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在华芯片收入上缴15%，特朗普“讹诈”英伟达、AMD！

特朗普政府达成一项特殊协议：同意将特供中国的芯片收入向美政府上缴15%。作为交换，英伟达的H20 和 AMD的MI308芯片将被允许对华出口。对于这份“付费换许可”协议，两家巨头默认了此事。英伟达回应称，遵守美国政府为其参与全球市场所制定的规则，将继续在规则范围内为尽可能多的客户提供服务。 “虽然我们已经好几个月没有向中国运送H20了，但我们希望出口管制规则能让美国在中国乃至全球范围内保持竞争力。” AMD方面尚未作出任何回应。不过目前，二者均已确认获得了对华AI芯片出口许可。与此同时，特朗普也证实了和黄仁勋“谈妥了一笔小交易”。特朗普表示，英伟达H20芯片已经过时，但仍然有它的市场。英伟达CEO黄仁勋可能会为了新芯片而再次求见。 “我曾说过，如果要批准芯片出口，英伟达就需要上缴收入的20%。经过谈判，这个比例降低至15%。” 稍早前，特朗普宣布将对进口半导体和芯片征收 100%的关税，除非公司“在美国生产”。据Bernstein分析师的估算，仅英伟达H20芯片在2025年就可能为公司带来高达230亿美元的中国市场收入。这意味着英伟达可能需向美国政府支付超过30亿美元。至于AMD，目前在华市场收入预估是30亿至50亿美元，也将可能贡献数亿美元。而对于这笔资金的未来用途，特朗普政府也尚未明确。对英伟达、AMD意味着什么？虽然这种讹诈式的“付费换许可”，放眼全球都实属罕见，但确实是特朗普的风格：把贸易让步与美国的经济收益挂钩。不过此事也在美国政商界引发了轩然大波：国家安全与商业利益的激烈博弈。不少美国安全专家批评称，特朗普正在用国家安全保护来换取财政部的收入。据说，特朗普政府内部已有国家安全官员正考虑辞职。从市场角度来说，此举对英伟达和AMD来说总体利好，因为它们再次确保了进入中国市场的机会。 Quilter Cheviot 全球技术分析师Ben Barringer表示，从投资者的角度来看，这仍然是一个净收益，85%的收入比零要好。 “问题在于英伟达和 AMD 是否会将价格调整15% 以应对这项征税，但最终，他们最好能够将产品销往市场，而不是将市场完全交给华为。” 不过从长远来看，这两家美国巨头仍面临不确定性。伯恩斯坦分析师团队指出，虽然能保留85%的对华销售营收总比什么都没有好，但他们也担心，这笔交易是否会成为“付费换特权”的先例。短期内此举可能帮助芯片厂商重返中国市场，但长期来看或使美国科技政策陷入“交易化”的泥沼，导致政策机制滑向利益交换的模式。

格隆汇08-12 09:58

港股创新药精选ETF(520690)连续3天获资金净流入，晶泰控股领涨超7%，预计中期综合收益同比增加至少约387%

09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比78.05%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）港股创新药精选ETF(520690)，一件捕捉中国创新药产业发展机遇。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-12 09:48

理财规模创新高，成交额超22亿元，公司债ETF(511030)近5个交易日净流入1062.12万元

有连云08-12 09:38

最新规模超180亿元！港股创新药ETF(513120)连续5天净流入28.27亿元，年内规模翻倍！

02269)、百济神州(06160)、中国生物制药(01177)、石药集团(01093)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)、科伦博泰生物-B(06990)，前十大权重股合计占比70.59%。兴业研究研报指出，2025年1-6月，创新药出海持续加速，达成的BD（商务拓展）出海交易项目达50笔，披露的交易总额和首付款分别超484亿美元和24亿美元，刷新创新药出海历史记录。多家药企通过对外授权实现技术出海，交易项目包括ADC、双抗、GLP-1等热门领域，覆盖病种包括肿瘤、免疫、减重等多种高发慢性疾病。中信证券认为，2025年以来政府多次提出优化药品集采、支持创新药等相关政策，同时商保创新药目录出台在即，且医保局已制定“新上市药品首发价格机制”，医药政策环境向好，全面支持创新药发展。2025年下半年医疗健康产业的业绩和估值修复趋势确定性较高，同时分化也将更加明显，拥抱创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革将是相对更有确定性的布局方向。考虑到创新药板块除海外斩获外，新增国内政策大力支持，医药真创新和真国际化时代将迎来回报，有望带动板块稳步向上。港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-12 09:38

