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黄金暴跌逼近1950!美联储鹰派反对暂停加息 中美地缘“异动”苦撑 “金价恐将跌至1900关口”
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lg
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美地缘的异动正在苦撑金价,特别是美国和
台湾
的贸易协议。美联储主席鲍威尔,以及美国总统周日的新闻发布会,将会对金价走向至关重要。FXStreet分析师示警,金价不排除跌至1900美元整数关口。 金价在周五亚洲早盘低迷的情况下在多日低点缝补伤口,因为市场先前的乐观情绪在最近对主要风险催化剂的挑战中消退。金价承受强劲的美国国债收益率和美元的压力,保持在前一天创下的多日低点附近。美联储的鹰派押注和有利的美国数据,加上对美国政策制定者将能够延长债务上限的担忧,似乎支撑了近期美国国债收益率和美元的上升。 谈到数据,截至5月12日当周的美国初请失业金人数周四降至24.2万,低于预期的25.4万和之前的26.4万,而费城联储5月份制造业调查指标从之前的-31.3升至-10.4,而市场预测为-19.8。 此外,美国4月份成屋销售下降至428万套,而此前分析师预计为430万套和444万套。值得注意的是,本周早些时候公布的美国4月份零售销售和工业生产数据乐观,促使美联储鹰派捍卫其“长期利率更高”的偏见,这反过来又让美元重拾强势并淹没黄金。 就美联储官员的言论而言,据CNBC报道,达拉斯联储主席洛里·洛根周四表示,目前的数据不支持在6月的下次会议上跳过加息。同样,美联储理事菲利普·杰斐逊周四表示通胀仍然过高,而圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德重申,他支持更高的利率并对黄金/美元价格施加下行压力。 受上述因素影响,近几日市场对美联储2023年降息的押注大幅下降,而6月加息25个基点的可能性获得认可,尽管速度不大。这同样让美元和收益率保持坚挺,并取悦黄金/美元空头。也就是说,美元指数跳升至3月20日以来的最高水平,而美国10年期和2年期债券票息跳升至3月15日的高点。此外,在市场谨慎乐观的情况下,华尔街以积极的一面收盘。 此外,美国总统拜登和共和党众议院议长凯文·麦卡锡(Kevin McCarthy)的最新讲话,让市场对美国不会违约支付政府债务充满希望,这同样使得金价在美元走强的情况下下跌。 与上文提到的相反,拜登在避免美国违约方面面临的最新挑战,以及美国和
台湾
之间的贸易协议可能导致中美争端升级,似乎为金价提供了支撑。在鲍威尔发表讲话之前,市场的焦虑情绪可能会增加黄金/美元的复苏力度。 在拜登和麦卡锡最近发表的讲话的支持下,随着市场对美国不会违约持乐观态度,《路透社》在引用强大的美国决策者团体,即众议院自由党时发表了警告声明党团会议。“规模虽小但实力强大的共和党派系本周警告说,如果协议不包含‘强劲’的联邦开支削减,他们可能会试图阻止任何提高31.4万亿美元债务上限的协议在众议院获得通过,”该消息称。 另一方面,美国贸易代表办公室周四宣布,美国和
台湾
就21世纪贸易倡议的第一部分达成协议,涵盖海关和边境程序、监管措施和小企业。这是在中国商务部长王文涛与美国贸易代表戴,以及美国商务部长吉娜雷蒙多之间计划举行的会议之前举行的,这反过来可能会加剧中美紧张局势,这反过来可能有利于金价。 在这些交易中,标准普尔500指数期货难以追踪华尔街的升幅,同时在4220点附近小幅上升。 展望未来,鲍威尔的讲话和美国债务上限谈判将是关键,因为拜登表示将在周日做出避免违约的决定。如果鲍威尔设法捍卫最近对美国中央银行的鹰派偏见,金价可能会进一步下跌。另一方面,拜登未能达成协议可能会推高黄金/美元价格。 黄金技术分析 FXStreet分析师Anil Panchal提到,金价延续了对两个月上升趋势线和50日均线的下行突破,触及构成1月底高点的1950美元支撑位。 来自移动平均线收敛和发散(MACD)指标的看跌信号为卖方的主导地位增添了力量。然而,位于14的相对强弱指数(RSI)线仍远低于50水平,表明黄金价格处于底部采摘。因此,100日均线和自2022年11月以来向上倾斜的支撑线,分别接近1927美元和1920美元,可能会限制黄金的进一步下行。 如果金价在1920美元上方仍然看跌,则不能排除跌至1900美元整数关口的可能性。 (来源:FXStreet) 反之,50日均线前支撑位依次接近1984美元和1995美元,将位于2000美元整数关口上方,制约金价短线回升。 如果金价在2000美元心理磁铁上方保持坚挺,即3月底和4月初创下的高点,2010美元左右可能会在推动报价升至2050美元附近的五周水平阻力位之前,起到额外的作用。 综上所述,金价有望进一步下跌,但下行空间有限。
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小萧
