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丽泽管委会副主任卢军：充分利用“两区”建设契机，努力将丽泽金融商务区打造成全球金融产业发展新区
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设为集办公、居住、商业、休闲娱乐和体育健身于一体的复合型商务区。商务区内规划建设9家高端酒店、2个购物综合体、多家高端医疗机构及幼儿园、中小学、国际学校等。现代文化艺术中心及健身活动中心一应俱全。
金融界2022-12-26
中银策略：压制因素缓和，高质量慢牛新格局开启
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保障性住房以及大众消费升级（文化休闲、健身运动、宠物娱乐、养老康健）。共同富裕愿景下获利行业一是做大蛋糕的行业，二是分好蛋糕的行业，三是民生消费领域。做大蛋糕这块我们建议重点关注乡村振兴领域，例如土地流转、现代农产品加工板块，土地流转是要素市场化改革的重要一块，通过鼓励农民土地经营权入股发展农业产业有助于提升农民非劳动收入；现代农产品加工是通过对农业的工业化改造提升产成品附加值，有利于提升初次分配中农民的获得权重。分蛋糕这块我们建议关注保障性住房建设，近年来保障性住房制度体系不断完善，保障房建设有望成为房地产链新的增长点。大众消费这块，共同富裕目标下，橄榄型社会的形成将有效提振居民消费能力和意愿，伴随代际更替，新的消费习惯上会倾向科技、便利、健康属性以及情感价值需求，推荐关注文化休闲、健身运动、宠物娱乐、养老康健领域。　　5.2 个人养老金：新资产项正式启航　　个人养老金正式落地，新资产项进入发展萌芽期。2022 年 11 月 4 日，人社部牵头五部门出台关于个人养老金的四大政策文件，标志着国内个人养老金正式落地，于国内36个城市试点。个人养老金落地后，我国已初步建立三支柱养老体系，即以基本养老保险为第一支柱，以企业年金和职业年金为第二支柱，以个人养老金为第三支柱。当前我国养老体系以第一支柱为主，第二支柱为辅，第三支柱尚处萌芽期。人社部数据显示，截至2021年底，中国养老金结存金额13.6万亿元，其中，第一、二、三支柱养老金占比分别为67％、32％、1％，第一支柱独大，第二支柱占比偏低，第三支柱几乎缺位。　　　　节税效应显著，个人养老金对中高收入群体存在吸引力。根据税务总局发布的《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》，国内个人养老金税收将采用EET模式，即在个人养老金的购买阶段、资金运用阶段免税，在个人养老金领取阶段（优惠）递延纳税。具体细节上，初期参加人每年缴纳个人养老金的上限为12000 元；领取环节，个人领取的个人养老金单独按照 3％的税率计算缴纳个人所得税。结合个税阶梯税率表，我们发现，对于边际税率档位大于3％的个人纳税者，从终值角度出发参与个人养老金都是划算的，都存在节税效应；由于目前个人养老金账户在退休前无法提取，其与自由可支配资产养老金比较时存在流动性折价，以美国传统IRA计划为例，美国传统IRA在59.5岁之前支取IRA 资金需要缴纳提取额的10％作为罚金，因此对于距退休时间较长的人群在考虑个人养老金投资决策时也需考虑这点。　　　　个人养老金有望成为家庭主要资产项，能够极大促进金融市场的发展。从发展较早的国家经验看，个人养老金的快速发展催生了一种养老金社会主义化趋势，即养老金成为居民财政配置主要资产项，养老金投资机构在资本市场地位举足轻重，影响市场整体偏好。以智利为例，1981年智利确立以个人投资账户为基础的个人养老金制度时，其国内上市公司市值仅为 GDP的 26.6％，资本市场基础薄弱；到 2017 年，当智利个人养老金规模占 GDP 比例为 72％时，股票市值与GDP 之比也提升到 106.35％。此外，衡量金融市场深度的重要指标之一“M7-M1”在个人养老金计划推出后也得到了长足发展，从1981年占GDP的27.7％增长到2000年的87.5％。同时，个人养老金能够和资本市场形成良性互动，共同发展。以个人养老金发展相对较好的美国为例，个人养老金制度建立40年来，在 IRA 等制度安排下，个人养老金与公募基金互相促进，资产规模稳步增长，带来资本市场的长期繁荣，带动创业创新，促进美国经济持续增长。从OECD国家数据看，2020年OECD国家个人累计制养老金计划存量平均占到GDP的99.9％，中位数26.5％，同期我国为4.1％，横向比较成长空间广阔。　　　　