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光伏板块年底迎来强反弹，多只光伏设备主题ETF涨幅超4%

随着利率下行，增长动能有望明显强化，而印度、巴西等新兴市场望受益于光伏成本大幅下降，刺激需求加速释放，我们预计2024年全球光伏新增装机量将近450GW，同比增长约20%。库存方面，我们估计2023年底欧洲组件库存或近50GW，2024年有望随需求增长而稳步改善；而海外逆变器库存去化已接近尾声，库存水平逐步回归正常水平，2024Q1出口需求或迎进一步改善拐点。 $光伏30ETF(560980) $光伏50ETF(516880)$ $光伏ETF(515790)$ 本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-28

Mysteel：供应能力加强需求边际下降——2024年炼焦煤在保供和双碳政策约束下的价格展望

降而有所下调，但澳煤出口方向逐渐转为“印度+印尼”，澳洲对华出口难有明显增量：预计将会继续巩固“蒙煤+俄煤”为主流进口来源的炼焦煤进口模式；预计2024年国内对于煤炭保供生产等支持政策将延续，煤炭产量依旧保持稳步上升趋势，但矿山安全生产问题的重要性日益凸现，预计国内炼焦煤产量增量有限；预计2024年双碳政策执行力度和节能减排意识将加强，并且在严禁钢铁行业新增产能，鼓励焦钢一体化整合政策背景下，生铁产量难有增加，焦煤需求增速可能下滑。（2）整体来看，明年炼焦煤市场呈现进口增长，但总量增速放缓，或导致库存增加，价格压力加大：（3）预计2024年焦煤进口量较今年增加1000-1100万吨左右，进口煤依赖度达到17%左右；产量与需求分别较2023年上升0.2%和1.3%，炼焦煤价格*中枢可能承压下移至1500-2400元/吨区间波动。文中炼焦煤价格*使用安泽低硫主焦煤价格【正文】一、进口“蒙煤+俄煤”模式进一步巩固 01 进口快速增加，格局初步形成今年我国炼焦煤进口量激增：截止1-11月，我国炼焦煤进口9063万吨，同比去年同期增长58%，并已超过往年全年进口量水平。从进口国来看，由“澳煤主导”向“蒙煤+俄煤”的进口格局转变已经基本完成：1-11月累计进口蒙古和俄罗斯炼焦煤合计7121万吨，已占到年内总炼焦煤进口量的78%（蒙古占52%，俄罗斯占26%）。进口格局的转变源自于澳煤进口受限和蒙、俄两国煤炭的价差优势。（参考《2023年炼焦煤进口：总量激增下的结构变化》） 02地理位置优势与运输条件改善助力蒙煤出口蒙古国为我国进口炼焦煤的第一大来源国。从蒙古国成煤时代来看，自西向东逐渐变晚，这导致变质程度也自西向东逐渐降低。炼焦煤主要分布在西部和中南部地区，动力煤则主要集中在中部地区，而褐煤的主要分布地是东部地区。当前蒙古国较为重要的煤矿有三个，分别为：塔本陶勒盖煤矿（TT）、那林苏图海煤矿、敖包特陶勒盖煤矿。其中蒙古国最大的露天煤矿TT矿是唯一直接出口焦煤精煤（蒙5#）的煤矿，也是沙河驿交割品蒙5#精煤的来源；同时从我国口岸地理位置来看，甘其毛都口岸距TT矿距离仅有270公里，因此其成为我国最重要的焦煤进口口岸。当前蒙古与中国的煤炭运输主要通过铁路运输与汽运进行。以甘其毛都口岸为例，当前煤矿运输经过中盘铁路运输（TT矿-嘎顺苏海图口岸），以及短盘汽车运输（嘎顺苏海图口岸-甘其毛都口岸）后进入中国。今年6月底，在我国与蒙古国访问中提到加快启动蒙古国嘎顺苏海图口岸至中国甘其毛都口岸边境铁路建设问题，并计划于2024年投入使用。11月内蒙古巴彦淖尔市发改委调研组深入甘泉铁路甘其毛都站，调研铁路项目建设规划。此外，乌力吉—查干德乌拉口岸计划2024年实现正式开放通关过货，策克—西伯库伦铁路建设也正在加速，未来将极大地提高蒙古向中国运输焦煤的能力。从四季度蒙煤通关来看，虽开始执行线上竞拍模式，但进口量同比往年仍保持高位，在蒙煤性价比优势依然较大下，交易模式转变短期来看对进口影响较小。然而，近期蒙古能源燃料短缺可能影响短中期煤炭生产和发运。据蒙古能源部门，当前由于缺少燃油进行煤矿生产，并且冬季降雪规模较大，蒙古国内雪层覆盖率高达70%，有11个省的30个县遭遇白灾，12个省的48个县转入防灾条件，道路恢复通行速度缓慢，导致物资运输困难；因此，在保证民生的前提下，蒙古国开始减少或暂缓煤矿生产，并且由于运输受阻，近期蒙煤通关车数有所下滑。目前蒙古方面正积极解决相关问题，但若短期无法恢复正常能源供应，则在中转库存消耗后可能会影响明年的煤炭供应。整体来看，2024年蒙古国煤炭运输环节的优化将提升出口效率，但能源不足导致的煤矿开采下滑是目前主要的短期风险。预计蒙古国炼焦煤出口供应保持增长。 