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从AI芯片到执行器：人形机器人“全链图谱”

加剧，一波新的问题开始浮现。这是否将使人工智能与机器人技术的下一轮变革在正式启动前就遭遇延迟？在最近的中美对话中，稀土出口管制再次成为焦点议题。这些原材料——包括钕和镨——是构建人形机器人内部高性能电机和磁体的关键。埃隆·马斯克曾警告称，中国的管控措施若趋于严格，可能会减缓 Optimus 的生产进度。而 Wood Mackenzie 的最新预测也难以令投资者安心：如果人形机器人如预期般进入快速增长阶段，原材料短缺问题可能会扩张，从目前的1%增长至2037年超过35%。这正是资本市场迅速反应的原因。近期的中美会谈释放出潜在合作信号，稀土和AI硬件相关股票迅速大幅上涨。随着更多机器人相关公司有望在未来加入这一趋势，投资者应持续关注该板块的动态。全球机器人地图：美国主导研发，亚洲掌控硬件制造人形机器人供应链正在形成日益清晰的分工格局。特斯拉、NVIDIA 和 ABB 等公司在AI模型、仿真能力以及高端芯片等领域占据主导地位——这些正是美国具备领先优势的技术方向。但如果你关注的是驱动机器人运转的齿轮、电池和电机等硬件，那么制造重心无疑在亚洲：目前全球73%的机器人零部件供应商和77%的系统集成商均来自亚洲。其中中国占比达56%，这得益于强有力的政策扶持以及完整的产业链体系。其中值得关注的公司包括：宁德时代（CATL，电池）、汇川技术（Inovance，电机），以及比亚迪（BYD，系统集成）。日本在精密部件如减速器方面实力依旧强劲，而韩国则在电池和电子部件领域扮演重要角色。特斯拉 Optimus 加速推进——但面临更具价格优势的中国竞争对手特斯拉的人形机器人 Optimus 吸引了大量关注，而如今，它正从研发阶段迈向实际部署：公司计划于2025年在其电动车工厂内部开始投入使用。最新发布的 Optimus Gen2 版本重量更轻（减重约10公斤），精度更高（得益于行星滚柱丝杠的应用），同时目标成本也降至20000美元——较目前的5万至6万美元价格明显下降。但市场竞争正在加剧。一家中国公司 Unitree 已开始出货起售价仅16000美元的人形机器人——相比特斯拉当前版本便宜将近三分之一。据本地媒体报道，Unitree 的机器人已经出现在比亚迪和吉利旗下的部分工厂中。内部构造：传感器正变得更小、更智能先进传感器是人形机器人技术的基础。这些设备配备数十到数百个传感器，以模拟人类的感知系统：它们需要像人一样“看得见”、“听得见”、“摸得着”并维持平衡。目前有两项关键技术趋势正在推动传感器进化：1）高精度力传感器的微型化；2）性能更强、高分辨率的视觉传感器。例如，特斯拉在 Optimus Gen2 上配置了安装于手腕和脚踝位置的六轴力传感器，能实时感知环境交互力，这让机器人能够更安全地进行自主运动。ATI 是该领域的领先厂商之一。来源：Robolab AI 是大脑——而且正在快速学习尽管传感器构成了基础，但真正的跃进来自于软件层的提升。随着能够融合语言、视觉和动作的多模态AI模型的出现，人形机器人已能以更接近人类的方式“理解”并执行指令。在这方面，NVIDIA 的作用不可小觑。通过其 Omniverse 平台与 Project GR00T 基础模型相结合，英伟达正在开发模拟训练环境，以显著缩短机器人训练周期。正如 CEO 黄仁勋在5月所说，NVIDIA 正在整合整个 AI 技术栈——从芯片、仿真到工业与自主机器人全面覆盖。“从训练到部署”，他说，“AI 已准备好驱动下一代工厂。” 来源：英伟达为何汽车厂商纷纷入局一个值得关注的趋势是：全球车企正全力投入人形机器人赛道。特斯拉率先启动布局，目前中国巨头广汽、小鹏、比亚迪，以及丰田和现代也正加速投入。原因非常直接：全球汽车销量增长正在放缓（年均增速约为2.4%），车企迫切需要寻找“第二增长曲线”。人形机器人不仅代表了一个全新消费品类，同时也具备显著的降本潜力，尤其是在工厂自动化中的应用。此外，两者之间也存在天然的技术协同：电池、电机和驱动模块等人形机器人的核心硬件，与电动车技术有着高度重合，因此对于传统车企来说，跨界进入机器人业务其实并不“跳脱”。相较不少初创公司，主机厂反而可能拥有更高的工程整合与产线落地能力。与此同时，三星也正作为一个独特角色脱颖而出——它是当前唯一一家涉足机器人“芯片大脑”、“硬件身体”以及“整机集成”的全方位科技巨头。该公司近期将其对韩国 Rainbow Robotics 的持股提升至35%，释放出对人形机器人自动化领域进行长期战略投资的信号。Rainbow Robotics 曾开发韩国首个人形机器人“Hubo”。人形机器人投资版图：值得重点关注的企业名单大脑（半导体 + 软件） - AI基础模型：NVIDIA（Project GR00T）、Google（DeepMind）、Microsoft、Meta - 仿真与数字孪生平台：NVIDIA Omniverse、达索系统（Dassault Systèmes） - 数据平台：Palantir - 半导体公司： – 计算芯片：NVIDIA、Intel、Qualcomm – 计算机视觉：Ambarella、Mobileye – 存储器：Samsung、Micron – 芯片设计与代工：ARM、台积电（TSMC）身体（执行器 + 传感器 + 能源） - 电机企业：日电产（Nidec）、汇川技术（Inovance） - 减速器供应商：Harmonic Drive、NIDEC - 轴承与滚珠丝杠：Schaeffler、NSK、Hiwin - 传感器公司： – 视觉类：Sony、Keyence – 力/扭矩类：Novanta、Keli – 雷达/LiDAR：Robosense（速腾聚创）、Aptiv - 电池公司：宁德时代（CATL）、LG Energy Solution - 材料企业：轻量化机架组件（如旭升股份（Xusheng）压铸铝）集成商 - 国际厂商：特斯拉（Optimus）、丰田（T-HR3）、现代汽车（Hyundai，拥有 Boston Dynamics） - 中国车企：比亚迪（BYD）、广汽（GAC）、小鹏（XPeng） - 消费电子企业：小米（CyberOne）、苹果（Apple）原文链接

