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加拿大可能陷入“舍入误差式衰退”，更多麻烦或将出接踵而至

抵押贷款所致。自2022年3月以来，加拿大央行一直在稳步提高其基准利率，这可能会在更多的长期固定利率抵押贷款到期时引发麻烦，并可能使加拿大陷入“真正的衰退”。麦克唐纳警告说：“如果我们开始展望……一年后，更多的人必须以更高的利率续签他们的抵押贷款。” “许多加拿大人因为他们有五年的固定利率而免受这些更高的利率的影响。” 更多升息面对更高还款的影响，许多加拿大房主是否排除了加拿大央行进一步加息的可能性？麦克唐纳表示，不一定，他警告说，如果10月的通货膨胀数据高于预期，几乎肯定会导致另一次加息。他说：“最后一个通货膨胀数据点……真的是一个惊喜。”

佳华1682023-09-30

加元/人民币“失守”5.4，美指“调整”为多国汇率带来短暂喘息机会

慢慢发挥作用... 因此，我们继续预计加拿大央行将在今年年底保持政策不变。” （加元/ 人民币汇率走势图，来源：FX168）今日，加元/人民币汇率5.4000地位不保，继续昨天下跌态势，现报5.3992，跌幅0.22%。

慧宣鑫语2023-09-30

加拿大经济在7月停滞不前 8月有望增长0.1%

入停滞，但8月份很可能增长0.1%。在加拿大央行决定自去年初以来10次加息以应对高通胀之后，加拿大经济正在放缓。总体而言，7月份服务业小幅增长0.1%，而商品制造业则收缩0.3%。制造业较6月收缩1.5%，这是自2021年4月以来最大的环比降幅，主要原因是企业减少了库存。此外，6月遭受野火冲击的一些行业在7月有所反弹。除石油和天然气外，采矿和采石业上涨4.2%，而住宿和食品服务业上涨2.3%。

金融界2023-09-30

加拿大经济在7月停滞不前，增长未达预期支持央行暂停加息

入停滞，但8月份很可能增长0.1%。在加拿大央行决定自去年初以来10次加息以应对高通胀之后，加拿大经济正在放缓，促使市场削减下个月再次加息的押注。数据公布后，债券上涨，带动加拿大两年期基准收益率至4.876%，下跌逾4个基点，创9月19日以来盘中最低水平。如果 9 月份产出持平，第三季度经济有望以年化 0.2% 的速度扩张。这低于彭博社调查中 0.4% 的普遍预期。尽管这意味着加拿大在第二季度收缩后可能会通过反弹摆脱技术性衰退，但增长速度远低于今年前三个月的 2.6%。报告指出，由于加息给负债家庭带来压力并抑制支出，经济仍处于疲软状态。尽管通胀背景恶化，但加拿大央行仍有空间在 10 月底保持短期借贷成本稳定。加拿大央行9月6日将关键隔夜利率维持在5%，指出经济已进入增长疲软时期，同时警告称，如果通胀率远高于2%的目标，可能会再次加息。 8月份消费者价格指数上涨4%，连续第二个月上涨，是央行目标的两倍，核心通胀率仍然较高。行长Tiff Macklem和他的官员们指望消费者活动的疲软会导致未来几个月价格上涨放缓。他们在九月初的利率决定中持观望态度，称经济中的过剩需求正在缓解。周五的数据支持了这一观点。 Desjardins Group宏观策略主管Royce Mendes在一份报告中表示：“加拿大的经济数据继续描绘出经济陷入停滞的景象。经济放缓应该会让央行官员相信他们的药正在慢慢发挥作用。”“随着经济继续因加息的滞后影响而降温，价格压力应该会进一步消散。” 制造业低迷这是10月25日下一次利率决定之前唯一发布的GDP数据，届时央行还将发布一套新的经济预测。彭博社调查中的大多数经济学家预计该银行将把政策利率稳定在5%，其中30名预测者中有5名预计加息25个基点。总体而言，7月份服务业增长0.1%，而商品生产业收缩0.3%。由于库存形成减少，7月份负贡献最大的制造业下降1.5%，连续第二个月收缩。不列颠哥伦比亚省（BC省）的港口罢工对化学制造业的影响最大，该行业下降了 3.6%。运输和仓储业收缩0.2%，其中航空运输业是该行业下降的最大贡献者。专业、科学和技术服务萎缩0.2%，为八个月来首次下降。 7月份石油和天然气开采量增长1.5%，是过去7个月来第六次增长。金融和保险业连续第三个月增长，上涨0.3%。房地产、租金和租赁小幅增长 0.1%，自2022年11月以来持续增长。采矿业（不包括石油和天然气）以及住宿和食品服务业在一个月前因森林火灾而下降后，7月份出现增长。前者上涨4.2%，后者上涨2.3%。 BMO经济学家Robert Kavcic在给投资者的一份报告中表示，“虽然一些干扰因素损害了近期GDP数据的‘纯度’，但更大的情况是，加拿大目前确实在努力实现增长。” 他补充说，考虑到人口爆炸，实际国内生产总值看起来“更加疲软”。加拿大央行仍然关注顽固的核心通胀和坚挺的工资增长，但疲软的增长表明他们将继续按兵不动，并依靠已经实施的紧缩政策。

