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【汇市日报】美联储会议暂时按兵不动市场预测9月降息美元和加元携手收复失地加元/人民币止跌

济日历上加拿大的代表性仍然不足。加元/人民币止跌，并挽回前一交易日全部损失。#汇市日报# 截至发稿，美元指数现报104.06，跌幅0.40%。（美元指数走势图，来源：FX168）劳动力市场数据略显疲软，但4.1% 的失业率远未达到经济学家认为的充分就业水平。美联储声明指出，失业率“有所上升，但仍处于低位”。周三，就业数据处理公司 ADP 发布的数据显示，7 月份私营部门就业岗位仅增加 122,000 个，这表明劳动力市场可能正在走弱。不过，ADP报告中也有一些积极的通胀数据，工资增长速度为三年来最低。周三，美国劳工部还报告称，第二季度工资、福利和薪资成本仅增长0.9%，低于预期和第一季度1.2%的水平。尽管有迹象表明通胀正在减弱，人们担心经济无法长期承受 23 年来最高的借贷成本，美联储官员仍誓言要谨慎行事。周三，另一份经济报告显示，6 月份待售房屋销售量飙升 4.8%，超出了 1% 的预期，这进一步巩固了美联储的立场。通货紧缩的迹象开始渗透到美国经济领域，这坚定了市场对 9 月份即将降息的信心。然而，整体经济继续呈现强劲势头，上周公布的第二季度国内生产总值 (GDP) 和 7 月标普全球 PMI 等意外数据凸显了这一点。美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%。其声明提到，尽管就业增长放缓、失业率略有上升，但经济活动仍在继续扩张，并表示，虽然通胀水平有所缓解，但仍然高企。市场等待鲍威尔发布进一步指引。“美联储传声筒”Nick Timiraos火速评论美联储会议纪要，称本次会议没有明确的信号表明9月将降息，但声明的前半部分有一些非常有意义的变化：双重任务又回来了，通胀由“处于高位”降至“在某种程度上处于高位”。Siebert Next首席投资官Mark Malek表示，美联储这份声明根本没有起到任何作用。但从鲍威尔的讲话中可以清楚地看出，他们已经为9月份的降息做好了准备，他们将保持自己的选择权。事情可能在两个月内发生。他们会看到通胀反弹吗？他们会看到一些强劲的就业数据吗？他们只是希望保持这种可选择性。与此同时，由于预期美联储政策结果将不利于限制性利率框架的一致性，10年期美国国债收益率跌至4.11%附近的数月新低。目前市场认为，9 月份降息的可能性仍然很高，但这将取决于即将公布的数据。CME FedWatch工具显示，9 月份降息至少四分之一个百分点的可能性为 100%。因此，本周末的每周失业救济申请和非农就业人数将成为指引方向的密切参考。星展银行外汇分析师 Philip Wee指出，“美联储（Fed）应该在看到8月2日美国失业率数据和8月14日CPI通胀数据之前，为降息留出余地，而不要认可期货市场对9月降息的激进押注（概率为110%）。”“假设美联储对通胀恢复下降趋势至2%目标的信心增强，或者对失业率上升的担忧加剧，它可能会在8月24日至26日堪萨斯城联储杰克逊霍尔研讨会上提供时间指导。” 美元/加元跌落1.38下方，截至发稿，现报1.37905，跌幅0.42%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大5月份GDP环比增长0.2％，低于之前的0.3％，但仍高于预测的0.1％。加拿大国内生产总值 (GDP) 超过预期后，加元 (CAD) 周三短暂缓解了对美元的持续抛售压力，但由于该数据仍低于前值，涨幅仍然有限。美联储 (Fed) 的最新利率决定仍在影响市场流动。整体数据表明，加拿大经济正处于艰难时期。不过，加拿大央行 (BoC) 接连降息将提振经济前景，投资者正准备迎接 9 月降息的迹象。上周，加拿大央行预测第二季度经济将增长 1.5%，并自 6 月份以来第二次降息，将基准利率下调 25 个基点至 4.50%。 BMO资本市场首席经济学家道格·波特（Doug Porter）在一份报告中表示：“最新的GDP数据应该会抑制有关央行严重落后于形势的言论，以及有关加拿大央行可能考虑降息50个基点的传言。”“加拿大经济仍然在挣扎求存但又避开严重困境的微妙边缘，这与持续、有节制的降息相一致。” CIBC首席经济学家Avery Shenfeld写道：“加拿大经济在第二季度最后几个月的表现略好于我们的预期，但从人均产出增长来看，加拿大没有取得奖牌。”“数据可能会对第二季度GDP的预测进行一些小幅上调，但不足以阻止加拿大央行在9月份进一步降息，这与通胀数据的进展更加相关。” 本周加拿大的数据有限，只有标准普尔全球制造业采购经理人指数 (PMI) 数据将于周四公布，投资者将重点关注央行第三季度的行动。加拿大货币市场预计加拿大央行 (BoC)将在 9 月第三次降息，且可能性高于 50%。因为加拿大是美国最大的原油出口国，原油价格回升支撑与大宗商品挂钩的加元。截至发稿时，西德克萨斯中质原油 (WTI) 价格约为每桶 75.40 美元。受中东地缘风险紧张局势加剧影响，WTI 从周二创下的 8 周低点 74.24 美元反弹。丰业银行首席外汇策略师 Shaun Osborne 指出，加元正面临一波强烈的负面情绪。“最新的 CFTC 数据显示，看跌加元的仓位大幅增加。虽然仓位似乎过多，但疲软的情绪在很大程度上反映了加拿大央行的宽松倾向。” 加元/人民币止跌，并挽回前一交易日全部损失，截至发稿，现报5.2397，涨幅0.21%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-08-01

