FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

2024加拿大就业前景展望：市场趋缓但不悲观，薪资增长与混合工作持续发力

员工有着相似的兴趣。” 其他因素，包括人口增长的速度，可能会在劳动力市场的强度中发挥作用。Bernard表示，关于今年有多少人居住在加拿大的不确定性将影响劳动力市场和经济。另一个不确定因素是生成式人工智能。去年，人工智能在许多工作场所迅速得到应用，而2024年可能是它变得更加普遍的一年。Bernard说，这对工作，特别是白领工作，可能产生不确定影响。随着年度的进展，这将使人工智能成为一个值得关注的因素。尽管如此，只要经济保持当前的趋势，工人可以期待一个劳动力市场继续艰难前行，免受大规模失业或薪资大幅削减的困扰。“总体条件可能会保持，至少按照历史标准来看，相当稳健。”Bernard说。

佳华1682024-01-09

高达约10万亿美元的代价！彭博：若台海爆发战争恐冲击全球GDP逾10％

冲突将令台湾GDP将受到40％的打击。人口和工业基地集中在沿海地区会增加人力和经济成本。由于与主要贸易伙伴的关系被切断，无法获得先进的半导体，中国的GDP将遭受16.7%的打击。对美国来说，虽然距离冲突中心较远，但仍面临很大风险——例如，由于苹果公司对亚洲电子产品供应链的依赖——美国GDP将下降6.7％。对全球整体而言，GDP将下降10.2%，韩国、日本和其他东亚经济体受影响最大。在这种情景下，一个关键的假设是，美国将成功地争取到盟友对中国实施协调一致的严厉经济制裁。 (截图来源：彭博社) 彭博经济研究还模拟中国大陆对台湾长达一年的封锁对全球经济的影响：台湾是一个通过贸易繁荣起来的小型开放经济体，对台湾来说，第一年的GDP将下降12.2%。对中国、美国和整个世界来说，第一年的GDP将分别下降8.9%、3.3%和5%。相对于战争情景的影响较小的原因是，尽管全球经济仍无法获得台湾的所有芯片，但其他冲击——包括美国及其盟友与中国大陆之间的关税、亚洲航运的中断以及金融市场的影响——都被缩小了。

风枫2024-01-09

上银基金债券知识小课堂：美联储的前世今生

发达地区的商人和富豪，而不为当时占美国人口多数的农民服务，所以第二银行的执照在20年期限到期后，也没有通过国会的审批，于1836年被迫关闭。在之后的70年时间内，政府没有再试图建立一个类似中央银行的机构。但随着金融市场的不断扩张，放任自流式银行体系的缺点也逐渐暴露，银行挤兑造成市场崩溃的情况经常发生，由于挤兑造成银行大规模倒闭的金融危机每隔几年就要发生一次，尤其在1893年的危机中，美国有超过500家银行相继倒闭，很多人的毕生积蓄一夜之间消失了。1907年危机再次爆发，股票市场上一些投机者试图操空股票，但没有成功。贷款给这些投机者的银行和信托投资公司造成惨重的损失。1907年10月，纽约第三大信托投资公司可尼克波克被迫宣布破产，从而引发了一场席卷美国的金融海啸。存款纷纷从银行等金融机构被提走以避免损失。这种银行挤兑很快从纽约蔓延到全国各地，一场类似1893年金融危机的市场崩溃即将发生。当时，摩根大通(J.P. Morgan)的创始人摩根立刻召集最重要的几家金融公司的总裁开会，要求大家一起拿出资金帮助面临挤兑的银行，他自己也拿出资金帮助金融市场渡过危机。从一定程度上讲，摩根当时扮演的角色正类似于2008年拯救金融市场的美联储。频繁爆发的金融危机让公众逐渐意识到，自由松散的金融市场存在很大问题，国家亟需一个机构对金融市场进行适当监管，同时起到兜底作用，向被挤兑的银行提供紧急贷款，以此稳定金融市场信心。美联储的成立也吸取了之前中央银行的失败经验，采用了联邦政府机构加非营利性机构的双重组织结构，从而避免货币政策完全集中在联邦政府手里。美联储下面的12家联邦储备银行就是由当地所有的商业银行持股，属于私营组织，不属于联邦政府机构。这些区域银行在行政事务上拥有自主权，但决定最后加息降息等关键货币政策的，还是中央最高决策层——FOMC(Federal Open Market Committee 联邦公开市场委员会)。FOMC由12个成员组成，其中的7位执行委员(含美联储主席)，均由总统直接任命，剩下5个席位由12个地方联储主席每年轮值担任。因纽约联储重要性极高，所以长期霸占其中一个席位。 FOMC每年要开8次会议，每次会议会讨论是加息还是降息，这里的利率可以理解成美国银行间的隔夜拆借利率，同时也被称为联邦基金利率，最后加/减多少bp会呈现在之后的会议纪要中。这12个FOMC成员每个人风格不同，对利率的预期也不一样。有些人非常鹰派，有些又是大鸽派，特别是12个地区联储轮值上任的时候，如果有大鸽派轮值当选，那股市会提前狂欢。美联储和市场之间的平衡，是建立在信任基础之上。它具有完整的独立决策能力，不用经过总统或者任何立法机关的批准，也不接受美国国会的拨款，大多数成员任期为14年，跨越多届总统以及国会任期。不过，它需要服从国会的监督，要在政府建立的经济和金融政策的总体框架下工作。

