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CWG Markets：宏观数据分化，上周五显着上涨
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级引发的地缘政治紧张局势已超过以色列与伊朗支持的武装分子之间长达一年的冲突期间的水平。" 俄罗斯总统普京上周五表示，俄将继续在实战中测试其新型Oreshnik高超音速导弹系统，并已建立了随时可以使用的储备。他称乌克兰使用美国弹道导弹和英国巡航导弹打击俄促使俄罗斯采取了这一行动。与此同时，美国对俄罗斯天然气工业银行实施了新的制裁，美国总统拜登 1 月 20 日卸任前加大了对莫斯科入侵乌克兰的惩罚力度。根据分析师、贸易商和船舶跟踪数据，中国 11 月原油进口量势将反弹。调查显示，欧元区本月的商业活动出人意料地急转直下，占主导地位的服务业活动出现萎缩，而制造业下滑局面进一步加重。相比之下，标普全球表示，其美国综合采购经理人指数本月升至55.3。这是自2022年4月以来的最高水平，受当选总统特朗普政府明年有望降低利率和采取更多有利于商业的政策的提振，在美欧商业活动指标方向相反的情况下，美元指数跃升至两年来最高。金价上周五为两周多来首次突破2700美元/盎司门槛，因避险需求超过了美元走强和下月美国降息预期减弱的影响，两周多来首次突破2700美元/盎司门槛，收高1.4%，报2712.20美元，创11月6日以来新高；上周，黄金上涨超5.7%上，创下自2023年3月以来的最佳单周表现，当时一波银行业危机肆虐全球市场，刺激了对更安全资产的需求。美国期金收高1.4%，报2712.20美元。 Allegiance Gold首席运营官Alex Ebkarian表示："俄乌冲突的升级似乎正在扩大为俄美战争，这无疑提升了短期避险吸引力。"美联储12 月降息的预期已经减弱，目前的可能性为 53%，比一周前的 82.5%大幅下降。白银上涨1.5%，至每盎司31.24美元；钯金下跌1.4%，至1015.00美元；铂金上涨0.6%，至964.36美元。这三种金属都实现周线上涨。美元指数技术分析：美指上周五上涨在108.10之下遇阻，下跌在106.90之上受到支持，意味着美元短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在106.95之上企稳，后市上涨的目标将会指向107.55--108.15之间。今天美指短线阻力在107.50--107.55，短线重要阻力在108.10--108.15。今天美指短线支持在106.95--107.00，短线重要支持在106.35--106.40。欧元/美元技术分析：欧美上周五下跌在1.0330之上受到支持，上涨在1.0500之下遇阻，意味着欧美短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果欧美今天上涨在1.0495之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1.0410--1.0330之间。今天欧美短线阻力在1.0490--1.0495，短线重要阻力在1.0575--1.0580。今天欧美短线支持在1.0410--1.0415，短线重要支持在1.0330--1.0335。黄金技术分析：黄金上周五下跌在2668.00之上受到支持，上涨在2717.00之下遇阻，意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在2697.00之上企稳，后市上涨的目标将会指向2727.00--2746.00之间。今天黄金短线阻力在2726.00--2727.00，短线重要阻力在2745.00--2746.00。今天黄金短线支持在2697.00--2698.00，短线重要支持在2678.00--2679.00。市场波动：欧洲股市收盘：欧股主要股指全线上涨，德国DAX30指数收涨0.92%；英国富时100指数收涨1.38%；欧洲斯托克50指数收涨0.70%。美国股市收盘：美股道指收涨0.97%、标普500指数涨0.35%、纳指微涨0.16%。特斯拉(TSLA.O)涨3.80%，创2022年4月以来新高。