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投资路上，她们乘风破浪！——浦银安盛“她”力量铿锵绽放

部分的经济体的经营状况有望进一步改善，全球贸易总量预计会回到疫情之前的水平，在外部环境的支撑下国内实体经济有持续回暖的可能性。从投资环境来看，之前的悲观预期释放的较为充分，市场估值水平较低，我们认为会逐渐有更多的投资主线出现，市场宽基指数会出现系统性修复的机会。在三八妇女节到来之际，我祝愿大家惬意生活、顺心工作。浦银安盛绝对收益部基金经理赵楠我一直秉承绝对收益的投资理念，“杠铃型”的资产配置方法，组合主要为大部分的低风险资产加小部分的高弹性品种。通过控制净值的波动和回撤，提高投资者的体验感和获得感，力争为投资者创造长期较好的投资体验。今年的市场，年初受短期流动性影响有一波回调，流动性危机解除后市场回归常态，随着经济稳健运行，市场具有结构性机会，我比较看重上游资源类，以及产业趋势明确的TMT、机械等成长板块。（以上行业仅作为举例，不作为投资建议，基金有风险，投资需谨慎）我想到女性朋友说：“不念过往，不畏将来！” 浦银安盛FOF业务部基金经理缪夏美我是一个有着多年底层管理经验的基金经理，对底层大类资产有较多深入研究，同时对底层基金管理者也有深入的了解。回到市场本身，今年财政有望继续加码，短期稳增长，中长期经济结构加速调整。地方债务持续化解，地方融资条件逐步优化。信贷资源错配将逐步得到改善。经济形势将从内生探底中稳步修复。我会重点关注债务化解和经济结构调整背景下中长期受益的资产。今天是妇女节，我想对女同胞们说：“花开花落，不困于身材，眼里有光；燕去燕归，不惑于年龄，心中有爱。” 浦银安盛固定收益投资部基金经理廉素君我主要从事中短期固定收益类基金产品的运作管理。秉承追求稳健的投资理念，不求日行千里，但求稳积跬步，努力为持有人争取长期的优渥收益。 2024年年初以来，债券市场走出了一段波澜壮阔的牛市行情，究其背后原因由经济基本面和债券市场供需面共同决定。基本面来看，2023年四季度以来的经济复苏缓慢、基础不牢固，地产行业的疲软未能有效对冲，基本面仍是弱复苏格局，需要政策面的继续发力支持。债券市场来看，经过23年四季度的调整，债券市场尤其是中短端收益率已经凸显了配置价值，加上一季度大机构均面临配置压力，买盘需求旺盛；同时权益市场表现低迷，跷跷板效应使得部分资金转向债券市场，进一步带动了债券收益率的回落。基于固收投资本质追求控制风险的基础上，追求稳健增值的原则，站在当下时点，债券绝对收益率已经大幅下行低于政策利率，收益率曲线形态过于平坦，期限利差均位于历史极值甚至倒挂；同时由于中美经济周期的不同步，汇率压力使得短端利率下调的节奏和幅度受掣肘。市场机会来说，从配置安全性来看，中短端会明显优于长久期债券；从交易弹性来看，中长期利率债基优于中短债基金。投资者可以结合资金属性，分散投资，来获取底仓收益和小仓位的弹性交易机会。在今天这个特殊日子，我希望女性朋友能在深入认识自己的基础上，运用性格和能力的优势面去追求自己的梦想。同时也希望你有兴趣有爱好，来丰富充实生活的色彩和层次。风险提示:基金有风险，投资需谨慎。本资料中提供的意见与评述仅供参考，并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐，依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。本资料归我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得对所述内容进行任何有悖原意的删减或修改。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在投资基金前，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。如需购买基金，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。材料中的观点仅代表个人，不代表公司立场，不作为投资建议，且具有时效性，仅供参考。

