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京东(JD.US/9618.HK)的Q1，突出一个“超预期”

品质同样重要，如何做到这一点？躬身深入供应链就是京东的答案。其打造的京东采销深入参与到供应链上游，将客户的真实需求反馈给上游，进而依靠自身的规模优势，为用户带来低价的优质产品，进而实现产业链共赢。源头直采、产地直发，减少中间环节，剔除了主播佣金、坑位费，将利润尽可能给到商家和用户，这才是更具性价比的“低价”。品质上行、价格下行，更高的性价比等于更好的用户体验。季度活跃用户数实现同比双位数增长，用户平均购物频次、NPS(用户净推荐值)加速提升，就是用户认可度提升的最好例证。二、盈利能力提升，打破市场质疑遵循传统的经济学逻辑，低价补贴容易导致企业盈利能力下滑，这也是去年京东实施低价战略之后，市场上相当部分投资者的担忧所在。但如今回过头来看，在持续补贴和扶持商家的基础上，各个维度的盈利指标仍旧正向增长，很有力度地回应了这份疑虑乃至质疑。据公司公告，今年一季度，京东经营利润同比增长19.8%达到77亿元；Non-GAAP经营利润同比增长12.7%达到89亿元；Non-GAAP经营利润率从3.2%提升至3.4%。Non-GAAP息税折旧摊销前利润同比增长13.6%达到108亿元；Non-GAAP归属于本公司普通股股东的净利润同比大增17.2%至89亿元。良好的盈利能力塑造，离不开对成本、效率、用户体验的持续追求。长期以来，用户对京东最大的感受就是“快”，而这也是京东多年深耕供应链才打造的极致效率优势。截至一季度末，京东的供应链基础设施资产规模达到1541亿元，同比增长12%。据悉，从2017年京东集团全面向技术转型以来，京东体系已经投入了近1300亿元用于技术研发，这不仅是千亿级别资金的投入，背后所包含的时间成本也是十分可观的，为京东打造了牢固的护城河。受益于此，京东将一季度的库存周转天数降至29天的历史最好水平，继续保持全球领先。另一方面，技术驱动整个产业链和企业内部降本增效，是京东一直以来奉行的准则。京东积极拥抱数字人直播，补充了京东在内容上的短板，通过业内首创的企业家数字人直播形式，以“采销东哥AI数字人”的形象在1小时内实现了超2000万观看量。这是一次数字技术在电商带货场景的尝试，也为众多商家提供了新的销售渠道，据悉，京东云言犀数字人已经服务了超4000家品牌商，助力闲时转化提升超30%。为了让更多中小商家获益，京东云将大模型做小，让商家可以把开播成本降低30%；此外，通过AI技术，京东商家可以最快30秒完成商品上架，并借助“京点点”AIGC内容生成平台应用高效完成店铺运营素材生成，目前已有超过7万商家借此降低了内容生产成本。无论是对供应链的深耕，还是对商家的扶持，这一切最终还是落脚到用户体验的提升。比如，升级“免费上门退换”服务，目前覆盖了97%自营和75%第三方商家，上门退换运费全免;其中，第三方商品“大件运费险”升级，每年最高可增加10000元退换货运费保障。“包邮”服务不断提升，目前已有90%第三方商品实现包邮;京东即时零售业务品牌升级推出“京东秒送”，免运费门槛降至29元。尽管这会带来履约成本率的提升，今年一季度同比增长了0.2个百分点达到6.5%，但并不影响公司整体盈利能力的提升，而且有助于商家口碑和效益的提升，一季度，第三方商家店均售后客诉量减少15%、店均服务成本费率降低42%。商家效益和用户体验的同步提升自然也会反哺平台，一季度，服务收入较去年同期增长8.8%。某种程度，这也是京东低价战略与“价格战”的本质区别。提高效率、降低成本，而非单纯“卷”价格，让消费者以相对便宜的价格买到好产品，商家生意好了，消费者得到了实惠，平台业务飞轮转动，三方共赢的生态愈发繁荣，这也成为了京东在电商存量市场背景下破局的答案。三、结语在经历了低价策略的质疑之后，京东不仅实现了收入和净利润的双增长，还超出了市场预期，再次证明了其强大的市场竞争力和战略执行能力。持续向好的业绩是获得市场肯定的最好催化剂，尤其在当前全球经济逐步复苏和国际资本在亚太市场的重新配置背景下，京东这样的优质核心资产更容易获得资金的认可和青睐，其价值修复之路或许才刚刚开始。

