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特斯拉、英伟达、超微电脑期权热潮：马斯克回归与AI需求驱动市场

场术语引伸波幅等级：衡量期权波动率在历史区间的相对位置，超微电脑为20.58%，显示较低波动预期。来源：期权分析 2025年相关大事件 2025年4月24日：超微电脑发布2025年第一季度财报，营收30.9亿美元，同比增长18.8%，调整后每股收益超预期，股价隔夜涨近9%。来源：CNBC、超微电脑财报 2025年4月23日：特斯拉发布第一季度财报，营收同比下降9%，净利润暴跌71%，但马斯克承诺回归特斯拉，股价盘后涨超5%。来源：X平台、富途资讯 2025年4月2日：特朗普宣布“解放日”关税政策，科技股普遍下跌，英伟达和特斯拉股价日内波动超5%。来源：CNBC、Investopedia 国际投行及专家点评 Adam Jonas, Morgan Stanley, 2025年4月：特斯拉的自动驾驶和机器人业务是长期增长引擎，尽管短期利润率承压，马斯克的专注度提升将推动估值修复，目标价410美元。来源：摩根士丹利报告 David Trainer, New Constructs, 2025年4月：英伟达的AI芯片需求持续强劲，期权看涨情绪反映市场对其主导地位的信心，但高估值需警惕回调风险。来源：CNBC Timothy Arcuri, UBS, 2025年4月：超微电脑的AI服务器业务增长超预期，第一季度财报显示其在高性能计算市场的竞争力，短期内仍具上涨空间。来源：瑞银报告 Gene Munster, Deepwater Asset Management, 2025年4月：特斯拉期权空头情绪源于关税和利润率压力，但自动驾驶里程碑可能触发市场重新评估，建议关注6月期权动态。来源：Bloomberg Vivek Arya, Bank of America, 2025年4月：英伟达和超微电脑受益于AI数据中心扩张，期权交易活跃显示市场对AI基础设施投资的乐观预期。来源：美国银行报告来源：今日美股网

今日美股网04-26 00:10

港股三大指数午后涨幅收窄：百度涨近4%，金辉控股飙30%，科技与地产引领市场

“新车型将覆盖更广泛市场，交付量有望创历史新高。” 金辉控股（09993.HK）飙涨近30%，外资机构看好中国房地产市场复苏，预计其资产负债表将持续改善。机构评级与展望美银证券下调中兴通讯（00763.HK）目标价至28港元，但重申“买入”评级，认为其首季销售额超预期，但毛利率承压。美银预计2025-2027年销售增长6-11%，利润预测下调9-12%。大和证券看好中国互联网行业，首选阿里巴巴、腾讯、携程、拼多多和Sea，并看好满帮的物流数字化潜力。大和认为，地缘政治风险缓解将推动科网股估值修复，阿里云市场领导地位尤为突出。摩根士丹利重申周大福（01929.HK）“增持”评级，目标价10.5港元，预计2025财年收入符合指引，毛利率和经营溢利率超预期，2025-2027年每股盈利年复合增长率达20%。编辑总结 4月25日，港股三大指数涨幅收窄，恒生指数、恒生科技指数和国企指数分别涨0.32%、0.14%和0.29%。科网股和苹果概念股表现活跃，百度、腾讯和蔚来等个股受AI和新能源车利好推动；半导体股普遍下跌，反映供应链调整压力；金辉控股飙涨近30%，凸显地产复苏预期。美银、大和和摩根士丹利对中兴、阿里和周大福的乐观评级显示机构对科技和消费板块的长期信心。市场需关注关税政策和假期因素对短期波动的潜在影响。数据来源于富途资讯、智通财经、恒生指数公司及X平台讨论。名词解释恒生科技指数：追踪香港上市的30只科技公司，反映科技行业表现，2020年7月27日推出，基点为2014年12月31日3000点。国企指数：反映在香港上市的中国内地国有企业股票表现，成份股按市值和流动性筛选，每季检讨。科网股：科技和互联网相关股票，如阿里巴巴、腾讯，涵盖云计算、电商和AI等领域。来源：金融市场术语港股通：内地投资者通过沪港通或深港通投资香港股市的机制，南向资金反映内地资金流向。来源：香港交易所 2025年相关大事件 2025年4 placental17日：港股三大指数集体收涨，恒生指数涨1.61%，恒生科技指数涨1.9%，内房股和科技股领涨，市场韧性显现。 2025年4月2日：特朗普宣布“对等关税”政策，港股三大指数低开后冲高，恒生科技指数午间收涨0.58%，市场情绪谨慎。 2025年2月22日：阿里巴巴财报引发科技股热潮，股价涨14.56%，成交额创历史天量，港股通净买入140.35亿港元。国际投行及专家点评 John Zhang, Bank of America, 2025年4月：中兴通讯首季销售强劲，但毛利率下滑拖累盈利，预计2025年销售增长6-11%，目标价28港元，维持买入评级。来源：美银证券报告 Leon Qi, Daiwa Securities, 2025年4月：阿里巴巴和腾讯估值具吸引力，预计云服务和AI投资将推动盈利增长，携程受益旅游复苏，首选互联网板块。 Laura Martin, Morgan Stanley, 2025年4月：周大福同店销售改善，运营效率提升，预计2025-2027年盈利年复合增长20%，目标价10.5港元。 Daniel Chan, Goldman Sachs, 2025年4月：港股科技板块短期受关税政策扰动，但长期受益于AI和数字化转型，建议增持百度和快手。来源：高盛报告 Vivek Arya, JPMorgan, 2025年4月：地产复苏提振金辉控股等内房股，科技股回调为买入机会，预计恒生科技指数2025年涨幅超15%。来源：摩根大通报告来源：今日美股网

