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中国建筑国际(3311.HK)：现金流连续三年正向增长，创新驱动高质量发展

数十年废物处理需求，直接支撑北部都会区人口增长带来的基础设施挑战。此次中标既是中国建筑国际技术实力与资源整合能力的综合体现，也为其打开了环保工程市场的新增长极。未来，通过成功完成该项目带来的丰富经验，公司有望在固废资源化、低碳建造等领域占据更核心的产业地位。此外，中国建筑国际还紧跟澳门政府工程以土木为主的导向，中标跨海桥梁工程——新城A、B区行车天桥，以及澳门市场年内最大公屋项目，展现出极强的市场竞争力。展望未来，港澳市场未来多元发展机遇显著，在多个领域呈现协同增长态势。一方面，北部都会区作为香港特区政府规划的未来重点发展区域，在政策的推动下发展正按下“加速键”。去年11月底，超80间企业签署参与香港北部都会区发展意向书。期间，亦有30多间企业签署32份参与北部都会区开发项目的协议，涉及金额逾1000亿港元。另一方面，澳门正在以横琴粤澳深度合作区为核心，推进“澳门注册+横琴生产”模式，配合六大娱乐企业超1300亿澳门元非博彩投资，协同构建大湾区高质量发展双引擎。如此看来，港澳地区仍然有巨大的市场空间亟待挖掘，基于公司稳固的市场地位和技术奠定的核心竞争力，公司有望承接更多相关项目，稳定的政府项目回款也推动了中国建筑国际现金流获得进一步改善，从而实现“滚雪球”式发展。公司内地业务经营性现金流也取得了极为亮眼的表现。数据显示，该项指标于报告期内大幅增长至10亿港元，占公司总经营性现金流的约50%，反映出“长改短”完成之后公司逐步体现出来的红利释放。据了解，自2018年开始，中国建筑国际就逐步退出PPP项目，积极开拓以安置房定购为代表的短周期、快周转投资模式；同时优选投资区域。2024年，公司一方面聚焦长三角和大湾区进行投资业务，新签合约规模获得进一步扩大，其中，多个省份合约规模超百亿港元；另一方面，面对广阔的内地建筑相关投资市场，公司坚持以回款为核心的投资体系，平衡规模发展与现金流改善。鉴于投资带动类业务的利润率相对较高，且在短周期、快周转的业务模式下，企业资金回流速度加快，最终推动了公司现金流水平获得显著改善。三、构建绿色智能建造体系此外，中国建筑国际的科技赋能战略，也有利于公司现金流的持续优化。这背后的逻辑在于，中国建筑国际当前着力发展科技带动类型业务（如MiC业务）基本不涉及前期投资，因此能在提升公司周转率的同时，能够获得更为出色的现金流表现。与此同时，其科技带动类型业务恰好切中国家“大力发展新质生产力”的战略趋势，为其业绩增长带来了长期的确定性。财报显示，2024年，其科技带动类新签同比增长17.7%至878.6亿港元，增速强劲。具体来看，中国建筑国际正在以旗下中建海龙科技为科研高地，着力发展MiC等科技型建筑业务。去年，中建海龙牵头承担了“十四五”国家重点研发计划——“模块集成建筑建造关键技术研究与应用”，在提高中国模块化集成建筑技术水平、推动MiC行业标准化方面做出了积极贡献，充分展现出行业先行者和引领者的专业能力和担当。当前，公司的MiC业务已经完成内地一线城市全覆盖，落地北京桦皮厂胡同8号楼旧改、上海田林路旧改等标杆项目，以上两个旧改项目均成为城市更新典范，充分验证了MiC技术在高密度住宅场景中的高效适用性。与此同时，公司在青岛、重庆等新一线城市均实现了业务突破。公司在香港MiC市场也处于龙头地位，本年新获的香港华懋东涌地铁物业发展高180米，刷新香港MiC建筑高度纪录。面向未来MiC背后巨大的发展前景，作为装配式建筑4.0时代的领军者，中国建筑国际正在加速扩建龙岗智能建造产业园，以满足MiC逐渐爆发出的市场需求。随着中国建筑国际不断推动新型建筑工业化转型升级，加快提升建筑业的绿色低碳化，公司也将在海内外市场高质量发展中抓住更多成长机会。四、结语在政府主导的基建投资向绿色化、智能化方向深度转型的历史性进程中，中国建筑国际的实践路径具有深刻的样本意义：其以科技创新为内核，通过MiC模块化建造等硬核突破，将企业成长深度嵌入城市更新、低碳转型、民生改善的国家叙事中。站在新起点，建筑产业的价值衡量标尺正在改写。中国建筑国际的财报，恰如一扇观察中国建筑行业升维的窗口，跃动着新质生产力的蓬勃生机。