金融界2024-03-08

【原油收市】需求预期减少和供应增加油价几乎持平

）【市场消息分析】从经济数据分析，全球贸易正在扭转局面，这对试图支撑经济复苏的政策制定者来说是一个积极信号。国际能源署(IEA)石油市场和工业部门负责人周四对路透社表示，随着需求增长放缓和美洲供应增加，全球石油市场供应相对充足。在石油输出国组织及其盟友 (OPEC+) 决定将自愿减产220万桶/日延长至第二季度之后，沙特阿拉伯出人意料地决定向亚洲买家提高初级原油价格。三菱日联分析师Ehsan Khoman等人表示，欧佩克+可能会在6月的下一次会议上发出逐步和部分停止减产的信号。他们表示：“在长期减产之后增加产量，对石油市场来说是一个转折点，因为这应表明未来需求强劲。”他们补充称，减产可能从今年第三季度开始逐步停止。他们表示：“由于全球石油基本面仍指向第三季度的赤字，布伦特原油价格可能保持在80美元/桶左右，这为部分取消减产提供了空间，并为欧佩克+提供了在稍后阶段再次减产的灵活性，如果衰退风险上升，可能会导致需求下降。” 科威特石油公司首席执行官表示，欧佩克+试图稳定价格，今年全球石油消费强劲，市场看起来相对平衡。Sheikh Nawaf Al-Sabah在接受采访时表示，随着时间的推移，市场预计将进一步收紧。他补充说，美国页岩油产量帮助满足了近期需求的部分增长。“从我的角度来看，我认为从需求方面来看，这仍然是一个健康的市场，”Nawaf 说。“我们现在都有闲置产能，这对市场的稳定也非常重要，要知道在供应中断的情况下还有额外的产能。” 摩根大通表示，如果俄罗斯减产石油，预计国际油价将在夏季迎来牛市行情。根据OPEC+最新石油减产协议所做承诺，预计俄罗斯将于6月份减产石油至900万桶/日。值得注意的是，得益于强劲的工厂活动，全球第三大石油进口国和消费国印度2 月份的燃料消耗量同比增长5.7%。上周美国石油库存连续第六周上升。Lipow Oil Associates 总裁 Andrew Lipow 表示：“一方面，市场继续受到需求担忧以及西半球供应增加的影响。” 美国原油产量继续升至创纪录水平，根据能源信息署 (EIA) 的数据，这一趋势将持续下去。正如EIA所指出的，尽管生产设施总数前景悲观，但现有美国原油生产设施效率的提高正在推动总产量增加。十多年来，美国石油钻井平台的数量正在稳步减少，新生产的油井数量也一直在减少。路透对外汇策略师的调查显示，市场正在准备迎接美联储可能将首次降息推迟到今年下半年的可能性，这提振了美元。强势美元削弱了使用其他货币的买家对以美元计价的石油的需求。各国央行近期对于利率问题讨论激烈，美联储主席鲍威尔表示，央行仍预计今年会降低基准利率。周四，欧洲央行如预期维持主要利率于4.0%不变。周三，加拿大央行明确表示维持利率不变。长久的高利息将导致需求减弱，从而打压油价。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 07:50 日本1月贸易帐 10:00 美国总统拜登向国会发表国情咨文 15:00 德国1月PPI月率、德国1月季调后工业产出月率 15:45 法国1月贸易帐 18:00 欧元区第四季度GDP年率终值 18:00 欧元区第四季度季调后就业人数季率 20:00 美联储威廉姆斯发表讲话 21:30 加拿大2月就业人数 21:30 美国2月失业率 21:30 美国2月季调后非农就业人口次日02:00 美国至3月8日当周石油钻井总数

