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黄金短期或维持宽幅震荡的格局，长期向上的逻辑依然清晰

用风险。资产配置范式的必然选择，黄金在历史的长河中已多次证明其在复杂环境中的独立价值，各类型风险偏好投资者，都可以在自己的投资组合中加入黄金的配置头寸。黄金ETF基金（159937）及联接基金（A:002610，C:002611）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 11:29

金融科技ETF(516860)早盘一度涨超1%，数据流通交易合同示范文本发布，机构坚定看好新一轮金融创新周期开启

.60%，年盈利百分比为66.67%，历史持有3年盈利概率为97.37%。截至2025年7月9日，金融科技ETF成立以来超越基准年化收益为0.51%。截至2025年7月4日，金融科技ETF近1年夏普比率为1.65。回撤方面，截至2025年7月9日，金融科技ETF今年以来相对基准回撤0.44%。回撤后修复天数为79天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，金融科技ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月9日，金融科技ETF近1月跟踪误差为0.035%，在可比基金中跟踪精度最高。金融科技ETF紧密跟踪中证金融科技主题指数，中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证金融科技主题指数(930986)前十大权重股分别为东方财富(300059)、同花顺(300033)、恒生电子(600570)、润和软件(300339)、指南针(300803)、新大陆(000997)、东华软件(002065)、四方精创(300468)、银之杰(300085)、拉卡拉(300773)，前十大权重股合计占比51.2%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）金融科技ETF(516860)，场外联接(博时中证金融科技主题ETF联接A：023536；博时中证金融科技主题ETF联接C：023537)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 11:28

亏损药企估值暴涨251%！昊帆生物“产能焦虑”下的激进并购，是突围还是坠崖？

025年四季度完成客户审计，但标的公司历史客户流失、应收账款高企等问题可能延长整合周期。第三，资金压力如何化解？1.6亿元收购款中，80%需通过自筹资金解决，而昊帆生物2025年一季度货币资金仅3.8亿元，短期借款达2.1亿元，流动性压力骤增。 “这场交易的本质，是昊帆生物用1.6亿元买时间。”某行业专家直言，“但时间是否站在它这边？CDMO行业的竞争不会等待，若2026年淮安基地投产时，公司已因整合失败元气大伤，这场豪赌就彻底输了。” 产能突围战，没有“容易模式” 昊帆生物的故事，是医药行业转型期的典型样本。当产能瓶颈成为业绩“紧箍咒”，企业面临两难选择：是耗时耗力自建产能，还是冒险溢价收购？前者可能错失市场窗口，后者可能坠入整合深渊。截至2025年7月，杭州福斯特的并表尚未完成，但市场已给出初步判断——昊帆生物的市值较行业平均水平折价15%，显示投资者对其整合能力缺乏信心。在医药产业链的残酷竞速中，靠“买时间”解产能之渴，究竟是一步妙棋还是险棋？答案或许要等到2026年，当淮安基地的钢架拔地而起，当杭州福斯特的财报扭亏为盈，市场才会真正看清这场豪赌的成色。

金融界07-10 11:27

全市场唯一港股通非银ETF(513750)规模破50亿元后涨势不停！盘中涨超2%，连续6天净流入超9亿元

则在逐步提升。当前非银板块估值水平处于历史低位，金融政策陆续出台稳市场、稳预期，板块或具备较好的向上弹性。港股通非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，不受QDII额度限制；其中牛市“第二旗手”保险占比超6成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 11:18

大量农村银行合并重组后，中国银行业掀起一波新热潮

的经营压力。尤其是大型银行在净息差降至历史低位后，盈利增长乏力，而大量农村银行在监管主导下完成合并重组。根据官方数据，截至2025年3月底，中国商业银行的资本充足率为15.28%，虽低于2024年底的15.74%，但仍远高于监管要求的最低水平。后续发行或降温不过，分析人士预计，这一热潮在下半年或难以持续。Tan表示，第二季度的大规模发行很大程度上是为第三季度“提前备货”。“如果贷款增长未出现明显超预期，下半年的新发规模很可能无法再现二季度的‘巨量发行’。”

