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重磅！华尔街日报:习近平已发捍卫人民币的信号无干预下人民币最惨价曝光

朗普第一个总统任期的2018年初开始的中美贸易战中，中国将人民币贬值了约13%，以回击特朗普的关税：人民币贬值使中国的出口产品更便宜。这一策略有时会进一步激怒特朗普——他的政府在2019年将中国列为汇率操纵国——但它有助于支撑中国经济。这一次，情况更加复杂。人民币并非不受市场压力的影响，中国央行已经不得不让人民币贬值，部分原因是经济低迷，部分原因是市场预计美中之间会出现更多摩擦。这限制了北京将人民币作为对抗关税的工具。《华尔街日报》报道称，据接近决策的人士说，在北京，目前内部争论的焦点是让人民币贬值到什么程度。一个阵营主要包括以市场为导向的官员和政府经济学家，他们认为中国央行应该采取更不干涉的方式，这意味着让市场推低人民币。他们认为，这样一来，中国央行就可以从捍卫人民币汇率中解脱出来，专注于通过降息等货币政策刺激经济增长。一位参与讨论的政府顾问说：“更灵活的汇率政策将导致更灵活的利率政策。” 另一个阵营，包括那些负责维持金融稳定的人，认为这种做法风险太大。他们担心，在中国银行体系已经在寻求更大流动性支持的情况下，无论当局的意图多么渐进和有序，货币贬值都将导致资本流出中国。在他们看来，必须保护人民币不受市场的影响。他们说，市场对人民币将贬值的预期将继续打压人民币。前美国财政部官员、现任美国外交关系委员会高级研究员Brad Setser表示：“现在的信号是稳定。”但Setser说，如果特朗普兑现他的关税威胁，“中国难以避免有控制的贬值，尽管这未必是他们想要的。” 《华尔街日报》指出，目前，中国领导层的政治指令是防止人民币过度贬值。在给《华尔街日报》的一份声明中，中国央行列出了支撑人民币币值的因素，比如中国的贸易顺差和外汇储备。声明表示，监管机构“有信心、有条件、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。” 保持人民币汇率稳定的命令使中国央行的其他决策复杂化。例如，如果央行降低利率，这意味着更多的资金在系统中流动，这不可避免地会推低人民币。但习近平已经明确表示，有时人民币需要优先考虑。他的优先事项在2023年10月访问央行时就表现出来了，当时他跳过了许多人认为是中国央行最重要的组成部分——负责利率的货币政策部门。相反，他把重点放在监管中国外汇储备的机构上。中国外汇储备规模约为3万亿美元，可以用来捍卫人民币。知情人士说，对习近平来说更不寻常的是：在视察中国央行之后，习近平还参观了国有的中国印钞造币有限责任公司(China Banknote Printing and Minting Corp.)，该公司为中国央行实际生产人民币硬币和纸币。习近平当时进行视察之际，正值人民币兑美元汇率跌至约16年低点，反映出疫情后中国经济复苏步履蹒跚，以及美国经济实力强劲。习近平视察央行后，中国国有银行立即通过抛售美元储备加大了支持人民币的力度。在过去的一年里，习近平呼吁通过强势货币将中国建设成为金融超级大国。去年12月的高层会议制定了中国领导层2025年的经济议程，重申保持汇率相对稳定的官方口号，同时承诺加大对经济的政策支持。最近，随着特朗普就职典礼的临近，外汇交易员不断将人民币压低至央行所能容忍的最低日汇率水平，他们预计，在与华盛顿的另一场贸易战中，北京最终将不得不让人民币进一步贬值，以提振经济。特朗普承诺在上任后立即对从墨西哥、加拿大和中国进口的商品征收关税。在竞选活动中，他发誓要对从中国进口的商品征收高达60%的关税。据知情人士透露，北京方面希望避免人民币大幅贬值的另一个原因，是希望避免与特朗普对抗，并与他的团队保持开放的谈判渠道。在北京的权力走廊里，人们对2019年8月4日决定允许人民币兑美元汇率跌破1美元兑7元人民币的事件仍然记忆犹新，这是十多年来的第一次。时任美国总统特朗普立即提高关税作为回应。数周以来，中国央行一直试图将人民币汇率稳定在目前约1美元兑7.33元人民币的水平。自2018年初以来，人民币兑美元汇率下跌了约11%。为此，尽管美元飙升，但中国央行基本上将人民币兑美元汇率的每日指导价(即“中间价”)维持在7.2左右的窄幅区间内。中国当局还加大了交易员做空人民币的难度，在某些情况下要求对那些被视为“恶意做空”人民币的人进行讯问。 Brad Setser和其他分析人士认为，如果中国想要在一定水平上捍卫人民币，可以动用大量的美元储备。十年前，中国央行花费了大约1万亿美元来支撑人民币，当时放松货币管制的举措导致了持续的抛售。中国政府还可能加大企业和个人将资金转移出中国的难度。但北京方面目前的一个不利因素是，中国主权债券收益率大幅下跌，而美国和世界其他地方的收益率飙升，两者之间的差距越来越大。这导致中国出口商在海外囤积现金，而不是将资金汇回中国，这一趋势导致人民币贬值。一些分析师表示，如果没有政府的干预，人民币目前的交易价格应该约为1美元兑8元人民币。这与中国央行1月17日所公布的中间价7.1889，相差甚大。分析师们承认，由于人民币从未由市场力量驱动，因此很难估算其市场价值。高盛(Goldman Sachs)预计，到今年年中，人民币兑美元汇率将贬值至7.5，为近20年来的最低水平。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示，“市场一致看空人民币，但目前能做的不多。中国央行仍在支持人民币，但最终他们将不得不放手，尤其是在美国提高对中国进口商品的关税之后。”

