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潜在转机就在本周！日债空头又燃起战斗欲望

要改变政策，就需要改变这个前提。他在印度举行的二十国集团财长和(5.96，-0.02，-0.33%)央行行长会议后发表的言论削弱了日元，并推动日本债券期货小幅走高，因投资者将其解读为目前不会有重大政策变化。彭博社经济学家Taro Kimura认为，日本6月CPI数据可能表明通胀已见顶，这可能会增加日本央行在7月议息会议上保持按兵不动的理由。日本央行政策转向可能推迟？日本央行观察人士最近达成的共识是，任何重大政策转变（例如取消负利率）都可能推迟，直到明年或更晚的时候。但即使在这种情况中，日本央行也有可能采取短期权宜措施来限制YCC造成的市场扭曲。 10年期日元掉期在上周五达到了0.72%的四个月高点，这是外国投资者押注日本央行调整10年期日本债券收益率上限的通用手段，日元兑美元汇率也达到了两个月高点。然而，即使投资者进行“以防万一”的对冲，对政策转变的猜测仍低于今年早些时候的水平。如果日本央行在7月份采取行动，它可能会辩称，这一变化纯粹是为了使其刺激计划更具可持续性，与市场走势无关，因为日元已经有所反弹，没有必要购买额外的债券来保持10年期日本债券收益率低于0.5%。一些分析师认为，对于日本央行调整政策的猜测已经过度。摩根大通资产管理公司亚洲固定收益专家梁·乔纳森（Jonathan Liang）表示，“日本央行有不受媒体或投资者群体所压迫的传统”。他补充说，尽管如此，越来越大的压力表明当前的政策是不合适的，这表明未来四个季度可能会发生变化。“他们必须做点什么。当没有人谈论这件事时，可能就是他们做出政策改变的时候”，他说。

金融界2023-07-20

需求担忧缓解后特斯拉的毛利率成为关注重点

新信息。同样备受关注的，还有特斯拉在印度和法国等国家的扩张计划，该公司最近与当地政府进行了讨论。此外，外媒本周报道称，特斯拉正寻求将其柏林超级工厂的占地面积扩大一倍。

金融界2023-07-20

格林美：共同投资建设红土镍矿湿法冶炼年产2.0万金属吨新能源用镍原料项目

2.0万吨镍/年）项目的合资协议》，在印度尼西亚中苏拉威西省莫罗瓦利县中国印度尼西亚综合产业园区青山园区内，共同投资建设红土镍矿湿法冶炼年产2.0万金属吨新能源用镍原料项目（镍中间品），本项目投资总额为不超过5亿美元，并由各方在印尼组建的合资公司实施本项目，合资公司初始注册资本为200万美元，将基于经各方共同认可的项目资金计划逐步增资至不超过9,000万美元，其中格林美（无锡）持股51%，CAHAYA持股26%，伟明持股20%，格林特持股3%。

金融界2023-07-19

世界银行行长：印度应抓住机会，利用“中国加一”战略

任行长表示，随着企业寻求供应链多元化，印度有机会从跨国公司开始寻求在中国境外建厂的努力中获利。他发表此番言论之前，包括芯片制造商美光科技在内的美国公司最近宣布在印度进行投资，而在两国关系日益紧张的情况下，美国寻求在亚洲强有力地制衡中国。近年来，许多公司采取了“中国加一”战略，在中国境外建立新的制造厂。上个月出任世界银行行长的万事达卡前首席执行官Ajay Banga表示，印度有三到五年的时间来抓住这个机会来吸引投资。 Banga在新德里首次对印度进行正式访问时表示：“我认为印度目前的机会是利用‘中国加一’的机会。这个机会不会持续十年。” 印度总理莫迪上个月对美国进行了首次国事访问，恰逢美国公司宣布在印度进行一系列投资。 Banga表示，面对全球经济放缓，印度的增长受到国内消费的缓冲。他还会见了印度财政部长Nirmala Sitharaman，并谈到了印度目前担任二十国集团（G20）的轮值主席国。他在会后表示：“明年初世界经济放缓的下行风险更大。” 世界银行行长还呼吁私人资本投资，以帮助全球为可再生能源融资的努力。该贷款机构估计，到2030年，发展中国家将需要1万亿美元进行绿色能源转型，以帮助实现净零排放目标。 Banga说：“事实仍然是，我们将需要不同形式的优惠资本。我们还需要不同形式的多边银行资本、政府资本和慈善资本，以采取首要风险立场或帮助实现混合融资。”

