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訾猛、林伟谈消费股投资思维“以旧换新”

求息息相关，不同年龄段的需求存在差异，人口的总量和结构会对行业有一定影响；第二，从企业供给端来看，公司优势是长期积累的，随着企业品牌力、产品力的提升，渠道的优化，会带动公司的持续成长。消费行业的成长依靠扩充品类、开拓渠道、提升价格。因此，消费背后有两个驱动力，一个是人口，一个是经济的发展，消费增长不可能一直追求量的增长，因为这是人们的需求决定的，但是价格可以随着经济的发展来持续上涨，从而带动消费呈现持续增长趋势。另外，从供给端来讲，企业竞争优势的持续积累也会容易出现一些“十倍股”。林伟：是的，消费品公司壁垒比较强，需求稳定后很容易形成壁垒和格局，而且很难改变，量价持续增长，市场份额持续扩大，形成龙头公司的能量就会很大，所以容易出现“十倍股”。另外，量价里面价格的比例可能较高，可以类比货币系数。消费股的收入端高速增长是核心，每年都有很多细分行业会随着财务数据的发展运行出现很多亮点，收入背后一般会有行业趋势、产品周期、治理周期、竞争格局改善等多方面因素，“十倍股”多是如此。在投资层面，当收入数据可持续高增，需要快速跟踪确认业绩持续性和天花板。另外，消费板块还有一个特点，消费品公司的产品一旦形成趋势，往往具有较强的爆发力，持续时间久、惯性强，所以消费“十倍股”的投资，需要在深入理解的基础上，“拿得重、拿得久、买得早”，所以深入的产业研究和敏感性很重要。訾猛：消费板块是一个超级赛道，消费场景多元，需求也很多元，行业纵深非常长。消费需求多元化背后的核心在于收入水平和年龄的差异。2017年以来，大家经常提到的消费升级，背后的原因就在这里。这两年大家探讨比较多的是三四线城市的消费升级，升级高度还不够高，大量偏基础类的需求，也就是存在很大升级潜力。随着经济的发展，相对来讲大家的需求可能会过渡到更注重品质的阶段。訾猛：消费每个阶段呈现出的特征不一样，核心与供给端和需求端都有非常大的关系。供给端来看，中国过去这么多年经历了技术的迅速进步，尤其是在互联网领域，营销碎片化、渠道细分化等特征非常明显，驱动了人们消费行为发生的一系列变化。需求端来看，在信息化时代出生的人群，获得知识的渠道和容易程度大幅提升，导致对消费产品的认知度非常高，需求呈现出多元化和个性化的特点。在这种情况下研究新消费趋势的变化，相对来说是比较重要的。我们也看到，其实情感类的消费品在这一过程中表现得非常突出，比如刚刚提到的宠物、美妆等在过去几年的大爆发，大家逐渐从功能性的消费进入到情感类的消费，情绪价值消费越来越重要。林伟：这个就类似前面訾猛老师说的，消费行为更加悦己，会带一定冲动性，也会更加个性化，消费行为亮点更多，结构变化也会更加快速。作为消费经理可能需要更“卷”，需要多跟踪数据，多理解快速变化结构背后的原因，多调研多学习，多跟年轻消费者在一起，这样才能抓住消费结构性机会。今年宠物赛道和智能电动两轮车出现了快速增长机会，我们也从数据扫描入手，然后分析调研，测算跟踪财务数据，积极抓住了这些机会。实际上，无论消费现象或者行为怎么变，投研框架仍然是不变的，变的是心态和思维。訾猛：我认为会是趋势，因为这背后的原因在于中国文化自信的觉醒，也是外企人才红利回归国潮类公司的一种体现。随着国家经济强大后，必然带来文化自信程度的提升，同时必然会带来强大的品牌，因为这背后带有国家势能和国家文化背书。因此，随着经济的发展、文化自信的提升，国民品牌也会逐渐崛起，从早期的功能性产品，比如家电、汽车等，到现在情感类的消费品，比如宠物、零食等等，国产化率都在持续提升。訾猛：这与国潮一块其实是息息相关的。随着国家经济的强大，生产效率的提升，加上国内多层次消费市场的磨炼，国内消费企业出海是必然的出路。林伟：消费出海是国内消费品公司自然选择，如果产品成本低、品质优，那么在全球市场有比较高的性价比，比如国内智能化汽车逐渐被全球多个地区接受。另外，中国的供给端制造业优势太强，通过优势输出国外是一个很自然的结果，也是产业经济学原理的一个必然结果。其实，在2000年时我们更多出口一些上游资源品，后来到钢铁、家电，再后来到高铁等高端制造，出口产品的附加值越来越高，包括汽车、文化产品等。我们去年开始增加了对消费品出海的研究，梳理分析成功案例背后的因素，力求寻找到国内消费品公司出海能否成功的关键因素。林伟：万变不离宗。