tqttier 4评论01-20 14:42

人民币直逼历史低点、债券收益率触及新低中美贸易战重燃会发生什么？

对于中国的投资者来说，若与美国再度爆发贸易战，这将不再是“经历过的事”，因为局面已经发生很大变化。

欧罗巴01-19 17:28

会员

观点：特朗普关税无法抑制中国的贸易顺差

乔安娜·谢尔顿是经济合作与发展组织（OECD）的前副秘书长，同时也是RealEcon的顾问。她在智库外交关系委员会网站的专栏文章指出，纠正全球经济中的重大失衡需要国际间的协作。如果特朗普想要取得成果，就需要克制他的执政倾向。 Dan Scavino, Public domain, via Wikimedia Commons 即将上任的总统特朗普的贸易政策可能并不被所有人认可，但不得不承认，当前全球贸易体系中存在的压力，并非通过现有的政策工具或机构（包括世界贸易组织）能够轻松解决。然而，美国要制定出合适的应对措施并不容易。特朗普提名的财政部长斯科特·贝森特曾表示，“各国在经济结构上的选择”，导致了全球经济中不可持续的不平衡。贝森特的观点是正确的。尽管许多国家因为政策选择而长期保持贸易顺差（包括德国和日本），但当今最大的贸易不平衡是发生在全球两大经济体——美国和中国之间。中国的经济规模和对全球市场的影响，使其处于一个独特的地位。仅凭美国自身的努力，无法解决其庞大的贸易赤字问题。要实现这一目标，需要顺差国，尤其是中国，采取行动。这一问题的根源在于美国和中国经济内部的失衡，以及全球经济

加美财经01-19 00:00

重磅！特朗普与习近平通话，聚焦TikTok、芬太尼与中美贸易关系

候任总统特朗普与中国国家主席习近平进行了电话会谈，讨论了多个关键议题，包括TikTok、芬太尼问题以及中美贸易关系。特朗普表示，这次通话对两国关系有积极意义，双方都期待在多方面合作，推动中美关系取得更大进展。此次会谈发生在美国最高法院维持对TikTok的禁令之后，特朗普也表达了对TikTok在选举中的作用的肯定。

Anna Sui01-18 04:57

特朗普拯救抖音困难重重市场猜测马斯克介入交易成为保底方案

据报道，当选总统唐纳德·特朗普正在醞酿非常规的方法，包括一项将新法律的执行推迟数月的行政命令，以使抖音免于美国即将实施的禁令。

佳华16801-17 16:25

中美贸易的新战场——船舶制造！调查结果为征收关税铺平道路？

中国作为全球船舶制造领导者的角色成为中美贸易战的新战场。美国贸易代表办公室（USTR）在回应工会请求后，于3月启动调查。美国政府的调查结果表明，中国的补贴不公平地支持了中国的船舶制造业，损害美国竞争对手的利益，这一决定可能为征收关税铺平道路。美国贸易代表办公室(USTR)在华盛顿的声明中指出，调查发现，中国追求船舶制造业的主导地位是“不合理的”，因为它取代了外国企业，剥夺了市场导向型企业及其员工的商业机会，减少了竞争，增加了依赖性，并且加剧风险，损害了供应链的韧性。根据USTR报告，中国采用的政策“不公平地压低成本或提供优势”，以发展在特定行业的主导地位。USTR称，中国的船舶供应链中的企业受益于中国缺乏有效的劳动权利保护，并使用强迫劳动或义务劳动。此外，中国在钢铁等原材料方面的非市场过剩产能，也使下游的中国企业获得了优势。报告还指出，在补贴下，船舶被过早报废，以人为抬高需求。在一群工会的请愿后，此次调查于3月份开始。这项所谓的301条款调查类似于特朗普总统任期初期，用于对中国数百亿美元的进口商品征收关税，指控其侵犯知识产权。现在，由特朗普决定如何处理最新调查结果，他将在周一重返白宫。美国公司直接从中国船厂购买的船只非常少，因此，如果特朗普政府要征收关税作为回应，那么它很可能不得不对其他商品征收关税。根据中国海关数据，自2017年以来，中国直接向美国出口的货船仅约10艘。船舶制造已成为美中贸易冲突的最新焦点，涉及的产品和行业从太阳能面板到半导体、再到电动汽车。尽管2023年底拜登总统与中国领导人习近平在加州举行的会晤使紧张局势有所缓解，并达成一些协议以更好地管理潜在的冲突升级，但两国在经济、军事和网络安全等问题上依然存在分歧。