03俄煤关税压力有望边际缓解俄罗斯为我国炼焦煤第二大进口来源国，一方面由于其与我国的地理位置优势方便运输，另一方面由于2022年欧盟对俄罗斯煤炭禁运正式生效，因此俄煤对中国出口量开始大增。但今年10月起，为对冲宏观市场波动风险，俄罗斯对大多数商品出口施加浮动关税，并与美元兑卢布汇率挂钩，维持到2024年底。截止2023年12月26日，美元兑卢布汇率为91.9690，对应5.5%的出口税率；同日俄罗斯K4主焦煤CFR价格报得270美元/湿吨，估计FOB约为257美元/湿吨。据此计算在俄罗斯施加弹性出口关税后，俄炼焦煤进口成本约提升14-15美元/湿吨左右。然而，随美国经济热度逐渐消退，降息预期也愈来愈近。美联储12月FOMC会议上意外放鸽，表示尽管通胀仍居高不下，但在一年中已经得到缓解，点阵图显示明年的政策利率不会比今年更高，变相官宣了本轮加息周期见顶。根据CME统计，市场预期更为乐观，预计从明年3月起将有5-6次降息，明年年底政策利率将达到4.0-4.25%，较当前下降125-150个基点。因此对于美元兑卢布的汇率在2024有望下调，进而恢复以美元计价的俄炼焦煤进口性价比。 04澳煤进口增量有限且未来价差难恢复澳煤在2020年前为我国的主要焦煤进口来源，但在2020-2022年我国澳煤进口受限，进口量快速下滑，本年度截止11月仅有209万吨进口量。虽然从价差看，澳炼焦煤与国内低硫主焦煤价差有些边际改善，但在我国暂缓澳煤进口的时间内，澳洲将出口转向印度等地，短期格局难以改变。印度、印尼未来将成为焦煤进口大国。印尼除生产动力煤以及少量气煤外，几乎无其他焦煤产能。当前印尼共计约2000万吨焦化产能，对焦煤的需求快速增长，同时在印尼运营焦化厂的大多为中国企业（青山、南钢、旭阳等），上述企业在今年也开始向印尼海运焦煤。另外印度钢铁产能正处于快速扩张期，截至2022年底，印度粗钢产能1.57亿吨、产量1.25亿吨，产量同比增长2.93%，全球占比为6.6%，排名第二，成为全球钢铁市场重要的参与者，并且根据该国规划，未来十年钢铁产能将翻倍，且以长流程为主，同样有强劲的焦煤需求。根据地理位置和资源禀赋看，印度、印尼焦煤储量均有限且品质较低，并由于距离澳洲较近，海运价格较低，预计未来国际焦煤市场“印度+印尼”格局可能将影响澳炼焦煤主流价格。因此推断2024年澳炼焦煤价差难改善，我国澳煤进口难有增量。二、双碳政策引导下焦煤产需增速可能放缓 01安全生产优先级提高，保供增产同样持续今年11月入冬以来，煤炭主要产区煤矿事故频发，涉事煤矿均有停工停产举措，并且今年11月底国务院安委会针对主要煤炭产区出台安全生产帮扶指导工作方案，通过进驻产区调查各煤矿安全隐患，并协助指导，提升安全水平；此外，国家也拟出台多项政策来保障生产安全，其重要性不言而喻。但从月度看，冬季为煤炭生产的主要时期，在发改委多次发声关于煤炭保供，稳产增产，以及建立煤炭储备制度等政策引导下，今年我国煤炭产量仍稳定增长。截止11月，我国煤炭产量42亿吨，同比去年增长3.5%。安全生产可能是制约煤炭产量的因素，预计后续再次出现安全问题时的处理与举措将比往年严格，阶段性的生产的波动也将明显。同时考虑煤炭增产主要为保证民生用电，2024年煤炭产能释放将更多地流向动力煤，焦煤产量增速放缓但依然有小幅上升。 02 双碳目标压制钢铁生产，焦煤需求难有突破从整体看，根据今年8月七部委联合印发的《钢铁行业稳增长方案》，方案强调“2023年钢铁行业供需保持动态平衡，全行业固定资产投资保持稳定增长，经济效益显著提升，行业研发投入力争达到1.5%，工业增加值增长3.5%左右；2024年行业发展环境、产业结构将进一步优化，高端化、智能化、绿色化水平不断提升，预计工业增加值增长4%以上。” 但从边际上看，当前我国钢铁市场产能过剩问题依旧存在，并且双碳政策下环境治理的优先级不断提高，12月我国国务院印发《空气质量持续改善行动计划》提出严禁新增钢铁产能，并推动焦钢一体化布局，加强短流程电炉炼钢的产量占比，预计将对于炼钢中煤炭消费将有一定限制。此外，近期环保检查导致的停产限产现象再次增多。河北、江苏、山东等地部分钢厂由于重污染天气等情况开始限产。整体来看，2024年是否会再出进行粗钢平控政策暂未可知，但出于环保与节能减排考虑，钢铁需求大概率无明显增长，对于原料的支撑也较为有限。综上，预计2024年生铁产量小幅下滑，焦煤产量和消费量增速下降，对于进口煤的依赖度将再次提升。根据钢铁行业用煤需求以及进口变化推断，预计2024年焦煤进口量较今年增加1000-1100万吨左右，进口煤依赖度达到17%左右；产量与需求分别较2023年上升0.2%和1.3%，价格中枢有望略微下移至1500-2400元/吨区间波动。但需注意全球宏观环境波动，以及政策变化对于整体钢铁行业和煤炭需求的影响。

