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美联储降息点燃黄金牛市金价逼近4000美元关口

缘风险在全球层面，黄金需求分化明显。印度市场溢价升至10个月新高，节日效应带动买盘；而中国则出现五年来最大折扣，反映消费疲软。与此同时，各国央行持续购金，全球ETF持仓增长43%，价值创历史高点。地缘局势也为黄金提供支撑。乌克兰冲突、中东紧张局势及中美贸易摩擦升级风险，都增加了投资者对黄金的配置需求。分析师Rich Checkan强调：“降息叠加地缘风险，构成推动黄金上涨的完美组合。”另有分析人士预测，若不确定性持续，金价年底前或冲击3960-4000美元区间。市场情绪与投资者调查 Kitco News的调查显示，华尔街分析师的观点趋于谨慎：40%看涨，40%认为横盘，20%看跌。散户情绪依旧偏乐观，58%预期上涨，24%看跌。Colin Cieszynski认为金价在快速上涨后需要整理，Philippe Gijsels预计短期将在3600美元附近徘徊。相反，部分机构依旧坚定看多。Adam Button与James Stanley认为买盘随时准备入场，而Alex Kuptsikevich则警告短期可能回落至3200美元。CPM Group甚至直接给出操作建议：目标价3710美元，止损3650美元。投资策略与展望未来一周市场将迎来多项关键数据，包括PCE通胀、耐用品订单及GDP终值等，这些将决定美联储10月降息的力度。市场目前定价显示，降息25个基点的概率高达91.9%。从长期趋势看，宽松周期开启、央行购金与地缘冲突将继续支撑金价。投资者可考虑在3580-3600美元区间逢低布局，上行目标位于3800-4000美元。不过若宏观数据超预期，需防范短期回调和波动率加剧。编辑总结整体来看，黄金正处于牛市中途，短期因美元反弹和美债收益率上升承压，但长期逻辑完好：美联储降息周期拉开帷幕，央行购金持续，地缘政治紧张加剧，都使黄金具备持续上涨的基础。市场情绪由狂热转向理性，反映出投资者正在等待下一波催化剂。常见问题解答问1：为何美联储降息能推动金价创下新高？答：降息降低了持有黄金的机会成本，强化了黄金的避险吸引力。加上市场预期未来还会继续宽松，推动资金流入黄金市场。问2：美债收益率上升为何会压制黄金？答：收益率提升增加了债券的吸引力，使黄金相对吸引力下降。同时收益率上升常伴随美元走强，进一步增加黄金的持有成本。问3：印度和中国黄金市场表现为何差异显著？答：印度因节日效应需求旺盛，推动溢价走高；而中国经济放缓，消费者对高价黄金兴趣下降，导致折扣扩大。这反映不同地区经济与消费行为差异。问4：市场情绪为何从乐观转向理性？答：金价在短期大涨后存在技术性回调需求，部分投资者选择获利了结。调查显示分析师和散户对短期走势更谨慎，但长期趋势依旧看涨。问5：投资者当前应如何布局黄金？答：策略上可在回调至3580-3600美元区域时逢低吸纳，目标位3800-4000美元。需要密切关注美国通胀和就业数据，若超预期强劲，可能带来短期压力。来源：今日美股网

今日美股网09-23 00:11

特朗普突袭上调H-1B签证费至10万美元！全球人才版图或重塑，欧洲与亚洲迎来“世纪机遇”