慧宣鑫语2024-03-08

剑指美元！美媒：俄罗斯和中国用计划中的区块链支付系统联手对抗美元

经结束。这是事实。我们今天有一个多极的全球贸易体系。” 金砖国家集团成立于2009年，其使命是重组“全球政治、经济和金融架构，使其更加公平、平衡和具有代表性”。该组织谴责美国政府通过对华盛顿在政治上不同意的国家实施经济制裁，从而将美元“武器化”。几十年来，美国一直在实施经济制裁。例如，古巴已经被制裁60多年，伊朗被制裁40多年。在俄罗斯总统普京两年前入侵乌克兰之后，美国扣押了俄罗斯央行价值6000亿美元的美元资产。此外，俄罗斯经济被切断与国际汇款系统SWIFT的联系。已经40多个国家表示有兴趣加入金砖国家集团，以降低汇率风险，并在必要时绕过美国的制裁。这些雄心勃勃的国家包括伊朗、沙特、埃及和印度尼西亚等。

天马行空2024-03-06

《商业内幕》：房产、通缩和人口“三重危机”下，中国能实现5%的增长目标吗？

贸易也不太可能成为增长的主要引擎，随着全球贸易增长预期将继续低于历史平均水平，尤其是在贸易保护主义加剧的情况下。” 经济学家正在关注北京是否会向其经济注入更多刺激以帮助其实现5%的增长目标。总理李强宣布发行1万亿元人民币，即1390亿美元的“超长期”中央特别国债来刺激经济，但野村证券的经济学家表示，还可以做更多。他们建议增加中央和地方政府的支出。正如德意志银行的分析师所言，关于中国推动经济增长的努力，“市场关注的重点将是他们是否能够通过足够的刺激支持其增长目标。” 中国和香港市场似乎并未对强的声明感到鼓舞。香港恒生指数在周二当地时间下跌了2.7%。恒生中国企业指数也下跌了2.7%。中国的蓝筹股中证300指数微涨0.7%。

Linlin2024-03-05

两会后中美关系如何走？

了失衡，可能会导致中国与发达国家之间的全球贸易紧张局势再度紧张。李强在人大讲话中承诺，“有针对性地解决阻碍外国企业在华经营、阻碍海外投资的突出问题”。近年来，随着#中国经济#增长放缓和地缘政治紧张局势加剧，美国和其他外国企业对中国越来越悲观。 2023年外国企业对华直接投资跌至30年来的最低点；在华外资工业企业利润较2022年下降6.7%。（来源：彭博社）中国美国商会主席Sean Stein周二表示：“我们对宣布的改革感到鼓舞，这些改革将为外国和本地投资者提供公平的竞争环境。” “但公告不会推动市场，承诺也不会推动投资。与以往一样，关键是全面、及时的实施。” 台湾李强坚持中国在台湾问题上的典型言论，称北京将坚决“反对”台湾独立。他还表示，中国“将推动两岸关系和平发展，坚定推进祖国统一大业，维护中华民族根本利益”，措辞与此前的言论基本一致。因此，美中围绕台湾紧张局势料将继续升温。上周，中国官媒《环球时报》表示，国防预算的预期增长是合理的，并指出南海和台湾海峡的紧张局势。军事开支北京表示，2024年国防开支将增长7.2%，达到1.67万亿元人民币（约合2320亿美元），创五年来最大增幅。此前，拜登去年签署了一项价值8860亿美元的国防法案，其中包括为印太地区国家提供资金，以对抗中国的影响力。（来源：彭博社）前五角大楼官员、新加坡李光耀公共政策学院高级研究员Drew Thompson表示，支出似乎超过了经济增长的事实也表明“北京对外部环境日益担忧”。李强承认，中国2024年实现5%左右的宏伟经济增长目标“并不容易”，并在讲话中补充道，“需要政策支持和各方面共同努力”。与此同时，北京公布了特别中央债务计划，但仍将总体财政赤字维持在去年3%的目标。万神殿宏观经济公司首席中国经济学家Duncan Wrigley表示，长期经济结构调整优先于短期增长也意味着“中国今年可能会继续出现通货紧缩”。尽管北京今年的通胀目标是3%，但中国消费者价格却处于严重的通货紧缩之中。