格隆汇03-21 22:22

硕世生物收盘下跌1.11%，最新市净率1.21，总市值39.86亿元

广泛应用于传染病防控、临床检测、大规模人口筛查和优生优育管理等领域，在相应细分市场中公司产品具有较强竞争优势。公司入选2023-2025年度江苏省重点培育和发展的国际知名品牌名单，成功获批江苏省高知名商标、国家AAA知名商标品牌、中国专利优秀奖、国家知识产权优势企业、江苏省质量信用AA级企业、江苏省质量标杆、泰州市市长质量奖、泰州市“正版正货”承诺推进计划项目等多项荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入2.68亿元，同比-3.02%；净利润2711.47万元，同比115.40%，销售毛利率65.66%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 1 硕世生物 -1929.24 -1929.24 1.21 39.86亿行业平均 45.30 50.20 4.89 108.51亿行业中值 32.33 31.17 2.50 48.75亿 2 诺唯赞 -527.76 -527.76 2.28 89.73亿 3 利德曼 -369.69 177.35 1.56 27.20亿 4 博晖创新 -308.69 -190.06 3.40 47.38亿 5 康泰医学 -292.95 34.37 2.99 56.98亿 6 华大基因 -229.03 250.52 2.37 232.74亿 7 奥精医疗 -123.14 -123.14 1.57 22.31亿 8 睿昂基因 -86.00 -86.00 1.34 12.44亿 9 华大智造 -56.86 -56.86 4.27 340.67亿 10 中红医疗 -54.75 -37.25 0.87 48.75亿 11 天智航 -47.49 -47.49 4.96 58.47亿

金融界03-21 20:41

韧性向上！凯德投资(中国)发布2025年度主题：坚持长期主义，培育内生动力

业研判，凯德投资顺应宏观趋势，重点关注人口趋势、格局颠覆重构、数字化三大趋势所带来的投资机遇，在健康、旅宿、私募信贷、特殊机会、物流、自助仓储、数据中心等领域把握机遇，构建稳健、更具增长动能的全球投资组合。韧性生态：打造面向未来的多元协同生态体系凯德投资的运营平台横跨商业、办公、产业园区、物流、旅宿、数据中心等业态，通过业务协同、资源共享，构建起独一无二的多元生态体系，能够满足客户的多样化需求。凭借久经市场检验的卓越运营及资管能力，凯德投资将加快发展管理输出业务，推动资管规模和费用收入增长。随着公司转型成为领先的全球不动产资产管理公司，凯德投资持续壮大专业人才队伍，并适应技术革新和市场变化，通过专业培训提升员工技能，打造一支面向未来的团队，为企业的长期发展注入动能。同时，凯德投资将继续坚持可持续发展承诺，推动业务的低碳转型，以行动为城市和环境的永续发展贡献力量。

