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黄金开盘回调是反转还是诱空?黄金最新行情分析及操作建议
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。在影响黄金价格走势的诸多复杂因素里,
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消息宛如一只“看得见的手”,牢牢把控着市场的脉搏。 目前局势来看,倘若
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政策进一步收紧,全球市场的避险情绪必然会被再度点燃,进而推动黄金价格延续强劲涨势。反之,一旦
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政策出现缓和迹象,黄金市场极有可能在瞬间发生逆转,快速下跌乃至陷入暴跌的局面。所以,本周黄金走势的关键指引,无疑聚焦于
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消息的每一次细微变动。 这个市场中,一则
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消息的影响力之大,足以让此前所有基于技术面的分析预测瞬间失效。回顾近期行情,我们可以清晰看到,短短三天内,黄金价格先是大幅下跌211美元,而后又迅速反弹,三天内暴涨2275美元。如此剧烈且频繁的价格波动,几乎完全是由各类消息所驱动,再次凸显了消息面在当前黄金市场中的决定性作用。 黄金技术面分析:从单纯的技术分析视角出发,周线大阳线的强劲表现,明确显示出当下多头势力掌控全局的市场格局。值得关注的是,亚盘在过去一个多月的时间里,形成了一种独特的开盘必涨规律。深入盘面细节,我们可以发现,黄金美盘的低点3220-3215区域成为了多空强弱的关键分水岭。当价格运行于该区域上方时,市场呈现出明显的强势特征;一旦价格跌破这一区域,市场则极有可能转向弱势格局。 同样亚盘回撤低点3185-3190区域,也构成了多空的重要分界线,价格维持在此区域之上,多头占据主导;若不幸跌破,市场很可能迅速切换至空头模式,甚至引发快速暴跌行情。展望上方空间,目前仍存在较大的不确定性,投资者可重点关注3245-3250区域的新高突破情况,随后则是3265-3260区域以及具有重要心理意义的3300美元大关。由于周末各类消息层出不穷,下周黄金市场的开盘表现尤为关键。开盘时的高开、低开或者平开,都将如同市场情绪的“晴雨表”,预示着不同程度的风险偏好和市场预期。 当前黄金市场的波动虽然剧烈,但与历史上最为疯狂的时期相比,仍稍显逊色。回溯历史,1980年1月21日,黄金市场上演了一场惊心动魄的行情,当日价格暴涨超过160美元,从最低的685美元/盎司一路飙升至850美元的高位。然而,随后市场风云突变,价格又迅速暴跌超过100美元,此次波动形成了长达30年的市场顶部。再看2013年4月,4月12日,黄金价格从最高的1565美元下跌至最低1480美元,单日跌幅达85美元;仅仅过了三天,在4月15日,黄金价格再次大幅下挫,从最高1496美元一路狂泻至1336美元,单日跌幅高达160美元,两天累计大跌将近230美元。随着
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战的持续深入发展,市场普遍预计,在接下来的1-2周内,黄金市场将迎来更为疯狂的波动,其涨跌幅度有望刷新历史记录,投资者需时刻保持警惕,谨慎应对市场变化。综合来看,黄金今日短线操作思路王启蒙建议以回调做多为主,反弹做空为辅,上方短期重点关注3245-3255一线阻力,下方短期重点关注3200-3190一线支撑。关于今天的操作,王启蒙在线指导已经wqm6453公布在朋友圈,每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向,准确率百分之九十以上,全是免费。目前对黄金白银(纸黄金/白银、T+D黄金/白银)外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水,收益不理想的朋友,仓位上有套单的朋友,都可 以找王启蒙聊聊。 行情每天都是千变万化,我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断,要保证每单都能获利出局!每天两到三单的操作不求一夜暴富,只求落袋为安!利润十分,我独取九分,一分靠运气,八分靠实力!一天两天是运气,那一周呢?两周呢?无论是圈内还是群发策略,亦或者各大财经网站,团队老师都是现价喊单!每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送,实时现价喊单 每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察! 非本人实盘客户,提供大致方向及预期,每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路,需要考察实力的可以去看,需要看建议的可关注(王启蒙)自行去看就可以了,又不收费,你考虑好了就跟实盘操作,觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察,免得耽误大家彼此的时间,毕竟时间是宝贵的,不是用来浪费的。 王启蒙老师这里没有100%正确,只有稳健的操作思路。大仓做趋势,小仓做波段,自己控制好比例。没有不赚钱的投资,只有不成功的做单!是否赚钱在于买涨买跌时机的把握,赚钱靠机会,投资靠智慧,理财靠专业。 文/王启蒙(微信:wqm6453) 一个人能走多远,要看他与谁同行;一个人多么优秀,要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的 成就,要看他有谁指点。谁说女子不如男!你若诚意信我,我必拿命相待!我就是我,低调而又有实力的王启蒙!佛祖曰心中有法,万法自然,佛门中人,万物皆可渡,万物皆不可渡,渡的不过是心中层层枷锁,我只渡有缘人!
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启蒙理财
04-14 07:57
中美重磅!彭博:特朗普和习近平正在为一场无人愿意看到的战争做准备
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一场无人愿意看到的战争做准备。美国征收
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旨在加强国家安全,但特朗普却疏远了他在与中国发生任何军事冲突时所需的盟友。 (截图来源:彭博社) 就在特朗普拿出一张巨大的纸板
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表,准备迎接“解放日”并颠覆二战后的经济秩序之前不久,他发表了一段颇具影响力的言论,但基本上没有引起人们的注意。 4月2日,特朗普在白宫玫瑰园表示:“美国已经无法生产足够的抗生素来治疗我们的病人了。如果真的发生战争,我们将无力应对。” 如果特朗普就此打住,恐怕很难找到反对他的人。他提出的
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理由五花八门——平衡贸易、创造收入、为交易创造筹码——但几乎所有华盛顿官员都一致认为,需要恢复美国制造业基础,以国防的名义确保自力更生。 但一如既往,特朗普走得更远。他迅速从将
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作为增强美国在与中国潜在战争中实力的手段,转向将
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强加于长期盟友,导致全球市场陷入混乱,并威胁要对那些美国在与世界第二大经济体发生军事冲突时需要援助的国家造成沉重的经济打击。 即使在特朗普宣布对等
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暂停90天之后,美中两国仍在重塑全球经济,为一场双方都不愿看到的战争做准备,这一点已变得显而易见。地球上的其他人都必须应对其后果,同时认真思考是信任其中任何一个国家,还是武装自己。 习近平和他的共产党同志们与特朗普有着共同的自力更生的目标。这位中国领导人在过去近十年的时间里,一直在努力减少中国在战略物资方面对美国的依赖,正如历届美国政府都试图阻止北京获取可能日后被用来对付美国士兵的高端技术一样。 然而,两位领导人之间的趋同似乎更深层次。在很多方面,他们都渴望对方拥有的东西:特朗普渴望中国世界一流的制造业实力,而习近平则羡慕美国对先进技术以及全球金融体系的控制。说到行事风格,两人都表现出为了实现目标不惜采取激烈政策措施的意愿,而几乎不顾市场。 仅自2020年初以来,习近平就阻止了全球规模最大的IPO,策划了一场可控的房地产价格暴跌,并在疫情期间封锁金融中心上海数月。在此期间,恒生中国企业指数下跌约三分之一,而标准普尔500指数则上涨约60%。 中国的举措展现了其强大的承受能力,尤其是在金融领域。就在通货紧缩放缓的背景下,许多中国最优秀、最聪明的年轻员工遭遇工资大幅削减,有些人甚至被迫偿还奖金。与此同时,共产党世界领先的监控手段也有助于压制公众异议。 习近平在过去几年中也取得了一些重大胜利,包括标志性的“中国制造2025”计划,该计划使中国崛起,并在全球一些最前沿的行业占据主导地位。截至2024年,在彭博经济研究和彭博行业研究追踪的13项关键技术中,中国已在5项技术上占据全球领先地位,包括太阳能电池板、高铁和锂电池。中国正在其他7项技术上迅速追赶,其中包括制药和人工智能。 这些进步让北京官员暗自相信,从长远来看,他们完全有能力超越美国,同时保持对中国引以为傲的制造业的控制。正如特朗普认为工厂对国家安全至关重要一样,共产党官员也希望,如果经济斗争最终演变成一场枪战,他们也能保持生产一切所需产品的能力。 一位前共产党官员透露,他们简直无法理解,美国多年来为何要摧毁其制造业基础,以使金融业致富。此人还提出了一个经济学家和制造业专家也认同的观点:只有彻底重塑全球经济秩序,才能以足够低的成本,让各行各业的工厂回流美国。 特朗普现在的使命就是实现这一点。 特朗普上周在全球推出的一系列