格隆汇2024-05-20

工信部：四方面优势构成我国新能源汽车产业竞争力

益于全球分工配合和开放合作、形成产业链供应链的国际协同。

金融界2024-05-20

研报掘金｜中金：上调京东物流目标价至13.7港元维持“跑赢行业”评级

年将持续受益于内单增长，关注外部一体化供应链业务需求回暖进展。同时预计今年公司内单增长将持续受益于零售平台包邮政策的调整，因此来自京东及3P商家的收入或仍将维持当前增长态势。此外，该行认为今年外部一体化供应链客户数和单均客户收入都有望回归到正常的增长态势上，外部客户收入占比将维持高位。随着多方资源的有序整合，公司核心产品服务能力或持续提升，全年non-IFRS净利润率有望接近2%。中金基本维持京东物流今明两年盈利预测不变，现价分别对应今明年non-IFRS市盈率17.1和14.1倍。考虑到公司利润率提升的确定性不断增强，上调目标价25%至13.7港元，对应今明两年23倍和18.9倍non-IFRS市盈率，维持“跑赢行业”评级。

格隆汇2024-05-20

华安证券：给予东方电子买入评级

比增加0.1pct。　　业务结构合理，供应链布局完善　　公司主营业务包括调度及云化、输变电自动化、智能配用电、综合能源及虚拟电厂、新能源及储能、工业互联网及智能制造等，构成完整的产业链。2023年智能配用电占比57.02%、调度及云化业务占比17.01%、输变电自动化业务占比9.62%，三大业务营业收入分别为　　36.94/11.02/6.23亿元，分别同比增加20.99%/-2.99%/45.22%。　　创新业务不断探索，海外市场持续突破　　2023年公司建设国内首个城市级虚拟电厂，中标了山东华能、济南能投两个虚拟电厂试点项目，并通过山东省调可调能力测试；自主研发生产出目前国内单机最大容量2000kW液冷构网型储能PCS，并已成功并网运行。公司持续加大海外市场开拓力度，2023年海外营业收入3.74亿元，毛利率30.68%，同比增长31.09%。　　投资建议　　我们预计2024年-2026年归母净利润分别为6.92/8.48/10.21亿元，对应PE分别为21.85/17.82/14.81，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示　　电网投资力度不及预期；市场竞争风险；境外业务经营风险：证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券杨敬梅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.71%，其预测2024年度归属净利润为盈利7.02亿，根据现价换算的预测PE为21.67。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；过去90天内机构目标均价为13.3。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-05-20

大行评级｜麦格理：上调京东目标价至159港元评级上调至“跑赢大市”

地零售市场的强势地位。另外，由于京东以供应链为中心的策略于同业中脱颖而出，该行对其增长前景更乐观，并相信能于竞争激烈的环境下维持稳定盈利表现。该行亦指，有利的“以旧换新”政策或会促进京东核心家电类别的发展。加上公司卓越的履行能力，该行乐见京东旗下商家基础不断扩大，消费者购买频率亦不断提高。该行预计，京东零售的销售额增幅将由2023财年2%，加速至2024财年的7%。京东经调整经营利润率将稳定于3.3%，并意味2024财年的盈利将按年增10%。同时亦将其2024及2025财年净利润预测分别上调1%，以反映公司盈利增长正常。综合上述因素，该行将京东目标价由103港元上调至159港元，并上调评级至“跑赢大市”。