风起07-10 11:16

银行股涨疯了，工行、建行多股续刷历史新高！“大象”何以起舞？

、邮储银行等盘中继续高歌猛进，继续刷新历史股价新高。【银行股持续新高，银行AH年内大幅跑赢中证银行】截至发稿，银行AH优选ETF（517900）日内大涨1.33%，续创上市以来新高。截至最新收盘日，银行AH全收益指数年内累涨超27%，相比中证银行全收益指数超额涨幅近6%。成份股表现方面，H股的郑州银行、民生银行分别大涨6.82%、5.17%，中信银行上涨3.24%，青岛银行、浙商银行均涨逾1%。 A股方面，北京银行、兰州银行、华夏银行、紫金银行均涨超2%，贵阳银行、平安银行、齐鲁银行、张家港行强势跟涨。资料显示，相比中证银行，银行AH指数以中证银行指数为基准指数，就同时在AH两地上市银行股，采用AH价格优选月度调仓策略；即选取两地市场中价格相对较低的证券作为指数样本。银行AH指数在超额表现、胜率方面，均较中证银行优势突出。【银行为何持续上涨？长钱配置或驱动股价上涨】低利率时代，银行股的高股息吸引力依然存在，尤其面对“资产荒”，三类长线资金的配置力量仍对银行股构成支撑。第一类，国有资金。根据中泰证券统计，央汇金重仓了8只银行股，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行4家国有大行，中信银行、浦发银行、华夏银行3家全国性股份制银行，以及1家城商行宁波银行。此外，地方国资陆续增持地方银行。6月以来，青岛银行、苏州银行陆续发布公告，将获得国资大股东持续增持。第二类，保险资金。2024年以来保险资金对股票配置力度显著增强，今年一季度股票投资占总投资比重达8.1%，同比提升1.6个点。以上数据来自：中泰研究所《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出，进一步要求国有大型险资自2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，按照六大保险公司经营活动现金流量净额测算，每年增量资金或超3500亿。第三类，南向资金。南向资金对银行板块的定价权显著提升，截至7月4日，近一月（+282亿元）、近三月（+781亿元）、近一年（+2143亿元）净买入额均位居31个申万一级（SW港股）行业首位。截至最新，南向资金合计持有银行AH指数成份股中的14只港股银行股7771亿元，年内合计增持超2784亿元。【长钱流入+银行股息优势，港股红利成资金年内新焦点】随着资金持续南下，港股也成为今年资金博取超额收益的“主战场”。以港股红利低波ETF（520550）标的指数为例，截至昨日收盘，该ETF标的指数年内累计上涨15.55%，相较A股红利低波100指数超额达15.27%。而且，从资金面上看，港股红利低波ETF（520550）亦成为资金聚焦点，数据显示该ETF近10日净申购额超2.5亿元，近60日净流入额近4.8亿元，资金持续性及抢购力度均较强。展望下半年，机构看好港股红利板块。中金下半年提示看好港股，并建议关注跟随分红尤其是自由现金流进行配置，包括传统的高股息板块，集运，以及自由现金流改善、未来股东回报有望提升的板块。值得关注的是，今日港股红利低波ETF（520550）迎来7月分红，本月每十份分红0.04元，分红比例为0.35%，权益登记日为7月14日。据悉，这是该ETF今年上市以来第三个分红，年内累计分红比例0.92%。资料显示，港股红利低波ETF跟踪恒生港股通高股息低波动指数，该ETF具备三大显著特征，一是月月评估分红，一年最多分红12次，满足投资者对港股高股息的现金流需求；二是最低费率组合，助力投资者低成本布局港股；三是支持T+0交易，资金使用效率高效。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-10 11:07