Peng2023-07-19

中美重磅！大摩200多名技术人员撤离中国内地，以回应新法律

时相对低成本的基地和当地的人才库。它在印度和世界其他地区也有技术中心。该人士表示，为了重新开始，该行将建立一个独立的技术系统，随着时间的推移，该系统将为其在中国内地的期货、衍生品和资产管理业务量身定制。高盛集团也一直在为其在岸业务运行一个单独的系统，在中国没有全球或地区团队。知情人士表示，高盛在过去两年加速了技术建设，在从合资企业转变为100%控股实体的过程中，为遵守新法律，对跨境信息流动设置了额外障碍。瑞银集团在中国的三个地点拥有约600名后台员工，为全球和中国业务提供支持。这家瑞士银行还拥有单独的服务器，将其中国数据保存在境内，同时将海外业务分开。该银行拒绝置评。

云涌2023-07-19

迪士尼的重大变化即将到来

正在探索出售或寻找合作伙伴，以解决其在印度数字和电视业务方面的问题，这反映了该公司对该地区运营进行持续战略评估的情况。目前谈判仍处于初级阶段，尚未确定具体的买家或合作伙伴。这一过程的结果和方向仍然不确定。在迪士尼总部内部，高管们已开始就最可行的行动方案展开讨论。这些讨论表明了公司愿意适应和优化其业务运营，以适应不断变化的市场动态。《华尔街日报》于7月11日报道称，迪士尼已与至少一家银行展开接触，探索协助其印度业务增长并分担相关成本的潜在途径。这种做法表明公司积极主动地探索可以推动增长并减轻财务负担的合作伙伴关系或安排。虽然现在还为时过早确定这次探索的确切方向，但迪士尼在印度业务方面的发展值得关注，因为它们可能塑造该公司在这一至关重要地区的未来格局。以优先发展流媒体为代价的痛苦之旅从传统电视向流媒体的持续转变，使得迪士尼及其竞争对手陷入了一个昂贵而具有转型性质的阶段。作为这一转变的一部分，迪士尼正在积极削减成本，以应对影响其广告收入和订阅增长的宏观经济挑战。首席执行官鲍勃·艾格一直处于这些变革的前沿，他的合同最近延长至2026年，以给他足够的时间进行转型，并加强公司未来领导人的培养。对于迪士尼来说，评估其电视网络组合，包括ABC和ESPN，是一个关键考虑因素。鲍勃·艾格表达了在评估传统电视业务时的广泛性，并未排除出售某些网络而保留其他网络的可能性，同时承认像ABC这样的网络可能不是迪士尼新商业模式的核心。作为有线电视频道，ESPN的处理方式则有所不同。迪士尼愿意探索战略合作伙伴关系，如合资企业或转让所有权股份，以应对这家体育网络所面临的挑战。首席执行官艾格此前曾对传统电视的未来表达悲观态度，但自重返迪士尼以来，他发现情况比预期更糟糕。尽管线性网络业务部门（包括ABC、国家地理、FX和FreeForm等迪士尼的电视资产）近年来增长乏力，但这个部门仍然是公司业务的重要组成部分，这一点可以从该部门在2022财年报告的正面营业收入中看出。正如下面的数据所显示的那样，直接到消费者（DTC）业务和内容许可在2022财年出现营业亏损，但这些亏损被线性网络业务报告的营业收入所抵消。因此，投资者将不得不密切关注电视资产的潜在出售，以评估此决策对迪士尼盈利能力的影响。图：迪士尼媒体和娱乐发行部门业绩(2022财年)；来源：迪士尼广播行业正在经历重大转变，未来的不确定性以及消费者偏好的变化是其中的关键因素。尽管线性电视频道不会立即消失，但随着观众越来越青睐OTT平台，其受众规模不断下降。这种转变代表了塑造该行业的基本趋势。在业务模式方面，订阅视频点播（SVOD）服务将继续以有针对性的广告增长。随着流媒体视频的崛起，美国的有线电视、卫星电视和互联网电视供应商在2023年第一季度面临着有史以来最大规模的用户流失。分析师的估计显示，在这一时期共计减少了230万用户。因此，根据莫菲特的计算，包括YouTube TV和Hulu在内的互联网电视服务在美国家庭中的普及率降至自1992年以来的最低点，为58.5%。在第一季度，与去年相比，美国的付费电视服务客户减少了近7%，有线电视运营商的下降率为9.9%，而卫星供应商DirecTV和Dish Network的用户流失率达到了13.4%。虚拟多频道视频节目分销商（Virtual MVPDs）在该季度也遭受了重大损失，失去了26.4万用户。作为美国最大的付费电视供应商，康卡斯特在第一季度失去了61.4万视频用户，而谷歌的YouTube TV是唯一一个经过跟踪并实现用户增长的供应商，估计在此期间增加了30万订阅用户。这些趋势说明了付费电视行业面临的挑战，例如不断上涨的体育转播费推高了零售价格，导致用户削减订阅，进而由分销商进行价格调整。据e-Marketer预测，到2026年，非付费电视户数将超过付费电视户数2500万以上。图2：美国的付费电视与非付费电视家庭为了在流媒体业务中实现盈利能力，迪士尼采取了重大的成本削减措施，包括通过降低成本和裁员来节省55亿美元，并着重提高Disney+和Hulu的盈利能力。