加密股多数上涨，Bit Digital(BTBT.O)涨11.28%，嘉楠科技(CAN.O)涨8.24%，Marathon Digital(MARA.O)涨7.65%。纳斯达克中国金龙指数跌1.37%，爱奇艺(IQ.O)跌3.47%，哔哩哔哩(BILI.O)跌3.19%。贵金属收盘：因俄乌冲突的不确定性加剧，现货黄金连续五个交易日上涨，最终收涨1.74%，报2715.81美元/盎司，创下2023年3月以来最佳单周表现。现货白银最终收涨1.77%，报31.33美元/盎司。 CWG后市预测：美元今天短线以逢低做多为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在107.55---106.95的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。欧元/美元：可以在1.0495---1.0410的区间上限卖出，有效破40个点止损，目标在区间的下限。英镑/美元：可以在1.2590---1.2525的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/瑞郎：可以在0.8945---0.8880的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。美元/日元：可以在154.80---154.15的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。澳元/美元：可以在0.6545---0.6495的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。美元/加元：可以在1.4015---1.3945的区间下限买入，有效破位40点止损，目标在区间的上限。黄金：可以在2727.00---2697.00的区间的下限买入，有效破位10美元止损，目标在区间的上限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 2024-11-25
CWG Markets2024-11-25
以色列驻美大使：中东数日内停火！金价2668避险买盘消散 FXEmpire最新黄金技术分析
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两个月的破坏、空袭和地面入侵后，这个受伊朗支持的组织已被严重削弱。但它仍然能够每天向以色列发射火箭弹，并对以色列地面部队进行抵抗。周日，真主党向以色列发射了至少250枚火箭弹和无人机，造成数人伤亡，以色列空军袭击了黎巴嫩境内的目标。自2023年10月真主党为声援哈马斯而开始袭击以色列领土以来，双方一直处于冲突之中。真主党和哈马斯(后者袭击以色列南部地区，引发了加沙地带的持续战争)都被美国和许多其他国家视为恐怖组织。白宫中东事务特使阿莫斯·霍克斯坦(Amos Hochstein)上周访问了黎巴嫩和以色列，试图在拜登于1月将权力移交给特朗普之前达成停火协议。据陆军电台报道，一旦以色列总理内塔尼亚胡领导的政府签署停火协议，华盛顿将把协议带到贝鲁特，那里的政府官员一直充当真主党的中间人。上周，真主党的主要政治盟友之一、黎巴嫩众议院议长纳比·贝里(Nabih Berri)表示，谈判取得了进展，但仍有“技术细节”需要解决。美国起草的方案包括最初60天的停火，在此期间真主党战士将转移到利塔尼河以北，距离以色列边境约30公里(19英里)。以色列还希望独立于真主党的黎巴嫩军队部署到黎巴嫩南部，加强联合国维和部队的兵力，帮助确保真主党不会在那里开展活动。以色列政府要求在真主党违反规定的情况下恢复对黎巴嫩的空袭。黎巴嫩政府和真主党拒绝了这一要求。金价此次回调也是由于美国国内外出现关键进展，包括特朗普提名贝森特为财政部长，以及有关中东紧张局势缓解的报道，导致投资者情绪改善。赤字控制支持者贝森特的提名平息了市场不确定性，并为债券投资者提供了保证。这导致美国国债收益率大幅下降，美元出现一些获利回吐，美元最近飙升至2022年11月以来的最高水平。标普全球发布的11月份美国综合PMI指数达到2022年4月以来的最高水平，进一步激发了积极的市场情绪。