风起01-17 10:22

中国经济重大信号！彭博：中国正面临1960时代以来最长的通货紧缩周期

碍的情况下寻找国内买家，那么迫在眉睫的中美贸易战可能会使中国的困境变得更糟。周五公布的数据也将让人们对陷入困境的房地产市场和零售业有一个大致了解。几天后，特朗普(Donald Trump)将重返白宫，威胁要征收高达60%的关税，这可能会严重影响美国与世界第二大经济体的贸易。中国之所以无法从通货紧缩的麻木状态中走出来，很大程度上是由于房地产危机导致家庭财富蒸发了约18万亿美元，促使人们储蓄而不是消费。即便如此，激增的出口以及国内销售和零售支出的改善，可能已经提供了足够的动力，帮助中国政府实现去年5%左右的增长目标。彭博社调查的经济学家估计，中国2024年全年的实际GDP增长率将达到4.9%，此前几个月，由于政府出台了更多刺激措施，市场情绪开始发生转变。但国内生产和疲弱需求之间的持续失衡仍然存在。工业产出增长可能超过零售销售的复苏。房地产投资已经连续两年萎缩，几乎可以肯定在2024年底再次大幅下降。标普全球评级(S&P Global Ratings)亚太区首席经济学家Louis Kuijs表示：“中国经济的一个结构性特点是，许多企业即使在利润低甚至亏损的情况下，仍然愿意并能够维持甚至扩大产量和产能。这方面的情况不会很快改变。” (截图来源：彭博社) GDP平减指数在2024年10月至12月期间可能连续第七个季度处于负值，这一情况与1990年代末亚洲金融危机期间创下的纪录持平。该指数衡量中国名义GDP增长和实际GDP增长之间的差异。彭博的调查显示，这一指标预计将在2026年改善至0.9%，2027年提高至1.4%。诚然，中国现在管理经济的方式与上世纪60年代苏联式的严格控制大不相同，过去几十年官方数据的准确性一直存在争议。彭博社计算的GDP平减指数是基于官方的名义和实际经济增长数据，因为中国国家统计局本身不公布平减指数，也不解释其数值是如何确定的。在1985年开始编制GDP数据之前，中国使用的是计划经济体普遍采用的苏联体系来计算国民收入。中国国家统计局在20世纪80年代末重新估计并公布了1952年至1978年的GDP数据，此后中国开始向市场经济转型。摩根大通(JPMorgan)首席中国经济学家朱海斌表示：“负的GDP平减指数或疲弱的名义GDP增长，将通过企业利润和财政收入疲弱直接损害经济，并间接导致收入增长疲弱。” 尽管这个话题在国内分析师中仍是禁忌话题，但随着中国国债收益率跌至历史低点，对价格持续下跌的担忧已在中国债券市场显现出来。经济学家们私下和公开表示，中国需要解决低通胀问题，或者把更多注意力放在价格和名义增长上。

