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8张图告诉你：中国经济到底出了什么问题？

深层问题也开始困扰中国经济。尽管中国的劳动力数量仍然庞大，但快速城市化带来的工人供应增长已基本耗尽。中国的生育率在下降，总人口在萎缩，而且年龄越来越大，这意味着中国的劳动力和消费者群体将越来越小。这些变化将使未来的经济增长更加难以为继。随着经济前景的暗淡，外国投资者正在逃离。自1998年有可比记录以来，中国每个季度都有外资流入工厂、办事处和企业。这种情况在2023年第三季度结束，当时中国的国际收支首次出现了118亿美元的直接投资净流出，原因是外国公司要么卖出并离开中国，要么停止将其在中国赚取的利润再投资到中国的业务中。股票和债券投资者也从中国金融市场撤出资金。资金外流表明，中国不再是外国投资者投资的首选目的地，他们曾一度蜂拥而至，期待着丰厚的回报和大量的商业机会。为了寻求新的增长点，中国政府正将资金投入工厂和新兴产业，尤其是绿色技术。由于国内需求疲软，结果导致产品供应过剩，中国正努力为这些产品寻找海外买家。最明显的例子就是汽车，包括电动汽车。中国已超过日本，成为世界上最大的乘用车出口国，比亚迪等中国公司正努力主导全球日益增长的绿色交通工具市场。然而，中国政府通过加倍努力发展制造业和出口业来振兴中国经济的雄心壮志，遇到了强大的阻力，尤其是在美国和其他发达经济体，这些国家的政府正在收紧对中国进口产品的限制。过去，中国能够通过增加政府支出，尤其是基础设施支出来应对经济衰退。但如今，中国对公路、铁路和机场的需求已基本得到满足，可实施的生产性项目寥寥无几。对中国政府来说，另一个刺激经济的办法是向家庭提供更多的援助或税收减免，但对高层官员来说，这种以消费为重点的方法带有西方政策的味道，他们认为这是一种浪费。中国面临的经济挑战越来越多，而刺激经济的选择却很有限，因此未来几年的经济增长似乎将更加疲软。