再平衡效应：个人养老金长期入市有望推动股市潜在风格变化，成长、周期风格更为受益。再平衡效应主要来源于养老金新增资金入市对整体机构偏好产生的影响，总量上来源于缴纳个人养老金群体累计存入的金额，我们预测远期2050年这一部分将达到GDP的20％；结构上来源于权益仓位的提升，2020年OECD国家个人养老金权益配置比例平均为30.2％，而当前国内养老产品/年金产品这一比例通常在10％附近，有较大提升空间。最近四个季度与目前专业投资机构持仓风格分布相比，养老金产品高配了成长、周期板块，低配了金融、稳定、消费板块。假设中期2025年第三支柱个人养老金存量额达到GDP的2％，我们认为再平衡效应的存在将推动机构长期投资风格提升成长、周期的权重。　　　　？　　5.3 中国特色估值体系：关注央企系统性低估的修正　　估值维度我们推荐中国特色估值体系建设对央企板块估值提升的推动。易会满主席在金融街论坛上提出的“探索建立具有中国特色的估值体系”论断是年末资本市场讨论的热题，后续上交所也发布了《中央企业综合服务三年行动计划》，旨在推动央企估值回归合理水平。上市央企低估值的情况在A股市场长期存在，特别是今年以来我们观察到有很多经营发展稳健、质地优良的央企股价跌破了净资产。从上交所的统计数据看，2022年前三季度，上交所央企营业收入、净利润占上交所整体营收和利润均超过50％，但其市值仅占上交所总市值的40％左右；整体PE约8倍，低于上交所整体PE 13倍。央企低估值的情况不能简单归结于市场有效性不足，从企业自身层面看，央企上市公司成熟度高、平均盘子都很大，也有行业特性，这部分因素导致的低估是结构性低估；另一层面从市场整体看，A股上市公司存在显著的流动性溢价，换手率高的公司更容易获得高估值，市场追求以公司的财务价值定价，而央企上市公司换手普遍不活跃，自由流通股比普遍较低，散户为主体的投资者结构无法给央企的社会贡献准确定价，这部分因素导致的低估是系统性低估。　　　　我们认为当前时点，具有中国特色的估值体系建设活动的第一阶段目标就是推动央企板块估值修正，为后续更多的资本市场操作创造前提条件。在此前的国企改革三年行动方案中，以及对部分试点企业提出了市值管理上的目标，提出“重视市场反馈，合理引导预期，提升上市公司价值”。从上交所发布《中央企业综合服务三年行动计划》看，推动央企板块估值修正的抓手主要有两块，一是提升与投资者沟通的能力，提高透明度与信息披露质量，这块是目前民营企业显著做得更好的领域；二是通过开展央企专业化整合，推动打造一批旗舰型央企上市公司，预计后续央企平台资本运作、并购重组和子公司分拆上市动作的概率也会提升。　　具体落到估值修正上，我们认为结构性低估（规模因子、行业因子、风格因子等）是客观上较难变化的，因此更应该关注系统性低估（流动性因子、投资观念等）的修正。流动性层面，经验证据表明换手率对估值有正向贡献，因此如何提升公司对投资者吸引力是下一步工作的重点，包括提升与投资者交流的频率、更高频次组织公司调研活动、及时回应市场关切问题、盘活战略性持有股本都是可以提升流动性因子表现的重要手段；而投资观念的改变则依赖于投资者教育以及投资者结构的演变，长期资金以及机构投资者比例的提升能够更好的弱化投资的短期财务目标，赋予公司的分红价值以及社会价值以更高的决策权重，一个可参考的范式为ESG准则。ESG准则侧重于上市公司社会价值的衡量，广受国际机构投资者认可。在今年5月发布的《提高央企控股上市公司质量工作方案》中，国资委对于央企ESG信息披露做出了进一步规范，2022年推动更多央企披露ESG专项报告，力争到2023年实现全部央企发布ESG专项报告，而2021年只有41.52％的央企发布过独立的ESG报告，从未发布ESG报告的央企占比达21.45％。通过推动ESG信息披露规则加快落地，央企的社会价值有望得到更广泛的认可，最终在央企的估值上有所体现。　　　　风险提示　　（1）逆周期政策力度或发力效果不及预期：经济的有效复苏仍待逆周期政策的进一步发力，逆周期政策力度或发力效果不及预期可能对复苏进程形成拖累；　　（2）疫情发展超预期恶化：当前新冠疫情形势仍然严峻，病毒变异进程仍未停止，仍具有较高的不确定性；　　（3）俄乌局势发展超出预期：俄乌局势演变对于全球经济、国际局势都具有较为重要的影响，俄乌局势发展超出预期或对我国经济或股票市场造成冲击。
金融界2022-12-25
美债疲软之年跑赢99%同行的基金经理有何策略？
