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关于沪指再次跌下3000点之后的复盘与思考

压制了市场表现。第四，汇率方面，离岸人民币兑美元持续贬值，压制外资对A股的偏好。5月初以来，中美利差走阔，套息交易对汇率构成压力，人民币汇率开始持续承压。叠加诸多海外因素（地缘政治层面、美联储降息之路反复等），共同导致了A股跌下3000点。这次的回调怎么看？首先，当我们回顾A股历史，上证指数曾50余次跌下3000点，但自2015年至今的行情中，低于3000点的天数占比明显下降。分年度统计，2021年以来的近2年半中，上证指数低于3000点的日期数量较此前大幅减少，而经历波折之后的大盘，最终都能重新企稳，开启一轮行情。数据来源：Wind，数据区间：2007-2-26至2024-06-25，指数涨跌不预示未来业绩表现注：具体数据：以上证指数首次站上3000点（2007年2月26日）以来至今统计，期间共有4216个交易日，其中2028个交易日的收盘价低于3000点，整体占比近48.1%，而自2015年至今的行情（2304日）中，仅有602日低于3000点，占比明显下降（26.1%）。其次，当下市场极度悲观的情绪，主要来源于市场对于宏观经济和资本市场的担忧。基于此，汇添富基金分两个方面来分析一下：其一，在经济上，从5月公布的多项经济数据来看，虽然部分数据增速放缓，但实际上也不乏亮点，虽然投资、生产增速走低，但制造业，特别是高技术产业投资增长较快。回溯2022年2月至今的数据，从工业增加值的角度看，高端制造行业的业绩增速显著高于整体水平，体现了基本面具有较强的韧性。我们认为，在国内政策推动下，制造业或有望继续对国内投资形成支撑。数据来源：西南证券，《投资、生产增速走低，消费增速回升 ——2024 年 5 月经济数据点评》2024-06-17 而5月社零增速加快，可选消费表现亮眼，也在一定程度上体现了消费回暖。地产方面，虽然地产政策的效果暂时没有特别明显的提升，但地产政策效果本来也具有存在时滞性，待进一步观测。其二，在政策上，近期资本市场政策密集落地，证监会发布深化科创板改革8条措施、发改委政策吹风会上强调做耐心资本、长期投资等，我们也可以看出国家的政策方向是在鼓励中长期资金入市，或在引导权益市场投资回归价值与本源，淡化短期资金博弈，力求建设长线价值投资为主导，平稳运作的市场环境。再次，目前来看，万得全A的市盈率-TTM是16.14倍，位于三年内7.42%的分位点，而市净率是1.38倍，位于三年内2.47%的分位点。横向比较，不管是与2007年首次站上3000点时，万得全A的市盈率（47.5倍）来比，还是与近三年来看目前的点位具备明显的低估特征。（以上数据来源：Wind，截至2024-06-27）最后，很多投资者也感受到虽然上半年指数曾一路反攻，但赚钱效应仍然很差。诚然，回溯上半年的行情，申万一级31个行业中只有8个行业上涨（数据来源：Wind，截至2024-06-27）。这依然是由于在缺乏显著增量资金的情况下，存量资金博弈。我们认为，3000点之下的大盘实际上给我们提供了很好的复盘投资策略、重新布局的机会。多家券商分析认为，目前宽基指数已反映了当前市场的悲观预期，后市进一步大跌的风险有限，同时隐含风险溢价、股债性价比等长期关键指标都表明市场或已处于低位区间。此外，市场认为，7月的三中全会政策定调，或对下半年市场节奏存在较大影响，部分机构资金更倾向于持有资金观望为主，因此大会前的市场表现往往较为平淡。总之，在当前时点，建议投资者谨慎操作，保持耐心与思考，可以通过定投的方式或者分批买入的方式持有宽基，哑铃配置两端可逐步沟通逢低买入，静待新的市场信号出现。

