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三大指数深度回调！AI跳水，创业板人工智能ETF华宝（159363）溢价杀跌！食饮逆市收红，食品ETF盘中上探2.11%

金融界03-02 20:40

资金猛干！最强基金、ETF榜单来了

F资金净流入额超69亿、机器人ETF、人工智能ETF净流入额超54亿元、46亿元。超百亿资金在2月净流出科创50ETF、沪深300ETF；年内超百亿ETF净流出华宝添益ETF。科创板新的增量资金或在路上。近两个交易日，28只跟踪科创综指的基金集体上报，再加上首批14只科创综指ETF以及第二批4只科创综指ETF，科创综指相关基金将增至46只，成为继中证A500ETF后宽基基金的又一次大规模上新。截至目前，首批14只科创综指ETF已经全部结募，合计募资超220亿元。其中首只结募的建信科创综指ETF已经于2月28日在上交所上市。全球资金面，据中金策略数据，外资延续此前趋势，被动外资流入放缓，主动资金延续流出。截至2月26日，对于港股市场，被动资金(ETF)流入放缓，港股和ADR被动外资流入规模从上周的9.1亿美元小幅收窄至8.9亿美元，其中以专注新兴市场(4.18亿美元)及中概(5.61亿美元)的基金为主；主动资金(Long-only为主)流出收窄，流出以专注新兴市场的基金为主，但同时专注于亚洲除日本的基金流入大幅增多，专注于太平洋地区的基金转为流入。A股被动外资转为流出，主动外资流出则有所放缓。随着资本市场制度型开放稳步推进，中国资产对全球资金的吸引力将进一步提升。其中表现之一就是外资机构纷纷加码对中国上市公司的调研力度。今年以来，高盛、施罗德、野村等外资机构，多次出现在A股上市公司调研名单中，调研范围涵盖了人工智能、医疗、消费等行业。