2023-05-19
会员
重磅!美国和
台湾
就“21世纪”贸易协定的第一部分达成协议
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(北美)讯 周四(5月18日),美国和
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同意加强贸易关系,这是去年宣布的一项倡议取得的首批切实成果。该倡议遭到北京方面的强烈反对,并为中国商务部官员下周访美蒙上了阴影。
台湾
与美国的这一倡议不是正式的自由贸易协定,也不涉及关税等棘手问题,但它是在与中国大陆紧张关系加剧之际深化贸易关系的更广泛努力的一部分。北京此前对该贸易谈判予以谴责,称任何将这种关系正式化的举动都是对
台湾
不安现状的改变。 中国驻华盛顿大使馆日内稍早表示,商务部部长王文涛计划在华盛顿会见商务部长吉娜·雷蒙多,并在底特律举行的亚太经济合作部长级会议上会见美国贸易代表戴琪,而刚过去几个小时,美国就宣布了这一协议。 相关阅读:中美重磅!中国商务部长定于下周访美 将与美商务部长和贸易代表会面 本月早些时候,美国国家安全顾问杰克·沙利文与中国最高外交官进行了为期两天的会谈,以缓解两国之间的紧张关系。 戴琪的办公室周四表示,根据美台贸易倡议,周四宣布的初步协议将简化海关手续,减少卡车和船只的等待时间,并改善监管。戴琪称这是“加强美台经济关系的重要一步”。 “我们期待着继续这些谈判,最终达成一项强有力的、高标准的贸易协定,以应对21世纪紧迫的经济挑战,”戴琪在一份声明中说。 中国政府去年抗议华盛顿深化与
台湾
的双边接触。 在美台协议宣布后,中国驻华盛顿大使馆在一份声明中表示,“美国不得与中国
台湾地区
谈判具有主权含义或官方性质的协议,也不得以经贸往来的名义向‘台独’分裂势力发出任何错误信号。” 与此同时,美国总统拜登正在日本会见七国集团(G7)领导人,重点讨论如何对抗中国的影响力。
台湾
贸易倡议是去年6月宣布的,在此之前不久,拜登为该地区的其他13个国家发起了“印度-太平洋经济框架”(Indo-Pacific Economic Framework)。该协议旨在对抗中国的影响力,但不包括台北。 美国贸易代表办公室表示,周四宣布的措施将简化边境手续,减少繁文缛节,使美国企业在向
台湾
客户销售产品时可以更容易、更快、更便宜。它说,监管实践的步骤将提高透明度和机制,帮助中小企业更好地了解程序。 根据贸易办公室的说法,该倡议还将解决洗钱问题,拒绝外国公职人员入境,并加强对举报人的保护。 美国还一直在努力向
台湾
提供更好的税收优惠,以促进在美国投资半导体和其他高端技术。 威斯康辛州共和党众议员迈克·加拉格尔是众议院中共特别委员会主席,他说,应该“赞扬”戴琪发起与
台湾
的谈判,但美国应该谈判一项全面的自由贸易协定,以降低关税,并达成税收协议。加拉格尔说,民主党人和共和党人都强烈支持这些想法,称它们对经济和国家安全很重要。 本周早些时候,美国国防部长劳埃德·奥斯汀证实,五角大楼正在利用美国库存中的军事装备,为
台湾
制定一项安全援助计划,随后可能会寻求资金来补充其库存。 “这是我们长期承诺的一部分,即遵守《与
台湾
关系法》和其他美国政策所规定的义务,尽我们所能维护
台湾海峡
的和平与稳定,”他周二对参议院一个小组表示。
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财经风云
2023-05-19
中美重磅!中国商务部长定于下周访美 将与美商务部长和贸易代表会面
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以便两国更好地共同发展和繁荣。 美国和
台湾
周四就一项初步贸易协定达成一致,此举可能会激怒中国,中国认为
台湾
与其他国家的官方接触侵犯了其主权。 “中国对与美国在各个层面的沟通和跨领域的合作持开放态度,但前提是相互尊重,平等互利,”刘鹏宇在宣布贸易协议之前表示。 他补充说,美国应该与中国合作,“为两国元首未来的互动创造有利条件”。 包括共和党议员在内的一些批评拜登政府的人士对美国主动向北京提出举行高层会晤提出质疑,认为过去几十年的接触未能改变中国在一系列贸易、安全和人权问题上的态度。 近期,布林肯、雷蒙多和美国财政部长耶伦都表示有兴趣访问中国。
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财经风云
2023-05-19
【原油收市】美联储加息阴影挥之不去 经济衰退或影响原油需求,国际油价下跌超1%
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万桶/日,创下历史新高。在亚洲,韩国和
台湾
的炼油商最近抢购了数百万桶美国原油,而印度正考虑补充其战略储备。另外,安哥拉7月份的原油出口量预计将增至120万桶/日,较6月份的计划增长近20%。