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——在其高级顾问、《致命中国》作者、长期推动制造业回流的纳瓦罗(Peter Navarro)的敦促下——远超他在竞选期间的承诺。即使在宣布对非报复性国家暂停加征
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90天后,特朗普仍将对中国的
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提高到145%,远高于他第一任期内对中国征收的25%的全面
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。中国上周五将对美国商品的
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提高到125%,并表示进一步的加征
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在经济上毫无意义。中国商务部表示:“这已经成了一个笑话。” 在4月2日公布的一份长达4700多字的“对等
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”行政命令中,特朗普宣布,近一个世纪以来积累起来的巨额持续贸易逆差“损害了军事准备”,并突然对美国经济和国家安全构成了“不同寻常和非同寻常的威胁”。特朗普在白宫玫瑰园说:“几十年来,我们的国家被远近的国家洗劫、掠夺,无论是朋友还是敌人。” 但有一个主要问题:特朗普
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图表上列出的
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与实际
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税率的互惠关系不大,而是与贸易逆差有关。这导致美国的许多盟友和安全伙伴受到抨击,以及孟加拉国和柬埔寨等一系列较贫穷的国家,这些国家的经济规模比美国小600多倍。 然而,对特朗普来说,任何向美国出售的东西多于从美国购买的东西的国家都是对美国国家安全的威胁,无论这个国家是世界上最小的岛国,还是只有企鹅居住的偏远地区。他想要那些工作。 美国商务部长卢特尼克(Howard Lutnick)上周在《面向全国》(Face The Nation)节目上表示:“数以百万计的人拧上小小的螺丝钉来制造iPhone,这种事将会来到美国。” 美国人是否想要这些工作是另一个问题。上周,X用户传播了一段2017年的片段,其中喜剧演员戴夫·查普尔(Dave Chappelle)抨击特朗普将工作岗位从中国带回美国的计划,称没人愿意花9000美元买一部iPhone。“把这份工作留在中国它该去的地方,”查普尔在Netflix特别节目中怒吼道,引来阵阵欢呼和笑声。“我们都不想那么辛苦。” 就连习近平也难以说服中国14亿人民在工厂里辛苦工作是值得的——官方媒体报道称,年轻的农民工宁愿接受薪水较低的送货工作,也不愿每天在流水线上站上八个小时以上。过去几年,习近平领导的政府一直在努力整顿中国的工人阶级,敦促孩子们远离电子游戏和中国所谓的“躺平”这种懒散的生活方式。 2021年,习近平视察一所职业学校时,勉励学生们要选择有利于国家长远目标的工作,而不是一心想着在公司里往上爬。他当时说道:“对大多数人来说,工作没有高低贵贱之分。只要社会需要你,受人尊重,收入不错,那就是好工作。” 根据特朗普的辩护者的说法,用高额
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打击盟友——即使是以一种违背经济逻辑的方式——都是把他们带到谈判桌前的一种手段。比尔·阿克曼(Bill Ackman)是特朗普最著名的亿万富翁支持者之一,也是暂停90天
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的支持者,他在总统在玫瑰花园发表声明后写道:“有时候,谈判的最佳策略是让对方相信你疯了。” 但在实践中,特朗普对美国的信誉造成了历史性的打击,这一打击不会很快被遗忘——即使一些国家在90天期限届满之前就新的安排进行了谈判。 早在20世纪70年代,中国正饱受文化大革命的冲击,而美军深陷越南战争泥潭时,美国外交官在努力阻止盟友获得核武器时,也曾面临类似的不信任。1976年,美国驻首尔大使在一份现已解密的电报中写道,当时的独裁者朴正熙(Park Chung-hee)“对美国作为长期盟友的可靠性的怀疑”,是“最初促使他寻求独立核威慑力量的原因”。 近50年后,美国在全球的盟友——尤其是像韩国、台湾和日本这样依赖美国提供安全保障的盟友——肯定也抱有同样的疑虑。这些亚洲安全伙伴在公开场合拒绝发表任何批评言论,因为它们的领导人寻求的是能够立即减免
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的协议。 但在世界其他地方,一些美国最古老的盟友并没有退缩。即将卸任的德国副总理哈贝克(Robert Habeck)将特朗普的
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与俄罗斯入侵乌克兰相提并论,并表示“回应的力度和决心必须与之相称”。法国总统马克龙(Emmanuel Macron)敦促欧盟公司暂停在美国的投资,称“一边在美国经济上投资数十亿美元,一边他们正打击我们”会发出错误的信息。 加拿大总理卡尼(Mark Carney)在特朗普公布
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计划后宣称:“美国肩负全球经济领导重任、建立以信任和相互尊重为基础的联盟、倡导自由开放的商品和服务交换的80年时代已经结束。这虽然是一场悲剧,但也是新的现实。” 短短一周内,特朗普不仅损害了盟友的国防支出能力,也使其领导人在政治上更难支持未来任何由美国主导的战争。 新加坡前外交官马凯硕(Kishore Mahbubani)在其2020年出版的《中国赢了吗?:中国对美国主导地位的挑战》一书中指出,美国最大的错误在于既没有制定长期战略就与中国交锋,又损害了信任,尤其是通过金融制裁将美元武器化。如今,特朗普非但没有在世界舞台上孤立中国,反而给了习近平一个全面加强经济联系的机会,包括与许多美国传统盟友以及其他能够提供关键后勤和外交支持的国家。 虽然大多数面临最高
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的国家都急于与特朗普达成协议,但他们也知道,特朗普不太可能永远当政。现在理性的做法是在短期内减轻损失,确保自己不会再遭受打击——无论是被美国还是中国。
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tqttier
04-14 07:56
七国集团央行将对美国
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乱象做出初步回应
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持借贷成本不变,以防范与美国正在进行的
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战可能带来的通胀影响,而欧洲央行预计会在次日降息。 美联储的下一次决策要到 5 月 7 日才会做出,因此本周欧洲央行(位于法兰克福)和加拿大央行(位于渥太华)的会议,让两地的政策制定者肩负起在评估特朗普行动对经济影响的同时安抚投资者的重任。 美国总统已暂停实施他此前承诺的多项最严厉的
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措施,但市场的波动和普遍存在的不确定性也可能造成损害。欧洲央行行长克里斯蒂娜・拉加德上周五暗示了这些风险,称官员们正在监测形势,并拥有可用的工具,而且物价稳定和金融稳定是相辅相成的。 这是在短短两年多时间里,她和同事们第二次在美联储政策制定者开会之前,因美国引发的市场动荡而对利率决策感到困惑。2023 年硅谷银行倒闭引发市场动荡后,欧洲央行没有退缩,而是按承诺加息了 0.5 个百分点。 在这次情况下,欧洲央行的决策可能会更简单明了。由于
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可能会冲击经济,而欧盟目前暂未采取应对通胀的措施,普遍预计官员们会将利率下调 0.25 个百分点。 加拿大需要考虑的权衡因素更多。虽然特朗普的