格隆汇03-02 20:29

周末重磅要闻出炉！DeepSeek首次披露关键数据表，理论成本利润率545%，美乌总统会晤多次发生争执

，同时将成立新的本科通识书院，着力培养人工智能与多学科交叉的复合型人才，提升创新人才自主培养能力，以服务国家战略需求与社会发展需要。据悉，该校新增本科生将进入新成立的书院学习。外资行也降至“3字头” 美元存款“利率高地”正在消失继城商行密集调降后，渣打银行、星展银行、汇丰银行、恒丰银行等多家外资行也开始陆续下调美元存款利率，最高年利率已回落至3.5%以下，内地美元存款最后的“利率高地”正在消失。受访业内人士认为，随着美联储降息周期有望持续，美元存款的汇率和利率双风险仍然存在。建议投资者不要紧盯短期利率，应综合考量自身投资目标，谨慎“上车”。 30.3℃！今天杭州热到破纪录受强盛的暖湿气流影响，杭州今天的最高气温在15时25分达到了30.3℃，超越了2018年30.1℃的3月上旬最高气温纪录。今天白天热到破纪录，后半夜就要秒回冬季。在寒潮的影响下，2日后半夜起受寒潮影响，杭州市所有街道有一次剧烈降温、大风和降雨天气过程。预计日平均气温过程降温幅度可达11~13℃，4-6日早晨最低气温平原地区4~6℃，北高峰等山区1~4℃，有霜冻；3日最大偏北风平原地区 6~7级，山区和湖面7~8级。请注意防范气温剧烈变化和短时大风等的不利影响。济南降雪已达大暴雪量级山东超百个高速收费站已封闭山东出现寒潮和大范围雨雪天气。3月2日下午，济南市气象台发布道路结冰红色预警和暴雪红色预警。山东省气象局首席预报员刘畅表示，“双红”很罕见，济南降雪已达到大暴雪的量，历史同期具有极端性。记者从山东高速集团获悉，其所辖收费站因降雪等天气已封闭101个，截至3月2日15：00，本轮除雪防滑累计投入人工760人次，除雪机械208台班，保障车辆113车次，撒布融雪剂1667吨。资本市场：证监会：初步查明东方集团涉嫌重大财务造假可能触及重大违法强制退市情形 2024年6月20日，证监会对东方集团股份有限公司立案调查。现已初步查明，东方集团披露的2020年至2023年财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假，可能触及重大违法强制退市情形。该案目前正在调查过程中，证监会将尽快查明违法事实，依法严肃处理。上市公司财务造假严重损害投资者利益。证监会将从严从快查处各类造假行为，强化行政、民事、刑事立体追责。对于触及重大违法强制退市情形的上市公司，将严格执行退市制度，坚决出清此类“害群之马”，让造假者付出惨痛代价。中信建投：对市场战略性看多的判断没有改变中信建投研报表示，投资者情绪指数在春节后持续走高，2月7日突破75进入高涨区，在2月26—27日短暂超过90后，情绪指数在2月最后一个交易日由于市场调整跌出亢奋区。情绪指数刚刚突破90后市场即迅速迎来调整，这与去年12月12日存在一定的相似之处。当前市场总体仍然健康，唯一提示市场回调风险的指标来自换手率，这意味着月末市场的下跌主要是由短期交易过热引发的正常回调。总的来说，中信建投对市场战略性看多的判断没有改变，回调结束后仍然建议继续维持较高仓位水平。大公司动态： DeepSeek首次披露：理论成本利润率545% DeepSeek3月1日发表题为《DeepSeek-V3/R1 推理系统概览》的文章，全面揭晓V3/R1 推理系统背后的关键秘密。最为引人注目的是，文章首次披露了DeepSeek的理论成本和利润率等关键信息。据介绍，假定GPU租赁成本为2美元/小时，总成本为87072美元/天；如果所有tokens全部按照DeepSeek R1的定价计算，理论上一天的总收入为562027美元/天，成本利润率为545%。宇树科技王兴兴：网上流传着不少不实信息请小心甄别宇树科技创始人王兴兴以个人身份入驻微信视频号，他在首条视频中表示：目前网上流传着不少关于我个人的不实信息，请小心甄别。他还表示，后续将分享机器人的升级成长过程和趣味瞬间。此前，宇树科技发布提醒称，所有新股或股东们的老股，都由宇树融资负责人通过公司邮箱直接沟通和管理，不存在任何中间人、中间股东或中间公司。“现在市面上有很多虚假消息，几乎全是假消息，请大家务必小心，避免上当受骗。” 首批小米SU7 Ultra于3月2日上午交付小米汽车宣布，3月2日上午在小米汽车工厂交付首批小米SU7 Ultra。韩歆毅正式接任蚂蚁集团CEO 蚂蚁集团官网更新显示，蚂蚁集团前总裁韩歆毅正式接任蚂蚁集团CEO一职。去年12月，蚂蚁集团董事长兼CEO井贤栋通过全员信宣布，蚂蚁集团总裁韩歆毅将从2025年3月1日起正式接任蚂蚁集团CEO一职，全面负责蚂蚁的各项业务及日常管理工作，向井贤栋及董事会汇报。未来井贤栋将专注于董事长工作，并全力支持好韩歆毅和管理团队。公开信息显示，韩歆毅2014年5月加入蚂蚁集团，历任战略投资副总裁、CFO、董事会执行董事，2024年3月出任蚂蚁集团总裁。国际财经美乌总统会晤多次发生争执美国总统特朗普28日在白宫与乌克兰总统泽连斯基会晤时，双方多次发生争执。泽连斯基要求美国做出安全承诺，公开挑战特朗普对俄罗斯总统普京的温和态度，并反驳了特朗普关于“乌克兰城市已被三年战争夷为平地”的说法。特朗普和副总统万斯则称泽连斯基“不尊重美国”，是在“拿第三次世界大战做赌博”，并表示“要么乌克兰达成协议，要么美国退出”。特朗普称，乌克兰无权命令美国如何看待冲突，泽连斯基“应该更加感恩”。特朗普称泽连斯基已无牌可打，应与俄罗斯达成和平协议。随后，双方的联合新闻发布会被取消。英国与乌克兰签署22.6亿英镑贷款协议用于加强乌克兰的国防能力乌克兰总统泽连斯基当地时间3月1日在社交媒体上表示，当天他在伦敦与英国首相斯塔默举行了会晤。泽连斯基表示，在双方领导人的见证下，乌克兰与英国签署了贷款协议。该贷款将用于强化乌国防能力，用冻结的俄罗斯资产收益偿还。泽连斯基感谢英国自俄乌冲突爆发以来的支持，称乌克兰幸运有英国这样的战略伙伴，双方对未来愿景一致。当地时间1日晚，英国财政部首席秘书达伦·琼斯在社交媒体平台上表示，当天，英国财政大臣蕾切尔·里夫斯与乌克兰财政部长谢尔盖·马尔琴科签署一项向乌提供22.6亿英镑贷款的协议，用于加强乌克兰的国防能力。特朗普下令对木材进口进行新一轮关税调查美国总统特朗普当地时间3月1日下令对木材进口进行新一轮关税调查，可能对进口木材征收更多关税，本轮调查将在270天内完成。特朗普当天签署了一份备忘录，命令商务部长卢特尼克根据1962年《贸易扩张法》第232条对美国木材进口进行国家安全调查。此前，特朗普也依据这份法律对钢铝产品加征关税。本次调查的对象不仅包括木板这样的原材料，还包括家具等木材制品。同时，特朗普还下令在90天内采取新措施，通过简化公共土地伐木许可审核，增加国内木材供应。