我的钢铁网2023-12-28

印度针对苹果有关手机黑客的问题进行调查

印度针对苹果有关手机黑客的问题进行调查。

金融界2023-12-28

【原油收市】投资者关注红海事态发展，国际原油期货结算价收跌近2%

行业稳定运行，”他说。Novak表示，印度今年占俄罗斯原油和成品油的出口份额从两年前的几乎为零飙升至40%左右，今年对欧洲的出口预计将占俄罗斯向海外供应总量的不到5%，而先前几年比例高达45%。印度炼油商正寻求增加来自中东和其他附近国家的原油供应，因为最近在红海发生的船只遇袭事件，加大了航运时间延长和成本上升的风险。伊朗石油部长Javad Owji周三感谢伊拉克削减石油产量，称两国对欧佩克和包括俄罗斯等盟友在内的更广泛的欧佩克+集团持有共同立场。据伊朗官方媒体报道，伊朗外长在德黑兰与伊拉克外长签署了一系列初步协议，双方已经就未来与欧佩克和欧佩克+有关的问题进行了谈判。协议包括双方共同开发油气田的谅解备忘录，特别是伊拉克的Sindbad和伊朗的Khorramshahr油气田市场消息人士周三援引美国石油协会的数据称，美国原油库存上周增加了 184 万桶。美国政府库存数据将于周四公布。另据汽油价格追踪机构GasBuddy预测，汽油价格将在2024年连续第二年下降，在2024这个关键的美国大选年，美国平均汽油价格将为3.38美元/加仑，这与今年平均3.51美元的油价相比将有明显改善。尽管当前俄乌、巴以的地缘冲突仍在持续，但GasBuddy认为，司机们的压力在明年将得到更多的缓解。他们预计，美国人在燃料上的支出将比2023年减少320亿美元，比2022年减少790亿美元。此外他们还预计，明年任何一个月的平均油价都不会达到4美元/加仑，到12月将降至2.99美元。GasBuddy石油分析主管Patrick De Haan表示，明年应该会继续向大多数美国人认为正常的油价迈进。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 14:00 小米汽车技术发布会举行 ② 21:30 美国至12月23日当周初请失业金人数 ③ 23:00 美国11月成屋签约销售指数月率 ④ 23:30 美国至12月22日当周EIA天然气库存 ⑤ 次日00:00 美国至12月22日当周EIA原油库存 ⑥ 次日00:00 美国至12月22日当周EIA库欣原油库存 ⑦ 次日00:00 美国至12月22日当周EIA战略石油储备库存

