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盛文兵：8.24下周黄金如何看待？黄金走势分析！
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　　　　· 美联储降息预期升温，低利率环境增加黄金吸引力　　　　· 美元走弱，美元指数跌破98下方，使得其他货币持有者购买黄金更便宜　　　　风险因素：　　　　· 黄金在3400美元/盎司上方存在较强阻力，此前已四次冲击该关口失败　　　　· 美国核心通胀问题未完全解决，若美联储未来淡化降息预期，可能打压金价　　　　· 特朗普政府贸易政策（如拟议的钢铁与芯片关税）增添了市场不确定性　　　　2. 具体操作策略　　　　· 短期交易者：　　　　· 可在金价回落至3350-3360美元区域时考虑分批买入，止损设在3330美元下方　　　　· 上行目标首先看3400美元整数关口，突破后可继续持有　　　　· 若跌破3300美元关键支撑，应及时止损并反向操作　　　　· 中长期投资者：　　　　· 可考虑在3300-3350美元区间逢低分批建仓　　　　· 将仓位控制在合理水平，避免过度杠杆操作　　　　· 关注美联储9月议息会议和非农数据等重要经济事件　　　　下周关注重点　　　　1. 经济数据：重点关注即将公布的8月份美国非农就业数据和CPI数据，这些将影响美联储降息预期。　　　　2. 政策信号：密切关注美联储官员讲话，特别是关于9月会议政策的更多线索。　　　　3. 地缘政治：跟踪俄乌冲突和中东局势发展，任何升级都可能提振黄金避险需求。　　　　4. 美元走势：美元指数走势仍将是影响金价的关键因素。　　　　总结　　　　黄金在鲍威尔鸽派言论推动下成功突破关键阻力位，技术面和基本面短期偏向多头。但投资者需要关注3400美元关口的突破情况，这是决定金价能否进一步上涨的关键。　　　　操作上建议逢低分批布局，避免追高，严格设置止损点位以控制风险。市场即将迎来多项重要经济数据，可能引发金价波动加剧，投资者需要保持警惕并根据市场变化及时调整策略。　　　　免责声明：以上分析仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，投资者应根据自身情况独立做出投资决策。　　　　【团队福利】　　　　当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加文兵，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 　　　　如果你没有好的操作计划，可以咨询本人文兵(微亻言：MACD3100；钉钉号：MACD1828)申请现价喊单群体验名额，现价喊单群内全是免费，准确率百分之八十五。群内(亚、欧、美盘)的实时行情推送以及(本人一对一私下)现价单，欢迎大家考察(进场有理有据、公开公明，可考察); 　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文文兵原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：MACD3100，或扫描图片二维码添加钉钉获得最新资讯；　　　　(以上文章由文兵指导原创，转载请注明出处。文兵指导温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表文兵指导个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）
文兵指导08-24 16:41
医疗服务与医疗器械双轮驱动盈康生命上半年营收净利双增
