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创历史新低！160万亿存款动手？

期企业债等，这些资产的收益率直接与市场利率挂钩，将更快反映出降息的影响。面对前所未有的陌生低利率时代，一年期存款利息已率先跌破1%，如今货币基金收益率也不断下滑，160万亿的天量居民存款将何去何从？光大理财6月6日发布的《中国资产管理市场（2024-2025）》（下称《报告》），或许能给我们一些启示。 1 光大理财：居民金融资产占比创新高《报告》分析了近几年居民资产配置行为的变化，指出：长期以来中国居民资产增长主要来自房地产等非金融资产的增长，但2018年开始金融资产贡献比例持续提升；随着居民收入不断积累、无风险收益率下行，预计更多居民资金将进入资本市场以追求保值增值。数据显示，在中国居民的资产结构中，2018年开始金融资产贡献比例持续提升，2021年达到54.6%，贡献超过非金融资产，2024年进一步提升至104%（非金融资产贡献为负），为2005年来首次超过100%。 2024年，居民资产中金融资产占比达到最高点47.6%，较2018年累计提升6.3个百分点。同时指出，中国居民的高风险金融资产配置比例较低，2024年中国居民金融资产中定期存款占比为33.6%，明显高于美国、日本。从海外经验来看，随着利率中枢下移，居民风险偏好通常倾向于上行。 “结合国际经验和中国实际，特别是考虑过去五年我国居民增配金融资产中枢上移，以及结构上居民配置现金存款等低风险产品过去三年的增速回落，而股票、资管产品等更高风险产品增速持续上行的迹象，在当前利率下行背景下，我们认为我国居民金融资产配置意愿，特别是风险资产配置意愿可能趋势性提升。”《报告》称。 2 居民存款流向股市、理财？从4月的社融数据和公募基金数据来看，居民存款的确有流向股市、理财产品等寻求更高收益的趋势。央行数据显示，4月人民币存款余额环比减少4400亿元，同比大幅少减3.48万亿元，其中企业存款与居民存款同比分别少减5428亿元、4600亿元。同期非银机构存款同比大幅多增1.9万亿元，可能意味着货币基金等理财产品配置同业存款的动力有所增强。中基协4月数据的确佐证这一点。货币基金4月规模为13.99万亿元，单月飙增6648.39亿元，是公募4月规模增长的主要动力，单月增量占总规模增长的74%。货币宽松似乎已在重塑中国金融格局。进入二季度以来，理财规模不断创下新高，5月已经突破了31万亿元大关，其中规模增长最多的主要是短期限产品，“存款替代”的效应开始体现。中金团队预计，未来货币市场利率会迎来一波明显的补降，边际上看，货币市场利率的补降会利空货币市场基金，使得货币市场基金规模的增长放缓甚至可能出现减少。正如中信证券在《见证历史》一文中所言：利率下行的大势所趋下，告别“利息依赖”，是每个人需要做出的积极应对。文章提及两点改变：一是学会拥抱波动、承担风险；二是打开多元资产配置视野：存款式理财已逐渐被多元化资产配置所替代。无可否认的一点是，中国居民的理财过于依赖存款利息了。东吴证券首席经济学家芦哲从国际视角分析中国消费率偏低的现象时发现，与38个国家相比，我国居民可支配收入占GDP的比重处于合理水平，但财产净收入低于平均水平。其指出，中国居民的财产性收入形式较为单一，主要依赖存款利息，国内财产净收入中有80%来源于利息，仅有10%来自企业分红。相比之下，其他38个国家的平均分红占比达到55%。这也是近期我国持续强调高股息率、企业分红率等关键指标的原因。 3 中日韩“特估”是大势所趋？很神奇的一点是，尽管各自国情各不相同，但中日韩同时掀起股市改革浪潮，目标都在于提升估值，即俗称“xxx特估”。目前A股与“中特估”相关的ETF产品主要是央企主题ETF、红利策略ETF等，规模10亿以上的共有30只ETF，过百亿的分别是华泰柏瑞红利ETF、华泰柏瑞红利低波ETF和摩根港股红利指数ETF。瑞银认为，对中日韩来说，考虑到人口老龄化、高散户参与率和相对较低的企业股本回报率，推高股票估值符合公众和政府的利益。瑞银表示投资者应关注各国优质公司的投资机会，特别是那些已经开始实施资本回报计划的公司，潜在上升空间大约在10%—30%之间。还是重复了很多次的观点：在前所未有的低利率时代，叠加人口新周期，资金涌入风险资产逻辑上是成立的，明眼人都能看出，政策前所未有地重视股市。此时，选择在哪个方向下注就很关键了。借用中信证券一句话与诸君共勉：在知行合一的投资领域，视野和认知才是决定财富增长的核心上层建筑。