这表明第四季经济活动加速，投资者对股市的信心增强。此外，围绕特朗普商业友好政策的乐观情绪为风险资产增添了动力，转移了投资者对黄金的兴趣。美联储官员也已释放信号，对通胀风险保持谨慎，交易员预计12月降息25个基点的可能性为55%。这些预期，加上贝森特的财政保守主义，给金价带来了额外的下行压力，因为投资者预计利率将更加稳定。交易员目前正在关注联邦公开市场委员会(FOMC)11月会议纪要和美国个人消费支出(PCE)价格指数，以寻找进一步的方向。这些报告可以澄清通胀趋势和美联储的货币政策，这些因素严重影响金价。随着股市乐观情绪升温，美国国债收益率趋于稳定，黄金等避险资产的吸引力或将减弱。除非出现重大地缘政治风险，否则金价可能在恢复上涨势头方面面临阻力。短期预测上，金价在2663美元附近徘徊，2664美元是关键支点。反弹目标为2684美元阻力位，跌破则将暴露2649美元支撑位，表明短期可能出现看跌势头。黄金技术分析 FXEmpire分析师Arslan Ali表示，金价测试了关键支撑位2664.37美元。该枢轴点与50 EMA的2664.09美元紧密相关，这进一步凸显了其作为决定下一步走势的关键水平的重要性。 #黄金技术分析# 若金价守住该支撑位上方，反弹可能瞄准即时阻力位2684.45美元，进一步上涨潜力为2704.45美元和2721.48美元。下行方面，跌破2664美元可能使价格跌至2649.20美元，并可能在2634.75美元处获得更深的支撑。200 EMA为2656.10美元，提供了额外的安全网，但持续的抛售可能导致价格进一步下跌至2618.60美元。交易者应该密切关注2664美元——它是新一轮看涨势头或更大幅度下跌的转折点。#VIP会员尊享# (来源:FXEmpire)
小萧2024-11-25
会员
高盛：若特朗普增加关税，布油或在未来两年下跌20%！
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uyven）领导的分析师团队预测，如果伊朗的石油供应减少，布油价格将在2025年中期上升至83美元。随后，由于温和的过剩，这些价格将恢复到年均76美元。分析师们说：“这种温和的价格上行反映了我们的预测，即低估值逆转和中美战略补库存带来的价格提升将超过温和过剩造成的拖累。” 他们还指出了明年全球需求增长的加速，包括在中国和美国都有增加原油需求的前景。尽管如此，其他预测者警告说，明年可能会出现更大程度的过剩。本月早些时候，国际能源署在一份报告中表示，由于亚洲需求低迷和非OPEC国家产量上升，明年石油市场可能会出现每天100万桶的过剩。
金融界2024-11-25
恒力期货能化日报20241125
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落风险理由：情绪大于驱动逻辑：不论伊朗装置因何检修，都将在年末造成“限气停车”的效果，而甲醇年末进口减量情况（即伊朗进口减量）将影响后市去库预期，这些得在MA2505上才能看到结果。利多预期无法在MA2505初期证伪，故远月估值跟涨近月幅度虽有限，但未来下跌空间也将有限，而近月将随情绪退潮、持仓下降而回落。基本面上则呈现出多空交织，华东及华南基差表现普遍欠佳，但内地近期有局部检修（久泰大装置等）、烯烃阶段性外采需求支撑，库存去化顺利，但鲁西化工近期或有计划检修、鲁北招标价是否能维持高位待定，而后期排库压力变化仍需关注。观点上，不建议追高近月，防回落，多头宜考虑远月；关注伊朗装置动态、宝丰四期动态。策略：近月观望，谨防回落。风险提示：油价波动、海外装置动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：震荡偏空行情跟踪： 1.目前碱厂沙河送到价在1400-1450元/吨，目前库存总量维持在高位，现阶段去库主要来自于下游阶段性补库，考虑年底运输问题，部分轻碱下游存在年前补库，叠加盘面升水后期现商继续买货抛盘，加深了需求好转的程度，目前基本为库存结构往中下游转移，暂时缓解碱厂库存压力。 2.长周期供增需减格局难以扭转，随着碱厂供给端投产的推进，短节奏的厂家减产行为或下游补库能给到现货的反弹高度收窄，而需求端长周期难有较大增量，下游玻璃仍处于减产进程中，纯碱价格中枢预计仍围绕成本端波动为主。