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系好安全带！研究报告：千禧一代正在助长房地产泡沫房地产行业恐将崩盘

将在未来10年开始逆转。与此同时，随着人口增长放缓，后千禧一代的人数将会减少。这可能导致住房过剩，从而有可能压低房价，引发房地产行业崩盘。 “坦率地说，一个世代的房地产泡沫即将出现。现在为满足强劲需求而建造的新房可能在10年后空置。到本世纪30年代中期，需求逆转将加剧，届时老年人每年向市场增加的房屋数量预计将比目前的水平高出40%。” 报告补充说，鼓励老年人在家养老而不是在养老院养老、放宽首次购房政策或促进移民等政策可能会抵消这一影响。但报告警告称，人口趋势表明，许多房地产市场将在未来10年见顶。报告称:“随着千禧一代进入首次购房年龄，婴儿潮一代进入生命的最后阶段，当前的强劲需求将过渡到需求缓慢下降的时期。”“该行业必须根据市场状况的最终变化调整当前的业务决策，否则未来房地产市场将面临严重的供应过剩和价值损失的风险。” 在短期内，行业专家提出了未来一年房地产市场反弹的可能性。根据标普CoreLogic Case-Shiller的数据，2月份房价在7个月来首次逐月攀升，高盛(Goldman Sachs)预测，房价最快可能在2023年年中停止下跌。

财经风云2023-04-27

未来十年货币通胀恐高达75%！大多头：黄金将飙升至3000美元比特币或突破10万美元

公室(CBO)的最新数据称，成本上升、人口老龄化和税收增长放缓将继续加剧日益增长的赤字。分析师指出，根据国会预算办公室的估计，到2033年，政府债务预计将增加近一倍，达到46.4万亿美元，远高于2022财年的24.3万亿美元。分析师们表示:“这代表着未来GDP的118.2%，年增长率为6.1%。”“美联储将被要求为这些债务中的相当一部分提供融资，尤其是因为持有美国政府债务总量三分之一的外国人(即中国)未来可能会减少购买。” 看看美联储的资产负债表，Crossborder表示，到2029年，它可能会回升到2022年的水平，到2033年，可能会至少高出50%。然而，该报告指出，未来十年货币通胀可能会上升75%。 “量化宽松又回来了!”分析师们表示。虽然这家英国研究公司使用了美国的数据进行研究，但分析师指出，债务增长是一个全球性问题。他们指出，美国可以被视为“洗衣筐里最干净的脏衬衫”。 “美国以外的人口压力更大，支出承诺也更大，许多外国税基已经枯竭。” 考虑到这种增加的支出将对黄金产生的影响，Crossborder指出，他们的回归模型显示，全球流动性增加10%，货币对冲就会增加14%。分析师表示:“使用这些简单的推断，即使以2022年的平均价格为基础，货币通胀上升75%也很容易使金价突破3000美元/盎司。” 在分析加密货币市场时，分析师们指出，比特币对市场流动性的敏感度甚至高于黄金，这意味着美联储资产负债表上10%的增长可能会导致比特币上升75%。分析师表示:“75%的流动性预期增长可能意味着加密价格上升超过500%，从而表明比特币很容易突破10万美元。”