TradingKey06-10 19:09

中戎创（天津）农业科技有限公司成立，注册资本1000万人民币

装备销售；数字广告制作；数字技术服务；人工智能公共数据平台；货物进出口；技术进出口；水产苗种销售；国内贸易代理；食品销售（仅销售预包装食品）。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：农作物种子经营；食用菌菌种经营；城市配送运输服务（不含危险货物）；农作物种子进出口；水产苗种进出口。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）企业名称中戎创（天津）农业科技有限公司法定代表人韩洪章注册资本 1000万人民币国标行业科学研究和技术服务业>研究和试验发展>工程和技术研究和试验发展地址天津市滨海新区塘沽街道新城家园38号楼15单元底商-115 企业类型有限责任公司(法人独资) 营业期限 2025-6-9至无固定期限登记机关天津市滨海新区市场监督管理局

金融界06-10 18:58

果下科技赴港IPO，聚焦储能系统解决方案，毛利率逐年下滑

相对应的系列解决方案，并辅以自主开发及人工智能优化的应用程序，即Safe ESS和Hanchu iESS，但公司的EPC服务及其他业务收入占比很低。近年来，全球储能系统市场规模呈增长趋势。 2019年至2024年，全球新增储能系统装机容量从7.1GWh迅速增长至174.9GWh，复合年增长率达到89.8%；预计到2030年，该数值将增至974.0GWh，复合年增长率为33.1%。其中，2024年大型储能产品占据主导地位，占总装机容量的81.2%，工商业储能系统、户用储能系统分别占市场总量的7.7%、11.1%。资料来源：彭博新能源财经、灼识咨询，图片来源于招股书中国是全球最大的储能系统市场，2024年占全球储能市场的59.3%。我国主要应用为大型储能系统，工商业储能系统自2022年以来快速增长，预计将成为中国未来市场扩张的关键驱动力，而户用板块2023年起才有极少量动作，尚处于发展初期阶段。报告期内，得益于大型储能系统和户用储能系统的业务规模整体扩大，果下科技的收入呈增长趋势，但毛利率却逐年下滑。 2022年、2023年、2024年，果下科技的营业收入分别约1.42亿元、3.14亿元、10.26亿元，毛利率分别为25.1%、26.7%及15.1%，对应的净利润分别约2427.7万元、2814.8万元、4911.9万元。按业务分部划分的毛利及毛利率明细，图片来源于招股书值得注意的是，由于2024年市场竞争加剧，以及毛利率较低的配有交流侧升压集成舱及电芯的储能产品销售额增加，公司的大型储能系统、工商业储能系统及户用储能系统的毛利率纷纷下降。此外，自2023年以来，碳酸锂价格的急剧下跌，以及锂离子储能电池产量的扩大，显著降低了锂离子储能电池的价格，锂离子储能系统产品价格也明显下降。锂离子储能电池的价格从2023年的0.11美元/瓦时降至2024年的0.08美元/瓦时，预计到2030年将进一步降至0.06美元/瓦时。 3 行业竞争激烈，面临客户集中风险储能系统，指将各种发电形式产生的电能转换为可存储形式，并在需要时释放为电能的系统，电化学储能为目前的主流技术。电化学储能系统解决方案行业上游为正极材料、负极材料、电解液、隔膜、电力电子元件等原材料供应商，相关企业包括容百科技、当升科技、杉杉股份、中科电气、贝特瑞、天赐材料、璞泰来、湖南裕能等。