2024 Q2瑞幸咖啡营收达84亿，品质升级与创新模式开辟广阔前景

年第二季度实现了总净收入84.03亿元人民币，同比增长35.5%，创下单季营收新高，美国会计准则（GAAP）下营业利润第二季度为10.51亿元人民币，营业利润率为12.5%。同时，上半年总净收入达到146.81亿元人民币，同比增长38.0%。这一系列的数字背后，是瑞幸咖啡在门店扩张、产品创新、市场布局及可持续发展等方面的全面发力。门店扩张至20000家，速度与质量的双重飞跃今年第二季度，瑞幸继续保持快速扩张的势头，新开了1371家门店，环比增长7.4%，其中包括在新加坡的5家新店。截至第二季度末，公司门店已达19961家，其中包括自营店13056家，合伙店6905家，形成了覆盖全国乃至海外的庞大网络。值得一提的是，今年7月18日，位于北京的第20000家瑞幸咖啡门店盛大开业，门店布局进一步深化，凸显了瑞幸在中国咖啡连锁店中的主导地位。要知道，去年6月5日，瑞幸咖啡才刚解锁中国首家突破万店连锁咖啡品牌。从0到10000家门店，瑞幸用了6年时间；而从10000到20000家，仅耗时13个月，平均每天新增门店近25家，数据令人震撼，瑞幸也重新定义了“速度与激情”。而瑞幸咖啡在收入与利润方面同样表现出色。营收方面，2024年第二季度瑞幸咖啡自营门店收入为62.77亿元，同比增长39.6%；自营门店利润13.51亿元，自营门店利润率为21.5%；而联营门店在第二季度的收入为18.5亿元，同比增长24.5%。不难看出，在国内市场竞争激烈的大环境下，瑞幸咖啡整体收入保持强劲增长，利润回归健康水平。随着门店规模的持续扩大，瑞幸咖啡的品牌影响力与市场渗透率进一步提升。第二季度，月均交易客户数达到6969万，较去年同期的4307万大幅增长61.8%，反映出消费者对瑞幸咖啡品牌的高度认可与忠诚。瑞幸咖啡董事长兼首席执行官郭谨一表示：“正值瑞幸突破20000家门店之际，作为中国咖啡市场门店数量最多的连锁品牌，面对激烈的行业竞争，瑞幸将抓住中国咖啡市场高速发展的战略机遇，通过不断扩大门店网络布局、加大供应链布局投入、持续强化数字化优势，优化成本提升效率，进一步扩大和巩固领先优势，稳固市场领先地位，实现高速、健康、可持续的业绩增长。” 深耕全球优质产区，持续引领品质与创新风潮为确保全国2万家门店的高品质咖啡供应，瑞幸咖啡坚持从全球优质产区采购高品质咖啡豆。今年6月，瑞幸咖啡在巴西副总统杰拉尔多·阿尔克明( Geraldo Alckmin)的见证下，与合作伙伴签下大单，计划到2025年底从巴西采购约12万吨咖啡豆，成为巴西在中国最大的咖啡豆采购合作伙伴。通过与咖啡主要原产地建立长期、稳固的合作关系，瑞幸咖啡为其产品品质奠定了坚实基础。基于优质的咖啡豆，瑞幸咖啡还在持续进行产品创新，以满足消费者日益多样化、个性化的需求。仅2024年第二季度，瑞幸就推出30款创新产品，包括椰皇拿铁、柠C美式、轻咖超大杯系列等深受消费者喜爱的产品。其中“轻咖柠檬茶”首周销量即突破508万杯，再次证明了其强大的产品研发能力和市场敏锐度。此外，“生椰拿铁”作为经典产品，上市三年总销量已突破7亿杯，成为业界的佳话。