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：05合约1600以上轻仓逢高空风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏多行情跟踪： 1.目前沙河报价在1270元/吨，短周期供给端基本走平，维持偏低位，而需求端由于期现商出货对玻璃厂形成负反馈，导致厂家产销时好时坏，但价格低位以及厂家低库存仍会对价格形成底部支撑，中下游依旧在低价存在补库意愿，中期的隐患主要来自于期现商的高体量库存去化情况和市场的承接力度。 2.长周期仍是供需双弱格局，玻璃日熔量在15.8万吨的历史偏低位，后续冷修速率大概率会有所放缓，后续行情的演变主要看需求端，在假设25年需求与22年处在相近水平下，在供给端维持当前水平下，大方向玻璃偏向于逐步修复至供需平衡状态，价格底部较前期会有所抬升。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：05合约1400以下可轻仓逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货2024-11-25
真主党突发“重型火箭弹”、以色列大规模袭击贝鲁特！黄金冲高上探2721 普京签署重磅法律
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近一年的敌对状态，此后，以色列于9月对伊朗支持的真主党发动了攻势，对南部、贝卡谷地和贝鲁特南部郊区进行了空袭。美联社(AP News)报道，普京签署了一项法律，免除在乌克兰参战的新军人的债务。该法案的最终版本于周六发布在政府网站上，强调了俄罗斯在近三年的战争中对军事人员的需求。#俄乌战争# (来源:AP News) 据俄罗斯国家通讯社国际文传电讯社报道，新法规允许签订一年期合同的人员注销最高1000万卢布，约合96000美元的坏账。该法律适用于已发出法院命令追讨且在2024年12月1日之前已开始执行程序的债务，它也适用于新兵的配偶。俄罗斯加大了军队招募力度，向愿意在乌克兰作战的军人提供越来越多的经济奖励，有些奖励甚至是平均工资的几倍。黄金技术分析：金价买家瞄准2800美元左右 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia表示，黄金的涨势将继续，价格有望再次挑战2750美元。黄金上周突破50日简单移动平均线(SMA)的2663美元后，促使买家推高黄金现货价格。在此环境下，如果金价突破2750美元，则下一步将突破历史高点2790美元。突破后一个水平将使2800美元的关口暴露无遗，并为测试3000美元铺平道路，高盛认为3000美元是下一个主要阻力位。另一方面，如果金价跌破2700美元，那么这种无收益金属可能开始在2650至2700美元的区间内波动，除非空头突破11月14日的波动低点2536美元，然后再突破2500美元。相对强弱指数(RSI)已转为看涨趋势，表明买家占据主导地位。#VIP会员尊享# (来源:FXStreet)
秉哥说市2024-11-25
黄金开盘大行情！金价急跌后飙升近30美元伊朗突传重要消息两张图看黄金技术前景投资者如何获利了结？
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英国路透社周日(11月24日)报道称，伊朗最高领袖的高级顾问Ali Larijani周日接受采访时说，伊朗正在准备“回应”以色列。 (截图来源：路透社) 10月26日，以色列战机对伊朗军事目标发动了三轮空袭；此前数周，伊朗曾向以色列发射约200枚弹道导弹。以色列对伊朗出手后，美国促请伊朗停止袭击以色列，以打破暴力冲突循环，避免局势进一步升级。不过，伊朗此前曾誓言要对以色列的袭击作出回应。两张图看黄金技术前景就短期走势而言，Kitonyi表示，从技术面来看，根据60分钟走势图，黄金价格在一个上升通道内交易。14小时相对强弱指数(RSI)也支持短期看涨倾向，因其接近超买状态。因此，黄金多头将寻求金价延续当前反弹走势，并涨向2795美元/盎司。另一方面，黄金空头将寻求金价在回落至2665美元/盎司左右、或更低的2622美元/盎司时获利了结。 (现货黄金60分钟图来源：FXDailyReport) Kitonyi指出，在日线图上，黄金价也在一个上升通道内交易。14日RSI最近反弹，接近该指标的超买状况。因此，黄金多头将寻求金价延续近期反弹走势，并涨向2845美元/盎司，或更高的3010美元/盎司。另一方面，空头将寻求金价回调至2570美元/盎司左右、或更低的2393美元/盎司时获利了结。 (现货黄金日线图来源：FXDailyReport) 北京时间07:56，现货黄金报2720.01美元/盎司。