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Sue
2023-05-19
拜登抵达日本参加G7会议,七国集团寻求统一的对华政策
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武力改变现状的企图,并重申他们决心维护
台湾海峡
两岸的和平与稳定。" 早些时候,拜登国家安全顾问沙利文在空军一号上告诉记者,七国集团的议题之一将是协调对华政策。 "与中华人民共和国的政策和做法有关的共同关切和问题将被提出。我认为你会看到,在这次峰会上,我们的方法的基本原则会一致和融合,"沙利文说。"当然,每个国家都有自己独特的关系和独特的方法,但这些关系和方法是建立在一个共同的基础上。我认为你会看到这一点反映在七国集团的成果中"。 此前,法国总统马克龙最近的中国之行中引起了人们的关注,他在中国受到欢迎,并在接受采访时表示,欧洲必须减少对美国的依赖,避免被拖入北京和华盛顿在
台湾问题
上的对立。 马克龙的助手表示,这些评论是断章取义,但人们对法国历史上希望从美国获得 "战略自主权 "的愿望,感到担忧。 岸田将努力说服其他领导人,同意在公报中声明,他们将 "维护和加强基于法治的自由和开放的国际秩序",正如上个月七国集团外长声明中所描述的那样。 拜登已经取消了在日本之行后访问巴布亚新几内亚和澳大利亚的计划,而将直接返回华盛顿处理债务上限的僵局。 白宫副幕僚长布鲁斯·里德出现在拜登行程中引人注目,因为他也负责与国会谈判。 在拜登与岸田的会谈中,日本领导人向美国总统介绍了英国加入《跨太平洋伙伴关系全面进步协议》的进展情况,一位日本高级官员告诉记者,"总的来说,岸田首相指出了美国参与亚洲经济的重要性"。 关于美日关系,沙利文称赞 "在过去两年中联盟取得了相当大的进展",并指出在每个方面,包括军事、经济、清洁能源和经济安全的联盟, "不仅从近几年的角度,而且从近几十年的角度来看,都处于真正的高水位。" 记者们向沙利文提问,关于放弃对巴布亚新几内亚访问的负面影响,拜登原计划在那里会见南太平洋地区的领导人。沙利文说,取消访问不会使北京在这个日益重要的地区受益。 在机场机库与大约400名美军和日本自卫队员会面后,拜登乘坐直升机前往邻近的广岛市。
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加美财经
2023-05-19
精彩比赛、海量Pizza、高额奖金 | CoinW赞助Bitcoin Pizza Day 3对3篮球派对即将开赛
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继4月底成功举办台北Web3之夜后,在
台湾地区
的又一项线下活动。通过Web3+体育的方式,将更有针对性的 触达年轻用户群体,加速CoinW在
台湾
年轻人的知名度。 2010年5月22日晚,美国一名软件工程师Laszlo Hanyecz成功用1万枚比特币交换到2个Pizza(约25美元),这是比特币第一次正式进行交易。为了纪念这一历史性时刻,5月22日就被称为「Bitcoin Pizza Day」。本次3对3篮球派对就是为了共同庆祝Pizza Day13周年。 据悉,本次3v3斗牛奖金高达1800 USDT,共有16支球队参加,将通过八强赛、四强赛、准决赛、季军赛以及冠亚决赛来决出最终的冠亚季军,其中冠军队伍将获得1000 USDT奖金,亚军将获得500 USDT奖金,季军也可以获得300 USDT奖励。另外,在中场休息时还有三分球大赛,总奖金1200 USDT,每进一个三分球即可获得10U空投。活动采取VIP邀请制,目前已有80+KOL以及400+
台湾
币圈社群主及项目方受邀。CoinW也在推特@Coinwtaiwan发出邀约,参与互动的用户将有机会获赠Pizza Day门票。 首届ETH Taipei的举办,让
台湾
Web3热度持续升温。CoinW也希望趁此机会,布局
台湾
市场,为
台湾
Web3用户提供优质的加密服务。在4月25日主办台北Web3之夜活动后,此次又即将亮相3V3篮球赛。 除了参与篮球比赛,CoinW已与世界格斗冠军赛昆仑决、西甲、东亚杯等全球顶级体育赛事建立合作关系,CoinW币赢希望以此为契机,链接来自全球范围内不同地区的加密爱好者以及体育爱好者,推动加密文化和体育产业的融合,促进加密资产生态的不断成长和壮大。 炎炎夏日,3v3斗牛即将精彩上演, 可Chill 免费吃Pizza看球赛 可参加3对3斗牛赚奖金 可亲自和KOL面基 5月21日 台北市X-PLAZA Bitcoin Pizza Day 3对3篮球派对, CoinW邀你一起狂欢! 来源:金色财经
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金色财经
2023-05-18
SWIFT:4月人民币保持全球第五大最活跃货币,支付总金额环比减少21.55%