就像上面提到的，消费理念、行为会变，但框架往往是不变的，“强势股”最终靠的是财务驱动，渠道发生了变化，可能跟踪方法也会变，但底层的逻辑其实是一样的。实际上，线上业务占比高以后，数据更加透明，更有利对线上销售亮点趋势的理解，同时对于一家公司而言，直播电商目前还属于突破性蓝海，公司收入的突破，很容易找到新的抓手。所以，作为基金经理需要深入理解每家公司线上业务的思路和战略，跟踪线上产品快速迭代的潜力，从而做出更加理性的判断。从这个角度出发，我们今年捕捉到宠物赛道、扫地机器人、国潮卫生巾等多个领域的机会，证明这套方法是比较有效的。林伟：品牌只是结果，产品和生意模式本身才是最重要的因素。市值溢价也不一定是给品牌的，而是给公司财务稳定性、成长确定性的。所以，还是回到消费品公司研究的传统框架，深入考察公司的基本面情况。林伟：必选消费本身是胜率模式，结构性升级如果确定，弹性并不小，属于基本盘的大机会。可选消费本身是弹性和赔率模式，需要研究和执行力。这两种类型的消费品其实我都喜欢，在实际操作中我更多会从个股选择的角度去做筛选，投资风格更偏消费成长一些，主要还是想打造一只更具阿尔法弹性的消费基金。訾猛：没有变化，这几个方向仍然是消费复苏的主线，今年的强势股也都出现在这些领域。訾猛：从其他国家来看，消费降级一般可能出现在两种情况下：一是经济大衰退，二是战争等对经济形成强力破坏以后；通常情况下，发生消费降级的概率是比较低的。消费降级并没有一个明确的定义，如果价格低就叫降级实际上不对的。如果价格低，但质量不变甚至在提升，这不能算消费降级。比如，典型的案例是在一些功能性产品领域，包括家电和汽车，价格降低但品质在提升。消费降级不是以价格为主导，而应该以能否给消费者带来更好的效应或体验作为衡量。目前来看，之所以消费者更偏好一些平价的东西，我觉得是两方面共同作用的结果：第一，经济弱预期导致的消费收缩，大家对消费支出看得更重，也变得更加理性，尽量找更高性价比的产品。第二，消费发展到最后阶段会进入高认知情况下的消费，大家能够穿透品牌去认知产品质量到底好不好。所以，我们认为平价消费其实会是一个长期的趋势，而对于这一类消费品公司的投资，本质上是市场对高效率企业的投票。林伟：基于对未来经济和消费整体趋势平稳的判断，顺周期的弹性可能不大，所以对市场持谨慎乐观的看法，体现在组合当中既分散投资，尽可能的深入到消费细分行业寻找结构性机会。在行业大贝塔暂不支持的情况下，重点捕捉消费品公司阿尔法的机会。比如，宠物、电动智能两轮车、零食量贩、国潮酒和牙膏等，它们都有自己的产品周期、治理逻辑，受经济形势的影响相对较小，同时与一些成熟的大行业相比，这些领域体量较小，上涨弹性通常相对更好。訾猛：白酒，是中国最具特色的消费品之一，是非常好的商业模式，我们刚刚也提到“十倍股”与商业模式有非常大的关系。目前市场对白酒的预期有所改善，但是基本面还处在较弱的阶段，再加上部分品牌白酒库存边际上有所增加，与经济的相关性偏高。如果经济逐步企稳回升，消费领域或许会有比较好的投资机会。林伟：库存和需求问题都是周期性问题，白酒或者烈酒长期跑赢较多类消费品的价格系数几十年来已经被各国验证过。成瘾性、社交属性、价格背后隐含的“情绪价值附加值”，白酒这些特点预计不会变。林伟：比较看好低度酒整体赛道。白酒场景商务属性更强，而低度酒更多属于悦己的诉求，微醺放松开心，相信最终低度酒的场景会逐渐成长起来。另外，低度酒目前行业格局也比较好，很多都已经是寡头市场，很容易通过二级市场分享机会，所以研究单品周期很重要。訾猛：我们常说“大水养大鱼”，消费本身是一个比较大的赛道，细分行业相对比较多，比如白酒、调味品、饮料、啤酒等等。我们陆续看到市场对大市值公司的共识，未来随着经济的发展，这些产品存在持续升级的过程，因此整体收入、盈利有望保持持续增长，有望出现多品类的平台公司。林伟：非常认同訾猛老师的判断。消费巨头诞生的难度相对比较大，消费品不像科技行业，技术更迭比较快，消费属于一个相对慢变的行业。从消费品制造角度看，新消费领域未来成长性可能会更好，比如IP国潮、老龄化相关领域，可能更有机会出现较大市值的公司。訾猛：相信消费品是长期存在的生意模式，经济周期会有，但是长期衣食住行乐的内容永远不变，长期消费品资产应该是能跑赢通胀的。林伟：当你看到一个不变的消费现象或者一个新的消费现象而股价很低的时候，大概率是一个很好的投资机会。消费品投资就是从身边出发去寻找投资线索，然后一步步跟踪验证。消费短期可能会受到经济周期的影响，但长期来看影响可能不大，在不同的经济周期中，消费投资的结构性机会依然值得期待。