今日美股网04-26 00:10

欧元计价油价优势凸显：布油跌至58欧元，航空航运需求激增

对比：计价方式当前价格年内跌幅历史低点（2021年以来）美元/桶 62 11% 58美元（2025年4月初）欧元/桶 58 19% 58欧元（2025年4月）来源：Bloomberg、Reuters、SEB AB报告欧元升值与美元疲软欧元在本月早些时候创下2009年以来最快涨势，成为美元指数疲软的主要受益者。美元指数2025年下跌约8%，4月初一度跌破99，为2022年以来最低水平。欧元兑美元汇率升至1.09以上，较年初上涨近6%。法国兴业银行外汇策略师基特科·乌奥利在4月23日报告中表示：“美元走弱源于特朗普关税政策的不确定性及美联储降息预期，欧元区经济复苏迹象进一步推高欧元。” 欧元升值为非美地区消费者降低了以本币计价的原油进口成本。X平台用户@EnergyTraderX发帖称，欧元区航空公司和航运企业在油价跌至每桶60美元以下时迅速锁定远期合约，显示对低价机会的敏锐捕捉。边际需求提振分析欧元计价油价的下降在边际上提振了欧洲地区的石油需求。席尔德罗普指出：“非美地区消费者以本币购买原油的成本降低，刺激了航空、航运和取暖油市场的采购热潮。”市场数据显示，4月初布油跌破每桶60美元时，欧元区航空公司锁定约1500万桶航空燃油供应，同比增长12%；德国取暖油销量激增18%，为2023年以来最大单月增幅。然而，全球石油需求增长仍面临不确定性。国际能源署（IEA）4月报告预计，2025年全球原油需求增长为每日110万桶，低于2024年的130万桶，主要受中国经济放缓和电动车普及影响。瑞银分析师乔瓦尼·斯塔诺沃4月24日表示：“欧元计价油价的成本优势可能为欧洲需求提供短期缓冲，但全球需求前景仍需观察地缘政治和经济数据。” 行业反应与市场动态欧元区企业迅速响应油价低点带来的采购机会。德国最大航空公司汉莎航空在4月初锁定约300万桶航空燃油，较去年同期增加15%。汉莎航空首席财务官雷姆科·斯廷伯根4月22日表示：“欧元升值和油价回落为我们提供了锁定低成本燃油的窗口期，优化了2025年运营成本。”航运巨头马士基也加大燃料采购，锁定远期合约规模同比增长10%。此外，德国取暖油市场因价格优势出现抢购潮。X平台用户@DE_EnergyWatch称，4月上旬德国部分地区取暖油价格跌至每升0.95欧元，为2022年以来最低，零售商库存迅速清空。市场人士预计，若油价维持低位，欧洲炼油商可能进一步扩大产能利用率，推高布油短期需求。行业采购量增幅主要企业驱动因素航空 12% 汉莎航空欧元计价油价低至58欧元/桶航运 10% 马士基远期合约锁定低成本取暖油 18% 德国零售商每升价格跌至0.95欧元来源：X平台、Reuters、IEA报告编辑总结布伦特原油价格在2025年4月从低点反弹，但以欧元计价的油价跌至每桶58欧元，创2021年以来最低，年内跌幅达19%。欧元升值和美元疲软显著降低欧洲买家的购油成本，航空、航运和取暖油市场采购激增，边际提振需求。汉莎航空和马士基等企业迅速锁定低价供应，德国取暖油销量创两年新高。然而，全球需求增长放缓和地缘政治风险仍可能限制油价上行空间。投资者需关注欧元汇率波动和IEA需求预测更新。数据来源于Bloomberg、Reuters、SEB AB及X平台讨论。名词解释布伦特原油（布油）：北海布伦特油田生产的轻质低硫原油，全球原油价格基准之一，常以美元或欧元计价。来源：ICE期货交易所美元指数：衡量美元对一篮子主要货币的汇率，2025年下跌8%，影响以美元计价的大宗商品成本。来源：金融市场数据欧元升值：欧元兑美元汇率上升，2025年4月升至1.09以上，降低非美地区进口原油的成本。来源：欧洲央行边际需求：价格变化引起的短期需求增量，如欧元计价油价下降刺激的航空燃油采购。来源：经济学术语 2025年相关大事件 2025年4月10日：布伦特原油跌破每桶60美元，欧元计价油价跌至58欧元，德国取暖油销量激增18%。来源：Reuters、X平台 2025年4月5日：欧元兑美元升至1.095，创2023年以来新高，美元指数跌破99，提振欧元区原油采购。来源：Bloomberg、法国兴业银行 2025年3月15日：国际能源署下调2025年全球原油需求增长预测至每日110万桶，布油价格承压。来源：IEA月度报告国际投行及专家点评 Bjarne Schieldrop, SEB AB, 2025年4月：欧元计价油价跌至58欧元为欧洲买家提供了显著成本优势，航空和航运企业的大单采购显示需求边际回暖。来源：SEB AB报告 Giovanni Staunovo, UBS, 2025年4月：欧元升值短期提振欧洲石油需求，但全球需求增长放缓可能限制布油上行，预计2025年均价65美元/桶。来源：瑞银报告 Kitco Uoile, Société Générale, 2025年4月：美元疲软和特朗普关税不确定性推动欧元涨势，欧元区炼油商可能增加库存，布油短期波动加剧。来源：法国兴业银行报告 Tamas Varga, PVM Oil Associates, 2025年4月：欧元计价油价低位刺激了取暖油和航空燃油采购，但中国需求疲软可能拖累全球油价复苏。来源：Reuters Helima Croft, RBC Capital Markets, 2025年4月：地缘政治风险和OPEC+减产政策可能为油价提供底部支撑，欧元区需求增量为市场注入短期乐观情绪。来源：RBC报告来源：今日美股网