金融界2024-07-03

中国年轻人“报复性储蓄”！除了减少开支别无选择？

)”试图将自己每月的支出限制在300元人民币（约41.28美元），最近的一个视频展示了她如何将每日餐饮费用削减到仅为10元人民币（约1.38美元）。此外，一些人在社交媒体上寻找“储蓄伙伴”，形成储蓄圈子，以确保成员们坚持储蓄目标。其他的储蓄措施包括在通常供老年人用餐的社区食堂就餐，这种食堂提供新鲜的餐食，价格相对较低。 “中国的年轻人有一种报复性储蓄的心态，”中国市场研究集团的董事总经理Shaun Rein表示，“与二十一世纪一十年代那些经常花的比赚的多、并借贷购买名牌包包和苹果iPhone的年轻人不同，现在年轻的中国人开始更多地储蓄。” “逆向消费”和“吝啬经济”等流行词是中国年轻人勒紧裤腰带的另一个迹象。前者指的是更有意识地削减支出，而后者意味着在购物时积极寻找折扣和优惠。这与年轻人中更广泛的趋势形成鲜明对比，尤其是Z世代(1997年至2012年出生的人)，据报道，他们通过债务为旅行等支出融资。财捷(Intuit)的一份繁荣指数(Prosperity Index)报告显示，73%的美国Z世代表示，相比于不是削减开支来增加储蓄，他们宁愿过上更好的生活，也不愿把多余的钱存在银行里。 “别无选择”，只能减少开支？为什么中国年轻人在消费方面变得越来越谨慎？ “年轻人可能感觉到与其他人一样的情况：经济表现不佳，”Gavekal Dragonomics中国研究副总监Christopher Beddor表示。据中国人民银行最近的一份报告，2024年第一季度，中国家庭人民币存款总额同比增长11.8%。尽管中国第一季度的国内生产总值同比增长5.3%，超出预期，但预测仍显示经济增速放缓，国际货币基金组织预计2025年增长率为4.5%。专家告诉CNBC，困难的加剧在于紧张的劳动市场，特别是对年轻人而言。 “人们拒绝花钱在这里确实是一个真正的现象，”上海纽约大学助理教授Jia Miao说。“对于一些年轻人来说，是因为他们找不到工作，或者他们发现增加收入更加困难。他们别无选择，只能少花钱，”她补充道。根据五月份的调查，16岁到24岁的青少年失业率为14.2%，远高于全国平均水平5%。根据MyCOS研究编制的国内报告(这些报告已发布在当地媒体上)，尽管没有关于本科生月度工资的官方统计数据，但一项调查发现，2023年获得本科学位的人的平均月工资为6050元人民币（832美元），比去年同期增长1%。 “信心和动物精神在年轻人中已经消失了。在他们放心地进行报复性消费之前，要看到一个繁荣的市场，这可能需要几年甚至更长时间，”Rein说

风起2024-07-03

英媒：外资对中国失去耐心、在华西方金融机构投行部门大幅裁员

利润则下降 55%，至 1.19 亿元人民币（合 1600 万美元）。摩根士丹利分公司在其年度报告中表示，环境“充满挑战”。（图源：金融时报）摩根大通和德意志银行的员工数量降幅远低于其竞争对手中国分行。德意志银行仅持有其在大陆的合资公司中德证券 33% 的股份。去年与合资伙伴分拆的高盛中国从2022年的亏损中恢复过来，但其利润为1.93亿元人民币，低于2018年以来的任何一年。随着该行在全球范围内裁员，其中国证券部门的员工人数从 500 人减少到 370 人。一位发言人表示，一些员工被调至该行的其他部门，一些员工则留在了其前合资伙伴北京高华证券。据《金融时报》2021 年报道，高盛此前曾概述了一项计划，将其在中国的员工人数增加一倍至 600 人。 Dealogic 截至 5 月份的数据显示，中国首次公开募股 (IPO) 规模仅为 83 亿美元，为 2009 年以来同期的最低水平。根据去年出台的规则，海外上市需要获得中国监管机构的批准。包括并购在内的跨境活动也依然疲软。投资银行部门的表现或许不能反映银行在华业务的全貌。一些银行在中国还有其他部门，许多银行利用通过内地业务建立的关系来创造收入，并将其记入香港或其他地方。 2023 年的数据与 2021 年形成了鲜明对比。2021 年是全球投资银行创纪录的一年，当年七家投资银行中有六家在其内地业务中实现了盈利。汇丰内地分行逆势上扬，首次实现盈利。“这一势头源于汇丰不断增长的客户群和不断扩展的产品能力，”一位发言人表示。