Dan19772023-09-29

加拿大经济在7月停滞不前，8月有望增长0.1%

入停滞，但8月份很可能增长0.1%。在加拿大央行决定自去年初以来10次加息以应对高通胀之后，加拿大经济正在放缓。总体而言，7月份服务业小幅增长0.1%，而商品制造业则收缩0.3%。制造业较6月收缩1.5%，这是自2021年4月以来最大的环比降幅，主要原因是企业减少了库存。此外，6月遭受野火冲击的一些行业在7月有所反弹。除石油和天然气外，采矿和采石业上涨4.2%，而住宿和食品服务业上涨2.3%。

金融界2023-09-29

加元/人民币“死守”5.4，美国政府关门在即，美元“终结”8连涨

24年下半年加速，因为我们预计在此期间加拿大央行将能够摆脱目前的高利率。” 加拿大财富管理公司首席投资策略师 Stu Morrow 表示，加拿大能源行业被低估，加拿大能源行业目前的交易价格较长期平均估值大幅折扣。投资者应持续关注原油对加元的支撑作用。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）加元/人民币汇率坚守10日均线以上，截至发稿，加元/人民币汇率报5.4050，跌幅0.22%。投资者可将焦点转向定于周五公布的个人消费支出数据，这是美联储青睐的通胀指标。中秋将至，顺祝中秋快乐。

慧宣鑫语2023-09-29

德勤：加拿大经济将在明年上半年“重新站稳脚跟”

最新预测称，明年，随着经济增长回升以及加拿大央行开始削减关键贷款利率，加拿大近期的经济困境将得到缓解。德勤在周四（9月28日）发布的最新经济展望报告中表示，贸易伙伴美国好于预期的经济前景和本国持续的人口增长将抵消家庭债务高企、利息支付飙升和通货膨胀顽固持续带来的部分下行压力。该报告的合著者、加拿大德勤首席经济学家Dawn Desjardins表示：“我们的经济确实会在明年上半年重新站稳脚跟。” Desjardins表示：“经济复苏将在2024年下半年加速，因为我们预计在此期间加拿大央行将能够摆脱目前的高利率。” 报告预计今年GDP将增长1%，明年将增长0.9%。德勤加拿大公司早些时候预测2023年GDP将收缩 0.9%。然而，Desjardins表示，加拿大经济未来两个季度将十分艰难。她说：“加拿大经济已进入困难时期，增长可能微不足道，事实上，我们的预测中有几个季度表现不佳。” 经济放缓是加拿大央行长达数月对高通胀进行打击的结果，推高了家庭债务和利息支出——这位德勤经济学家预计，这种情况在短期内将持续下去。 Desjardins表示，三分之一的加拿大家庭拥有抵押贷款，并补充说，越来越多的家庭正在为自己的房产进行再融资，因为他们很难跟上每月抵押贷款的支付，预计这一趋势将继续下去。 Desjardins 表示：“我们确实认为房地产市场（短期内）将继续相对低迷，这也会影响其他行业。当这种情况发生时，人们就不会购买通常在购买新房时购买的冰箱、炉灶和洗衣机等耐用品。” 尽管存在负担能力和住房危机，德勤加拿大表示，加强与美国的贸易和人口增长似乎正在帮助加拿大避免更严重的衰退。加拿大人口今年预计将增长2.7%，唯一一次接近这种人口激增的情况是在1971年，当时人口增长了2.2%。经济学家表示，未来几个月人口增长将超过就业增长，明年初失业率预计将达到5.9%。招聘的减少将推高失业率，进而减缓消费者支出。加拿大创纪录的人口激增也促使德勤重新调整其对消费者支出的预期。报告显示，去年人均实际消费下降了1.5%，这与实际工资下降和高利率更加一致。 Desjardins说：“我们终于看到了消费者正在退后一步的证据，银行加息给一些预算带来压力。” 报告显示，今年消费者支出将增长2%，但到2024年将放缓至1.2%。德勤加拿大公司估计，到2025年中期，隔夜利率将降至3%的中性水平。对于商业领域，报告称，由于成本压力和经济不确定性削弱了加拿大人的信心，短期内投资前景仍然黯淡。