格隆汇2024-05-20

大行评级｜麦格理：上调京东物流目标价至9.6港元维持“中性”评级

京东物流首季业绩超预期，主要受惠于内部供应链收入的改善，且部分受惠于京东零售业务的销售复苏，以及降低运输门槛。该行展望，京东物流的收入结构改善，内部供应链收入增长加速，该行对公司的盈利前景更为乐观，上调对其盈利预测，料今年经调整净利润率达2.4%，处于公司指引范围的上限。该行将京东物流今明两年的净利润预测分别上调16%，以反映强劲的盈利前景。该行将其目标价由8.3港元上调至9.6港元，维持“中性”评级。

格隆汇2024-05-20

涂鸦智能2024年Q1前瞻：亮点关注与业绩预期

5%，实现了正增长。另一方面，消费电子供应链上的上市公司也取得了不错的业绩，如传音控股一季度实现营收174.43亿元，同比增长88.1%，蓝思科技一季度营收达154.98亿元，同比增长57.52%。这进一步验证了消费电子市场的复苏。另一方面，在非消费电子领域，涂鸦智能的进展同样值得期待。涂鸦智能的客户已经从消费电子领域拓展到新能源、智能制造和智能城市等，拿下了爱旭、横店东磁、中国燃气以及海外巴西运营商集团Vivo、拉美连锁超市Choppies 等大客户的订单。涂鸦智能的家庭能源管理系统（HEMS）助力家庭能源智能化管理，与耐立电气、海尔纳辉新能源、海兴集团等知名企业达成合作，并赋能客户拓展了欧洲、北美、新加坡等市场。根据2023年Q4电话会议，管理层认为2024年Q1的增长可能不会像2023年Q4那么快，而根据彭博一致预期，涂鸦智能2024年Q1的收入预期是5420万美元，预计同比增长14.1%，增速相对放缓，同时预计Non-GAAP净利润为423万美元，同时毛利率继续提升至47.5%。不过，考虑到消费电子市场回暖的大趋势，竞争格局也在不断好转，涂鸦智能Q1收入和利润超越管理层和市场预期的可能性还是非常高的。目前，根据彭博数据，5家跟踪涂鸦智能的分析师均做出了买入评级，平均目标价为2.94美元，还有将近50.0%的上涨空间。其中，摩根士丹利发布了中国出海股关注名单，将涂鸦智能列入榜单，认为涂鸦智能的国际化收入占比提升至82%，且美国收入占比降低到20%以下，有效地降低了地缘政治风险，能够从东盟和拉丁美洲等新兴市场找到新的增长点。此外，涂鸦智能利用中国的制造供应链优势，通过OEM为全球家电品牌提供服务。因此，涂鸦智能的出海成果同样值得关注。此外，AIGC在ChatGPT发布后取得了爆发式的增长，其对公司的帮助同样值得关注。结合AIGC，涂鸦智能的产品能够提供更具创意和个性化的智能应用场景，为用户提供独特的体验，增强IoT的智能化水平，而在功能开发上，AIGC也能提供新的思路和灵感，帮助拓展产品的可能性。而且，额外的AIGC功能还有可能给涂鸦智能的产品带来新的持续收费能力。总的来看，管理层和分析师对一季度的增长相对保守，但是均保持了看涨的态度。鉴于市场恢复较好，公司持续向海内外非消费电子领域拓展，Q1业绩还是有不小的超预期概率。此次Q1财报，投资者可以重点关注公司消费电子、非消费电子、出海进展以及对AIGC的应用等方面的进展。 $涂鸦智能(TUYA)$