今日美股网04-26 00:10

金价（GC=F）波动一周后下跌：贸易紧张缓和与关税谈判影响

天内第三次下跌。本周早些时候，金价创下历史新高，突破3500美元/盎司，但随后回落，最大跌幅达1.9%。彭博社美元现货指数（Bloomberg Dollar Spot Index）上涨0.3%，增加了金价的下行压力。其他贵金属如白银、铂金和钯金同样下跌。X平台用户@GoldPredictors发帖称，金价跌破3300美元可能触发技术性卖盘，但3300美元附近的支撑位可能吸引买盘。指标 4月25日价格日涨跌幅年内涨幅现货金价 3299.17美元/盎司 -1.5% +25% 来源：彭博社、实时金融数据贸易紧张缓和迹象金价下跌与美中贸易紧张关系缓和的迹象有关。知情人士透露，中国考虑暂停对部分美国进口商品征收的125%关税。此外，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）表示，美国与韩国可能于下周达成贸易“谅解协议”。摩根大通私人银行策略师唐宇轩（Yuxuan Tang）指出：“有关报复性关税可能部分豁免的头条新闻今日进一步提振市场情绪，推动金价跌破3300美元。”这些进展降低了市场对避险资产的需求，导致金价承压。X平台用户@KobeissiLetter称，若美中关税从145%降至50%-65%，金价可能进一步回调至3200美元。尽管如此，唐宇轩补充道，自2022年以来，黄金的回调通常很快被买盘吸收，显示市场对黄金的长期需求依然强劲。金价上涨驱动因素 2025年金价累计上涨超25%，主要受特朗普政府激进贸易政策的推动。特朗普2月宣布的10%普遍关税及对华145%关税（包括20%芬太尼相关关税）引发市场动荡，推高避险需求。黄金作为不受单一经济体控制的避险资产，吸引了大量资金流入，包括：交易所交易基金（ETF）：黄金支持的ETF流入增加，反映机构投资者对黄金的青睐。央行购买：中国、印度等新兴市场央行持续增持黄金储备。中国央行1月增加5吨黄金储备，总量达2285吨。中国零售需求：中国消费者，尤其是Z世代，热衷购买“金豆”等小型黄金产品，推高零售需求。美元指数2025年下跌超9%，进一步增强了黄金对其他货币持有者的吸引力。X平台用户@TheMaineWonk称，外国投资者抛售美国国债转向黄金，凸显美元储备货币地位的潜在挑战。市场与投资者反应金价本周初因贸易战担忧飙升至3500美元，受到特朗普批评美联储主席鲍威尔及关税不确定性推动。 4月22日，标普500指数上涨2.5%，美元企稳，因市场对关税谈判的乐观情绪升温。 4月25日，金价下跌反映投资者风险偏好回升，部分资金从黄金流向股市。瑞银分析师乔瓦尼·斯陶诺沃（Giovanni Staunovo）表示：“短期金价可能在3200-3300美元区间波动，但地缘政治和关税风险将限制跌幅。”X平台用户@GarethSoloway预测，若金价跌破3250美元，可能测试3150美元的21日均线支撑。美国10年期国债收益率从4月22日的4.5%回落至4.3%，显示债券市场对关税缓和的积极反应。然而，市场仍对特朗普政策的不可预测性保持警惕，黄金的避险吸引力未完全消退。资产 4月25日表现本周高点现货黄金 -1.5% (3299.17美元) 3500美元+ 美元指数 +0.3% - 10年期国债收益率 4.3% 4.5% 来源：彭博社、Yahoo Finance、实时金融数据编辑总结黄金（GC=F）本周经历剧烈波动，创下超3500美元/盎司的历史新高后回落，4月25日现货金价跌1.5%至3299.17美元/盎司，受美中贸易紧张缓和迹象影响。中国考虑暂停125%对美关税，美国与韩国可能达成贸易协议，提振市场风险偏好，削弱避险需求。 2025年金价上涨超25%，受特朗普145%对华关税、美元下跌9%、央行购金及ETF流入驱动。中国零售需求旺盛进一步支撑金价。尽管短期金价可能在3200-3300美元波动，地缘政治和关税不确定性将继续支撑其长期吸引力。投资者应关注美中谈判进展及下周美国零售销售和初请失业金数据。数据来源于彭博社、Yahoo Finance、实时金融数据及X平台讨论。名词解释现货金价：黄金实时交易价格，通常以美元/盎司计价，反映市场供需。来源：World Gold Council 避险资产：在经济或地缘政治不确定性下保值的资产，如黄金、美元或德国国债。来源：Investopedia 彭博社美元现货指数：衡量美元对一篮子主要货币的强弱指标，与金价呈负相关。来源：Bloomberg 对等关税：特朗普2025年政策，包括10%普遍关税及对华145%关税，引发避险需求。来源：WTO 2025年相关大事件 2025年4月10日：特朗普宣布对华关税升至145%，暂停其他国家90天关税，标普500跌3.5%，金价突破3200美元。 2025年4月17日：金价突破3300美元，创历史新高，受美中芯片出口限制和美元走弱推动。 2025年4月22日：财政部长贝森特暗示美中关税可能降至50%-65%，标普500涨2.5%，金价回落至3300美元以下。国际投行及专家点评 Yuxuan Tang, JPMorgan Private Bank, 2025年4月：关税豁免消息提振市场情绪，金价跌破3300美元，但历史数据显示回调通常短暂。 Lukman Otunuga, FXTM, 2025年4月：金价突破3300美元后，心理关口3400美元和3500美元可期，但贸易缓和可能引发回调。 Ole Hansen, Saxo Bank, 2025年4月：金价涨势过快，存在回调风险，但地缘政治和央行需求将支撑长期上涨。 Nikos Tzabouras, Tradu.com, 2025年4月：贸易谈判进展可能压低金价，但美元走弱和通胀预期将限制跌幅。 Rhona O'Connell, StoneX, 2025年4月：特朗普政策的不确定性持续驱动金价，4000美元/盎司不再遥不可及。来源：今日美股网

