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还缺330万工人！特朗普重振制造业计划出了BUG!
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5 年 3 月，美国失业率为4.2%，劳动力市场过于紧张，以致无法恢复国内制造业。不仅如此，很多岗位对现代工人的吸引力也在降低。报告认为，这些年，美国曾经的制造业辉煌被大众浪漫化了。其实，诸如肉类和服装加工这种流水线作业，现在早就不是年轻工人的理想岗位。美国总统特朗普年初刚一就职，便开始对进口产品征收关税，企图帮助制造业回流美国。而随着强生公司、苹果公司、本田汽车公司、现代汽车公司和英伟达公司等多家企业宣示将促进美国制造业发展，这一计划似乎正在奏效。但现实表明，这将是一个长期而艰难的过程。两位经济学家估计，美国需要额外增加 330 万名工人，才能实现制造业商品贸易平衡，仅在汽车、金属和电子产品方面实现贸易平衡，就需要 180 万名工人。他们表示：“与2000年、甚至2008年金融危机刚缓解时的情况不同，现在没有大量失业人员急于寻找工作。无论是制造业还是其他经济部门，空缺职位的数量远远大于失业人数。” 另一方面，大规模恢复制造业的岗位，需要美国工人接受减薪。经济学家表示，10年前，制造业的平均时薪落后于私营部门的整体水平。疫情期间，尽管很多工厂的低薪岗位实现了自动化，但制造业工人与其他企业人员的收入差距仍在扩大。 Grantham和Shenfeld表示，让工人从现有行业转移到制造业从事生产，以此代替产品进口，这究竟会带来多大收益，目前很难评估。两位经济学家表示，除了招聘工人存在困难，美国严格的移民政策和人口老龄化也进一步加剧了劳动力紧张，导致制造业出现用工荒。他们表示：“无论是培训足够数量的美国工人，还是引进具备技能的移民，抑或复制出亚洲生产模式的全部设施，都任重道远。”
Lisa04-24 01:59
英特尔裁员超20%震撼半导体行业，陈立武领航艰难转型
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来85亿美元政府补贴，但其美国工厂的高劳动力成本使其难以与台积电竞争。陈立武表示：“我们必须在技术和成本上双线作战，裁员是短期阵痛，长期目标是建立可持续的供应链。”市场分析认为，英特尔若不能在2025年实现技术突破，可能进一步丧失市场份额。公司 AI芯片产品 2024年营收（亿美元）市场份额英伟达 H100, Blackwell 960 80%（AI芯片） AMD Instinct MI300 226 10%（AI芯片）英特尔 Gaudi 3 531 3%（AI芯片）数据来源：SemiAnalysis、Counterpoint Research 编辑总结英特尔宣布裁员超20%反映了其在半导体行业面临的严峻挑战。财务亏损、市场份额下滑以及AI芯片领域的落后，迫使新任首席执行官陈立武采取激进的成本削减和战略转型措施。裁员和资产重组短期内有助于缓解财务压力，但英特尔能否通过Intel 18A芯片和代工业务重夺市场领导地位，仍需时间验证。半导体行业的竞争日趋白热化，英伟达和台积电的强势表现为英特尔敲响警钟。投资者应密切关注英特尔2025年的技术进展和市场反馈，同时警惕地缘政治和宏观经济风险对行业的影响。数据来源：彭博社、华尔街日报、SemiAnalysis 名词解释裁员：企业为降低成本或调整战略而减少员工数量的行动，通常涉及遣散费和法律通知期。来源：英为财情 Intel Foundry：英特尔旗下的代工业务，专注于为其他公司生产芯片，旨在与台积电、三星竞争。来源：英特尔官网 AI芯片：专为人工智能任务（如机器学习、数据处理）设计的半导体芯片，广泛应用于数据中心和自动驾驶。来源：Counterpoint Research 2025年相关大事件 2025年4月15日：英特尔Vision大会召开，新任首席执行官陈立武首次公开演讲，宣布精简组织结构并加速AI芯片研发，市场反应积极，股价盘后上涨2%。