格隆汇06-08 18:37

黄金价格反弹遇阻！下周可以先空！走势分析

7.7万，但好于预期的结果为美联储维持利率不变提供了依据，直接打压黄金避险需求。数据公布后，美债利率跳升，美元走强，黄金暴跌40美元至3331美元/盎司。此外，薪资增长环比0.4%、同比3.9%，显示通胀压力仍存，进一步削弱降息预期。　　　　从趋势上来看，目前主打震荡趋势，震荡趋势的区间定位在3500-2950的区间之中；趋势的重点在周K的周期之中；周K是时间换空间，后面我们还会继续在3500-2950的震荡趋势之中煎熬，需要等待后续的强大的基本面来刺激盘面；　　　　日线方面，日线两连阴导致价格运行短期均线下方，并带动10日均线3330附近呈下行形态，5日均线也于3355附近有意跟随，再加之其它各周期指标上行力度减弱，macd指标死叉下行形态，因此日线理应倾向空头。不过，有一点值得注意，那就是昨日金价于3307展开反弹后，现在布林中轨已经上移，这意味着多头防守得到强化，所以，日线在偏空的同时，也要留意多头的反攻力度。　　　　4小时，随机指标持续死叉向下，偏空信号；形态上短线上止跌3300附近，短线上需要调整反弹；因此，4小时先看短线上反弹修正，压力位置3320-3340两个短线上的压力位置；　　　　投资策略：黄金3340空，止损3350，目标3300 　　　　本人实盘客户获利详情，有兴趣的朋友可以联系笔者跟上操作！MADA6233 　　　　本人头狼；韭菜的守护者，外汇分析师，主修金融专业，长期从事外汇交易指导工作，在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念，有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索，对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面，稳重果断，注重节奏、　　　　国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）

头狼论金06-08 18:34

宏辉果蔬控股股东拟转让44.20%股份公司控制权或变更申请停牌

销等费用上升，银行贷款规模扩大，可转债利率逐年提高，利息费用随之增加；受市场经济下行影响，销售渠道发生变化，应收回款期有所延长，对应计提的坏账准备较上年同期增加。 2025年一季度，宏辉果蔬实现营业收入2.46亿元，同比增长13.71%。归母净利润约为450.47万元，同比下降44.38%。净利润下滑主要因为一季度公司水果业务销售价格回落，致使毛利率下降。截至6月6日收盘，宏辉果蔬股价报6.24元每股，总市值35.59亿元。今年以来，公司股价累计涨幅为46.14%。

金融界06-08 14:27

42家上市券商一季度净利润同比增超50% 2025年业绩预期持续向好

识。债券自营方面，2025年至今市场利率已处于历史低位。虽然2025年第二季度以来债券市场出现一定上行，但整体波动风险逐步加大。存量其他债权投资的处置节奏料将成为影响投资收益确认的重要因素。权益市场层面，监管积极推进权益市场改革，鼓励中长期资金入市，推动资本市场持续向好发展。