格隆汇03-21 18:00

心血管疾病全国重点实验室揭幕，百洋医药集团助推成果转化加速前行

当前我国心血管病患者已达3.3亿，随着人口老龄化加剧和危险因素流行，心血管病患病率、死亡率仍在持续攀升，给患者及其家庭带来沉重负担。全重室将聚焦心血管疾病的发病机制、创新器械研发、基层防控赋能技术等核心科研目标，以临床需求为导向、多学科交叉协同开展前沿基础研究，并通过院企联合，加速临床转化应用，建立符合国情的心血管疾病防治新模式，推动国家心血管防治事业整体能力的提升，为全球心血管健康事业贡献中国智慧与创新方案。王志华教授对阜外深圳医院的技术平台能力及科研进展作了详细介绍。他表示，阜外深圳医院作为全重室分院，将聚焦心血管疾病临床诊疗重大需求，围绕大湾区优势产业布局，充分发挥区域医学中心的资源优势与科研积累，探索心血管疾病临床干预的新靶点、新方案，推进药物与新型诊疗器械的研发和应用；通过全重室重组的契机，加强与北京阜外总部的联动工作机制建设，打造多层次的人才梯队，共同为心血管疾病防治的国家战略贡献力量。付钢董事长在报告中分享了百洋医药集团的创新孵化体系与心血管领域的科技创新成果。他表示，百洋已在心血管疾病领域深耕多年，投资孵化了全磁悬浮人工心脏、心律失常立体定向放疗系统等创新型医疗器械，并与阜外医院合作成立心肌修复与再生药物联合研发中心。在国家推动产学研深度融合、提高科技创新成果转化和产业化水平的战略背景下，百洋作为民营企业能够深度融入国家科技创新体系，发挥“产业投资人”优势，进一步为心血管疾病诊疗创新发展提供孵化支持与产业资源支撑。百洋基于产业资源积累和生态化创新机制打造的“百洋心血管创新药械育新基地”，入选了北京市十大未来产业育新基地。以育新基地的孵化能力为依托，百洋围绕全重室的科研资源与创新成果，整合生态体系中已孵化的十余家创新企业，构建起科研成果转化产业集群，建立国际领先的心血管药械源头创新制高点——中国心谷，加速孵化具有临床价值与国际竞争力的心血管领域源头创新药械产品，切实造福患者。心血管疾病全国重点实验室作为百洋首次参与共建的国家级科研创新平台，将为心血管疾病防治国家战略和自主知识产权的药械研发提供源头创新和技术支撑。未来，百洋仍将继续立足医药健康前沿领域，聚焦国家重大战略和临床实际需求，持续加大对心血管疾病等重大疾病领域的创新投入，探索和拓展更安全、更精准、更高效的创新诊疗方案；努力成为源头创新的策源地、科技成果的孵化器、专业人才的集聚地，推动更多前沿科技成果从实验室走向临床，切实以科技创新优化医疗场景。

金融界03-21 14:29

突袭马斯克公司！特斯拉80辆电动汽车遭毁安大略、渥太华和温哥华掀抗议声浪

也引来了举着标语的愤怒抗议者。加拿大人口最多的省份安大略省取消了与马斯克旗下的卫星互联网公司Starlink签订的价值1亿加元，约合7000万美元的合同。上个月，数千名加拿大人发起请愿活动，要求政府取消马斯克的加拿大公民身份和护照，目前该请愿书已获得约376000个签名。

秉哥说市03-21 11:39

中国突传重大经济转型！路透社：海外巨头齐聚北京会谈中国寻求新旧外资支持

进入服务业，”Tang补充道。在应对人口老龄化问题的同时，中国方面也在寻求医疗保健领域的投资。一家由新加坡公司全资拥有的拥有500个床位的医院于2月底在北方城市天津开始运营，这是中国医疗保健领域的首家此类医院。中国商务部发言人向记者表示，目前已有3家外商独资医院获得批准，13家外商独资公司获准提供增值电信服务，同时已有40多家外国公司启动生物技术项目。中国外交部官员周四在例行新闻发布会上表示，欢迎外国企业分享中国发展的红利。与此同时，一些外国企业需要做好应对来自中国竞争对手的激烈竞争的准备。中国国家主席习近平周三在西南部省份云南访问时，被邀请品尝当地的咖啡。 “云南咖啡毕竟代表着中国，现在在海外也很受欢迎。”习近平说。他承认，中国的咖啡行业正在兴起，星巴克等外国品牌在与瑞幸咖啡等国内竞争对手的竞争中苦苦挣扎，捍卫自己的市场份额。这些国内竞争对手正在推出价格更便宜的卡布奇诺和更具当地风味的菜单。