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19.2%，实现营收与净利润双增长。毛利率同比提升 0.5 个百分点，费用率同比下降 2个百分点，经营提质增效明显，公司实现持续高质量发展。肿瘤生态迭代升级，差异化服务提升行业竞争力作为盈康生命的核心业务，公司在医疗服务领域持续推进肿瘤生态进化和差异化发展，并通过医疗+AI的不断赋能夯实自身竞争力优势。报告期内，公司医疗服务实现收入6.53亿元，同比提升2.28%。诊疗能力升级，驱动肿瘤规模及行业影响力提升。围绕“院有专科、科有专病、人有专长”的“三专体系”，盈康生命已形成覆盖早筛早诊、中晚期治疗、康复管理的全周期服务体系。报告显示，公司肿瘤收入2.15亿元，同比增长25.14%，肿瘤诊疗人次快速增长、肿瘤四级手术量显著增加。报告期内，友谊医院先后获评国家标准化癌症筛查AAA级管理中心试点单位、CSCO“省市级肿瘤患者营养指导中心优秀单位”，区域口碑与专业影响力持续强化，肿瘤诊疗能力和资质持续提升。区域布局拓展至华中，外延式发展战略持续落地。盈康生命上半年收购长沙珂信肿瘤医院并完成交割，该医院作为三级肿瘤专科医院，以肿瘤微创介入治疗技术为优势特色，头颈部肿瘤治疗能力实现区域引领，长沙珂信的加入进一步丰富了公司肿瘤预诊治康生态，为上市公司发展再添动能。打造差异化特色，整合满足多层次健康需求。围绕“质量放心、服务暖心、环境舒心”的“三心体系”，盈康生命以整合医学为牵引，依托新场景、新技术、新体验等创新服务，致力于为患者提供可选择的诊疗和健康管理方案。新场景方面，新增减重、精准抗衰及国际医疗等服务；新技术方面，引入临床新技术及解决方案100余项，并积极探索脑机接口在医疗健康场景的应用创新，其中山西盈康一生总医院已完成23例脑起搏器植入术（DBS），率先引进“方向电极”技术，并开展全麻下DBS创新术式，为帕金森患者提供创新治疗方案，手术量居山西省前列，区域辐射效应明显。 AI赋能提质增效，加速全周期健康管理转型当前，盈康生命已实现“医疗+AI”集团化的部署，并以此不断推动公司能力跃升、效率提升、体验重构，AI赋能医疗服务降本增效明显。2025年上半年，公司人均服务量同比提升10%，整体费用率为15.7%，同比优化2pct。能力方面，3D可视化AI技术使手术并发症发生率下降10%，平均住院日缩短1-2天；AI病历质控实现100%自动化纠错，甲级病历率达95%；AI医保风控系统实时监测医疗关键环节，筑牢合规底线；效率方面，AI影像诊断阅片效率提升66%，肿瘤靶区勾画效率提升75%，AI病历生成提效65%，院后随访出院患者100%覆盖且效率提升300%；体验方面，打造诊前、诊中、诊后的全周期管理模式，通过7*24h智能客服、智能陪诊、院后管理等，实现从医院到家庭的服务延伸，加速向全周期健康管理转型。国内海外双市场发力，医疗器械实现高增长公司在国内市场通过产品和渠道的高端升级实现高质量发展，市场份额稳中有进，在海外市场通过“一国一策”策略精准布局，通过多策略拓展实现新突破，驱动医疗器械海外收入同比增长35%。国内市场，产品加速智能化升级，三甲覆盖率超40%。上半年，Discovery D 系列 CT 高压注射器、新一代注射泵实现智能化升级并获批，第三代三维数字乳腺机获欧盟认证，正式在欧洲地区销售。产品高端化升级及场景解决方案持续获得市场认可，三甲医院客户增至720家，覆盖率超40%。数据显示，公司输注泵国内市占率超10%，排名提升至第3位，乳腺钼靶设备国内市占率约10%，排名第3位，高压输注设备及耗材出货量持续引领。公司医疗器械在海外市场聚焦用户最佳体验，以一国一策为核心战略，通过极致用户体验、产品数智化应用及多元渠道拓展等举措实现快速增长。产品创新上，首个海外智慧生命支持场景在中东落地，智能化系统实现国际接轨；渠道拓展层面，新增9家海外渠道商，覆盖欧洲、独联体、北美、南美、亚洲、大洋洲等区域，全球化布局进一步完善。
金融界08-24 16:04
联讯仪器冲击IPO！新易盛、中际旭创是客户，应收账款规模较大
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源：招股书报告期内，联讯仪器的综合毛利率分别为43.61%、60.50%、63.63%和65.33%。公司不同产品之间的毛利率存在差异，产品结构占比波动亦会对综合毛利率产生影响。分开来看，公司电子测量仪器毛利率整体高于同行业可比公司。而半导体测试设备毛利率却低于行业均值，主要系两方面原因所致：一是外协费用占比高于同行业可比公司；二是公司产品线覆盖较广但单项产品规模相对较小，规模效应尚未充分显现。毛利率对比，来源：招股书报告期内，联讯仪器的研发投入分别为5357.28万元、1.05亿元和1.91亿元、5680.59 万元，占营业收入的比例分别为24.99%、37.97%、24.27%和28.25%，累计研发投入4.07亿元。