金融界2024-11-20

小米2024Q3业绩电话会分析师问答

。我已经准备好了。[外语]。然后，由于人口刚刚超过 100 万，这些地方属于相当低端的地方。但所有这些低端商店的利润水平都非常强劲。所以我们不会一波三折地来。如果你看看小米，你会发现我们的产品全年都位列畅销榜。你真的能长期销售这些产品并且长期保持良好销量吗？最终，这取决于你的产品有多好，这才是最终支撑你的毛利率的因素。你的目标不是一两个月的销量好，而是全年的销量好。40%来自家电。其他品牌推出新产品后，销量会上升，然后很快下降。波动很大。但对于小米来说，我们没有看到这样的大起大落。我们非常稳定——今年，我们将开设非常大的门店，占地超过5万平方米，销售我们的汽车。到今年年底，我们将拥有120家这样的超大型门店，它们将位于购物中心内最好的位置。但与此同时，我们获得了优惠租金。购物中心喜欢我们。他们希望我们能将客流引流到他们所在城市的购物中心，而不是 100 家小米之家。仅一家小米店，我们每天就能吸引 5,000 名顾客。对于一些规模更大的购物中心来说，这是一个非常令人震惊的数字，他们每天的客流量都达不到这个数字。因此，我们所有的门店都有很大的增长。小米之家在大城市的表现非常好。在北京、上海，我们的市场份额非常高。而且我们已经开始渗透到更多的农村地区。所以我一点也不担心我们在大城市的表现。苹果、小米、华为基本上是三大主要品牌。但我们必须处理下一个层级。但我认为，我们的方向非常明确，我们将继续扩大我们的网络。2025 年，我们将在地级市取得非常积极的发展。2026 年、2027 年，在地级市，大型商场和优质商场，你会看到小米的超大型门店。我们的潜力无限。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-11-20