来源：新浪财经 2025年2月6日：英特尔宣布出售Folsom园区部分地产，并裁员58人，引发当地社区对就业影响的关注。Folsom市政府承诺支持受影响员工。来源：Folsom Times 2025年1月15日：英特尔发布2024年财报，营收531亿美元，同比下降2%，AI芯片Gaudi 3市场表现不及预期，股价下跌5%。来源：智通财经 2024年12月16日：英特尔前首席执行官帕特·基辛格（Pat Gelsinger）宣布辞职，陈立武接任，承诺带领公司走出财务困境。来源：华尔街日报专家点评 2025年4月20日，摩根士丹利分析师Joseph Moore表示：“英特尔的裁员计划是必要但痛苦的抉择，陈立武的战略方向清晰，但AI芯片市场的突破需要至少18个月。投资者应保持耐心，关注其代工业务的进展。”来源：彭博社 2025年4月18日，SemiAnalysis首席分析师Dylan Patel表示：“英特尔在AI芯片领域落后英伟达和AMD，但Intel 18A制程的潜力不容忽视。如果裁员能释放资源用于研发，2026年可能是转折点。”来源：SemiAnalysis 2025年4月15日，Wedbush证券分析师Matt Bryson表示：“陈立武的上任为英特尔注入新活力，但裁员规模可能引发员工士气问题。代工业务的亏损仍是最大风险，需密切监控其盈亏平衡进度。”来源：智通财经 2025年4月10日，Counterpoint Research分析师Neil Shah表示：“英特尔裁员反映了半导体行业的结构性调整，AI和代工市场的竞争将决定其未来。短期内，财务压力可能继续拖累股价。”来源：Counterpoint Research 2025年4月5日，瑞银全球研究主管Mark Haefele表示：“英特尔的转型需要平衡成本削减与技术投资，政府补贴为其提供了喘息空间，但与台积电的成本差距仍是长期挑战。”来源：英为财情来源：今日美股网
今日美股网04-24 00:11
这位投资组合经理认为和美股相比，加拿大股市将是长期赢家
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运营的司法辖区的机会，这里有技术熟练的劳动力，有乐于合作的政府，还有有利的税收制度。” 来源：加美财经
加美财经04-24 00:00
台积电2025Q1业绩电话会议分析师问答
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之前没有提到，整个项目也受到亚利桑那州劳动力短缺的限制，我们需要获得所有许可证等等。所以我现在还不能给您一个非常确定的日期，但我们可能会在下个季度或再下一个季度向您更新进展。林珊我的第二个问题是关于海外扩张的定价和利润率。现在，尤其是对美国产能的需求强劲，考虑到更强的在岸化需求，你们能否实现更高的销售价值？然后关于利润率，之前您提到未来两三年的利润率稀释度为2%到3%，到2029年到2030年可能会扩大到3%到4%。我只是想知道，这个毛利率稀释度估算背后的价格假设是什么？如果您能稍微提高AZ的定价，毛利率稀释度会不会更低？ Wendell Huang 这两件事实际上是相辅相成的。正如我们所说，体现我们的价值是一个持续不断的过程。而且，由于我们的业务性质，我们需要非常高的毛利率才能获得可持续的健康回报。现在，地域制造灵活性是我们为客户提供的价值主张的重要组成部分。因此，我们已经在与主要客户讨论这个问题了。目前进展顺利，对吧？与此同时，海外晶圆厂的利润率稀释，以及成本上涨和关税政策带来的潜在成本上涨，都对利润率产生了额外的稀释作用。当然，我们也希望体现价值，因此我们一直在与客户进行持续的沟通。布雷特·辛普森尽管美国禁止AI GPU进入中国，但预计今年AI业务仍将翻番。我想，中国市场在加速的出货量中占了相当大的比重，远超10%。所以，考虑到这一点，这是否意味着您今年的AI前景仍然翻番，这意味着过去三个月里，中国以外的AI订单量显著增加？您所说的“仍然预计业务翻番”是否应该这样理解？第二，我们目前处于6月季度，关税已暂停90天。