市场方面，公司以境内收入为主，各期境内收入占比分别为86.46%、90.83%、85.11%和79.77%。光通信测试领域，公司已覆盖中际旭创、新易盛、光迅科技、海信集团、华工正源、日本住友、日本古河等国内外主流光通信产业链客户。功率器件测试领域，公司已覆盖比亚迪半导体、芯联集成、士兰微、三安光电、芯聚能、长飞先进、株洲中车、瞻芯电子等国内外主流功率芯片厂商。半导体集成电路测试领域，公司代表性客户包括比亚迪半导体、燕东微、士兰微、X-FAB等国内外知名企业。值得注意的是，随着营收的增长，公司的应收账款和存货也在不断攀升。报告期各期末，联讯仪器应收账款账面余额分别为8962.97万元、1.36亿元、2.55亿元和3.05亿元，占当期营业收入的比例分别为41.81%、49.16%、32.28%和37.95%，占比相对较高。此外，各报告期末公司存货账面价值分别为7072.57万元、1.71亿元、3.34亿元和4.06亿元，占流动资产的比例分别为14.24%、24.99%、32.35%和36.14%。 03 市场集中度较高，海外企业在中国光通信测试仪器市场占比超8成联讯仪器的产品和服务目前主要面向光通信及半导体领域。其中，光通信领域主要取决于电信市场、数据中心等基础设施建设的景气程度；半导体行业与宏观经济形势密切相关，其需求直接受到芯片制造及终端应用市场的影响。受益于电信、数据中心、医疗电子等下游行业需求增长，以及电子测量产业技术水平不断进步，全球电子测量仪器市场快速发展。根据Frost&Sullivan数据，全球电子测量仪器市场规模从2020年的100.8亿美元增长至2024年的129.3亿美元，预计于2029年进一步增长至183.8亿美元。中国电子测量仪器市场规模将由2020年的238.5亿元增长至2024年的353.8亿元，期间的年复合增长率将达10.4%。预计2029年进一步增长至540.9亿元。全球电子测量仪器市场规模，来源：招股书半导体测试设备贯穿于半导体制造过程，以监测与优化半导体制造工艺、提高最终良品率为目的，是保障器件良品率的关键设备。 2022年至2023年，受全球消费电子等终端市场需求萎靡及半导体产业整体资本性支出增长不及预期等因素影响，全球半导体测试设备增速明显放缓。 2024年，在人工智能、高性能计算（HPC）的高速发展、汽车电子及消费电子回暖等因素的驱动下，半导体市场整体呈现复苏态势，拉动半导体测试设备增速回升，同比增长10.15%，发展仍呈现长期向好的趋势。 2020-2029年全球半导体测试设备市场规模，来源：招股书根据Frost&Sullivan数据，Keysight、Anritsu等为代表的海外企业占据了2024年中国光通信测试仪器市场约84%的份额，行业集中度较高，本土企业市场份额占比约16%。联讯仪器作为国内头部企业，贡献了中国光通信测试仪器市场9.9%的市场份额，位列市场第三，也是前五中唯一的本土企业。通信测试仪器市场竞争格局，来源：招股书在功率半导体测试设备领域，公司在晶圆级老化系统市场份额中排名第一，在中国光电子器件测试设备市场份额中排名第一。联讯仪器此次拟募集资金19.54亿元，主要用于下一代光通信测试设备研发及产业化建设项目、车规芯片测试设备研发及产业化建设项目等，此外还有1.5万元用于补充流动资金。募集资金用途，来源：招股书总体而言，联讯仪器所处的高端测试仪器设备行业受数据中心基建、半导体周期影响较为明显，同时行业国产替代尚有较大的空间。不过，公司目前处于产能扩张周期，需要较大的资金投入，而公司应收账款和存货规模较大，面临一定的压力；未来，公司能否抓住本轮数据中心建设的浪潮，格隆汇将保持关注。
格隆汇08-24 15:35
信达证券：给予仙鹤股份买入评级