今日美股网04-26 00:10

韩国保守派可能无法阻止李在明在总统大选中胜出，但摇摆选民仍然会影响结果

动令许多韩国人联想到国家过去的军事独裁历史，也激发了公众更强烈的权力更替呼声。李在明最大的优势是他的高知名度。他通过排挤党内异见者巩固权力，有人称他已经将民主党变为“个人政党”。尽管这一做法受到批评，但也强化了他意志坚定的领导者形象，而这是许多韩国人所看重的总统特质。 3月底，李在明在违反《公职选举法》案中二审胜诉，扫除了总统参选道路上最重大的法律障碍，进一步增强了公众“天助李在明”的印象。尽管他的存在引发两极化，但他已成为这场选举的中心人物。舆论普遍认为，这次大选已不再是政党或政策的较量，而是围绕“挺李”与“反李”的公投。多项民调显示，李在明在与保守派候选人一对一对决中，领先幅度达10到20个百分点。然而在无党派选民中，他却落后于多位保守党人。虽然李在明的支持率稳定维持在30%左右，但选择观望或尚未表态的受访者比例几乎同样高，甚至在某些调查中更高。例如在韩国盖洛普的调查中，仅有7%的中间选民支持李在明，而多达72%选择观望——这是一个警示信号。李在明拥有忠诚的支持者基础，但他极具争议。目前他正面临五起与腐败等问题相关的审判。同时，据韩国媒体报道，有五名与其有关人士在可疑情形下死亡。部分分析人士认为，鉴于部分民众强烈的“谁都可以，但不要李在明”的情绪，他扩展选民基础的能力受到限制。与此同时，韩国公众对日益严重的政党极化感到不满，保守派与进步阵营之间的对立不断加剧。许多选民已开始脱离传统政党，转而支持中间派与独立候选人，使这部分人群成为大选的“造王者”。对此，李在明也调整策略，开始采取更温和语调，在部分议题上靠拢保守派，例如增长战略、对韩美同盟的支持，以及韩美日三边合作等。李在明的领先优势依旧明显。许多专家认为，这场选举“有八到九成是李在明胜出”，一位熟悉日韩关系的外交人士也表达了相同看法。对保守党来说，要构成有效挑战，首要任务是整合候选人。然而目前，国民力量党仍深陷于是否支持尹锡悦弹劾案的内部分裂。如果这一裂痕无法弥合，保守派重振希望渺茫。保守派的关键在于推出一位能够赢得中间派与独立选民支持的候选人。52岁的韩东勋是人选之一，作为前党首，他提出“代际更新”的主张，颇受关注。然而他支持弹劾尹锡悦的立场却导致与亲尹派关系紧张，团结全党的努力变得复杂。另外，部分保守派人士则转向总理韩德洙，希望这位以稳健治理闻名的资深经济官员参选。在“第三势力”阵营中，新改革党40岁的李俊锡因在年轻人中受欢迎，被视为有力挑战者。如果李俊锡或其他候选人能整合保守派并赢得中间选民，李在明的领先优势可能迅速瓦解，保守派延续政权的机会也将浮现。距离投票日还有一个半月，较短的竞选期或将有利于李在明，主要因为他在全国的高知名度。然而历史证明，胜负直到最后一刻才会揭晓。韩国总统大选历来是保守派与进步派之间的激烈角逐。 2002年大选便是一个典型案例，也为李在明阵营敲响警钟。那一年，尽管保守派的李会昌一开始大幅领先，但最终结果，却是在网络民意推动的草根浪潮中，进步派的卢武铉逆转胜出。来源：加美财经

加美财经04-26 00:00

夏季美国经济即将放缓，但基于这些理由，摩根大通仍预计标普500今年将收高

通认为，在本轮财报季中，美国企业将创下历史最高的股票回购执行量，因为市场下跌带来了更好的操作机会。同时，能源价格走低、美元走软和货币政策放松也将有利于股市表现。展望更远的未来，他们预期，下半年关税相关的焦虑情绪将缓解，市场焦点将转向更有利于股市的政策，如减税和放松监管。这些因素共同作用，将改善经济环境，为2026年的经济增长带来更积极的前景。这也将推动标准普尔500指数在2025年接近摩根大通设定的乐观情形5800点，对应今年每股收益为260美元，明年为290美元。（市场观察）来源：加美财经