那么，6月季度业绩高于季节性预期，在多大程度上反映了在9月季度可能实施关税之前，客户对业务的吸引力？ C.C. Wei 三个月前，我们几乎无法向客户提供足够的晶圆。现在情况略有平衡，但需求仍然非常强劲。你说得对。除了中国以外，其他地区的需求仍然非常强劲，尤其是在美国。因此，我们有信心今年的人工智能收入将翻一番。 Wendell Huang 我们没有看到客户行为有任何变化。第二季度的增长主要得益于我们3纳米和5纳米技术的需求，而这些需求又以HPC平台的需求为支撑。布雷特·辛普森台积电历来将增加股息作为主要政策。但许多股东会认为，股息支付对台积电相对于一些美国大型科技公司的市盈率并没有太大影响。所以我的问题是，为什么台积电管理层不采用回购框架，尤其是在目前资产负债表上现金状况强劲的情况下？ Wendell Huang 我们很久以前就做过研究，现在还在不断回顾。我们也与投资者沟通，但结论始终如一。持续稳定增长的股息是向股东返还现金的更好方式。所以我们会维持这一政策。劳拉·陈我的问题也与人工智能和美国业务扩张有关。您刚才提到，到2026年，CoWoS的供需将更加平衡。您认为未来人工智能芯片设计在转向N3工艺（例如三片式设计）时会发生结构性变化吗？在这种新趋势下，台积电对CPO或PLP面板基座等新技术有何看法？这些技术仍然会先从台湾开始吗？或者，您是否会考虑在亚利桑那州进一步投资新的后端技术，CC刚才提到，你们也将开始在亚利桑那州建设先进封装晶圆厂。 C.C. Wei 我们的客户一直在使用台积电的尖端技术，他们也越来越多地采用先进的封装技术。而且，我们也更先进了，对吧？今年可能主要在CoWoS-S上，明年是CoWoS[音频不清晰]等等。我们可以看到，客户开始采用SoIC和更先进的封装技术。至于我们所说的面板级封装，我们正在积极开发。目前还处于可行性研究阶段。现在说在欧洲、台湾还是美国上市还为时过早，但最有可能的是，我们会先在台湾进行量产，然后再推广到美国。劳拉·陈我的第二个问题也是关于台湾和亚利桑那州之间的产能分配。我记得您刚才提到，大约30%的N2产能将在亚利桑那州，我们知道这将从什么时候开始，或者说是在什么样的时间段内？从长远来看，我们能否假设，你们亚利桑那州晶圆厂的先进节点产能也将保持同样的规模，比如30%？ C.C. Wei 目前我们计划在亚利桑那州建六座晶圆厂。在这六座晶圆厂中，2纳米将是主要节点，也就是说，30%的产能将用于2纳米。随着时间的推移，2纳米之后将是1.4纳米和1.0纳米，目前还没有讨论过。斯里克里希南·桑卡纳拉亚南你们仍然维持全年营收预期，以及今年和明年的氮气产能规划。有点好奇，您对下半年营收以及明年晶圆对氮气的需求有何预期？ Wendell Huang 现在才第二季度，所以我认为现在谈论下半年还为时过早。我们确实提到了关税带来的不确定性和风险，未来几个月我们可能会有更清晰的了解。所以我们可能会在下次财报电话会议上更新情况。 C.C. Wei 事实上，到目前为止，我们的表现非常强劲。正如我们所说，所有新的流片客户流片数量都超出了我们的预期。而且，正如我们所说，新流片的数量远高于同期的3纳米和5纳米工艺。斯里克里希南·桑卡纳拉亚南明您提到了日本工厂。我很好奇目前日本的产能是多少？您认为今年日本的收入贡献如何？ Wendell Huang 工厂产能达到4万片/年时，其年产能将达到4万片/年。目前，与整个公司相比，今年的收入确实不算多。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券04-23 14:37
华尔街日报：耐克等早就想用机器在美国制鞋，结果发现这太难了