夏洛特2023-04-27

沃森生物：公司定期报告披露严格遵循上市公司规范运作要求，并充分参考同行业上市公司披露信息

的开拓重心是东南亚、中东及北非、南美等人口增长快、体量较大的国家和地区，这些国家财政情况相对良好，本身疫苗市场需求较大，最终销售需要以落地订单情况为准。谢谢！投资者：董事长你好，贵司前期公告称，将回购股权作为高管激励，我们普通投资者为董事长的高瞻远瞩感到骄傲。目前，贵司股价正在逐步回归，为本次股权激励效果考虑，建议贵司等股价完全回归到公司价值后（比如PE低于行业均值，股价低于20），再出台相关激励方案，这样激励方案可以设置相对较低的行权门槛，以便于参与的高管们能较大概率，稳定获得相应激励股权，谢谢！沃森生物董秘：您好！公司股权激励的实施均会严格履行上市公司规范运作要求及法定审议程序。谢谢！沃森生物2023一季报显示，公司主营收入8.33亿元，同比上升27.04%；归母净利润1.72亿元，同比上升345.34%；扣非净利润1.34亿元，同比上升37.64%；负债率27.5%，投资收益-26.77万元，财务费用-1710.24万元，毛利率85.02%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为44.0。近3个月融资净流出8.5亿，融资余额减少；融券净流出4827.32万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，沃森生物（300142）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）沃森生物（300142）主营业务：疫苗产品的研发、生产、销售。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-26

加拿大人口增长提振Rogers无线业务，第一季度盈利好于分析师预期

收入和利润超过分析师预期，加拿大强劲的人口增长再次提振了Rogers公司的无线业务。这家加拿大最大的无线运营商第一季度经调整后每股盈利1.09加元，好于华尔街和海湾街预测的0.95加元。 Rogers公司本季度新增了9.5万名后付费无线用户，较上年同期增长约44%。Rogers表示，漫游收入也有所增长，因为新冠疫情对加拿大人今年的旅行计划构成的障碍较小。这些数字不包括Rogers本月早些时候完成的收购Shaw Communications Inc.的交易带来的任何收益。在首席执行官Tony Staffieri的领导下，Rogers正处于收购Shaw的早期阶段，此前Rogers以约200亿加元(合147亿美元)的价格收购了Shaw，这是加拿大有史以来规模最大的收购之一。这笔有争议的交易花了两年时间才完成，两家公司被迫以不到30亿加元的价格出售了Shaw的大部分无线业务，从而击退反垄断诉讼。他们最终在今年3月获得了加拿大政府的批准，并在就业和网络投资方面附加了一些条件。自4月3日交易完成以来，Staffieri和他的管理团队一直很忙。他们宣布了一项收购BAI Communications加拿大子公司的协议，该子公司拥有为多伦多地铁提供无线服务的权利，并承诺对其进行升级。 Staffieri还对管理层进行了调整，任命Shaw前高管Zoran Stakic为首席转型官，并聘请加拿大总理特鲁多政府的前内阁部长Navdeep Bains为首席企业事务官。但Staffieri面临着在网络和客户服务上支出的压力，同时还要削减成本，以减少Rogers为收购Shaw而增加的巨额债务。穆迪投资者服务公司(Moody 's Investors Service)、标准普尔全球评级公司(S&P Global Ratings)和惠誉(Fitch)都将Rogers公司的投资评级降至最低。标普表示，Rogers几乎完全用借来的钱为Shaw的交易融资的决定，“与支持我们对Rogers公司评级的更为保守的金融政策发生了重大背离。”但Staffieri在本月早些时候接受彭博新闻社采访时表示，他认为Rogers没有必要出售资产，它将能够迅速降低杠杆率并增加现金流。