港股开盘：恒指跌0.33%、科指跌0.59%，科技股集体下挫，阿里巴巴跌超1％、腾讯控股跌0.62％

.71亿元，同比增长20.5%。百胜中国(09987.HK)：上半年总收入57.68亿美元，同比增加2.32%；净利润5.07亿美元，同比增加1.6%。机构观点：东吴证券：对港股持谨慎乐观态度，还处在震荡向上趋势中东吴证券发布研报称，继续关注潜在增配资金风偏。其认为，南向资金还有提高仓位潜力；市场持续关注红利，自下而上寻找景气行业；尽管市场明显提高了美联储降息的预期，促进股票市场反弹，但不能忽视对等关税或有风险；中长期看，依旧担心海外上行风险。招商证券：政策导向对港股高股息板块形成支撑招商证券指出，重要会议提出“扩内需、产业政策双管齐下”，政策重心从供给侧优化转向改善供需格局，有利于行业竞争环境改善，对提振就业、工资和物价形成正反馈。财政政策强调存量落地，货币政策促进融资成本下行，资本市场定位明确，增强吸引力和包容性，这些有利于提升资产价格，对港股高股息板块形成支撑，且当前港股整体估值处于低位，部分高股息标的在利率下行环境中配置价值逐步显现。国泰海通：港股资金流出压力有限，南向全年增量或达1.2万亿护航流动性国泰海通证券发布研报称，展望下半年，港股有望继续延续牛市走势，增量资金继续流入和资产结构性优势是两大驱动因素。流动性影响因素上，资金流出项与流入项都需要关注。

金融界08-12 09:38

国泰新型浮动费率基金来啦，有何亮点？

后续市场，李海短期看好修复，中长期看好中国核心资产重估。一方面，2024 年中美贸易额占我国进出口总额已降至11% 左右，且经过8年发展，中国更成熟，制造业龙头也完成全球化产能布局，具备应对贸易摩擦的经验与能力；另一方面，中国核心资产在全球仍被显著低估，恒生科技等优质企业上涨只是中国核心资产重估起点，随着国力增强、经济恢复及政策发力，沪深300、中证A500 等代表的优质企业仍有重估空间。权益大厂硬核护航作为国泰优质核心混合基金的管理人，国泰基金成立于1998年，公司始终秉持独立思考、深度研究等传统，专注挖掘长期价值优质公司，在市场有结构性机会时充分把握，赚钱能力和专业实力领跑行业。国泰基金主动股票投资整体收益率及在全部基金公司中排名（数据来源：银河证券《主动股票投资管理能力评价•长期评价榜单（指数法+广义口径）》，截至2025年6月30日。）赚钱能力上，截至2025年6月30日，公司旗下主动权益基金近6年合计为投资者赚取164亿元利润，是全行业仅有的5家6年利润超160亿的公募基金公司之一。专业实力上，从中长期业绩看，公司9年期以上业绩全部跻身行业前25%，多期表现位列同类前10；此外，超额收益同样突出，5年期以上业绩均跑赢沪深300指数，收获显著。无论市场如何波动，国泰基金始终坚守“不慕高峰而来，不弃低谷而去”的初心，力争为投资者创造持续回报。对于投资者而言，在选择浮动费率产品时，还需综合考量基金公司与基金经理的投资实力及理念，匹配自身需求，方能更好实现投资目标。深厚浮动费率经验回溯国内浮动费率基金发展史，可以看出，国泰基金是行业探索前沿的重要参与者。2019年年底，首批6只逐笔计提业绩报酬浮动费率基金成立，国泰旗下国泰研究精选便在其中，展现其在该领域的先发布局与前瞻视野。多年来，国泰在浮动费率产品管理上的实力，被一系列数据持续印证。截至2025年6月末，国泰研究精选成立已满5.5年，该基金自成立以来收益率达78%，年化收益11%，在同期6只浮动费率基金中排名第1；同时，基金最大回撤指标则位列同期同类第2，具备攻守兼备特质。这样的亮眼表现，不仅展现出国泰基金在该类产品运作中对风险与收益的平衡能力，也凸显了其精细化管理水平。展望未来，这些成熟经验将为新产品的运作提供有力支撑。此外，国泰基金还表示，新基金产品开放运作，通过不同持有期不同收费模式机制，还兼顾鼓励长期持有与流动性管理需求。立足长远，浮动费率收费模式这种引领管理人与持有人真正结成利益共同体的理念，将推动整个行业迈入高质量发展阶段。对于投资者而言，不妨将眼光投向——国泰优质核心混合等新型浮动费率基金，抓住投资机遇，实现财富增值。截至2025年半年末，李海管理的公募产品各阶段业绩/比较基准如下：国泰金泰A（成立日期2012/12/24，业绩比较基准为50%*沪深300指数收益率+50%*中证综合债指数收益率，李海自2017/01/24管理至今）2020-2025年上半年：58.73%/15.20%，5.03%/0.30%，-21.57%/-9.56%，10.37%/-3.41%，11.22%/11.86%， 9.14%/0.73%；国泰消费优选股票型证券投资基金（成立日期2019/01/17，业绩比较基准为85%×中证内地消费主题指数收益率+15%×中证综合债指数收益率，李海自2019/08/15管理至今） 2020-2025年上半年：54.09%/54.62%，-0.03%/-9.70%，-11.38%/-13.80%，1.19%/-11.69%，16.35%/5.71%， 11.89%/-3.28%；国泰优质领航混合A（成立日期2024/04/18，业绩比较基准为沪深300指数收益率*70%+中债综合指数收益率*20%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*10%，李海自2024/04/18管理至今） 2024-2025年上半年：0.36%/10.45%， 12.15%/1.80%；国泰优质精选混合A（成立日期2024/10/08，业绩比较基准为70%*沪深300指数收益率+20%*中债综合指数收益率+10%*中证港股通综合指数收益率(经汇率估值调整)，李海自2024/10/08管理至今） 2024-2025年上半年：-1.59%/-1.09%，10.17%/1.95%。数据来源：产品定期报告。风险提示：我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。国泰优质核心属于混合型基金，风险收益等级相对较高，购买前请详阅基金法律文件，选择风险匹配的产品。基金有风险，投资须谨慎。浮动管理费模式相关风险：（1）本基金的管理费由固定管理费、或有管理费和超额管理费组成，其中或有管理费和超额管理费取决于每笔基金份额的持有时长和持有期间年化收益率水平（详见基金合同“第十五部分基金费用与税收”），因此投资者在认/申购本基金时无法预先确定本基金的整体管理费水平。（2）由于本基金在计算基金份额净值时，按前一日基金资产净值的1.20%年费率计算管理费，该费率可能高于或低于不同投资者最终适用的管理费率。在基金份额赎回、转出或基金合同终止的情形发生时，基金投资者实际收到的赎回款项或清算款项的金额可能与按披露的基金份额净值计算的结果存在差异。投资者的实际赎回金额和清算资金以登记机构确认数据为准。（3）本基金采用浮动管理费的收费模式，不代表基金管理人对基金收益的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。