证券之星2024-01-09

卫材仑卡奈单抗国内获批上市，用于治疗早期阿尔茨海默病

显示，截至2018年，中国60岁以上的人口中，阿尔茨海默病患者有983万人，轻度认知障碍患者有3877万人。据估计，到2050年，阿尔茨海默病患者人数将增至4000万人。据卫材中国官方微信公号，仑卡奈单抗即人源化抗可溶性β淀粉样蛋白(Aβ)单克隆抗体LEQEMBI®（中文商品名：乐意保®）。仑卡奈单抗既可选择性地与可溶性Aβ聚合物（原纤维）结合，也可以与Aβ斑块的主要成分不溶性的Aβ聚合物（纤维）结合，从而清除大脑中的Aβ原纤维和Aβ斑块。卫材表示，仑卡奈单抗在中国获批，是基于包括中国在内的全球大型III期研究Clarity AD1。在Clarity AD研究中，仑卡奈单抗达到了主要终点和所有关键次要终点，且结果具有统计学意义。据了解，与安慰剂相比，LEQEMBI治疗在18个月时减少了CDR-SB的临床下降27%。此外，由AD看护者评估的次要终点阿尔茨海默症协作研究组-轻度认知障碍-日常生活能力量表评分（ADCSMCI-ADL）显示出37%的显著统计学获益。上述内容权衡的是患者独立运作的能力，包括穿衣、喂食、参与社区活动等。卫材的仑卡奈单抗在中国获批前，还曾于2023年7月在美国获得完全批准、9月在日本获得批准，本次获批也是该产品在第三个国家获批上市。仑卡奈单抗售价虽暂未公布，不过，2023年10月，仑卡奈单抗通过海南省药品监督管理局审核，落地海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区时的定价为3328.2元/瓶。同时据了解，该产品为静脉输注给药，每2周注射一次。