机构及科技巨头高度依赖H-1B签证，从印度、中国等国引进高技能人才。印度方面则迅速回击，称这一新政“可能带来人道主义后果”。不过，部分分析人士认为，对于亚马逊（Amazon）等大型科技公司来说，签证费上涨的财务影响相对有限。根据美国公民及移民服务局（USCIS）数据，截至6月底，亚马逊拥有超过 1.4万份H-1B签证，为全美之最；微软（Microsoft）、Meta、苹果（Apple）及谷歌（Google）也各自持有超过 4000份签证。 Syz集团（Syz Group）首席投资官夏尔-亨利·蒙肖（Charles-Henry Monchau）表示，这笔六位数的签证费用或将成为其他国家吸引技术人才的催化剂。 “这无疑会对美国的创新力造成冲击，”蒙肖周一在接受CNBC节目 Europe Early Edition 采访时说。英国人工智能初创公司 Cleo 首席执行官巴尼·赫西-约（Barney Hussey-Yeo）则将特朗普的突然举措形容为“前所未有的机遇”。他透露，过去一个周末已收到超过 1000条来自美国本土高技能人才的直接消息，其中包括毕业于全球顶尖大学、目前就职于一流科技公司的计算机科学人才。 “英国应尽一切努力，成为这批世界级人才的首选目的地。”他说。风投基金20VC创始人哈里·斯特宾斯（Harry Stebbings）在社交媒体发文称：“欧洲创新面临的最大威胁是人才流失。而特朗普给了欧洲有史以来最好的机会。” 他呼吁英国应为所有H-1B签证持有者开辟“快速通道”，打造英国成为“人才磁石”。据《金融时报》（Financial Times）报道，英国首相基尔·斯塔默（Keir Starmer）正考虑对顶级专业人士免除签证费用，以此吸引全球人才，这一政策方向与特朗普政府形成鲜明对比。瑞士投资官蒙肖也强调，迪拜、中国、欧洲等地均可能成为受益者：“如果美国政策趋严，这对其他国家来说就是黄金机遇。” 与此同时，在美国本土，部分企业试图将这次签证费上涨转化为招聘优势。旧金山初创公司 Metaview 联合创始人兼首席技术官沙赫里亚·塔杰巴赫什（Shahriar Tajbakhsh）在LinkedIn发文，鼓励人才申请公司职位，称其公司“已准备好快速行动”。他补充道：“10万美元对我们来说只是团队成员创造价值的一个‘四舍五入误差’。”

Peng09-22 22:05

黄金突然爆发再创新高！特朗普又出一招，美联储至少18位官员亮相别忘了PCE

同时，MSCI全球股票指数变化不大，而印度基准股指下跌0.2%，此前特朗普政府表示将要求企业为新的H-1B工作签证支付10万美元，这对依赖来自印度和中国技术工人的科技行业是一个打击。印度价值2830亿美元的信息技术行业从美国获得超过一半收入，短期内可能会感受到冲击。上个月，特朗普将来自印度的进口关税加倍至最高50%，部分原因是新德里从俄罗斯购买石油。 Capital.com高级金融分析师Kyle Rodda表示：“这首先会对运营成本和利润率构成风险。显然，它可能会推高工资和劳动力成本。科技公司若尝试在海外寻找劳动力，由于美国本土劳动力不足，可能还会面临惩罚性措施。” 美国PCE是重点在美联储今年首次降息之后，本周的数据日程相对清淡，周五公布的核心个人消费支出（PCE）物价指数将成为重点。由于美联储的鸽派立场主要受到疲弱就业市场的影响，下周的非农就业报告以及下月的财报季才是更大的催化剂。周五将公布美联储偏好的通胀指标，这也将有助于确定近期利率前景。预计8月核心PCE物价指数（剔除食品和能源）将放缓，这将为美联储应对劳动力市场疲弱提供更多空间。 IG市场分析师Tony Sycamore表示，预计核心PCE物价指数环比上涨0.2%，年率维持在2.9%，与7月相同，高于4月的2.6%低点。纽约梅隆银行市场宏观战略主管Bob Savage表示：“在周五核心PCE通胀数据公布之前，缺乏重要数据，这让投资者有机会重新思考美联储降息及未来计划。” 他补充称：“美联储官员的讲话将很关键，目前已安排18场以上的活动。”其中包括主席鲍威尔，以及在上次会议前立场偏鹰的克利夫兰联储的Beth Hammack和圣路易斯联储的Alberto Musalem。多位美联储官员讲话来袭交易员还将关注多位美联储官员的讲话，包括周二的主席鲍威尔和新任理事米兰(Stephen Miran)。道明证券全球宏观策略主管James Rossiter表示：“现在是央行官员出来解释一切的时候了。”他希望未来两天的讲话能帮助市场更精确地形成预期。德意志银行全球宏观研究及主题策略主管Jim Reid写道，这些官员“可能会对上周复杂的FOMC会议各自给出解读，当时点阵图显得相当分散”。他补充称：“明日公布的全球PMI初值将是另一亮点，但由于主要经济体整体相对稳定，预计不会成为重大市场驱动因素。” Panmure Liberum策略师Joachim Klement表示：“从宏观角度看，本周是本月最平静的一周，而随着财报季结束，市场走势可能更多依赖传言与情绪。投资者对未来六个月美国股市的前景越来越乐观，因为美联储重启降息，但我们认为这是一种集体过度自信。” 黄金再创新纪录高位美债和美元基本持平。美元企稳，美元指数下跌0.2%，报97.54，市场等待观察美联储宽松货币政策的乐观情绪是否会被地缘政治担忧所抵消。 Sycamore补充道：“尽管即便较温和的降息周期理论上也应打压美元，但美元的做空交易已趋于拥挤。”他指出，美元指数在经历年初的强劲走势后，最近几个月下行动能已减弱。黄金突破3700美元，盘中一度创下3726.54美元的新纪录高位，ETF资金流入创下三年新高。白银则升至2011年以来最高水平。由于降息通常利好无息资产，市场对今年剩余时间内近两次降息的押注，加上地缘政治风险和贸易紧张局势带来的避险需求，共同推动2025年黄金价格已累计上涨逾40%。 XTB研究总监Kathleen Brooks表示：“作为世界上最古老的通胀对冲工具，并且在美联储即将开启新一轮货币宽松周期的背景下，黄金很可能继续得到有力支撑。”