此外，瑞幸咖啡还携手芝麻街、大话西游、猛兽派对等知名IP推出多款联名产品，不仅丰富了产品线，也提升了品牌的吸引力和市场影响力。得益于产品品类的不断扩充和"爆品"的持续推出，瑞幸的产品销售收入为65.52亿元人民币，较2023年同期的47.16亿元增长了39.0%；现磨饮品净收入达60.14亿元，在公司总净收入中的占比由去年同期的68.2%提高到71.6%。其他产品净收入为人民币4.04亿元，占公司总净收入的4.8%。郭谨一表示：“瑞幸咖啡的成长与发展离不开超过2.3亿消费者的认可和喜爱，离不开11万瑞幸伙伴的全力以赴。未来，我们将不断提升消费者体验、关注员工福祉，围绕‘求真务实、品质至上、持续创新、非我莫属、互信共赢’的价值观，向着成为一个卓越的、世界级的百年咖啡品牌，持续不断努力。” 高标准建设生产基地，未来市场前景广阔随着中国消费升级和生活品质的提高，咖啡行业迎来了前所未有的发展机遇。作为国内头部咖啡连锁品牌之一，瑞幸咖啡不断加大投入，从上游原料采购到生产加工再到门店销售，全面布局咖啡产业链。上半年，瑞幸咖啡在云南保山和江苏昆山相继建成并投产鲜果处理加工厂和烘焙基地。这两大生产基地的建成不仅大幅提升了瑞幸咖啡的供应链能力，更通过先进的环保技术和设备，实现了绿色生产和节能减排。特别是昆山烘焙基地，作为瑞幸咖啡的重要生产基地之一，其在生产过程中注重节能减排和资源循环利用，致力于打造成为行业内的绿色标杆。该基地设有国内首家真正意义的咖啡生豆恒温恒湿存储仓库，全生产环节应用全球尖端智能设备，实现从生豆处理、咖啡豆烘焙、包装到仓储物流等全流程高效自动化生产，为咖啡品质把控及行业智能化发展提供了新样板。这种垂直整合模式不仅有助于企业更好地控制产品质量，减少中间环节，还提升了供应链的灵活性和响应速度。而在原料端，保山鲜果处理厂的投产也进一步保障了瑞幸咖啡在原料采购和加工环节的可持续性和可追溯性。值得关注的是，随着中国消费者生活品质的提升与咖啡文化的日益普及，中国现制咖啡市场正迎来前所未有的发展机遇。据中商产业研究院最新发布的《2024-2029年中国现制咖啡行业市场发展现状及潜力分析研究报告》显示，2023年中国现制咖啡市场规模已突破1623.5亿元大关，展现出强劲的增长势头。在此背景下，瑞幸咖啡作为中国咖啡市场的领军品牌，正凭借其在门店布局、产品创新、供应链优化及品牌影响力等方面的综合优势，在市场中构筑了核心竞争壁垒，成为行业瞩目的焦点。从连锁企业发展来说，开店速度决定了扩张速度，扩张速度决定了扩张规模，扩展规模决定了营收规模。瑞幸咖啡收入以自营业务和加盟业务为主，其中自营门店占比较大，预计未来瑞幸仍将在一二线城市持续加密直营门店数量，提升消费场景和消费人群覆盖范围。根据金融机构研报分析，预计 2024-2026年瑞幸直营门店数量将达13628 家、15628家、16828家，自营门店收入分别为 260.4 亿元、312.1 亿元、358.5 亿元，同比分别增加39.4%、19.9%、14.9%。正如开源证券在今年5月发布的研报表示，瑞幸咖啡未来有望在下沉市场开拓新的发展机遇，首次覆盖给予“买入”评级。展望未来，瑞幸咖啡将利用强化的供应链和不断扩大的店面网络，进一步扩大其足迹和产品，创造长期价值，引领行业发展新风尚。