绿山墙的安妮2023-04-26

兴业投资：衰退忧虑复燃，油价创近一个月新低

剧了今年经济可能陷入衰退的风险。美国人口普查局和美国住房与城市发展部联合公布的数据显示，3月份新屋销售增加了9.6%，折合年率为68.3万户，为2022年3月以来新高，远好于市场预期的增加1.1%，或63.2万户，此前2月份数据为下降3.9%，或62.3万户。美国3月份新屋销售意外增长至一年来的最高水平，表明抵押贷款利率的放松正在帮助房地产市场找到一些立足点。美国联邦住房金融局周二公布的数据显示，美国2月房价月率上升了0.5%，好于市场预期的下降0.2%，1月份数据由增长0.2%下修为增长0.1%。同时，标准普尔/凯斯-席勒房房价指数在2月份上升0.4%，低于1月份的2.6%。展望未来，美国3月份耐用品订单将非常重要，因为它为周四公布的美国第一季度国内生产总值(GDP)提供了线索。市场预计整体耐用品订单增加0.8%，前值为下降1.0%。如果数据低于预期，那么美元指数可能会巩固最近的涨幅。美元2023年下半年会贬值。富国银行分析师指出，美元正经历着多种逆势因素，这些逆势因素可能会导致美元2023年第二季度末持稳。长线来看，美联储将比同类央行更积极地降息，这可能会在2023年下半年和2024年对美元造成全面的贬值压力。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨下方发展；14和20均线持平，随机指标走高。 1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在75.70-78.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月21日高点77.90，突破后将上探4月19日低点78.50，然后是4月24日高点79.15和4月18日低点79.85，以及4月17日低点80.45和4月19日高点81.20；而下方支持留意4月26日低点77.00，跌破后将下探4月25日低点76.50，然后是3月31日高点75.70和3月14日高点74.90，以及3月29日高点74.35和3月28日高点73.90。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14日均线下测20日均线，后者看涨；随机指标走高。 4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨下方发展；14和20均线持平，随机指标在超卖区企稳。 1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在79.50-82.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月9日低点81.40，突破将上探4月21日高点82.00，然后是4月19日低点82.35和4月25日高点83.00，以及4月18日低点83.80和4月17日低点84.35；而下方支持留意4月25日低点80.30，跌破将下探3月31日高点79.90，然后是3月30日高点79.50和3月28日高点79.15，以及3月27日高点78.40和3月30日低点77.80。周三关注：美国3月耐用品订单美国3月商品贸易帐美国3月批发库存美国EIA每周原油库存报告 2023-04-26

兴业投资2023-04-26

广东省印发《广东省开展全国生育友好工作先进单位评选活动实施方案》

假、独生子女父母护理假等假期。积极开展人口基本国情和新型婚育文化宣传教育，创造全媒体的文艺作品，动员社区、单位、家庭广泛参与，构建生育友好社会环境。用人单位积极出台有助于职工平衡工作和家庭责任的相关政策；应配置母婴设施的公共场所和用人单位基本建成标准化的母婴设施。

金融界2023-04-26

韩国2月新生儿数量不足2万，刷新历史最低值

日消息据韩国统计厅26日发布的《2月人口动向》报告，今年2月，韩国的新生儿只有19939名，同比减少3.7％，刷新了自1981年有相关记录以来历年2月的历史最低值。韩国的新生儿数量自2015年12月开始已经连续87个月同比减少，月最低值是2022年12月创下的16803人。此外，韩国2月死亡人数为27390人，同比减少了6.5％，此前受新冠疫情影响而增加的死亡人数已经渐渐恢复正常水平。

金融界2023-04-26

韩国2月新生儿数量不足2万刷新历史最低值

　　据韩国统计厅26日发布的《2月人口动向》报告，今年2月，韩国的新生儿只有19939名，同比减少3.7％，刷新了自1981年有相关记录以来历年2月的历史最低值。韩国的新生儿数量自2015年12月开始已经连续87个月同比减少，月最低值是2022年12月创下的16803人。此外，韩国2月死亡人数为27390人，同比减少了6.5％，此前受新冠疫情影响而增加的死亡人数已经渐渐恢复正常水平。