欧罗巴09-22 18:48

消费电子新纪元：AI重塑万亿生态，谁能抓住下一波浪潮？

则持续加大海外市场拓展力度，在东南亚、印度、欧洲等市场取得了显著进展。除了传统巨头，一批新兴企业也在寻找差异化突破口。专注游戏设备的ROG（玩家国度）、主打户外智能产品的卡西欧、深耕音频领域的索尼，都在细分市场建立了自己的竞争优势。这些企业的成功表明，在消费电子行业，规模不是唯一的成功路径，精准定位和差异化创新同样能够赢得市场。 04 掘金消费电子新周期消费电子行业的变革正在重构整个产业链价值分配。传统依赖规模效应的组装环节利润率持续走低，而技术壁垒高的核心零部件、先进材料、高端设备等环节则保持着较高的盈利水平。从投资角度看，可以关注以下几个方向：芯片半导体：AI算力需求推动芯片升级，关注SoC、存储、传感器等细分领域；显示技术：MicroLED、OLED、光波导等技术在XR设备中的应用；人机交互：语音识别、手势控制、眼动追踪等新型交互方式；材料与工艺：轻量化材料、散热材料、精密结构件等。一些专注于创新品类的企业也值得关注。在XR领域，Meta、苹果、索尼等巨头正在推动硬件升级和生态建设；在智能家居领域，小米、海尔、涂鸦智能等企业通过平台化策略扩大市场份额；在可穿戴设备领域，专业健康监测功能成为新的增长点。消费电子行业具有明显的周期性特征。经过两年多的去库存调整，行业库存水平已回归健康状态，当前正处于复苏进程当中。但投资者也需要注意到，行业的复苏力度和速度可能分化。高端市场由于创新集中，复苏可能更快；中低端市场则面临更大的竞争压力。地域方面，新兴市场增长潜力更大，成熟市场则相对饱和。 05 结语消费电子行业正在经历一场深刻的变革，AI技术正在重新定义硬件产品形态和人机交互方式，在这个变革时代，只有那些能够准确把握技术趋势、持续进行产品创新、构建强大生态系统的企业，才能在新周期中脱颖而出。对于投资者而言，需要超越短期的波动，关注长期的产业趋势，才能在消费电子的新一轮发展中获得丰厚回报。格隆汇研究院持续跟踪消费电子行业的技术变革和周期波动，近年来前瞻性地把握了TWS耳机、存储芯片等多轮投资机会。我们的研究不仅关注产品创新，更从产业链视角分析价值分配，为投资者提供全方位的决策参考。附：格隆汇研究院国庆专场直播预告国庆与中秋双节将至，应读者呼吁，格隆汇研究院特筹备国庆专场直播（2025年9月24日-25日），直击核心疑问： 1.美联储降息如何影响A股、港股、美股？节后市场是涨是震？ 2.双节助力下，消费、科技、新能源、周期板块潜力几何？ 3.热点切换频繁，如何踏准节奏斩获“节日红包”？ 4.大盘蓝筹与中小盘股，哪类更值得长期持有？ 5.全球低估值板块中，哪些暗藏价值机遇？格隆汇研究院以数据为基、逻辑为纲，深耕市场多年，擅长提前洞察结构性机会。当前市场机遇与挑战并存，这场直播将助力投资者拨开迷雾、找准方向。锁定9月24日-25日直播，与我们共析市场脉络、布局价值标的，畅享财富硕果！注：文中所提公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前务必做好独立研判。

