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中信证券：城镇化有利因素加持房地产业还有巨大发展空间

券研报认为，我国房地产行业发展虽然面临人口、存量供给等挑战，但也存在城镇化这一长期有利因素的加持。从核心都市圈维度，从开发建设到交易服务和物业服务，以提供优质空间为核心的房地产业还有巨大的发展空间。在开发领域，中信证券重视企业资产负债表的安全性和业绩的稳定性，推荐境内外上市龙头蓝筹。在物业服务领域，看重企业的公用服务+属性，重视企业经营性现金流净流入的能力和分红派息意愿。

金融界2024-01-30

陆铭：人口数量红利已经告一段落，应更关注人口质量红利和人口配置红利

头条《头头是道》表示，当前我国所面临的人口负增长态势，其成因具有多方面因素。一方面，随着经济发展水平的提升，遵循客观规律，人口结构自然发生相应变化；另一方面，近期由于众所周知的社会经济原因，就业形势与收入状况受到了较大冲击，这也导致即使有生育意愿的家庭也可能选择推迟生育计划。因此，恢复和提振经济，确保经济增长和居民收入稳步提升，是增强生育意愿的基础条件之一。此外，通过住房、教育政策调整以及政府加大投入，有效降低育养成本，对于缓解民众的生育压力至关重要。在户籍制度改革层面，目前城区常住人口低于500万的中小城市已全面放开户籍限制。陆铭指出，从人口数量红利角度看，近年来出现的人口负增长趋势若持续下去，意味着我国人口数量红利拐点已然来临。实际上，劳动力人口数量早在十多年前就已开始呈现负增长态势，如今总人口负增长进一步凸显了这一问题。在他看来，单纯量推动经济增长的人口数量红利阶段在中国已经告一段落。不过，陆铭也指出未来我们仍有两大红利值得期待。一是人口质量红利，随着教育水平和技能素质的整体提升，个体劳动生产率将显著提高，经济增长将更多依赖于劳动力的技能、教育背景和经验积累，而非单纯的数量优势。二是人口配置红利，中国幅员辽阔，城乡间、区域间的劳动力迁移将为经济社会发展注入源源不断的动力。陆铭强调，在讨论人口红利时，当前容易被忽视的是人口配置红利，为此，需要突破并改革阻碍人口配置红利释放的相关制度，尤其是户籍制度，同时关注地区间及部门间的人力资源配置优化问题。例如，现行人事制度和地区户籍制度在一定程度上制约了人口在不同地区、行业和企业间的合理流动，如果能够对此类政策进行深化改革并有效实施，将会对提高生育率产生复杂且深远的影响。具体而言，人口跨地区自由流动可带来收入水平提高，正面效应在于家庭在考虑育儿成本时承受的压力相对较小，但反面影响则在于，随着收入水平提高，人们会认为养育孩子的机会成本较高，尤其是对职业女性而言，较高的收入可能使她们更倾向于保持职业状态，而非生育抚养子女，这形成了一把双刃剑。同样地，城市间的生活成本差异也会产生类似的效果，大城市虽然收入水平高，但也伴随着更高的生活成本和机会成本。总体来看，收入水平上升导致生育机会成本增加进而抑制生育意愿的作用在我国显得更为突出，这一点可以从世界各国的发展历程中得到印证。

金融界2024-01-30

陆铭：有必要适当推迟退休年龄，可以缓解工作一代的养老负担

部门已在积极考虑推动此事。最后，促进人口流动也是解决该问题的有效途径。陆铭分析，在一个国家或地区的人口总规模和劳动力总量相对固定的情况下，个体通过自由流动追求更好的就业机会和更高的收入水平，这将有助于提升劳动力资源配置效率和利用效率，从而减缓人口数量负增长的趋势，并为经济社会发展注入新的活力。仅从城乡关系的角度看，我国城市化率虽已达到66%，但距发达国家普遍的85%乃至90%仍有一定差距。假若我们能达到85%的城市化率，那么每年约有1,000多万人由农村居民转变为城镇居民，这一结构性调整将对人口数量下降产生积极正面效应。

金融界2024-01-30

180度大转弯！全球最大资管公司：从减持到增持，“双倍上调”美股评级

%，并最终损害企业利润率。 “由于美国人口老龄化导致劳动力市场紧张，工资增长一直保持在高位。我们认为，地缘政治分裂等其他巨大力量也增加了通胀压力，”Boivin表示。这最终可能导致2024年降息幅度低于市场目前预期。总体而言，Boivin表示，美国股市的上涨势头可能会持续整个2024年，但投资者应保持灵活，为2025年的“通胀过山车”做好准备。

