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中国船舶租赁(3877.HK)：具备know how能力的玩家才能穿越周期

格隆汇2024-04-08

联合资信：终止对“21济南城投PRN001”的信用评级

信终止对“21济南城投PRN001”的信用评级，并将不再更新上述债券的评级结果。

金融界2024-04-07

金色百科 | 美联储利率对加密货币价格的影响

上冒险。低风险 AAA 政府债券是由信用评级最高的政府发行的债务证券，可提供可靠的收入且违约风险最小。投资者情绪的这种转变可能会导致对加密货币的需求减少，从而压低价格。机会成本增加当利率上升时，持有现金或其他生息资产的潜在回报变得更具吸引力。这增加了持有股权、风险投资和加密货币等风险较高资产的机会成本。追加保证金和杠杆痛苦加密货币市场依靠杠杆蓬勃发展，投资者借钱来放大潜在收益。然而，利率上升使得这些贷款的服务成本更高。在经济低迷时期，投资者可能会面临追加保证金的通知，迫使他们出售所持有的加密货币以履行其义务。这种强制抛售可能会加剧价格下跌。利率上升导致加密货币价格下跌和追加保证金通知增加带来的连锁效应导致 2022 年全年有多家公司破产，例如摄氏度和 FTX。四、围绕美联储利率对加密货币持有者影响的反驳美联储政策的短期波动可能对长期加密货币投资者的影响较小，因为他们相信加密货币的长期潜力，并愿意度过波动时期。此外，美联储可能破坏传统金融体系稳定的行动可能会加剧对法定货币的不信任。从长远来看，这可能有利于加密货币，因为一些人将其视为政府支持资金的替代品。此外，如果利率上升伴随着持续的高通胀，特定的加密货币可能仍被视为通胀对冲工具。对于供应有限的加密货币来说尤其如此，这可能会增加它们在通货膨胀环境下的吸引力。这些因素增加了复杂性，这意味着虽然美联储加息可能会对加密货币产生负面影响，但长期关系远非明确。无论如何，美联储的利率决定无疑将继续在加密货币市场的未来中发挥重要作用。虽然短期影响似乎是负面的，但更稳定的利率环境可能会促进该行业的长期增长。只有时间才能证明美联储与加密货币市场之间复杂的相互作用如何展开。然而，对于任何考虑进入加密货币世界的人来说，理解这种关系至关重要。来源：金色财经

金色财经2024-04-03

穆迪报告显示美国第一季度写字楼空置率接近20% 创下纪录高位

纪录的19.8%。尽管空置率上升，但该信用评级机构表示，早期数据显示商业地产季度表现稳定。由于混合办公模式显示出更强的持久力，租户继续缩减规模打击了写字楼行业。美联储的加息周期也伤害了商业地产。穆迪的数据显示，该行业的困境已使空置率超过了1986年和1991年的历史高点，而且可能还有进一步上升的空间。 “写字楼的压力还没有完全结束，”穆迪商业地产经济主管、该报告的共同作者Thomas LaSalvia周二接受采访时表示。但他表示，最近积极的经济指标有助于防止写字楼行业出现完美风暴。写字楼的发展类似于商场的荣衰变化。LaSalvia表示，赢家和输家将取决于与多用途社区和公园的距离，而不是典型的办公大楼。 “有光明的地方，也有极端黑暗的地方，”LaSalvia说。“这是长期演变的一部分，我们看到过时的社区里有过时的建筑。”

金融界2024-04-03

万科暴跌再创纪录低点！糟消息不断：小摩突然出手、首度不分红……

月惠誉评级公司和穆迪将这家房地产公司的信用评级下调至垃圾级。尽管摩根大通认为，由于当局的大力支持，万科将避免违约，但“在有更确凿的证据表明流动性放松之前，我们认为万科股价将继续承压。”该公司在香港上市的股票已从2018年的历史高点下跌88%。