金融界03-02 19:39

周末利好突现！3月有望“开门红”？港股科技30ETF(513160)过去20个交易日“吸金”7.12亿元

股持续迎来估值修复。港股汇集我国优质人工智能科技巨头。2025年初以来截至2月27日，港股科技30ETF（513160）跟踪的恒生港股通中国科技指数涨40.29%，恒生科技指数涨31.14%，港股通科技指数涨37.22%，港股通互联网指数涨35.70%，恒生互联指数涨30.34%。具体来看，恒生港股通中国科技指数AI直接相关行业权重76%，“港股科技七姐妹”权重61%，指数编制方案聚焦于港股AI产业链。 2月28日，港股市场大幅调整，科技股整体调整幅度较大。港股科技30ETF（513160）过去5个交易日日均成交额13.83亿元，周五换手率突破108%，交易热度较高。港股科技30ETF（513160）跟踪恒生港股通中国科技指数，布局港股AI产业链上游半导体、中游互联网大模型企业、下游消费电子和传媒企业，前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，锐度和弹性较高。港股科技股催化频现。2月28日晚，小米汽车宣布小米SU7 Ultra，大定突破15000台。开售10分钟，SU7 Ultra大定就突破6900辆，2小时便完成了此前1万辆的年度目标。2月27日晚，小米发布SU7 Ultra，定价52.99万元。较小米去年透露的81.49万元预售价降低近30万元，引发市场广泛关注。3月2日上午10点起，开启全国交付。 3月1日中午，DeepSeek公布模型推理成本利润细节，并披露成本利润率关键信息。DeepSeek称，假定GPU租赁成本为2美元/小时，总成本为87072美元/天……统计包括网页、App和API在内的所有负载，如果所有tokens全部按照DeepSeek-R1的定价计算，理论上一天的总收入为562027美元，成本利润率为545%。DeepSeek低成本高性能特点得到进一步验证，中国科技股行情有望延续。南向资金加速流入港股，周度流入规模创2021年1月以来新高。本周南向资金流入749.7亿港币，日均流入149.9亿港币，较此前一周日均流入102.42亿港元再度大幅增长。个股层面，南向本周大幅流入阿里巴巴与中国移动，代表资金对港股科技股的热情仍然较高。国际投行摩根士丹利日前上调中国股市评级，自去年9月以来首次对中国股市持乐观态度。据介绍，此次评级上调并非出于对宏观经济政策大幅转向的预期，而是由于自下而上的结构性改善，尤其是中国公司在微观层面展现出的积极活力和市场表现的显著改善。随着信心的回升，海外资金有望进一步流入中国市场。银河证券表示，港股科技板块在经历了一轮估值提升带动的大幅上涨后，目前正进入调整阶段。随着市场调整，投资者对科技股的关注点正逐渐从估值转向业绩。从中长期来看，科技板块仍然是投资的主线，尤其是在政策支持和技术发展的背景下，AI应用的加速落地将推动科技股从估值抬升阶段过渡到盈利兑现阶段。尽管短期内可能面临调整压力，但科技股的长期投资价值依然显著，特别是在新质生产力与消费相关支持措施的推动下，科技板块有望在政策利好的驱动下，实现业绩和估值的双重提升。此外，随着全国两会的召开，政策支持力度较大的板块关注度将提升，科技股作为其中的重要组成部分，有望迎来新的投资机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-02 19:09