圈内人03-21 11:01

港股医药板块回调，康方生物跌超5%，恒生医疗ETF(513060)跌超2%，成交额超4亿元

高医疗养老保障能力。呼和浩特出台《促进人口集聚推动人口高质量发展的实施意见》，将生育一/二/三孩家庭补贴额度分别提高至1 /5/10万元。交银国际指出，国家及地方相继出台鼓励生育相关政策，预计未来生育补贴制度会向更多地区传导，利好辅助生殖等生育相关领域。考虑到2025下半年医保丙类目录等利好政策有望正式落地、叠加板块估值仍处历史低位，我们认为板块仍有较大修复空间。年报密集披露中，我们建议下周继续关注业绩增速有超预期/触底反弹机会的子板块，包括创新药、处方药和CXO。我们重点推荐后续政策空间的潜在受益标的。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。拉长时间看，截至2025年3月20日，恒生医疗ETF近1周累计上涨8.52%，涨幅排名可比基金1/3。规模方面，恒生医疗ETF近1周规模增长2.06亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3。份额方面，恒生医疗ETF近半年份额增长10.93亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/3。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生医疗ETF最新融资买入额达1.83亿元，最新融资余额达5.87亿元。绝对收益方面，截至2025年3月20日，恒生医疗ETF自成立以来，最高单月回报为28.34%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为38.75%，上涨月份平均收益率为7.00%。超额收益方面，截至2025年3月20日，恒生医疗ETF近1年超越基准年化收益为1.94%。截至2025年3月14日，恒生医疗ETF近1年夏普比率为1.25。回撤方面，截至2025年3月20日，恒生医疗ETF今年以来最大回撤4.74%，相对基准回撤0.45%，在可比基金中回撤最小。费率方面，恒生医疗ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年3月20日，恒生医疗ETF今年以来跟踪误差为0.032%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅26.36倍，处于近1年2.55%的分位，即估值低于近1年97.45%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年3月20日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为药明生物(02269)、百济神州(06160)、信达生物(01801)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、阿里健康(00241)、巨子生物(02367)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比55.36%。恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 10:10

