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ETF市场日报 | 科技创新板块强势领涨！下周一将有4只产品开始募集

手率居市场首位，达372.26%；多只债券相关ETF换手率居市场前列。 ETF发行市场方面，下周一将有4只产品开始募集具体来看，4只开始募集的产品分别为永赢通用航空ETF(159378)、A500ETF融通(159379)、博时科创AIETF(588790)、银华科创板人工智能ETF(588930)。上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。国泰电网ETF(561380)下周一上市，该产品紧密跟踪恒生A股电网设备指数。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-20

中国经济重大信号！彭博深度：陷入困境的中国富裕城市正在威胁整个经济

中央官员发誓，从那时起，当局将不再对除债券以外的任何地方借贷负责。他补充称：“中央官员改变政策的唯一原因是，他们认为地方财政紧缩严重、普遍，并威胁到整个经济。我认为这可以帮助许多省份的财政回到正轨，但不能回到旧模式。新的模式似乎是，中央政府将承担更多沉重的财政负担。” Zhang的很多生意都在浙江省，而就在一年前，像浙江这样的富裕省份扮演的还是在全国经济增长中扮演着“关键角色”。但到了9月，随着刺激计划开始成形，中国国家主席习近平不得不面对来自至少一个主要沿海省份官员的警告，即中国将难以实现经济增长目标。 (截图来源：彭博社) 随着余波的蔓延，各个地区曾经在经济排名中的位置已经无关紧要了。一个令人担忧的迹象是，广东省今年前9个月的经济增长是疫情以来最弱的。房地产市场的崩溃使开发商不愿购买土地，从而切断了一个重要的收入来源，就像地方政府向陷入困境的公司征收的税收减少一样。债务堆积也使利息支付成为越来越大的负担。广东一位县级官员抱怨说，由于奖金减少，他今年的收入减少了三分之一。他说，一个亲戚的雇主是一家政府资助的非营利组织，从每月一开始就把工资推迟到月底发放。尽管他认为债务互换计划将缓解政府资金的还款压力，并对中国的增长前景仍有信心，但这位官员说，经济企稳还需要很长时间。如今，一股节俭的风气弥漫在江苏省的苏州，这座城市距离上海不到两个小时的车程。名义上，它的地方经济规模超过智利，人均收入超过10200美元，几乎是全国平均水平的两倍。这座常被称为东方威尼斯的城市，以保存古代退休官员建造的优雅花园而闻名，是一个吸引大量游客的城市。但初冬的一次访问也揭示了表面之下正在酝酿的焦虑。在平江路上，石桥横跨一条清澈的河流，两旁是小巷，一个摊主以15%的折扣叫卖冰箱贴。在附近，一家糕点店向两位中年顾客推销8元钱的梅花糕，甚至都不等他们开口讲价，就提出买一送一的优惠。一名街道清洁工抱怨说，她两年前退休后才开始做这份工作，因为她每月只有1000多元人民币的养老金，几乎无法维持生计。她说，即使有了额外的收入，她仍然无法在日常必需品之外的任何东西上花钱。 35岁的Ivan Jiang在一家为制造商提供检测服务的机构工作，幸运的是，他的工资稳定，上班准时。但由于股票投资“严重亏损”，以及对地缘政治风险的担忧，他不像以前那么愿意花钱了。中国的经济刺激计划已使今年的全国增长目标重新触手可及，但由于苏州引以为豪的出口面临着对特朗普领导下美国提高关税的担忧，明年的前景似乎存在不确定性。即使对苏州这样的富裕城市来说，现在也是一个特别危险的时刻，因为当地政府的财政吃紧。当局已经缩减职工薪资、福利支出并减少了投资。在防疫封控放开两年后，苏州市本级财政预算在会议、服务外包、政府车辆运维方面的支出，仍比疫情前的水平低至少10%。土地销售下降导致苏州的投资减少。根据彭博社基于预算数据的计算，基础设施主要预算支出预计将在2023年下降10%后，今年下降17%。在苏州历史核心区吴中区外，一条1.3公里长、通往一座大桥的道路终于开工了，原定动工时间是2021年9月。政府官员将延误归咎于项目重新设计，但一名在项目现场附近指挥交通的保安说，在不满的工人之间口口相传的是吴中区缺乏资金，搬迁补偿被证明过于昂贵。这是一个全国性的问题。对所谓的地方政府融资平台(代表省市举债，为基础设施投资融资)的打压，进一步制约了支出。中国中央政府明年将承担更多的重任，据报道计划将总体预算赤字增加GDP的1%，以扩大支出。虽然资金减少阻碍了新的投资，但这绝不是阻碍官员追求增长的唯一问题。一方面，政府的反腐运动使得一些地方政府倾向于少做一些事情以避免犯错。北京一家律师事务所的高级合伙人表示，审计和对涉嫌贪污的无休止调查正在侵蚀官员在地方层面进行创新的愿望。该律师事务所专门从事基础设施融资，并代表寻求政府延期付款的建筑商。尽管10万亿元人民币的债务至换计划，有望重新推动部份停滞的支出，但该律师警告，到目前为止，这仍然是一厢情愿的想法，并对于这些“躺平”的地方官员能否最大限度地利用该计划的好处表示怀疑。