金融界2024-07-31

AI时代的下一个“光模块”

美元；全球均热板市场规模大约为46亿元人民币。在散热材料上，国内中石科技做了16年，是通信/消费类电子主流导热材料供应商，去年导热材料实现营收11.7亿元，占公司总营收93%。根据资料，2021年中国导热材料市场，国内厂商中领先的中石科技/飞荣达市占率达到了7.2%/7.1%，大部分份额被外资占据，有较大的提升空间。能够提供完整散热产品的供应商包括领益智造。上半年业绩和利润虽然出现了大幅下滑，但新业务收入规模有所提升。公司正积极切入与AI有关的终端硬件制造，包括手机、服务器、机器人等领域，公司的散热产品覆盖了全产业链，去年下半年已经和客户共同开发了环路VC等散热产品，并且实现量产。今年2月，公司还发了可转债募集2.66亿资金，用于碳纤维及散热精密件研发生产。值得一提的是，近期苹果高层访华，领益智造是他们考察的供应商之一。领益作为苹果核心供应商之一，为苹果提供几千种模组件和零部件，涉及多款产品。苹果AI生态的扩张，领益在供应链中的地位或将得到提升。对于在果链中规模、利润分配更具优势的企业而言，换机潮一旦爆发，在预期推动和利润循环的正向循环之中，二十倍的估值可能远非上限。过去一年的AI浪潮里，英伟达、台积电、工业富联们都诠释了这一点。 03 AI的星辰大海，实际上是靠能源、芯片共同堆叠的大基建工程。先进算力有多耗电，用8000张H100训练100天，需要消耗2600万度电，这意味着三峡一天的发电量，或上海一天用电量的5%。一万张卡尤甚，科技巨头或许并未满足，要训练出一个真正意义的AGI，门槛可能要跨越十万张卡。但并行运算的GPU集群的管理难度实际上要更高，一张卡坏了之后，剩余卡的处理速度也会慢下来。降低能耗，将成为本轮AI投资不可或缺的一个方向。（全文完）