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已经在损害商业投资和消费者支出,但通胀预期却在飙升。周二公布的消费者物价数据可能对他们的判断起到关键作用。 彭博经济研究观点: “欧洲央行 4 月 17 日的下一次利率决策正变得更容易做出。除了美国
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可能对欧元区经济造成的直接冲击外,管理委员会还必须考虑到欧元升值的影响。” —— 经济学家大卫・鲍威尔和西蒙娜・德拉・基亚伊。 其他方面,韩国到土耳其的利率决策、中国的国内生产总值(GDP)数据,以及英国到日本的通胀报告等都是本周的重点关注内容。 美国经济 在国债收益率上升、美元走弱以及与美国贸易政策相关的股票市场下跌的背景下,投资者将从美联储政策制定者那里寻找他们对降息意愿的线索。 美联储主席杰罗姆・鲍威尔将于周三在芝加哥经济俱乐部发表演讲,对经济形势进行评估。同一天,美联储地区银行行长杰夫・施密德和洛里・洛根将讨论经济和银行业问题。 周一,美联储理事克里斯托弗・沃勒将就经济前景发表讲话,美联储理事丽莎・库克将于周二发表讲话。 与此同时,周三公布的 3 月零售销售数据预计将显示出大幅增长,因为消费者赶在对进口机动车和汽车零部件征收
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之前抢购商品。彭博社对经济学家的调查中值预测,零售销售额将增长 1.4%,这将是自 2023 年初以来最大的月度增幅。 据 Ward’s Intelligence 的数据,行业数据显示,汽车销售年化速度达到 1777 万辆,这是近四年来汽车经销商表现最好的一个月。特朗普将进口汽车和零部件的
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提高到 25%,该措施于 4 月 3 日生效。 剔除汽车、汽油、建筑材料和餐饮服务(即所谓的控制组销售,该数据能密切追踪国内生产总值报告中的商品支出情况),预计销售额将实现稳健增长,为消费者原本平淡的一个季度画上句号。 同样在周三,工业生产数据可能显示,3 月份工业生产下降 0.2%,原因是温和的气温限制了公用事业产出,制造业也有所降温。周四公布的政府数据预计将显示,房屋开工数量下降,因为建筑商专注于减少新房库存。 与此同时,特朗普政府将智能手机、笔记本电脑、硬盘、计算机处理器和存储芯片以及平板显示器排除在所谓的对等
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之外。这些广受欢迎的消费电子产品通常不在美国生产。这对消费者来说将是个好消息,一些消费者曾因担心
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会导致价格飙升而抢购新 iPhone 和其他设备。 亚洲 预计新加坡金融管理局将于周一做出利率决策,彭博经济研究预计其将实施宽松政策。周四,预计韩国央行将维持借贷成本不变。 未来一周公布通胀数据的国家包括:周二的印度、周四的新西兰和周五的日本。 欧洲、中东、非洲 英国公布的报告可能会吸引投资者的关注,这些数据将显示英国经济中价格压力的强度。 周二公布的劳动力市场报告可能显示工资增长依然强劲。次日公布的通胀数据可能显示,整体通胀和核心通胀指标均有所下降,不过通胀率仍远高于英国央行设定的 2% 的目标水平。 尽管全球存在贸易紧张局势,但这两份报告可能都无法让政策制定者有足够的信心加快货币宽松步伐,尤其是在上周五公布的报告显示 2 月份经济增长意外大幅上升之后。 在欧元区,一些二线经济报告可能会帮助欧洲央行政策制定者做出周四的决策。2 月份工业生产数据将于周二公布,同时公布的还有德国 ZEW 投资者信心调查数据。 同一天,以色列 3 月份的年度通胀率可能会降至 3.2%。这仍高于该国 1% 至 3% 的目标区间,可能会导致以色列央行在开始降息周期以帮助受战争影响的经济之前,等待通胀进一步放缓。 该地区计划做出多项利率决策: 周三,纳米比亚可能会将关键利率维持在 6.75%,与南非上个月维持不变的利率水平一致。纳米比亚元与南非兰特挂钩,纳米比亚的政策通常受其更大邻国南非政策的影响。 周四,博茨瓦纳将连续第四次会议维持利率在 1.9%,以抑制处于六个月高位的通胀。 同一天,土耳其货币政策委员会将面临一个艰难的决策,这是自反对派领导人埃克雷姆・伊马莫格鲁被拘留引发市场动荡以来,该委员会首次召开会议。大多数分析师预计将暂停宽松政策,不过高盛等少数几家银行预测会加息。 埃及央行可能会在周四开始降息周期。在最近通胀放缓之后,该国的实际利率约为 15%,是世界上最高的利率之一。但美国
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导致的资金外流仍可能促使埃及推迟降息。 乌克兰央行在继上个月将借贷成本提高 1 个百分点之后,也将于同一天公布其利率决策。 拉丁美洲 总统哈维尔・米莱上任第一年就实现了财政盈余,这是阿根廷十多年来首次实现财政盈余,规模大致相当于国内生产总值的 1.8%,扣除利息支付后约为 0.3%。周三公布的 3 月份数据可能显示,阿根廷政府自 2023 年以来第 14 个月实现盈余。 在一个具有里程碑意义的时刻,上周五阿根廷在米莱实施了一系列全面改革以放松该国的货币管制后,与国际货币基金组织达成了一项价值 200 亿美元的协议。 秘鲁周二将公布 2 月份国内生产总值的替代数据,以及首都利马这座特大城市 3 月份的劳动力市场报告。 秘鲁经济已连续七个月增长速度超过预期,该国财政部长何塞・萨拉迪表示,秘鲁今年的经济增长率可达 4%,明年可达 5%。 彭博社调查的分析师预计,由于金属价格上涨,秘鲁今年的经济增长率为 3%,高于去年 12 月预测的 2.8%。秘鲁是世界第三大铜生产国和主要的黄金出口国。 在 2024 年底失去一些增长动力后,哥伦比亚经济在 1 月份因利率降低和实际工资上涨而重拾增长动力。未来一周公布的一系列指标可能会支持普遍观点,即 2025 年国内生产总值将连续第三年小幅增长。
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金融界
04-14 07:56
业内专家:如何理解适度宽松的货币政策
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5年4月3日,美国总统特朗普签署“对等
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”行政命令,宣布美国将对所有进口货品征收10%的最低基准
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,对部分国家和地区还将征收更高
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。 受“对等
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”等政策影响,人民币汇率会如何变化?如何理解适度宽松的货币政策?近日,中国社会科学院学部委员余永定在接受媒体采访时回应了上述问题。 支持性的货币政策有两重含义 对于支持性的货币政策,余永定分析,它可以理解为支持经济增长,并克服通缩压力的“适度宽松的货币政策”。例如,择机再次降低准备金率、降低市场基准利率。此外,还可以理解为支持实施扩张性的财政政策。 他进一步解释,当前经济环境下,货币政策受到较多制约。例如,尽管利率已降到相当低的水平,但由于消费者和投资预期较差,导致消费和投资意愿低,扩张性货币政策就难以发挥促进经济增长,克服通缩压力的作用。如果财政政策率先发力,货币政策随后跟进,无论是财政政策还是货币政策,都能最大限度地发挥功效。例如,如果财政部加大财政政策扩张力度,使用提高赤字率、大规模增发国债等措施,极有可能导致十年期国债利率上行。 然而,增发国债将导致市场利率上升产生“挤出效应”,不利于投资和消费。在这种情况下,中国人民银行可以进一步放松货币政策,通过降息、扩大公开市场操作规模等手段,支持财政政策,使之既能为基础设施投资提供资金,又不会抬高利率水平,导致“挤出”民间投资。这样一来,财政货币政策相互配合,均能发挥出最大功效,最终取得1+1>2的效果。 如何理解“择机降准降息”? 当被问及如何理解中国人民银行近期表态的“择机降准降息”时,余永定解释,他理解“择机”有三层含义。 其一,如果中国宏观经济形势出现某种不利变化,如面临美国加征