突发重磅消息！中国央行召开“支持民企”座谈会研究中国国家主席习近平关键讲话

公司依文集团、汽车制造商吉利控股集团、人工智能公司商汤科技、快递公司圆通速递和内蒙古伊利实业集团5家中国民营企业的高管参加了周五的研讨会。声明称，中国人民银行将实施适度宽松的货币政策，保持充足的流动性，引导金融机构增加对民营企业和小微企业的贷款投放。 “引导金融机构平等对待各类企业，着力解决民营企业融资难、融资贵问题，”声明续称。声明提到，金融机构中国工商银行、中国人民保险集团、中信证券和国家融资担保基金出席了会议。中国经济增长的未来在很大程度上取决于技术创新。根据世界知识产权组织的数据，2024年，中国在全球创新指数中升至第11位。中国连续第二年在前100名中以最多的科技集群(26个)领先，美国紧随其后，有20个集群。 2024年，中国全国研发支出达3.61万亿元，比上年增长8.3%。国家统计局称，这项投资确保了中国作为全球第二大研发支出国的地位，而其研发强度在主要国家中排名第12位，超过了欧盟国家的平均水平。据中国官媒周日报道，中国上海证券交易所在会议上表示，将推动更多优质民营企业在上海科创板上市。文章提到，国有银行中国工商银行还表示，未来3年将向民营企业提供不少于6万亿元人民币，约合8238.6亿美元的投资和融资。分析人士表示，习近平上个月举行的这次罕见的研讨会凸显了在中美地缘紧张局势加剧的背景下，私营部门创新对于中国在技术领域取得进展的重要性。

秉哥说市03-02 17:16

周末A股迎来重磅利好，央行、证监会以及沪深北交易所全部出动，抓好“科创板八条”“并购六条”等落实落地

人保集团总裁赵鹏表示，人保集团将聚焦人工智能、人形机器人、新能源等重点产业，丰富完善面向民营企业的科技保险体系，开发专属产品服务，分散化解科创领域研发、中试、市场推广等各类风险，为民营企业深化科技创新保驾护航。

金融界03-02 16:29

通信行业观察：北京数字经济算力中心落成；DeepSeek驱动RISC-V崛起

2025年2月以来，我国通信行业围绕人工智能算力基础设施的布局持续深化。人民日报在《抢抓人工智能发展的历史性机遇》中明确提出加快智算中心建设与算力国产化进程，而北京数字经济算力中心的正式落成则成为这一战略的标杆实践。与此同时，以DeepSeek为代表的开源模型技术革新与RISC-V架构的崛起，正在重构全球AI算力生态格局。一、算力基础设施建设加速国产化进程北京数字经济算力中心树立国产化标杆 3月2日，北京数字经济算力中心宣布基础设施落成，该项目定位为“未来AI工厂”，集成千P级国产算力集群与超高速网络互联架构，PUE指标稳定维持在1.146。作为北京市“三个100”重点项目，该中心通过全栈国产化AI基础设施（覆盖算力层、模型层、数据层）和智能化运维体系，为全国智算中心建设提供了可复制的范式。国产芯片适配认证体系完善北电数智联合华为、海光、沐曦等9家国产芯片厂商，推出“星火·国产算力AI原生适配认证”，完成11款芯片的兼容性验证。这一体系不仅推动了国产芯片的规模化应用，也为AI训练、推理等场景提供了多样化算力支撑。运营商加码算力网络投资中国移动、中国电信、中国联通三大运营商2024年计划投入超千亿元用于智算中心建设，目标建成31.6EFLOPS算力规模。其中，中国移动提出构建“规模与技术双领先”的全国算力网络中枢，中国电信智算算力增幅目标达90.9%。运营商通过自建IDC和网络资源，在成本与规模上形成显著优势。二、AI生态革新推动技术路径多元化 DeepSeek开启算力架构新可能 2月25日，DeepSeek宣布开源DeepEP代码库，其MoE（混合专家）模型通过降低激活参数比，显著减少算力需求。这一技术突破推动大模型从云端向终端迁移，为RISC-V架构的普及创造了条件。阿里巴巴达摩院基于RISC-V架构的玄铁C920处理器已完成DeepSeek模型适配，并计划于3月交付高性能处理器C930，其通用算力性能达到SPECint2006基准测试15/GHz，标志着国产芯片正式进入高性能计算市场。云巨头开源模型催生应用生态阿里、百度等企业加速开源步伐：阿里通义万相2.1模型支持文生视频与图生视频任务，百度文心大模型4.5系列将于6月开源。开源技术的普及降低了AI应用开发门槛，带动医疗、教育、文化等垂类模型矩阵快速落地，例如北京市朝阳区AIGC视听产业创新中心已依托北京数字经济算力中心孵化数字创意作品。算力需求倒逼基础设施升级 IDC数据显示，2024年中国智能算力规模达725.3EFLOPS，同比增长74.1%。大模型训练、推理及科学计算场景的多元化需求，推动算力网络向“混元异构”方向演进。北京数字经济算力中心通过“前进·AI异构计算平台”实现算力动态调配与Token式计费，为行业提供了灵活高效的资源分配方案。（注：本文内容严格基于输入资料与公开报道，不涉及主观判断或投资建议。）