加美财经04-26 00:00

黄金下周行情怎么操作及黄金独家交易指导操作策略建议

强劲，价格已飙升近700美元并数次刷新历史高位。然而，近期全球经贸关系缓和的乐观预期对市场风险偏好形成提振，权益市场普遍表现积极，部分资金从黄金等避险资产流出，转向风险资产，这也是金价承压的主要心理因素。若市场风险偏好持续改善，全球经贸关系进一步缓和，同时美元走强，金价可能面临更大下行压力，将首先测试3260美元支撑，若失守则可能下探3225美元，甚至挑战3200美元整数关口。此外，若美国经济数据表现强劲，市场对美联储降息预期可能进一步降温，这也将对金价形成压力。　　从日线图表现来看，金价近期走势呈现高位整理态势，自3500美元附近高点出现明显回调。金价触及周内低点后出现一定反弹，但反弹力度在23.6%斐波那契回调位（约3368-3370美元区域）附近遇阻，这一区域现已转变为短期重要阻力。今日黄金市场开盘走势宛如昨日重现，早盘时段便开启拉升上行模式，一路涨至 3370 美元附近，然而在此处遭遇强劲阻力，随即转头向下，展开跌势。值得注意的是，今日金价不仅未能突破该关键阻力位，还一举跌破了昨日欧美盘所触及的低点，最低下探至 3287 美元后才迎来反弹。　　鉴于金价出现下破关键点位这一重要走势，后续市场大概率将延续做空思路。从当前市场格局来看，3260 美元这一位置成为市场焦点，投资者需密切关注金价能否触及甚至跌破该点位。一旦有效跌破，空头趋势将进一步得到强化，市场或将迎来更深层次的调整。从小时级盘面进行技术分析，昨日低点处于 3306 美元，而刚刚的反弹在此位置出现了明显的止步信号。基于此，目前短期*位可参考 3315 美元，再往上则是 3328 美元。对于短线投资者而言，可考虑等待金价反弹至 3295美元附近时布局空单，继续看跌金价。下方首要关注 3260美元本周的低点支撑情况，若该支撑位失守，下一个关键支撑位将是3223美元，若3223美元也被有效跌破，空头力量将进一步释放，金价可能面临更大幅度的下跌。综合来看，黄金下周短线操作思路上王启蒙建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期重点关注3305-3315一线阻力，下方短期重点关注3260-3350一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm6453指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。　　　行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！　　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　　王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。　　　文/王启蒙（微信：wqm6453）　　　一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

王启蒙现货黄金04-25 23:43

江沐洋：4.26金价下跌风险未解除，下周黄金走势预测

日，同时也处于3057-3245前几处历史高位所连接的趋势线压力之下；因此，这还不足以说明行情反转了，今日行情早盘冲高未能延续，午后向下破位ma10之后失守3300关口，现在形态来看，就是存在两阴包阳，那么下周初依然还会延续调整；当然，这个调整是可以通过横盘来代替，也就意味着不排除会在3260-3380区间内来回摩擦运行，最终来一波诛心一箭的诱空下破，再第二日反拉企稳，结束下调，回归多头趋势，类似今年3月初的走法；针对炒底的区域还是耐心等待3228-3200，理论上是不应该会去跌破3167顶底转换位置的；　　　　短周期4小时级别，日内反弹承压中轨向下，目前K线重新回到均线下方运行，短线走势偏空，行情有可能进一步向下测试下轨3260附近支撑，短线上方压力关注3315附近压力，这里ma5均线附近，再上方则是中轨目前下移至3338附近压力，短线依托这两处压力，还有进一步下滑空间，指向前日低点3260看得失，若此处继续击穿，那么首次尝试的炒底位置或就接近了；目前，对积存金/融通金、黄金/白银延期及原油投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，加江沐洋钉钉jmy591获取行情走势及实时指导，套了单的朋友，也可以与我交流。　　　　如果你刚刚入市，来找我，江沐洋【微信：jmy3115 公众号：江沐洋】会教你边学习边操作;如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错;如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找江沐洋将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的策略。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是江沐洋在这里不可能全部给出完美的答复，建议你带上你的单。只要找到江沐洋，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。