Dan19772024-01-30

经济学家：国际学生上限或减缓租金增长，但无法解决住房问题

（按照上限），当前学生人数也仅占加拿大人口的0.5%。 “这个数字给了你一个想法，”Fan说。“当谈到通胀、消费者需求和利率时，我们真的期望从宏观角度来看会发生重大变化吗？我想说的是，这是非常微不足道的。” Young补充说，学习签证数量的减少可能不会提供预期的那么多住宿空间。因此，Fan和Young都不认为租金率会因为新措施而下降，但他们确实预计租金率在不久的将来会以较慢的速度增长。经济学家表示，当局应该更多地关注那些让建造更多住房变得更容易的政策。 “我们经济中的一些结构性问题有很多替罪羊。新移民并不是造成这些问题的原因。他们暴露了这些问题，现在正首当其冲地受到这些问题的影响，”Young说。“如果系统中有更好的制衡，以及正在发生的明显滥用行为，我们就不需要上限。” 但蒙特利尔银行（BMO）经济学家Robert Kavcic表示：“在过去的几年里，除了我们需要建设更多的建筑外，我们从政策制定者那里得到的信息很少。” Kavcic说，过去两年，人口每年增长超过一百万，主要是由于非永久居民（包括学生和临时工）急剧增加。他说，这“远远超出了我们的供应能力”。尽管Kavcic预计租金价格不会因为此举而“彻底下降”，但他认为涨幅将会放缓。他补充说，如果学生人数大幅减少，此举还可能使加拿大央行应对物价上涨的目标“变得更加容易”。 CIBC世界市场公司的经济学家Benjamin Tal表示，不过，这种下降也可能导致明年工资上涨，因为外国学生一直是廉价劳动力的稳定来源。但他补充说，这种下降不会对经济产生负面影响，因为这将迫使企业支付更多费用并提高生产力。 “加拿大存在生产力问题，”他说。“廉价劳动力的无限供应对企业来说并不是好事。” 但安大略省商会首席执行官Daniel Tisch在一份声明中表示，鉴于该省的学习许可数量预计将减少50%，这些上限可能会对劳动力市场和地区经济造成“潜在损害”。虽然他表示学生签证制度存在问题，但新的上限政策未能区分“负责任的机构和那些剥削国际学生的机构”。他补充说，为安省维持“强大的、熟练的人才管道”以“保证学生的入学机会”非常重要。新政策的实施和效果还需要一段时间，但Tal等经济学家已经相信，政府可能会将限制措施延长两年以上。然而，他并不指望此举能解决负担能力问题。 “这还不够，”Tal说。“你还需要供应。更多的单位供应。”

Dan19772024-01-30

万众瞩目！注意鲍威尔“措辞”将引爆大行情新晋股王“微软”业绩即将出炉......

员来说也可能是一件好事，只要它高于跟上人口增长所需的最低新增就业岗位数量(即 70,000到100,000个之间)。 #美联储政策转向#美联储希望看到就业市场降温，因为这有助于减缓通胀。经济学家、投资者和美联储还将仔细审查美国劳工部在 1 月份就业报告前一天发布的第四季生产率数据，看看其是否跟上工资增长的步伐。 7月至9月，美国劳动生产率(即非农企业员工每小时产出)大幅上升，增速为2020年第三季以来最快，有助于控制通胀压力，同时工资也强劲上涨。上周，在令人鼓舞的经济数据推动下，美国三大股指上扬。美国第四季经济增长强于预期，而年度核心通胀率低于经济学家预期，表明物价上涨有所降温。然而，由于对英特尔和特斯拉等盈利报告感到失望，与前一周的升势相比，市场表现更为温和。本周仍是财报季最繁忙的一周，标准普尔500指数中有19%的公司将公布财报，包括大型科技巨头如微软、苹果、Meta、亚马逊和谷歌母公司Alphabet，其他还有波音和默克公司。

IreneLim2024-01-29

deCODE genetics：一种增加流产风险的序列突变

的全球领军企业。凭借其独特的专业知识和人口资源，deCODE 发现了数十种常见疾病的遗传风险因素。deCODE 是 Amgen（纳斯达克股票代码：AMGN）的全资子公司。