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环比稳定，费用管控优异。25Q2公司毛利率为12.8%（同比-4.6pct，环比-1.8pct），净利润率为7.9%（（同比-3.8pct，环比-0.05pct）。费用方面，25Q2期间费用率为6.2%（同比+0.2pct），其中销售/研发/管理/财务费用率分别为0.3%、1.1%、1.9%、2.9%（（同比分别+0.1pct、-0.2pct、+0.2pct、+0.1pct）。公司25Q2经营性现金流净额为5.24亿元（同比+0.34亿元），存货/应收/应付周转天数分别为124.97/54.67/85.90天（同比分别-15.96/-4.36/-8.55天）。　　盈利预测&投资评级：我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为11.1、16.2、19.3亿元，对应PE估值分别为16.4X、11.3X、9.5X，维持“买入”评级。　　风险提示：终端需求不及预期，产能投放不及预期，竞争加剧。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-24 15:24
东吴证券：给予潮宏基买入评级
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　　销售费用率下降明显，25H1销售净利率同比+1.4pct：①毛利率：25H1毛利率为23.8%，同比下降0.3pct，25Q2毛利率为24.9%，同比增长1.6pct。②费用率：25H1期间费用率为12.3%，同比下降2.3pct，主要系销售费用率同比下降2.1pct，25Q2期间费用率为13.3%，同比下降1.4pct，主要系销售费用率同比下降1.5pct。③净利率：25H1销售净利率为8.1%，同比增长1.4pct，25Q2销售净利率为7.7%，同比增长1.7pct。　　25H1时尚珠宝与传统黄金业务增速20+%：分业务看，公司25H1时尚珠宝/传统黄金/皮具/代理品牌授权及加盟服务分别实现收入19.9/18.3/1.2/1.2亿元，同比分别为+20.3%/+24.0%/-17.4%/-0.5%，收入占比分别为48.5%/44.6%/3.0%/3.0%。品牌将东方文化元素与现代时尚相结合，不断丰富黄金品类与系列，如IP联名首饰、创意串珠等产品，精准对接年轻消费者喜好，进一步夯实“年轻、时尚、会玩”的品牌心智。　　渠道端结构改善，盈利能力提升：分渠道看，公司25H1加盟/自营/线上/批发渠道收入分别为22.4/11.7/5.7/1.0亿元，同比分别+36.2%/+4.8%/-5.8%/+97.1%，收入占比分别54.7%/28.6%/13.8%/2.5%，同期毛利率分别为16.8%/37.8%/24.4%/9.2%，同比分别-0.4pct/+2.4pct/+1.7pct/-0.15pct，自营与线上渠道利润端改善明显。　　加盟模式加速拓展，持续深化出海战略：从门店数量看，截至25H1末公司加盟/自营门店数量分别为1340/202家，较24年末分别净+68/-37家。公司通过加盟模式加速渠道拓展，并成功进驻SKP、万象城等国内顶级商业体；持续深化东南亚市场战略布局，2025H1在柬埔寨核心商圈金边永旺商场及西港Umall商场开设了2家门店。　　盈利预测与投资评级：潮宏基是我国年轻时尚的黄金珠宝品牌，产品设计突出，拓店速度快，2025Q1公司同店重拾增长，我们上调公司2025-2027年归母净利润预测从4.5/5.2/6.5亿元至5.3/6.6/7.9亿元，同比分别+173%/+24%/+21%，2025-2027年PE对应最新收盘价分别为27/22/18倍，维持“买入”评级。　　风险提示：金价波动风险，开店不及预期，终端消费偏弱等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为10.97。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-24 15:14
民生证券：给予中矿资源买入评级
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降本，但由于锂价下跌，25H1锂业务毛利率10.9%，同比下降24.7pct。　　铯铷：资源优势突出，业绩持续增长。25H1实现营收7.1亿元，同比增加50.4%，毛利5.1亿元，同比增加50.2%。分产品来看，25H1铯铷精细化工营收4.1亿元，同比增加24.9%，毛利3.1亿元，同比增加26.6%，甲酸铯营收3.0亿元，同比增加107.6%，毛利2.0亿元，同比增加110.6%；单季度来看，25Q2铯铷业务营收3.6亿元，环比增加5.2%，毛利2.8亿元，环比增加21.2%。