金融界08-12 09:18

恒力期货能化日报20250812

程度限制了原料价格跌幅;2025年7月中国天然及合成橡胶进口量 63.4万吨，环比增5.84%，同比增 3.43%，累计进口维持增长，长期供应压力仍在。值得关注的是，西双版纳7月天然橡胶折干产量同比降9.31%，6-7 月产量连续小幅下降，反映国内产区供应端的阶段性收紧。需求端呈现分化，部分企业复工及提产带动提升，但仍有检修安排限制涨幅。当前市场整体呈现预期主导的情绪博弈特征，部分品种虽受预期推动价格波动，但现实成交端仍显疲软。相较之下，天然橡胶供需格局呈现“强现实、弱预期”特征，其预期端表现虽不及其他品种激进，但结构性机会仍值得关注。从需求端看，明年或将迎来重卡轮胎替换周期，需求端存在明确的增量逻辑，这为远月合约提供了底层支撑。回到当前基本面，原料价格保持稳定，库存端延续去库态势，叠加短期主产区降雨对制胶活动的扰动，多重因素形成共振支撑。基于此，对于RU2601合约，8月若上述支撑持续，激进预期下有望站稳15000元/吨一线，并向前期高点16400元吨发起冲击。若后续有额外利好消息催化，弥补4月以来的超跌缺口亦存在可能性。整体而言，橡胶在现实端韧性与预期端潜力的双重作用下，远月合约的向上弹性值得重点跟踪。策略：卖出RU2601看跌期权。风险提示：宏观情绪变化