金融界06-08 14:27

6月8日：洞察黄金市场命脉，精确捕捉黄金最新趋势行情

✅ 獨家四維分析法：融合基本面（美聯儲利率預期）、技術面（黃金分割斐波那契周期）、資金面（COMEX 持倉數據）、情緒面（散戶交易指數），拒絕單一指標盲目判斷 ✅ 24 小時實時風控：專業團隊盯盤，動態調整止損止盈，提升每筆交易收益 ✅ 散戶友好型策略：拒絕複雜術語，明確給出 “價格區間倉位建議止盈止損”，小白也能輕松跟隨【每天群內實時行情分析，每日現價單3單以上，綜合勝率90%以上，免費一對一針對性解T，歡迎前來！微信：cfa0224/（備用）usd1107/（釘釘號）cfa0224/曾金策/咨詢】。一篇文章的觸動，或許只是投資路上的短暫啟發。但日複一日、精準無誤的行情分析，才是你財富穩步增長的核心秘訣。你在投資的茫茫信息海洋中，想必已瀏覽過無數分析，也見證過不少盈利案例，可為何虧損仍如影隨形？原因就在於，你習慣將眾多觀點綜合考量後作，然而金融市場本就是一場殘酷的博弈，遵循着多數人失敗、少數人成功的鐵律。過多觀點的雜糅，往往讓你陷入迷茫，錯失最佳時機。與其在紛繁複雜的分析中徘徊，不如堅定跟隨一位專業可靠的引路人。盡管市場變幻莫測，無人能承諾百分百盈利，但我們擁有獨家打造的入場、出場、風控三位一體平衡術。通過科學嚴謹的入場時機研判，讓你在最佳點位精準布局; 憑借精準無誤的出場策略，確保你及時落袋為安; 再依托嚴密的風控體系，為你的資金安全保駕護航。憑借這套完善的體系，實現穩定盈利並非遙不可及。只要堅持下去，積少成多，財富增長的目標輕松可達。別再猶豫，選擇我們，開啟你的財富增值之旅。

曾金策06-08 13:56

日线死叉再回震荡！黄金能空吗？下周走势分析

7.7万，但好于预期的结果为美联储维持利率不变提供了依据，直接打压黄金避险需求。数据公布后，美债利率跳升，美元走强，黄金暴跌40美元至3331美元/盎司。此外，薪资增长环比0.4%、同比3.9%，显示通胀压力仍存，进一步削弱降息预期。　　　　从趋势上来看，目前主打震荡趋势，震荡趋势的区间定位在3500-2950的区间之中；趋势的重点在周K的周期之中；周K是时间换空间，后面我们还会继续在3500-2950的震荡趋势之中煎熬，需要等待后续的强大的基本面来刺激盘面；　　　　日线方面，日线两连阴导致价格运行短期均线下方，并带动10日均线3330附近呈下行形态，5日均线也于3355附近有意跟随，再加之其它各周期指标上行力度减弱，macd指标死叉下行形态，因此日线理应倾向空头。不过，有一点值得注意，那就是昨日金价于3307展开反弹后，现在布林中轨已经上移，这意味着多头防守得到强化，所以，日线在偏空的同时，也要留意多头的反攻力度。　　　　4小时，随机指标持续死叉向下，偏空信号；形态上短线上止跌3300附近，短线上需要调整反弹；因此，4小时先看短线上反弹修正，压力位置3320-3340两个短线上的压力位置；　　　　投资策略：黄金3340空，止损3350，目标3300 　　　　本人实盘客户获利详情，有兴趣的朋友可以联系笔者跟上操作！MADA6233 　　　　本人头狼；韭菜的守护者，外汇分析师，主修金融专业，长期从事外汇交易指导工作，在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念，有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索，对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面，稳重果断，注重节奏、　　　　国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）