金融界2024-01-09

政府催生难敌现实压力中国人口或连2年负增长！联合国批北京谎报疫情数字专家：人口问题，也是政治事件

疫情相关的死亡人数激增，2023年中国人口可能连续第二年下降，而对经济前景的信心疲弱导致出生率低迷。（来源：路透社）人口统计学家1月17日估算的人口数据显示，由于性别不平等和高昂的育儿费用等长期存在的问题基本上仍未得到解决，2023年的新生儿数量将低于2022年的956万。自2016年以来，中国的出生率一直在下降。（来源：路透社）生育意愿进一步下降，青年失业率创历史新高，许多公务员和白领的工资下降，储存三分之二以上家庭财富的#中国房地产危机#加剧，这些数据均加剧人们的担忧。由于工人和消费者的减少，世界第二大经济体的增长前景正在减弱，而老年人护理和退休福利的成本给负债累累的地方政府带来了更大的压力。维多利亚大学政策研究中心高级研究员 Xiujian Peng 表示，“#中国经济#复苏慢于预期和未来的不确定性，对生育率的影响比解除新冠疫情限制措施带来的任何积极影响更大”。人口统计学家预计，自北京于2022年12月意外取消防疫限制后，去年初受到病毒肆虐，死亡人数大幅上升。中国向世界卫生组织（WHO）报告了 121,889 例新冠死亡病例，其中大部分是在解除限制后发生的。联合国机构曾批评北京少报死亡人数，但官员们一再否认。火葬场不堪重负，加上医生面临不将死亡归为与新冠病毒相关的压力，加剧了人们对中国数据透明度的怀疑。去年7月，人口占全国5%的中国浙江省报告称，去年1月至3月火葬量激增70%，这是一项罕见的举措。但这一数据后来也被撤下。总部位于西雅图的 Fred Hutchinson 癌症中心的一项研究估计，2022年12月至2023年1月期间，30岁以上中国人因各种原因死亡的人数比正常预期多出187万人。密歇根大学人口统计学家 Zhou Yun 表示，下周的数据可能会少报人口下降情况，以掩盖#新冠疫情#影响的严重程度并表现出乐观情绪。她说：“中国的人口数据报告既是一个人口问题，也是一个政治事件。” 人口下降之际，中国正在努力应对人口迅速老龄化的挑战。到了2035年，60岁以上的人口预计将从目前的约2.8亿增加到4亿以上，超过美国的人口总数。年轻人不愿生育不仅是成本高除了低收入和高工作不确定性之外，人口统计学家还指责性别歧视和期望女性承担家庭看护角色是阻碍生育的因素。一组表明2023年出生率下降的数据是2022年结婚率跌至1979年以来的最低水平。威斯康星大学麦迪逊分校人口统计学家 Fuxian Yi 预计，新生儿出生人数约为800万，他表示，这将是18世纪中叶以来中国总人口不足2亿以来的最低水平。（来源：路透社） Yi 说，这是中国从 1980 年到 2015 年实施的独生子女政策的持续影响，因为较小的一代往往生育较少的孩子。他还将此归咎于经济因素。维多利亚大学的彭估计出生人数不到 900 万，但表示低于 800 万是“一个合理的情况”。

marsh2024-01-09

欧美亚洲大洋洲非洲海外发稿新闻媒体直投软文推广营销

社、韩国联合通讯社等亚洲地区是世界上人口最多的地区之一，具有巨大的市场潜力。言同数字公司可以根据客户的需求，为其提供针对不同亚洲国家的定制化投放方案。无论是在中国、日本、韩国等主要市场，还是在新兴市场如印度、越南等，言同数字公司均能通过与各地主流媒体的合作，确保广告内容准确、精准地传达给目标受众。欧洲地区投放方案媒体名称：BBC、路透社、法国国际广播电台等欧洲地区拥有众多发达国家和经济实力强大的市场，是全球企业追求国际化市场的重要目标之一。言同数字公司在欧洲地区投放方案方面拥有丰富的经验和资源。无论是通过与欧洲主流媒体建立战略合作伙伴关系，还是通过社交媒体平台的定向广告投放，言同数字公司都能帮助客户实现品牌宣传的最大化效果。美洲地区投放方案媒体名称：CNN、福克斯新闻、纽约时报等美洲地区的市场潜力巨大，尤其是北美市场，是全球企业争相进军的热门目标。言同数字公司可以根据客户的需求，为其提供多种在美洲地区投放的方案。无论是通过电视、广播、报纸等传统媒体平台，还是通过数字媒体广告和社交媒体的精准定向投放，言同数字公司都能帮助客户实现在美洲市场的广告覆盖和品牌影响力的提升。中东地区投放方案媒体名称：半岛电视台、阿拉伯新闻网、沙特新闻社等中东地区是一个充满商机和潜力的地区，对于追求国际化的企业来说，具有重要的战略意义。言同数字公司可以通过与当地主流媒体的合作，将客户的广告内容传递给中东地区的受众群体。无论是通过电视、报纸、杂志等传统媒体，还是通过互联网广告、社交媒体和搜索引擎营销等数字媒体平台，言同数字公司都能帮助客户在中东市场取得突破。言同数字公司作为全球新闻媒体发稿推广服务的领先企业（百度搜索“言同数字”）凭借其卓越的广告投放能力和多地区投放方案，为客户提供了一站式的品牌宣传解决方案。无论是亚洲、欧洲、美洲还是中东地区，言同数字公司都能为客户量身定制合适的投放方案，确保广告内容精准传播，并实现最大化的广告效果和品牌影响力提升。来源：金色财经