格隆汇09-22 18:21

恒力期货能化日报20250922

150万吨装置近期负荷稳定在8-9成；印度JBF 120万吨装置听闻9月逐步重启中，此前于2022年关停； 3、需求：下游聚酯负荷91.4%（-0.2pct）；江浙终端开工率基本维持，其中加弹维持在78%（-）、江浙织机维持在66%（-）、江浙印染开机维持在72%（-）。江浙涤丝今日产销个别放量，至下午3点45分附近平均产销估算在5成偏上；今日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销52%，今日轻纺城市场总销量960万米（+115）。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏空理由：整体供给偏多，聚酯需求下降。盘面：今日EG2501合约收盘价4257（-25，-0.58%），日内增仓8891手至32.92万手，EG11-1价差为-8（-2）。基本面： 1、现货：目前下周现货基差在01合约升水93-96元/吨附近，商谈4349-4352元/吨，下午几单01合约升水93-95元/吨附近成交。10月下期货基差在01合约升水83-85元/吨附近，商谈4341-4343元/吨附近； 2、库存：截至9月18日华东主港地区MEG库存总量38.37万吨，较周一降低1.19万吨；较上周四增加2.05万吨； 3、供给：乙二醇整体开工负荷74.93%（+0.02pct），其中合成气制乙二醇开工负荷79.38%（+2.69pct），中海壳牌两套合计83万吨装置9月中旬负荷小幅下降，一条线计划10月中旬检修1周左右；通辽金煤30万吨装置计划10月10日起检修1个月左右；新疆天业60万吨装置9月18日重启后再度短停； 4、需求：下游聚酯负荷91.4%（-0.2pct）；江浙终端开工率基本维持，其中加弹维持在78%（-）、江浙织机维持在66%（-）、江浙印染开机维持在72%（-）。江浙涤丝今日产销个别放量，平均产销估算在5成偏上；今日直纺涤短销售一般，平均产销52%，今日轻纺城市场总销量960万米（+115）。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：偏弱逻辑：周末市场报价再度下滑，主流地区报价下滑50元/吨，采购情绪不积极。基本面上目前供需依旧偏弱，装置检修与重启交替下供应小幅回落，后续有复产和新投预期，开工维持高位波动，而国内内需持续偏弱，农业走弱，工业刚需，承储企业多观望态度，厂家面临一定出货压力，库存继续小幅累积，本期116.53万吨，较上周增加3.26万吨，环比增加2.88%。近日国内出口未有利好消息，市场情绪较为悲观，在新的利好消息释放之前，预计继续偏弱。十月前仍有出口相关消息再袭风险，盘面存低位阶段性反复可能，单边短期不宜过分追空，轻仓关注1-5反套，重点跟踪秋季肥市场储销进度及出口政策情况。风险提示：出口变动、印标、能源端扰动、宏观政策。甲醇方向：偏弱运行。理由：高库存压力抑制走势，技术面表现较差。逻辑：上周五甲醇盘面减仓反弹，但价格重心仍偏低。基本面来看，按卓创口径，上周港口库存攀升至154.28万吨。在前期兴兴烯烃重启后，依旧没能缓解港口库存的增长，令市场信心不足，港口市场表现欠佳。目前，华东基差约01-110/-100左右，维持偏弱水平。海外市场，伊朗Bushehr、Kimiya及马油新装置临停，但海外开工整体偏高，短期进口供应难降，市场寄希望于后期伊朗限气预期，但该利多细节尚未明确。内地市场，前期较港口市场表现偏好，但后半周局部价格松动回落。观点上，甲醇受累库问题拖累较为明显，MA2601短期难有明显起色，但低位不宜追空；持续关注MA1-5反套。风险提示：油价异动、甲醇累库压力。盐化工纯碱方向：多烧碱空纯碱行情跟踪： 1.近期碱厂发运加快，厂家持续去库，由于厂家价格维持平稳状态已较长时间，下游对于碱厂价格下限的接受度也有所提高，下游节前适量补库，但目前高库存高产量依旧压制价格上涨，现货近期预计仍维持躺平状态。 2.纯碱整体仍是供需过剩预期加强，但反内卷情绪时不时会有所炒作，而纯碱基本面较差已成共识，存量利空难以在盘面反复交易，纯碱也在政策预期和基本面之间来回波动向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：多烧碱空纯碱风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动。玻璃方向：卖虚值看跌行情跟踪： 1.近期玻璃仍处于需求回暖的状态，一方面是金九银十的氛围烘托，贸易商及部分下游的买货情绪仍在，另一方面盘面仍震荡偏强，升水现货，期现商也存在投机买货，目前刚需端来看是持续边际改善，但需求提振也较为有限。 2.中长期看，虽然玻璃的竣工端需求仍是大方向趋弱，但供应端存在减量，若政策端和市场调节共同发力，部分亏损或落后产能可以逐步淘汰出市场，供需面存在缓解的可能，但改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：卖虚值看跌风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。烧碱方向：低多行情跟踪： 1.当前现货情绪并无明显起色，魏桥持续降低收货价格后，送货量依旧维持高位，表面当前现货压力依旧大，但现货持续降价后，价格已不算高位，后续或存在新一轮非铝下游补库窗口。 2.四季度烧碱将处于供需两旺格局，但核心驱动的加强需要氧化铝产能维持高位，且年内投产不延后，若同时叠加海外处于囤货周期，则更容易存在供需错配的机会。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库向下驱动：烧碱新投产策略建议：低多风险提示：宏观情绪变化。