美通社2024-01-29

印度“爬头”毫不意外！4张图看清“印度股市“与“香港股市”排位大战

。不过，印度股市的崛起突显出近年来全球人口最多的两个国家发生的不同变化。 #每日财经大小事# 在外资涌入和国内散户数量增加的推动下，印度股市规模迅速膨胀，最近市值一度超过香港股市，成为全球第四大股票市场，仅次于美国、中国内地和日本。过去12个月，由孟买证券交易所30只蓝筹股构成的BSE Sensex指数上升了15%，而由印度国家证券交易所50只最大的股票构成的Nifty 50指数上升了17%，目前两只指数均接近历史高点。尤其在#中国经济#增长放缓和地缘政治风险上升之际，印度成为希望在新兴市场寻找机会的全球投资者的另一个选择。 2023年，印度人口据估计达到14.3亿，印度取代中国成为全球人口最多的国家。

芷莹2024-01-29

分化！“中字头”涨声不停，银行ETF(512800)日线五连阳，年内累涨超8%！医疗+科技齐挫，创业板指再创调整新低！

人福祉的意见》，充分呼应并落实积极应对人口老龄化国家战略。智慧健康养老、康复辅助器具、抗衰老、养老照护服务、老年病及慢病治疗等产业有望得到国家大力支持，迎来发展机遇。公开数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后续医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。数据来源：中证指数公司三、CPO遭错杀？中际旭创跌超10%，科技ETF（515000）重挫近3%！资金连续买入，板块配置性价比或较高今日科技股全线下挫，CPO板块大幅杀跌，领跌AI赛道。代表A股科技龙头行情的中证科技龙头指数单边下挫，收跌3.01%，成份股大面积飘绿，其中，中际旭创大跌超10%，沪电股份跌逾8%，恒生电子跌逾6%，迈瑞医疗、锐捷网络跌超5%。图片来源：Wind 热门ETF方面，科技ETF（515000）跟随指数走势，全天走低，场内价格收跌2.92%，录得二连阴，再次失守全部均线。交投方面，科技ETF（515000）全天成交额为7337万元，维持活跃。资金方面，科技ETF（515000）连续3日获资金净流入，近60日吸金超1.7亿元。图片来源：Wind CPO板块缘何大跌？从近期消息来看，相关光模块龙头发布业绩预告。1月26日盘后，A股光模块板块核心公司中际旭创发布年度业绩预告，预计2023年净利润20亿元-23亿元，同比增长63%-87%；扣非净利润19亿元-23亿元，同比增长83.15%-121.70%。与机构之前预测相比，此份业绩或是超出预期。但市场并不买账，今日中际旭创开盘后就跳水，一度跌逾16%。另据中际旭创在周日举行的电话会上透露，预计2024年一季度的订单和出货量环比仍然保持较快增长，开年后产品虽然执行新的价格，不过公司将力争全年有不错的综合毛利率表现。难道此次CPO板块遭错杀？展望板块后市，国泰君安表示，2024年AI光模块的需求才仅仅处于周期的起步阶段。2023年12月海关数据我国光模块出口额录得单月最高历史记录。我国是光模块生产大国，海关数据高增长强力佐证AI驱动下的光模块高景气。从科技龙头整体走势来看，去年7月中伴随风格转变，中证科技龙头指数指数连续调整，今年开年以来更是加速下探。截至1月29日收盘，中证科技龙头指数年内已跌逾14%，调整或较为充分，配置性价比或较高。数据来源：Wind，截至2024.1.29。中证科技龙头指数近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，+68.49%，2020年，+45.26%；2021年，-2.78%；2022年，-34.72%；2023年，+0.81%。国盛证券认为，一季度是全年信贷的集中投放期，市场预期相对宽松，流动性大幅改善，叠加美联储降息周期预期升温，海外流动性的边际宽松将有助于缓解国内货币政策压力，对于反弹行情或更有利。策略上，建议重点关注半导体周期回升背景下的电子、受益于财政发力的数字基建以及受政策支持和技术突破下的AI应用等科技成长方向。资料显示，科技ETF（515000）跟踪中证科技龙头指数，该指数从沪深市场的电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中选取规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只上市公司，集中代表A股科技核心资产。风险收益特征相较其它单一科技赛道品种更加均衡。附前十大权重股一览：图片、数据来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.1.29。风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，价值ET、银行ETF、医疗ETF和科技ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-29

杭州城区总人口突破1千万成为第10个超大城市

。他提到，去年（2023年），杭州城区人口突破千万，实现了从特大城市到超大城市的大跨越。

金融界2024-01-29

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