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财经风云2024-03-02

华尔街再传来“惊雷”！顶级经济学家警告：美联储2024年不会降息

超级核心通胀也在走高。他还指出，美国劳动力市场仍然紧张，初请失业金人数非常低，工资通胀在4%到5%之间徘徊。经济学家一致认为，在国内通胀率降温之前，劳动力市场必须“放松”。与此同时，对美国小企业的调查显示，越来越多的小企业正计划提高销售价格。斯洛克引用的其他调查也显示出了提高价格的意图: 制造业调查显示，支付价格呈上升趋势，这是通货膨胀的另一个领先指标，ISM服务支付价格也呈上升趋势。对小企业的调查显示，越来越多的小企业计划提高工人的工资。房地产行业也显示出令人担忧的趋势，这将排除降息的可能性。这位分析师表示:“要求的租金在上涨，更多城市的租金在上涨，房价也在上涨。” “底线是，美联储将在2024年的大部分时间里抗击通胀。因此，固定收益的收益率水平将保持在高位。” 以下是斯洛克给出的美联储2024年不加息的10个理由：#美联储政策转向# 1. 经济过热斯洛克指出，对美国的增长预期仍在被调高，这表明美国经济正在重新加速，而不是放缓。（图源：彭博社、阿波罗首席经济学家） 2. 潜在的通胀趋势正在走高，而不是降温（图源：美国劳工局、克利夫兰联储、亚特兰大联储、Haver Analytics、阿波罗首席经济学家） 3. 美联储主席鲍威尔青睐的指标——超级核心通胀率也在上升 4. 劳动力市场仍然非常火爆斯洛克指出，就业市场仍然紧张，申请失业救济的人数很低，工资通胀一直保持在4%到5%的范围内。 5. 小企业正计划进一步提高价格（图源：NFIB、BEA、Haver Analytics、阿波罗首席经济学家） 6. 制造业趋势反映了支付价格的上升趋势斯洛克指出，这是通货膨胀的另一个领先指标。 7. 供应管理学会服务价格也在上升 8. 越来越多的小企业表示他们将增加工资这是一个会进一步收紧劳动力市场并使其保持火热的因素。（图源：亚特兰大联储、NFIB、Haver Analytics、阿波罗首席经济学家） 9. 房租和房价都在上涨 10. 金融状况仍在缓和，表明未来经济将进一步走强斯洛克强调了创纪录的投资级债券发行、高收益债券发行、不断增长的IPO活动、加速的并购活动、紧缩的信贷利差，以及股市创下新的历史最高点，这些都是这种情况的例子。如果阿波罗是对的，美元会发生什么? 美元是2024年表现最好的货币，因为三次降息的“定价”已被排除;不过，外汇市场的波动相对而言是可控的。例如，英镑/美元的汇率在一个异常狭窄的区间内交易，而欧元/美元的汇率已经从低点回升，停留在1.08左右。波动有限是因为市场预期全球主要央行将在年中开始降息。要让市场保持平静，其他央行将不得不与美联储一起推迟自己的降息。这是不太可能的，我们怀疑，美联储降息预期的完全消失将动摇市场，并带来更多波动。（图源：美国劳工局、阿波罗首席经济学家）金融状况将收紧，并可能导致股市大幅抛售，这将提振美元，因为投资者需要避险货币。此外，英国央行和欧洲央行等全球央行几乎肯定不会拖得太久，在国内形势明确需要降息时，它们会先于美联储行动。由于欧元区的增长已经低于潜在水平，并造成了产出缺口，欧洲央行肯定不得不先于美联储降息。（图源：法国兴业银行）考虑到市场已经非常熟悉英国具有粘性通胀率的概念，英国央行可以更有耐心一些。数据还显示，英国经济在2024年初加快了步伐，与美国类似(一些研究人员指出，由于近年来英国对美国的服务出口大幅增加，英国正在跟踪美国的经济周期)。这表明，如果美联储在2024年选择不降息，欧元/美元将比英镑/美元有更大的下行潜力(进而导致英镑/欧元走高)。阿波罗的判断是否正确将很快见分晓：定于下周五公布的美国3月份非农就业报告和定于月中出炉的通胀报告将至关重要。又一轮炙手可热的数据将让市场明白，阿波罗等思想家是正确的。如果是这样，预计外汇市场将从目前的低波动状态中醒来。

市场焦点2024-03-02

Apollo首席经济学家Torsten Slok警告：美国经济“根本未放缓”，利率或长期维持高位

升。此外，超核心通胀率呈现出上升趋势，劳动力市场依然紧张，申请失业救济人数维持在较低水平，而工资通胀率则徘徊在4%至5%之间。报告进一步揭示了小企业调查显示的情况，它们计划提高销售价格并增加员工薪酬，这成为美联储不会降息的又一明显迹象。此外，制造业和服务业的调查显示，支付价格也呈现出上升趋势。同时，ISM服务价格、要价以及房价都在上涨，这一系列数据均表明，通胀压力并未得到缓解。 Slok还观察到，在美联储去年12月调整政策后，金融环境出现了显著缓和。投资级债券发行量创下历史新高，高收益债券发行量也保持高位，IPO活动和并购活动增加，信贷息差收紧，股市甚至触及了历史新高。然而，这种缓和的金融环境可能会让投资者忽视潜在的风险。 Slok警告说：“随着金融状况显著缓解，我们在1月份看到强劲的非农就业和通胀并不奇怪，我们应该预计这种强劲势头将持续下去。”他认为，美联储将在今年的大部分时间里继续抗击通胀，这意味着固定收益债券的收益率水平将保持在高位。总的来说，Torsten Slok的报告给市场带来了一个明确的信号：美联储降息预期可能落空。在美国经济并未放缓的背景下，利率可能会在更长时间内保持在较高水平。对于投资者而言，这意味着他们需要重新评估自己的投资策略和风险承受能力，以应对可能出现的市场波动。