恒力期货09-22 17:39

决策分析：特朗普这一招精准打击印度！美元空头交易拥挤，本周盯紧美国PCE

.1%，而欧洲期货暗示开盘走势平淡。印度基准指数NIFTY和SENSEX下跌，因特朗普政府上周五表示将要求企业为新的H-1B工作签证支付10万美元。这对依赖来自印度和中国的技术人才的科技行业构成打击。印度2830亿美元的IT行业超过一半收入来自美国，在印美关系恶化的背景下，短期内可能承受冲击。上月，特朗普将印度进口商品的关税提高一倍，最高达50%，部分原因是新德里购买俄罗斯石油。 Capital.com高级金融分析师Kyle Rodda表示：“这首先是对运营成本和利润率的风险。显然，它可能会推高工资和用工成本。科技公司如果因为在美国招不到足够工人而寻求海外用工，也可能面临惩罚性措施。” 美联储政策前景在宏观层面，投资者依然关注美联储的政策路径。美联储暗示未来将逐步进入宽松周期，交易员预计今年剩下的两次议息会议中将累计降息44个基点。预计本周将有多位政策制定者发表讲话，而周五即将公布的美联储偏好的通胀指标（核心PCE物价指数）将成为近期利率前景的重要参考。 IG市场分析师Tony Sycamore表示，市场预期核心PCE物价指数环比上涨0.2%，年率将维持在2.9%，与7月一致，高于4月时的2.6%低点。他说：“尽管理论上，即便是较浅的降息周期也应拖累美元，但美元空头交易已变得拥挤。”他补充道，美元指数在今年前六个月大跌后，近几个月下跌动能已减弱。美元指数上涨0.09%，报97.814。今年以来该指数下跌近10%，但大部分跌幅出现在2025年上半年。日元兑美元交投在148.20，较周五小幅走弱。此前，日本央行在维持短期利率不变的决议中，出现两名委员投票支持加息，市场认为这是未来加息的前奏。华侨银行投资策略董事总经理Vasu Menon表示，市场将日本央行周五的决定解读为其逐渐转向鹰派的信号。他说，这加剧了“市场对未来加息的预期，以及日本国债收益率和日元走强的可能性，这可能在短期内对日本股市和债市不利。” 大宗商品方面，油价早盘小幅上涨，布伦特原油期货上涨0.7%，至每桶67.16美元。美国WTI原油期货上涨0.77%，至每桶63.16美元。黄金上涨0.24%，至3,692.79美元，逼近上周创下的纪录高位。

云涌09-22 17:11

特朗普最新决定引发警报！本周美联储大佬接连登场，美元开局企稳

H-1B签证支付10万美元，这在硅谷和印度IT公司中引发警报。签证持有者和科技公司正急于弄清这一规定的影响。市场初期反应平淡，不过印度Nifty 50指数下跌0.3%，而印度卢比——今年亚洲表现最差的货币之一——在开盘时小幅走弱。分析师表示，投资者可能需要一些时间来评估依赖该计划的众多企业的利润率所受的真实冲击。周一可能影响市场的关键事件：欧元区9月消费者信心初值