marsh2024-03-05

美股过热开始警惕，两会在即是时候考虑中国股票了？

出不了多少。当然，也有很多负面因素。全球贸易战，担心中国可能会动用武力占领台湾，以及中国经济放缓，等等。但Hsu说，到目前为止，中国市场已经完全消化了这种担忧。另外，很多事都有可能发生。以下是可能改变和帮助中国经济和投资者对中国情绪的因素，以及几家值得考虑的中国公司。什么可以顺利进行从大局来看，中国国家主席习近平正在大力关注经济增长，并带来了一些看涨的影响。“我们看到习近平主席正在从对中国在全球舞台上的地位的关注转向经济，”Hsu说。例如，习近平主席在国内外都明确表示，使用武力统一台湾并不在他的议程上。这一转变对投资者具有三大潜在影响： 1. 中国可能出台财政刺激措施:由于贷款需求仍然低迷，宽松的货币政策没有起到足够的作用。Guinness Global Investors亚洲及新兴市场股票团队的投资组合经理Sharukh Malik表示，这就是为什么我们可能会在3月4日当周在中国举行的一次重要政策会议上看到财政刺激计划的宣布。要关注本周与全国人民代表大会年会同时举行的两会论坛的新闻。 2. 中国正在引导资本进入关键的增长领域，由于房地产投资机器已经停止创造财富，为了促进增长，中国正在引导资本进入电动汽车和配套供应链(电池、自然资源开采)、工业自动化和芯片制造等关键领域。考虑到根据芯片行业研究机构TechInsights的数据，中国华为最近发布的智能手机包含由中国中芯国际(HK:981)制造的精密7纳米芯片。Malik说，在2026- 2028年之前，这些行业的规模可能不足以抵消房地产行业的下滑。但这些投资正在发挥作用的初步迹象将改善投资者情绪。 3. 中国政府逢低买入股票:今年早些时候，中国政府宣布将买入股票以支撑股市。对卖空也有新的限制。“政府一直在积极购买大盘股，”Hsu说，大量抛售“触发买入，股指回升。”Hsu还指出，政府正依靠银行说服高净值客户从存款转向股票。对房地产的担忧被夸大了? 对中国的一大担忧是，杠杆过高的房地产所有者将无法偿还贷款，从而引发系统性危机。但出于几个原因，这些担忧可能被夸大了。一是自2020年以来，政府一直在减少房地产经理可以持有的债务数量。Malik说，其次，中国的银行体系在过去10年里一直在积累资本储备。他补充称:“整个金融体系可以吸收中国房地产开发商的损失。”一些规模较小的银行和影子贷款机构可能会遇到麻烦，但它们的贷款规模相对较小。此外，房主没有像2008年全球金融危机前的美国那样杠杆过高。Hsu说，首套房的首付要求很高，约为30%，而第二套房必须用现金购买。可以考虑的股票投资研究机构晨星公司(Morningstar)支持“买入中国”的主题。它注意到折扣和价值,在移动游戏领域对搜索公司百度 (BIDU)、京东 (JD) 和腾讯控股 (TCEHY) 给予五星级评级（满分五星）。百度：晨星公司负责百度业务的王凯表示，该公司的广告业务约占销售额的四分之三。这使得它成为一种周期性业务。如果经济增长改善，这种业务就会受益。百度在广告领域面临来自TikTok的竞争，但它正在进军云服务和人工智能领域，这可能会抵消这一挑战。京东：晨星公司的报道者Chelsey Tam表示，这家在线零售商正试图通过削减直销中的低利润产品并鼓励第三方卖家提供这些产品来提高利润。与此同时，京东正在降价，以提升其“天天低价”平台的形象。使用人工智能来帮助客户也可能会得到提升。腾讯控股：腾讯拥有一些最受欢迎的手机游戏游戏，包括《王者荣耀》和《PUBG Mobile》。晨星公司分析师Ivan Su表示，超过 40% 的营业收入来自这一领域。他预测，腾讯将继续利用用户数据和资金实力来打造流行的手机游戏。除了游戏之外，腾讯还拥有微信和QQ，以及移动支付、音乐流媒体和云服务产品。Ivan Su认为微信有“巨大的未开发价值”，因为支付、配送和保险领域的广告商和服务公司都希望接触到微信的13亿用户。网易：吉尼斯全球投资者的Malik特别提到了网易(NTES)。网易是中国第二大手机游戏公司，拥有中国最受欢迎的多人游戏：梦幻西游。它还拥有《阴阳师》、《利刃出鞘》和《第五人格》等热门游戏。它一直在收购海外工作室，并与微软、动视暴雪和华特迪士尼旗下的漫威合作，发行基于《哈利·波特》和《指环王》等热门游戏的游戏。网易还涉足音乐流媒体、在线教育和电子商务领域。周期性股票许多经纪账户不允许投资者在当地交易所或香港购买中国公司的股票。然而，如果中国经济好转，这就是行动的方向。Hsu的ETF看起来很有趣，因为它主要投资于本地市场上市的股票，并且具有周期性倾斜。瑞联量化中国股票ETF重点增持基础材料、金融服务、工业和科技等周期性领域。例如，该基金在消费电子公司美的集团(CN：000333)和富士康工业互联网(CN：601138)中持有大量股份，该公司生产用于科技产品的电子元件。该投资组合还包括销售优质白酒的贵州茅台(CN：600519)。