tqttier2024-12-20

2009年来首次！中国一年期国债收益率跌破1%

亚太)讯周五(12月20日)中国短期债券收益率进一步下跌，首次跌破1%，创下自全球金融危机以来的心理关口，交易员加大了对货币宽松的押注。中国一年期国债收益率已连续第九个交易日下跌至1%。这一走势发生在本月早些时候10年期国债收益率首次跌破2%的历史时刻之后。收益率的下降反映了市场对中国将在明年进行大幅降息的预期加剧，此前中国高层领导转向“适度宽松”的货币政策立场，以支持疲弱的经济。短期债务需求也在上升，因为中国央行对债券购买狂潮的回击促使交易员将投资转向短期债券，这些债券较少受到干预风险的影响。澳新银行高级策略师Zhaopeng Xing表示，短期证券可能受益于几个因素，包括充裕的流动性和央行的操作（即“买入短期政府债券并卖出一些长期债券”）。 Xing指出，定价“看起来相当极端”，并表示收益率已跌破银行为存款支付的约1.1%，这些存款通常用于购买债券。今年8月，中国人民银行出售长期债券并购买短期债券，以冷却市场的上涨行情，此举是在央行启动债券交易操作以调整流动性并影响收益率方向之后进行的。自那时以来，央行的月度操作已导致在截至11月的四个月内净购买7000亿元人民币（约合959亿美元）的政府债券。收益率的快速下降引发有关中国是否正在走向衰退的讨论，如果政府的消费和房地产刺激措施未能奏效，利率可能会降至零。最近，中国的长期债券收益率已跌破日本同类债券收益率，显示固定收益投资者正为“日本化”做准备。花旗集团全球市场新兴市场经济学主管Johanna Chua本周早些时候对彭博电视表示，如果通货紧缩压力持续，中国的零利率情景无法排除。不过，Absolute Strategy Research新兴市场经济学家Adam Wolfe表示，随着经济增长回升、消费者储蓄行为的变化以及中国央行政策比预期更加谨慎，可能会导致债市牛市在明年转为大跌。“中国的债券市场可能高估了预计的货币宽松幅度，”他说。

风起2024-12-20

银行间现券午后继续走强，国开ETF(159650)盘中价格创历史新高

谱利率处于下行通道中，广谱利率下行期，债券市场无真正的熊市。领异标新——货币与财政的各自重点、先后关系、等价关系。一方面，在近年来央行对于基础货币的投放由“旧模式”外汇占款、OMO与降准逐步转变为二级市场买卖国债这一“新阶段”，央行通过这一方式向债市投放资金，是以信用创造名义存在的基础货币投放，而当前央行买卖国债规模逐步增加，基础货币投放新阶段或已到来，而在基本面与信用派生偏弱的周期中，央行的介入或使得资金在空转的游戏中滞留；另一方面，2025年将迎来利率债供给潮，从历史上看特别国债、新增专项债和再融资债是供给潮的主力推手，而根据我们预测，明年的利率债供给压力明显高于往年，单月来看5月开始或为政府债供给高峰，而利率债供给并不是一个拿走资金的过程，而是一个暂时拿走资金，反而创造了更多资金的过程。我们认为，以当前的改革措施和政策力度，财政的货币效应或将强于货币的财政效应，两大政策都在发展，但比较大概率的仍应是货币性的政策效果占主导。国开ETF（159650）投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是较为稳健的投资标的。因此，博时中债0-3国开行ETF的产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比较佳，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-20