头狼论金06-08 13:54

下周前瞻：CPI数据或成市场上行“绊脚石”？

参考之一。尽管市场普遍预计美联储将维持利率不变，但交易员目前仍押注年内将有两次25个基点的降息。 Freedom Capital Markets全球首席策略师杰伊·伍兹（Jay Woods）表示：“如果CPI数据显示通胀低于市场基于关税预期的担忧水平，这将成为测试前期高点的又一催化剂。” 标普年初至今上涨2%，但已从关税恐慌低点大幅反弹年初以来，标普500累计上涨2%，但自4月8日因关税恐慌而跌至阶段低点以来，指数已强劲反弹逾20%。与此同时，投资者也在密切关注美国参议院正在审议的一项大规模减税与财政支出法案。该法案一方面可能刺激经济增长，另一方面也可能加剧美国的财政赤字问题，而这正是近期市场最为关注的潜在风险之一。 “债务规模不断扩大，对经济增长构成更严重的负面影响，”曼氏集团首席市场策略师克里斯蒂娜·胡珀（Kristina Hooper）指出。此外，该法案还引发了特朗普与特斯拉（Tesla）首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）之间的公开决裂，进一步影响市场情绪。曾是特朗普盟友的马斯克称该法案为“令人作呕的畸形政策”，而特朗普则表示对马斯克的反对“深感失望”。中美贸易谈判仍是市场主线，关税暂停期将于7月8日到期贸易谈判依然是市场密切关注的主线。特朗普已宣布对广泛商品征收的关税将于7月8日结束90天“暂停期”。本周五，特朗普表示，美国三位内阁高官将于下周一在伦敦与中国代表会面，讨论潜在贸易协议。 “目前来看，来自华盛顿的政策信号仍充满不确定性，”Crossmark Global Investments首席投资官鲍勃·多尔（Bob Doll）说道。

Linlin06-08 10:24

天风证券：首次覆盖泰凌微给予买入评级，目标价45.2元

　　公司近期业绩呈现高增长态势，综合毛利率较高，同时着重研发投入：具体来看，2024年公司实现营收8.44亿元（+32.69%YoY），归母净利润0.97亿元（+95.71%YoY）；2025Q1归母净利润0.36亿元（+42.47%YoY），扭亏为盈。综合毛利率回升至48.34%（IoT芯片47.17%，音频芯片58.36%）。研发方面，公司2024年研发费用2.20亿元（占营收26.06%），近三年累计投入5.31亿元；研发人员占比73%，新增发明专利11项，首发全球最低功耗多模物联网芯片（峰值电流1mA级）。　　IoT与音频芯片：低功耗低延时技术全球领先，多模集成领航行业发展趋势。IoT芯片方面，公司2024年收入7.65亿元，同比+31.53%。细分来看，低功耗蓝牙方面，公司隶属全球第一梯队，产品通过BLE6.0认证，支持Channel Sounding高精度室内定位。Zigbee/Thread方面，公司为本土龙头，获Zigbee Direct及R23认证，Matter over Thread产品全球批量出货。2.4G私有协议方面，公司在电子货架标签（ESL）绑定龙头客户，同时在AI人机交互设备（HID）等场景领先。多模集成方面，公司的单芯片支持蓝牙/Zigbee/Thread等协议，解决设备互联痛点，领航产业。音频芯片方面，公司2024年收入0.76亿元，同比+61.98%，其中超低延迟技术突破国际品牌壁垒，应用于谷歌Pixel BudPro2等高端耳机，新增索尼、猛玛等客户，有望带动收入高增。　　端侧AI芯片布局：推出AI芯片布局连接+计算双领域，成为高壁垒第二增长曲线公司在2024年推出TL721X系列AI芯片及TLEdgeAI-DK开发平台，集成边缘AI计算、RISC-V架构、Matter协议，产品支持谷歌LiteRT等开源模型，具备功耗低等竞争优势。商业化落地方面，公司音频端AI率先量产，赋能智能耳机产品，同时拓展智能穿戴、运动监测、汽车防盗器、Matter智能家居等场景，2025年多项目有量产机会。　　投资建议：考虑到公司IOT及音频业务成长动能+AI芯片赋能第二增长曲线，我们预计公司2025-2027年营收分别为11.06/14.38/18.69亿元，归母净利润1.81/2.72/3.95亿元。估值方面，我们选取恒玄科技、乐鑫科技、炬芯科技为可比公司，对应2026年平均PE倍数为36.69倍。考虑到公司的高成长性，给予公司2026年略高于行业平均的40倍PE，目标价45.2元，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示：研发不及预期、核心技术人才流失、市场竞争加剧、行业技术迭代风险最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星06-08 09:37