公司铯铷业务资源优势突出，业绩有望保持快速增长。　　铜冶炼拖累业绩，预计下半年亏损将明显减少。25H1全球铜精矿紧缺导致铜冶炼加工费显著下降，公司纳米比亚铜冶炼亏损约2.0亿元，分季度来看，25Q2亏损约1.0亿元，环比基本持平，拖累业绩。公司已计划关停铜冶炼产线，预计下半年对业绩拖累将明显减小。　　铜、镓锗项目按计划推进，25年开始逐步贡献利润。1）铜：2024年完成对赞比亚Kitumba铜矿65%股权的收购，规划6万吨一体化铜产能，采矿、选矿工程分别25年3月、7月开工建设，目前330KV输变电线路已完成EPC招标，项目按计划如期推进，公司规划26年投产并达产；2）镓锗：2024年8月完成对纳米比亚Tsumeb项目98%股权收购，尾渣中镓锗资源丰富，规划33吨锗、11吨镓、1.09万吨锌产能，目前火法冶炼工艺的第一条回转窑安装建设工作顺利进行，公司规划25年完成火法段建设并产出合格产品实现销售。　　投资建议：锂盐降本持续推进，铯铷优势稳固，布局铜矿、镓锗打造新的盈利增长点，我们预计公司2025-2027年归母净利5.2、15.7和30.1亿元，对应8月22日收盘价的PE为56、19和10倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：锂价超预期下跌，扩产项目进度不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券田源研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.35%，其预测2025年度归属净利润为盈利8.89亿，根据现价换算的预测PE为32.98。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-24 14:55
信托产品收益来源有哪些？
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况以及项目风险程度等因素，综合确定贷款利率。利率水平合理与否，直接关乎信托产品收益的多寡。例如，在市场流动性充裕时，贷款利率可能相对较低；反之，在市场资金紧张时，贷款利率也许会相应提高，以平衡资金成本与收益预期。另一关键收益来源是投资收益。信托公司会运用信托资金进行多样化的投资活动，诸如投资股票、债券、基金以及其他各类金融资产等。通过精准的资产配置和专业的投资运作，力求实现资产增值并获取投资收益。对于股票投资，信托公司依靠自身专业的投资研究团队，分析上市公司的财务状况、行业发展前景和市场趋势等基本面因素，选择具有增长潜力的股票进行投资，获取股价上涨带来的资本增值和分红收益。在债券投资方面，信托公司则侧重于评估债券发行人的信用等级、债券期限和利率等因素，通过合理的债券组合配置，获取稳定的利息收益，并利用债券市场价格波动进行套利交易，以提高整体投资收益水平。租金收入在部分信托产品收益中也较为常见。一些信托项目专注于房地产等领域，信托公司会购置房产、商铺、写字楼等不动产，并将其出租以获得租金收入。租金收入的稳定性与所投资不动产的地段、市场需求状况以及租赁市场行情紧密相连。处于繁华商圈的优质商铺和写字楼，其租金水平通常较高且租约稳定，能为信托产品带来稳定可靠的收益；而位于相对偏远区域或市场需求不足地区的不动产，租金收入可能较差，甚至面临空置风险，进而影响信托产品的收益表现。财产处分收入同样不可忽视。在信托项目结束时，信托公司如果处置信托财产获得收益，比如通过出售持有的资产、转让权益等方式实现财产增值，这部分收入也会计入信托产品的收益账户。在一些特定的信托计划中，信托财产在经过一定的运作和开发后，会产生额外的价值提升。这种价值提升在信托期满后通过财产处分得以变现，为投资者创造收益。财产处分的价格受到市场供需、资产质量和市场环境等多种因素的综合影响。准确把握市场时机，合理评估资产价值，对于实现良好的财产处分收入至关重要。以上信息由金融界利用AI 助手整理发布。金融界作为知名的金融信息服务平台，始终致力于为广大投资者和金融从业者提供全面、准确、及时的财经资讯和专业服务。凭借专业的团队和先进的技术，深入挖掘市场动态，全方位剖析各类金融产品和市场现象，助力投资者更好地理解和把握金融市场。无论是基础的金融知识普及，还是复杂的市场走势分析，都始终秉持客观、公正、严谨的态度，为用户呈现真实的金融世界。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。