金融界2023-04-26

HYCM兴业投资原油日评：衰退忧虑复燃，油价创近一个月新低

今年经济可能陷入衰退的风险。　　美国人口普查局和美国住房与城市发展部联合公布的数据显示，3月份新屋销售增加了9.6％，折合年率为68.3万户，为2022年3月以来新高，远好于市场预期的增加1.1％，或63.2万户，此前2月份数据为下降3.9％，或62.3万户。美国3月份新屋销售意外增长至一年来的最高水平，表明抵押贷款利率的放松正在帮助房地产市场找到一些立足点。　　美国联邦住房金融局周二公布的数据显示，美国2月房价月率上升了0.5％，好于市场预期的下降0.2％，1月份数据由增长0.2％下修为增长0.1％。同时，标准普尔/凯斯-席勒房房价指数在2月份上升0.4％，低于1月份的2.6％。　　展望未来，美国3月份耐用品订单将非常重要，因为它为周四公布的美国第一季度国内生产总值（GDP）提供了线索。市场预计整体耐用品订单增加0.8％，前值为下降1.0％。如果数据低于预期，那么美元指数可能会巩固最近的涨幅。　　美元2023年下半年会贬值。富国银行分析师指出，美元正经历着多种逆势因素，这些逆势因素可能会导致美元2023年第二季度末持稳。长线来看，美联储将比同类央行更积极地降息，这可能会在2023年下半年和2024年对美元造成全面的贬值压力。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨下方发展；14和20均线持平，随机指标走高。　　1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在75.70-78.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月21日高点77.90，突破后将上探4月19日低点78.50，然后是4月24日高点79.15和4月18日低点79.85，以及4月17日低点80.45和4月19日高点81.20；而下方支持留意4月26日低点77.00，跌破后将下探4月25日低点76.50，然后是3月31日高点75.70和3月14日高点74.90，以及3月29日高点74.35和3月28日高点73.90。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14日均线下测20日均线，后者看涨；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨下方发展；14和20均线持平，随机指标在超卖区企稳。　　1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在79.50-82.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月9日低点81.40，突破将上探4月21日高点82.00，然后是4月19日低点82.35和4月25日高点83.00，以及4月18日低点83.80和4月17日低点84.35；而下方支持留意4月25日低点80.30，跌破将下探3月31日高点79.90，然后是3月30日高点79.50和3月28日高点79.15，以及3月27日高点78.40和3月30日低点77.80。　　周三关注：　　美国3月耐用品订单　　美国3月商品贸易帐　　美国3月批发库存　　美国EIA每周原油库存报告