CWG Markets：美国长期国债收益率继续走高，美元周四上涨，黄金承压回落整理

CWG Markets2024-12-20

easyMarkets易信：GDP超预期增长，但利率‘更高更久’引发震荡

trategy 已经采用了新股和可转换债券销售的组合来为购买提供资金，后者已经为股东带来了回报，因为其股票上涨至可以兑换股票的价格。重大事件前瞻及风险预警今日重点关注的财经数据或事件： 7:00，日本11月核心CPI年率 15:00，英国11月季调后零售销售月率 20:30，2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利接受彭博电视台的采访 21:30，美国11月核心PCE物价指数年率及月率、美国11月个人支出月率 23:00，美国12月密歇根大学消费者信心指数终值、美国12月一年期通胀率预期终值技术面分析黄金（Gold/USD） • 枢轴点（Pivot）： 2600.00 • 后市看法：如果价格收在2600.00以下，下一个目标位为2555.00和2525.00。如果价格回升至2600.00以上，则看至2655.00和2700.00。 • 支撑位和阻力位： • 阻力位：2630.00，2655.00 • 支撑位：2585.00，2555.00 欧元对美元（EUR/USD） • 枢轴点（Pivot）： 1.0400 • 后市看法：如果价格跌破1.0400，下一个目标位为1.0333和1.0250。如果价格回升至1.0400以上，则目标位看至1.0445和1.0475。 • 支撑位和阻力位： • 阻力位：1.0445，1.0475 • 支撑位：1.0333，1.0250 美元对日元（USD/JPY） • 枢轴点（Pivot）： 154.95 • 后市看法：如果价格突破154.95，下一个目标位为156.00和156.74。如果价格回落至154.25以下，下一个目标位看至152.70和151.50。 • 支撑位和阻力位： • 阻力位：156.00，156.74 • 支撑位：154.25，152.70 原油（Crude Oil/USD） • 枢轴点（Pivot）： 70.58 • 后市看法：如果价格跌破70.58，下一个目标位为68.65和67.55。如果价格反弹至70.58以上，则看至71.30和73.00。 • 支撑位和阻力位： • 阻力位：71.30，73.00 • 支撑位：68.65，67.55 比特币（BTC/USD） • 枢轴点（Pivot）： 100320.00 • 后市看法：如果价格跌破100320.00，下一个目标位为95195.00和90000.00。如果价格回升至100320.00以上，则目标位看至104900.00和108350.00。 • 支撑位和阻力位： • 阻力位：104900.00，108350.00 • 支撑位：100320.00，95195.00 结论美国经济数据显示增长强劲，但美联储的政策不确定性和市场对特朗普政策方向的担忧导致市场震荡。美联储可能放缓降息步伐，市场对未来政策收紧的预期增强，增加了股市和债市的短期压力，未来经济和政策的不确定性将持续主导市场情绪。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。 2024-12-20