埃尔瓦2024-07-03

七牛云荣获“ESG创新实践卓越企业”，践行可持续发展理念

长，预计将在2028年达到2405亿元人民币，年复合增长率为21.3%。PaaS的市场份额预计将从2023年的24.9%增长至2028年的32.3%，达到约776亿元人民币。其中，APaaS市场增速近年来持续超越 MPaaS市场增速，这对于在 APaaS 上逐渐显露优势的七牛云来说，将是核心业务长期增长的底层支撑。从下游需求端来看，中国正通过数字化、智能化提升等方式，瞄准产业培育发展新质生产力，国内数字化场景变得愈发丰富。同时，直播电商、职业教育出海快速爆发，为中国音视频云服务的商业化前景带来更多确定性，七牛云将因此受益。值得关注的是，近两年，AI大模型在生成式AI和互动式AI的应用上呈现出爆炸性增长，特别是在音视频领域。随着这种增长，用户对于音视频的体验期望也随之升高，促进了技术的快速进步，并预计将进一步促进音视频产业的发展。厂商可以抓住服务场景更深化、更细致所带来的机会。据悉，七牛云已进行相关的探索且有了一定的服务能力，在音视频生成、视觉识别、3D场景生成等方面均开发了算法。目前，七牛云具备实力使用大语言模型，能基于关键词、特征描绘等准确地生成3D场景。七牛云指出，随着其在AI能力上的商业化及进一步迭代，其将能支撑更多内容生成相关场景，提升内容效率，降低内容制作成本。这意味着，公司的产品及服务在AI加持下将得到进一步增强。回头来看，七牛云获得“ESG创新企业实践卓越企业”奖项的关键是其，不仅在自身业务体系上持续创新，同时在ESG领域做出了持续努力。七牛云在为行业以及经济社会注入创新的活力同时，其业务增长也因此拥有更广阔的想象空间。

格隆汇2024-07-03

全球大狂欢、中国再成局外人！日元又暴跌、黄金直逼2350 今日两大风险

筹股成为一个例外，下跌0.24%，中国人民币兑美元跌至七个月低点。中国的数据显示，该国的服务业活动在六月份扩张速度放缓，信心指数创下四年低点，新订单增长放缓。日元又刷新38年低点汇市方面，日元稍微平静，尽管兑美元仍升至161.94日元的38年新高位。今年以来，由于美国和日本之间利率差距较大，日元已经下跌超过12%。交易员一直在寻找日本政府是否会在货币市场干预的迹象，一些分析师认为，设立干预阈值可能比当前水平更高。日本当局本周在日元问题上基本保持沉默，财务大臣铃木俊一(Shunichi Suzuki)周二仅表示正密切关注日元走势。他没有重复经常使用的警告，即随时准备采取行动。 “我们怀疑在164-165水平周围的干预威胁已经减弱，”新加坡TD证券的宏观策略师Alex Loo表示。 “目前，外汇市场正在挑战日本当局。你确实感觉到，在日本政策制定者做出回应之前，市场将继续推高美元/日元，”道富环球投资管理公司宏观策略主管Michelle Metcalfe表示。一些人猜测，日本当局可能在周四采取行动，届时美国假期导致的流动性稀薄将加剧市场波动。分析师还指出，特朗普再次当选总统的可能性增加，这对日元产生了影响，因为特朗普的政策被视为可能导致美国债券收益率上升，而美元兑日元汇率往往会跟随这一趋势。在商品市场上，原油价格因美国原油库存大幅减少的迹象而上涨至接近两个月的高点。据知情人士透露，美国石油协会报告称，上周原油库存减少920万桶。如果这一数据在周三晚些时候的官方数据中得到确认，将是自今年1月以来最大的减少量。在连续三日窄幅震荡后，现货黄金似乎试图摆脱这一趋势，短线迅速拉升逼近2350美元，日内一度涨超20美元。#黄金技术分析# ActivTrades的高级分析师Ricardo Evangelista表示：“今天的价格上涨与美元走软有关，这是因为美联储主席在公开场合承认，美国的通胀最终开始朝着正确的方向发展。”

