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特斯拉暴跌8%后，特朗普向马斯克表达善意：大家都在说我会搞垮Elon的公司，其实根本不是这么回事

报会连说九次太难了，称受税收抵免政策与关税冲击，公司或经历几个“艰难季度”。交付数据进一步印证了特斯拉面临的困境。第二季度全球交付量为384122辆，较去年同期下降约13.5%，这已是特斯拉连续两个季度出现交付量同比下滑。其中，Model Y和Model 3的销量同比下降12%，而包括Cybertruck在内的高价车型销量更是大跌52%。欧洲市场表现尤为疲软。欧洲汽车制造商协会数据显示，特斯拉6月在欧洲地区新车注册量为34781辆，去年同期为45087辆，同比下滑22.9%。这已是特斯拉在欧洲销量连续第六个月下滑。加州市场同样不容乐观，第二季度特斯拉注册量共计41138辆，同比下降21.1%，连续七个季度出现下滑。中国市场成为特斯拉的重要支撑。乘联会数据显示，二季度特斯拉在华交付12.9万辆，贡献其全球销量的34%。上海超级工厂以191720辆的交付量创历史新高，占全球产量的47%。特斯拉还计划今年秋天在中国推出六座Model Y L，以吸引更多消费者。

金融界07-25 12:18

港股午盘：股指高位回调，恒指半日跌1.11%，科技金融股低迷、港口、海运及物流股逆势走高

更低，行情启动时点可能更早。外部新一轮关税谈判下中国相对优势反而上升；美国金融去监管、联储继续降息、稳定币扩容、国债久期调整等多重因素助力下，美元指数有进一步下行空间，人民币升值利好港股表现；内部“反内卷”加码、互联网电商负面压力减轻以及房地产政策都有一定积极变化。

金融界07-25 12:17

中美突传大消息！英国金融时报：已有逾10亿美元英伟达高端芯片走私到中国

据熟悉规则的律师称，只要缴纳相关边境关税，在中国接收和销售受限制的英伟达芯片是合法的。然而，向中国销售和发送这些产品的实体将违反美国法规。上周，英伟达首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)宣布，特朗普政府将再次开始允许销售其针对中国的H20芯片。此前三个月，来自广东、浙江和安徽省的中国经销商销售了英伟达的B200，以及其他受限制的处理器，例如H100和 H200。根据英国《金融时报》审查的合同和了解交易情况的人士称，这一时期的总销售额估计超过10亿美元。英伟达长期以来一直坚称“没有证据表明任何人工智能芯片被转移”。没有证据表明该公司参与或了解其受限制产品销往中国。英伟达回应时说，运用走私产品打造资料中心，不管从技术或财务的角度来看效果都很差，因为公司只对授权产品提供服务和支援。根据英伟达官网介绍，B200利用Blackwell架构，可处理各种工作负载，包括大型语言模型、推荐系统和聊天机器人，非常适合希望加速AI转型的企业。随着美中两国在人工智能及其他尖端科技领域的竞争加剧，英伟达等企业在全球两大经济体之间行事日益艰难。