行业中游主要涉及电池组、BMS、PCS、EMS及EPC这些核心部件的制造与集成，果下科技处于储能行业中游，同行企业包括宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、南都电源、锦浪科技、固德威、科士达等。下游环节涵盖电网运营商、发电厂、工商业用户、家庭用户等储能终端用户，具体企业包括华能集团、大唐集团、国电集团、华电集团、国家电网、南方电网等。图片来源于招股书报告期内，果下科技向五大供应商采购分别占各年度采购总额的68.6%、44.3%及46%，占比较大，公司的供应商主要为电芯生产商，电芯价格的波动对公司毛利率影响较大。果下科技的大型储能系统解决方案客户均位于国内，主要由发电集团、电网公司、电力建设公司及电力系统运营商组成；工商业储能系统解决方案客户也主要来自国内，主要是电力需求量巨大且电力成本高昂的高耗能企业；而大部分户用储能系统解决方案及产品销售给海外市场的分销商，再由分销商转售给终端用户。如果电网运营商、发电厂、工商业用户及住宅用户等下游终端市场需求放缓或低迷，可能会影响果下科技的产品销售及业绩增长。报告期内，果下科技来自前五名客户的收入占各年度总收入的98.9%、84.5%和66.5%，其中最大客户的收入占各年度总收入的70.4%、30.9%和27.9%，可见公司大部分收入来自少数客户，面临客户集中风险。此外，果下科技所处的储能系统市场竞争激烈，据灼识咨询的资料，2024年全球拥有逾300家储能系统供应商，前30家公司占据了储能系统市场新增装机容量的90%以上。其中，在2024年全球新装机多用途储能系统容量排名中，果下科技位列全球第八大中国储能系统供应商；同时在全球户用储能系统出货量排名中，公司位列全球第十大中国储能系统供应商。值得注意的是，一些竞争对手比果下科技的经营规模更大、品牌知名度更高、市场份额及技术资源也更丰富，如果竞争对手采取激进的业务扩张策略，以更低的价格提供储能产品及服务，可能会影响公司的产品销售。整体而言，近几年，在全球储能系统市场规模增长的背景下，果下科技的业绩也呈增长趋势，但毛利率却逐年下滑，且公司较为依赖五大客户，未来想要在激烈的行业竞争中获取更多市场份额也并非易事。

格隆汇06-10 17:38

宾州最大私人投资落地：亚马逊200亿数据中心押注AI未来

不仅能为当地社区带来税收增长，还将推动人工智能产业在宾州的布局。此外，亚马逊云计算子公司亚马逊网络服务（AWS）全球数据中心副总裁凯文・米勒透露，公司还会在费城以北新建一处数据中心园区。市场对此反应积极，截至周一美股收盘，亚马逊股价收涨1.60%。（来源：TradingView） 2024年以来，亚马逊在算力基础设施的战略布局持续扩大，已先后在密西西比、印第安纳、俄亥俄、北卡罗来纳州各投资约100亿美元建设数据中心。但值得关注的是，亚马逊计划让其中一个数据中心直接接入核电站电力供应，此前还以6.5亿美元从Talen Energy购得核电站旁数据中心并签订专属供电协议，这一举动已引发联邦监管机构的密切关注。仲量联行 ( JLL )资深数据中心行业人士 Andy Cvengros预测，到 2029 年，75%-85% 的新建数据中心容量将被提前锁定预租。驱动这一趋势的核心力量来自微软、谷歌、Meta 和亚马逊等投资级超大规模企业 —— 这些科技巨头仅在今年便计划投入超 3000 亿美元布局数据中心领域。原文链接