金融界2024-03-02

华尔街经济学家警告：美联储2024年降息几率为零，股市面临“更长时间内更高”利率考验

由。其中包括美国经济增长预期持续上升、劳动力市场紧张以及工资压力等因素。此外，他还指出，小企业调查显示价格将继续上涨，而制造业和服务业也报告了投入价格的上涨趋势。这些因素共同构成了美联储维持高利率的坚实基础。对于投资者而言，斯洛克的警告无疑是一个严峻的挑战。如果他的预测成真，那么股市将面临“更长时间内更高”利率的考验。去年10月，当10年期美国国债收益率短暂突破5%时，股市曾跌至2023年的低点。虽然收益率随后回落，股市也出现了反弹，但较高的收益率仍然可能对股市构成压力。斯洛克还指出，在美联储调整政策后，金融环境也出现了缓和。投资级公司债发行量创下历史新高，高收益债券发行量保持高位，IPO活动和并购活动增加，信贷息差收紧，股市甚至触及了历史新高。然而，这种缓和的金融环境可能会让投资者忽视潜在的风险。总的来说，斯洛克的报告给投资者敲响了警钟。在美联储可能维持高利率的情况下，投资者需要重新评估自己的投资策略和风险承受能力。同时，市场也需要密切关注经济数据和美联储的政策动向，以应对可能出现的市场波动。需要注意的是，虽然斯洛克的预测引起了市场的广泛关注，但降息预期从六次下调至三次也并没有完全阻碍股市的上涨。这似乎表明，投资者对于人工智能和大型科技公司的兴奋情绪仍然在支撑股市。然而，如果斯洛克的预测成真，那么这种支撑可能会受到严重的考验。

金融界2024-03-02

美联储发布半年度货币政策报告 Barkin称市场调整降息预期是因应数据

布了半年度货币政策报告。报告显示，由于劳动力需求旺盛，性别、种族、民族和教育程度方面的就业差距和收入差距缩小了，但不同群体之间仍然存在巨大差异。美联储表示，通胀“明显”放缓，但仍高于目标水平2%。虽然劳动力需求缓和了，但劳动力市场仍然“相对紧张”。美联储还表示，银行体系是健全、有韧性的，但去年的银行倒闭事件带来急剧压力，仍应监测若干风险领域。

金融界2024-03-02

Apollo分析师：美联储不会在2024年降息

，美联储今年将继续按兵不动。他还指出，劳动力市场吃紧，工资通胀稳定，同时制造业、服务业和租赁数据也呈上升趋势。“进入2024年，市场预期美联储会有六次降息，现实情况是，美国经济根本没有放缓。”

金融界2024-03-02

中福国际期货：ISM制造业指数跌至47.8

，低于之前的50.4。该报告还强调了劳动力市场的疲软势头。就业指数从1月份的47.1降至45.9。报告还指出，通胀压力似乎正在企稳。价格指数相对持平，为52.5，略低于1月份报告的25.9。中福国际期货表示，令人失望的制造业数据可能会为贵金属带来一些避险需求，因为它凸显了经济陷入衰退的威胁。

金融界2024-03-02

Apollo首席经济学家称美联储2024年不会降息

使央行今年按兵不动。Slok还举例说，劳动力市场吃紧，而且薪资通胀具有粘性，同时制造业、服务业和租赁数据也呈上升趋势。 “进入2023年时市场曾预期会出现衰退。但2024年伊始市场想的是美联储将降息六次，” Slok说，“现实情况是美国经济根本没有放缓，而美联储自去年12月以来的政策转向又为增长提供了强大的推动力。” Slok做出此番预言前的周四，核心个人消费支出价格指数这一美联储看重的通胀指标在1月上扬0.4%，创下近一年来的最高纪录。 Slok之前已有越来越多的观察家认为美联储会在更长时间内维持较高的借贷成本甚至会在今年加息，其中包括前财政部长劳伦斯·萨默斯和一些华尔街策略师。