江沐洋看黄金04-25 23:32

比亚迪: 车王还是车王！但能否再继续狂奔？

4%，超市场预期 22.3%）。而从历史可比性的毛销差角度来看（会计调整将质保金从销售费用端拉到销售成本端，天然拉低毛利率），一季度毛销差达到了 16.4%，竟然跟去年一季度大超市场预期的毛利率水平，背后仍然体现的是强供应链溢价能力 + 高垂直整合能力 + 出海高毛利三重优势的释放。 2. 卖车收入端不及预期，但在清库存周期中海豚君认为问题不大：一季度卖车收入端看似不及预期，但海豚君认为市场对比亚迪卖车收入单价预期过高，虽然一季度由于出海放量，出海销量占比达到新高，对单价端有正向的拉动作用（可能也是市场预期本季度单价还在环比上行的核心原因），但其实海豚君了解到，比亚迪一季度仍然在以清老款车库存为主，且降价幅度很大，而智驾版车型的实际上市时间较晚，所以这样的卖车单价是在海豚君意料之内的。 3. 单车净利端表现不错，略超预期中枢：对于投资者同样关注的单车净利方面，由于比亚迪之前发过一季度业绩预告，所以市场对本次不错的单车净利水平是有预期的。但实际本次一季度单车净利达到 0.87 万元（仍高于市场预期中枢大概 0.8 万元-0.85 万元的水平），也要高出去年一季度同期仅 0.67 万元的单车净利，这样的单车净利水平在比亚迪的历史卖车底部一季度时都非常罕见，本季度超预期的核心原因仍然是高汽车毛利率优势（强降本能力）叠加对销售费用的严控。 4. 但仍存在潜在风险，导致市场并没有按照今年比亚迪 550 万辆销量指引来充分定价：从目前比亚迪报表端的库存水位和第三方数据交叉验证，比亚迪一季度清库存仍然为结束，二季度可能还要继续对库存车加大优惠，核心原因是由于去年四季度对老款车型备货较多，但受到了竟对在插混技术追赶上的冲击，所以导致过度备货。海豚君观点：整体来看，海豚君认为比亚迪一季度仍然交出了一份不错的业绩，在卖车低谷期超预期的汽车毛利率和单车净利水平，都在说明着比亚迪的强降本能力毋庸置疑，背后仍然体现的是强供应链溢价能力 + 高垂直整合能力 + 出海高毛利三重优势的释放。但市场仍然没有按照比亚迪今年 550 万辆销量目标指引，以及单车净利 1 万指引来对比亚迪进行定价（2024 年比亚迪单车净利仅 0.88 万，2025 年这个单车净利指引其实是略超海豚君的中性预期的），海豚君认为主要看到比亚迪 3 月的市占率有所下滑，以及目前高库存水位仍然存在清库存影响二季度单车盈利的风险，叠加 “智驾平权 “的市场需求能否支撑今年 550 万辆看似较为激进的销量目标。但海豚君认为，二季度比亚迪卖车业务端呈现边际改善的可能性较为确定，尤其是 3 月和 4 月已经迎来智驾版的密集上市的情况下，而智驾版车型预计会在二季度开始放量，同时海豚君预计智驾版车型增配不加价仍然具备较大的毛利率空间（一季度业绩已经再次验证了比亚迪的强降本能力，而智驾版车型定价要高出已经降价的老款车型不少，海豚君预计智驾版车型毛利率可能还要高于现有降价后的老款车型）。而从目前的周订单量来看，目前比亚迪的周订单量已经基本开始维持在 8 万辆，其中智驾版占比逐步提高，海豚君预计二季度会是智驾版车型开始放量的时候（尤其在智驾版开始陆续上市的情况下），而智驾版的毛利率优势可能能对冲对老款采取的继续降价行为的影响，但仍需要持续追踪比亚迪周订单量来进行交叉验证。而从今年比亚迪的战略打法上来看，在 “智驾平权 “的需求以及来自竟对的追赶（参考去年吉利对比亚迪 DMI 5.0 技术的追赶，本质是技术时间差问题）可能还面临一些不确定性的情况下，海豚君预计比亚迪会： ① 加速城市 NOA 的研发，进一步实现城市 NOA 在 10 万级价格带的下放，一方面是零跑和小鹏利用城市 NOA 打进比亚迪基本盘的冲击，另一方面是 10-15 万级车型高速 NOA 消费者感知力度不够强，对价格反而更加敏感，但对低成本城市 NOA 需求会更大（场景使用频次会更高）。 ② 加快布局海外市场，抢占先机，同时为如果” 智驾平权 “需求不及预期情况下，通过海外车型的高单车毛利和高单车净利优势来为比亚迪国内智驾版车型降价做支撑，迎合该价位段消费者仍然价格敏感的需求。尤其是海豚君看到了比亚迪准备调整进入欧洲市场的战略，欧洲关税的潜在取消换成设定最低价格对比亚迪是一个向上的股价催化剂。而目前比亚迪的股价仍然不算高，如果按照今年 550 万辆，单车净利 1 万元的预期打进股价中，至少还有 15%-20% 的向上空间，而在二季度海豚君认为比亚迪卖车基本面边际改善确定性仍较强的情况下（尤其开始看到智驾版订单开始上升），可能仍然存在向上空间，所以建议关注比亚迪股价回撤后的机会。 PS：比亚迪是一家业务结构复杂的公司，涵盖汽车、手机部件及组装、二次充电电池及光伏等业务，但海豚君去年 7 月份完成的比亚迪的深度文章《比亚迪：最会做电池的整车厂》、《比亚迪：暴涨过后，富贵稳中求》已经帮大家找出了核心，业务太多太杂但核心还是看汽车业务，需要了解这个公司的，可以先回溯一下我们以上两篇分析。同时对比亚迪智驾平权带来的影响，可以看今年 2 月两篇深度《“智驾平权” 真能再造一个比亚迪吗？》，《暴涨 30%！比亚迪 “智驾平权” 葫芦里卖的什么药？》。以下是详细分析：一. 再次交出惊艳的汽车毛利率，迪王还是迪王！每次业绩放榜，市场仍然最为关心比亚迪的汽车业务毛利率情况，一季度一般都是卖车的周期底部，叠加比亚迪一季度其实在对老款车型大幅度降价清仓，全力迎接智驾版的上市，所以市场对比亚迪汽车毛利率预期也并不会太高。而给海豚君惊喜的是，本季度的卖车毛利率，达到了 24% 的水平，由于会计调整原因（将质保金从销售费用端拉到销售成本端，天然拉低毛利率），所以海豚君认为观察毛销差更为合适。而今年一季度的毛销差达到了 16.4%，竟然跟去年一季度持平！（还记得去年一季度的卖车毛利率水平大超分析师预期），环比四季度爆销情况下的毛销差也仅下降了 0.6 个百分点的水平，背后仍然体现的是强供应链溢价能力 + 高垂直整合能力 + 出海高毛利三重优势的释放。而从单车经济角度具体来看，本次令人惊喜的汽车毛利率仍然是强降本能力带来的： 1）单车价格：环比继续下滑，但在海豚君预期之内虽然初看卖车收入端低于预期，但海豚君认为市场对比亚迪卖车收入单价预期过高，虽然一季度出海在放量，出海销量占比达到新高（出海销量环比上季度几乎翻倍，在销售结构中占比提高了 13 个百分点至 20.9%），对单价端有正向的拉动作用（可能也是市场预期本季度单价还在环比上行的核心原因）。但其实海豚君了解到，比亚迪一季度仍然在以清老款车库存为主，且降价幅度很大，而智驾版车型的实际上市时间较晚（3 月和 4 月才开始密集上市），所以这样的卖车单价是在海豚君意料之内的，海豚君在《“智驾平权” 真能再造一个比亚迪吗？》