欧罗巴2024-07-03

格隆汇ETF日报 | 日股创阶段新高！日经ETF大涨3.45%

，突破150只，总规模超过1.7万亿元人民币，两地资本市场融合发展不断深入。港交所数据显示，“ETF通”开通后，北向累计交易金额和南向累计交易金额均实现显著增长。今年前5个月，北向累计交易金额较“ETF通”开通最初的5个月增长了近17倍；南向累计交易金额增长了79%。四、今日行情点评今日A股大盘全天震荡调整，三大指数集体收跌。截至收盘，沪指跌0.49%，深成指跌0.59%，创业板指跌0.3%。全市场超3700只个股下跌。量能继续减少，两市今日成交额5803亿，较上个交易日缩量644亿。盘面上，大消费板块展开反弹，零售、免税方向领涨，中国中免、东百集团、王府井、南宁百货等涨停。消息面上，7月1日起内地自港澳入境免税额提高。 ST板块及低价股持续活跃，*ST名家、ST东时、亚泰集团、康欣新材等多股涨停。芯片股冲高回落，芯原股份、士兰微一度涨停。铜箔概念股逆势上扬，经纬辉开、光华科技涨停。消息面上，韩国铜箔材料供应商索路思高端材料(Solus Advanced Materials)已获得英伟达最终量产许可下跌方面，电网概念股走低，三晖电气跌停。工程机械板块全线飘绿，金道科技跌超10%。今日市场延续弱势调整，三大指数均小幅下跌，量能仍在萎缩，今日成交量已不足6000亿元，创下年内新低，而增量资金对市场走出震荡筑底结构非常重要。海通证券认为，近期市场情绪降温较为明显，可见当前市场已步入了基本面验证的蓄势阶段。随着下半年影响市场的三大因素风险偏好、资金面以及基本面出现积极变化，A股有望走出休整，市场中枢或上台阶。五、基金产品最新动态

格隆汇2024-07-03

格隆汇基金日报 | 胡昕炜新进买入！千亿基金经理履新

德宣布以25.5亿英镑（约合235亿元人民币）现金发起收购Preqin（睿勤）。Preqin是私募市场知名的数据解决方案提供商，专注于追踪私募股权、对冲基金等领域。总部位于伦敦，覆盖全球19万只基金、6万名基金经理和3万名私募市场投资者，拥有超过20万用户。贝莱德首席执行官Larry Fink（拉里·芬克）表示，通过这笔收购，贝莱德得以把指数化的模式应用于快速增长的私募市场。年内，贝莱德已两度发起针对私募市场的较大规模收购。今年1月，贝莱德宣布以价值约125亿美元的现金和股票收购全球最大的独立基础设施投资管理公司Global Infrastructure Partners。三、基金产品最新动态

格隆汇2024-07-03

决策分析：日元、人民币还在跌！日股又狂欢，今日纪要携手小非农来袭

因干预威胁逼近164-165水准。” 人民币兑美元汇率跌至7个月低点，中国央行小幅下调人民币的交易区间，并控制其走弱。欧元兑美元持稳于1.07437，低于周一触及的两周高位，因法国国民联盟(National Rally)的反对者加大了阻止极右翼政党执政的努力。英镑最新交投在1.26875，外界普遍预期反对党工党将在大选中获得压倒性胜利。大宗商品方面，油价上涨，因美国行业数据显示夏季驾驶季节期间燃料需求强劲。布伦特原油期货上涨0.5%至每桶86.67美元，美国WTI原油期货上涨0.46%至每桶83.19美元。