tqttier01-17 07:34

会员

特朗普上台之际，印度悄悄向中国示好，以对冲美国政策的不确定性

10%关税。这一情况虽不足为奇，因为中美贸易战正日益升级，但特朗普的怒火也波及印度——金砖国家的创始成员之一，也是美国的重要盟友之一。迄今为止，印度通过重申对美元的承诺，设法避免了直接冲突。但这种政策的不确定性，是促使印度政府悄悄采取对冲策略的重要原因之一。印度正寻求与中国改善关系，这可能引发一次重大地缘政治转变。近几个月来，中印关系解冻的迹象越来越明显。今年10月，两国达成协议，结束了长达数年的喜马拉雅边境军事对峙。这为印度总理莫迪与中国国家主席习近平在俄罗斯喀山举行的金砖峰会期间的意外会晤铺平了道路。另一个变化的迹象是，印度官员对吸引中国投资表现出了新的兴趣。与此同时，美印关系似乎在降温。自8月孟加拉国总理谢赫·哈西娜被民众起义推翻以来，莫迪支持的新闻媒体、社交媒体操控者以及印度教至上主义盟友，将这场起义描述为一场由美国中央情报局策划的政权更迭行动。一些人甚至警告称，“美国深层政府”可能会试图以类似方式破坏印度的稳定。莫迪领导的印度人民党随后拥抱了反美情绪，指责美国以印度大亨高塔姆·阿达尼为目标，试图削弱印度政府。阿达尼是莫迪的亲密盟友，目前在美国面临证券欺诈和贿赂指控。这种言论与过去数十年的战略合作形成了鲜明对比，让人联想到冷战时期。当时，名义上保持不结盟的印度由于对美国干预心存警惕，逐渐向苏联靠拢。这一转变受到多种因素推动，主要包括美国作为全球领导者的能力和意愿日渐减弱，以及中印两国试图加强自身谈判地位的努力。在去全球化重塑世界经济的背景下，美国能为像印度这样的国家提供的东西越来越少，因为印度并非完全依赖美国的防务支持。相比之下，中国在全球供应链中的主导地位已无法忽视。作为全球制造业的超级大国，中国的制造业规模超过了接下来九大制造国的总和。中国可以支持印度扩大本国工业基础的努力。印度政府的年度经济调查强调了这一需求，指出“为了提升印度制造业并将印度融入全球供应链”，印度必须“融入中国的供应链”。为此，报告建议采取务实的做法，重点吸引来自中国的外国直接投资（FDI）。这种政府明确支持与中国合作的态度在印度曾经是不可想象的。自1962年的中印战争以来，印度与中国一直保持对立关系。2020年，在印度拉达克地区的边境冲突中，20名印度士兵丧生，印度对此的回应是对来自中国的投资和进口实施全面限制，减少高管签证，并禁止中国应用程序。但这些措施对依赖中国进口的印度企业造成了巨大损失，更糟糕的是，这在外国直接投资流入已经下降的时期，使印度失去了关键的中国投资。随着全球供应链从中国转移，中国制造商也在重新布局，在可能从西方的“友岸外包”和“近岸外包”战略中受益的国家建立基地。2023年，中国在新建项目上的投资同比增长三倍，达到1600亿美元，这些资金大多流向了越南、印度尼西亚、匈牙利和塞尔维亚等国家。面对无就业增长和高青年失业率的困境，印度迫切希望抓住这一趋势。美国曾是印度外国直接投资的重要来源，但如今也在外国投资方面与印度竞争，因为美国同样寻求提升本国制造业。这种竞争预计将在特朗普执政期间进一步加剧，推动印度批准了多个投资提案，并向中国企业和高管提供包括加速签证在内的优惠政策。印度的政策调整与中国的利益高度契合。随着中国经济放缓，中国企业对印度快速增长的市场表现出更多兴趣。印度预计到本世纪末将成为世界第三大经济体，与印度更深层次的合作将为中国提供一个重要缓冲，应对美国试图遏制中国地缘政治崛起的努力。此外，尽管全球关注点仍集中在美中之间不断升级的关税战上，印度自身也面临重大风险。特朗普多次将印度称为“非常严重的关税滥用者”，并在他的第一任期内撤销了印度的优惠贸易地位，这使未来采取进一步惩罚性措施的可能性增加。当然，被美国指定为“主要防务伙伴”的印度，不太可能为了与中国建立更紧密的关系而放弃与美国的战略关系。但与全球南方的其他新兴大国一样，印度对美国主导的自由国际秩序中固有的不对称性，尤其是美元霸权，越来越感到不满。这种紧张关系还因美国偶尔批评印度对少数群体的待遇而加剧。在莫迪政府系统性削弱民主机构并加强对媒体的控制后，印度对任何国际批评都感到不满。然而，对莫迪来说，这些分歧可能会自行解决。毕竟，很难想象特朗普会对印度与俄罗斯的关系、反穆斯林政策或民主倒退表现出太多关注。尽管如此，随着莫迪加紧将印度转变为印度教国家的努力，他可能希望通过发出自己有其他选择的信号来确保美国的支持。从这个意义上说，印度向中国示好的举动可以被视为一种地缘政治策略，目的是在特朗普强硬施压时，印度能够对他说，你丫的才“另找冤大头吧”。来源：加美财经

加美财经01-17 00:00

特朗普返回前夕中国最有力回击美国倾销低端芯片被调查

中国将调查美国倾销低端芯片和不公平地补贴其芯片制造商的指控，这可能是中国对美国技术制裁的最有力回击行动之一。

佳华168 1评论01-16 22:22

突发：中国对美国、欧盟、日本等地区的塑料征收临时关税

周四（1月16日），中国政府表示，经过长达数月的反倾销调查，将对从美国、欧盟、日本等地区进口的工业塑料征收临时关税。

佳华16801-16 21:51

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