慧宣鑫语2023-12-28

美元地位削弱！多国寻求摆脱美元的三大原因

后果保持警惕。巴西、阿根廷、孟加拉国和印度等一些国家正在准备用于贸易和支付的备用货币和资产（例如人民币和比特币）。尽管宏观地缘政治环境刺激各国寻求替代货币，但长期以来人们对美元在全球贸易和金融中的巨大主导地位感到不安。至少从20世纪70年代以来，这种去美元化的言论每隔几年就会掀起一波又一波的浪潮。以下是世界各国试图制定计划以摆脱美元主导世界的另外三个原因。一．美国货币政策对世界其他地区影响太大美国是世界储备货币的发行国，也是国际贸易和支付体系中的主导货币。因此，威尔逊中心智囊团五月份报告称，它对世界经济有着巨大的影响力，而且往往被高估。这一地位为美国提供了1974年至1981年法国总统瓦莱里·吉斯卡尔·德斯坦所说的“过高的特权”。这一特权的一方面是，如果美元大幅贬值时美国无法偿还债务，美国可能不会陷入危机，因为华盛顿可以简单地发行更多货币。这也意味着世界各国必须密切关注美国的经济和货币政策，以避免对其经济产生溢出影响。包括印度在内的一些国家表示，他们厌倦了美国的货币政策，甚至说美国是世界储备货币的不负责任的发行国。印度央行的一个工作组目前正在推动使用印度卢比进行贸易——这一立场符合印度总理纳伦德拉·莫迪对货币的愿景。二．强势美元对于新兴国家来说变得过于昂贵美元兑全球大多数货币走强，使得新兴国家的进口商品变得更加昂贵。在阿根廷，政治压力和出口下降导致美元储备下降，并对阿根廷比索造成压力，进而加剧了通货膨胀。据路透社报道，阿根廷经济部长周三表示，这促使阿根廷开始使用人民币而不是美元支付中国进口商品的费用。国际金融服务公司安联的经济学家在 6 月 29 日的报告中写道：“美元强劲可能会削弱其作为储备货币的角色。如果获取美元变得更加昂贵，借款人将寻找替代方案。” 巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦一直是设立替代贸易结算货币的最热情的支持者之一，他甚至敦促巴西、俄罗斯、印度、中国和南非远离美元。三．全球贸易和石油需求正在多元化——石油美元面临风险美元成为世界储备货币的一个关键原因是中东海湾国家使用美元来交易石油——因为在他们交易石油时美元已经是一种广泛使用的贸易货币。该安排于 1945 年正式确定，当时石油大国沙特阿拉伯和美国达成了一项历史性协议，其中沙特阿拉伯将仅使用美元向美国出售石油。作为回报，沙特阿拉伯将把多余的美元储备再投资到美国国债和公司。该安排保证了美国对沙特阿拉伯的安全。但随着页岩油工业的崛起，美国成为能源独立和净石油出口国。安联经济学家报道说：“页岩油革命带来的石油市场结构变化可能会讽刺地损害美元作为全球储备货币的角色，因为石油出口国在美元地位中扮演着关键角色，它们需要重新定位到其他国家和其货币。” 不仅仅是油价问题。近年来，美国与沙特阿拉伯之间的关系美被描述为类似于“亦敌亦友”。也有其它几个问题变得不稳定，例如，前总统唐纳德·特朗普曾抱怨沙特阿拉伯没有为其防御支付公平的价格，而乔·拜登总统则因沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼涉嫌参与谋杀《华盛顿邮报》记者贾迈勒·卡舒吉而对他表示冷淡。” 能源信息公司 Energy Intelligence 的编辑莎拉·米勒 (Sarah Miller) 去年11月写道，在页岩能源革命的背景下，这种紧张局势增加了沙特阿拉伯有一天可能放弃以美元计价的石油定价的可能性。

