析师称，改善的情绪正在推动资金从国债转向股市。自8月11日中美关税休战延长以来，中国10年期国债收益率已小幅上升6个基点。摩根士丹利分析师表示，资金从债券和存款流向股票是近期市场上涨的主要动力，同时还有流动性增加和政策宽松预期等因素。摩根士丹利预计沪深300指数短期目标为4700点，较当前水平仍有约6%上行空间。他们还指出，国债收益率的上行也反映出投资者对长期宏观经济前景的乐观。此外，FOMO（错失恐惧症）因素也在推动散户入场。投资者看到香港股市涨幅快于内地A股，因此认为A股有望“补涨”。年初至今，恒生指数上涨超过28%，而沪深300仅上涨约12%。中国资产管理公司投资策略师Wenjie Ding表示：“投资者会认为A股在近期更有可能被重新估值。A股市场近期落后于港股。” “非理性繁荣”？中国散户的热情与外资的冷淡形成鲜明对比。美国桥水基金在二季度削减对中国ADR的持仓。麦格理的Hsiao表示，短期内，如果中国股市整体跑赢全球基准，FOMO可能会迫使海外机构资金回流中国，从而提高配置。但他强调，中国股市的主要驱动力仍是国内资金。摩根大通资产管理驻上海全球市场策略师Chaoping Zhu表示，下一阶段投资者将关注中国经济基本面和企业盈利。他预计这轮行情将延续到2026年，中间可能出现阶段性调整。他补充说，中国政府正在加大“反内卷”行动，这将有助于钢铁、光伏等行业的盈利能力。该行动旨在劝阻行业通过恶性价格战来争夺市场份额、牺牲利润。不过，野村警告称，随着股市持续飙升，中国经济在下半年出现走弱迹象，过度杠杆和潜在“泡沫”风险正在积聚。

风起08-26 19:05

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长江传媒收盘下跌2.01%，滚动市盈率10.22倍，总市值112.26亿元

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金融界08-26 18:50

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