老虎证券2024-05-20

乐药师藿香正气口服液广告登陆央视，药师帮首推大单品战略大步推进

进，药师帮将进一步整合上下游资源，提升供应链能力，有望形成新的增长势能。

格隆汇2024-05-20

4E“FINE-TUNE YOUR FORTUNE”越南峰会圆满落幕

发表了精彩的演讲。当前区块链为金融、供应链管理等行业带来了革命性的变革。其重新定义了传统行业的运作方式。越南作为一个充满活力和潜力的新兴市场，具备巨大的发展空间和市场需求。结合Web3技术，越南正在以前所未有的方式重新定义着金融服务，推动着金融领域的创新和发展。 George Wong先生表示，在Web3时代，数字社区是当今数字化时代不可或缺的一部分。它不但改变了人们的社会交往，也使我们获得更多的知识，获得更多的工作和商业机会。他还跟观众分享了Sandbox的发展和创新。 George Wong认为，无论对个人或公司而言，数字社区为我们营造了一个充满无限可能性的数字化世界。在这个世界中，人们能够自由地交流、合作，共同创造新的机会和价值。数字社区不仅打破了地理和时间的限制，还促使创新和创意的不断涌现，为个人和企业提供了前所未有的发展平台和资源。对于4E的全球化之道，4E代表表示，4E是以一站式交易服务为特色的交易平台，为全球用户提供加密货币、外汇、股票、指数和大宗商品等多种金融产品。目前4E平台拥有超过500万全球用户，覆盖20多个国家和地区。今年3月，4E在非小号全球排名上为38位，24小时交易量达500.22亿美元。在越南地区，4E更是在AppStore下载量排名第一。这一成绩不仅展示了4E的强劲实力，也反映了其在全球化进程中的稳健步伐和不断扩大的市场份额。与此同时，4E还宣布与阿根廷国家足球队达成战略合作，成为其全球合作伙伴。4E能够获得这一认可，不仅证明了其在加密货币领域的领先地位，还彰显了其多方面的实力和可靠性。这一合作对于4E来讲是一份荣誉，更是对其卓越表现的肯定。未来4E将不断优化平台功能，提升用户体验，确保每一位用户都能在这里获得最优质的服务。随着区块链技术的不断成熟和应用场景的日益丰富，更多的技术创新和应用发展将为市场注入新的活力，带来新的叙事，加速周期的运转。对此，Joshua Turner先生表示，投资者不要依靠过去的表现来预测未来的回报，因为历史相关性往往不稳定且不可靠。为了更好地应对市场的不确定性，Joshua Turner先生建议利用不同的资产类型实现多元化投资。这不仅可以分散风险，还能在不同市场条件下捕捉更多的潜在收益。多元化策略将帮助投资者在快速变化的区块链行业中找到更稳健的投资路径。值得注意的是，在颁奖环节，阿根廷国家队传奇球星胡安·塞巴斯蒂安·贝隆为与会者带来了精彩的分享。贝隆不仅回顾了他辉煌的职业生涯，还深入探讨了体育精神与区块链技术的结合点。他的卓越见解不仅为与会者提供了宝贵的启示，也激发了现场观众对未来科技与体育融合发展的无限想象。贝隆致力于推动体育发展，为足球行业注入更多正能量，无论是在体育竞技场，还是在探索创新、突破自我的征途上，贝隆的故事都激励了无数少年勇敢追梦，彰显了足坛巨星的风范和影响力。共同期待Web3的无限可能性 “FINE-TUNE YOUR FORTUNE”越南峰会的圆满落幕，不仅进一步促进了区块链技术理念的传播，同时还为亚洲及全球范围内的Web3应用提供了一个宝贵的交流平台。还让大家切身感受区块链技术的魅力，洞察行业的最新观点，还能帮助预测的未来趋势和发展策略，助力区块链领域正向发展。让我们约定明年再次相聚，共同促进Web3领域的蓬勃发展！来源：金色财经

金色财经2024-05-20

华鹏飞：5月17日召开业绩说明会，投资者参与

飞（300350）主营业务：综合物流、供应链管理、智慧物联及地理信息数据。华鹏飞2024年一季报显示，公司主营收入6396.53万元，同比下降33.89%；归母净利润4171.71万元，同比上升4171.25%；扣非净利润-604.72万元，同比下降150.8%；负债率19.05%，投资收益181.88万元，财务费用51.0万元，毛利率14.91%。该股最近90天内无机构评级。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-05-20

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