市场聚焦美联储9月降息可能，机黄金股票ETF基金(159322)备受关注

/5，上涨月份平均收益率为7.06%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年7月9日，黄金股票ETF基金近3个月超越基准年化收益为16.01%，排名可比基金1/6。截至2025年7月4日，黄金股票ETF基金近1年夏普比率为1.13，排名可比基金前2/6，同等风险下收益更高。回撤方面，截至2025年7月9日，黄金股票ETF基金今年以来相对基准回撤3.00%。回撤后修复天数为7天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，黄金股票ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、招金矿业(01818)、山金国际(000975)、山东黄金(01787)、紫金矿业(02899)、湖南黄金(002155)、老铺黄金(06181)，前十大权重股合计占比66.13%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 10:58

光伏产业链价格上调，光伏ETF基金(516180)涨超2.9%！

，该基金跟踪的中证光伏产业指数估值处于历史低位，最新市净率PB为1.87倍，低于指数近5年86.16%以上的时间，估值性价比突出。光伏ETF基金紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、TCL科技(000100)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、TCL中环(002129)、正泰电器(601877)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)、德业股份(605117)，前十大权重股合计占比55.39%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 10:57

英伟达与比特币双双创新高，投资者该如何抉择？

球最大上市公司与最大加密货币价格均创下历史新高。根据数据显示，英伟达（NVDA）股价一度上涨近3%，创下每股164.42美元，成为全球首家市值突破4兆美元的上市公司。截止收盘，该股收涨1.8%，报162美元。（欲了解机构对英伟达的持仓，可查看明星投资者）。【英伟达股价走势图，来源：TradingKey】过去24小时，比特币（BTC）价格大涨2%，一度触及11.2万美元，市值升至2.225兆美元，打破今年5月创下的历史记录。截止发稿，比特币（BTC）价格有所回落，暂报110,994美元。【BTC股价走势图，来源：TradingKey】目前，英伟达在全球资产排名中居第二，仅次于黄金（XAUUSD），远超苹果（AAPL）、微软（MSFT）与亚马逊（AMZN）等等；比特币排名第六，超越谷歌（GOOG）、Meta (META) 与白银（XAGUSD）等等。【全球市值前十的资产，来源：8marketcap】英伟达作为人工智慧（AI）龙头企业，其股价飙升显示出投资者尤其是华尔街对AI产业深具信心。随着市场对AI技术需求持续飙升，众多机构纷纷上调英伟达的目标价格。机构名称目标价变动较当前水平涨幅瑞穗银行 170美元上调至185美元 14% 花旗 180美元上调至190美元 17% Loop Capital 175美元上调至250美元 54% 比特币作为全球最大的加密货币，其价格上涨也反映出市场对区块链新兴技术、加密货币产业的认可，一些机构对其未来仍然持看涨态度。机构名称目标价渣打银行 20万美元（2025）、30万美元（2026）40万美元（2027）、50万美元（2028） ARK投资 2030年突破100万美元 AMBCrypto 2030年涨至20-30万美元英伟达与比特币分别代表了AI、区块链两项技术，因此投资者也可以从两项技术的未来前景进行选择。若看好AI，可以考虑英伟达；若看好区块链，可以选择比特币。当然，也可以同时选择两者，因为它们并非完全独立，而是具有一定的交集，比如区块链技术就离不开挖矿，而挖矿需要AI芯片，同时区块链公司也为AI提供算力货数据服务。原文链接