恒力期货08-12 09:17

AI与机器人盘前速递丨杭州拟发布具身智能机器人产业发展条例；英伟达发布Cosmos系列AI模型！

达成了一项特殊协议，两家企业同意将特供中国的芯片收入的15%上缴给美国政府，以换取相关产品的出口许可证。根据协议，英伟达将上缴其H20芯片在中国销售收入的15%，AMD也同意上缴MI308芯片相同比例的销售收入。【机构观点】中信建投证券认为，世界机器人大会依旧保持空前热度，国产机器人百花齐放。产业链相关的灵巧手、关节模组零部件、传感器等环节均有多种方案齐头并进，有望加速具身智能机器人迭代。具身智能产业链相关的进步正不断被看到，后续仍有世界人形机器人运动会、智元机器人合作伙伴大会、Optimus三代机发布、国产机器人招投标等潜在催化值得关注。【热门ETF】机器人ETF(562500)是全市场唯一规模破百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF，助力投资者一键布局中国机器人产业。科创人工智能ETF华夏(589010)是机器人的大脑，20%涨跌幅+中小盘弹性，捕捉AI产业“奇点时刻”。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-12 09:08

100%创新药的含金量！同类规模领先的港股通创新药ETF(159570)标的指数修订正式落地生效！

额分成。【政策+BD双重催化！上半年中国创新药BD交易总额突破600亿美元】长城国瑞证券指出，医保局在第十一批集采中明确“反内卷”导向，通过优化中选规则、赋予医疗机构品牌选择权、强化质量监管等措施，推动行业从价格恶性竞争转向“质量优先+合理定价”的良性生态，利好创新药发展。创新药领域迎来支付端与国际化双突破：一方面，超100个药品申报国家创新药目录，医保与商保协同支付机制为临床价值显著的创新药提供放量通道；另一方面，2025年上半年中国创新药BD交易总额突破600亿美元。（来源：长城国瑞证券20250805《医药生物行业双周报》） BD热情持续高涨，7月28日当周有3家药企公布BD大单，其中H厂与海外药企的授权首付款5亿美元，里程碑潜在总金额高达120亿美元，还有分梯度的销售提成。中信建投认为，MNC重磅药物专利悬崖即将到来，大多现金充沛，BD迫在眉睫。例如B公司未来5年可能面临收入占比69%的专利悬崖且手握109亿美元类现金，M公司未来5年可能面临收入占比63%的专利悬崖且手握137亿美元类现金。（来源：中信建投20250712《中国创新药：出海黄金时代，游到海水变蓝》）中国创新药正迎来“DeepSeek时刻”，从原料药的代工厂转向全球创新药的“发源地”，“真创新”的含金量在不断提升。港股通创新药ETF（159570）标的指数此时提升纯度，能够更好地把握住产业发展红利。【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药产业链！港股通创新药ETF（159570）标的指数是弹性更高的创新药，截至7月末，2025年内涨幅超109%，港股医药类指数领先！底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。港股通创新药ETF（159570）标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度（2020-2024）的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-12 09:08

重磅！特朗普再延长对华关税休战期90天中美斯德哥尔摩会谈联合声明出炉

统特朗普(Donald Trump)把中国商品高额关税的暂停期限再延长90天。周二亚市早盘，中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明刚刚公布。华盛顿与北京的关税休战协议原定于周二(8月12日)凌晨零时01分到期。一名白宫官员周一表示，特朗普已签署行政令，延长对华关税宽限期。根据协议，中美同意暂停相互征收报复性关税，并放宽对稀土磁铁和某些技术的出口限制。周一早些时候，特朗普被问及是否会延长中国关税宽限期时说：“拭目以待。他们处理得很好。我和习近平主席关系很好。” 依照中美代表团5月12日在瑞士日内瓦达成的90天协议，美国同意把中国关税从145%降至30%，其中包括10%的基准关税和针对芬太尼走私问题征收的20%关税；中国则把对美国产品关税从125%降至10%。中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明根据中国商务部网站，中美发布斯德哥尔摩经贸会谈联合声明。以下是声明全文：中华人民共和国政府（“中国”）和美利坚合众国政府（“美国”），忆及2025年5月12日达成的中美日内瓦经贸会谈联合声明（“日内瓦联合声明”）；以及考虑到双方2025年6月9至10日伦敦会谈和2025年7月28至29日斯德哥尔摩会谈；双方忆及日内瓦联合声明下所作承诺，并同意于2025年8月12日前采取以下举措：一、美国将继续修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征从价关税的实施，自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，同时保留按该行政令规定对这些商品加征的剩余10%的关税。二、中国将继续（一）修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税的实施，自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，同时保留对这些商品加征的剩余10%的关税；并（二）根据日内瓦联合声明的商定，采取或者维持必要措施，暂停或取消针对美国的非关税反制措施。本联合声明基于中美斯德哥尔摩经贸会谈讨论情况。本次会谈是根据日内瓦联合声明所建立的机制框架下召开的会议。中方代表是国务院副总理何立峰，美方代表是财政部长斯科特·贝森特和美国贸易代表贾米森·格里尔。

tqttier08-12 08:51

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