金融界08-24 14:54
华安证券：首次覆盖万辰集团给予买入评级
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公司步入盈利能力提升加速期，公司毛/净利率对标海外硬折扣标杆均有明确空间。公司短期看销售费率优化、中期看管理整合提效、长期看自有品牌提升，三大提效路径清晰，费率优化/运营整合带来中期2-3pct盈利突破空间，自有品牌放量带来远期1-2pct盈利突破空间。　　投资建议：我们预计25-27年公司实现收入564.2/675.5/918.8亿元，+74.5%/19.7%/36.0%。当前好想来已完成回购（持股75.5%）、来优品公布回购草案（完成后持股75%），若暂不考虑进一步少数股权回购，预计25-27年公司实现归母净利润10.4/16.7/24.2亿元，+254.3%/60.8%/44.6%，当前PE27/17/12x，向上空间参见正文。首次覆盖，“买入”评级。　　风险提示：拓店与同店压力、竞争加剧、自有品牌、出海风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券丁一研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为69.23%，其预测2025年度归属净利润为盈利5.26亿，根据现价换算的预测PE为51.41。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级6家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为196.93。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-24 14:34
民生证券：给予中煤能源买入评级
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，公司自产商品煤毛利为192元/吨，毛利率为42.8%，同比-5.6pct、环比-2.3pct。　　25Q2因装置大修聚烯烃产量下滑、吨成本上升。25Q2，聚烯烃/尿素/甲醇/硝铵产量为28.9/51.8/46.8/15.4万吨，同比-21.3%/-4.8%/+2.4%/+2.7%；价格分别为6454/1809/1743/1903元/吨，同比-8.6%/-14.1%/-6.1%/-10.0%单位成本7195/1275/1180/1301元/吨，同比+23.3%/-8.3%/-29.5%/+16.1%吨毛利分别为-741/534/563/602元/吨，同比转亏/-25.3%/+208.4%/-39.4%聚烯烃产量下滑、毛利转亏主因装置大修，若剔除大修影响、聚烯烃单位销售成本25H1同比下降了87元/吨。　　每股分红0.166元，分红率28.52%，A/H股股息率1.38%/1.88%。公司拟东分派现金股利21.98亿元，中国会计准则下分红率为28.52%，国际会计准则下分红率为30%，即每股分红为0.166元，以2025年8月22日收盘价计算，A/H股股息率分别为1.38%/1.88%。　　投资建议：公司煤炭主业具备内部和外部的延展性，叠加高长协特点保障盈利稳步提升；且煤化一体的协同模式有助于提高估值。我们预计2025~2027年公司将实现归母净利润157.83/165.51/176.90亿元，对应EPS分别为1.19/1.25/1.33元/股，对应2025年8月22日收盘价的PE分别为10/10/9倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：煤炭、煤化工产品价格大幅下滑；煤矿投产进度不及预期；计提大额减值。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券王政研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79%，其预测2025年度归属净利润为盈利160.71亿，根据现价换算的预测PE为9.95。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为13.44。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-24 14:24