tqttier07-25 11:49

30年国债ETF博时(511130)午前强势翻红，近6日净流入超40亿元，最新规模、份额再创新高

有连云07-25 11:28

CPT Markets外汇评析：美与Fed主席进行利率讨论，美元指数反弹！道琼指数自高点回落，今日公布耐用品订单！

批准对美国总额930亿欧元商品课征反制关税，作为若欧盟未能与美国达成贸易协议的反制措施。经济数据方面，美国至7月19日当周初请失业金人数为21.7万人，低于预期的22.6万人与前一周的22.1万人。周五，美国经济日程将公布美国6月耐用品订单月率，欧元区将公布德国7月IFO商业景气指数。技术面分析： CPT Markets分析师指出，欧元/美元在1.175水平盘整，以消化近期的超买情形。上涨方面，欧元/美元目前的阻力为1.1800水平，再来是7月1日高点1.18297。下跌方面，欧元/美元目前的支撑为EMA50所在的1.17023，再来是斐波纳契0.236的1.16492水平。阻力位: 1.18297 支撑位: 1.15375 美元指数(USDX)：新闻事件：周四，追踪美元兑六种主要货币的美元指数上涨至97.496。美国总统周四参观美联储大楼时表示，他与美联储主席进行了「良好会谈」，并讨论了利率问题。经济数据方面，美国至7月19日当周初请失业金人数为21.7万人，低于预期的22.6万人与前一周的22.1万人。美国7月标普全球制造业PMI初值从52.9降至49.5，低于预期的52.7。服务业PMI指数升至55.2，超过预期的53.0与前一个月的52.9。周五，美国经济日程将公布美国6月耐用品订单月率。技术面分析：美元指数在97.00的关键支撑水平上方反弹，以消化近期的超卖情形。价格需要回到以前的关键支撑水平97.70上方才能缓解目前的跌势。下跌方面，美元指数目前的支撑为97.00水平，再来是7月1日低点96.376。上涨方面，美元指目前的阻力为EMA50所在的97.776，再来是斐波纳契0.382的98.505。阻力位: 98.505 支撑位: 96.376 道琼指数(US30)：新闻事件：周四，道琼工业指数下跌至44693点。美国总统周四参观美联储大楼时表示，他与美联储主席进行了「良好会谈」，并讨论了利率问题，同时美国总统也藉此机会再次公开呼吁美联储主席降低利率。经济数据方面，美国至7月19日当周初请失业金人数为21.7万人，低于预期的22.6万人与前一周的22.1万人。美国7月标普全球制造业PMI初值从52.9降至49.5，低于预期的52.7。服务业PMI指数升至55.2，超过预期的53.0与前一个月的52.9。周五，美国经济日程将公布美国6月耐用品订单月率。技术面分析： CPT Markets分析师指出，道琼指数自45000点水平的高点回落，目前受EMA50支撑，前景仍然保持看涨。上涨方面，道琼指数目前的阻力是2024年12月5日的高点45073点。下跌方面，道琼指数的初步支撑为44000点整数水平，再来是斐波那契0.786的43262点。阻力位: 45073 支撑位: 43262 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT Markets Limited07-25 11:03

特朗普逼上门也没用？美国金融环境处于三年来最宽松这让鲍威尔怎么降

辩论包含对一系列问题的诸多观点——包括关税的潜在通胀效应、移民限制对工资和就业增长的影响、高企的抵押贷款利率以及居高不下的政府融资成本等。美联储自身的模型表明，相对于长期中性利率应在的水平，其货币政策目前仍属于具有适度“限制性”，这主要是由于通胀仍高于目标水平，失业率接近历史低位，且实际经济增长已从第一季度的短暂低迷中反弹。然而，芝加哥联储编制的衡量美国经济整体金融环境状况的全国指数，目前则已降至了三年多来的最低水平，这表明经济体中的融资不仅充足，而是绰绰有余。注：红线为FED政策利率，蓝线为芝加哥联储全国金融状况指数该指数涵盖了从短期和长期利率到股票和能源价格等大量金融指标。其下降的主要原因，包括美国股市从4月低点反弹至创纪录高点、美元今年大幅贬值，以及自4月以来原油价格同比下跌约20%。除了芝加哥联储的该组数据外，还有许多其他金融状况指数，但它们也都大多讲述着类似的叙事——例如，高盛编制的美国金融状况指数也已回落至去年年底的水平，距离其三年低点仅一步之遥。从这些指标读数中得出的一个结论是：尽管存在贸易不确定性和顽固的借贷成本，但整体经济运行良好，拥有足够的金融“氧气”来维持运转，甚至考虑到高于目标的通胀率，这些“氧气”可能有些过于充足了。如果是这样的话，即使是在特朗普总统要求进一步大幅降息情况下，美联储的政策立场可能就已经不如表面上看起来那么具有“限制性”了。美国经济“不缺钱”、真正“缺钱”的是美政府？多重迹象显示，在当今的美国经济中，就业岗位和现金持有量似乎都很充足。在受到4月份关税冲击的重创后，企业信心也已反弹，这一趋势在本周四的7月份企业PMI调查中进一步得到了证实——7月标普全球综合PMI初值从上月的52.9升至了54.6。截至第一季度末，美国家庭存款总额达4.46万亿美元，较2022年创下的历史峰值仅低不到1000亿美元。与此同时，被视为现金等价物的货币市场基金资产规模，本月早些时候已创下了7.1万亿美元的历史新高。注：蓝线为货币市场基金资产规模，红线为美国家庭存款规模美国股市则在近期持续创下新高，散户投资者再度被视为买需的主要驱动力。美国市场中那些更具投机性的领域，如“网红股”和加密货币代币，也重新开始受到青睐。显然，美联储若在此关头恢复降息，可能会给这场重新点燃的“烈火”增添大量燃料，这足以成为一个美联储官员需要谨慎行事的理由。尽管借贷成本和信贷被视为衡量支出的关键指标，但股票上涨带来的“财富效应”却非常强大。一些估计显示，投资带来的“财富效应”在去年使美国消费者支出增加了多达1%。这主要是由超过20%直接拥有股票的家庭和超过50%拥有退休金账户的家庭推动的。特朗普认为美联储利率过高，应降息逾300个基点至1%的论点，这主要基于两个核心观点：高抵押贷款利率阻碍了美国消费者购房需求，以及美国政府借贷成本过高。但后者可能才是特朗普最为担忧的。事实上，未来一年预期中的巨额短期国库券发行计划，很可能才是白宫如此急迫要求美联储大幅降息的关键原因。因此，无论特朗普施加了何种政治压力，即使关税最终没有引发通胀，美联储可能也很难为在此环境下大幅降息，找到充分的理由。