迪士尼旨在加强Hulu的整合，将其视为公司从电视向纯流媒体模式转型的重要组成部分。目前正在讨论迪士尼收购康卡斯特公司在Hulu的股份，因为迪士尼目前持有该公司66%的所有权。公司认为Hulu和Disney+的整合将增强流媒体业务，并有助于其盈利能力。虽然与康卡斯特关于Hulu估值的谈判仍在进行中，但预计Disney+和Hulu的合并服务将在本年度末面向消费者提供。尽管迪士尼对ESPN+的计划以及迪士尼频道等其他有线频道的前景仍不确定，鲍勃·艾格预计ESPN最终将转向纯流媒体模式，承认传统电视业务模式的颠覆性质。在印度市场面临的挑战对于迪士尼来说，围绕其在印度的电视和流媒体业务的讨论正处于一个关键时刻，因为公司在市场上面临着加剧的竞争和重大挑战。信实工业的JioCinema流媒体平台的出现对迪士尼的主导地位构成了重大威胁，尤其是在信实工业获得了备受欢迎的印度板球超级联赛的数字版权之后。信实工业今年早些时候提供了免费访问该赛事的战略举措，导致了迪士尼旗下流行流媒体服务Disney+ Hotstar的订阅用户大幅下降。此外，由信实工业和派拉蒙环球（PARA）支持的Viacom18对迪士尼在印度市场上的地位产生了重大影响。通过与华纳兄弟的合作，Viacom18获得了HBO上一些热门节目的内容版权，包括之前在迪士尼平台上播出的《继承者》。这种合作形成了一个强大的联盟，对迪士尼在印度市场的主导地位构成了挑战。信实工业的免费增值模式对迪士尼目前的地位构成了最大的威胁。通过在其流媒体平台上免费提供内容，JioCinema通过IPL的转播吸引了大量的订阅用户。凭借其充足的现金储备，信实工业有优势，可以专注于订阅用户的增长，而无需立即关注盈利策略。对IPL的流媒体版权的失去以及随之而来的付费用户数量下降，在今年第一季度对迪士尼在印度的声誉产生了深远影响，这可能是迪士尼在印度面临的最具挑战性的一个季度。 Media Partners Asia关于印度视频消费趋势的一份报告揭示了印度在线视频行业的动态景观。在截至2023年3月的15个月里，整个在线视频行业的总消费达到了令人震惊的6.1万亿分钟。在此期间，Disney+ Hotstar成为高级VOD领域的主导者，占据了38%的观看时间。报告将Hotstar的成功归因于其强大的体育内容以及其印地语和地区娱乐内容的深度。图：印度优质视频点播收视率在调查期间，Zee和索尼共同占据了印度高级视频部门观看时间的13%份额。虽然这两家公司预计将在监管批准后合并，但预计它们将在未来一年内独立运营，并受益于体育以及区域、本地和国际内容的强大参与度。Prime Video和Netflix共同占据了高级VOD类别的10%的观众份额。Prime Video还从印度地区片的观众份额中获得了大量观众。该报告强调，当地内容主导了高级VOD的观看，尤其是在体育类别之外，而国际内容则在付费层面上领先。在免费的免费流媒体平台上，追赶电视是普遍存在的。尽管迪士尼在2022年明显占据优势，但这份报告突出显示了JioCinema改变市场格局的重大动荡。JioCinema之前仅在高级视频市场占有2%的份额，但自4月份以来，其增长出现了重大反弹。这一增长可以归因于JioCinema决定免费直播热门的印度板球超级联赛，该赛事之前在印度由迪士尼旗下媒体独家播出。尽管技术故障影响了用户体验，但JioCinema在2023年4月的消费量增长了20多倍，使其在高级VOD类别中占据主导地位。该报告对JioCinema在2023年6月之后没有IPL比赛的情况下能否维持这种增长和规模提出了疑问。尽管如此，这可能是迪士尼旗下品牌在印度可能面临的增长挑战的早期迹象。预计印度的Star India，在去年改名为Disney Star之后，其截至2023年9月结束的财年收入将下降约20%，降至不到20亿美元。此外，预计EBITDA相比去年将下降约50%。此外，预计Hotstar在其财务第三季度将失去800万至1000万订阅用户。在当前情况下，寻找一个完全买家来收购迪士尼在印度的业务预计将具有挑战性。当迪士尼于2019年收购21世纪福克斯的娱乐资产时，印度业务的企业价值估计约为150-160亿美元。这种高估值，再加上激烈的竞争和不断下降的订阅用户基数，给潜在买家或合作伙伴带来了一个复杂的市场环境。结语迪士尼的股票在当前的估值下具有吸引力，因为该公司的流媒体业务在国际市场上还有很大的增长空间，而其品牌资产将继续推动收入增长。作为投资者，我既担心又好奇迪士尼的线性网络业务的未来。根据艾格首席执行官最近的言论，重大变革正在途中。我认为，战略性出售非核心资产将引发市场的积极反应。话虽如此，对电视资产的重大出售可能会在未来3-5年对公司的盈利能力产生实质性影响，直到其流媒体业务足够规模化，能够弥补线性网络业务所失去的收入。投资者将不得不密切关注新的发展，以确定迪士尼故事的潜在转折点。 $迪士尼(DIS)$