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人工的行业实现部分自动化。当时，中国的劳动力成本上升，加上3D打印等制造技术取得进展，让人们看到用更少工人来制鞋的可能。这家运动鞋巨头选择了Flex公司，这是一家美国制造商，曾帮助苹果在德克萨斯建起生产Mac Pro的复杂工厂。公司的目标是在墨西哥哈利斯科州瓜达拉哈拉市建设一个高科技制造基地，到2023年每年生产数千万双耐克运动鞋。这个工厂依然需要数千名工人，但比起亚洲制造同样数量鞋子的工人数量要少得多。一些参与者表示，如果成功，这个项目或许能成为在美国进行生产的模板。耐克的竞争对手们也看到了重新思考制造模式的机会，传统模式完全依赖于亚洲大型工厂和大量廉价、熟练的工人手工缝制布料、粘合鞋底。 “这看起来不像现代生产，更像是福特T型车的流水线和中世纪鞋匠的工作台结合体。”2015年，服装制造商Under Armour时任创新执行副总裁凯文·海利说。他当时表示要在马里兰州巴尔的摩利用自动化技术制鞋，这个项目被称为“荣耀计划”。差不多同一时间，阿迪达斯在乔治亚州亚特兰大和德国安斯巴赫启动了“快速工厂”计划，利用高科技设备快速生产鞋子，宣称这是“鞋类制造的新纪元”。 2016年，Flex时任总裁迈克·丹尼森表示，“如果他们想从中国和越南撤出，就必须用不同的技术手段来实现。” 耐克的尝试是最激进的。公司目标是在不到十年时间内实现大规模自动化生产，据称这样可以降低劳动力成本，并更快将新款鞋交付给美国消费者。汤姆·弗莱彻负责Flex公司的这个项目，他最初信心十足，因为自己刚为苹果在德克萨斯州奥斯汀建成了一座复杂的Mac Pro工厂。当时，苹果正寻求将部分制造业务带回美国。Flex努力重构生产线，利用自动化手段尽可能减少人工操作，这一经验当时派上了用场。耐克与Flex建立了新的生产线，采用了许多电子制造中常见、而在制鞋中罕见的设备，比如“拾放机”——原本用于将电子元件安装到电路板上。这些机器计划用于制造鞋面、编织布料、添加标志以及粘合鞋底。但很快麻烦就来了。机器人难以处理制鞋中柔软、有弹性、可拉伸的材料。鞋子的布料会随温度变化而伸缩，而且没有两双鞋的鞋底完全一样。人工可以灵活应对这些挑战，但机器却很难做到。 “你在试图做非常精确的工作，但气温一冷或一热，材料的状态就变了，”弗莱彻说，“我们当初没有预料到这一点。” 结果，这家工厂的生产从未实现原先设想的自动化水平。随着制鞋量增加，工厂员工人数增至5000人，大约是最初计划的两倍，人工成本也高于越南同样规模的劳动力。许多任务都难以实现自动化，例如将鞋底精确地粘合到鞋面这种细致工作。 “如果你粘得不对，鞋子就会明显扭曲，对不齐，这种外观问题会导致产品无法通过质量检测。”弗莱彻说。一个核心问题是，耐克的鞋型种类极为繁多。几十年来，美国的消费品牌几乎给予设计师无限自由去打造最酷的产品，再由亚洲制造商实现这些设计。与汽车或iPhone不同，鞋子的款式几乎是持续不断地在变化。但实现自动化制造的前提是产品设计必须简单，让机器能够反复完成同样的操作。而电子制造中使用的是坚硬、标准化的材料，使得机器可以重复数百万次同一个步骤。 “从设计方式到所用材料和鞋型的复杂程度，你都得有所取舍，”前耐克高管迈克尔·牛顿说，他曾负责这个项目。“但这与消费者的需求背道而驰。他们希望产品有非常多样的选择。” 有一次，Flex的团队花了8个月时间开发自动化方式，把耐克的标志“钩子”印到鞋上。结果耐克很快就换了新款鞋，Flex研发出的技术不再适用。牛顿表示，如果量产的是结构简单的鞋，比如机织鞋面配合模制鞋底，难度会小很多。但耐克不愿对设计设限，他们期望制造商能生产出设计团队所想出的任何新款鞋子。 “制造部门在很多时候并没有平等的话语权。”弗莱彻说。到2017年，Flex公司的投资者开始对不断上升的成本感到不满，有人质疑为什么一家电子制造公司要涉足制鞋业务。Flex和耐克最终在2019年初结束了这个项目。同年，Under Armour也不再向投资者提及其“荣耀计划”中在美国制鞋的目标。那一年，阿迪达斯因在用机器人制造复杂鞋型方面遇到困难，宣布关闭在亚特兰大和德国的生产工厂，并将其“快速工厂”技术转移给亚洲的供应商。三家运动品牌最终还是坚持或者说不得不留在越南、中国和印尼这些海外生产地，尽管疫情期间的工厂停工已经暴露出生产集中在某一地区的风险。现在，中国、越南和印尼成为特朗普的重点对象。本月早些时候，他对越南和印尼分别加征了46%和32%的关税，随后下调至10%，并给予90天宽限期。美国还将对中国进口商品的关税提高到145%。商务部长霍华德·卢特尼克表示，政府希望劳动密集型产业回归美国。 “将会有成百万上千万的人在拧一个个小螺丝来组装iPhone。”他最近在接受CBS采访时说。目前，苹果几乎所有的iPhone都是在中国和印度等低成本国家生产的。新一轮关税威胁，正让一些人重新思考，耐克等品牌是否最终还是要再次尝试自动化制造并把制鞋业带回美国。牛顿和弗莱彻都认为，这仍有可能实现，尽管过程不会轻松。 “你需要充足的资金和耐心，因为这不可能很快完成。”弗莱彻说。上一次的经历“确实让人清醒”。来源：加美财经