Sissi2023-12-28

大米价格触及15年新高，粮食安全担忧刺激需求

涨幅达到约38%，此前最大的大米出口国印度实施了出口限制，而且干旱天气威胁到作物生长。大米是亚洲和非洲数十亿人的主食，最近的价格上涨可能会加剧通胀压力并增加买家的进口成本。由于担心厄尔尼诺现象的影响将在未来几个月进一步收紧供应，一些国家一直在加大采购力度以建立足够的库存。印尼总统佐科·维多多上周表示，泰国将于明年交付多达200万吨的大米，印度也同意供应100万吨大米。与此同时，到2月份菲律宾将收到超过50万吨私营部门进口的大米。

金融界2023-12-28

人工智能热潮未能推动云市场增长

司的云业务收入仅同比增长2%。该业务在印度的市场份额最大为39%。去年11月，这家科技巨头还取消了将其云业务公开上市的计划。华为没有单独公布第三季度的云收入，在香港上市的腾讯也没有，华为是第二大云服务商。 Canalys的报告显示，中国三大云计算公司第三季度的市场份额与上一季度相同，而该领域的整体增长在2022年放缓至10%，预计在2023年将达到12%，远低于2021年45%的增幅。报告显示，第三季度国内云服务支出同比增长18%，达到92亿美元。不过，CNBC对Canalys数据的分析显示，第二季度的增幅从13%大幅放缓至5.7%。 Canalys说，第三季度中国大陆云计算市场占全球云计算支出的12%。CNBC的分析发现，第三季度全球云支出比上一季度增长了1.5%。该研究公司指出，该行业一直在“大力”投资于人工智能，并希望通过开发“合作伙伴生态系统”将人工智能产品货币化。报告称，这包括一个由开发人员、软件公司和专家组成的网络。然而，这还没有转化为云计算领域的有意义的增长。 Canalys表示:“人工智能技术固有的复杂性在采用和部署方面带来了挑战，但同时也为更广泛的人工智能生态系统带来了机遇。” 阿里巴巴、华为和腾讯今年都发布了人工智能模型和产品，百度以及中国的其他公司也是如此。

金融界2023-12-28

俄罗斯预计明年布伦特原油均价在80-85美元

斯原油和成品油出口的45%-50%，而印度的份额从两年前的几乎为零飙升至40%左右。 Novak表示，今年对欧洲的出口预计将占俄罗斯向海外供应总量的不到5%，而先前几年比例高达45%。

金融界2023-12-28

大米价格触及15年新高粮食安全担忧刺激需求

涨幅达到约38%，此前最大的大米出口国印度实施了出口限制，而且干旱天气威胁到作物生长。大米是亚洲和非洲数十亿人的主食，最近的价格上涨可能会加剧通胀压力并增加买家的进口成本。由于担心厄尔尼诺现象的影响将在未来几个月进一步收紧供应，一些国家一直在加大采购力度以建立足够的库存。印尼总统佐科·维多多上周表示，泰国将于明年交付多达200万吨的大米，印度也同意供应100万吨大米。与此同时，到2月份菲律宾将收到超过50万吨私营部门进口的大米。

金融界2023-12-28

全球普涨！美联储降息预期助推乐观情绪，世界股市升至近一年来最高点

否认了美国关于伊朗发射的一架无人机击中印度洋一艘化学品船的说法。其他方面，土耳其里拉/美元汇率跌至历史新低29.4，今年以来已贬值36%。

Dan19772023-12-27

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