中也早有提醒。注：3 月杰兰路未公布比亚迪老款车的促销情况，库存车的促销仅统计到 2 月，实际第三方数据 3 月降价车型继续扩大（如宋 L DMI 3 月降价 12%） 2）单车成本：再次体现迪王的强控成本能力一季度单车成本 10.2 万元，达到了历史新低，也是带动本季度汽车毛利率再次超预期的核心原因。而海豚君之前在比亚迪深度中也提过《比亚迪：终局之战！》，比亚迪具备的极高的垂直整合能力，以及极强的供应链溢价能力（新能源汽车行业龙头优势），使比亚迪即使在一季度卖车底部时（即使规模效应没有释放），也能数次实现超预期的汽车毛利率，在去年一季度时就早已体现（冠军版大幅降价，但汽车毛利率仍然达到新高），这次仍然也没有例外。 3）单车毛利：最后由于强降本能力，汽车毛利率再次超市场预期由于会计口径调整，为增强可比性，海豚君简单算了一个汽车业务的毛销差（假设整体销售费用全部归于汽车业务，因为比亚迪电子业务目前体量较小），比亚迪汽车业务即使在一季度卖车底部，规模效应很弱的情况下，仍然实现了 20%+ 的毛销差，背后仍然是强供应链溢价能力 + 高垂直整合能力 + 出海高毛利三重优势的释放。 2. 单车净利在一季度周期底部仍然表现还不错对于投资者同样关注的单车净利方面，由于比亚迪之前发过一季度业绩预告，所以市场对本次不错的单车净利水平是有预期的，但实际本次一季度单车净利达到 0.87 万元（仍高于市场预期中枢大概 0.8 万元-0.85 万元的水平），也要高出去年一季度同期仅 0.67 万元的单车净利，这样的单车净利水平在比亚迪的历史卖车底部一季度时都非常罕见，本季度超预期的核心原因仍然是高汽车毛利率优势叠加对销售费用的严控。具体来看： 1）研发费用：本季度 “智驾平权 “推进 +E 平台研发带动研发费用略超预期一季度研发费用 142 亿，环比上季度历史研发高峰值 200 亿有所下滑（主要为今年一季度智驾平权 +E 平台 3.0 EVO 发布投入的研发），但仍然超出市场预期 137.5 亿。比亚迪除了强控本能力之外，研发仍然是比亚迪的核心竞争力，尤其在今年仍需要将城市记忆领航下放到 10 万车型，以及努力弥补城市 NOA 算法的短板的情况下（面对小鹏和零跑已经将城市 NOA 下放到 10-15 万元价格带的压力），高研发投入是比亚迪今年一定会去做的事情，在销量仍然处于上行轨道时是可以被市场所理解的。 2）销售费用：销售费用 62 亿，预计由于经销商返利减少，低于市场预期 77 亿一季度销售费用 62 亿，低于市场预期 77 亿，由于比亚迪中低端车型基本都采取经销的模式，海豚君预计主要由于付给经销商返利有所减少导致的。 3）管理费用：本季度 49 亿，略超预期 46 亿，合理误差之内最后虽然本季度收入端不及预期的情况下（清库存影响，问题不大），毛利率端超预期加上对销售费用的控制，最后核心经营利润 56 亿，略低于市场预期 62 亿，但整体核心经营利润率 3.3%，基本和预期一致。所以从此次财报来看，比亚迪整体表现确实不错，一如既往展现了作为新能源龙头的强控本能力。但我们再从几个其他指标来看比亚迪汽车业务端的进展，也是目前市场仍未按照今年的比亚迪销量目标指引完全打进估值的核心原因： 1. 比亚迪 3 月市占率有所下滑，市场担心 “智驾平权 “的需求是否能支撑 550 万辆的销量目标按月来观察比亚迪市占率表现，在 2 月达到阶段性高点后又开始回落，其中市占率回落最大的反而是插混车型，市场仍然较为担心用户对比亚迪 “智驾平权 “车型的需求问题（是否智驾平权的市场需求不及预期，无法达到比亚迪今年的销量预期），尤其是在今年 2 月就有 7 款智驾车型已经上市的情况下，以及面对小米智驾事件的冲击。同时从比亚迪本季度的库存水位来看，确实一季度又达到了历史新高，库存天数相比去年一季度略有增加。同时从第三方数据交叉验证来看，很明显看到比亚迪在去年四季度开始就大量积压库存，而今年一季度不如去年一季度在被动去库存情况，今年一季度库存反而还在继续增加，海豚君认为主要还是由于比亚迪四季度高估了 DMI 5.0 车型的销量，最后在同行如吉利实现插混技术追赶的情况下（如雷神 DMI 5.0 车型发布），导致的过度备货。所以今年一季度，据海豚君了解下来，其实比亚迪并没有对智驾版车型的销售作为重点，反而致力于降价在清理往期的 2024 款车型的库存。而从今年一季度的库存水位来看，海豚君预计这波清老款库存可能还没有结束，可能还会持续到二季度，比亚迪可能还会继续加大对老款车型的促销力度来清库存。但海豚君认为，3 月和 4 月已经迎来智驾版的密集上市，而智驾版车型预计会在二季度开始放量，同时海豚君预计智驾版车型增配不加价仍然具备较大的毛利率空间（一季度业绩已经再次验证了比亚迪的强降本能力，而智驾版车型定价要高出已经降价的老款车型不少，海豚君预计智驾版车型毛利率可能还要高于现有降价后的老款车型）。而从目前的周订单量来看，目前比亚迪的周订单量已经基本开始维持在 8 万辆，其中智驾版占比逐步提高，海豚君预计二季度会是智驾版车型开始放量的时候（尤其在智驾版开始陆续上市的情况下），而智驾版的毛利率优势可能能对冲对老款采取的继续降价行为的影响，所以海豚君认为二季度比亚迪卖车的基本面是会呈现继续改善趋势的，但仍需要持续追踪比亚迪周订单量来进行交叉验证。 2. 出海一季度开始放量，比亚迪资本开支继续增加，预计为海外市场准备产能：比亚迪一直被市场期待的两个方向：高端化和出海，高端化持续表现较为一般，目前仍然是腾势 D9 DMI 和方程豹豹 5 两款车型撑着整体销量，但短期突破概率并不大（智能化和品牌力上可能仍存在较为明显短板）。但今年出海仍然是市场非常期待的方向，尤其是看到比亚迪一季度出海有非常明显的突破（出海销量几乎翻倍，占总销量比重环比提升了 14 个百分点至 26%），主要仍然在于海外产能开始释放。而今年出海除了比亚迪的优势东南亚地区之外，欧洲反而是个潜在的突破点，尤其是在中国和欧盟协商取消关税，转而去设定一个最低销售价格的情况下，海豚君也看到比亚迪对欧洲开始重新调整战略，准备重新开始重点布局的调整，可能能成为一个潜在的股价向上催化剂，带动今年出海 80 万销量目标的达成。而由于出海车型仍然较国内车型具备高单车毛利和净利优势，反而可以一定程度上支撑如果智驾版车型销量不及预期，比亚迪再次对智驾版车型降价的可能性（尤其是比亚迪智驾平权所打的价格段，用户对于价格高度敏感）。而从比亚迪的资本开支继续增加，以及比亚迪之前的增发行为，也可以较为明显的看出，比亚迪今年将海外作为一个重要的发力点，持续在扩建海外产能，为今年海外销量 80 万目标以及明年海外继续放量做准备，为国内汽车业务提供较高的毛利和净利安全垫。