弘信电子：8月22日召开业绩说明会，中金基金、博时基金等多家机构参与
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短期看：受益大模型军备竞赛，头部企业毛利率维持 20%+。长期看：若 AGI实现，算力将如电力般成为社会基础生产要素，租赁模式进阶为“智能电网”形态。未来如果能够绑定头部客户、具备运维优势的企业可持续获得相对高毛利率。问：公司为什么选择庆阳做大规模投资，介绍一下 128亿庆阳投资的背景和未来的投资节奏？答：庆阳作为 “东数西算”国家八大算力网络枢纽节点之一，享受能源指标单列、资金补助等政策倾斜。数字经济爆发式增长推动算力需求井喷，而庆阳市凭借得天独厚的风光资源和完善的绿电交易体系，正加速建设“西部绿电硅谷”，公司将深度借助庆阳的绿电优势，构建“能源+算力”双向赋能体系。对 G瓦级的超大型智算中心的需求日益迫切。庆阳市是国家“东数西算”八大枢纽之一，是公司算力业务发展和战略聚焦的核心区域，公司作为率先于庆阳布局国产算力、高性能算力双集群的领军企业，始终与甘肃省的发展同频共振。本次双方拟共同签署的协议（正同步申报“国家重大建设项目库”），是公司着眼于 AI算力业务长远发展，所做出的战略性规划布局。庆阳 2024年底算力规模已达 5.7万 P，计划2025年达 10万 P，目标建成全国最大绿色算力生态基地。公司 128亿投资项目分多期建设，总投资不少于 128亿元，项目建成后可容纳高功率 20kW机柜 2500个以上，部署运营算力不少于 40,000PFlops；项目总规划建设用地约 500亩，总投资预计 128亿元，拟分期阶段性建设。本项目由公司在甘肃庆阳市东数西算产业园独立建设，或联合公司生态合作伙伴新设合资项目公司的方式，实施本项目中的建设内容。从公司的层面来说，公司将获得政府的必要政策支持，以多种融资渠道来保证项目的顺利实施。主要建设内容：（1）高性能算力服务器改制改配及保障基地：建设数字化智能车间，可满足国内外高性能服务器组装、GPU适配及终身维保；研发生产高性能智算一体机，支持 AI大模型训练与推理，适配 Deepseek等全量模型；（2）高性能国产算力适配研究院：联合国内芯片、大模型研发企业，打造全国最大国产异构智算适配研究中心，推动国产芯片与主流 AI框架的深度优化；（3）“东数西算”全国算力调度平台：构建跨区域算力网络，实现京津冀、长三角、粤港澳等地区算力需求与庆阳绿色算力的高效匹配；（4）全国一体化算力网络庆阳集群可信数据空间：共建可信数据基础设施，依托庆阳“数盾”安全体系，保障数据流通安全与隐私保护，促进开放应用场景，覆盖智慧城市、智慧医疗、智慧交通等领域，推动 AI技术赋能实体经济，形成云服务生态，支撑庆阳千亿级数字经济产业链。问：公司目前与燧原是以什么形式合作？答：早在 2023年 4月双方就建立战略合作伙伴关系，同年10月公司向燧原采购了大批芯片用于生产燧弘 AI服务器，同时双方再次升化合作关系。基于双方在庆阳智算项目落地，建立了战略互信与高效业务的协同，核心客户算力应用拓展以及在算力产业生态上取得的合作成果和突破，于 2025年 5月双方战略合作关系再升级，双方建立全方位、深层次、高水平的战略合作关系，共同打造面向未来的智能算力生态体系。（1）依托公司在智能制造领域的全链能力布局——覆盖算力板卡、高端服务器、一体机制造与全生命周期运维服务，双方将进一步强化在算力硬件领域的资源互补与能力协同。燧原科技将持续与公司在算力产品上深入合作，加快双方供应链业务落地；公司则将以高品质、快交付的供应能力，助力燧原科技打造具备成本优势与竞争力的算力产品。（2）燧原科技将与公司联合开展国产智算相关的技术攻关，为公司在算力解决方案、运维服务体系等方面提供全方位支持，构建软硬协同、研产一体的技术闭环。（3）燧原科技将公司列为未来产品核心客户之一，按照战略升级合作协议向公司供应算力产品。公司依托其在算力卡集群部署、系统测试、板卡运维等方面的深厚经验，参与燧原未来新产品与解决方案的联合研发。