天马行空2024-11-25
特朗普重大宣布震惊市场！比特币猛烈反弹9.8万、黄金2717持稳上行普京作战惊传“巨响”
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也凸显了俄罗斯在与西方对抗的推动下，与伊朗及其盟军中东激进组织的关系日益密切。去年加沙战争爆发后，受伊朗支持的激进组织胡塞武装通过针对红海航运的导弹袭击破坏了全球供应链。美国外交官表示，克里姆林宫与胡塞武装之间达成的谅解在乌克兰战争之前是不可想象的，这表明俄罗斯愿意在多大程度上将这场冲突扩大到包括中东在内的新战场。乌克兰军队南方司令部发言人弗拉基米尔·沃洛申表示，俄军正准备突破顿涅茨克州南部地区。随着莫斯科的军队继续向乌克兰东部地区推进，基辅一直警告俄罗斯可能在南部发动进攻。 (来源:The Kyiv Independent) 沃洛申对Apostrophe电视台表示：“敌人正试图突破顿涅茨克地区南部，即顿涅茨克州和第聂伯罗彼得罗夫斯克州的交界处。” 沃洛申表示，俄军的进攻很可能集中在该地区最大的定居点之一——韦利卡·诺沃西尔卡。俄军还准备向扎波罗热州的奥里希夫和胡利艾波尔方向发起进攻。他说：“敌人也极有可能发动突击行动，试图突破我们的防御。” 沃洛申援引乌克兰情报称，俄罗斯军队正在组建突击队、转移弹药，并使用无人机进行空中侦察。这些行动表明俄罗斯正在为即将到来的进攻做准备。“此外，敌人正在积极试图打击这些地区先前侦察过的区域……并正在摸清我们的火力所在，试图压制和摧毁它，以便他们更容易进行攻击行动，”他说。美国PMI支撑美元指数微幅回落但仍看涨美元指数受地缘政治不稳定及获利回吐影响，在创下两年新高后下跌。强劲的标准普尔PMI数据为美元指数提供了支撑，表明美国经济具有韧性。数据方面，美国11月标普全球综合PMI初值上升1.2点，至55.3。标准普尔全球制造业PMI从10月份的48.5小幅上升至48.8，但仍处于收缩状态。标普全球服务业PMI大幅上升，由55升至57，显示经济持续扩张。尽管美元指数回落，但在稳健的经济数据和美联储立场不那么鸽派的推动下，保持看涨倾向。尽管有所回落，但上升趋势仍未改变，投资者目前预计降息步伐将逐步加快。技术指标显示可能出现盘整，但整体看涨势头依然强劲。美元技术分析 FXStreet分析师Patricio Martín表示，美元指数在触及108.00后因投资者获利回吐而出现回落迹象。技术指标，尤其是相对强弱指数(RSI)和移动平均线收敛散度(MACD)，显示超买状况，暗示该指数可能出现小幅回调。尽管如此，该指数仍受到强劲经济数据和美联储鹰派言论的支撑，保持整体看涨趋势。目前上行趋势面临108.00附近的阻力和106.00-105.00的支撑，获利回吐和避险情绪可能导致短期内回调或盘整。黄金技术分析 FXEmpire分析师James Hyerczyk表示，上周，黄金收于关键枢轴水平2663.51美元上方，巩固了其作为关键支撑区域的地位。如果价格维持在此水平之上，黄金可能会进一步上涨，有可能测试历史高点2790.17美元。如果未能维持这一水平，则可能导致回落，支撑位为2631.04美元和2571.68美元，为潜在的下行目标。由于避险需求、地缘政治担忧和央行政策继续支撑金价，黄金前景依然强劲。交易员应关注金价可能攀升至2750-2790美元，同时警惕美联储指导方针转变或地缘政治风险缓解带来的任何逆转。#黄金技术分析# (来源:FXEmpire) 比特币技术分析 CoinTelegraph指出，比特币价格回落至96000美元以下，表明短期交易者获利接近100000美元。调整是每个牛市阶段必不可少的一部分，新手交易者会感到恐慌，但经验丰富的交易者会将下跌视为买入机会。