加美财经04-23 00:00
虽然很难找到美元作为全球货币的替代品，但是走弱风险仍大，投资人士认为应该这样对冲
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币必须来自一个“稳定的货币区”，具备“劳动力和资本的自由流动、灵活的价格和工资”等特征。拉尔森表示，在这一方面，美元再次占优，甚至在某些方面超越了欧元。由于“没有可行的替代选择”，他认为美元“很可能仍将是首选储备资产——只是价格会便宜得多。如今的局势注定走向美元走弱，尤其是当日益紧张的全球谈判环境迫使美联储再次成为美国债务的边际买家时——这一点绝不能排除在外”。因此，拉尔森目前建议投资者持有对冲美元走弱的资产，比如黄金和比特币，他预测黄金价格将突破4000美元，“这比以往任何时候都更重要”。他最近在X平台发帖警告称，如果鲍威尔因为特朗普的干预而失去美联储主席职务，投资者应当尽快撤离。他也经常分享这张图表：来源：加美财经
加美财经04-23 00:00
特朗普又炮轰美联储主席！“解雇鲍威尔”会发生什么——不止股债汇三杀？
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告称，美联储现在面临的是一个通胀上升与劳动力市场疲软并存的复杂局面，决策者可以等到情况更明朗后再考虑是否调整利率。据《华尔街日报》援引知情人士报道，特朗普据称已经与前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）私下讨论过罢免鲍威尔的可能性，而沃什可能被提名为接替人选。尽管如此，专家指出，罢免美联储主席并不容易，根据修改后的《联邦储备法》，总统只有在有“合理理由”的情况下才能罢免美联储理事。 Glenmede公司（管理约450亿美元资产）的投资策略副总裁Michael Reynolds表示：“我们并不认为鲍威尔会被罢免，因为我们甚至不确定总统是否真有这个权力。”不过他补充说，“投资者在边际上已经开始思考这些威胁对美联储独立性意味着什么。” Reynolds还通过电话表示：“我们还没有敲响美联储独立性受威胁的警钟，也不想提前对‘鲍威尔被解职’的交易场景做假设。” 在上周五（股债市场因耶稣受难日休市）期间，白宫经济顾问凯文·哈塞特表示，特朗普团队仍在研究罢免鲍威尔的选项。而在本周一，特朗普又在网上发布贴文称，“除非‘太晚先生’，这个大输家，现在就降息，否则经济可能会放缓。” 纽约投行Evercore ISI的副主席Krishna Guha及其团队表示，周一的市场表现释放出一个明确信号：“对美联储独立性的威胁，对所有主要美国资产类别都是负面因素，并部分预示了如果特朗普真的试图罢免鲍威尔，会发生什么。” 他们补充道：“我们仍然认为，特朗普更可能选择不真正采取行动，而是将未来由于关税引发的经济放缓归咎于鲍威尔。但仅仅这种风险本身就足以引发市场波动。”他们指出，周一出现的这种“极其罕见”的美债、股票、美元齐跌局面，表明“持有美国资产现在需要更高的风险溢价”，投资者正将资产重新配置至外国资产和黄金上。
风起04-22 17:50
会员
【深度分析】Chipotle: 关税风暴下如何稳守快休闲王座