TradingKey07-10 10:49

从佑驾创新(2431.HK)看战略配售背后的价值密码：锚定安全边际与增长弹性

，小米股价开启了新一轮上行，并很快创下历史新高。聚焦佑驾创新，笔者发现其与彼时的小米在自身所处发展阶段、战略布局、募资意图上有明显的共性，或许可以期待佑驾创新未来同样具备上涨潜力。首先，两者都处在核心技术研发、产品商业化落地再提速的关键阶段。对彼时的小米来说，在造车方面，小米汽车二期工厂正加速推进建设，目标直指交付能力的跃升，保障小米YU7大规模量产交付能力。战略上需要资金发力AI，赋能“人车家全生态”的自研自产闭环。对佑驾创新来说，公司技术实力正加速转化为订单，今年上半年密集斩获多个项目定点，覆盖智能辅助驾驶与智能座舱解决方案，其规模化交付即将迎来爆发期。比如在智驾方面，域控制器iPilot 4获得某头部自主品牌定点，将搭载于中大型豪华越野车型；iPilot 4 plus域控制器获某新能源车企30万元高端车型定点；高性能域控制器获长安汽车旗下新能源自主品牌主力车型定点。L4级无人小巴的量产进程也在提速，商业化版图将迎进一步扩张。同时，佑驾创新战略聚焦“舱驾一体”，持续加码智能辅助驾驶方案的迭代升级，并向更高阶的L4技术攻坚。对技术的投入强度和方向，公司形成了清晰的规划。这些都和公司此次配售的募资用途高度契合：计划在未来两年内将40%用于提升智能驾驶解决方案功能及满足中高阶辅助驾驶项目需求；约30%用于L4级自动驾驶解决方案技术升级，支持载人载货自动驾驶场景的商业化落地。只有对强劲业务的发展提供持续且有效的“弹药”支持，让各个强劲的业务全面发起冲锋，才会拿下更多阵地，为未来更高的估值提供更加坚实的支撑。相信佑驾创新深刻明白了这一点，有了资金加持，能够为自身业务的快速发展注入强大动力，在竞争激烈的市场中抢占更多份额。所以，作为投资者，如同看小米一样，也能在佑驾创新身上看到中期业绩弹性、长期基本面继续向好的特质。那么配售完成大概率也是确认估值底部，投资者将在安全边际之上，押注公司未来的基本面与价值增长。自动驾驶新机遇：“可迭代、可落地、可盈利“的价值逻辑重塑佑驾创新、小米乃至地平线机器人的发展共性揭示了一个产业趋势：在电动化与智能化并进的背景下，中国汽车产业正进入“技术加速迭代、智能规模落地”的新阶段。这意味着市场对厂商的评估维度正发生根本性转向，迭代能力、规模化交付能力和工程化降本能力将成为核心标尺。换句话说，具备“可迭代、可落地、可盈利”三重特质的硬核玩家有望获更多投资者认可。目前来看，佑驾创新与上述价值逻辑呈现出极强的契合度。佑驾创新掌握全栈自研这一核心竞争力，这意味着公司拥有对全链路环节的把控，这确保了领先的产品性能和品质，更赋予了公司强大的算法和产品迭代能力，能够敏锐响应客户的需求变化。长期来看，佑驾创新提供高质价比的iPilot 4系列等解决方案，将成为主机厂量产汽车智能化的主流选择，而伴随项目定点落地和交付体量增加，规模效应释放，可以确信公司的盈利质量将有望持续改善。同时，规模化交付已验证了佑驾创新的工程化能力，未来“舱驾一体”不断优化收入结构，L4产品受益于量产投放、运营区域拓展、工程化基础降本，都将给公司贡献可观且可持续的增量利润来源。佑驾创新的业绩已呈现持续改善的态势，2024年营收同比增长37.4%，毛利率提升至16%，经调整亏损净额收窄9.8%。本次战略配售所募集的资金，正是强化公司“可落地、可迭代、可盈利”维度的核心竞争力，以及加速基本面向好演进的直接催化剂。近期中信里昂、光大证券均发布研报，分别给予佑驾创新"优于大市"、"增持"评级。研报中指出，佑驾创新凭借庞大客户群体与丰富的产品线将获得快速增长。那么，佑驾创新通过资金的有效利用，扩大技术投入强化竞争壁垒，促进产品量产和市场渗透，为战略扩张储备弹药，公司在业绩层面有望给出更多超预期的表现。结语：佑驾创新正站在一个关键节点之上，一边是智能化技术红利持续释放的汹涌浪潮，一边是商业化落地全面提速的广阔蓝海。此时，战略配售带来的资金补充，折射出来的意义显然超账面数字所能衡量。佑驾创新是AI叙事中不可忽视的一个参与者，无论是智驾还是智舱都离不开这个卖铲子的角色。汽车产业的价值逻辑重塑，恰好给佑驾创新这样兼具技术领先与商业务实的玩家铺就道路。佑驾创新仍在不断积蓄力量，其价值增长的浪潮才刚刚升起。

格隆汇07-10 10:48

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