金融界03-02 14:29

中美突发重磅！华尔街日报独家：中国要求其人工智能领导人避免前往美国

，知情人士称，中国政府部门正在指示顶尖人工智能企业家和研究人员避免前往美国，这反映出北京方面将该技术视为经济和国家安全优先事项。 (截图来源：《华尔街日报》) 当局担心中国人工智能专家出国可能会泄露有关国家进步的机密信息。他们还担心高管可能会被拘留，并被用作中美谈判的筹码，这与特朗普第一任政府期间，应华盛顿的要求在加拿大拘留华为高管的争斗如出一辙。人工智能已成为中美之间最新的技术战场，DeepSeek和阿里巴巴等中国公司推出的人工智能模型就是一个典型例子。它们正在向OpenAI和谷歌等美国领军企业发起挑战，而北京方面也正在不断向国内尖端领域的企业家施压，要求他们与国家利益保持一致。《华尔街日报》称，此举将进一步加剧两国科技界的隔阂。此前，美国在拜登政府时期对半导体出口实施的限制，以及自特朗普第一任政府开始征收的关税，已经导致两国科技界产生分歧。在地缘政治紧张局势日益加剧的时代，中国寻求打造经济堡垒，国家领导人希望其科技产业能够更加自给自足。科技行业人士表示，并没有完全禁止旅行，而是来自上海、北京和浙江等中国最大科技中心的有关部门的指导。浙江毗邻上海，是阿里巴巴和DeepSeek的总部所在地。知情人士称，除非情况紧急，否则当局不鼓励人工智能和其他战略敏感行业(如机器人)的本地领先公司的高管前往美国和美国的盟友。无论如何，选择前往的高管被要求在离开前报告他们的计划，并在返回后向当局汇报他们做了什么以及会见了谁。知情人士透露，中国AI初创公司DeepSeek创始人梁文峰拒绝出席2月在巴黎举办的AI峰会、另一家中国AI初创公司创始人去年取消美国行程，原因均是接到北京方面的指示。 2月17日，北京召集国内最知名的商界人士与中国国家领导人习近平举行会晤，习近平提醒与会者在开发技术时要秉持“国家责任感”。出席会议的嘉宾包括DeepSeek创始人梁文峰和人形机器人制造商宇树科技创始人的创始人王兴兴。《华尔街日报》称，对于中国企业家来说，公开与美国或美国知名人士交往可能会引发当局的审查，或因违反官方政策而激怒政府。阿里巴巴联合创始人马云的例子就说明了抢北京风头的风险。 2017年初，就在特朗普就任第一任总统之前，马云与特朗普总统会面。特朗普称赞马云是一位“伟大的企业家”。此次会面发生在中国高级官员与当选总统会面之前，引起了一些人的关注。多年后，北京方面对马云和他的科技帝国进行了严厉打压。不过，在科技界的很多领域，美国和中国高管之间的互动仍在继续。今年1月，包括宇树科技在内的中国公司纷纷亮相拉斯维加斯举行的年度CES科技盛会。欧亚集团(Eurasia Group)新兴技术分析师鲁晓萌(Xiaomeng Lu)表示，中国政府可能担心中国本土技术被美国公司收购或授权而流失。她说，另一个担忧是人才流失，因为近年来许多中国富人都移居海外。鲁晓萌说：“对科技行业来说，人才流失会对一个国家造成毁灭性的影响。最初的信号是：留在这里，不要逃跑。” 今年夏天，中国将举办自己的人工智能峰会，届时将检验双方在人工智能领域的互动程度。中国外交部长王毅表示，他欢迎世界各地人民的参与。

