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东吴证券：给予平高电气买入评级

净利润6.6亿元，同比+24.6%，毛利率24.7%，同比+1.2pct，归母净利率11.7%，同比+1.1pct；其中25Q2营收31.9亿元，同比+6.2％，归母净利润3.1亿元，同比+0.9%，毛利率21.6%，同比-0.8pct，归母净利率9.6%，同比-0.5pct。受国内项目交付节奏影响利润增速略有下降，业绩符合市场预期。　　网内中标屡创新高，高压开关龙头份额稳固。25H1公司高压板块实现营收32.64亿元，同比+8%，毛利率29.79%，同比+2.20pct。收入增速放缓，我们预计主要系Q2百万伏&750kV等高价值量产品交付延迟所致，高压板块毛利率提升，主要系公司持续加强降本并取得成效所致。公司高压开关龙头地位稳固，网内招标屡创新高，25年前三批国网输变电物资招标，国网招标金额同比+25%，其中公司组合电器累计中标36.40亿元，同比+86%，龙头地位稳固。公司1000kV组合电器在手订单充沛，25H11000kV浙江环网+达拉特~蒙西+攀西~川南等特高压交流工程以及蒙西京津冀等特高压直流工程启动招标，公司在手高毛利订单有望持续创新高。　　国际业务仍处整合阶段，配电业务保持稳健增长。25H1公司配网/国际业务分别实现营收15.96/1.67亿元，同比+15%/285%，毛利率分别为15.32%/9.68%，同比-0.53/+64pct。24年公司开始剥离海外EPC，聚集单机出口，25H1中标沙特5台132kV高压移动变，420kVGIS产品首次突破墨西哥市场，国际业务调整完成后有望成为公司重要的收入&利润增长点。配网业务持续改善，25H1完成了充气柜、低压柜、箱变产品标准化，未来有望保持稳健增长。网外业务方面，公司中标3家央企大客户框架，中标核电1000kV GIL项目，未来核电/大型火电机组并网百万伏并网渗透率有望继续提升，成为除电网外重要的高毛利市场。　　持续加大研发投入，存货/合同负债奠定增长基石。25H1公司期间费用5.68亿元，同比+20%，期间费用率为9.98%，同比+0.55pct，其中研发费用率为4.2%，同比+1pct，加大对新产品及“卡脖子”环节的研发投入。截至25H1存货/合同负债分别为22.40/17.15亿元，同比+21%/40%，在手订单充沛。经营性现金流净流出4.3亿元，主要系向上游供应商付款而订单未交付所致。公司新增中期分红2.55亿元，更加注重股东回报。　　盈利预测与投资评级：考虑到百万伏订单交付节奏的不确定性，我们下修公司25-27年归母净利润（括号内为下调幅度）分别为12.85（-2.24）/16.09（-2.35）/19.46（-2.61）亿元，同比+26%/25%/21%，现价对应PE分别为17x、14x、11x，维持“买入”评级。　　风险提示：特高压交付不及预期，原材料价格大幅波动，竞争加剧等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券韩金呈研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.81%，其预测2025年度归属净利润为盈利15.65亿，根据现价换算的预测PE为14.04。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为22.64。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-22 07:24

远航精密(833914.BJ)：2025年中报净利润为3095.82万元

率增加12.51个百分点。公司最新毛利率为14.90%，较上季度毛利率减少0.56个百分点，较去年同期毛利率减少0.89个百分点。最新ROE为3.30%，较去年同期ROE减少0.11个百分点。公司摊薄每股收益为0.31元。公司最新总资产周转率为0.40次。最新存货周转率为2.61次，较去年同期存货周转率减少0.03次，同比较去年同期下降1.31%。公司股东户数为9096户，前十大股东持股数量为5041.71万股，占总股本比例为50.42%，前十大股东持股情况如下：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 07:14

山大电力(301609.SZ)：2025年中报净利润为4933.24万元、同比较去年同期上涨20.57%

债率减少2.26个百分点。公司最新毛利率为42.87%，较上季度毛利率增加1.72个百分点。最新ROE为7.42%。公司摊薄每股收益为0.40元，较去年同报告期摊薄每股收益增加0.07元，实现2年连续上涨，同比较去年同期上涨21.21%。公司最新总资产周转率为0.25次。最新存货周转率为0.63次，较去年同期存货周转率增加0.07次，同比较去年同期上涨12.60%。公司股东户数为21户，前十大股东持股数量为1.07亿股，占总股本比例为87.80%，前十大股东持股情况如下：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 07:08

首都在线(300846.SZ)：2025年中报净利润为-7095.93万元

债率增加8.90个百分点。公司最新毛利率为13.14%。最新ROE为-8.09%。公司摊薄每股收益为-0.14元。公司最新总资产周转率为0.31次，较去年同期总资产周转率减少0.02次，同比较去年同期下降6.76%。最新存货周转率为408.22次。公司股东户数为8.84万户，前十大股东持股数量为1.57亿股，占总股本比例为31.25%，前十大股东持股情况如下：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 07:07