Anna Sui2024-03-05

全球股市冰火两重天：美股新高不断，A股持续拉锯战，两者究竟为何“步调不一”？

，随着中国经济转型升级的稳步推进，以及全球贸易环境的逐步回暖，A股市场必将挣脱束缚，踏上稳健前行的新征程。在这个过程中，广大投资者应擦亮慧眼，理性审视市场动态，做好迎接挑战与机遇的准备。

金融界2024-03-04

美国按不住的危机：连续10年债务规模全球第一人均负债72万

则将使美国GDP暴跌6%，可能严重影响全球贸易，并使世界其他地区陷入深度衰退。然而，美国两党长期以来都在债务问题纠缠不下，并伴随着激烈的党争。美国联邦政府正常运转所需的各项资金，需要每个财年通过拨款法案给予授权，但因为债务和预算问题，法案往往难以通过，导致政府支出受阻，政府职能停摆。比如在2018年12月，时任总统特朗普无法与民主党在新财年的财政预算达成一致，随后美国政府开始了历史上最长的一次停摆。停摆35天的后果是，约80万联邦雇员停发薪水；首都华盛顿环卫部门停止工作，垃圾堆积如山；国家公园公厕关闭，游客不得不在路边解决…… 至于现任美国总统拜登，目前财政赤字需要不断提高国会设定的债务上限，他也只能找共和党讨价还价。周刊认为，两人对美国债务问题都负有责任，而且看不到更好的解决方案。根据联邦预算委员会的估计，特朗普担任总统期间实施的政策导致联邦政府债务增加了8.4万亿美元，拜登担任总统期间，联邦政府债务预计将增加约4万亿美元。 2024年大选已拉开序幕，面对这两位都曾大幅增加政府债务的未来总统人选，美国人民似乎没有更好的选择。

金融界2024-03-01

世贸组织部长级会议延期闭幕达成协议还有最难关未过

士称，世界贸易组织（WTO）隔夜在扩大全球贸易措施方面的协议上取得了一些进展，但关于农业补贴、过度捕捞和无关税电子商务的最终协议，取决于主要经济体是否情愿在最后一刻做出让步。 160多个国家的谈判代表正在缩小关于遏制渔业补贴折衷草案的分歧，但在农业方面，减少公共补贴和消除壁垒的路线图讨论有些困难。知情人士称，这在一定程度上是因为印度有自己的要求。世贸组织第十三届部长级会议的闭幕会议第三次推迟，将在阿布扎比当地时间下午5点举行，以便让谈判继续进行。