金融界07-25 10:58

日本与美国达成贸易协议后，韩国这回急了

(亚太)讯韩国工业部表示，在8月1日关税上调生效之前，韩国与美国重申将致力于达成互利的贸易协议。美国商务部长霍华德·鲁特尼克与韩国贸易、工业和能源部部长Kim Jung-kwan周四(7月24日)就行业和对等关税进行会谈。根据韩国贸易、工业和能源部周五发布的声明，Kim Jung-kwan在会上强调有必要消除贸易壁垒，双方同意加强制造业合作，并继续进行磋商。此次会谈是在美方推迟原定于周五举行的“2+2”对话之后进行的。该对话原计划由两国的高级财政和贸易官员参加，包括美国财政部长斯科特·贝森特。美国财政部发言人在邮件中称，贝森特因日程冲突推迟了出席。韩国原本将这次“2+2”会谈视为推动贸易谈判、避免特朗普总统威胁的25%广泛关税上调的重要机会。近几周，韩国一直在权衡包括农业、能源和防务等政治敏感领域的让步，以保护其出口导向型经济。 Kim Jung-kwan本周三还与美国能源部长克里斯·赖特会面，讨论清洁能源与能源安全合作事宜。另据声明，韩国贸易部长呂翰九也计划与美国贸易代表贾米森·格里尔会谈。作为更广泛谈判的一部分，双方正在探讨设立一个联合投资基金，用于将韩国资本引导至美国本土项目。据韩联社周四报道，知情人士透露，韩国正在筹备提出至少1000亿美元的投资承诺，并通过与国内大型企业集团的协商落实这一计划。若谈判未果，韩国出口商将处于不利地位，对外出口在2024年占韩国GDP的40%以上，谈判失败也将对该国经济构成打击。本周早些时候，日本已与美国达成贸易协议，内容包括将关税降低至15%，以换取对美国5500亿美元基金的支持，并承诺优先采购美国产品。