TradingKey06-10 16:59

ETF甄选 | 完善基本医疗保险药品目录调整机制，创新药、红利、银行等相关ETF逆势上涨！

DA计划在2025年6月底前部署生成式人工智能系统并整合进内部数据平台，创新药研发效率和成功率有望进一步提升，为整个行业注入新的增长动能。相关ETF：恒生创新药ETF(159316)、港股创新药ETF(159567)、港股通创新药ETF(159570)、恒生创新药ETF(520500)、港股创新药50ETF(513780) 【机构：政策持续推动下，红利资产的资金池有望持续扩容】国信证券指出，香港各类活跃港股市场支持政策积极出台--包括下调印花税、优化南向交易机制、调整交易时间等，此外，有关部门积极鼓励分红，引导养老金和险资等中长期资金入市，将有助于提升港股整体流动性和市场估值修复预期，红利类资产作为“高现金回报+低波动”代表，有望成为制度红利的主要受益方向，指数交易活跃度与资金流入同步回升。东兴证券表示，在政策持续的推动下，有望增加保险、社保等长线资金入市的规模，同时完善长期考核机制，使得资金从追求短期收益转变为注重长期价值创造，而红利资产作为稳定低风险稳定分红回报的资产，有望继续得到长线资金的青睐，红利资产的资金池有望持续扩容，继续利好红利的投资策略。相关ETF：港股红利ETF(513830)、港股红利低波ETF(159569)、港股高股息ETF(159302)、港股红利ETF基金(513820)、红利港股ETF(159331) 【机构：银行行业分红比例长期稳定，仍具较高配置价值】国投证券也认为，对银行而言，与业绩微小的变化相比，估值变化的影响力更巨大且持久，而影响估值变化的因素取决于基本面景气度、定价资金属性、宏观利率等因素。自2021年以来，银行估值发生拐点背后的趋势性力量尚在延续，将驱动银行板块持续贡献不错的收益。国盛证券表示，从银行行业整体来看，截至6月6日，以2024年分红计算的股息率，上市银行平均股息率为4.14%，其中国有大行股息率在4.3%-5%之间，业绩表现较好的城商行股息率仍在4.5%以上。考虑到银行业绩波动较小，利润基本保持稳定正增长，同时分红比例长期稳定，从中长期视角来看，仍具较高配置价值。相关ETF：银行ETF(159887)、银行ETF优选(517900)、银行ETF南方(512700)、银行ETF易方达(516310)、银行ETF(512800) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-10 16:59

许继电气收盘下跌1.88%，滚动市盈率20.07倍，总市值218.22亿元

充换电设备、其它制造服务。公司荣获世界人工智能大会第四届全球应用算法典范大赛金奖。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入23.48亿元，同比-16.42%；净利润2.08亿元，同比-12.47%，销售毛利率23.47%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 50 许继电气 20.07 19.54 1.89 218.22亿行业平均 35.71 38.28 3.44 90.20亿行业中值 36.99 39.21 2.58 46.27亿 1 全信股份 -4734.49 248.65 2.22 44.25亿 2 中超控股 -560.61 -401.59 4.97 85.96亿 3 风范股份 -335.46 57.56 2.00 52.54亿 4 崧盛股份 -128.87 -184.59 3.41 25.64亿 5 大烨智能 -128.11 254.79 3.24 20.22亿 6 久盛电气 -102.54 -140.06 4.89 49.81亿 7 *ST威尔 -96.07 -99.01 14.21 17.07亿 8 百利电气 -93.32 -95.71 5.35 104.75亿 9 新特电气 -86.17 -77.56 2.47 37.63亿 10 赛摩智能 -62.53 -64.36 7.75 55.75亿 11 和顺电气 -54.20 -82.70 3.45 22.14亿

金融界06-10 16:17

市场风格轮动加剧，借道均衡宽基布局或为更好选择，沪市最大中证A500ETF龙头(563800)均衡配置各行业龙头

质工具。近期市场风格轮动加剧，医药、人工智能等方向交替活跃，海外不确定性因素持续扰动，市场博弈属性加剧，布局例如中证A500指数等均衡宽基或是更好的方式。消息面方面，国产算力产业的大规模重组案迎来突破性进展。6月9日，海光信息、中科曙光双双发布公告，两家公司将以1：0.5525的换股比例（即每1股中科曙光股票可以换得0.5525股海光信息股票），由海光信息以向中科曙光全体换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光。华福证券指出，目前TMT成交额占比已回落至合理区间，成长风格反弹值得关注，或带领市场从防御转向进攻。后续在成交量有效放大之前，市场或依旧呈现热点轮动，在以公募低配行业为底仓基础上，看好AI主线回归。华龙证券认为，国产算力有望从“单点突破”转向全产业链协同，一体化发展趋势逐步强化，叠加近期算力租赁厂商业务进展不断，产业高景气度有望持续验证。中证A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-10 15:17