乌克兰“美制导弹”突袭普京武器库！黄金2632吹响避险号角比特币惊人突破9.39万创新高

息的预期有所下降。数据方面，根据美国人口普查局周二发布的月度报告，10月份美国新屋开工数下降3.1%，至131.1万套。 10月份建筑许可下降0.6%，9月份建筑许可修正值为下降3.1%，最初报告为下降2.9%。美元技术分析 FXStreet分析师Patricio Martín表示，美元指数近期受强劲经济数据及美联储谨慎表态影响，呈现上行走势，尽管一度触及52周高位，但受获利回吐影响，小幅回落，有盘整迹象。技术指标，包括相对强弱指数(RSI)和移动平均线收敛散度(MACD)，仍为正值但持平，表明正在盘整。此外，该指数处于超买状态，引发对可能出现逆转的担忧。黄金技术分析 FXEmpire分析师Bruce Powers表示，周二，黄金价格进一步上涨，突破了周一的高点，并可能收于50日均线上方，向阻力位发起挑战。截至目前，当日高点为2639美元，而50日均线为2656美元。周四上涨也重新夺回了上升趋势线，黄金价格可能收于该线上方，这将再次显示黄金价格走强，尽管幅度不大。黄金价格可能在该线附近出现阻力迹象，但看起来并不重要，因为当日高点2639美元略高于该线。黄金似乎完成了一个波动低点，上周的低点为2537美元。周四的强劲上涨证实了看涨逆转。波动低点位于50%的回撤位和前高点附近。黄金在低点完成了253美元或9.1%的修正。这是自2023年5月修正以来的最大百分比跌幅。即使低点已设定为修正，也并不意味着金价会立即回升至新高。当然可能，但更可能的情况是出现一定程度的反弹，以测试先前的支撑位作为阻力位。一旦发现阻力位，就会出现回调并再次试图收回价格水平，或者出现逆转，重新测试支撑位。在技术分析中寻找汇合点的原因之一是它有助于识别潜在的更强的支撑位或阻力位。汇合点是指通过分析确定两个或多个(首选)价格水平彼此接近。这有时似乎像磁铁一样吸引价格。对于黄金而言，各种指标汇合点的价格范围突出了2684至2692美元。 20日均线位于2684美元，前期波动高点位于2686美元，61.8%斐波那契回撤位位于2692美元。如果该价格区确实像磁铁一样吸引价格，那么黄金将在上涨过程中重新夺回50日均线。至于黄金突破20日均线的看涨情况，首先需要收于20日均线上方。在此之前，预计需要先经过一段时间，开始当前的反弹并测试可能的阻力。 (来源:FXEmpire) 比特币技术分析 CoinTelegraph指出，随着美国股市对俄罗斯和乌克兰冲突升级做出反应，市场出现波动。不过，比特币并没有长期保持低位，反弹至93904美元再创历史新高，随后微幅回跌至91600美元水平。著名交易员Skew在评论中表示，资产管理公司贝莱德(BlackRock)旗下iShares Bitcoin Trust(IBIT)交易所交易基金(ETF)即将推出的期权将使价格维持在一个狭窄的区间内。他在推特上写道：“然而，到目前为止的一个关键细节是，随着LTF HL的上涨，限价出价正在走高”，指的是交易所订单簿中的出价流动性正在走高。 (来源:CoinGlass) 与此同时，来自监控资源CoinGlass数据证实，大部分卖方兴趣集中在现有高点附近，最高价为94000美元。交易员Daan Crypto Trades在该话题上补充道： “大规模清算集群价格在93000美元以上，这也与历史最高水平相对应。” “价格在这个区域盘整的时间越长，随着越来越多的仓位不断积累，我们越有可能突破这些高点。” (来源:CoinGlass) 交易员贾斯汀·贝内特(Justin Bennett)预计，当前形势短期内将出现看涨结果，出现流动性追逐，多头甚至有望冲击100000美元。“至于比特币，这种横向PA吸引了空头，并在94000美元附近进行了空头清算。” “空头横扫似乎是有可能的，但由于Tether占据了2018年的趋势线，问题是，94000美元的横扫是否会变成偏差，或者比特币最终能否推向100000美元？”#VIP会员尊享# (来源:CoinTelegraph)