预测市场预计2024年比特币将突破100000美元，押注平台Kalshi数据显示，12月31日比特币达到100000美元或更高的可能性为81%，预测中值为到新年比特币将达到122000美元。另一个看涨的声音是TYMIO去中心化金融平台创始人Georgii Verbitskii，他表示，到2024年底或2025年初，比特币的价格可能上涨至100000至120000美元之间。随着越来越多的交易者加入进来，Verbitskii预计到2025年底，比特币的上涨势头将延续至180000美元。比特币在心理关键水平100000美元附近面临阻力，但一个积极的信号是多头并没有向空头做出太大让步。移动平均线上升，相对强弱指数(RSI)处于超买区域，表明阻力最小的路径是向上。如果买家将价格推高至100000美元以上，比特币可能会获得动力，冲至113331美元，随后冲至125000美元。下行方面的第一个支撑位是上行趋势线，然后是20日指数移动平均线88386美元。如果价格从20日EMA反弹，多头将再次尝试恢复上行趋势。当比特币跌破85000美元时，将发出短期顶部信号。 (比特币日线图，来源:CoinTelegraph) 比特币在4小时图上跌破20-EMA，表明空头正试图卷土重来。下行方向的下一个支撑位是上行趋势线。如果价格从上行趋势线反弹，多头将再次试图推动该货币对突破100000美元。如果他们这样做，比特币可能会飙升至113331美元。或者，跌破上升趋势线将表明较低水平缺乏需求，比特币可能跌至85000美元。#VIP会员尊享# (比特币4小时图，来源:CoinTelegraph)
小萧2024-11-25
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观点：北京对香港的镇压，将是对特朗普的一次考验
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不良行为者制裁的避风港，包括对俄罗斯、伊朗和朝鲜的制裁。在香港运营的全球企业不再能信任合同会被履行，或者纠纷会得到公正裁决。特朗普还应该意识到，香港在他的经济议程中占据中心地位。特朗普曾多次宣扬关税是迫使中国实现更公平贸易实践的一种方式。然而，如果香港完全落入北京掌控，仅靠关税无法实现这一目标。如果失去香港，就会失去一个关键的杠杆点。特朗普不需要立即成为人权的积极倡导者，但他应该明白，捍卫香港自由与他的优先事项是一致的：保护美国企业，对抗中国的威权野心，确保更公平的贸易关系。特朗普曾说过，“未来不属于全球主义者。” 或许他是对的。但未来同样不属于那些在独裁者压碎数百万人的希望时选择无视的人。香港的命运不仅是对习近平的考验，也是对特朗普的考验。来源：加美财经
加美财经2024-11-25
俄罗斯急了
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长期维持。如果真能“越制裁越有钱”，伊朗和委内瑞拉早就国富民强了…… 事实证明，俄罗斯并不特殊。 2021年，俄罗斯联邦预算仍有5240亿卢布盈余。然而2022、2023年，俄罗斯的预算赤字分别为3.295万亿、3.24万亿卢布。今年的情况，也很难好转。大炮一响，黄金万两。这句话不是说说而已。早在2022年底，俄罗斯杜马就通过了2023年俄联邦预算计划，将政府总预算的17.1%用于“国防建设”。但很明显，这远远不够用。预计2024年，俄罗斯直接国防开支将从2023年的6.4万亿卢布上升至10.8万亿；4.1万亿卢布的经济部门支出中，有3.05万亿被列为军事工业的补贴支出。也就是说，2024年俄罗斯实际为战争投入13.85万亿卢布，占GDP的7.7%、财政预算的38%，是去年的1.6倍。平均每天的军费，都高达380亿卢布。为什么军费突然上涨这么多？最重要的原因，是战争规模扩大、伤亡数字加速上升。战争中，人命是最廉价的。 11月10日，英国国防参谋长托尼·拉达金称，10月份俄军平均每天新增伤亡1500人，遭遇战争爆发以来最严重月度损失。据乌克兰国防部公布的数据，截至11月11日，俄军累计伤亡已达到710690人，具体阵亡人数不明。这个数据肯定是有水分的。比较可靠的数据，来源于俄罗斯国内一家名为“Mediazona”的独立媒体联合BBC俄语频道，对士兵的遗嘱认证处、以及对士兵家属的追踪调查。