风起07-25 10:52

港股CXO概念股盘初走高，康龙化成涨超10%，恒生医疗ETF(513060)放量涨近2%！

CRO/CDMO订单较为饱满；3）中美关税博弈平稳度过极限压力期，后续谈判成果逐步落地，国际局势有望逐步缓和；4）2025年内美联储降息预期增强，流动性改善带来投融资回暖，全球创新药产业重回繁荣。我们期待CXO和科研服务行业拐点尽早显现，中报期优先关注高景气的GLP-1多肽、小分子减肥药、ADC和双抗赛道。华金证券表示，重点关注下半年设备板块弹性以及AI医疗、脑机接口等新技术方向。以旧换新政策驱动叠加医疗行业合规影响渐弱，随着设备厂商渠道库存出清，业绩有望迎来拐点，建议重点关注设备板块。高值耗材端，集采影响逐步出清，关注基本面好转的个股。集采和DRG政策影响导致IVD企业业绩短期承压，关注相关企业出海进展。新技术方向，AI+医疗、脑机接口等新技术领域政策利好频出，产品商业化应用加速，关注相关领域投资机会。恒生医疗ETF（513060）凭借高效布局工具属性，成为捕捉行业红利的核心载体：指数代表性强，覆盖港股医疗设备、药品、生物科技全产业链，前十大成分股权重59%，集中布局行业龙头。运作效率突出：近1年跟踪误差仅0.060%（同类最低），管理费0.50%，支持T+0交易，流动性充裕。信用债ETF博时（159396）：相比沪做市信用债指数，深做市信用债指数久期短、静态高、波动率、夏普比率优势明显。信用债ETF博时已正式获批纳入通用质押式回购，投资者可利用质押式逆回购增厚收益，为场内投资者拓宽融资渠道，提高资金使用效率。产品优势显著，流动性强（T+0 交易）、分散个券流动性风险、成分券覆盖央国企且行业分散，适配防御性配置需求。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-25 10:38