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香港、英国、新加坡、俄罗斯、美国、中国
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、法国、韩国、中国澳门、澳大利亚、日本、德国等。
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金融界
2023-05-18
粤开策略:全面盘点亚洲第二轮疫后修复路径,把握消费修复机会
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经济体情况的梳理,总结了中国香港、中国
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、日本、新加坡基本面数据修复的共性:1)在第一波疫情4-6个月后出现第二波疫情,但确诊人数峰值大概率低于第一波;2)第二波疫情对消费方面的冲击程度及时长均明显减弱,政府的大力度消费补贴和刺激政策对消费恢复起到一定作用;3)居民消费能力受到的负面影响较小但大多低于疫前水平,但消费信心和意愿持续下滑;4)消费结构上,零售业受影响程度更低且第二轮疫情期间基本恢复至疫前水平,必选消费几乎不受影响,可选消费和服务类消费修复弹性高,细分品类中酒旅与疫前水平差距明显。 从股市表现来看,第二轮疫情达峰后大消费相关板块均开启修复行情,其中服务型消费由于修复弹性大行情有较长持续性,并且医药医疗表现相对占优,与疫情反复导致需求一直维持在高位有关。 复盘亚洲主要经济体第二轮疫情经验 (一)中国香港 中国香港全面的防疫政策逐步宽松是在2022年4月中旬。从消费支出来看,第二轮疫情对私人消费支出的负面影响相对有限,仅暂缓了恢复进程,22Q2同比增速为-0.40%;零售数据在防疫政策全面放宽后历经约两个季度修复至疫情前水平。从访港旅客和酒店入住率看,较疫情前水平相差甚远。 从行情走势来看,随着香港逐步宣布全面放宽社交距离限制,6月底恒生指数出现短期小幅反弹高点,在香港2022年第二轮疫情达峰时,处于港股市场震荡下行阶段,在确诊高峰后一周零售业率先反弹,消费服务、医疗设备与服务、医药也有不错表现,并且消费服务行情有较长持续性,而受疫情冲击较小的耐用消费品和必选消费相关板块行情并没有反应其占优的基本面。 (二)中国
台湾
2022年,中国
台湾
的疫情经历了5月初和8月中开始的两轮疫情。从消费支出来看,二、三季度同比增速仍维持正增长,并于三季度恢复19年同期水平;从零售业营业额来看,月度增速仅在5月有较明显的回落(第一轮),6-10月营业额均超过疫情前同期水平,但自6月起同比增速逐月回落,尽管防疫严格指数持续下降,但消费者信心指数走弱对其影响较大。 从行情走势来看,中国
台湾
第二波疫情达峰后电子产业链作为中国
台湾
的优势产业表现较为坚挺,拉长时间区间来看,在三个月的时间维度里消费方面线下场景修复幅度较为明显,并且由必选消费向可选消费传导。 (三)新加坡 2022年3月政府宣布大幅放宽各类疫情管制,第二轮疫情确诊人数在7月达到峰值。从零售销售指数在5月和6月呈现双位数高增长,主要得益于消费券的发放以及4月开始新加坡夜间活动场所恢复营业,7月同比增速跌回至个位数,但与19年同期几乎持平。旅游人数和酒店入住率受影响很小。 从股市行情走势来看,第二轮大规模疫情达峰时富时新加坡海峡指数触底反弹,经过1个月左右出现短期反弹高点。在确诊病例达峰后,受冲击较大的线下服务类消费在后一周率先反弹,随着时间推移在后一个月涨幅显著扩大涨超10%,与此同时运输相关及零售业也出现小幅修复,在较长时间维度里零售业实现近25%的大幅上涨与制造业相关的资本货物及材料也表现占优,可以观察到服务类消费和运输向零售业和制造业传导的规律。 (四)日本 日本全面放宽防疫政策的时间在2022年3月,8月二次达峰。虽然日本第二轮奥密克戎感染规模高于第一轮,但消费数据受冲击程度明显低于第一轮。线下场景的消费服务受疫情冲击较大,第二轮疫情期间,日本服务型消费中仅医疗服务受影响较小并且超过疫情前水平;包价旅游仅恢复至19年同期45%左右;外出就餐和文化娱乐均低于疫情前水平。 从日本股市指数来看,日经225指数在第二轮疫情期间先涨后跌,此后各行业指数修复情况总体弱于第一轮的表现,我们判断与感染规模超过第一轮以及居民信心仍波动下行有关。日本大消费相关行业开启修复行情时间间隔较久,且在第二轮疫情达峰后随时间推移涨幅逐步扩大,必选消费修复行情明显优于可选消费,主要由于日本的情况较其它地区不同,第二轮和第三轮疫情感染规模均高于第一轮对可选消费的恢复形成一定制约。 当前国内消费修复进程及展望 近期我国新冠疫情出现抬升迹象,对权益市场信心造成一定影响。从亚洲其它地区的疫情经验来看,在第一波疫情4-6个月后会出现第二波疫情,后续或面临第二波疫情的扰动,但二次疫情对经济和资本市场的负面影响明显减弱,乐观情境下仅对当月的数据造成扰动,而零售业则相对影响更小。 