截至11月7日，确定的讣告数量为77143；不过，军人从战死到家属发出讣告，往往需要很长一段时间，讣告数显然不能完全反应阵亡数。假设延迟率为20%，俄军真实的阵亡人数可能在9万人以上。同时，以现代医学的条件，伤亡比应该能达到5:1，总伤亡大概为55万左右。这是很保守的估计，但已经是个非常恐怖的数字。而11月17日，据俄罗斯经济学家弗拉迪斯拉夫·伊诺泽姆采夫估计，每名阵亡战士的家人，将获得约1450万卢布或15万美元的工资和死亡赔偿金，这还不包括其他奖金和保险支出。按照最保守的算法，仅仅抚恤金这块，支出就接近8万亿卢布。除此之外，阵地的修缮、武器供给、物资运输……等等，都需要大量金钱。只要战争一天不结束，前线损失的年轻战士、消耗的资金，将一天比一天多。战争成本螺旋上升，收入那边又怎么样？由于能源价格下跌，2023年俄罗斯油气收入同比下降24%至8.822万亿卢布。此外，大家都知道，前两年多印度疯狂买入俄油，稍微加工下就转手卖到欧洲，直接中间商赚差价。印度狂赚的同时，也缓解了俄罗斯的出口压力。但是，由于重新调整对印度和中国的供应价格，预计2024年以及接下来的2025年，印度将大幅减少进口俄罗斯石油。预计2024年，油气收入至少将下降10%。收入下滑，支出又以肉眼可见的速度上升。该怎么搞钱？ 02 印钞一时爽最直接的方法，自然是加税。早在2023年8月4日，克宫就签署了一项针对企业赚取超级利润的法律，以补充政府亏空，被称为“战争税”：规定年收入超过10亿卢布的俄罗斯企业，要将其利润超过上年的10%作为税款。这个力度确实不大。一方面，战争期间需要团结自己人、而不是打自己人；另一方面，太狠了会逼得民间资本加速外逃，对经济的打击更大。所以对俄罗斯而言，其实只有一条路可走：印钞。 2022年11-12月，俄央行通过回购交易，给国有商业银行系统注入1.5万亿卢布贷款，银行又买下超过90%联邦贷款债券，价值3.1万亿卢布。联邦政府就这么拿到了3.1万亿现钱。这算是比较正经的，还有个更骚的操作。比如，2022年12月，俄罗斯央行通过国家福利基金，增发2.4万亿卢布。根据财政部的说法，他们是以2.4万亿卢布的价格，把1218.52亿日元、27.7亿英镑、285.17亿欧元的海外资产，卖给央行。虽然这些外币，本身就是被欧美制裁而冻结的资产，但也并不在俄罗斯政府手上……整个交易过程也都是虚拟的。 …… 总之过去两年，通过类似的操作，俄罗斯的流通货币量迎来史无前例的增长，平均增长率约为2009-2022年的两倍。货币越来越泛滥，最直接的结果就是，本已有些起色的卢布，又开始加速贬值。 2022年3-7月，俄罗斯卢布兑美元曾一度反弹133%，汇率还要超出开战之前；但截至今日，又从搞点回落近51%，几乎返回原点。卢布已经与土耳其里拉和阿根廷比索，并列为新兴市场最弱的三大货币。而这，还是严重注水的结果。俄罗斯每天可兑换的外汇总额，被控制在10亿美元以内，远低于战前的30亿。这就导致，想把卢布换成外币，你得排队、排队、排队。而在你排队的这会，卢布依然在贬值，谁等得及？在黑市，卢布换美元早就跌到了250:1。甚至，在莫斯科和圣彼得堡的许多高端场所，都禁止顾客用卢布结账。而现代货币的根本，是什么？是国家信用背书。如此人人跟风，对卢布公信力的打击是极其巨大的。只要俄罗斯央行敢放开卢布兑换外币，可能所有银行都会被红了眼的人们，挤兑到破产。为了延缓货币贬值的速度，在全球降息的大背景下，俄罗斯被迫选择了相反的方向。 2023年8月，俄央行首次宣布加息350个基点，将基准利率从8.5%上调至12%。 2023年8月至今短短14个月，俄央行已连续8次加息，最近一次在10月25日，宣布加息200个基点，将基准利率推至21%的历史最高水平。而且根据市场共识，12月20日将至少提高至22%。如此频繁而猛烈地加息，确实延缓了货币贬值的走势，但很明显，这只是将问题延后、并没有解决问题本身。本质上是以空间换时间。但前线战争迟迟不结束，所能争取的时间，极限越来越近。在不断加息的同时，俄罗斯社会的通胀率却在不断升高。今年9月，俄罗斯食品通胀同比上涨8.6%，远高于4%的目标;预计，10月的预期数据为13.4%。一个月内，从8.6%跳到13.4%，数字背后体现的是：物价可能已经控制不住了。 