国际投行看好中国新经济动能！A500ETF(159339)今日震荡回调，实时成交额突破1.35亿元

9%和43.1%。尤为重要的是，我国在人工智能领域的突破促使国际投行开始重新评估中国的供应链和创新优势，以及制造业生态系统的韧性和活力。 6月10日，A股市场主要指数窄幅震荡，A500指数走势积极。A500ETF（159339）过去20个交易日日均成交额超2亿元，市场热度较高。 A500指数成份股中，中科曙光、君实生物-U涨超9%，华海药业、璞泰莱涨超6%，春风动力、海光信息、华峰化学、乐普医疗涨超4%，其余成份股积极跟涨。 A50指数成份股中，华鲁恒升、紫金矿业、比亚迪、恒瑞医药、小商品城涨超1%，其余成份股逆势上涨。 A股核心资产代表，“A股的标普500”：A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。各行业超级龙头，“漂亮50”：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。申万宏源证券表示，A股市场具备一定的投资价值，主要体现在以下几个方面。首先，随着居民“资产荒”现象的加剧，居民对于权益类资产的配置需求正在提升，尤其是在2025年存款到期再配置高峰期的到来，使得股票市场面临真实无风险利率显著回落的环境，从而提升了A股的股息率吸引力。其次，A股的投融资功能正在不断完善，公司治理和股东回报的持续改善，配合长期资金的逐步入市，推动了A股价值属性的提升。此外，公募基金的高质量发展也为A股提供了增量博弈的可能性，而随着国内AI、具身智能、新消费和创新药等产业趋势的逐步发酵，A股在新经济领域的景气度有望进一步提升。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-10 15:07

养老服务机器人迎政策利好，“全市场唯一百亿规模”的机器人ETF(562500)盘中交易额超6.8亿

好智能康养领域机器人发展相关举措。随着人工智能、物联网、柔性机械等技术的持续突破，养老机器人将从单一功能向多模态交互、具身智能方向升级，实现更精准的健康监测、更自然的陪护交互以及更安全的物理辅助。智能养老机器人产业正迎来技术融合与场景落地的爆发期。机器人ETF(562500)是全市场唯一规模超百亿的机器人主题ETF，成分股覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域，帮助投资者一键布局机器人上中下游产业链。场外联接(华夏中证机器人ETF发起式联接A：018344；华夏中证机器人ETF发起式联接C：018345)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-10 14:17

海光信息&中科曙光合并重组落地，中科曙光一字涨停，人工智能ETF(515980)创近1月规模新高！

2025年6月10日 13:52，中证人工智能产业指数(931071)下跌1.78%。成分股方面涨跌互现，中科曙光(603019)10cm涨停，芯原股份(688521)上涨0.49%，景嘉微(300474)上涨0.46%；深信服(300454)领跌，用友网络(600588)、金山办公(688111)跟跌。人工智能ETF(515980)盘中换手4.46%，成交1.60亿元。拉长时间看，截至2025年6月9日，人工智能ETF近1周累计上涨4.93%。规模方面，人工智能ETF最新规模达35.95亿元，创近1月新高。数据显示，杠杆资金持续布局中。人工智能ETF前一交易日融资净买额达441.98万元，最新融资余额达1.30亿元。业内人士表示，海光信息合并中科曙光，按照换股比例计算，中科曙光约有20%+的溢价空间，目前涨幅尚未完全反映股价。据公开资料显示，中科曙光是人工智能ETF（515980）第一大重仓股，权重达6.4%。据了解，人工智能ETF(515980)是目前市场上仅有的一只跟踪人工智能产业指数（931071）的ETF产品，适配当前产业快速发展，全面开花的业态。场外投资者也可以选择华富人工智能ETF联接基金（A类008020，C类008021），通过投资目标ETF跟踪指数，布局人工智能板块中具有高增速潜质的优质企业。风险提示：基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、人工智能行业的论述仅对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本文内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理，不保证本文所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-10 14:17

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