当前我国经济正在稳步恢复。短期来看,促消费政策出台将对消费数据恢复有促进作用,长期来看,居民消费信心修复能有效释放居民消费潜力,对经济发展形成稳定而持久的内需支撑。参考其它地区的疫情经验来看,尽管第二轮疫情仍对居民消费恢复进程产生一定扰动,但影响程度和时长均较第一轮明显减弱,其中必选消费的修复趋势几乎不受影响,可选消费和服务类消费虽受到冲击但修复速度快且弹性大,相应股市板块大概率出现反弹且行情有较长延续性,结合当前我国经济结构性复苏情况来看,建议后市布局在促消费政策支持催化之下的大消费细分板块机会,如商贸零售、食品饮料、医药生物、交通运输、社会服务等。 从亚洲各经济体的疫情防控严格指数来看,2022年二季度以来,我国港台地区、新加坡、日本的防疫严格指数已出现明显下行;英国、德国等欧美国家防疫力度已降至疫情爆发前的正常水平。就全球疫情防控全面放松的进程来看,亚洲总体晚于欧美,大多是在2022年开始全面放宽管控,因此亚洲各地的疫情防控放宽经验以及第二轮大规模奥密克戎疫情情况对我们更具参考意义。下文我们对中国香港、中国
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、新加坡、日本防疫政策逐步转向后第二轮疫情传播时消费情况、股市行情进行复盘,或对未来内地居民消费方面修复路径及布局机会提供一些启示。 一、复盘亚洲主要经济体第二轮疫情经验 (一)亚洲主要经济体消费复苏启示 从亚洲其它主要经济体的经验来看,在经历完第一轮疫情高峰之后,后续几波疫情对居民消费活动的负面影响边际减弱,消费者信心是影响居民消费恢复节奏的主因,主要对非必选消费类商品和服务类造成冲击。 我们通过对早于中国内地全面放开且经历了第二波大规模疫情的亚洲各经济体情况的梳理,总结了中国香港、中国
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、日本、新加坡基本面数据修复的共性: 1)第一波疫情4-6个月后出现第二波疫情,但确诊人数峰值大概率低于第一波; 2)第二波疫情对消费方面的冲击程度及时长均明显减弱,政府的大力度消费补贴和刺激政策对消费恢复起到一定作用; 3)居民消费能力受到的负面影响较小但大多低于疫前水平,但消费信心和意愿持续下滑; 4)消费结构上,零售业受影响程度更低且第二轮疫情期间基本恢复至疫前水平,必选消费几乎不受影响,可选消费和服务类消费修复弹性高,细分品类中酒旅与疫前水平差距明显。 从股市表现来看,第二轮疫情达峰后大消费相关板块均开启修复行情,其中服务型消费由于修复弹性大行情有较长持续性,并且医药医疗表现相对占优,与疫情反复导致需求一直维持在高位有关。 (二)中国香港 中国香港自 2020 年以来经历了多次疫情管控的收紧及放松,全面的防疫政策宽松是在 2022 年 4 月中旬。 2022 年 2 月香港爆发第一轮大规模奥密克戎疫情,短期造成较为严重影响,新增确诊病例及死亡病例远超前几轮疫情的情况,并于 3 月 4 日单日新增确诊人数达到该轮的峰值,超 3 万例,约一个半月后随着疫情趋于稳定,香港政府的疫情管控措施逐步放开,政策放松后的第二轮疫情相较于第一轮峰值水平明显较为平缓。 8 月开始新增确诊病例数出现明显抬升, 8 月底左右出现峰值, 9 月显著缓和,第二轮疫情历经约一个半月的时间,主要由于进一步放宽入境限制加速了奥密克戎的新变种传播。 香港在疫情期间直接促消费的政策力度较大, 2022 年 4 月 7 日政府向 630 万香港市民发放“新一轮消费券计划”的第一期每人 5000 港元消费券,对消费刺激作用明显,当月零售业销售总额上升 11.7% ;第二期消费券于 8 月 7 日开始发放,每位香港市民获得 5000 港元的消费券,新登记的市民则获得 1 万港元消费券。 消费能力方面,香港的失业率和就业人数来看,第二轮疫情的传播并未对二者造成明显影响,8—9月延续修复节奏。从消费支出来看,22Q1 私人消费开支同比增速下滑 5.80% ,较 2019 年同期下降 14.62% ,香港第一轮疫情感染高峰对居民消费端影响较大,随后 22Q2 疫情好转以及消费券大规模投放,同比降幅大幅收窄,第二轮疫情对支出的负面影响相对有限,仅暂缓了恢复进程,同比增速为 -0.40% ;从零售业数据来看,4 月 14 日政府宣布将逐步放宽社交距离限制后,第二轮疫情相较第一轮的影响时长和程度都有明显减弱,仅在 8 月一个月出现小幅同比负增( -0.19% )且环比持平,零售业销货总价值直至 10 月才恢复到 19 年同期水平,零售数据在防疫政策全面放宽后历经约两个季度修复至疫情前水平。 从零售业的细分品类来看,香港第二轮疫情期间各类零售数据受影响程度均弱于第一轮,2022 年8 月出现新增病例峰值当月仅珠宝、服饰零售量指数环比7 月下滑,耐用消费品的修复幅度较大且大幅超过疫情前水平,而百货公司零售量指数较疫前水平还有较大差距(由于2019 年下半年香港持续发生治安事件不具备可比性,选取2018 年同期数据进行比较)。