金融界2023-04-26

对生猪养殖板块的未来走势怎么看？

三个周期。 1、首先，长周期，主要是由人口结构和收入水平等因素所决定从历史经验来看，伴随着生活水平的提升，居民部门对肉类的日常需求也在不断提升。从2003年至2018年，猪牛羊等肉类的年人均消费量从18.56kg增至26.17kg，增长了41%。在过去几十年间，猪肉的价格中枢是在不断提升的。 2、其次，是我们最关心的中周期，基于蛛网理论，它主要是由能繁母猪产能所决定之所以叫蛛网，是因为这种周期变化过程在坐标图中表示出来形如蛛网。蛛网理论通常用于分析具有下述特点的价格与产量之间的关系：这类商品开始生产后，需要一定时间才能生产出来，在这期间生产不能变更。所以，价格和产量之间呈现出一种周期性的关系，本期产量决定本期价格，本期价格决定下期产量，或者说上期价格决定本期产量，本期产量决定本期价格。生猪价格每四到五年为一个波动周期，波动幅度在50%-200%之间，忽高忽低，学者总结其为“蛛网现象”，生猪生产及猪价波动会像蜘蛛网一样不断循环。从猪周期来看，一般情况下，能繁母猪从配种到生出仔猪大约需要4个月的时间，仔猪到生猪出栏大概需要6个月的时间，一共大约是10个月的时间。图：猪周期蛛网模型 3、最后，一年内的短周期，主要受到生猪出栏量、出栏体重以及需求季节性变化的影响从2007年后的统计规律来看，年内低点通常在3、4月份，这主要受到春节后猪肉消费边际减少的影响，加之供应端生猪集中出栏，导致猪肉价格季节性下跌。而旺季一般出现在年中和年末，主要是受天气影响（冬夏容易发生疫病）以及节假日影响、夏季农忙需求等。图：年内短周期规律比如近期南方即将进入梅雨季节，疫病可能会对产能造成一定影响，需要及时关注。如果疫病程度及扩散范围超出预期，有可能会对产能造成短期负面冲击。此外，我们还观察到，二次育肥对于短周期变动的影响在逐渐增强。从近一年的市场变动中我们可以看到这样一个情况，那就是二次育肥给市场带来了诸多扰动。比如22年9-10月份的一轮猪价上涨，实际上是因为有很大一部分出栏被用于二次育肥了，使得当期的供给被消耗掉，从而猪价上涨；一般二次育肥的时间大约在两个月左右，这部分二次育肥的生猪出栏延迟了供给，造成了之后猪价的快速下跌。从生猪出栏的平均体重上我们也可以看到这个影响。所以在实际的分析中也要关注这一因素。二、当前处于猪周期的什么阶段？根据前面的中周期分析逻辑，从能繁母猪存栏量来看，2022年5月至12月期间能繁母猪数量的增长叠加了质量的提升，对应生猪出栏量从2023年3月-10月处于上升阶段。而从2023年1月以来，能繁母猪的数量已连续2个月下降，整个产业或进入新一轮去产能阶段。如果按照能繁母猪到生猪出栏的周期跨度在10个月左右来看，预计2023年初能繁母猪数量下降的影响会在10月左右的生猪供给上体现出来。此外，仍然需要注意的是，就如前面提示过的，实际股价表现相对于市场表现还是会出现一定的提前或延后。这主要取决于市场预期的变化。在这个阶段建议大家可以积极关注，可在低点收集筹码或进行波段操作。目前行业虽然已经开始进入去产能阶段，但是去产能的深度还是有较大的不确定性。如果去产能的幅度很浅，那么猪价反弹的高度也不会很可观。回顾最近几次的猪周期，我们可以发现，除了最新的一次猪价涨幅惊人外，前三次的猪周期最高价也不过在20元/kg左右，低点到高点的平均涨幅是126%；而这一次直接飙升到了40元/kg，高点价格接近翻番，低点到高点的涨幅高达309%，而19年猪周期可以说是暴利。图：最近几次猪周期生猪价格波动数据来源：Wind 结合历史经验，我们初步判断这一轮周期不会那么剧烈，主要包括两方面原因： 1、集团厂仍在稳健扩张一方面，近一段时间内，市场上对于非洲猪瘟的认知差异较大，有的调研认为它对产能影响比较大，有的则认为比较有限。但是综合多方的调研结果来看，常态化的非洲猪瘟对于中小散户的影响是更大的。一个主要原因是在当前低猪价的市场环境下，中小养殖户用于防疫的开支相对比较少，所以很难避免局部疫病的发生，而一些大型集团厂拥有比较完善的防疫系统，受到的影响就相对少一些。此外，大型集团厂也有相应的应对措施，比如后备母猪等。目前来看大部分集团厂还是处于稳健扩张的过程中，受到的影响相对较小。 2、主动去产能的动力相对不足另一方面，从历史经验来看，主动去产能的动力是相对不足的。如果不是出现疫病等外部因素的刺激，行业主动大幅去产能的意愿不是很强。近期，在行业连续亏损16周的情况下，我们观察到了仔猪价格的回落。综上所述，当下比较有确定性的是猪周期的方向，也就是说目前行业已经处于去产能的初期。而周期的幅度，还具有比较大的不确定性。预计反弹幅度不会太大，历史上前3次高点的涨幅大约都在1-2元/kg，如果按照这个经验数据来估计，新一轮猪周期的高价可能在22元/kg左右，和当下15元/kg左右的价格相比，涨幅大约是46%。