金色财经2024-01-09

【宝星环球】滚动式衰退褪去，美国经济何去何从？

前值10.3万人。美国12月非农就业人口21.6万人，高于预期17万人，和前值19.9万人。12月失业率3.7℅，与前值相当，平均每小时工资年率4.1℅，高于前值4℅。平均每小时工资月率0.4℅，与前值相当宏观经济分析 1.标普全球公布的制造业PMI47.9，为连续第二个月陷入萎缩，分项数据显示，新订单快速下滑，带动产出以六个月来最快速度收缩，就业人数也随之下降，Markit 服务业PMI连续第七个月呈现扩张，抵消了制造业低迷，使整体综合PMI达到50.9，也创去年7月份以来新高，另外第四季度服务业的平均销售价格通胀率被压至三年多来的最低水平，通胀放缓对美联储来说是好消息，但另一方面，疲弱的需求削弱了企业定价能力，后续更低的售价和销量恐会逐渐侵蚀企业的盈利。 2.美国供应管理协会(ISM)的制造业和非制造业PMI，与上述标普全球的Markit制造业和服务业PMI些微不同，但共同点是制造业活动停滞，服务业扩张、物价通胀放缓，两者数据确认了制造业商品需求依旧疲弱，服务业虽然维持扩张，但ISM非制造业新订单减少，招聘人数大幅下降，显示企业对未来经济前景信心下降，服务业景气正从高峰回落。 3.美国11月JOLTS职位空缺创下2021年早些时候以来的新低，每个失业工人对应1.4个职位空缺，该比例在过去一年里呈现下降态势，在新冠疫情前为1.2，另外自主离职率减少15.3万人，创三年多新低，招聘人数也在下降，这份报告显示劳动力市场处于降温态势。另外美国就业人口增长，失业率维持低位水平，工资增速上升，但劳工部数据显示，10月非农就业人口下修至10.5万人，11月非农就业人口下修至17.3万人，2个月就业人口总共下修了7.1万人，显示第四季就业增长没有像此份报告显示的那样强劲。综合上述几项数据表明，美国劳动力市场继续降温，但保持在接近疫情前的长期平均水平的相对稳固状态纳指本周走势分析与变数综合上述宏观经济分析，劳动力市场保持稳健，依旧支撑美国民众消费支出，让经济保持稳定增速，亚特兰大联储的GDPNow模型预估美国第四季GDP为2.5℅，另外和核心PCE物价指数息息相关的非制造业PMI物价指数，从58.3降至57.4，通胀没有反弹上行现象，都增强美国经济能实现软着陆的愿景，但同时美国十年期国债收益率已如上周分析所述，开始呈现反弹，后续上涨概率仍在，金融环境恐重回紧缩状态，加上美国经济历经去年的滚动式衰退支撑经济后(不同行业、不同时间景气轮流放缓未同时衰退，比如去年的制造业衰退，服务业景气扩张)，目前制造业和服务业初见景气共振同时向下现象，因此美股回调风险犹存。从技术面来看，上周1月5日美股小幅反弹后形成的短线压力16576，若无法重新被收复站上，美股将有持续下行压力，除非制造业商品需求能及时复苏填补服务业景气放缓缺口，以及美债收益率涨势趋缓，美股或能止稳上涨。风险提示: 以上言论代表分析师看法，不代表 #宝星环球投资立场，意见仅供参考。