综合来看,在第二轮疫情冲击下,可选消费类中珠宝和服饰受到了较小影响,而食品等必选消费以及耐用消费品的修复趋势几乎不受影响,但上述品类在第二轮疫情达峰当月均已接近或超过疫情前水平,仅线下消费场景中百货公司的零售指数与疫前消费水平差距最大。 从线下场景的消费来看,2022年4月21日香港开始第一阶段的放宽社交距离措施,恢复餐饮业晚上堂食、重开早前关闭的公共娱乐场所,服务业需求大幅上升,食肆总收益同比下降幅度由22Q1的-23.10%大幅收窄至22Q2的-5.40%,同时也从疫情前水平的5成恢复至8成。第二轮疫情8月底达峰,食肆总收益在22Q3仍延续修复态势,降速继续放缓,并且恢复至疫情前同期9成水平。从访港旅客和酒店入住率来看,主要受益于8月12日海外人士抵港隔离要求放宽至“3+4”,第二轮疫情冲击对旅客访港和酒店入住率的影响并不显著,2022年8月访港人数环比增长24.06%、酒店入住率环比小幅下滑4.00%,但均较疫情前水平相差甚远。 从上市公司盈利角度来看,以港股各行业板块( Wind 三级行业分类) 22Q3 的归母净利润增速进行衡量,在 22 年香港第二轮大规模疫情期间( 7 月— 9 月),盈利增速边际改善幅度较大的行业包括消费者服务、汽车与汽车零部件、房地产、食品饮料与烟草、技术硬件与设备,增速改善幅度均超过 50% 。 22Q3 盈利绝对增速排名居前的行业包括食品饮料与烟草、汽车与汽车零部件、能源、制药生物科技与生命科学。同比增长率均超过 40% 。综合来看,香港第二轮疫情期间消费相关板块仍能延续恢复态势,商品类汽车、食品饮料、医药均实现高盈利,服务类虽未实现正收益但修复幅度十分突出。 从行情走势来看,随着香港逐步宣布全面放宽社交距离限制,6月底恒生指数出现短期小幅反弹高点,在香港2022年第二轮疫情达峰时(2022年8月25日),处于港股市场震荡下行阶段,在达峰后一周表现较好行业的排序为零售业(+6.90%)>;软件与服务(+4.28%)>;消费者服务(+3.75%)>;保险(+3.20%)>;技术硬件与设备(+2.88%);后一个月时间区间的行业表现排序为媒体(+29.12%)>;电信服务(+2.47%)>;消费者服务(+2.22%)>;能源(+1.62%)>;房地产(-1.53%);后三个月时间区间的行业表现排序为媒体(+36.23%)>;医疗保健设备与服务(+5.36%)>;电信服务(+2.81%)>;消费者服务(+1.49%)>;保险(-0.91%)。在香港第二轮疫情确诊高峰后一周零售业率先反弹,消费服务、医疗设备与服务、医药也有不错表现,并且消费服务行情有较长持续性,而受疫情冲击较小的耐用消费品和必选消费相关板块行情并没有反应其占优的基本面。 (三)中国
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2022年,中国
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的疫情经历了5月初和8月中开始的两轮疫情,新增确诊病例分别在5月27日和10月5日达到峰值。中国
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防疫政策全面开始解除管制是2022年4月底,防控明显放松后新增确诊病例有所反弹,于5月27日出现第一轮感染人数峰值,随后6-9月中国
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连续放宽入境人数限制,第二轮疫情开始扩散持续两个半月,并于10月5日达峰,两轮疫情相隔约4个月。中国
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的零售业较香港而言修复更快,零售数据大约在全面放开后3个月恢复至疫情前水平。 从消费能力和意愿来看,中国
台湾
的就业人数仅在9月一个月略微下滑(环比-0.04%),较第一轮疫情中5月就业人数环比下降幅度(环比-0.39%)收窄,而第二轮疫情并未影响从失业率的持续改善趋势;从消费者信心来看,第二轮疫情的负面影响持续了较长时间(9-12月出现下滑)达到近十年历史低点,但较第一轮下降幅度减小。综合来看,第二轮疫情对居民消费能力的影响有限,对消费信心造成一定冲击,但二者均明显好于第一轮疫情时的情况。 从消费支出来看,自4月底中国
台湾
开始执行“重症清零,管控轻症,不求确诊清零”,消费开支二、三季度同比增速仍维持正增长,并于三季度恢复19年同期水平;从零售业营业额来看,月度增速仅在5月有较明显的回落(第一轮疫情5月27日达峰),6-10月营业额均超过疫情前同期水平,但自6月起同比增速逐月回落从22.53%降至11月的1.76%,尽管防疫严格指数持续下降,但消费者信心指数走弱对其影响较大。 从线下场景消费来看,中国