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等外部冲击,对中国经济产生负面影响,中国人民银行可能进一步降准降息,刺激经济增长。 其二,如果扩张性财政政策产生的加息压力,削弱了财政扩张效果,中国人民银行就可能加大公开市场操作力度,增加流动性供给,进一步降低利率,甚至在二级市场买入新增发的国债,使扩张性财政政策充分发挥作用。 其三,当资本市场(股市、楼市)遭受某种冲击暴跌,引发系统性经济金融风险时,中国人民银行不但需要大幅降息,提供充分的流动性,甚至要直接入市干预,从而稳定资产价格。 如何理解货币政策中间目标与最终目标之间的关系? 中国人民银行关于物价的表述从“稳定物价,并以此来促进经济增长”转向“保持流动性充裕,使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配”。对此,余永定解释,长期以来,市场对中国货币政策的目标形成了共识,包括稳定物价、促进经济增长、充分就业以及保持国际收支平衡。需要指出的是,货币政策目标分为最终目标和中间目标,前述4个目标为最终目标。 “中国人民银行可以决定准备金率和政策利率等工具。在正常情况下,通过调整这些政策工具,中国人民银行可以大致控制货币供应量增长、社会融资规模和市场基准利率等中间目标。”他补充,“保持流动性充裕”说明了中国人民银行货币政策的取向是适度宽松。与2024年相比,中国人民银行想通过现有政策工具降低市场基准利率,加快M2增速,从而实现 GDP增速5%左右、通货膨胀率涨幅2%左右的货币政策最终目标。因此,当前的货币政策不存在转向问题。 余永定进一步分析,中国人民银行需要择机控制中间目标,才能实现货币政策的最终目标。货币政策的中间目标必须具备可测性、可控性,与最终目标也要具备相关性。例如,准备金率是中国人民银行可以直接精准控制的货币政策工具。 理论上,中国人民银行可以通过调整准备金率控制M2的增速,M2增速的变化又可以影响通货膨胀率和经济增速。此外,中国人民银行还可以直接改变政策利率(如7天逆回购利率),进而影响货币市场基准利率(如DR007,存款类金融机构质押式回购利率),进而影响货币市场利率。货币市场利率变化,又可以影响通货膨胀率、经济增速等货币政策最终目标。 人民币汇率如何变化? 近期,市场十分关注受“对等
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”等政策影响,人民币汇率会如何变化。 对此,余永定称,截至目前,中国经常账户几乎每年都有大量顺差。然而,2015年以来,多个年份的中国资本和金融账户出现逆差(资本流出>资本流入),其原因大多与中美利差变动,以及不同性质的预期变化有关。他分析,受到
关税壁垒
影响,今年中国出口增速可能呈现下滑态势,但继续维持顺差应该是大概率事件。2025年,中国国际收支的平衡状态,人民币将受到升值还是贬值压力,主要看资本和金融账户的变化。 据余永定预判,2024年,外资对中国资产的减持调整已经基本结束,近期中国又在各个高科技产业展现出惊艳表现,加之美国股票市场的价值重估,今年的证券投资可能会从净流出转为净流入。2025年,中国企业美元债(以地产、金融为主)的偿还压力,或将有所缓解,但居民购汇规模还难以预料。多年以来,许多中国企业通过对外直接投资,绕过美国的
关税壁垒
。此次美国向全球180多个国家和地区加征
关税
,中国企业的出海浪潮可能会有所衰退。综合来看,他分析 2025年,中国经常账户顺差将会大幅减少,资本和金融账户逆差也会减少,但幅度应该小于上年。因此,今年人民币对美元汇率的贬值压力,应该要大于上一年度,但仍处在正常范围内。 对于“人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定”,余永定认为,2019年前后,中国人民银行对人民币汇率变动大致采取了“善意忽视”政策。然而,受到贸易保护主义政策等因素影响,国际金融市场正常运行受到严重干扰,汇率变动对国际收支的平衡和调节作用遭到了极大破坏。中国人民银行可能不得不进行干预,并加强跨境资本流动的管理。除调整宏观经济政策外,中国人民银行还可以通过“外汇市场自律机制”,调整远期售汇业务风险准备金率,改变宏观谨慎因子等方法,影响人民币汇率。中国拥有充足的外汇储备,作为最后一道防线,中国人民银行完全有能力把人民币对美元汇率维持在“合理均衡水平”。 他谈到,对中国而言,当前存在两个亟待解决的问题。一方面,我们需要使贸易顺差保持一定增速,以实现5%左右的GDP增长目标;另一方面,因为长期维持贸易顺差,截至2024年底,中国已经积累了3.2万亿美元的海外净资产。受到地缘政治等因素影响,这些资产也面临着风险。针对
关税壁垒
,中国必须加速实现“以国内大循环为主体、国内国际双循环”的战略转变,而非诉诸于人民币贬值,增加出口补贴和出口退税等措施。总而言之,中国今年出口形势将面临更大挑战,贸易顺差增速可能呈现较大幅度下降趋势。2025年,预计中国的经常账户顺差将小于上一年,但仍将继续保持顺差态势。
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金融界
04-14 07:55
音频 | 格隆汇4.14盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这
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: 1、本周大事提醒:特朗普公布半导体
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细节、中国公布GDP等一些列重磅经济数据; 2、上周五美股三大指数集体收涨,纳指涨逾2%,中概指数涨1.7%; 3、美国原油期货收涨约2.4%,纽约天然气上周跌约8.1%; 4、纽约期金涨超2%突破3260美元,创历史新高; 5、美国10年期国债收益率上周累涨超49个基点,创2001年以来最大单周涨幅; 6、美国3月PPI同比增2.7% 环比意外降0.4%; 7、知情人士:美乌会谈气氛紧张,达成矿产协议前景渺茫; 8、启动最新价格谈判 欧盟或取消中国生产电动汽车反补贴税; 9、高盛再度调高金价预测 年底见3700美元 极端情况下可能触及4500美元; 10、美方豁免部分商品“对等
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” 分析师:
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政策“180度大转弯”; 11、美国商务部长:对电子产品的
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豁免可能只是暂时的; 12、特朗普:周一将公布半导体
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的细节; 13、特朗普:正在关注半导体和整个电子供应链; 14、特朗普汽车
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预计将使销量减少数百万辆; 15、日本自民党重要人士称日本不打算出售美债以抵抗
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; 16、英国将暂停对89种产品征收全球
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; 17、美国商务部长:电子产品将纳入即将出台的行业
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; 18、OpenAI本周将发布大量新产品; 大中华区要闻: 1、国新办14日举行新闻发布会 介绍2025年一季度进出口情况; 2、中国坚决反制!对美加征
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由84%提高至125%; 3、中国:如果美方后续对中国输美商品继续加征
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,中方将不予理会; 4、中国:美方继续加征再高
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将沦为世界经济史上的笑话; 5、中方正在和更多国家共同应对美滥施
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; 6、中国3月社融增量5.89万亿元,新增人民币贷款3.64万亿元超预期,M2同比增7%; 7、国务院:原则同意《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》; 8、中国台湾将卖空收紧措施延长至4月18日; 9、京东宣布将推出2000亿出口转内销扶持计划; 10、助外贸企业出口转内销 京东、盒马、永辉、华润等零售巨头启动相关扶持计划; 11、今日港股正力新能上市,A股天有为申购; 12、南下资金净买入港股117亿港元,大肆加仓阿里、腾讯; 13、公告精选︱杰创智能:一季度净利润预增790.54%-1161.60%;中国化学:控股股东拟增持3亿元-6亿元公司股份; 14、公告精选(港股)︱紫金矿业(02899.HK)第一季度归母净利润101.67亿元 同比增加62%; 15、A股投资避雷针︱大智慧:2024年净亏损2.01亿元;美锦能源:终止重大资产重组。
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格隆汇
04-14 07:46
美国这一关键商业领域拥有巨额贸易顺差,但其就业岗位在贸易战中岌岌可危
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的领域 —— 正面临威胁。 在美国关于
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的争论中,由美国消费者和企业进口商品多于出口商品所导致的贸易逆差受到了所有关注。 但实际上,我们出口的服务远远多于从其他国家进口的服务。这意味着美国服务业与全球几乎所有贸易伙伴都保持着贸易顺差,其中包括处于贸易战核心的国家和地区:中国、欧盟成员国、加拿大和墨西哥。 根据美国商务部的数据,2024 年美国服务业贸易顺差增长至 2930 亿美元,较 2023 年增长了 5%,较 2022 年增长了 25%。 穆迪分析公司的首席经济学家马克・赞迪表示:“服务业企业涵盖了推动美国经济增长的所有行业。它们是美国经济的制胜法宝。我们向世界其他地区大量出口服务,而这些国家也清楚这一点。一旦形势紧迫,它们就会以此来对付我们。在你进入这些国家之前,它们可以设置贸易壁垒,并实施新的标准。” 这就是为什么即使