金融界2024-03-01

江沐洋：3.2国际黄金走势多头强势关注双顶做空机会

在将转向下周公布的就业数据，以判断美国劳动力市场的表现。　　黄金技术分析：　　黄金近期一直处于2025—2040区间反复震荡，多次冲击2040关口未能逾越。但周四晚间受美国PCE数据影响，最终迎来了强势拉升，黄金成功突破2040震荡区间顶部，多头猛烈刷新高点至2050关口，日内大阳收尾在2040之上，看涨情绪开始乐观。　　周五黄金承压2050附近震荡下行，欧盘成功回踩2040附近得以支撑，随后迎来了连续性上涨。目前已经成功突破2050关口，直奔2060附近，涨势如期进一步延续。现在黄金是明确企稳了2040关口，那么接下来操作江沐洋建议关注这波上涨的延续性了，重点就是2065附近压力，若是抵达可以考虑尝试空，回踩关注2050关口去布局多看涨。【如果你刚入市，对行情比较迷惑，操作方向总是做反，进场价位把握不准，仓位套了单可加官微jmy593获取在线指导】　　国际白银走势：　　现货白银之前比黄金弱势，下跌最低在22.2，现在比黄金强势，上涨最高在22.7，这段时间走势总是超前于黄金。前面江沐洋在23.2做空白银，这个周期江沐洋又在22.3做多白银，交易的坚决性，多空的转换节奏，非常到位。经过周四数据的冲击，当前白银有所利润，暂时来看，多头上涨的空间还没有走完，日线的放量正在延续，看到上方23.2的目标还需要一两个工作日，因此，周五中线多单可继续持有，短线也要继续再看上涨。　　对于想学习投资技术和知识的朋友，我很赞同。江沐洋个人认为投资朋友在投资的过程中提高自身能力，用自己所掌握的技术知识来分析及操作，并乐在其中，爱上这个投资而不是恐惧。恐惧是因为没有实力没有判断力。江沐洋一直推崇的就是在指导的过程中去慢慢学习掌握常用的技术指标（均线、MACD、KDJ、支撑位、阻力位等）结合基本面来进行分析行情走势及具体的操作点位，逐步地提高自己的综合分析能力，并锻炼自己的心态。慢慢一步步成长起来，毕竟投资是一个长期的过程。所以江沐洋带投资朋友也遵循这一原则：授之以鱼不如授之以渔，我会教你从最基本的做起。　　本文由江沐洋【微信：jmy593】供稿，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担，转载请注明出处。

江沐洋jmy86182024-03-01

欧元区1月CPI降至2.6%，核心通胀增速放缓，但小幅高于预期

放缓了。但部分欧央行成员担忧，工资和劳动力成本的上涨有可能在更长时间内加剧物价压力。奥地利央行行长Robert Holzmann周五指出：我们观察了欧洲和各国的通胀数据，我们看到的是这些数据证实了我的观点，即我们必须等待，必须留心，不能匆忙做出决定。欧央行行长拉加德周一表示，预计通胀下降趋势将继续下去，但她和她的同事们需要看到更多通胀回落至2%的目标。一些官员表示，今年欧元区通胀率可能会降温至2%，甚至低于2%，这比欧央行12月份的最新预测早了几个月。希腊央行行长Yannis Stournaras上周表示，最近的一系列数据表明将在秋季达到2%的通胀目标。葡萄牙央行行长Mario Centeno认为，在实现这一目标后，通胀率将在2%的目标上下波动。下周欧洲央行将举行政策会议，并提出新的经济预测，市场预计欧央行可能会下调通胀和经济增长速度。

金融界2024-03-01

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