泉果基金调研益方生物

安慰剂组（对照组，40 人）。各组间的人口统计学和基线疾病特征具有可比性。患者每日一次口服研究药物，持续 12 周。　　Q：请问 D-2570 的疗效数据和安全性方面怎么样？目前 D-2570 的临床开展情况如何？　　A：您好！在疗效方面，此次针对银屑病的 II 期临床试验取得了积极的临床试验结果：经 12 周治疗后，D-2570 的 18 mg（低剂量）、27 mg（中剂量）、36 mg（高剂量）组分别有 90.0%、85.4%和 85.0%的患者达到 PASI 75（皮损改善至少 75%）的主要终点，显著优于安慰剂组（12.5%，p<0.001）。同时，D-2570 在 PASI 90和 PASI 100 应答率方面也表现突出：D-2570 低、中、高剂量组的 PASI 90 应答率分别为 75.0%、70.7%和 77.5%，PASI 100 应答率分别为 40.0%、39.0%和 50.0%，均显著高于安慰剂组（5.0%和2.5%，p<0.001）。　　D-2570 在治疗早期（第 4 周和第 8 周）即显示出优于安慰剂的疗效，并且随着治疗的进行，效果持续增强。在第 12 周时，D-2570 剂量组 sPGA 0/1（医生总体评估为皮损完全清除或基本清除）应答率也显著高于安慰剂组（D-2570 低、中、高剂量组82.5%、80.5%和 87.5% vs. 安慰剂组 20.0%，p<0.001）。　　安全性方面，D-2570 总体耐受性良好，大多数不良事件为轻度至中度，未报告严重不良事件。其安全性特征与其他 TYK2 抑制剂相似，未发现新的安全性信号。　　上述 II 期临床研究数据显示，D-2570 治疗中重度银屑病患者的疗效显著优于安慰剂，也优于目前已上市的同类 TYK2 抑制剂，在效果上也可与抗体生物药（如抗 IL-17A，抗 IL-23 抗体）相媲美，总体耐受性良好，未来有望为包括银屑病在内的自身免疫性疾病患者提供一种新的治疗选择。　　基于本次 II 期临床研究结果，公司将继续开展在自身免疫性疾病中的临床研究。目前 D-2570 溃疡性结肠炎适应症的 II 期临床试验申请已获得 CDE 受理。　　Q：请问 KRAS G12C 抑制剂格索雷塞（D-1553）的最新进展及临床数据？　　A：您好！格索雷塞片（商品名称：安方宁?）已于 2024 年11 月获得国家药品监督管理局批准上市，适用于治疗至少接受过一种系统性治疗的 KRAS G12C 突变型的晚期非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者。　　目前，一项评估 D-1553 对比多西他赛治疗既往标准治疗失败的 KRAS G12C 突变阳性局部晚期或转移性非小细胞肺癌的随机、对照、双盲双模拟、多中心 III 期临床研究已完成首例受试者入组，该研究正在顺利进行中。　　D-1553 单药及联合用药治疗其他适应症的临床也在顺利进行中，其中：D-1553 针对胰腺导管腺癌和结直肠癌的两个适应症已于 2024 年 6 月被 CDE 纳入突破性治疗药物程序（BTD）。此前，CDE 已同意开展 D-1553 用于治疗标准治疗失败的二线及以上伴 KRAS G12C 突变晚期胰腺导管腺癌的 II 期单臂注册临床研究。结直肠癌的注册研究也在与监管部门的积极沟通中。2024 年6 月，D-1553 联合勤浩医药 SHP2 抑制剂 GH21 治疗 KRAS G12C突变的局部晚期或转移性实体瘤受试者的临床试验申请通过CDE 审评。　　2024 年 9 月，上海市胸科医院的李子明教授于世界肺癌大会（WCLC）上以口头报告形式公布了 D-1553 治疗 KRAS G12C突变的非小细胞肺癌（NSCLC）单臂注册 2 期研究最新数据：客观缓解率（ORR）为 52%，疾病控制率（DCR）为 88.6%，中位缓解持续时间（DOR）为 12.5 个月，中位无进展生存期（PFS）为 9.1 个月，中位总生存期（OS）为 14.1 个月，进一步肯定了D-1553 在该患者人群中的临床价值。　　Q：D-0502 产品的研发进展如何？　　A：您好！D-0502 是公司自主研发的一款口服选择性雌激素受体降解剂（SERD），国内目前正在开展二线治疗的注册临床 III期试验。同时，D-0502 正在中国和美国同步开展国际多中心临床试验。2023 年 12 月，公司在第 46 届圣安东尼奥乳腺癌研讨会上以口头报告加讨论的形式（报告编号：PS15-02）公布了在雌激素受体（ER）阳性、人表皮生长因子受体-2（HER2）阴性乳腺癌中，D-0502 单药治疗的 Ib 期的安全性和有效性数据（NCT03471663）。结果显示，D-0502 单药治疗在 ER 阳性、HER2阴性的女性乳腺癌患者中安全性良好，并初步展现出了抗肿瘤效果，其中临床受益率（CBR：CR+PR+SD≥24 周）达 47.1%；ORR为 15.7%；在与氟维司群 CONFIRM 研究相似的受试者中，中位PFS 为 7.4 个月。　　Q：目前公司其他产品研发进展情况如何？　　A：您好！D-0120 是公司自主研发的一款尿酸盐转运体 1（URAT1）抑制剂，在中国已完成针对高尿酸血症及痛风的 IIb期临床试验。公司于 2023 年 4 月在美国启动了一项 D-0120 与别嘌醇联合用药的 II 期临床试验，目前正按计划进行中。　　谢谢！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 09:40