可能很难再现2019年波澜壮阔的生猪行情。三、在当前的猪周期下，有什么投资建议？ 1、股价波动远超实际猪价波动数据显示，即使在2010年或2014年这种猪周期相对比较平淡的阶段，股价的最大波动幅度都有2-4倍左右。中证畜牧指数的平均涨幅在2倍左右。而且超额收益也是明显大幅超越同期沪深300指数的。我们统计了历史上主要上市公司在历次猪周期中的股价波动情况。2010年周期中从最低点到最高点的平均涨幅为271%（沪深300为76%）；2014年周期中从最低点到最高点的平均涨幅为456%（沪深300为157%）；2018年周期中从最低点到最高点的平均涨幅为516%（沪深300为102%）。 2、具竞争优势的企业未来发展空间巨大这主要包括两个方面，一方面是行业集中度的提升。从行业集中度来看，我国市场上中小散户一直占据着生猪养殖的绝大部分市场。但每轮周期发生初期，疫病或者政策都变相提高了行业的准入门槛，融资能力较弱且单点风险较大的散户逐步退出市场，行业集中度不断提升。从2007年到2019年，出栏数50头以下的养殖户数量减少了73%，从2007年的8000万户到2019年的2100万户，如下图所示。图：养殖户数量不断减少数据来源：Wind 从结构来看，年生猪出栏在50头以下的散户出栏占比逐年下降，从2000年占比77%左右下降到了2020年占比18.1%。而出栏数量在500头以上的养殖户数量逐年提升，2000年占比仅8.8%，而2020年提升到了57.1%，占比提升了5.5倍。其中出栏数量在5万头以上的散户，在2020年底的规模占比也已经达到了7.4%。未来这个趋势或仍将持续。图：养殖户占比变动（按年生猪出栏数）数据来源：金猪数据对于上市公司来说，多样化的融资渠道可以更好地帮助上市公司度过周期低点，更好布局长远发展。长周期来看，仍然会有比较好的发展。除了集中度的提升之外，另一方面是品牌猪肉的布局。目前国内品牌化程度仍然较低，而品牌化猪肉相对于普通猪肉存在明显溢价。随着消费不断升级，人们对品牌猪肉的需求也会不断提升，而这很可能是下一个关键发力点。。四、为什么要通过养殖ETF投资？首先，虽然养殖板块有所反弹，但板块内的公司还是会有许多分化和差异，你很难保证自己选到的一定是最好的。再考虑到过去市场上各种暴雷事件不断出现，尤其是养殖板块，所以投资者不如选择指数投资方式，在获取市场的平均收益的同时有效分散风险。其次，回溯历史自该指数基日2011/12/31起至今的累计收益达177.59%，也显著跑赢沪深300等市场基准指数，具有较高的长期投资价值。中证畜牧养殖指数近5个完整年度收益率如下表所示，可以看到和猪周期的相关性较高。资料来源：Wind；截至2023年4月25日图：中证畜牧养殖指数自基日累计收益率资料来源：Wind；截至2023年4月25日再次，平安养殖ETF是上交所上市的首只养殖ETF。在产品创新方面，平安基金的产品线覆盖宽基、债券、行业主题、策略、境外、货币六大类型。尤其是在行业主题方面，布局了业内首只新能车ETF（代码515700），还有光伏ETF（516180）等，包括养殖ETF（代码516760），也是国内首批畜牧养殖ETF，上交所上市的首只养殖ETF。最后，平安基金在ETF管理上也有丰富的经验。平安基金自主开发了全流程覆盖的综合系统平台海神系统，曾获2018年度深圳市金融创新奖优秀奖。这个系统可以进一步提高我们管理ETF的效率，给投资者提供更多的服务。综上所述，我们认为2023年猪周期是一个不错的投资机会，建议可以关注养殖ETF（516760）。在面对当下仍存一定不确定的情况下，如果一次性买入，可能会面临较大的震荡风险；如果不参与，等待右侧，可能会面临踏空风险。在面临这种震荡风险和踏空风险的博弈时，投资者可以选择是通过定投的方式参与，在股价磨底阶段积累更多便宜的筹码，在基本面回升和股价反弹的过程中，更好地赚取收益。此外，指数可以定期编制与调整，具备“新陈代谢”的能力，能较好地反映行业整体走势，也能有效分散个股投资的波动风险。 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 风险提示：平安中证畜牧养殖ETF的风险等级为中风险（R3）。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。材料中的信息均来源于公开资料，相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-04-26

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