千金难买牛回头

调整到了Boll下轨附近。这是从4月初关税战以来首次摸到下轨附近。虽然，从时间上看调整的时间还不太够，但是从空间看基本算是到位了。后面即便有再次下探Boll下轨的可能空间也不大了。银行股今年的走势是妥妥的慢牛走势，很少大阳线，都是小阳线碎步上行，在盘中不断通过震荡完成浮动筹码的清洗。多数情况只要你下车，大概率只能追高回来。我6月预测的分红前后是相对高点，是唯一一次回撤空间较大的调整。银行股的大行情现在只是走过了第一阶段，目前的调整可能是两阶段之间切换过程的一部分。从战术层面上，我们应该重视此次调整提供的机会。我和群里的很多小伙伴利用周二银行股的长下影线完成了银行分红的复投，有的粉丝利用此次调整更换了券商，有的短线客进行了分红逃权。我自己的招行分红已经在2025年7月22日完成了分红复投。我给儿子代持的招行则是把分红复投了银行ETF（512800）。从战略层面上我们更应该藐视这种级别的调整。俗话说的好，千金难买牛回头。很多人说银行2年涨了快一倍了，现在要见大顶。我简直要被笑死了，我炒股20年，从来没有见过一个板块见大顶是在衰退周期末段复苏周期刚开始的时候。银行业经历了12年的超级降息周期，好不容易今年有可能看到净息差的拐点了。你跟我说银行股要见顶了？市场上最新的数据显示，机构正在慢慢恢复银行股的持仓比例。根据部分专业媒体披露的数据： 2025年二季度末，主动型公募基金重仓银行股的比例为 3.6%，环比一季度上升0.6个百分点。全口径持仓（含被动基金）：银行股基金仓位为 4.33%，创2021年二季度以来新高，环比一季度上升0.86个百分点。其中被动指数型基金贡献主要增幅（持股数环比+39.0%），主动型基金增幅有限（环比+6.3%）。尽管仓位上升，银行板块仍被公募基金低配 11.1个百分点（较一季度低配程度加深1.1个百分点），为所有行业中低配幅度最大的板块。根据上面的数据，我们可以看出公募基金正在缓慢增加银行股的持仓。但是由于银行股本身涨势超越大盘，所以银行股占宽基指数的权重增加的比公募基金持仓比例提升的还要快，结果就是虽然公募基金增配了银行股的持仓，但是低配程度反而加深了。有的粉丝会问，你原来不是说要到8月中下旬再加仓吗，怎么这么着急就把分红复投了？这是因为市场上出现了意外的变化因素，所以我对自己的复投计划进行了调整。这个意外因素就是——中国雅江集团成立。 2025年7月19日，国资委发布公告，经国务院批准，中国雅江集团有限公司（雅江集团）正式成立，成为第99家中央企业，排位在第22，也就是排在三峡集团之后，国家能源投资集团之前。该集团主要负责雅鲁藏布江下游水电工程的建设和运营，该项目建成后，年发电量3000亿度，相当于再造3个三峡！总投资约1.2万亿元。雅江集团成立后的第一个交易日，A股和港股股市的水泥股应声而起，港股华新水泥当天涨幅超过85%。随后，各类基建相关股票全线拉升。个人认为雅江集团成立可能成为本轮中国经济走向全面复苏的里程碑事件。雅鲁藏布江大拐弯地带水电资源丰富众所周知，这么多年来我国一直没有开发，众所周知的原因我就不展开了。这一次雅江集团高调成立，意味着我国将展开一系列超前的史诗级巨型基建工程。大家可能觉得这些利好只有基建股和建材股。但是，只要大基建项目展开，项目本身需要的配套资金，上下游厂家的经营资金将是巨大的信贷需求。信贷需求增加就意味着银行股的经营情况会好转。其次，大规模基建展开会大幅增加固定资产投资。我国过去两年经济低迷的重要原因之一就是地产泡沫破灭后固定资产投资的同比增速显著下滑。过去拉动经济的三驾马车，少了基建投资这一块，只靠进出口和消费拉车确实吃力。固定投资增加可以拉动经济复苏。第三点，大规模基建项目会拉动国内相关产能的去化。对于相关行业的经营现状和从业人员的就业情况都有所改善。这可以部分缓解银行所面临的信贷不良压力。最后，基建拉动经济复苏的预期就像可以点燃市场的火柴。国内大量高收益资产和存单无法续作，高净值家庭手中掌握的资金正在到处寻找高回报的资产。一旦股市持续走牛，资金示范效应能够带动银行的负债成本降低（存款活期化），财富管理业务复苏。这些都有利于银行基本面的改善。我正是考虑到这些意外因素对市场的影响，才加快了银行股复投的节奏。银行股经过了2年的估值修复，多数银行的低估情况得到一定改善。后期，银行股的走势可能会有一定分化。对于普通投资者，很难预测后期哪只银行股会涨得比较好。个人认为，未来分红增长较好的银行将会得到更多资金的关注，现阶段银行股的回调是较好的加仓机会。如果你想要投资银行但是又无法深入钻研，可以直接配置银行指数基金，比如银行ETF（512800），既能够充分分享银行股上涨的收益，又可以省去研究具体银行股投入的大量时间。目前银行ETF（512800）最新规模超过145亿，今年规模猛增了94%，已经充分证明了市场资金的态度。来源：招行谷子地以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-25 10:38

2025年第二季度全球PC出货量同比增长8.4%，消费电子ETF（561600）翻红拉升

务倒计时、AI PC的兴起，以及在预期关税政策会变动的情况下提前进行库存备货从而拉动的早期采购。联想、苹果和华硕出货量同比增幅均超过10%，在维持领先地位的同时进一步巩固了在全球市场的主导地位。截至2025年7月25日 09:57，中证消费电子主题指数(931494)上涨0.29%，成分股环旭电子(601231)上涨5.52%，恒玄科技(688608)上涨4.00%，景旺电子(603228)上涨2.07%，和辉光电(688538)上涨1.98%，兆易创新(603986)上涨1.66%。消费电子ETF(561600)多空胶着，最新报价0.86元。拉长时间看，截至2025年7月24日，消费电子ETF近1周累计上涨1.06%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中芯国际(688981)、京东方A(000725)、寒武纪(688256)、豪威集团(603501)、澜起科技(688008)、工业富联(601138)、兆易创新(603986)、歌尔股份(002241)、亿纬锂能(300014)，前十大权重股合计占比51.02%。消费电子ETF(561600)，场外联接(平安中证消费电子主题ETF发起式联接A：015894；平安中证消费电子主题ETF发起式联接C：015895；平安中证消费电子主题ETF发起式联接E：024557)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-25 10:08

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