老虎证券2023-07-19

拜登政府行动威胁美元地位！经济学家警告美元失去储备货币地位的“潜在灾难”

国家货币。该经济集团包括巴西、俄罗斯、印度、中国和南非。俄罗斯新闻媒体RT最近声称，金砖国家正在推出一种以黄金为基础的货币。 Antoni认为：“黄金支持的货币对包括美元在内的所有法定货币构成真正的威胁。” 然而，新开发银行(也被称为金砖国家银行)副行长兼首席财务官Leslie Maasdorp坚持认为，金砖国家并没有立即计划创造一种共同货币来挑战美元的主导地位。 Maasdorp澄清道：“开发任何替代方案确实是一个中长期目标。” 此外，国际货币基金组织(IMF)表示，尚未看到任何关于金砖国家共同货币的具体提议。

tqttier2023-07-19

这可能是日本央行下周“动手”的催化剂！日本周五通胀报告很关键

政策，就需要改变这个前提。植田和男在印度举行的二十国集团(G20)财长和央行行长会议之后发表上述言论，这削弱了日元，并推动日本债券期货小幅走高，因投资者将其解读为目前不会有重大政策变化。不过，前日本央行执行董事早川英男(Hideo Hayakawa)近期表示，鉴于通胀强于预期，日本央行可能会在本月的政策会议上调整其YCC计划。早川英男上周四在接受彭博社采访时说：“我预计他们本月会对YCC做出某种调整。如果他们不这样做，那就说不通了。”他指出，日本央行必须提高本财年的通胀预期，以符合现实。此外，日本央行副行长内田新一(Shinichi Uchida)在最近接受当地媒体采访时不排除调整YCC的可能性，同时暗示在一段时间内不可能上调负利率。内田新一是日本央行十多年来的主要政策制定者。