多放假、稳住股市、支持电竞，本轮提振消费“组合拳”有多“硬”？

“育儿补贴”制度，既能够在长期改善我国人口结构、提高生育率，又能够在短期直接给到育儿家庭现金补贴，释放育儿家庭消费潜力，一举两得。（3）优化居民消费供给通过消费升级和场景创新从供给侧拉动消费需求。我国消费相较海外市场存在新型消费和服务消费占比较低的现状。一方面，在新型消费领域，政策计划推动“人工智能+消费”场景（如自动驾驶、智能穿戴），发展低空经济（旅游、无人机），加速超高清视频、脑机接口等技术应用。图：智能消费产品迎来补库周期（信息来源：华金证券）另一方面，在服务消费领域，政策计划推进适老化改造和老年助餐服务，鼓励托幼一体化，延长景区营业时间，简化演出审批流程，打造冰雪旅游目的地，推动国货“潮品”和首发经济等。值得关注的是，方案首次提及促进游戏、电竞等消费，促进动漫、游戏、电竞及其周边衍生品消费，对游戏进一步大力支持的政策导向明确。大家知道，除了A股上市公司以外，我国游戏行业的“核心资产”仍然是港股的互联网巨头，港股消费ETF（159735）跟踪指数聚焦港股消费领域巨头，文娱传媒为第二大权重行业，占比18%，或可综合把握新型消费持续升级的趋势。（4）改善居民消费环境。方案推动消费相关制度日益完善。其中值得关注的点包括“多放假”和加强个人消费贷。 “多放假”就能够提升居民的消费时间。方案强调落实带薪年假、探索中小学春秋假等，通过延长居民家庭的平均假期时长，让大家有更多的时间进行消费，也契合2025年政府工作报告“反内卷”的指引。加强个人消费贷投放。3月16日相关部门印发通知，要求金融机构发展消费金融，更好满足消费领域金融需求。鼓励银行业金融机构在风险可控前提下，加大个人消费贷款投放力度，合理设置消费贷款额度、期限、利率。国内“超前消费”氛围有望形成。近日，国有大行、股份制银行、地方中小银行再次加码消费贷营销力度，通过直接降低利率、提高放贷额度或发放优惠券等手段，吸引潜在借款人。目前多家银行消费贷最低利率降至“2字头”，贷款额度提升到100万元至200万元。 3月17日国新办提振消费专题发布会再次强调要促进消费扩量、提质、升级，本次提振消费“组合拳”并不针对某一特定赛道，而是在覆盖居民衣食住行的“大消费”领域全面发力，为把握这一趋势，更全面、更新型、更大众的港股消费板块或值得关注。今日指数：港股消费指数布局港股消费板块，相较A股消费以白酒高端消费为主，港股消费板块中电商、消费电子、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等大众消费和新型消费比例更高，或更能充分反映本轮政策驱动下的消费景气复苏。2025年一季度元旦、春节、情人节、三八妇女节等促消时点频至，消费高频数据复苏力度可期。相关产品：港股消费ETF（159735）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界03-21 09:19

国办发文！提升中药质量促进中医药产业高质量发展，行业边际持续改善

医药振兴发展重大工程实施方案》等。随着人口老龄化的加剧和健康意识的提高，人们对中医药的需求不断增长。中医药在预防、治疗、康复等方面的独特优势，使其成为越来越多人的选择。预计2025年中国中医药市场规模预计突破8000亿元，占医药市场比重超30%，到2030年，市场规模或突破万亿元。湘财证券认为，价格治理之下，集采、医保谈判、药价比等政策的引导下，具备竞争优势的品种及企业有望实现以价换量，机会来自于以价换量带来的增量需求。消费复苏之下，内需刺激带来的消费类中药销量的恢复情况可能会出现好转情况。同时，人口老龄化和居民健康意识提升为消费类中药带来最大的长期驱动力，中药行业长产业链以及“防一治一养"的特点有望得到更为充分的体现。看好拥有配方、原材料、品牌优势的品牌中药龙头企业，看好产业链延伸的消费中药。联合资信认为，从2025年政府工作报告来看，全链条支持创新药发展，创新药发展的重要性凸显，其中提到继续鼓励中医药发展，为中医药企业提供良好的外部发展环境。得益于政策导向，创新药企业的研发投入回报期有望缩短，仿制药生产企业将在需求和质量中寻求平衡，进而获得合理的利润空间，医药行业内部竞争格局有望持续改善。西部证券认为，中药的投资价值，在于其深厚的文化底蕴、独特的疗效以及不断增长的消费需求。随着时间的推移，这些优势将逐渐转化为企业的盈利和市场份额。因此，中药龙头的投资逻辑是长期持有，享受复利带来的增长。

金融界03-21 09:09

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