小萧2024-11-20

会员

事关贸易、关税！特朗普提名卢特尼克任商务部长，“直接负责”美国贸易代表办公室

商务部负责监督一系列庞大的职能，从美国人口普查局到天气预报、海洋导航和投资促进，拥有近4.7万名员工。近年来，商务部贸易相关职能的重要性日益增加。这些职能包括对美国敏感技术的出口管制，这使商务部成为中美贸易冲突的中心，以及调查反倾销和反补贴案件。特朗普周二宣布，除了领导商务部外，卢特尼克还将“直接负责”美国贸易代表办公室。在前几届政府中，美国贸易代表办公室直接向总统汇报工作。该办公室成立于1974年，负责监督与美国贸易伙伴的谈判。如果得到参议院的批准，卢特尼克将负责巩固美国企业，并在实施特朗普对该国贸易伙伴征收全面关税的计划中发挥核心作用。此前，在竞选期间，为了重建美国制造业基础，特朗普承诺对中国的产品征收至少60%的新关税，对来自其他地区的商品征收10%-20%的新关税。经济学家认为，此举将颠覆全球贸易流动并提高成本。

格隆汇2024-11-20

特朗普突传重大宣布！TA将任命美国商务部长 “领导”对中国征收60%关税政策

(负责制定美联储青睐的关键通胀指标)和人口普查局的上级机构，负责发布同名的十年一次的调查以及其他经济状况报告。特朗普政府在任期结束前提前结束了2020年人口普查，引起一些民权组织的愤怒。此外，他还试图将无证移民排除在人口普查统计之外，但未能成功。人口普查统计用于分配国会席位和联邦资金。