Dan19772023-09-29

德勤公司指明，通胀上升意味着什么？问题给到加拿大央行

能不足以再次引发利率上调，但可能会导致加拿大央行将其政策利率保持较高水平更长时间。德勤公司（Deloitte Canada）于本周四（9月28日）发布的最新经济展望显示，加拿大国内生产总值（GDP）的前景比最初预计的要复杂。报告指出：“在短期内，我们预计经济将继续受到高债务、不断上升的利息支付和顽固的通胀困扰。” 许多经济学家上个月对今年第二季度加拿大经济略微收缩的消息感到惊讶。德勤公司预测，在2023年的剩余季度中，国内生产总值将继续下降，然后在2024年开始逐渐增长。总体而言，该公司现在预计2023年实际GDP增长率为1.0%，2024年为0.9%，较6月早期的预测分别下调了1.3%和1.0%。德勤公司表示，尽管与加拿大央行的加息周期相关联的经济放缓早已预料到，但现在它终于出现了。报告指出，一些家庭动用了疫情时期的储蓄，一些房主将他们的抵押贷款转为负摊还，这些因素推迟了经济放缓，但表示这些影响可能已经“完成”，并将导致秋冬季节经济减速。德勤公司还预计，与强劲的移民水平相关的人口增长将超过加拿大的就业增长，将在2024年初使加拿大的失业率上升至5.9%，高于8月报告的5.5%。随着经济冷却终于到来，德勤公司预计，加拿大央行将结束其旨在将年度通货膨胀恢复到中央银行两个百分点的加息周期。但通胀回归目标的过程并不是线性的。通胀率连续两个月上升，最近一次从6月的2.8%上升到8月的4.0%。加拿大统计局本月早些时候表示，高燃气价格和上涨的住房成本，包括抵押贷款支付，是导致通胀上升的主要原因。德勤公司认为，这种通胀上升是“短暂的”，但确实提到核心通胀指标的加速可能会让加拿大央行感到不安。本周来自蒙特利尔银行的修订利率预测也指出，在短期内通胀上升和预期未来几个月经济放缓的情况下，加拿大央行处于困境之中。蒙特利尔银行表示，加拿大央行将密切关注9月份即将发布的通胀和就业报告，然后在10月25日做出利率决策，以在货币政策方面在“过紧”和“过松”之间走一条“艰难的路线”。蒙特利尔银行的利率预测称：“尽管这条路仍然可能导致另一次加息，但更可能的是将利率保持在目前水平......时间更长。” 因此，蒙特利尔银行现在认为，利率下调将晚于其8月的前景，加拿大央行的政策利率将在2024年第三季度开始放宽，而不是第二季度。蒙特利尔银行预计，明年底的基准利率将达到4.5%，比早期的预测高出0.25个百分点。德勤公司也对加拿大央行在2024年的政策利率路径持谨慎看法。但该公司仍然预计，政策利率将在明年结束时达到4%，通胀将在2025年中期回归到2%的水平，这与央行自己的时间表相同。德勤公司预计，到那时政策利率将降至3%的“中性水平”。加拿大央行在9月6日的最新决策中表示，维持利率不变的选择可能会激发市场预期即将出现降息的情况。加拿大央行将在同一时间发布经济增长和通胀的修订预测，即在10月份公布其利率决策。

佳华1682023-09-28

加元/人民币站稳5.4，加息预期飙升，美元重回“帝王”时代

至4.4949%。目前普遍预测，年内加拿大央行仍会加息。BMO全球资产管理公司的固定收益和货币市场主管Earl Davis最近表示，他认为“2023年是升息的结束的一年”，但顽固的通货膨胀将使利率保持较长时间的高位。与此同时，CIBC Capital Markets副首席经济学家本杰明·塔尔（Benjamin Tal）表示，“加拿大央行是一家有偏见的银行，非常鹰派，可能会在 10 月加息。”他表示，加拿大的人均消费落后于美国，如果没有过去一年创纪录的移民涌入，加拿大的人均消费量会更加疲软。他说，这表明加拿大央行迄今为止的加息是有效的，没有必要再次加息。在美国，他认为消费者实力趋于平缓，但由于劳动力市场强劲，消费实力不会下滑太多。（加元/ 人民币汇率走势图，来源：FX168）截至发稿，加元/人民币汇率短暂击穿5.40，目前维持在5.40附近，报5.4071。投资者应持续关注即将公布的美国至9月23日当周初请失业金人数、美国第二季度实际GDP年化季率终值等经济数据。

慧宣鑫语2023-09-28

蒙特利尔银行预计明年加拿大央行降息幅度较小

加拿大蒙特利尔银行今天发布了一组对加拿大央行政策利率的新预测。他们仍然相信，目前5%的利率水平可能标志着紧缩周期的峰值，但他们认为这仍存在争议，因为央行高度依赖数据。不管人们是否会看到加拿大央行再次加息，该行现在认为明年加拿大央行总共只会降息50个基点，而不是他们在8月预测的75个基点。他们在解释自己的决定时表示，在经济持续具有弹性和通胀顽固的情况下，这反映了“在更长时间内利率维持更高水平”的主题。正如数据所示，对加拿大央行在年底前加息的预期在过去一周略有下滑。美元/加元一直不愿远离1.3500水平，但美元的支撑仍相对强劲，而加元则在过去24小时内的油价反弹中获得了自己的支撑。

金融界2023-09-28

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