苏常柴A(000570.SZ)：2025年中报净利润为7342.28万元、同比较去年同期上涨46.56%

债率减少0.46个百分点。公司最新毛利率为12.79%。最新ROE为2.10%，较去年同期ROE增加0.61个百分点。公司摊薄每股收益为0.10元，较去年同报告期摊薄每股收益增加0.03元，同比较去年同期上涨46.48%。公司最新总资产周转率为0.29次，较去年同期总资产周转率持平，实现3年连续上涨，同比较去年同期上涨0.63%。最新存货周转率为1.97次，较去年同期存货周转率增加0.20次，同比较去年同期上涨11.20%。公司股东户数为4.94万户，前十大股东持股数量为2.53亿股，占总股本比例为35.84%，前十大股东持股情况如下：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 07:07

北方国际(000065.SZ)：2025年中报净利润为3.09亿元、同比较去年同期下降42.71%

债率减少3.63个百分点。公司最新毛利率为13.09%，较上季度毛利率增加0.05个百分点，实现5个季度连续上涨，较去年同期毛利率增加3.00个百分点，实现2年连续上涨。最新ROE为3.08%，较去年同期ROE减少2.99个百分点。公司摊薄每股收益为0.29元，较去年同报告期摊薄每股收益减少0.25元，同比较去年同期下降46.30%。公司最新总资产周转率为0.27次，较去年同期总资产周转率减少0.16次，同比较去年同期下降36.98%。最新存货周转率为4.10次，较去年同期存货周转率减少2.76次，同比较去年同期下降40.23%。公司股东户数为7.73万户，前十大股东持股数量为6.70亿股，占总股本比例为62.52%，前十大股东持股情况如下：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 07:07

祥龙电业(600769.SH)：2025年中报净利润为1431.36万元、同比较去年同期上涨83.32%

债率减少0.44个百分点。公司最新毛利率为31.53%，较去年同期毛利率增加0.93个百分点。最新ROE为12.20%，较去年同期ROE增加4.23个百分点。公司摊薄每股收益为0.04元，较去年同报告期摊薄每股收益增加0.02元，实现5年连续上涨，同比较去年同期上涨83.65%。公司最新总资产周转率为0.11次。最新存货周转率为38.11次。公司股东户数为2.09万户，前十大股东持股数量为1.19亿股，占总股本比例为31.68%，前十大股东持股情况如下：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 07:07

恒源煤电(600971.SH)：2025年中报净利润为-1.29亿元，同比由盈转亏

债率减少1.39个百分点。公司最新毛利率为19.05%，较上季度毛利率减少3.03个百分点，较去年同期毛利率减少22.97个百分点。最新ROE为-1.08%，较去年同期ROE减少7.19个百分点。公司摊薄每股收益为-0.11元，较去年同报告期摊薄每股收益减少0.74元，同比较去年同期下降117.04%。公司最新总资产周转率为0.12次，较去年同期总资产周转率减少0.07次，同比较去年同期下降35.80%。最新存货周转率为7.23次，较去年同期存货周转率增加0.49次，实现2年连续上涨，同比较去年同期上涨7.28%。公司股东户数为4.08万户，前十大股东持股数量为8.04亿股，占总股本比例为66.99%，前十大股东持股情况如下：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 07:07

泰胜风能(300129.SZ)：2025年中报净利润为1.19亿元、同比较去年同期下降8.08%

债率增加8.74个百分点。公司最新毛利率为12.88%，较上季度毛利率减少1.06个百分点，较去年同期毛利率减少7.10个百分点。最新ROE为2.65%，较去年同期ROE减少0.31个百分点。公司摊薄每股收益为0.13元，较去年同报告期摊薄每股收益减少0.01元，同比较去年同期下降8.08%。公司最新总资产周转率为0.24次，较去年同期总资产周转率增加0.03次，同比较去年同期上涨14.58%。最新存货周转率为0.93次，较去年同期存货周转率增加0.22次，实现2年连续上涨，同比较去年同期上涨31.39%。公司股东户数为5.07万户，前十大股东持股数量为3.69亿股，占总股本比例为39.50%，前十大股东持股情况如下：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 07:06

天润乳业(600419.SH)：2025年中报净利润为-2185.64万元，同比亏损减少

债率减少2.34个百分点。公司最新毛利率为16.87%，较上季度毛利率增加2.24个百分点。最新ROE为-0.92%，较去年同期ROE增加0.29个百分点。公司摊薄每股收益为-0.07元，较去年同报告期摊薄每股收益增加0.02元。公司最新总资产周转率为0.24次。最新存货周转率为2.16次，较去年同期存货周转率增加0.43次，同比较去年同期上涨25.17%。公司股东户数为2.50万户，前十大股东持股数量为1.36亿股，占总股本比例为42.53%，前十大股东持股情况如下：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 07:06

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