云涌2024-07-03

中国境内秘密运营？行业大佬罕见信号：中国矿池掌控54%市占率数据可能被隐瞒

021年，由于中国国家电网的压力和数字人民币的推出，中国的比特币挖矿和交易市场在被封禁后，一直处于低迷状态。 99Bitcoins解读了Ki提供的中国矿池哈希率数据，文章写道：“这令人惊讶，因为中国在2021年禁止了比特币挖矿。当时，他们以环境问题为由，迫使中国矿工到其他地方经营。” (来源:99Bitcoins) “尽管许多矿工到别处寻求庇护，但这一统计数据表明采矿业毕竟仍在蓬勃发展。一种解释是，部分矿工可能在中国境内秘密运作。另一种可能性是，这些池中的参与者不一定都位于中国。” 报道指出，第一种情况属实的可能性很高，这表明中国与加密货币之间存在复杂的关系。“尽管很复杂，但他们仍然不想错过该行业提供的机会。” “中国决定清除加密货币挖矿，这无意中将业务推向了美国，增加了他们的税收收入。尽管法规尚在制定中，但他们还是支持这些行动，共和党总统候选人特朗普等政客也支持这些行动。” 特朗普近期召见了美国的头部加密矿工，他在其78岁生日演讲中强调：“投票给特朗普，比特币挖矿可能是我们对抗央行数字货币(CBDC)的最后防线。”#美国大选# 6月末，香港科技大学副校长汪洋表示，中国全面禁止加密货币挖矿非常不明智，导致矿工迁往美国，为美国带来超过40亿美元的税收收入。他表示，随着特朗普可能当选，中国政府应该重新考虑加密货币的意义。 (来源:SCMP) 汪扬在6月26日的Hashkey新视界第一期活动上表示，香港不应该赶走不做香港公民业务的加密货币公司，他们也会为香港虚拟资产生态带来活力。他提到，完全禁止挖矿非常不明智，导致给美国带来了40亿美元的税收红利，不如让国企去挖矿或者国企入股，保证了风险的控制。延伸阅读：特朗普可能当选美国总统，中国是时候考虑“解封”加密货币挖矿！