风起2024-04-02

穆迪确认吉利汽车评级展望稳定，解读：长期预期向好！

到，2023年内，公司获得标普和穆迪的信用评级服务，并且两家评级机构都维持对吉利汽车的“投资级别”信用评级。总体来说，评级机构确认吉利在行业内的领导地位，也赞同其新能源转型进程的决心和能力。如今穆迪在评级上反复摇摆，也让评级机构的信任度被进一步弱化，更加难以得到市场认可。二、公司基本面抗打是“硬通货” 对于价值投资者而言，选择长期投资标的向来都是先关注公司的业绩增长，要找到一个快速发展行业中的稀缺样本，看的是其成长性以及穿越周期的能力。简单来说，公司基本面抗打才是资本市场里的“硬通货”，而不是评级调整传递出来的短暂的市场情绪。结合2023年财报来看，吉利汽车的基本面完全能够满足价值投资者的期待。在业绩核心指标方面，吉利汽车2023年营收1792亿元，同比增长21%，创下历史新高；归母净利润53.08亿元，对比2022年撇除一次性议价收购收益后的归母净利润，同比大涨51%。吉利汽车实现了营收利润的双增长。资本市场也极为重视车企的毛利率和销量数据。2023年，吉利汽车毛利率从2022年的14.1%进一步提升至15.3%。销量方面，吉利汽车去年累计销售168.7万辆，同比增长18%，也创下历史最佳记录，按照销量目标达成率来排名，吉利汽车以完成102.21%的成绩排在中国老牌车企的首位。进入2024年，1-3月吉利汽车累计销售47.57万辆，同比增长49%，其中极氪品牌1-3月累计销售超3.3万辆，同比大增117%，全新极氪001更是上市首月大定破3万，实现开门红。以吉利汽车为代表的车企在新能源转型上早已跑在行业前列。去年吉利汽车的新能源产品（吉利、领克、极氪等）累计销量487461辆，同比大幅增超48%，渗透率达29%，单月渗透率最高达40%以上，新能源产品收获来自市场和消费者的广泛认可。可以发现，吉利汽车的经营层面相当稳健，并且长期潜力也非常值得市场期待。短期来看，新能源产品矩阵还进一步横向拓展，覆盖用户范围不断扩大，极氪也预计将在2024年实现香港财务报告准则下扭亏为盈。结合今年“开门红”销量成绩以及后续新产品将陆续放量来判断，吉利汽车2024年的收入增幅大概率将好于2023年的21%，自然也将远远好于穆迪给出“未来12-18个月内增长约15%-17%”这一判断。可见，穆迪的估计难以站住脚。长期来看，吉利汽车的规模效应也正在逐渐释放，这意味着收入增长还有望进一步提速，盈利增长的趋势将大大增强，后市值得更多的期待。值得一提的是，在融资方面，吉利汽车的多元化融资渠道长期保持畅通，可以通过包括债券等多种方式实现融资。这并非是对吉利汽车基本面的质疑，反而是一种认可。因为回顾历史不难发现，吉利汽车在扩张商业版图包括推进收购战略的过程中，往往都能成功吸引全球的投资者，从而获得资金支持。再退一步来说，如同穆迪所提到的，吉利汽车的现金储备充裕，本来也不存在资金压力。财报显示，公司净现金水平同比增长46%至284亿元，财务状况同样稳健。因此，尽管穆迪调整了吉利汽车的评级，在笔者看来，这难以左右吉利汽车的正常经营。反而因为这次事件，从吉利汽车近些年的财报中看到其保持了良好的经营韧性。而且随着汽车行业处于上升期，吉利汽车的业绩增长还在提速，安全边际也在不断提升。穆迪最后也指出，在母集团的支持下，吉利汽车会持续保持较低的债务杠杆和良好的流动性。同时给出判断，未来如果吉利汽车的产品矩阵和销售网络继续扩大，整体市场份额进一步提升，评级有望得到上行。结合吉利汽车强劲的业绩表现来看，这一天或将很快到来。