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potle的运营成本主要涵盖食材采购、劳动力、租金、营销推广以及设备维护等。其中，劳动力成本和食材成本受关税及移民政策的影响尤为显著。移民政策趋严可能导致劳动力短缺，尤其对餐饮业这种依赖移民劳动力的行业冲击较大，进而推高工资水平，增加成本压力。同时，关税政策可能抬高部分进口原材料的价格，对食材成本构成挑战。 Chipotle销量最多的几款产品包括Chicken Burrito、Lifestyle Bowls和Guacamole等，其原材料采购以牛肉、鸡肉、奶酪、牛油果和豆类为主，构成了采购篮子的核心。墨西哥是Chipotle牛油果的最大供应国，约占其牛油果采购量的50%。虽然Chipotle未公开牛肉采购的具体来源，但鉴于墨西哥是美国牛肉的重要供应国，部分牛肉可能来自墨西哥。相比之下，鸡肉和豆类主要依赖美国本土生产，进口比例较低，受关税影响较小。美国作为全球最大的奶酪生产国，Chipotle的奶酪几乎全部来自国内，关税对其成本影响微乎其微。其他辅料如西红柿和辣椒的成本受关税影响也较为有限。来源：Company reports and J.P. Morgan estimates 6. Chipotle的成本对冲策略面对关税和劳动力成本上升的潜在风险，Chipotle管理层表示，公司有能力通过多重策略控制成本对业绩的影响，主要包括技术升级，供应链优化和成本吸收。自动化与技术投资：为应对成本压力，Chipotle正加速推进自动化技术应用。例如，公司已引入生产切片机、Autocado（自动化牛油果处理设备）以及Hyphen（自动化碗和卷饼制作线）。这些技术旨在减少人工操作时间并提升效率。据估算，从2025年下半年起，这一系列优化有望为公司增加25-30个基点的利润率，同时显著缩短食品准备时间，进一步降低劳动力成本。供应链优化：为减轻对单一市场的依赖，Chipotle正优化供应链结构，扩大原材料采购来源。以牛油果为例，公司已增加从哥伦比亚、秘鲁和多米尼加共和国等国的采购比例。2025年2月的财报电话会议中，CEO Scott Boatwright表示，这一多元化策略预计可有效抵消部分因关税上涨带来的成本压力。审慎的定价策略：在定价方面，Chipotle选择以低于行业平均水平的幅度调整价格（约2%，相较于行业3%以上的涨幅），通过部分吸收成本来维护消费者价值。这一策略尤其在通胀环境下显得关键，因为价格敏感的年轻消费者可能因价格上涨转向其他替代品。通过平衡成本吸收与市场竞争力，Chipotle旨在保护市场份额，同时维持品牌吸引力。 7. 投资展望及估值 Chipotle计划在2025年新开315至345家门店，其中超过80%将配备“Chipotlane”驱动式点餐通道，以提升运营效率和利润率。面对关税上调及移民政策收紧可能带来的成本压力，公司表示将通过内部优化吸收这些成本，短期内避免提价，以维护消费者价值。管理层预计，关税短期内对收入影响有限，但移民政策收紧及关税调整可能导致成本上升约0.6%。 Chipotle凭借零债务、现金充裕的财务状况，为持续扩张和创新提供了坚实支撑。其净收入转化率保持稳健且持续改善。近期，公司利用多余现金进行股票回购，并预计这一策略将延续。相比之下，部分同行未来几年需面对高利率环境下的债务再融资压力，而Chipotle的零债务结构使其免受此类困扰。Chipotle的财务韧性不仅深受比尔·阿克曼等投资者青睐（其对冲基金Pershing Square Capital Management长期持有Chipotle，持股价值约14.86亿美元，占投资组合11.74%），还使其在消费者支出可能疲软的环境中展现更强抗风险能力，股价波动性预计低于高杠杆同行。然而，2025年Chipotle仍将面临多重挑战。首先，美国消费者信心可能因关税变动而下滑，拖累整体市场表现。尽管Chipotle凭借稳健的资产负债表和定价优势在快休闲餐饮领域更具韧性，但仍可能受到行业低迷的波及。其次，CAVA、Sweetgreen、Qdoba等快休闲品牌以及Taco Bell的高端产品线将加剧市场竞争。虽然快休闲餐饮市场仍有增长潜力，Chipotle需持续创新以巩固其领先地位。来源: Macrotrends 综合考虑，我们为Chipotle设定2025年市盈率38倍的保守估值。结合宏观环境带来的成本压力，预计2025年合理目标股价为51.3美元。来源: TradingKey 原文链接