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在未来几年可能会让一些制造业岗位回流,这些美国工厂的岗位可能也无法弥补服务业岗位的流失。 服务业几乎涵盖了所有非来自工厂、农场、矿山或油井的产出。它包括零售商、餐馆和酒店,以及软件、互联网和电信服务提供商。还有卡车运输公司和航空公司、电影制片厂和媒体公司。此外,学校和医疗服务提供商、律师和会计师也属于服务业范畴。 服务业长期主导美国就业市场 尽管 20 世纪中期的美国给人的印象是以制造业为支撑,但服务业岗位长期以来一直推动着美国经济的发展。 1939 年,正值大萧条时期,美国劳工部开始统计美国的就业情况,当时服务业吸纳了私营部门非农业劳动力的 57%。如今,服务业企业提供的岗位占这些岗位总数的 84%。 在二战期间,制造业岗位占私营部门岗位的比例高达 44%,但自那以后这一比例一直在稳步下降。根据美国劳工部的数据,去年,在私营部门员工中,从事制造业的比例不到 10%。这主要是由于自动化的发展以及服务业的增长。贸易在导致制造业重要性下降的原因中,排在第三位,且影响相对较小。 两党公共政策组织 “经济创新集团” 的编辑总监卡迪夫・加西亚表示,随着一个国家变得更加富裕、技术更加先进,制造业岗位在就业中所占的比例下降是正常现象。 加西亚周四对美国有线电视新闻网表示:“这就是经济发展的规律。如果你想让大量美国工人在制造业就业,你几乎得把经济拉回到过去。” 服务业岗位面临风险 即使在汽车行业 —— 许多
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争端的核心领域,服务业岗位的数量也超过了制造业岗位。美国约有 130 万名工人受雇于汽车经销商,而在美国汽车工厂和零部件制造商工作的只有 100 万人。而且,如果
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如预期那样减少了汽车的供应并提高了汽车价格,汽车经销商的岗位数量可能会下降。 对于那些现在其销往美国经销商的所有汽车都面临
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的汽车制造商来说,情况尤其如此,比如大众旗下的奥迪,它在美国没有工厂。 密歇根州立大学的商业教授杰森・米勒说:“当总统说‘我不在乎外国汽车是否在美国销售’时,问题在于我们有美国人受雇于外国汽车经销商,你这么说在某种程度上就是在说他们的工作不那么重要。” 如果其他国家对美国的
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措施进行报复,那也可能会针对美国在海外的服务业。 例如,作为美国电影票房的第二大市场,中国正在考虑对美国出口到中国的电影实施限制。 此外,欧盟可能会对美国银行在欧盟的自由经营设置限制。欧盟还在考虑对美国科技公司处以巨额罚款。 欧洲对外关系委员会的高级政策研究员托比亚斯・格克表示:“如果美国做得太过分,(欧盟)可能会加大力度 —— 对硅谷征收数字税,对华尔街加强监管,或者对美国制药业的出口征税。” 国内业务也会受损 而且,贸易战以及特朗普政府在移民方面的其他举措,也可能会减少持学生签证来美国上大学的人数。 根据国际教育协会的数据,美国大约有 110 万名国际学生,约占所有高校学生总数的 7%。他们支付的学费、食宿费不仅对许多学校至关重要,也有助于减少美国的贸易逆差。但特朗普政府已经吊销了数百个学生签证,甚至一些不存在失去签证风险的学生在当前环境下也开始不愿意来美国上学了。 由于美国与大多数贸易伙伴之间的贸易争端,预计今年到美国的国际游客数量将会减少,这将使美国的酒店业及其旅游景点损失数十亿美元。 预计国际游客的到访量也会下降,这可能会让酒店、餐馆以及主题公园等旅游景点损失数十亿美元。 追踪酒店行业的旅游经济公司预测,2025 年美国的国际游客数量将下降 9.4%,其中来自加拿大的游客数量预计将下降 20.2%。该公司还估计,国际游客在美国的消费预计将下降 5%,这意味着仅今年一年美国就将损失 90 亿美元。 这与去年年底形成了鲜明对比,当时旅游经济公司预计国际游客数量将增长近 9%,外国游客的消费将增长 16%。 旅游经济公司在一份声明中表示:“特朗普的政策和言论导致国际游客对美国的负面情绪有所转变。” 经济衰退风险 周三,达美航空公司表示,预计今年下半年美国民众的出行量将会减少;该航空公司将削减原计划在 2025 年增加的座位数量,并将通过自然减员的方式削减员工数量。首席执行官埃德・巴斯蒂安表示,他现在认为经济衰退很可能会发生。 而且,在货物运输方面,就业岗位将会减少,或者薪资也会降低。根据美国劳工部的数据,美国卡车运输行业雇佣了 150 万名员工,仓储和存储行业则雇佣了 180 万名员工。 美国最大的港口 —— 洛杉矶港的执行董事吉恩・塞罗卡表示,通过洛杉矶港运输的货物中,约 40% 来自中国或运往中国。他预计,由于
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的影响,今年下半年该港口的货物吞吐量将下降 10%。 他说:“我们不会看到大规模的裁员。但工作量将远低于以往的正常水平。” 不过,对服务业岗位最大的威胁来自
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引发经济衰退的可能性。一旦经济衰退发生,手头拮据的美国人会减少消费,企业可能会倒闭或缩减业务。 赞迪说:“因为我们是服务型经济,所以服务业会首当其冲。医疗保健、教育、金融服务等各个行业在经济衰退中都会受到冲击。”
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金融界
04-14 07:46
随着美债和美元下跌,投资者对美国资产外流的担忧日益加剧
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德・特朗普总统 4 月 2 日宣布征收
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以来,标准普尔 500 指数已下跌 5.4%,其日常波动让人不禁将其与 2008 年和 1987 年等著名的金融动荡时期相提并论,令人不安。在过去七个交易日的下跌之前,2025 年股票市场开局就已经坎坷,美国其他主要资产类别也开始下滑,包括美元和美国国债。 “从今年、从特朗普执政以及从所发生的一切来看,一个重要的结论是资金正在从美国流出。显然,现在这种情况已经变得很严重 —— 随着债券收益率居高不下和美元下跌,这已经成为了焦点。但这种外流在解放日之前就已经开始了…… 美国是个泡沫。整个美国都是。”BCA 研究公司的策略师马尔科・帕皮克周五在《财经直播》节目中说道。 股票市场的大幅波动本身就令人瞠目结舌,但华尔街专业人士对货币和债券市场的走势越来越担忧。美国国债和美元通常会在避险环境中受益,这是美国历史上金融实力的体现。 但在周五,债券价格下跌推动基准 10 年期美国国债收益率短暂突破 4.5%,较一周前的 3.99% 有所上升。与此同时,洲际交易所(ICE)美元指数跌至三年来的最低水平。美元兑日元、瑞士法郎等避险货币以及欧元的跌幅尤其明显。 德意志银行策略师乔治・萨拉韦洛斯周五在给客户的一份报告中表示:“市场正在重新评估美元作为全球储备货币的结构性吸引力,并且正在经历一个快速去美元化的过程。本周结束时,货币和美国债券市场持续同时崩溃,这一点体现得最为明显。” 对信心的打击? 在一定程度上,金融市场的一些快速变动可能是机械性的,相互影响。例如,美国股票和债券的下跌会给美元带来下行压力,原因仅仅是外国投资者现在对美元的需求减少了。 但这些变动的规模和范围表明,可能有更深刻的变化正在发生,而且有投资者现在正积极地远离美国。 明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔・卡什卡里周五在《财经直播》节目中表示:“通常情况下,当你看到大幅提高
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时,我本以为美元会升值。而美元同时在贬值,我认为这更让人相信投资者偏好正在改变的说法。” 同样的思维过程也可能在债券市场中起作用,因为外国政府和其他机构通常是美国国债的大持有者。道明证券美国利率策略主管根纳季・戈德堡告诉美国全国广播公司财经频道(CNBC),他没有看到外国投资者抛售美国国债的直接证据,但光是这种担忧就足以影响市场。 戈德堡说:“市场非常受信心驱动。即使只是认为外国投资者试图远离美国国债市场的这种看法,也会引发相当大的恐慌。” 经济影响 这些变动不仅仅是金融市场的抽象概念,还会产生实际的经济影响。一个问题是,有大量海外销售业务的公司可能会发现其产品在全球贸易争端中受到牵连。如果对峙持续下去,反美情绪也可能成为一个问题。 贝莱德首席执行官拉里・芬克周五在《街头财经》节目中表示:“我们很多在海外拥有知名品牌的大公司都受到了歧视…… 我们现在有很大的形象问题。” 不断上升的美国国债收益率也给美国政府支出的前景蒙上了阴影,进而影响经济增长。收益率上升意味着美国政府在任何展期债务或为新支出发行的债务上都将支付更多的利息,这加剧了人们对联邦赤字的担忧。 德意志银行的萨拉韦洛斯写道:“美国可持续财政赤字的稳定水平正在下降。这降低了美国政府在推行扩张性财政政策以支持增长方面的灵活性,这与英国和法国面临类似限制的情况非常相似。” 在这些市场变动的背后,还潜藏着通货膨胀再次抬头的可能性。尽管近期的通胀数据相对温和,但它们并未反映 4 月