双方将以技术深耕与市场导向为驱动，全面释放产品性能优势，提升国产算力市场的竞争力，实现共赢发展。此外公司母公司参与了燧原的股权投资，未来公司与燧原科技将围绕算力硬件供应链协作、核心技术攻坚、市场拓展与生态共建这三大核心方向深化战略协同。问：液冷产品介绍，客户开拓和后续经营展望？答：公司创新推出的分布式液冷边缘算力中心。具有如下特点：分布式部署：自由拼装+快速部署；边缘计算：毫秒级响应；满血性能：GPU满载最高温度 62℃；能效革命：实测节电 20%+；多重防护：物理隔离+动态加密；轻运维：智能监控+远程维护。让算力真正成为可负担的生产力。公司已完成新一代液冷技术产品矩阵的研发测试，包括冷板式液冷服务器、浸没式液冷 AIDC一体机及浸没式算力POD三大核心产品。面对新一代智算服务器单 POD功耗突破 100KW的技术挑战，相较传统风冷方案节能 30%、减少30%碳排放。此外，公司的液冷漏液监测 FPC应用方案顺利取得某头部 AI算力服务器散热客户的订单，已经量产并出货，未来双方将进一步达成深度战略合作。问：未来的战略规划？业务领域如何拓展？答：“融合柔性电子与绿色算力，打造 AI软硬件创新解决方案，赋能智能世界”这是公司对于未来发展的愿景。DeepSeek掀起的 AI浪潮，为全球提供了“低成本、高效率、普惠性”的 AI解决方案，正在“让 AI成为所有人的工具”的目标落地。公司迎来了“所有硬件要结合 AI重新做一遍”的历史机遇。极大利好公司 FPC和 AI算力业务发展，双轮驱动公司实现经营目标。FPC业务：公司的 FPC应用方案在 AI手机、AI PC、AI眼镜、AI服务器等实现突破。高柔性、高集成的 FPC有望从“可选”变为机器人领域的“刚需”，公司在长期的客户服务过程中，对此亦沉淀了一定的技术储备和行业发展探索。未来，AI驱动的智能硬件革新正加速 FPC技术向高性能、多功能方向迭代，覆盖可穿戴设备、机器人、汽车、医疗、航天等多元场景，成为未来智能终端创新的核心支撑元件。AI算力业务：公司定位算力硬件及整体解决方案提供商。以客户需求为导向，公司已构建起国产算力芯片与NVIDIA（英伟达）算力芯片资源的战略布局，能为客户提供多场景的算力服务。公司在 AI算力产业初步形成了完整的商业闭环，拥有丰富的关键资源与软硬件能力，可为客户提供全方位服务。为此公司已经积累了大量成功的服务案例。这为公司后续业务的发展提供有力的支撑。算力行业尚处于行业发展早期，IDC预测全球 AI算力需求未来 3-4年增速达 35%，远超新能源行业同期；服务器使用年限超 5年，5年后仍可用于推理等场景，需求持续性强；算力将赋能千行百业，未来市场需求巨大。公司长期的核心战略：做大做强 AI生态链：以边缘算力为支撑，引进应用企业，将庆阳算力接入生态平台，支持行业 “AI+”发展；推动出海：打通智算中心-联合创新平台-算力出海通道，依托海外算力布局，推动中国 AI生态（含应用企业）向东盟、中亚、金砖国家等区域出海，形成 “中国算力全球应用生态”。问：公司的存货有一定的上升，原因是什么？答：公司 AI算力业务的增长，对应产品的采购上升。根据完整的销售周期，从采购到验收、调试、计收大概需要4个月。此外，软板业务的增长，备料及相关储备同步增加。整体属良性增长，存货增加与业务扩张匹配。弘信电子（300657）主营业务：专业从事FPC研发、设计、制造和销售。弘信电子2025年中报显示，公司主营收入34.94亿元，同比上升15.01%；归母净利润5399.31万元，同比上升9.85%；扣非净利润4750.62万元，同比上升705.74%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入19.07亿元，同比上升39.39%；单季度归母净利润4719.24万元，同比上升124.18%；单季度扣非净利润4237.9万元，同比上升541.93%；负债率80.91%，投资收益-1011.47万元，财务费用6962.77万元，毛利率12.07%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-24 14:15

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