11月14日，俄罗斯联邦统计局公布食品价格统计数据：自2024年初至今，面包、牛奶的价格同比上涨12%-15%，蔬菜价格同比涨超20%，黄油同比上涨超30%，土豆上涨至少73%…… 接下来的上涨幅度，可能还要超出以往。此外，基准利率21%，通胀率13.4%，利率水平居然远高于通胀率……按照正常的经济逻辑而言，这毫无疑问是极其反常的。不禁让人怀疑这些数据的真实性。更关键的是，民间的支出，不仅仅只体现在物价上。去年，俄罗斯对大企业加“战争税”的力度并不算大。力度不大的结果，就是钱依然不够用。今年5月，俄罗斯财政部又宣布从2025年开始，对年收入超过240万卢布的人征收15%至22%的所得税税率。此前，俄罗斯的统一税率为13%。 240万卢布，相当于17万人民币不到，这个覆盖范围是比较广的。同时，企业所得税从20%提高到25%，铁矿产税从4.8%提升至5.5%…… 简而言之，就是将“战争税”扩大至全国。虽然还不到“百姓之费，十去其七”的地步，但现代也不可与古代同日而语，民间的心态必然产生重大变化。这大概也是一个现代国家，在维持政局稳定的情况下，所能做到的极限了。 03 尾声今年10月1日，克宫正式下发总统令，宣布面向18-30岁的公民再扩招13.3万士兵。而与此同时，还是《莫斯科时报》的消息，随着越来越多人了解到前线的伤亡率，来自乌兹别克斯坦和塔吉克斯坦等中国国家的移民，开始拒绝与国防部签约、并放弃俄罗斯护照…… 自2022年起，截至今年上半年，俄军事法庭已受理10025起拒绝服役的案件，其中8594人被判刑。 …… 战争前期，在舆论的引导下、爱国情绪高涨，民众本身就是前线最大的后方和堡垒。然而，一旦战场陷入僵局，前线不断增加的伤亡、后方不断降低的生活水平，将渐渐消磨掉所有人的热情。当热情降低到临界点，前线的战士会开始怀疑自己为何而战，后方的民众也不再是他们最坚固的堡垒。怒火终将平息，战争也终将结束——哪怕在废墟之上。（全文完）
格隆汇2024-11-24
地缘政治紧张局势升级推动油价上涨，供应趋紧或引发市场波动
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断的担忧。俄罗斯-乌克兰冲突升级以及伊朗核燃料生产能力的扩大成为推动油价的主要因素。地缘政治风险对市场的影响根据TodayUSstock.com报道，俄罗斯和乌克兰近期使用远程导弹，标志着冲突进入新阶段，市场对潜在能源供应中断的担忧升温。伊朗因联合国国际原子能机构（IAEA）的谴责，宣布增加核燃料生产能力，引发进一步的不确定性。美国对俄罗斯的Gazprombank实施制裁，可能切断俄罗斯部分剩余天然气供应。供需变化与市场结构本周WTI原油的最近期价差从先前的熊市结构（期货溢价）转为48美分的溢价，表明供应趋紧。尽管供应风险提升，但市场普遍预计明年原油将出现过剩，抑制了油价的持续上涨。原油市场自10月中旬以来波动加剧，供需两端的变化成为价格调整的核心因素。美元强势与其他宏观因素美元走强削弱了以美元计价的原油对国际买家的吸引力。欧元区商业活动意外萎缩，贸易不确定性加剧，进一步拖累需求预期。同时，股市的强劲表现为风险资产提供支撑，对油价形成一定提振。编辑总结近期油价上涨反映了市场对地缘政治风险的敏感性，同时也揭示了供需和宏观经济环境的复杂性。尽管短期内供应趋紧和地缘政治紧张推高了油价，但市场对明年供过于求的预期仍构成压力。未来原油价格走势将受到地缘政治局势、宏观经济变量以及全球能源政策等多方面因素的影响。名词解释 WTI原油：指西德克萨斯中质原油，是美国国内原油价格的基准。布伦特原油：国际原油市场的主要价格基准之一，主要产自北海。期货溢价（Contango）：指期货价格高于现货价格的市场状况。熊市结构：指市场对未来价格预期悲观，现货价格高于期货价格的状况。今年相关大事件 2024年11月：俄罗斯-乌克兰冲突升级，远程导弹使用导致市场对能源供应的担忧加剧。 2024年11月：伊朗宣布提高核燃料生产能力，以应对国际原子能机构的谴责。 2024年11月：美国对俄罗斯Gazprombank实施新制裁，增加能源供应中断风险。来源：今日美股网
今日美股网2024-11-24

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