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公告的影响。密歇根大学最新的消费者调查显示,美国人担心与
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相关的通胀飙升。 通货膨胀本身不仅令人担忧,而且还限制了美联储的政策选择,因为当消费者价格上涨时,美联储将不愿降低利率。 比安科研究公司总裁吉姆・比安科周五在《资金动向》节目中表示:“问题在于接下来会发生什么,那就是
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引发的通货膨胀。这已经改变了债券市场的动态。而所有关于去杠杆、银行抛售以及海外国家是否在抛售等言论,都只是这一更大变动的催化剂。”
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金融界
04-14 07:46
股市期货周一高开 交易员权衡特朗普暂停征收电子产品
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华尔街试图评估唐纳德・特朗普总统最新的
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举措,股指期货上涨。 标准普尔 500 指数期货上涨 0.6%,纳斯达克 100 指数期货上涨 1.1%。道琼斯工业平均指数期货上涨 120 点,涨幅 0.3%。 根据美国海关和边境保护局周五晚些时候发布的新指南,特朗普将智能手机、电脑以及半导体等其他设备和组件排除在新的 “对等”
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之外。随后,总统及其商务部长霍华德・卢特尼克在周日表示,这些豁免并非永久性的,这引发了更多的
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不确定性。 特朗普在 “真相社交” 平台上发文称,这些产品仍 “需缴纳现有的 20% 芬太尼
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,只是被归入了不同的
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‘类别’”。 这些进展发生之际,在本月早些时候总统宣布 “解放日”
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后,“七巨头” 的股价受到了压力。自那以来,CNBC 七巨头指数已下跌约 5%。苹果公司尤其受到重创,在该公告发布后的三个交易日里,苹果市值缩水近 6400 亿美元。 上周是华尔街有记录以来最动荡的交易周之一。芝加哥期权交易所波动率指数周四飙升至 50 以上,股市回吐了前一天的部分历史性涨幅。周三,在特朗普宣布对一些新
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税率给予 90 天的暂缓期后,市场飙升,出现了二战以来第三大单日涨幅。 加拿大皇家银行资本市场美国股票策略主管洛里・卡尔瓦西纳表示:“本周中对一些国家
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的推迟,加上银行稳健的收益以及对美联储在周末进行干预(如果有必要的话)的乐观情绪,推动了美国股市的上涨,也有人将周三的反弹归因于空头回补。目前,这似乎抵消了对债券市场和经济衰退担忧的出现。” 尽管上周出现反弹,但自所谓的对等
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宣布以来,三大主要平均指数仍大幅下跌。标准普尔 500 指数下跌了 5.4%,纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数分别下跌了约 5% 和 4.8%。 市场正在为重要的财报周做准备,高盛、美国银行和花旗集团等更多大银行的财报即将出炉。其他关键公司,包括流媒体巨头网飞和大型航空公司联合航空公司,也将公布财报。
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金融界
04-14 07:45
虚晃一枪?特朗普表态:无任何
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豁免!出口转内销,零售巨头集体发力;高盛疯狂看涨黄金
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智能手机和电脑将不受特朗普政府的“对等
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”政策的影响。 但最新消息中,特朗普高级官员坚称,这一缓刑是暂时的。美国总统特朗普在社交媒体上表示,没有任何国家能够因为对美国实行不公平的贸易逆差和非货币性
关税壁垒
而“逃脱惩罚”。周五并并没有宣布任何“
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豁免”。它们只是被归入了不同的
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“类别”。正在关注半导体和整个电子供应链。 英国政府表示,英国将暂停对89种产品征收全球
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,每年为英国上下的企业节省至少1700万英镑。未来两年内,89种进口商品价格将大幅下调,涵盖意大利面、果汁、香料、塑料制品及园艺用品等。 A股方面,在
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扰动下,A股市场整体下跌,创业板指周跌6.73%%,深证成指跌5.13%,沪指跌3.11%。从行业来看,一级行业跌多涨少。仅农林牧渔、商贸零售、国防军工和食品饮料行业录得上涨。电力设备、通信、机械设备行业则跌幅靠前。 港股方面,上周恒生指数跌8.47%,科技指数跌7.77%,国企指数跌7.35%。行业层面,上周12个恒生综合行业指数均下跌。其中,必需性消费、电讯业、公用事业跌幅较小,非必需性消费、能源业、医疗保健业跌幅较大。 美股方面,上周标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数均反弹,反弹幅度分别为5.7%、7.29%、4.95%。科技股多数上涨,英伟达周涨17.62%,亚马逊周涨8.11%,谷歌周涨7.93%,拼多多周跌13.16%。 本周重点关注:特朗普周一公布半导体
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的细节;美联储官员集体发表讲话,市场紧盯鲍威尔;欧洲和加拿大央行公布利率决议;中国将公布一系列关键经济数据,包括一季度GDP、3月外贸、零售、投资、失业率、规模工业增加值数据。 1. 美国商务部长:对电子产品的
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豁免可能只是暂时的 美国商务部长卢特尼克表示,特朗普政府近期对智能手机、电脑等电子产品实施的
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豁免仅为临时措施。 半导体和电子产品
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将在一个月内实施,而药品
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预计将在未来一两个月内实施。他还表示,对美元并不担忧。 2. 中欧双方团队就电动车谈判开始接触 前几天,商务部部长王文涛与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇举行视频会谈。新闻稿中提到,双方要立即开展电动汽车价格承诺谈判。谭主了解到,中欧双方团队已经开始接触。 3. 美对俄部分制裁措施将延长一年 美国联邦公报网站当地时间4月12日显示,美国总统特朗普已签署一项行政命令,称“根据美国《国家紧急状态法》,继续执行第14024号行政命令宣布的国家紧急状态一年”。这相当于将前总统拜登推出的一系列对俄罗斯制裁措施延长一年。 4. 美团、物美、叮咚买菜、东方甄选、鸣鸣很忙等出台外贸转内销扶持计划 为应对美国