TradingKey04-22 16:27
特朗普炮轰鲍威尔为经济下滑预设“替罪羊”
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年降息不是为了帮拜登。他们降息是为了帮劳动力市场，当时劳动力市场实际上因为高利率而放缓。”他预计，由于特朗普反复无常的贸易政策，本季度经济很可能陷入衰退，而美联储对此无能为力。周一美国股市当日收盘大幅下跌，道琼斯工业平均指数收跌971.82点，跌幅2.48%，标准普尔500指数收跌2.36%，纳斯达克综合指数收跌2.55%。当天稍早前，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上发文，再次敦促美国联邦储备委员会作出降息决定。周二黄金价格在亚洲市场早盘上涨，可能受避险需求推动。洲际交易所数据显示，现货金价上涨0.5%，至每盎司3,440.04美元，此前一度触及每盎司3,444.41美元的盘中纪录高位。美国总统特朗普周一在社交媒体上发帖再次呼吁美联储立即降息，称通货膨胀正呈下降趋势，而经济增长可能会放缓，除非“太迟先生这个大输家现在就降息”。道明证券分析师Molly Brooks表示，特朗普不太可能解雇鲍威尔，此举将引发漫长的法律斗争。由于鲍威尔的任期将于2026年5月结束，现在试图把他赶下台可能不值得，Brooks认为这是一种风险回报因素。不过必须承认特朗普干预美联储的风险是华尔街的另一个担忧，市场非常紧张。
金融界04-22 11:55
特朗普疯狂骂街，“解雇鲍威尔”交易初见雏形！
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员们现在面临着一种极具挑战性的局面，即劳动力市场疲软的同时通胀却在上升，并且他们可以在做出任何利率调整之前等待情况更加明朗。据《华尔街日报》援引知情人士的消息称，据说特朗普已经私下与前美联储理事凯文・沃什（Kevin Warsh）讨论了可能解雇鲍威尔的事宜，沃什可能会被选中接替鲍威尔。专家们认为，解雇美联储主席将会很困难，而且《联邦储备法》的修订版本规定，总统只有在有“正当理由”的情况下才能罢免美联储理事。管理着约450亿美元资产的费城格伦梅德投资公司（Glenmede）的投资策略副总裁迈克尔・雷诺兹（Michael Reynolds）表示：“我们认为鲍威尔被解雇并非大概率事件，因为我们甚至不确定总统是否有能力这么做。”尽管如此，“投资者们还是在一定程度上思考着这些威胁对美联储独立性意味着什么。” 雷诺兹在电话中补充称：“我们目前还没有敲响美联储独立性面临风险的警钟，也不想去假设‘解雇鲍威尔’会对市场造成怎样的影响。” 上周五，股市和债券市场因耶稣受难日休市，白宫经济顾问凯文・哈塞特（Kevin Hassett）表示特朗普团队仍在研究解雇鲍威尔的可能性。随后在周一，特朗普又在另一篇帖子中抨击了鲍威尔，称 “除非那个总是慢半拍的失败者（鲍威尔）现在就降低利率，否则经济可能会放缓。” 纽约Evercore ISI公司的副董事长克里希纳・古哈（Krishna Guha）以及该公司的其他人士表示，周一的市场走势发出了一个明确的信号，即“美联储独立性面临的风险对美国所有主要资产类别都是不利的，并且也在一定程度上预示了如果特朗普真的试图解雇鲍威尔，可能会发生什么。” 他们还补充道：“我们仍然认为，特朗普实际上不太可能真的试图解雇鲍威尔，而是会将未来由关税导致的经济衰退归咎于他。但这种风险已经足以影响市场走势了”，周一出现了美国债券、股市和美元集体下跌的“极其罕见”的组合。这些行情变化 “表明持有美国资产需要更高的风险溢价”，因为投资者们正在将资金重新配置到外国资产和黄金上。据Evercore ISI团队称，如果特朗普试图解雇鲍威尔，市场的交易叙事将“从经济衰退转向滞胀”。
金融界04-22 09:16

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