海豚投研04-25 23:26

贺博生：黄金原油震荡下跌下周行情走势预测及开盘操作建议

强劲，价格已飙升近700美元并数次刷新历史高位。然而，近期全球经贸关系缓和的乐观预期对市场风险偏好形成提振，权益市场普遍表现积极，部分资金从黄金等避险资产流出，转向风险资产，这也是金价承压的主要心理因素。若市场风险偏好持续改善，全球经贸关系进一步缓和，同时美元走强，金价可能面临更大下行压力，将首先测试3260美元支撑，若失守则可能下探3225美元，甚至挑战3200美元整数关口。此外，若美国经济数据表现强劲，市场对美联储降息预期可能进一步降温，这也将对金价形成压力。　　从日线图表现来看，金价近期走势呈现高位整理态势，自3500美元附近高点出现明显回调。金价触及周内低点后出现一定反弹，但反弹力度在23.6%斐波那契回调位（约3368-3370美元区域）附近遇阻，这一区域现已转变为短期重要阻力。今日黄金市场开盘走势宛如昨日重现，早盘时段便开启拉升上行模式，一路涨至 3370 美元附近，然而在此处遭遇强劲阻力，随即转头向下，展开跌势。值得注意的是，今日金价不仅未能突破该关键阻力位，还一举跌破了昨日欧美盘所触及的低点，最低下探至 3287 美元后才迎来反弹。　　鉴于金价出现下破关键点位这一重要走势，后续市场大概率将延续做空思路。从当前市场格局来看，3260 美元这一位置成为市场焦点，投资者需密切关注金价能否触及甚至跌破该点位。一旦有效跌破，空头趋势将进一步得到强化，市场或将迎来更深层次的调整。从小时级盘面进行技术分析，昨日低点处于 3306 美元，而刚刚的反弹在此位置出现了明显的止步信号。基于此，目前短期*位可参考 3315 美元，再往上则是 3328 美元。对于短线投资者而言，可考虑等待金价反弹至 3295美元附近时布局空单，继续看跌金价。下方首要关注 3260美元本周的低点支撑情况，若该支撑位失守，下一个关键支撑位将是3223美元，若3223美元也被有效跌破，空头力量将进一步释放，金价可能面临更大幅度的下跌。综合来看，黄金下周短线操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期重点关注3305-3315一线阻力，下方短期重点关注3260-3350一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　原油下周行情趋势分析：　　原油消息面解析：周五早盘，布伦特原油上涨5美分至66.60美元/桶，但全周跌幅仍达2%。WTI原油则上涨6美分至62.85美元/桶，本周累计下跌2.9%。据市场调查显示，多位OPEC+成员国代表本周提议，该联盟在6月加快原油产量恢复速度，这是连续第二个月被提出这一议题。这一消息使市场开始重新评估原油供需平衡。与此同时，俄乌冲突可能迎来转机。俄罗斯外长拉夫罗夫接受美国媒体采访时表示，俄罗斯与美国在结束乌克兰冲突方面“朝着正确方向迈进”，但仍有关键问题需解决。一旦冲突停止并解除对俄罗斯的制裁，将释放更多俄罗斯原油回归国际市场。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势均线系统向下排列，中期客观趋势方向向下。油价触及55.20低点后，形成的多空的频繁交替，中期在积蓄空头的动能，后期有望进一步下行至50位置。原油短线(1H)走势呈次要震荡节奏运行，油价反复穿越均线系统，短线客观趋势方向为震荡节奏。MACD止步快慢线脱离空头逐步上测零轴位置，多头动能转暖。预计原油震荡节奏拉长，有望出现先上涨再回落的节奏运行概率较大。综合来看，原油下周操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注63.5-64.0一线阻力，下方短期关注61.0-60.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　【新手单子被套怎么办？】　　1、如果套的极深，说明你的单子本身就是错了，遇到单边了，这个时候要看趋势到底能否回来，单边趋势一般就是一单到底，如果你还傻傻等着价格回来，那么你将会承受巨大的痛苦！最简单的方法套深则砍。这不是说笑，与其等几个月让价格回来，每天都要付出不小的手续费，还有担心爆仓，你还不如腾出资金找个靠谱的老师，几单的功夫就能赚得回来。　　2、如果你套单不深，比如因为没带止损，刚出止损点位几个点，那么就择机而动了，纯单边很少，短期呈现震荡单边的概率更高，完全可以根据分析来处理掉，甚至可以帮你实现扭亏为盈，这不是什么难事。这种情况在投资者心中应该是更加常见的。　　3、最后，如果你出现了上述深套的情况，或者没有深套，但是反复被套，这就是你的做单方式有问题了，这个市场是公平的，你的亏损从来都不是没有原因的，想要赚钱，没有分析是不可能的，最简单的方法还是自己学会分析行情！　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs628604-25 22:55

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