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调整影响,美团、物美、叮咚买菜、东方甄选、鸣鸣很忙、交个朋友等企业日前出台专项的扶持计划,其中,美团在“商家入驻、经营扶持、品牌打造”等方面开设绿色通道;物美将打造“云超绿通”转向通道;叮咚买菜将释放商品包装、仓储设备等多项采购需求;东方甄选启动“外贸优品入驻”专项行动;鸣鸣很忙设立“专项对接通道”。 5. 高盛再度调高金价预测:年底见3700美元 高盛Lina Thomas团队将2025年底金价目标从3300美元/盎司提高至3700美元/盎司,并预计交易区间为3650-3950美元。而在极端情况下,如果央行需求持续升至每个月110吨,ETF持有量反弹至疫情时期水平、以及投机性头寸达到历史新高,金价甚至可能触及4500美元。 6. 多家银行,下调存款利率 记者近日走访北京地区多家银行了解到,包括平安银行、光大银行、南京银行在内的多家机构,近期下调中长期定期存款利率,也有部分银行提高起存金额。值得注意的是,在本轮存款利率调整后,部分银行出现存款利率长短期“倒挂”现象。此外,记者调研了解到,利率2%以上的存款产品额度紧俏,部分银行需拼手速抢额度。 7. 中国组装美国iPhone机型的产线停工?供应链厂商:纯属误传 天风证券知名分析师郭明錤在社交平台上表示,在中国负责组装美国iPhone机型的产线在4月9日已停止生产,目前尚未有恢复生产的消息。他还认为,产线是否恢复运作是一个判断美国是否暂时移除对中国“对等
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”的信号。 4月13日下午,从相关供应链厂商处获悉:“中国产线并未停工,该消息纯属误传。” 另有数据显示,在截至3月的12个月里,苹果公司在印度组装了价值220亿美元的iPhone手机,产量比上一年增加了近60%。 8. 消息称字节正自研AI眼镜 两位知情人士透露,字节跳动正计划推出自家的AI智能眼镜。据其中一位知情人士透露,字节跳动预计将在其智能眼镜中,提供类似自研模型豆包的AI功能。目前,字节跳动推出这款智能眼镜的时间和销售地区尚未确定。据了解内情的人士透露,字节跳动正在与供应商谈判,确定产品功能、技术规格、成本以及发布时间。 9. OpenAI本周将发布大量新产品 OpenAI创始人兼首席执行官山姆・奥特曼在社交平台上发文表示,在接下来的这一周,将发布很多精彩的产品,从明天就开始(即北京时间周二)。 10. *ST天沃宣布“摘星脱帽” *ST天沃公告称,公司股票交易将于2025年4月14日停牌一天,并于2025年4月15日开市起复牌。公司股票交易自2025年4月15日开市起撤销“退市风险警示”及“其他风险警示”,股票简称由“*ST天沃”变更为“天沃科技”。 1. 超预期!3月社融增量5.89万亿,新增人民币贷款3.64万亿元超预期 央行公布3月金融数据显示,3月社融规模增量为5.89万亿元,同比增长8.4%;前值为2.23万亿元,增长8.2%;3月新增人民币贷款3.64万亿元,预期3万亿元;M2同比增长7%,前值也为增长7%。 2. 海南多举措提振免税消费 海南公布《海南省提振和扩大消费三年行动方案》,适时发放离岛免税消费券。提出擦亮免税购物金字招牌,至2027年免税消费600亿。 3. 阿根廷取消联系汇率制度 4月11日,阿根廷央行宣布,将允许比索在1美元兑1000比索至1400比索的范围内交易,从而有效结束目前实行的爬行钉住汇率制。从4月14日开始,CEPO(汇率钳制)将结束存在。阿根廷方面还表示,国际货币基金组织(IMF)将在2025年提供150亿美元资金支持。 1. 央行等四部门联合发文力挺体育产业 四部门印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》。其中提到,“围绕足球、篮球、排球、乒乓球、羽毛球等职业体育俱乐部建设和发展需求,健全职业体育俱乐部多元化投融资体系,为职业体育俱乐部设施改造升级和配套服务提供金融支持。” 2. 消息称中国稀土出口已停滞 路透引述3名消息人士表示,上周被中国列入出口管制清单的7种稀土的出口已陷入停滞,这增加海外供应短缺的风险,因为中国出口商正面临漫长且不确定的政府许可等待期。消息表示,付运于4月4日停止,因中国在当天宣布限制广泛用于国防、能源和汽车行业的7种稀土及相关材料的出口。出口商现在必须向中国商务部申请许可证,过程需时由6、7周到数月不等。中国生产全球约90%的稀土,出口限制表明中国政府可以几乎切断对全球用户的稀土供应。 3. 特朗普汽车
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预计将使销量减少数百万辆 尽管美国总统特朗普在其他基于国别征收的
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上有所回调,但他对进口汽车征收的25%
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仍在生效。分析师们预计,这些政策将给全球汽车行业带来巨大影响。根据华尔街和汽车行业分析师的研究报告,他们预计汽车销量将减少数百万辆,新车和二手车价格将会上涨,整个行业的成本将增加超过1000亿美元。 4. 我国首次从印尼进口鲜食椰子 印度尼西亚是全球主要的椰子生产国之一。昨日下午,我国首次从印度尼西亚进口的鲜食椰子完成通关,即将进入国内市场。今年前2个月,中国和印度尼西亚双边贸易额达到1725.7亿元,同比增长4.7%。据了解,未来两国围绕椰子相关产业,还将展开更多合作。 5. 上海:进一步加力支持汽车置换更新补贴范围扩大至外牌旧车 2025年1月1日至12月31日,上海将汽车置换更新补贴范围扩大至外牌旧车,个人消费者购买10万元以上新能源小客车新车,转让本人名下在外省市登记的小客车,给予一次性1.5万元定额补贴;购买国六b排放标准的燃油小客车新车,给予一次性1.3万元定额补贴。 中国人保:Q1净利同比预增30%-50% 光库科技:控股股东上层股权结构拟发生变动实际控制人仍为珠海市国资委 新莱福:拟购买广州金南磁性材料100%股权 股票停牌 光华科技:预计第一季度净利润同比增长479%至637% 4连板贝因美:公司不存在违反公平信息披露规定的情形 江铃汽车:拟以1.5亿元至2亿元回购A股股份用于员工持股计划或股权激励 英飞特:拟斥资5000万元-1亿元回购股份
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格隆汇
04-14 07:36
十大券商一周策略:A股短期的“筹码底”已见到,重视
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博弈下的自主可控行情
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逐步展现出韧性。多家券商研报显示,尽管
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冲击带来不确定性,但国内政策对冲预期升温,市场有望延续震荡上行态势。行业配置上,科技、消费、自主可控等板块成为关注焦点。同时,回购增持等增量资金为市场提供支撑,A股配置价值凸显。 中信证券:A股短期的“筹码底”已见到 4月-5月可能以科技主题型行情的交易型机会为主 中信证券研报表示,整体而言,建议聚焦在特朗普所面临的约束而不是揣测其目的,把美国经济和美债利率作为预判贸易战走向和节奏的关键变量,在各种约束下,预计美国中期选举前,中美经贸领域冲突全面蔓延到金融领域的概率不大;预计4月国内的政策应对以预防和试点为主,而年中将迎来政策规模的扩容,在中央汇金等主体稳定市场的坚定决心下,A股短期的“筹码底”已经见到,4月—5月可能以科技主题型行情的交易型机会为主,而基本面预期或在三季度稳定下来,届时消费、先进制造和周期当中的核心资产将明显占优,出现2021年以来最重要的一次风格切换。 从行业配置角度看,短期来看,建议关注:1)具有定价能力、不惧地缘扰动的自主可控公司;2)迎来创新周期和国内政策催化的创新药板块;3)具有情绪和订单催化的军工板块;4)内需属性明确、基本面改善的部分必选消费品种。长期视角下,
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战加剧了全球政经的不确定性,各个国家特别是主要大国,可能在能源、国防、科技、基建领域进行冗余投资,中国制造产能有望受益于全球“安全优先”战略,全球化布局与技术出海是大势所趋。除此之外,4月11日美国海关与边境保护局(CBP)发布了更新税则,豁免了包含自动数据处理器、电脑、通信设备、显示器与模组、半导体相关等类别商品的进口税率,苹果链和英伟达链或迎来修复。 华安证券:消费继续轮动 关注有催化剂和补涨逻辑的行业
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影响边际走弱,稳市措施和政策对冲预期升温呵护风险偏好改善,市场有望延续震荡缓慢上行。尽管中美互征
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税率仍在增加,但税率超过60%后已经缺乏实际经济意义,对市场的冲击已经边际减弱。而对应的国内宏观政策对冲预期升温,叠加稳市信号明确,流动性呵护和风险偏好提振下,市场有望继续震荡缓慢上涨。当前市场上涨的主要动能在于
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风险利空消化后对宏观政策的期待提升,因此4月底前后的中央政治局会议定调和政策安排将是观察市场变化的重要时间窗口,在此之前预计市场将延续震荡缓慢上行的态势。 行业配置上,建议关注三条主线:1)政策支持和事件催化的部分消费品,重点关注汽车、家电、出行链条、医药。2)震荡市中具备稳定性价比及中长期有战略性配置价值的银行、保险。3)继续看好中长期贵金属价格和股价表现。 华西证券:回购增持成增量资金主要来源 A股配置价值凸显 展望后市,短期,高