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餐饮业营业额在第二轮疫情期间仅22年9月出现了一个月的环比下降,10月、11月虽然出现了同比增幅收窄,但仍保持双位数增长,且均高于疫前水平,住宿餐饮业PMI在本轮均处于荣枯线以上,受影响程度和时长明显低于第一轮疫情。从访台旅客来看,来台旅客人数在第二轮疫情期间仅出现了一个月的略微下降(22年9月环比下降1.42%),但整体仍较疫情前水平差距很大,这点与香港情况相似。 第二轮疫情对中国
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消费能力的影响十分有限,但对消费意愿的负面影响程度较深,零售数据好于线下消费,零售业受到冲击并不明显,在该轮疫情期间仍超过疫前同期水平,而餐饮营业额出现了一个月的下滑,访台旅客数量较疫情前水平差距很大,但以上消费相关数据受负面影响时间大约为1个月,程度明显好于第一轮疫情的情况。 从行情走势来看,中国
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加权指数在第二轮疫情期间随确诊病例的攀升出现持续下跌,并在该轮疫情达峰( 2022 年 10 月 5 日)当月触底( 2022 年 10 月 25 日)。在第二轮疫情达峰后一周,光电 (+0.73%)>; 食品 (+0.21%)>; 水泥 (+0.08%) 领涨,均实现小幅正收益;后一个月时间区间里表现占优的行业为玻璃陶瓷(+13.28%)>;光电(+6.02%)>;电子零组件(+2.74%),电子产业链是中国
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的经济支柱产业,第一波疫情后全球电子需求量高企使其电子制造及出口表现出较强韧性;在后三个月表现较好的行业包括玻璃陶瓷(+15.86%)>;观光(+13.64%)>;电器电缆(+13.27%) >; 钢铁(+9.37%) >; 贸易百货(+8.23%),均实现较大涨幅。从中国
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股市各行业的走势来看,第二波疫情达峰后电子产业链作为中国
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的优势产业表现较为坚挺,拉长时间区间来看,在三个月的时间维度里消费方面线下场景修复幅度较为明显,并且由必选消费向可选消费传导。 (四)新加坡 新加坡是较为优秀的与病毒共存的参考案例,于2021年6月底就较早提出与新冠病毒共存的目标,防疫从清零政策转向逐步放宽,在外出社交和入境方面的限制均有所放宽,但由于21年9-10月德尔塔毒株及22年2月奥密克戎毒株反复带来两波疫情高峰,防疫放宽政策有所暂缓和收紧,直至22年3月底疫情基本稳定后,3月24日政府宣布大幅放宽各类疫情管制,正式开启全面宽松,4月26日新加坡基本取消了所有防疫管制。 开启全面的防疫放松后,第二轮疫情确诊人数在22年7月13日达到峰值,该轮持续约2个半月,并且较第一轮时间间隔较长,符合当前大多数新冠病毒研究中感染后抗体能维持3-6个月的判断(新加坡的确诊病例于2月22日达到第一轮最高峰值)。 新加坡在疫情期间推出了旅游消费券和“邻里购物券”和刺激消费。2021年12月13日,新加坡推出总计1.3亿元的邻里购物券,截止目前邻里购物券已发放了三轮,第一期每个新加坡本地家庭可获得100新元的消费券;第二期购物券从2022年5月11日起发放,每个家庭可再领取100新元消费券;第三期购物券金额更高,每户家庭可领300元,于2023年1月3日开始发放,主要用来鼓励和支持居民在超市及社区商家消费,这对居民消费开支有一定直接刺激作用。 从消费能力来看,新加坡的失业率从2020年10月稳步下降,在2022年的几轮奥密克戎感染高峰期间失业率始终维持在较低位置,没有明显抬升迹象。2022年7月中旬确诊病例数量达峰的第二轮疫情期间,消费方面受到一定负面影响,但程度远低于第一轮。从消费支出数据来看,防疫政策全面放松后,22Q2的私人消费支出已恢复至2019年同期水平,22Q3环比小幅下降但仍高于疫前。零售销售指数在5月和6月呈现双位数高增长,主要得益于消费券的发放以及4月4日开始新加坡夜间活动场所恢复营业,7月同比增速跌回至个位数,但与19年同期几乎持平,并于9月恢复至高于19年同期水平(较19年9月增长2.07%)。 从可选消费及必选消费来看,2022年第一轮奥密克戎疫情后,作为必选消费的食品和饮料率先开启恢复,随着3月开始的全方面解封,服装和鞋类、娱乐休闲用品等可选消费快速修复,显示出较大弹性,家具和家用设备修复幅度较小,而机动车辆呈现下行趋势。在22年7月中第二轮疫情达峰后,8月食品饮料、服装和鞋类、娱乐休闲用品、机动车辆均出现小幅下滑,降幅最为明显的是娱乐休闲用品,尽管当月受到疫情扰动,但服装和鞋类、娱乐休闲用品、家具和家用设备的消费恢复情况较好,均已超过疫情前水平。 