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为副业。去年夏天，他注意到从食品账单到健身器材的费用都在飙升。就在那时，他得出结论，通胀上升的浪潮并非美联储官员当时所说的那样是暂时的。　　他开始出售投资组合中的高风险资产，比如高收益债券。截至今年1月，该基金已将60％以上的资产转为现金，随着美联储加息，其回报率稳步攀升。截至11月底，这一比例约为72％。　　Eigen指出，他没有看到他的工厂成本压力下降的迹象。他找不到员工，即使找到了，他们也不会在公司呆太久，于是他不得不花更多的钱来吸引员工。　　尽管从历史上看，美国国债在经济低迷时期会因美联储削减借贷成本而上涨，但他表示，由于通胀上升，无法保证这次也会出现这种情况。与其他持有现金的基金经理一样，他也在等待市场机会。他预计，随着美联储收紧政策对评级较低的公司债等部分市场施加压力，市场机会将会出现。　　Eigen称：“目前人们认为美联储将在明年年中之前迅速放宽政策。我就是看不出来。”
金融界2022-12-23
预制菜+白酒，全聚德五连板
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位于地下密闭空间的酒吧、KTV、网吧、健身等场所恢复经营，恢复堂食，恢复各类宾馆酒店会议、培训、宴会包括婚宴的举办。　　同时，全聚德12月19日晚间发布公告称，因疫情不断反复，对公司经营业绩造成较大影响。公司持续努力做好门店外摆、外带、社区群团购等线上线下外卖及定制产品和“年夜饭”礼盒销售等工作。　　另外，全聚德在投资者互动平台表示，为拓宽产品线，公司采取委托加工方式推出两款全聚德定制酱香型白酒“全聚德1864”和“全聚德传奇”，目前在全聚德天猫旗舰店等线上平台及京内京外各家门店陆续开展销售，公司并未投资上述白酒生产企业。
金融界2022-12-22
野村2023年全球和中国经济及主要市场展望
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我们对其中长期行业前景保持乐观，受公众健身和健康意识增强以及政府支持政策的推动下，行业市场规模继续稳步扩大。　　多样化的体育活动刺激了消费者对更加差异化运动鞋服产品的需求，我们也留意到户外运动的增长趋势。在2023财年，我们认为一些顶级国际品牌将逐渐走出困境并开始重新夺回市场份额，而品牌资产较高的国内公司更有可能脱颖而出。　　就中国餐饮业而言，我们认为中国餐饮市场的结构性增长良好，因为：（1）大众持续追求更高品质生活；（2）随着城镇化进程的稳步推进，低端市场的增长潜力可观；（3）在快节奏的生活环境中，大众外出就餐和外卖的频率将会增加。　　中国重新开放应该对投资者情绪有相当的积极影响，我们预计消费行业还会迎来更大的复苏。我们认为，与其他消费行业相比，餐饮业受到疫情的影响更大，由于其业务集中于线下服务，随着线下流量的恢复，餐饮业将有更大的复苏空间。凭借更加灵活的单店模式，餐饮企业现在拥有更强大的运营和扩张能力，我们相信这将有助于行业维持长期增长。
金融界2022-12-22
恢复堂食+白酒，全聚德四连板
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位于地下密闭空间的酒吧、KTV、网吧、健身等场所恢复经营，恢复堂食，恢复各类宾馆酒店会议、培训、宴会包括婚宴的举办。　　同时，全聚德12月19日晚间发布公告称，因疫情不断反复，对公司经营业绩造成较大影响。公司持续努力做好门店外摆、外带、社区群团购等线上线下外卖及定制产品和“年夜饭”礼盒销售等工作。　　另外，全聚德在投资者互动平台表示，为拓宽产品线，公司采取委托加工方式推出两款全聚德定制酱香型白酒“全聚德1864”和“全聚德传奇”，目前在全聚德天猫旗舰店等线上平台及京内京外各家门店陆续开展销售，公司并未投资上述白酒生产企业。
金融界2022-12-21
AC酒店品牌首度亮相中国苏州AC酒店正式启幕
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间。此外，酒店还设有器材齐全的24小时健身中心，让宾客在旅途中亦能保持健康节拍。苏州AC酒店总经理李晓峰表示：“我们很高兴迎来中国第一家AC酒店的开业，通过将AC酒店的品牌理念与苏式美学融合，向宾客展现苏州的独特魅力。在酒店内，我们期待能以精心设计的空间与精心策划的一系列体验，迎接宾客的到访。” 了解更多有关AC酒店®以及苏州AC酒店的信息，请访问官网 http://www.achotels.com.