金融界2024-03-01

东方金诚：制造业PMI指数连续5个月处于收缩区间，回升速度取决于三大因素

下半年以来的底部区域。这意味着尽管今年全球贸易趋于回暖，但短期内我国出口恐难现大幅增长，外需对宏观经济的拉动作用不宜过度高估。其他市场比较关注的分项指数方面，2月制造业PMI中的两个价格指数“一升一降”。其中，出厂价格指数上行1.1个百分点至48.1%，环比降幅收窄，但继续处于收缩区间，背后是当前供应稳定而市场需求不足。2月主要原材料购进价格指数下降0.3个百分点50.1%，意味着大宗商品价格保持涨势，但环比涨幅有所收窄。近期红海局势紧张对国际大宗商品价格的推升效应减弱，而国内房地产行业继续处于调整状态，加之春节假期需求下降，2月国内主导的钢铁、水泥、煤炭等大宗商品价格稳中偏弱。考虑到上年同期价格基数平稳，我们预计2月PPI同比降幅仍将从上月的-2.5%收窄至-2.3%左右。 2月大型企业PMI稳定在50.4%的扩张区间，主要源于稳增长政策对基建等大型企业影响更为直接。当月中型企业PMI指数也有所上行，而小型企业PMI指数低位大幅下行0.8个百分点，至46.4%，春节假期员工大规模放假可能是一个重要扰动因素。不过，近一段时间以来，小型企业景气度明显偏低，背后是小型企业多接近市场终端，消费需求不足对其影响更为直接。由于小型企业是吸纳城镇就业的主力军，当前政策面正在加大对小微企业的支持力度，其中1月24日央行宣布下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。我们判断，后期财政政策针对小微企业的减税降费政策也将适时推出。 2月服务业PMI指数为51.0%，比上月大幅上扬0.9个百分点，连续两个月处于扩张区间。主要受春节假期服务消费升温，旅游交通行业景气度上行带动。这意味着短期内服务业仍将是拉动经济增长的主要引擎。 2月建筑业商务活动指数为53.5%，较上月回落0.4个百分点，符合春节期间波动规律。但该指数继续处于高景气状态，与近期基建投资提速相印证，是稳增长政策发力的清晰信号。整体上看，主要受春节假期因素影响，2月制造业PMI指数低位小幅下行，服务业PMI指数在扩张区间大幅上扬，综合PMI产出指数为50.9%，与上月持平，整体宏观经济景气度保持稳定。不过，2月制造业PMI指数连续5个月处于收缩区间，其中房地产行业低迷对市场需求拖累明显，当前经济运行仍面临一定下行压力。这意味着一季度已进入稳增长关键阶段，我们判断，在货币政策降准、5年期以上LPR报价下调后，政策性降息，即下调MLF操作利率也有可能在短期内落地。另外，一季度财政政策也将全面发力，其中在2月地方政府专项债发行显著加快后，3月发行量将进一步加大至万亿规模，开年基建投资有望继续保持较高增长水平。展望未来，东方金诚认为，居民消费存在一定内在修复动力，加之2月召开的中央财经委第四次会议部署大规模设备更新和消费品以旧换新，宏观政策正在加大力度提振内需，2024年3月制造业和服务业PMI指数有望改善，但制造业PMI指数回升至扩张区间还需要一个过程。后期回升速度将主要取决于三个因素：首先是在房地产支持政策全面加码前景下，楼市能否较快企稳回升。这是当前宏观经济牵一发动全身的关键点。二是一季度财政政策稳增长加力后，2024年初基建投资能否较快形成实物工作量，特别是加发1万亿国债对基建投资的拉动效应能否较快释放。三是以旧换新促消费政策将在多大程度上拉动耐用品消费。

金融界2024-03-01

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