风起09-22 16:00

黄金刚刚突然大爆发！金价大涨近35美元、再创历史新高如何交易黄金？

元的表现。 Mehta称，此外，美国和印度之间的贸易担忧，加上新的地缘政治发展，可能在未来的金价走势中发挥关键作用。今年以来黄金已累计上涨近40%，为上世纪70年代末以来最强年度表现。黄金技术分析 Mehta指出，黄金日线图显示，14日相对强弱指数(RSI)已重新进入超买区域，但徘徊在73.50附近，暗示有更多上行空间。 Mehta表示，如果黄金买家聚集力量，金价可能会刷新纪录高位。若金价日收盘价位于3708美元/盎司(前历史高位)上方，这将打开通向3750美元/盎司区域的大门。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Mehta补充道，另一方面，假如黄金出现回调，金价可能挑战3650美元/盎司心理关口；若跌破该关口，金价或将测试上周低点3627美元/盎司。再往下看，3600美元/盎司整数关口可能会拯救买家。北京时间14:51，现货黄金报3718.49美元/盎司。

tqttier09-22 15:01

开启全屋净饮水新时代，安吉尔首创矿物质饮水机新品发布会成功举办

唐立梅作为科学家，分享了她在太平洋、印度洋、大西洋、南大洋以及南极大陆等全球区域的饮水感受，她从科研角度肯定了科技矿化的意义，安吉尔推出黄金比矿物质饮水机将天然矿泉水的核心健康要素“复刻”并“普及”到千家万户，打破地域限制，是极具价值的科技创新，也是非常有意义的普惠工程。卞祺则从风味与口感的角度，评价了安吉尔黄金比矿物质水，因为有了科学配比的钙镁离子，从而形成了“顺滑润喉”的口感与“清爽回甘”的味感，用它泡茶，茶汤色泽和香气表现更佳；用它冲咖啡，能更好地萃取咖啡油脂，柔和酸涩，让风味表达更鲜明。活动最后的环节，安吉尔与数十家战略合作伙伴举行了隆重的签约仪式，旨在整合行业优质资源，推进全屋净饮水解决方案的标准化普及与品质升级，为消费者提供更专业、高效的健康净饮水产品及服务。展望未来，安吉尔将继续秉承“创造健康美好生活”的企业使命，坚持以科技创新为核心驱动力，推动行业标准从“安全”迈向“健康”，为家庭需求提供更科学、更健康的全场景解决方案，引领行业迈入健康净饮水新时代。

金融界09-22 14:21

全球最大的实物黄金ETF申购再创18.9吨新纪录，黄金股ETF(517520)涨超2%，近5日获超4.3亿净申购

信用，全球“去美元化”趋势加剧，中国、印度等新兴市场央行黄金储备占比显著低于全球平均水平（注），各市场参与方都更有动力持续增加黄金资产的配置，从而持续抬升黄金和黄金股的价格中枢。虽然黄金股在美联储降息落地前后有部分资金兑现带来调整，但我们认为黄金和黄金股都具备进一步上行的空间，随着黄金股自身的成长性开始体现，以及A股市场情绪对于黄金股股性的加持，具备较高估值性价比的黄金股未来表现可期，因此调整后的黄金股值得高度关注。黄金股半年报业绩高增的核心原因主要是金价上涨和产量增加带来的量价齐升，同时高增的业绩进一步摊薄金矿公司PE估值，后续黄金股或再迎戴维斯双击。此外，黄金珠宝商也正迎来业绩拐点和产品高端化的趋势变革。截至9月12日，若按照3500美元/盎司的金价进行测算，主要金矿公司2026年的平均PE仅12~15倍，历史上金矿公司估值中枢约20倍，因此当前黄金股仍具备显著的估值修复空间。龙头公司市值/资源量比值趋近重置成本线，未来会有更多产业资本成为黄金股的新增买盘力量。在金价上涨周期中，黄金股具有更大弹性：多家黄金矿企发布财务报告，显示业绩显著增长。据统计，有6家大型金矿公司归母净利润增速介于48%~67%、5家大型金矿公司归母净利润增速高于100%，业绩高增的核心原因主要是金价上涨和产量增加带来的量价齐升，同时高增的业绩进一步摊薄金矿公司PE估值，后续黄金股或再迎戴维斯双击。黄金类上市公司迎来价值重估，年内黄金类ETF规模水涨船高。业内人士普遍认为黄金正处于新一轮周期的起点，在央行购金潮、降息预期与高债务风险的共同作用下，黄金的货币属性和避险功能得到双重强化。摩根大通等机构增持黄金矿业股的交易，进一步印证了资本对黄金产业链的长期看好。永赢$黄金股ETF(517520)$及其联接基金（A类:020411 / C类:020412）紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数(931238.CSI)，精选沪深港三地优质黄金产业链上市公司。通过投资该ETF，或可高效捕捉金价上行红利，充分分享优质黄金矿企的成长收益，并能有效分散个股风险，布局整个黄金产业赛道。基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-22 14:01

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