易信easyMarkets2024-12-20

政策引导下的行情仍在继续，想在慢牛趋势中获益选这只ETF就够了！

行超长期特别国债，以及增加地方政府专项债券的发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围，进一步优化财政支出结构，提高资金使用效益，为股市上市公司的业绩增长提供更多可能。在此背景下，建议投资者可以选择配置宽基指数基金，来获取在A股稳中求进发展的投资收益。相较于投资单一股票，宽基指数基金波动性较低，有助于分散投资风险，并从A股的总体慢牛趋势中获益，且其收益较为稳健。在宽基指数基金中，大家可以看看中证A500指数产品。中证A500指数作为最新一代宽基指数，有行业均衡、ESG、互联互通三大特点。在行业分布上，实现了均衡和全面的配置，市场表征性强。且中证A500指数兼顾稳健的蓝筹股和高成长的新质生产力行业，可谓攻守兼备。此外，ESG和互联互通特征也更符合外资的投资偏好。在历史表现上，中证A500指数的收益大幅跑赢A股规模最大的沪深300指数。根据Choice数据，截至2024.12.19，中证A500指数自基日（2004.12.31）以来累计涨幅365.35%，而沪深300同时期涨幅只有292.98%。中证A500和沪深300历史涨幅资料来源:Choice，数据时间：2004.12.31-2024.12.19 在规模上，中证A500指数的规模迅速增长。根据媒体报道，截至2024.12.18，才发布不到3个月，跟踪中证A500指数的基金产品规模已经突破3000亿元，备受投资者青睐。而在跟踪中证A500指数的基金产品中，A500指数ETF(560610)流通份额稳居前列，信用风险较低。该ETF的费用低，管理费用低至0.15%，托管费用也仅为0.05%，而且在ETF分红机制的设定方面颇具新意：每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益大于0.01%强制分红，收益分配的比例不低于超额收益率的80%。能更好的满足投资者的现金流需求，增强回报预期，提升投资者体验。发文：山雨求

金融界2024-12-20

央行今年6次出手打击国债炒作，背后蕴藏着什么财富密码？

炒作国债的行为。央行集中约谈了在12月债券大牛行情中“激进”的金融机构，有银行、券商、保险、基金等，几乎囊括了所有的金融机构。央行提示市场机构要重视利率风险，提高投研能力，债券要稳健投资。央行强调要依法合规交易，对问题机构是零容忍。据悉最近已经开始着手调查和处罚一批扰乱市场价格、利益输送的行为，以后会常态化执法检查，希望各机构不要有侥幸心理。算上这次，央行今年已经是第6次出手干预了。央行下场的原因是金融机构火热抢购国债，带来了“利率风险”。倘若金融机构不再积极寻求将资金贷出以刺激经济并分散风险，而是转而专注于投资对利率变动极为敏感的国债，那么一旦政策奏效，经济意外复苏，伴随而来的利率上升将使金融机构持有的债务价值缩水，迅速导致金融机构资不抵债的局面，进而可能引发重大风险事件——正如2023年硅谷银行的倒闭案例所示。央行数次打击国债炒作的背后是市场对投资收益率的预测和确定性收益的规避。从下图可以看出1年到30年的中国国债收益率相较于一个月前、一年起有大大下降，背后的原因包括市场抢购低风险收益的国债、对投资回报率预期的下降、利率或持续走低的预期、资金的风险偏好下降等。中国国债收益率曲线图资料来源：Investing.com，时间2024.12.18 在央行连续采取措施遏制国债投机行为，且未来可能继续加大力度的环境下，行业竞争格局稳定、高股息、低估值、防御能力出众的红利资产的吸引力显著增强。近期，长期国债收益率迅速下降至1.8%以下，资产荒的现状使得红利资产的配置价值更加突出。随着国内货币政策转向“适度宽松”，利率下行趋势愈发清晰，目前10年期国债收益率已降至历史低点，低于1.8%，同时银行理财产品的收益率也在持续下降。在这种资产荒的背景下，红利资产的配置性价比愈发显现，当前中证红利指数的股息率约为6%，与10年期国债的利差已扩大至3.5个百分点。而且从近期表现来看，12月份以来，众多资金涌入红利资产，煤炭、公用事业、钢铁、银行等红利板块涨幅居前。 12月以来，红利资产整体表现偏强资料来源：Wind，兴业证券，数据截至：2024.12.18 此外，近期分红手续费调降、市值管理等资本市场政策相继落地，进一步加强了红利资产的吸引力。看好红利资产的朋友，可以关注下中证红利ETF(515080)。根据Choice数据，自2019.11.28成立以来，截至2024.12.19，中证红利ETF（515080）成立以来的累计收益为93.23%，而同期沪深300的涨幅仅为1.80%。没有股票账户的朋友也可以关注下其联接基金(A类012643；C类012644)。发文：ETF红旗手