格隆汇2024-04-02

穆迪确认吉利汽车评级展望稳定，解读：长期预期向好！

到，2023年内，公司获得标普和穆迪的信用评级服务，并且两家评级机构都维持对吉利汽车的“投资级别”信用评级。总体来说，评级机构确认吉利在行业内的领导地位，也赞同其新能源转型进程的决心和能力。如今穆迪在评级上反复摇摆，也让评级机构的信任度被进一步弱化，更加难以得到市场认可。二、公司基本面抗打是“硬通货” 对于价值投资者而言，选择长期投资标的向来都是先关注公司的业绩增长，要找到一个快速发展行业中的稀缺样本，看的是其成长性以及穿越周期的能力。简单来说，公司基本面抗打才是资本市场里的“硬通货”，而不是评级调整传递出来的短暂的市场情绪。结合2023年财报来看，吉利汽车的基本面完全能够满足价值投资者的期待。在业绩核心指标方面，吉利汽车2023年营收1792亿元，同比增长21%，创下历史新高；归母净利润53.08亿元，对比2022年撇除一次性议价收购收益后的归母净利润，同比大涨51%。吉利汽车实现了营收利润的双增长。资本市场也极为重视车企的毛利率和销量数据。2023年，吉利汽车毛利率从2022年的14.1%进一步提升至15.3%。销量方面，吉利汽车去年累计销售168.7万辆，同比增长18%，也创下历史最佳记录，按照销量目标达成率来排名，吉利汽车以完成102.21%的成绩排在中国老牌车企的首位。进入2024年，1-3月吉利汽车累计销售47.57万辆，同比增长49%，其中极氪品牌1-3月累计销售超3.3万辆，同比大增117%，全新极氪001更是上市首月大定破3万，实现开门红。以吉利汽车为代表的车企在新能源转型上早已跑在行业前列。去年吉利汽车的新能源产品（吉利、领克、极氪等）累计销量487461辆，同比大幅增超48%，渗透率达29%，单月渗透率最高达40%以上，新能源产品收获来自市场和消费者的广泛认可。可以发现，吉利汽车的经营层面相当稳健，并且长期潜力也非常值得市场期待。短期来看，新能源产品矩阵还进一步横向拓展，覆盖用户范围不断扩大，极氪也预计将在2024年实现香港财务报告准则下扭亏为盈。结合今年“开门红”销量成绩以及后续新产品将陆续放量来判断，吉利汽车2024年的收入增幅大概率将好于2023年的21%，自然也将远远好于穆迪给出“未来12-18个月内增长约15%-17%”这一判断。可见，穆迪的估计难以站住脚。长期来看，吉利汽车的规模效应也正在逐渐释放，这意味着收入增长还有望进一步提速，盈利增长的趋势将大大增强，后市值得更多的期待。值得一提的是，在融资方面，吉利汽车的多元化融资渠道长期保持畅通，可以通过包括债券等多种方式实现融资。这并非是对吉利汽车基本面的质疑，反而是一种认可。因为回顾历史不难发现，吉利汽车在扩张商业版图包括推进收购战略的过程中，往往都能成功吸引全球的投资者，从而获得资金支持。再退一步来说，如同穆迪所提到的，吉利汽车的现金储备充裕，本来也不存在资金压力。财报显示，公司净现金水平同比增长46%至284亿元，财务状况同样稳健。因此，尽管穆迪调整了吉利汽车的评级，在笔者看来，这难以左右吉利汽车的正常经营。反而因为这次事件，从吉利汽车近些年的财报中看到其保持了良好的经营韧性。而且随着汽车行业处于上升期，吉利汽车的业绩增长还在提速，安全边际也在不断提升。穆迪最后也指出，在母集团的支持下，吉利汽车会持续保持较低的债务杠杆和良好的流动性。同时给出判断，未来如果吉利汽车的产品矩阵和销售网络继续扩大，整体市场份额进一步提升，评级有望得到上行。结合吉利汽车强劲的业绩表现来看，这一天或将很快到来。

格隆汇2024-04-02

世行：新兴市场私营部门投资具有良好韧性

投资。其中包括国际金融公司提供的按内部信用评级细分的私营部门违约数据。数据显示，1986-2023年IFC私营部门投资组合的违约率很低，只有4.1%，表明新兴市场的私营部门投资具有良好韧性和尚待挖掘的潜力。

金融界2024-04-02

中银航空租赁(02588)上涨5.06%，报63.35元/股

多于7年，连续24年盈利，且拥有A-的信用评级，稳健的融资渠道以及稳定的现金流。截至2023年年报，中银航空租赁营业总收入146.34亿元、净利润54.1亿元。

金融界2024-04-02

海通恒信(01905)下跌5.71%，报0.99元/股

亿元人民币，净资产超170亿元人民币，信用评级AAA级，员工总数1800余人，业务遍布全国400多个城市及香港等地区。截至2023年年报，海通恒信营业总收入84.12亿元、净利润14.69亿元。

金融界2024-04-02

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