圈内人2024-07-03

控制权之争升级，华菱精工“内斗”何时休

0%至9%之间，投资额不低于1.5亿元人民币。增持完成后，捷登零碳的持股比例可能达到18.50%，逼近公司实际控制人黄业华家族的20.41%持股比例。捷登零碳的增持计划再次引发市场对华菱精工控制权之争的广泛关注。此前，捷登零碳曾计划通过受让黄业华家族所持股份来取得公司控制权，但最终计划生变。据公开资料显示，华菱精工主要从事电梯零部件及相关新能源配件的研发、生产和销售，自2018年上市后业绩一度稳定，但自2021年起业绩大幅下滑，连续两年亏损。为扭转局面，公司开始筹划业务转型和控制权变更。 2023年5月15日，华菱精工发布公告称，公司实控人黄业华、马息萍夫妇及其子黄超将转让9.50%公司股份予捷登零碳，转让对价为22.50元/股，转让款合计2.85亿元。转让完成后，黄氏家族的持股比例将降至20.41%。转让价格22.50元/股，较当时的市价12.97元/股溢价约73%。捷登零碳最终受益人马伟，同时也是上市公司宝馨科技的实控人，在控制权转让过程中，黄业华家族与捷登零碳签订了表决权委托协议，捷登零碳则是迅速改组了华菱精工的董事会及管理层。在新提名的董事会成员名单中，罗旭、凌云志、高鹏程都来自宝馨科技，其中罗旭被选举为华菱精工第四届董事会董事长。此外，捷登零碳还提名了金世春为新任监事。为平稳过渡控制权，黄业华家族还将所持公司20.41%股份对应的表决权委托给捷登零碳行使，在协议转让后，捷登零碳合计拥有公司29.91%的表决权，进而取得公司控制权。此外，双方还约定，华菱精工将以10.43元/股的对价向捷登零碳定增4000.20万股股份，总计资金约4.17亿元。这一定增计划完成后，捷登零碳所持股份比例将达到30.38%，黄业华家族持股比则降至15.71%。若定向增发未能如期实施，捷登零碳应继续收购黄业华家族所持的不超过11.24%的股份，收购完成后，捷登零碳的持股比例将增至20.75%，黄氏家族持股比例将降至9.16%。据悉，该定增申请于2024年1月10日获得上交所受理。值得注意的是，该股权转让价格是定增价格的2倍之多，这一现象也引起了交易所的注意，并于今年1月对此发出审核问询函，要求公司说明马伟收购华菱精工控制权的原因、控股股东股权转让价和定增价格差距过大的原因、马伟收购股权的资金来源等问题。控制权之争升级监事会指控公司高管违法违规度过“蜜月期”的双方，随后“反目成仇”。 2024年5月8日，华菱精工披露，筹划近一年的控制权变更计划宣告终止，捷登零碳决定不再受让黄业华家族的股份，双方终止表决权委托协议，黄业华家族的表决权委托也宣告终止。然而，此时捷登零碳已成为公司第二大股东，且在董事会中占有多数席位。鉴于此，在2023年股东大会上，黄业华提交议案，提请罢免罗旭、茅剑刚、贺德勇、凌云志的董事职务，并罢免金世春的监事职务。不过上述议案未获得通过，除了捷登零碳外，还有众多持股5%以下的小股东投出了反对票。6月3日，华菱精工发布公告，罗旭辞去华菱精工总裁、董秘职务，但仍担任公司第四届董事会董事、董事长等职，贺德勇则辞任公司首席财务官，但仍担任公司第四届董事会董事等职。对于辞任空缺，华菱精工聘任生敏、张育书、张根红三人分别担任上述职务，其中，生敏、张育书二人皆来自宝馨科技。 6月16日，监事姜振华召开了监事会，并表示公司现任董事、前任高管罗旭、贺德勇等在履职中存在违法违规行为，给公司造成了重大损失。姜振华指控，今年1月，华菱精工与季晴新能源签署了《铝边框采购合同》，合同总金额为3150万元，并于当日支付了预付款945万元，但对方迟迟未能交货，预付款也未能全部追回。此外，公司子公司溧阳安华在2023年11月至12月间，先后与江苏阿默尔、上海风神签订了252万元、1102万元的销售合同，两个公司并未按时支付货款。华菱精工子公司安徽华菱新能源销售给宝馨科技的光伏支架货款658.7万元至今也未收回。据央广网报道，江苏季晴被指为中粮集团的全资子公司，但经调查发现，其间接控股股东江西联展科技有限公司被中粮集团公开打假，否认与其有关系。 6月16日，上交所下发问询函，要求华菱精工等方面就前述指控内容进行核查，并详细说明。截至目前，华菱精工尚未针对上述问询函进行回复。而二股东捷登零碳的应对也随之到来，6月27日晚间，华菱精工披露，捷登零碳拟通过二级市场增持公司股份，增持数量为不少于1000万股、不超过1200万股，即不低于公司总股本的7.50%、不超过9%。增持完成后，捷登零碳的持股比不低于17%、不超过18.50%。而黄业华家族合计持有华菱精工的股权比例为20.41%，增持结束后，双方的持股差距将进一步缩小。业绩表现持续低迷 “内斗”何时休华菱精工股东间内斗不断升级，而公司的经营状况也面临着严峻挑战。 2021年，公司归母净利润大幅缩水，仅为202.87万元，同比剧减97.25%。更令人担忧的是，公司的扣非净利润出现了-398.79万元的亏损，这是公司上市后首次遭遇年度亏损。而进入2022年和2023年，华菱精工的营业收入持续下滑，分别为17.53亿元和15.53亿元，同比分别下降了21.53%和11.41%。净利润亏损额度进一步扩大，分别为-947.62万元和-1.04亿元，扣非净利润也跟随净利润的步伐，连续两年出现亏损。到了2024年的第一季度，公司营业收入降至2.40亿元，同比减少了20.76%，净利润亏损更是达到了-1357万元，经营状况持续恶化。华菱精工的经营业绩持续低迷，加之股东之间的矛盾和斗争，使得公司的未来发展充满了不确定性。公司股东何时结束“内斗”，扭转当前的困境，实现业绩的改善和公司的稳定发展，证券之星将保持关注。

证券之星2024-07-03

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