tqttier2023-07-19

中原证券：给予阿特斯增持评级

境外设立 16 家销售公司，成为日本、印度、澳大利亚、美国、巴西和部分欧洲国家组件供应商。2022 年，公司的国际业务收入主要来源于美洲、欧洲和亚洲市场（除中国），金额分别达 178.17 亿元、91.29 亿元、43.74 亿元。　　完成科创板上市，借助资本市场公司规模有望再上台阶。2023 年 6月，公司完成在科创板发行股票上市。本次股票发行每股价格为11.10 元/股，超额配售选择权行使后，发行总股数扩大至 6.22 亿股，募集资金总额 69.07 亿元。公司募集资金扣除发行费用后，将用于年产 10GW 拉棒项目、阜宁 10GW 硅片项目、年产 4GW 高效太阳能光伏电池项目、年产 10GW 高效光伏电池组件项目嘉兴阿特斯光伏技术有限公司研究院以及补充流动资金。预计到 2023 年底，公司长晶、硅片、电池片和组件产能将分别达到 20.4GW、35GW、50GW和 50GW。这将有利于公司发挥规模效应和巩固行业地位。此外，公司加大 TOPCon 电池的扩产力度和积极储备 HJT 电池技术。公司在宿迁、扬州、泰国三个基地规划、建设 TOPCon 电池产能。宿迁 Topcon一期 6GW 项目于 4 月投产，扬州和泰国项目预计下半年投产。公司HJT 电池和组件已实现小规模量产出货。公司布局先进产能，迎合行业技术升级迭代趋势，提高产品竞争力水平。　　储能系统成本降低和相关政策的完善，将推动公司大型储能系统放量。公司大型储能系统业务主要应用于大型地面电站，涵盖大容量储能系统的设备研发制造、系统集成、销售、安装和运维服务。公司大型储能系统采用的是大容量磷酸铁锂电芯，具备安全性、可靠性和长循环寿命特点，并使用液冷技术降低储能容量的衰减速度。公司大型储能系统产能规模 2.5GWH，并计划在 2023 年提升至10GWH。随着前期开工项目的持续建设以及新承接的项目落地， 2020年至 2022 年，公司大型储能系统业务收入取得大幅增长，对应营业收入分别达 0.53 亿元、14.11 亿元和 34.16 亿元。2021、2022年，磷酸铁锂储能系统成本高企、谷峰电价价差不足、弃风弃光电量不足，电化学储能存在“装而不用”等情况。2023 年，预计随着储能商业模式的清晰，储能相关政策的完善、电力市场化交易手段的成熟以及储能成本的下降，大型地面电站储能需求将跟随下游风光装机的快速增长而增长。　　首次覆盖，给予公司“增持”评级。预计 2023 年、2024 年、2025年归属于上市公司股东的净利润 50.62 亿、59.49 亿、77.44 亿元，对应每股收益 1.37、1.61、2.10 元，按照 2023 年 7 月 12 日 16.76元/股收盘价计算，相应 PE 为 12.21、10.39 和 7.98 倍。公司作为老牌光伏组件企业，具备品牌优势和渠道优势，借助资本市场产能规模有望持续扩大，并积极在大型储能领域发力从而构成重要利润增长点。目前公司估值水平较低，给予公司“增持”评级。　　风险提示：光伏产业链扩产速度过快，竞争趋于激烈，盈利能力下滑风险；国际贸易政策、产业政策、法律政策以及政治形势变化风险；光伏产业链价格快速下跌，存货减值风险。该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为17.35。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，阿特斯（688472）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-19

42年来首次，美战略核潜艇停靠韩国！智库：朝鲜对与美国核谈判“没有兴趣”

侵引发的。周二，韩国总统尹锡悦和白宫印度-太平洋协调员库尔特·坎贝尔(Kurt Campbell)在首尔举行了核协商小组(NCG)成立会议。 Cha说，这次会议的目的是让美国向韩国展示“核盒子内部的情况”，并让韩国相信，美国致力于用其核能力保护韩国免受朝鲜的威胁。这距离美国总统拜登和尹锡悦发表《华盛顿宣言》已经过去了近3个月。根据《华盛顿宣言》，美国不会向韩国提供核武器，但会暂时增加军事武器和车辆的数量。韩国和中国的关系中国已经表达了对核协商小组可能导致朝鲜半岛军备竞赛和不稳定的担忧。但Cha说，美国只是“积极主动”，而不是“挑衅”。他说：“中国不喜欢美国为了加强盟友关系而做的任何事情……中国人总是把这说成是对他们利益的威胁，因为他们想要瓦解美国的同盟体系。” Cha补充称：“如果美国在亚洲的同盟体系崩溃，这将不仅在安全领域，而且在经济和金融领域产生巨大影响。” 尽管他们的观点不同，韩国仍然努力与中国这个最重要的经济伙伴建立良好的关系。 Cha说，韩国希望建立一种基于相互尊重的关系，这意味着“他们不希望中国对他们发号施令，告诉他们如何管理自己的主权安全”。

风起2023-07-19

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