中银证券：给予青岛啤酒买入评级

司吨成本同比降1.9%至2548元，毛利率、归母净利率同比分别提升1.6pct、0.9pct至40.2%、13.5%。（2）2025年，公司轻装上阵，1Q25公司营收104.5亿元，同比+2.9%归母净利17.1亿元，同比+7.1%。拆分量价来看，1Q25公司销量、吨价增速分别为+3.5%、-0.6%，其中主品牌、其他品牌销量增速分别为+4.1%、+2.8%。我们判断在基数原因及高温天气的影响下，销量有望逐季提速。1Q25公司中高端产品占比44.7%，同比提升+0.8pct，结构升级延续。盈利能力方面，1Q25公司毛利率为41.6%（吨成本-2.6%、吨价-0.6%），同比提升1.2pct，费用率持续优化带动归母净利率同比提升0.6pct至16.4%，盈利能力整体保持稳健。　　青岛啤酒管理层平稳换届，在近日召开的股东大会上，新管理班子明确公司发展战略，对公司未来发展信心坚定。5月20日，公司召开股东大会，新一届领导班子首次公开亮相，就行业趋势及公司未来发展战略与投资者分享。（1）产品方面，公司表示啤酒高端化趋势还在持续，消费由悦人向悦己转变的背景下，公司应满足消费者多元化、个性化、健康化产品的需求，在以经典、纯生、白啤为公司核心的基础上加快培育新品类、新赛道。目前，公司正积极通过即时零售及新兴零售渠道推广创新生鲜产品，现已具备一定基础相关产品线覆盖了不同价格带，期望未来能有更大发展。（2）区域方面，公司强调未来将加强南方市场的资源配置，提高完善产品丰富度及包装形式，把握即时零售渠道机会，通过机制创新推动南方市场发展。（3）业务协同方面，公司表示发展非啤酒业务的前提是坚定发展好啤酒业务。公司开拓非啤酒业务目的是拓宽市场渠道，满足消费者的多元化需求，即墨老酒与啤酒销售淡旺季互补，在啤酒行业总量饱和的背景下，公司尝试积极探索开辟新的增长曲线。　　估值　　公司管理层平稳换届，股东大会释放出新一届领导班子对公司未来发展的坚定信心。2025年公司轻装上阵，营销举措积极，整体经营持续向好。根据公司公告业绩，我们小幅调整此前盈利预测，预计2025至2027年公司EPS分别为3.55、3.86、4.14元/股，同比分别增11.5%、8.8%、7.2%，当前市值对应PE分别为21.1X、19.4X、18.1X，维持买入评级。　　评级面临的主要风险　　原材料成本波动、食品安全风险，渠道库存承压。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.1%，其预测2025年度归属净利润为盈利48.4亿，根据现价换算的预测PE为20.78。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有40家机构给出评级，买入评级34家，增持评级5家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为87.07。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星06-08 09:27

散户“地震了”？前摩根大通策略师警告：特朗普与马斯克纷争是美股回调“导火索”

度膨胀，纳斯达克指数接近历史新高，尽管利率水平仍维持在高位。他特别强调了债券市场传递出的预警信号：在10年期美债收益率维持在4.4%左右的背景下，股票相对于无风险资产的回报已显不足，股市的风险回报比正在恶化。 “从资产配置角度看，股市吸引力下降。”他说。此外，美联储的政策独立性仍是悬而未决的风险点。特朗普多次对美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）施压，要求其尽快降息，引发市场对货币政策中立性的担忧。宏观风险堆积，就业数据再添变数在宏观层面，科拉诺维奇指出，经济基本面也不容乐观。本周早些时候公布的ADP私人就业报告远低于市场预期，仅新增3.7万个就业岗位，而市场原本预期为11万。尽管5月官方非农就业报告显示新增就业强于预期，但3月和4月的修正值大幅下调，反映出就业增长趋势正逐步放缓。回调或带来“抄底”机会，但前提是衰退风险消退尽管科拉诺维奇对短期市场前景保持谨慎，但他也指出，如果宏观经济不陷入衰退，这轮回调可能为投资者提供入场良机。 “只有当经济下行风险缓解时，这种调整才可能是一次有吸引力的买入机会。”他补充说。

Linlin06-08 08:29

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