美通社2022-12-21
Meta收购案受阻扎克伯格出庭作证元宇宙方向是否正确？
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ed Inc.，该公司是流行的虚拟现实健身游戏“Supernatural”的幕后公司。这次法律动作对Meta的战略重点对元宇宙提出了直接挑战，元宇宙是一个术语，用于描述众多在线用户在虚拟世界中工作和娱乐的平台。在扎克伯格的证词中，联邦贸易委员会重点关注Meta如何进入该领域，强调了这位高管发表的一些声明，他在声明中表示公司计划开发自己的虚拟现实软件。扎克伯格表示：“从历史上看，大多数主要平台提供商都构建了一些关键应用程序，新技术平台的成功通常是由运营这些平台的公司制作的软件推动的。” 这个问题是FTC投诉的核心，因为它声称Meta正试图通过收购来主导新兴的虚拟现实世界，而不是与软件公司竞争并构建自己的应用程序。此案被广泛视为FTC主席Lina Khan对反垄断法的广泛解释，以及该委员会控制全球最大科技公司权力的考验。该诉讼基于这样一种理论，即该交易将导致公平竞争受到损害，因为它可能会限制新兴行业未来潜在的竞争，一些反垄断专家表示，这种法律解释是不寻常的。根据周一提交给法院的文件，Meta同意推迟完成对Within的收购，以确保法院有足够的时间对FTC阻止交易的请求作出裁决。延迟将持续到1月31日或法院就此事作出裁决后的第一个工作日，以先到者为准。该公司的律师Mark Hansen表示，联邦贸易委员会试图开创一个先例，“如果你是大公司，你对某件事感兴趣，我们就会认为你们会逐步建造它，所以我们将阻止你们购买它。法官大人，这不是法律。如果它成为法律，那么这就意味着几乎每一次垂直收购都会失败。” 在7月份的投诉中，联邦贸易委员会指责Meta试图通过购买方式进入虚拟现实市场的顶端，而不是竞争或构建自己的产品。在本月的开场白中，美国联邦贸易委员会辩称，Meta可以选择利用其资源来构建自己的应用程序，并且它一直计划这样做，直到听到有传言称竞争对手苹果公司有兴趣购买Within Unlimited。 FTC高级出庭律师Abby Dennis在开场白中致辞：“Meta没有开发自己的VR专用健身应用程序，而是决定收购市场领导者Supernatural。” 自2021年10月Facebook更名为Meta以来，扎克伯格一直在谈论将他的公司定位为元宇宙的领导者。在过去的一年里，该公司在销售其Quest VR设备和吸引用户使用其元宇宙应用程序方面的努力未能获得太大的吸引力。在10月份发布的季度收益报告中，Meta的Reality Labs部门推动了该公司在虚拟现实和元宇宙方面的努力，该部门公布本季度收入为2.85亿美元，比去年同期下降近49%。公司内部文件还显示，旗舰元宇宙Horizon Worlds最初设定的目标是到2022年底达到每月50万活跃用户，但截至10月，该数字还不到20万。
楼喆2022-12-21
数百万阿根廷人欢迎梅西归国！“球王”的商业版图有多庞大?
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7品牌，开设“CR7 Fitness”健身门店，与葡萄牙知名文旅企业Pestana酒店集团合作建立了7家CR7连锁酒店，创立了自己的香水品牌Legacy。
夏洛特2022-12-21
北京恢复堂食，全聚德三连板
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位于地下密闭空间的酒吧、KTV、网吧、健身等场所恢复经营，恢复堂食，恢复各类宾馆酒店会议、培训、宴会包括婚宴的举办。　　同时，全聚德12月19日晚间发布公告称，因疫情不断反复，对公司经营业绩造成较大影响。公司持续努力做好门店外摆、外带、社区群团购等线上线下外卖及定制产品和“年夜饭”礼盒销售等工作。　　另外，全聚德在投资者互动平台表示，为拓宽产品线，公司采取委托加工方式推出两款全聚德定制酱香型白酒“全聚德1864”和“全聚德传奇”，目前在全聚德天猫旗舰店等线上平台及京内京外各家门店陆续开展销售，公司并未投资上述白酒生产企业。
金融界2022-12-20

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