tqttier03-02 12:49

中国国家主席习近平重大发声！他告诉中央政治局成员要把这个问题摆在首位

灾、安全生产、食品药品安全、网络安全、人工智能安全等方面工作，同时要着力防范重点领域风险。” “平安中国”这一说法于2013年在习近平与一批执法人员的会晤中首次被提及。这一倡议以“整体国家安全”的理念为基础，涵盖政治、经济、文化、社会、科技和军事安全。他说，建设更高水平“平安中国”，必须强化社会治安整体防控。要把专项治理和系统治理、依法治理、综合治理、源头治理结合起来，发展壮大群防群治力量，筑起真正的铜墙铁壁。要坚持和发展新时代“枫桥经验”，推进信访工作法治化，及时有效化解各种矛盾纠纷。习近平还说，中国共产党的领导是“平安中国”建设的根本保证；要加强正面宣传和舆论引导，注重运用现代科技手段提高社会治理效能，还要锻造忠诚干净担当的新时代政法铁军。

tqttier03-02 08:17

本周美国股市回顾——短暂抹去到手收益未来是否仍“有机可乘”？

括积极的经济增长、稳定的劳动力市场、对人工智能的强劲支出、企业利润上升以及美联储仍然处于降息周期。投资者情绪的上涨正在帮助市场中摆脱一些泡沫。 ·普通的调整是可能的，但并非不可避免，因为在过去的日子里，股票一直在横盘上涨。专注于平衡和多样化可能会导致市场短期下跌，从长远来看，这种情况几乎无法避免。 ·多元化投资在2025年至关重要，到目前为止，随着领导层的扩大和轮换，美国大盘股和技术股已经扩大和轮换，这种趋势可能会继续下去。以下为2月24日至3月1日当周金融市场详细分析。上周，标准普尔500指数短暂跌破去年的收盘价，抹去了年初至今的涨幅，比2月19日达到的历史高价下跌了4.5%。在过去的两年里，“科技七巨头”推动了该指数50%以上的收益。然而，今年，该集团已经从领导者转变为落后者，进入了修正区域，而更广泛的指数在过去的交易中一直保持区间。（图片来源：Bloomberg）是什么推动了市场动荡？增长问题去年，美国经济表现强劲，国内生产总值增长了2.8%。然而，在刚刚过去的一个月里，大量经济指标和调查都出人意料地下跌，这表明今年第一季度的势头下降了。1月份的零售额下降幅度超过预期；标准普尔PMI——衡量服务业业务活动的关键指标——两年来首次收缩；最初的失业申请有所上升；密切关注的10年期和3个月国债收益率之间的利差再次转为负数。值得注意的是，正如一些零售商所指出的，活动的一些弱点可能是由于部分地区的不利天气和暴风雪造成的。此外，这不是市场第一次在这个周期内面临增长恐慌。投资者在2023年的大部分时间里担心潜在的经济衰退——这种担忧从未实现——同时在2024年夏天失业率短暂上升后，错误地预计美联储会大幅降息。政策不确定性上周，特朗普总统表示，加拿大和墨西哥的关税将于3月4日生效，同时对中国进口商品征收10%的额外税。他还提议对欧盟征收新关税，并重申互惠关税定于4月2日。到目前为止，关税对市场造成的影响比关税战更大，因此，市场估计对外国商品征收征税是新政府议程的核心部分。贸易政策的不确定性的上升已经对市场情绪造成影响，如果这种情绪持续存在，则可能会促使企业推迟或取消投资，并促使消费者撤回支出。虽然孤立的关税可能导致经济增长放缓，并推动价格一次性上涨，但它们应被视为政策组合的一部分，其中包括具有抵消作用的促进增长措施。与特朗普的第一届任期不同，这次关税的威胁提前到达，这加剧了近期投资者的担忧。大型科技公司的挣扎由于科技七巨头中有六家公司的走势已经落后于标准普尔500指数，该集团已经失宠，上周，投资者所有的目光都放在了英伟达，因为人工智能先行者报告了其季度业绩。与上个季度一样，该公司的需求强劲，销售额比一年前增长了78%，比共识预期高出3%。虽然这种增长率是任何公司都羡慕的，但积极的惊喜幅度是近年来最小的。该公司还警告说，随着推出新芯片设计，盈利能力将低于预期。