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下中美贸易进入暂时性脱钩阶段,未来重启贸易谈判需要契机,全球资本市场仍将处于高波动阶段。A股经历情绪冲击后已开始显现出韧性,其中类“平准基金”、社保基金、企业回购增持等多箭齐发向股市注入增量资金,A股在3000点附近的底部较为坚实。中期来看,相比出口的回落,国内对冲性政策力度和科技产业趋势的全球竞争力是影响A股的核心因素,后续可重点关注、降准降息幅度、4月政治局会议定调、“一带一路”合作进展等。 行业配置上,以低估值与扩内需的板块为主,如:中字头央企、银行、食品饮料、社会服务等。主题方面,建议适度关注:军工、自主可控等。 信达证券:杀估值后可能没有杀盈利了 信达证券认为,美国的对等
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政策,对全球经济政治格局影响较大,但对A股指数可能会是一次性冲击。其指出,当下的
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冲击是较大的黑天鹅,但由于出现在牛市初期,市场估值位置较低,对指数冲击(杀估值)可能已经完成,后续即使有盈利的冲击,指数受影响也会较小。不过对行业的影响还会继续,建议季度内配置偏价值,寻找价值中可以进攻的方向(价值主题、稳增长政策变化、国产替代)。 配置风格:季度内偏大盘价值。配置方向:(1)进可攻退可守(银行、钢铁、建筑);(2)价值类主题:国企改革、央企合并预期(也能叠加国央企的定增回购);(3)消费(农林牧渔、社会服务)、有色金属(黄金、稀土);(4)房地产;(5)军工。 招商证券:
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冲击落地 A股重回上行周期
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冲击落地后,后续亟需扩内需政策发力,四月下旬的政治局会议中在消费、地产和民生方面或有更多的增量政策出台。美元资产信用削弱,美元指数短暂回升后加速回落,美债收益率快速飙升,间接缓解人民币汇率压力,提升人民币资产对外资的吸引力。而外部冲击下市场大幅波动,国内相关部门迅速从三个维度呵护市场。而
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方面,在最高预期
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税率落地后,美国对多数国家对等
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推迟90天,以及对等
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中电子产品也迎来大幅豁免,
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不利影响边际改善,市场有望峰回路转,重回上行周期。 短期来看,受
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冲击最大的出口链迎来阶段性估值修复,中期来看,围绕内需政策发力和AI应用落地是今年主要方向。后续关注景气度改善或较高的电子、工程机械、乘用车、小金属、食品饮料、航空装备等。 中泰证券:建议维持“高低切换”的思路 本周市场受特朗普
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政策影响出现“恐慌”下跌,或错杀A股部分优质资产。就出口方面,当前市场或错杀越印制造链,以及其他转口贸易链条。实际上,当前已在东盟建厂的制造业企业,不仅不应杀估值,反而应因“中美脱钩+本地生产”逻辑获得相对溢价。另一方面,部分运营稳健,且现金流健康的央国企估值或也被错杀。此类资产盈利能力稳定,且估值仍偏低,市场下跌后配置价值凸显。 投资建议方面,当前仍然建议维持“高低切换”的思路,尤其注意高估值、高杠杆、业绩承压的中小市值风险,重视防御类与安全类主线:一是处于产业链核心、具备成本控制与议价能力的央国企龙头。此类央国企龙头的运营更加稳健,受外部冲击影响更小。二是具备稳定现金流、受益于政策支持的高分红资产类别。在外部扰动频发、估值切换阶段拉锯的背景下,具备政策护航与基本面支撑的资产将更可能获得资金青睐。 中银证券:重视
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博弈下的自主可控行情 对于A股,当前国内需求复苏仍有待增强,3月通胀数据显示虽然“以旧换新”政策带动下,核心商品价格环比有所上行,但国际油价下行使得3月国内PPI同比并未延续改善趋势。下周即将迎来一季度经济数据的披露,4月政治局会议也即将召开,市场对于稳增长政策发力的预期再度升温。中银证券认为,
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政策波动下,A股短期有望走出独立行情:一方面,中美经济周期定位差异下,本轮美国滞胀->衰退风险增加,而国内政策空间更足,给予基本面的支撑更强;另一方面,当前中国资产本身具备估值优势,弱美元有利于中国资产的估值重塑过程。
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博弈之下,行业轮动速度及复杂性或有短期提升,防御属性与自主可控是两大行情演绎主线。具体来看,消费等防御风格表现优异,科技中的自主可控板块也有亮眼表现,细分行业上,医药、食品饮料、免税、育种、猪周期等消费细分赛道涨幅居前,信创、半导体产业链凭借强自主可控属性表现较优。 华金证券:快速调整后A股可能已见底 华金证券认为,当前来看,积极的政策密集出台,资金流出风险消减,基本面延续弱修复,A股短期可能已见底。具体来看:(1)积极的政策密集出台,外部风险有所消减。一是积极的政策近期密集出台:首先,经济政策上,稳外贸措施落地,后续消费补贴、生育补贴、加大财政支出力度等政策有望进一步出台和落实;其次,资本市场政策上,中央汇金、国资平台积极增持股票,同时上市公司大面积增持或回购股票。二是外部风险有所消减。(2)短期流动性维持宽松,股市资金流出风险大幅消减。一是宏观流动性维持宽松。二是悲观情绪释放后股市资金短期可能明显改善:首先,融资、外资等股市资金流出压力基本释放;其次,悲观情绪释放后融资、外资都可能回流,短期股市资金流入可能明显改善。(3)短期经济和盈利继续处于修复趋势中。 行业配置上,短期建议逢低配置:一是内需相关的食品饮料、社服(旅游、酒店)、医药、军工、港口等行业;二是国产替代相关的国产软件、半导体等行业;三是超跌的成长,包括机器人、AI、算力、游戏等。 申万宏源:战术磨底 战略乐观 本周A股快速出清特朗普极限施压引发的悲观预期后,中央汇金发挥平准基金功能,特朗普延后其他国家
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加征,全球股市超跌反弹。反弹兑现后,申万宏源认为后续基本面趋势验证偏弱的阶段,A股仍需磨底。具体关注:
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的基本面影响逐步显现,政策对冲势在必行;中美
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对弈,后续某些情景下的业绩静态影响仍可能更大;能够凝聚市场共识的主线仍需等待,市场转向进攻时机未到。“平准基金横空出世”,长期资金承接悲观筹码,加速出清悲观预期。A股资金负循环问题已基本排除,后续磨底进程同样向下有底。 战略上一定要乐观。磨底阶段,反击资产(重点转向自主可控)、对冲资产、防御资产仍占优。中期A股重拾上行趋势,大概率要以科技产业趋势重新凝聚共识为条件。中期继续推荐:国内AI算力和应用、具身智能、低空经济。 浙商证券:大冲击下新格局 逢低配、莫贪胜 展望后市,由于特朗普
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政策的巨大冲击,本周A股、港股都出现了超预期下跌,主要股指在原有波动区间基础上都出现了较大程度的“下翻”,这意味着“春季攻势”之后的市场运行节奏已经发生变化,市场大概率进入一种“新格局”。在新格局下,3000点区域已经在中央政策、平准基金、市场情绪等因素的合力作用下形成了“底部预期”,即使短期再有冲击,预计也难以撼动该区域的坚实支撑。但与此同时,由于本周一快速下跌损伤了原有技术结构、主要指数均留下较大的向下“跳空”缺口,加之特朗普对华
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政策仍维持较高烈度,预计主要指数周一留下的跳空缺口上沿将成为未来一段时间的压力。综合来看,未来一段时间市场或进入“下有支撑,上有压力”的区间震荡新格局,并通过该格局消化外部负向冲击、修复自身结构。 配置方面,基于“大冲击下全新格局,预期指数区间震荡”的判断,浙商证券建议:如果再度出现外部利空打压指数的情形,则应在指数挑战区间下沿时果断出手、积极增配;与此同时,如果指数反弹至本周一跳空缺口上沿,则应该警惕上方成交密集区带来的压力,此时不宜贪胜。行业板块方面,建议在考虑择时的前提下关注三大方向:(1)大金融红利,含部分中字头;(2)自主可控(含军工);(3)内需消费。
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金融界
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