颜辞2024-11-20

隔夜美股全复盘(11.20)| 伊朗同意停止生产接近制造核武器的浓缩铀，推动市场普涨

切必要的联邦和州权力，对“罪犯、毒贩和人口贩子”实施美国历史上最大规模的驱逐行动。移民组织估计，每年驱逐100万名非法移民未来10年将耗资多达9600亿美元。 OpenAI CEO奥特曼将涉足政治加入旧金山市长过渡团队 11.19 据路透，美国旧金山当选市长Daniel Lurie周一宣布，任命OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼(Sam Altman)为其过渡团队的七位联席主席之一。过渡团队的任务是辅助Lurie及其顾问与市府各机构创建联系，发展合作关系，并制定具有问责标准的“百日计划”。Lurie表示，奥特曼的加入将增强过渡团队的实力，为旧金山的未来发展注入新的活力。除奥特曼之外，过渡团队的其他联合主席还包括来自地方政府和非营利组织的人士，以及Lurie的竞选联合主席、Twitter前首席财务官Ned Segal。 3、特朗普媒体科技集团被爆洽购加密货币交易平台Bakkt 11.19 据英国金融时报，特朗普旗下的社交媒体公司正就收购加密货币交易平台Bakkt(BKKT.US)进行深入谈判。资料显示，Bakkt成立于2018年，由纽约证券交易所所有者洲际交易所创建，为加密货币投资者提供技术服务。此外，Bakkt前首席执行官Kelly Loeffler现担任特朗普就职委员会的联席主席。 Robinhood 宣布以3亿美元收购投资顾问服务平台 TradePMR 11.19 据彭博社报道，Robinhood Markets Inc.宣布将以 3 亿美元(现金加股票)收购投资顾问服务平台TradePMR。据悉，此项交易预计将于 2025 年上半年完成。TradePMR 目前管理资产规模超 400亿美元，此次收购后，其注册投资顾问(RIA)将可对接 Robinhood 的客户群，TradePMR 团队也将整体加入 Robinhood。此举被视为 Robinhood在竞争激烈的零售投资领域对抗 Charles Schwab和 Fidelity 等传统金融巨头的重要战略布局。 4、特斯拉机器人玩具售价40美元被抢光 11.19 特斯拉机器人动作玩具日前在官方商店开售，售价40美元，上线不到24小时，该玩具机器人被抢购一空，二手价高达1300美元。截至目前，这款玩具仍然缺货，网友只能注册接收补货通知。据官方描述，这个玩具是Optimus Gen 2人形机器人的迷你版，按1:10的比例打造。 11.20 SpaceX星舰第六次试飞点火发射，特朗普与马斯克在得州现场观摩。 5、苹果中国App Store每周访客量达1.5亿 11.19 苹果公布数据显示，中国App Store每周访客量已达1.5亿。公司援引的一份研究报告指出，App Store生态系统在中国促成的开发者营业额和销售额从2019年的1.65万亿元增长到了2023年的3.76万亿元。上述营业额和销售额中，超过95%完全归各种规模的开发者和企业所有，不需支付苹果任何佣金。英国反垄断机构批准谷歌与Anthropic合作关系 11.19 英国竞争与市场管理局(CMA)周二表示，根据合并规则，谷歌与人工智能公司Anthropic的合作不符合全面调查的规定，这笔交易将避免进一步的审查。该监管机构表示，谷歌并未因这笔交易而对Anthropic产生“实质性影响”。去年，在谷歌承诺向Anthropic投资20亿美元之后，该机构开始审慎考虑这一合作关系。谷歌还与Anthropic签署了一项重要的云业务协议。若法官裁定谷歌出售Chrome，该业务或价值高达200亿美元 11.20 据外媒报道，如果法官同意美国司法部提出的强迫Alphabet Inc.出售Chrome浏览器业务的提议，那么该项业务的售价可能高达200亿美元，也将是这家全球科技巨头遭受的一次历史性沉重打击。知情人士透露，司法部将请求8月份裁定谷歌非法垄断搜索市场的法官要求谷歌采取与其人工智能（AI）业务和安卓智能手机操作系统相关的措施。彭博行业研究分析师Mandeep Singh表示，如果出售得以推进，那么鉴于有超过30亿月活跃用户，Chrome将价值“至少150-200亿美元”。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）次日00:00 美联储理事库克发表讲话（2）次日01:15 美联储理事鲍曼发表讲话

格隆汇2024-11-20

美股早訊丨美30年期國債收益率一度上漲6個基點至4.68%，為5月底以來最高水準

切必要的联邦和州权力，对“罪犯、毒贩和人口贩子”实施美国历史上最大规模的驱逐行动。英伟达(NVDA.US)：英伟达与Alphabet旗下谷歌公司组团，正帮助后者设计量子计算处理器。谷歌的量子人工智能（Quantum AI）部门将采用英伟达的Eos超算来加速量子部件的设计。双方合作的理念是，促进要求量子处理器运作的物理学，从而帮助它们克服现阶段的诸多局限性。重大事件及经济数据公布无重大事件及经济数据公布。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-20