市场的理解是，结果是良好的，但并不出色，或者无法像去年大部分时间一样大放异。收益发布后，该股下跌了8.5%，这凸显了预期标准有多高，满足预期标准的能力越来越难。市场情绪变化正如各种消费者和投资者情绪调查所捕捉到的那样，通胀担忧、政策不确定性和不稳定的股市对情绪产生了负面影响。上周发布的2月份消费者信心指数在第三个月内下降，创下自2021年8月以来最大的月度下降。市场失望情绪是否会对实际活动产生负面影响还有待观察，但可以注意到的是，在2023年的大部分时间里，两个最受欢迎的消费者调查的平均值较低，消费者支出增长了3%1。消费者一直感觉很糟糕，但这并没有阻止他们消费。（图片来源：Bloomberg）是什么支撑着经济和市场？市场分析，经济可能会在今年上半年经历一个疲软的时期，市场波动可能会保持高涨。然而，目前看来，仍然有足够的支撑因素来保持股票的经济扩张和牛市不变。经济增长正在从强劲的起点放缓尽管最近有一些令人失望的经济读数，但公认的GDP估计仍然要求2025年稳步增长2.3%。如果政府对关税采取积极的方法，这个数字可能会被下调，但即使在这种情况下，市场仍然预计国内增长不会比经济2%的长期潜力弱多少。消费者支出可能会放缓到更可持续的速度，但它并直线下降。在商业方面，银行已经开始放宽商业贷款的贷款标准，再加上首席执行官的高信心，这应该支持投资。市场可能会在今年年初看到一个疲软的前景，但这与过去30年观察到的模式一致，第一季度的经济活动与其他季度相比平均疲软。稳定健康的劳动力市场失业率仍为4%，是历史最低的比率。创造就业机会的步伐稳定，继续支持收入，进而支持消费者支出。尽管价格压力挥之不去，但工资增长连续21个月超过通货膨胀率。人工智能（AI）的支出仍然强劲虽然英伟达没有报告爆炸性结果，但该公司对行业趋势持积极态度，将其芯片需求描述为“非凡”。上个月关于中国DeepSeek的消息引发了人们对人工智能领域投资速度的担忧。然而，主要参与者并没有退缩其支出计划，以建设所需的基础设施。这项技术的成本曲线下降可能会导致更多公司采用人工智能来提高生产力，这可能是一个多年采用的过程。目前，市场普遍认为，科技行业正在失去一些光泽，这反映了估值上升和高期望值的逆风，而不是收益问题。企业利润正在加速在短期内，股票可能会受到情绪波动和头条新闻的影响，但从长远来看，股票倾向于遵循公司利润的道路。大约95%的标准普尔500指数公司已经报告了业绩，第四季度的收益季基本结束。利润比一年前增长了18%，是三年来最高的季度收益增长。整个2025年的估计仍然表明两位数的增长，这为股票提供了缓冲，防止了今年任何适度下降。投资者情绪的重置有助于规避泡沫根据美国个人投资者协会（AAII）的数据，现在看跌的投资者比例（预计股市在未来六个月内下跌）跃升至61%，是自2022年9月以来的最高值，当时标准普尔500指数比峰值下跌了20%以上。但情绪往往是一个相反的指标。过去，每当牛市与熊市的比率差像现在这样低时，悲观情绪就导致远期三个月回报高于平均水平。通货膨胀虽然顽固，但仍然处于下降趋势尽管1月份的CPI读数比预期要高，但美联储首选的通胀指标，即核心个人消费支出价格指数（核心PCE），为2.6%，与估计一致，低于上个月的2.8%。虽然这比美联储希望的要高，但最新的通胀数据表明，政策制定者会放心地呆在一旁，而不是将加息重新纳入讨论中。事实上，最近10年期国债收益率从4.8%下降到4.25%，这反映了美联储今年降息的可能性可能不止一次地增加。（图片来源：Bloomberg）目前看来，美国股市有可能在去年的强势基础上再接再厉，尽管随着市场领导地位的不断变化，但是股票的收益会更加温和，波动性会更高。

丰雪鑫9903-02 04:17

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