格隆汇2024-07-31

7月收官！“七翻身”期望落空，个股月内狂飙2.5倍，美股科技股也遭疯狂抛售

息，日元走强，美元兑日元已回到150，人民币汇率也跟随走高。美国总统大选交易一度主宰市场，特朗普遭枪击袭击后，一度风光无两，被共和党提名成总统候选人。随后，拜登迫于身体情况退选，副总统哈里斯顶上，竞选筹资上升，支持率与特朗普平分秋色，给11月的大选新添了一份悬念。后市怎么看？展望未来，民生证券认为，国内的弱现实+海外的“弱预期”都在迎来边际改善：国内对于设备更新和稳增长的表态有助于修复实物需求的悲观预期，而海外的基本面韧性+软着陆或会重新成为市场的主导因素。前期资源股调整幅度较大，后续企稳值得期待。等待联储议息会议、美国选情变化和国内政治局会议带来的积极信号。光大证券认为，港股市场的回暖需要进一步的政策利好刺激或者国内经济数据好转的验证。不过当前美股面临财报季的数据验证窗口期同时美国大选仍存在较多变数，因此海外市场波动可能将持续，港股走势或将受到一定的扰动。

格隆汇2024-07-31

释放什么信号？中国任命新证监会副主席，接替改革派方星海

主席，凸显了官方加强监管市值37万亿元人民币的股票市场的决心。

风起2024-07-31

新东方最新财报出炉！盘前跌超3%，旗下公司东方甄选失去董宇辉后，该何去何从？

告中透露。董宇辉收购与辉同行的共付出了人民币7658.55万元。为维持与辉同行的正常运营，公司将向与辉同行免费提供自主研发的信息系统。对此，大和证券在研报中表示料董宇辉离开对新东方2025财年收入的跌幅为2%至4%，而盈利负面影响约5%至7%。 26日东方甄选低开超过22%，股价瞬间被打了七八折，随后开始小幅震荡，截至收盘东方甄选报9.5港元/股，大跌23.39%，单日市值蒸发约30亿港元。随后，东方甄选股价出现小幅回升，截至今日收盘，东方甄选股价报10.86港元/股。 7月26日，东方甄选紧急召开线上股东交流会，董事长兼CEO俞敏洪发表长达一小时的演讲，回应董宇辉离职及剥离与辉同行引发的种种争议和质疑。俞敏洪在股东交流会上指出，与辉同行的剥离是不可避免的，甚至在某种程度上对公司的发展是有好处的。他表示，新东方未来不会参股与辉同行，东方甄选也不会再出现某个主播成立独立平台。关于未来，俞敏洪着重提及了自营品的发展和供应链的加深。俞敏洪在线上交流会上也提到了东方甄选接下来的运营方向，在回应未来会不会有其他主播独立出去的相关问题时，俞敏洪表示，东方甄选未来不会再出现为主播独立成立平台的情况，“未来将给东方甄选的主播足够好的待遇，也给主播足够好的发展平台，希望把主播们打造成一个互相团结一致，共同奋斗，指向哪儿打向哪儿的优秀团队。在我可见的范围之内，东方甄选应该不可能再出现某个主播独立成立一个平台。未来主播会共同发展，有福共享，有难共当，共同富裕，这是我们面向未来的规划”。

金融界2024-07-31

小马智行与康福德高集团签署合作备忘录，推进自动驾驶出租车大规模商业运营

福德高投资3000万新元(约1.6亿元人民币)建立了自动驾驶汽车卓越中心(AV CoE)，专门负责自动驾驶车队运营、维护的能力开发，并且为自动驾驶移动出行服务后续落地搭建技术平台。此次合作也是小马智行实践全球化战略的最新成果，目前其已在韩国、卢森堡、沙特、阿联酋等地开展自动驾驶技术和落地合作。过去八年，小马智行作为自动驾驶技术提供商，已与多家出行及物流服务运营商、整车制造商等上下游伙伴深度合作。此次携手康福德高，小马智行进一步丰富自动驾驶"朋友圈"，持续推动全无人驾驶商业化发展进程，实现全无人驾驶出租车的产品化落地。