宝星环球投资2024-01-09

天风证券：给予科达制造买入评级，目标价位13.44元

求加速释放，公司产能扩张不止步　　非洲人口持续高增长，但城市配套设施不完善，居民住房需求有望加速释放，带动建材市场扩容。截至22年非洲人均陶瓷消费量仅0.92平米/人，与世界平均2.05平米/人相比仍有一定差距。从供需关系来看，22年非洲陶瓷消费量为12.42亿平米，14-22年CAGR为6.6%，仍有2亿平米依赖于进口。我们测算到2028年非洲建筑陶瓷市场规模有望达到627亿元，22-28年CAGR有望达10.09%。科达于17年和贸易商森大集团合资打造科达非洲，科达持股51%，截至22年海外建材收入33亿元，18-22年CAGR高达42%。竞争格局角度，科达已成长为非洲陶瓷市场头部企业，22年产量1.23亿平方米，市占率11.9%，在资金、技术、渠道方面已形成核心壁垒。　　技术为先铸造核心壁垒，开拓海外获取增量　　陶瓷机械设备业务需关注三个亮点：1）国内环保及碳中和有望带来建筑陶瓷产线改造机会，此前公司通过定增等方式引入了宏宇集团、马可波罗、新明珠等相关方作为股东，实现了和下游头部客户的绑定，随着陶瓷行业集中度进一步提升，后续获取订单具备先发优势。2）积极开拓高毛利的海外陶机业务，截至23H1海外订单占比已达60%。3）开展墨水、色釉料等配件耗材业务，有望进一步增厚利润。　　参股蓝科锂业，提锂成本优势凸显　　2017年科达通过股权收购间接持有蓝科锂业43.58%的股份，布局盐湖提锂。22年实现碳酸锂销售3万吨，给科达贡献34.5亿元投资收益。我们认为蓝科优势在于成本较低，单吨提锂成本仅3万元。　　看好海外建材业务弹性，首次覆盖，给予“买入”评级　　我们预计公司23-25年归母净利润分别为24.5/21.4/24.1亿元，同比分别-42%、-12%、+12%。我们采用分部估值法，预计24年公司建材机械、海外建材销售、锂电（蓝科锂业投资收益）归母净利润分别为3、8、9亿元，参考可比公司估值，给予24年PE分别为11、17.5、10倍，对应目标总市值为262亿元，对应目标价13.44元，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示：海外竞争加剧，汇兑风险，碳酸锂价格大幅波动，地缘政治风险，测算具有主观性，产能扩张进度不及预期，诉讼导致的减值风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华鑫证券宝幼琛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.25%，其预测2023年度归属净利润为盈利27.76亿，根据现价换算的预测PE为7.41。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-01-09