金融界2024-12-20

2024年基金分红总额超2100亿，ETF与债基成分红主力

红总额突破2100亿元，权益类ETF与债券基金成主力军今年基金分红市场表现强劲，总额已突破2100亿元大关。权益类ETF和债券基金成为分红市场的两大支柱，其中权益类ETF以“大手笔”分红引人注目，部分产品单次分红额超过10亿元。债券基金则以分红金额占比约八成、分红数量占比近九成，继续扮演分红市场的中坚力量。权益ETF的分红规模和频次均创历史新高，如易方达沪深300ETF单次分红高达53.2亿元，华夏上证50ETF分红31.6亿元。分析师指出，ETF的大规模分红与其跟踪的宽基指数或红利指数的成份股多为蓝筹企业有关，这些企业现金流充裕，加之监管鼓励分红，使得ETF分红金额显著增加。国家政策对分红的支持也起到了关键作用，新“国九条”等措施加强了对上市公司现金分红的监管，确保ETF市场能够分享成份股分红带来的收益。债券基金方面，分红总额超过1705.7亿元，占基金分红总额的81%，分红基金数量占比高达88%。中银丰和定期开放、易方达裕祥回报A等产品的分红金额均超过5亿元。新华安享惠金E、金鹰添盈纯债等基金的分红比例超过15%。华泰紫金月月发1个月滚动等产品的年内分红次数超过10次。债券基金分红多的现象可以归因于多个因素的共同作用。首先，债券型基金的投资者普遍偏好稳健的收益，因此基金公司为了满足这些投资者的需求、维护良好的客户关系以及提升产品竞争力，更倾向于将收益以分红的形式回馈给投资者。其次，市场环境的变化，尤其是2024年债券市场的良好表现，积累了可观的可分配收益，为分红提供了坚实的基础。同时，税收优惠政策也是促使机构投资者偏好分红的原因之一，因为它可以为他们带来税收上的优惠，从而增厚最终收益。此外，债券基金的分红也是规避市场风险的一种策略。在债市风险较大或者缺乏低估投资标的时，通过分红可以为投资者提供落袋为安的机会。同时，基金分红也是基金公司主动控制基金规模的一种方式，尤其是对于那些规模较大的债券基金来说，通过分红可以有效地降低管理规模，以适应市场变化。今年，不同基金公司的分红策略更具差异化，一些中小基金公司也积极参与分红，这反映出市场整体收益状况尚可且资金面相对宽松。最后，国家对金融市场的监管与改革也为基金行业的可持续发展提供了良好的基础，影响了基金的分红行为。这些因素综合起来，共同推动了债券基金分红金额的增加。展望未来，有机构认为，未来三五年商业银行负债成本将逐年下行，支撑债市继续走牛。但2024年底债市收益率大幅走低，可能透支了2025年行情空间。随着经济企稳的可能性上升，建议投资者降低对2025年债市的预期，并重视股票及可转债的投资机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-20

国债期货集体高开，30年期主力合约涨0.37%，30年国债指数ETF(511130)高开高走

都会呈现出“年末能赚钱”的日历效应——债券收益率在12月基本上都会呈现明显下行，即价格上升，持有债券的话会多赚到钱。 “12月债市容易赚到资本利得的钱的根本原因，是债市上的机构投资者需要为次年的‘开门红’做准备。”如果顺应产品发行节奏，等到第二年再买债，价格可能已经比较贵了，所以机构通常会在年底就“抢跑”性买入，增加了买盘力量。从债市走势看，重要期限收益率突破前低，债市在年底持续走牛。经过10~11月的波动，机构策略出现了较多调整，利率曲线水平和形态都发生了较大波动，但随着年底地方债供给压力兑现、会议政策落地，配置压力显现，券商、基金、银行、保险轮流买入。长城证券在一份研报中指出，当前债券市场的极端情绪和交易内卷行为异常突出，过度抢跑导致传统指标几乎失效，利率点位频繁突破关键位置。 “债市表现已过于激进，我们之前曾强调，如果按降息节奏来定价债市，在没有新的降息情况下，当前十年期国债的合理中枢应该是1.8%到1.9%，因此基本面已被充分计入价格之中，目前市场更多的是由情绪和机构行为驱动。”长城证券表示。对于债市接下来的行情演绎，在货币政策适度宽松+宽财政细则尚未出台的背景下，债市做多方向不变，下一阶段的较大扰动可能来自一季度基本面数据的开门红以及两会的具体财政力度。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-20

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