格隆汇2024-07-31

中国银行业收紧对俄罗斯付款的限制！美媒：俄罗斯经济遭受来自中国的打击

月停止处理与受到美国制裁的俄罗斯银行的人民币支付业务。工商银行(ICBC)、中信银行(China CITIC Bank)和其他多数中资银行也采取类似举措。据《生意人报》7月29日报道，俄罗斯企业用人民币进行跨境支付变得更加困难。大约80%的人民币支付将被返还给俄罗斯，转账过程可能会持续数周，然后无故取消。一位不愿透露姓名的消息人士告诉该报：“每个人都会拿到佣金，但付款将不会被执行。” 咨询公司Sapozhnikov and Partners的管理合伙人Alexei Sapozhnikov告诉该报，银行不要求任何东西，交易的资金只是在代理账户中停留长达40天，然后返回。据《生意人报》报道，这迫使俄罗斯公司求助于中介机构，即“贸易公司”，它们不仅处理付款，还运输货物，不过这使交易成本增加了10%。为俄罗斯企业在中国和更广泛地区提供法律支持的俄罗斯律师Pavel Bazhanov告诉《新闻周刊》：“中国和俄罗斯公司之间付款的关键问题是不可预测性。任何贸易都是基于这样一种假设，即买方会收到货物，卖方会在合理的时间内收到货款。” Bazhanov指出：“制裁扰乱了普通贸易，任何中国企业都无法确定俄罗斯的付款是否会在一定时间内或按照事先商定的条款和条件交付。” Bazhanov说，仍然可以选择用人民币或俄罗斯卢布接受俄罗斯的付款。例如，中国公司可以在俄罗斯VTB银行的中国子公司VTB上海银行开设账户。另一个选择是利用中俄边境附近相对较小的中国农村银行。这些银行对美中贸易兴趣不大，但主要依赖跨境业务的客户。 Bazhanov表示：“即使所有中国银行停止处理来自俄罗斯或向俄罗斯支付的所有款项，俄罗斯和中国公司也会以某种方式找到做生意的方式。但结果是，这种不可预测性和新的支付方式将增加交易成本，使中国进口商品在俄罗斯市场上变得更加昂贵。” 俄罗斯律师事务所Sagrada Legal的创始人Oleg Ushakov告诉《生意人报》，有朝一日，跨境支付问题可能会通过数字资产和加密货币来解决。然而，目前由于数字资产需要在俄罗斯平台上注册外国交易对手，这可能会面临二次制裁的风险。《新闻周刊》联系了俄罗斯财政部请其置评。

tqttier 1评论2024-07-31

沪深港通ETF扩容正式生效，如何影响A股和港股？

额由2022年7月的每日2,000万元人民币增长至2024年6月的每日11亿元人民币，港股通ETF的平均每日成交金额由2022年7月的2.16亿港元增长至2024年6月的10亿港元。7月22日，沪深港通ETF正式进行新一轮扩容，港股通新增6只ETF，沪股通和深股通新增85只，南北向可交易ETF总数将分别增至16只和225只。随着越来越多的ETF标的纳入互联互通，两地ETF市场的活力和流动性有望进一步提升，推动两地ETF市场共同发展。图：沪深股通ETF日成交金额逐年提升数据来源：港交所，2024/7/22 ETF互联互通纳入标准降低，可纳入产品范围进一步拓宽此次扩容降低了ETF互联互通的纳入标准，丰富了沪深港通ETF可投资标的。其中，沪深股通方面，ETF纳入规模门槛由不低于人民币15亿元调整为不低于人民币5亿元；港股通方面，ETF纳入规模门槛由不低于港币17亿元调整为不低于港币5.5亿元；此外对调出的标准也较此前有所下降。在可投资产品层面，4只增强型ETF首次入选；多只行业主题ETF亮相，如云计算ETF、软件ETF、央企股东回报ETF、数字经济ETF、机器人ETF、稀有金属ETF等，进一步丰富了投资者在细分行业上的指数投资选择。图：沪深港通ETF可投资标的数量数据来源：Wind，2024/7/22 全球ETF资产增长，ETF扩容助力市场发展随着全球投资需求上涨，沪深港通ETF扩容有望为ETF市场发展再添动力。内地资金的跨境投资比例仍有增长空间。例如，2023年中国的离岸投资组合只占国内生产总值的6%左右，作为对比，美国的占比约为70%。ETF纳入标准调整后带来的新机遇有助促进跨境投资配置。此外，这次ETF扩容也顺应了全球投资逐渐转向ETF市场这一大趋势。由于成本低、投资便捷等优势，2023年全球ETF资产达到11.6万亿美元，较2022年上升25.6%。随着内地、香港和全球的投资需求提升，此次沪深港通ETF扩容有望扩大ETF市场的产品多样性和流动性，为ETF市场发展再添动力。图：全球ETF规模及数量变化数据来源：Bloomberg，2024/7/22 总体来看，沪深港通ETF扩容有望给ETF市场带来新机遇，提升ETF市场的产品多样性和流动性。本轮ETF扩容，易方达新纳入5只互联互通ETF产品，总数量达到19只。资金流入将带来积极变化，规模大、流动性好、跟踪误差低的易方达互联互通ETF系列产品是投资者在当前低估值环境下把握A股机会的便捷工具！附：易方达互联互通产品特色一览以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-31