黄金储备14连增！市场首只黄金股ETF(517520)上涨0.72%，放大黄金投资价值！机构：黄金价格仍有新高空间

市场仍具备一定韧性。美国12月非农就业人口21.6万超市场预期，失业率3.7%低于市场预期，美国就业市场仍然具备一定韧性。长期去美元化趋势持续，据外汇管理局，截至12月底，中国已连续14个月增持黄金，当前黄金储备已达2235.41吨，为1949年以来新高，2023年全球前三季度净购金近800吨，坚定看好黄金配置价值。中信建投研报表示，最新的美国非农就业数据超预期回暖，弱化了美联储3月启动降息的预期，黄金价格大幅波动，在通往降息路上的经济数据引发预期反复是较为正常的。往终局看，作为黄金定价锚的美债实际收益率处于近20年的高位，在高利率影响下美国经济一旦走弱，让渡出降息的空间，实际利率下行，构成黄金价格上涨最直接及最明确的驱动。黄金价格仍有新高空间，黄金板块表现仍值得期许。【选黄金股ETF（517520），放大黄金投资价值】从历史数据来看，黄金股相比现货黄金有长期超额收益。 2019年至2023年12月底，中证沪深港黄金股指数涨74.3%、上海金（AU9999）涨68.5%。黄金ETF与实物黄金两者都是挂钩国内金价（如上海金交所金价），但黄金股指数囊括了黄金产业链的上市公司，主要是金矿采掘公司和金饰珠宝零售商，黄金产业的上市公司股价与金价高度相关、但涨跌弹性高于黄金ETF和实物黄金，截止23年12月底，过去五年黄金股相比金价（上海金）的贝塔约1.2倍~1.3倍。金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌集中度提升贡献黄金股的超额收益。黄金股ETF标的指数持仓集中度较高，聚焦金矿龙头，涵盖国内最大的金矿公司。截至2023年12月29日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、银泰黄金(000975)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、招金矿业(01818)、紫金矿业(02899)、周大福(01929)、西部矿业(601168)、山东黄金(01787)，前十大权重股合计占比65.31%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-09