黑人作家科茨将他在巴勒斯坦所看到的称为“种族隔离”，类似于美国南方实行的吉姆·克劳法

国家。而这两种说法都建立在排除一大部分人口的基础上。” 科茨在耶路撒冷看到的一块牌匾上，最接近解释这种矛盾。牌匾上写着一位前美国大使的名字，并宣称两国之间“不可破的纽带”。这种纽带，据描述，是基于圣经中的共同理想。这种语言至今在许多福音派基督徒中引起共鸣。对数百万美国人来说，批评以色列就等同于批评美国本身。以色列在美国的游说力量极其强大。以色列公共事务委员会（AIPAC）今年花费超过1亿美元，帮助至少318名美国政客在最近的选举中赢得席位。不出所料，在美国，巴勒斯坦人的声音几乎听不到。科茨提到一项研究显示，在截至2019年的50年间，关于巴勒斯坦的评论文章中，只有2%的作者是巴勒斯坦人。该研究涵盖了包括《纽约时报》和《华盛顿邮报》在内的四大主流媒体。诚实与自我中心《信息》这本书受到许多批评。《纽约客》的保罗·塞加尔将其形容为“一种为了私人目的设计的公开作品，是深刻羞耻和惊人虚荣的产物，读起来仿佛是为了安抚作者的灵魂。” 然而，我认为这本书比塞加尔描述的更有力量。《信息》以科茨与他霍华德大学写作学生的对话形式写成，并记录了他逐渐认识到，“成为一个好作家是不够的”。他承认自己的局限：“我去巴勒斯坦，就像去塞内加尔一样，是为了寻找自己的问题，因此未能完全以他们的视角看待这些人。” 然而，事实上他确实给予了关注。关于巴勒斯坦的章节中，他与巴勒斯坦人和以色列人都有对话，并引用了大量关于这一冲突的文献。（遗憾的是，他未附上脚注或参考文献。）自这本书出版以来，科茨已成为巴勒斯坦权利的积极倡导者。他也承认自己加入这一辩论较晚。是的，正如他的话所暗示的，《信息》中有一定的自我中心。但我读这本书时，感到它是一次诚实的尝试，试图思考当作家面对屠杀和非人道时，如何最有效地影响世界。这本书无疑是个人化的作品。有时，读起来像是作者在分析自己，处理作为一个成功作家和知识分子的特权与负担。书中几次提到，他既是作家，也是“管理者”，有义务为他人争取正义。他将自己的书视为自己的孩子，“离开家，旅行，与他人建立联系，留下自己的印记。” 他暗示，他的五个“孩子”中，他最喜欢的是小说《水舞者》。我真希望那些坚定支持以色列的议员能够被说服去读科茨的书。至少，这可能让他们意识到，批评以色列拒绝承认巴勒斯坦人权益的行为，并不等同于反犹太主义。来源：加美财经

加美财经2024-11-20

降息难！鲍威尔的愿望恐怕要等到2026年

文提出了另一个复杂问题。作者发现，美国人口流动性的下降加剧了延迟。因此，房租通胀将更具粘性，因为新的租房者组合中新增的人数更少。他们写道：“政策对租金通胀的未来走势非常关注，而且存在很大的不确定性。”

金融界2024-11-19

通胀居高不下，澳洲联储年内降息无望？

（ABS）的公布的数据显示，10月就业人口增长1.59万人，较9月的6.13万人增幅明显放缓。10月失业率维持在4.1%，自6月来一直保持在该水平。澳大利亚国库部长Jim Chalmers表示，鉴于美国候任总统特朗普的政策议程，澳大利亚经济将面临短期阵痛，其中包括产出可能减少而通胀压力上升。尽管劳动力市场持续表现强劲，这一表现仍然“令人惊讶”。不过，RBA正在努力让经济实现“软着陆”，当前的数据表明经济正朝着这一目标前进。在通胀下降的同时，就业市场依然保持良好。通胀数据方面，第三季度通胀率仅增长0.2%，远远低于前一季度的1%。“基础通胀”（剔除价格波动较大的因素）稳定在3.5%，远高于RBA的2%-3%目标。经济学家Callam Pickering指出，服务行业的价格持续上涨，使得达成通胀目标难上加难。简而言之，尽管通胀整体在回落，但降息的希望仍显渺茫。而近期，国民银行也修改了央行降息的预测。在最近的一次更新中，NAB表示，虽然通货膨胀有放缓的迹象，但由于工资增长、全球经济波动和消费者支出波动等持续存在的脆弱性，澳洲储备银行可能会保持谨慎。虽然最近的数据表明通货膨胀正在朝着正确的方向发展，但澳洲储备银行希望在考虑降息之前确保更稳定的基础，其他三家“四大”银行——西太银行、联邦银行和澳新银行——仍预计二月份降息。

格隆汇2024-11-19

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