西南证券：给予均胜电子买入评级，目标价位22.68元

LIMITED以2.83亿美元或等值人民币的价格受让PAGAC Tea Holdings I Ltd.所持有的JoysonAuto Safety Holdings S.A.8%的股份。　　收入规模保持稳健，主营业务盈利能力持续增强。2024H1公司实现营收约271亿元，同比小幅增长约0.24%，较2023H2下降约5.7%，主要系客户项目订单交付节奏受到一定影响，整体看公司业务保持稳健。盈利水平方面，2024H1整体毛利率约15.8%，同比提升2.4pp，其中，汽车安全业务毛利率约14.3%，同比提升3.6pp，随着欧洲、美洲区域业务的持续改善，汽车安全业务业绩实现连续多个季度环比提升，全球四大业务区域均已实现盈利；汽车电子业务毛利率约19.3%，同比略降0.57pp。分国内外地区看，公司主营业务国内地区毛利率约18.79%，同比提升2.74pp，国外地区毛利率约14.97%同比提升2.24pp。2024Q2公司整体毛利率约16.1%，同环比分别提升2.3/0.6pp。盈利能力提升主要系公司不断提升现有产品的工艺流程，通过产能转移、员工结构优化等业务方面的整合实现成本改善，同时持续对供应链管理进行优化使得原材料及物流成本趋于平稳。整体看，公司重点推进的各项降本增效措施成效显著，成本持续优化，随着“盈利提升”计划的进一步深入实施，公司总体盈利水平有望持续改善提升。　　新业务订单持续保持强劲的拓展势头。公司积极把握智能电动汽车渗透率持续提升、中国自主品牌及头部新势力品牌市占率不断提高、国内车企出海等市场机遇，积极拓展重点客户，优化新业务订单结构，2024年上半年公司全球累计新获订单全生命周期金额约504亿元，同比提升约19%，新业务订单成果丰硕。　　拟受让PAG持有的JASH8%股份，增强安全业务控制权。近年来，随着公司安全业务整合优化完成，以及降本增效措施逐步落实，安全业务板块盈利能力持续增强，经营业绩得到大幅改善。截至2023年末汽车安全全球四大业务区域均已实现盈利，同时，汽车安全业务不断优化订单结构和质量并持续保持强劲的新订单获取势头，2022年、2023年以及2024Q1新获订单金额分别为481/434/239亿元。本次通过受让PAG持有的JASH8%股份，将进一步提升公司对汽车安全业务的最终持股比例，增强公司对汽车安全业务的控制权，提高公司盈利水平。　　盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.2/19.1/23.6亿元，CAGR为29.7%，EPS分别为1.08/1.36/1.68元，对应PE分别为14/11/9倍。给予公司2024年21倍PE，对应目标价22.68元，维持“买入”评级。　　风险提示：新兴领域和行业发展慢于预期、原材料成本上涨、汇率波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财通证券杨烨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.79%，其预测2024年度归属净利润为盈利14.14亿，根据现价换算的预测PE为14.99。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-07-31

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