小盘成长情绪出清！回调或是机会？

增长确定性较高：长期维度，我国已经处于人口老龄化的第二阶段，人口增速有所放缓的同时，第二次生育高峰人群开始进入老年。截至2022年底，65岁及以上人口约为2亿人，占总人口的15%。据沙利文预测，至2031年，我国65岁及以上人口将增至2.8亿人，总人口占比提升至20%，带来庞大的医疗需求。图：1990-2031E65岁以上人口（信息来源：Wind、德邦证券）中期维度，2023年伴随防控常态化，年初诊疗复苏强劲，但积压需求逐步释放后，诊疗人次有所回落，后续诊疗端波动较大。结构上，以眼科为例，偏刚性的眼病诊疗恢复情况较好，但偏可选消费类屈光手术表现偏弱。展望2024年，医药赛道的“场景复苏”主线仍有向上空间，消费类诊疗需求或仍将释放弹性。图：中国：医院诊疗人次：当月值（万人）（信息来源：德邦证券；截至202306）政策是医药赛道的一大影响变量。医药行业当前处于从仿制药向创新药升级的过渡期，政策持续推进这一产业趋势的兑现。截至第九批集采，集采品种已经占到公立医疗机构常用药品的约30%。当前为患者减负5000亿元。国家带量采购将一批壁垒低、竞争充分的仿制药通过报量竞价的方式，为医保基金腾挪出支付空间，叠加医药工业每年维持8%以上的增速，这些增量支付可以重点向创新药倾斜。图：仿制药、创新药“腾笼换鸟” （信息来源：德邦证券）全面推进DRG付费模式，进一步为创新药“腾出空间“：12月5日，《公立医院成本核算指导手册》发布，明确到2025年底，争取实现三级医院全部开展DRG成本核算；二级及以下医院逐步开展DRG成本核算。到2030年底力争所有医院开展DRG成本核算。那么什么是DRG呢？DRG（Diagnosis-Related Groups）付费，即按疾病诊断相关分组付费，根据年龄、疾病诊断、合并症、并发症、治疗方式等因素，把病人分入临床病症与资源消耗相似的诊断相关组，并对各疾病诊断相关组制定支付标准。这么做相比传统付费模式最大的差别是什么？对类似的病，不管医生开什么药、用什么耗材，医保基金支付给医院的钱是相同的，药品和耗材本质上就变成了成本，倒逼医疗机构主动控制成本，提升病床周转率，提高医院的经营效益，进一步为创新药支付“腾出空间”。医药赛道中长期增长确定性较高，科创100ETF（588190）第一大权重行业为医药生物，当前具有较高配置价值。医保谈判结果出炉，支持创新药：12月13日，2023年国家医保目录调整结果出炉。从评审到谈判，全流程对创新药进行了倾斜。在评审环节，坚持支持创新药优先纳入目录的做法，组织专家对药品创新程度、临床获益进行分歧评价，使药品的创新优势能够转化为准入优势。调整结果上，25个创新药参与医保谈判，23个谈成，成功率高达92%，高于整体水平7.4个百分点，体现评审的倾斜度。二、电子：新兴技术黎明，艰难时刻已过？（1）电子行业基本面周期“筑底“基本完成。上游半导体领域，自2023年3月起，全球半导体销售额连续八个月环比增长，同比降幅持续收窄。与此同时，2023年三季度全球主要半导体及晶圆厂营业收入实现环比正增。下游消费电子领域，2023年二季度全球个人电脑出货量创2022年一季度以后的首次环比增长，并在2023年三季度继续环比提升，强化回暖趋势。库存角度，全球主要芯片厂商2023年三季度库存拐点或现。整体电子行业下行周期或已结束，基本面”筑底“基本完成，周期复苏有望来临。图：全球半导体月度销售额同比增速降幅收窄（信息来源：华泰证券）图：全球个人电脑季度出货量（信息来源：华福证券）图：全球主要芯片厂商库存水位变化情况（信息来源：华泰证券）（2）技术创新多点“开花“，刺激需求加速复苏。 1）MR产品。MR有望接力个人电脑和手机，通过指尖到行为的交互转型、二维平面图像到三维空间视觉的转型，开启一轮革新多个行业的周期，在医疗、教育、前沿科技、金融、娱乐等专用及通用领域构造新的行业形态。重要产品VisionPro预计于2024年1月份销售，有望带动全产业链软硬件成熟度提升。 2）AI个人电脑。AI个人电脑的核心特征包括拥有个人大模型、可以用自然语言进行交互、具备智能混合算力、开放生态、保护个人隐私五大方面。全球多个计算机头部产商宣布2024年将推出新品。供给创新驱动需求，据Canalys预测，至2027年，全球兼容AI的个人电脑出货量预计将达到1.75亿台，预计占个人电脑出货总量的60%以上。图：AIPC出货量预测（信息来源：华福证券） 3）AI Pin。AI Pin是一款可以别在衣服上的可穿戴AI设备，配备一个摄像头、一个麦克风和扬声器、各种传感器和一个激光投影仪。功能上可以拍照、收发短信、打电话，没有显示屏幕，而是利用激光投影将显示界面投射到手掌上，分辨率可以达到720P。整体电子产业链上游半导体和下游消费电子的存量产品在迎来周期复苏窗口期，新兴技术迭代频出，且有望在2024年兑现，当前时点景气度高位，科创100ETF（588190）当前配置价值较高。三、新能源：产能出海催化，渡过过剩预期 12月14日，《联合国气候变化框架公约》COP28大会上198个缔约方达成《阿联酋共识》，提出将1.5摄氏度的升温目标控制在可实现的范围内，提出到2030年实现将可再生能源的发电能力增加两倍的新目标。我国新能源产业链企业出海分享海外市场政策及低基数市场红利的空间广阔。美国市场上，美国2024年进入降息通道，贷款利率有望随之下行，将大幅提升光伏电站项目的收益率，刺激美国光伏需求。在中美关系升温背景下，美国贸易政策有望进一步缓和，使我国企业能够享受到美国低基数高增长的红利。中东、南非等新型市场日照资源禀赋较强，发电条件优越，或受其他国家地区政策影响，或受本国传统能源发电时常断电影响，均有较强的新能源转型需求。据Solar Power Europe预测，2022-2027年5年时间光伏市场空间将翻2.5倍，年复合增速达到21%，我国光伏企业有望通过出海“渡过“产能过剩预期的难关。整体医药、电子、新能源产业趋势确定性较高，小盘成长风格在经济弱复苏、流动性宽松的格局下未来有望持续占优，短期突发事件引起的情绪出清反而提供了左侧布局时点，拥有鲜明小盘成长风格的科创100ETF（588190）或迎来配置窗口期。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-09

24小时热点