从受疫情压制明显的线下消费来看,2022年4月26日新加坡全面取消了对线下社交场景的防疫限制,餐饮服务指数同比增速由4月的7.27%大幅上升至5月的33.35%,反弹明显,并且恢复至疫情前95%左右的水平。随后7月中第二轮疫情达峰,8月和9月的餐饮服务指数出现下滑,约为疫情前90%水平,但仍保持20%以上的同比增速,10月明显修复。与此同时,新加坡的旅游人数和酒店入住率受22年7月疫情高峰的影响很小,2022年8月旅游人数仅出现增速减缓,酒店入住率出现2.2pct的小幅下滑,随后两者均在9月延续之前修复态势。 综上所述,2022年新加坡开启宽松的防疫管控后,第二轮奥密克戎大规模感染对消费造成影响的时间约在2个月之内,随后能够快速修复,程度及时长均明显好于第一轮。零售消费数据受影响程度明显低于线下服务类消费,仍能维持在疫情前水平,其中可选消费与必选消费相比,必选消费受影响程度较低,在第二轮疫情后两者均能快速修复。反观餐饮及旅游等服务类消费主要受制于防疫政策,消费场景放开后显示出较大修复弹性,但仍未恢复至疫情前水平,会受疫情反复的拖累。 从股市行情走势来看,2022年7月中旬新加坡第二轮大规模疫情达峰时富时新加坡海峡指数触底反弹,经过1个月左右出现短期反弹高点,之后虽然出现小幅回调但该轮行情延续了一个月左右。在第二轮疫情达峰(2022年7月13日)后一周表现较好的行业为消费者服务(+5.24%)>;商业和专业服务(+3.60%)>;媒体(+2.31%)>;运输(+2.24%)>;零售业(+1.34%);后一个月时间区间里表现占优的行业为消费者服务(+12.53%)>;商业和专业服务(+12.10%)>;运输(+3.63%)>;资本货物(+2.53%)>;媒体(+2.49%);后三个月时间区间里表现占优的行业为零售业(+24.96%)>;消费者服务(+7.23%)>;材料(+4.59%)>;资本货物(+3.35%)>;汽车与汽车零部件(+3.27%)。在新加坡第二轮大规模疫情确诊病例达峰后,受冲击较大的线下服务类消费在后一周率先反弹,随着时间推移在后一个月涨幅显著扩大涨超10%,与此同时运输相关及零售业也出现小幅修复,在较长时间维度里(达峰后3个月)零售业实现近25%的大幅上涨,并且与制造业相关的资本货物及材料也表现占优,可以观察到服务类消费和运输向零售业和制造业传导的规律。 (五)日本 日本的防疫管控从2021年9月底开始有所放宽,全面放宽防疫政策的时间在2022年3月,全面放开境内防疫管控后,日本迎来第二轮奥密克戎新增病例高峰,在2022年8月29日达到峰值(单日新增32.61万人),该轮疫情历时约3个月,与第一轮的高峰(2022年2月4日)时间间隔近7个月,并且与其它地区不同的是日本奥密克戎疫情第二轮的峰值超过第一轮。 日本在疫情期间多次向居民发放补贴,2021年11月补贴每户家庭十万日元现金,并向儿童额外提供十万日元;2022年10月推出总规模约71.6万亿日元的经济刺激计划,包括“全国旅行支援”计划等优惠补助政策刺激消费。 从消费能力和意愿来看,尽管日本推出了多次现金补助及消费优惠政策,2022年下半年消费者信心依然呈现波动下滑。在第二轮奥密克戎期间(22年7月-9月),家庭收入较疫情前有明显提升,但由于高通胀家庭月收入实际同比在2022年7、8月受到影响为负值,失业率也略有提升。消费能力和意愿制约了居民的消费支出,但受负面影响时长和程度均明显好于第一轮疫情。 从消费支出来看,第二轮疫情期间(22年7月-9月)日本家庭消费性支出低于疫情前同期水平,但就环比增速来看仅9月出现了环比负增长;从零售业销售额来看,日本月度零售销售额在第二轮疫情期间均高于疫情前同期水平,且同比增幅持续扩大,未受到明显影响。虽然日本第二轮奥密克戎感染规模高于第一轮,但消费数据受冲击程度明显低于第一轮。 从零售细分品类来看,第二轮疫情期间,受负面影响较大的为面料服装及配件、汽车,面料服装及配件销售额指数在2022年7、8月均出现下降,累计降幅达5.8%,汽车销售额指数在2022年8月下降6.1%,可选消费较必选消费而言受冲击较大且仅恢复至疫情前80%左右水平,而必选消费中食品饮料、药品等必选消费在第二轮疫情达峰的2022年8月,销售额指数已恢复至高于疫情前同期水平。 线下场景的消费服务受疫情冲击较大,从日本家庭月度消费支出来看,第二轮疫情期间,日本服务型消费中仅医疗服务受影响较小并且超过疫情前水平,而包价旅游与疫情前水平相差最大,仅恢复至19年同期45%左右,同时由于入境管控限制国外入境旅客人数不及疫情前同期的10%也造成了旅游业的恢复疲弱。住宿服务受疫情冲击影响最大,连续两个月走弱,累计下降幅度达到19.6%,外出就餐和文化娱乐也收到一定影响,在第二轮疫情期间累计下降幅度分别为10.8%和8.5%,且均低于疫情前水平。 综合来看,虽然日本第二轮确诊病例高峰超过了第一轮,但消费端受负面影响的时长和程度仍好于第一轮疫情。日本各类消费数据中,消费信心和线下服务型消费受负面影响较大,而零售行业总体维持在高于疫情前同期水平。尽管日本政府发放大力度补助刺激消费,但2022年下半年居民消费信心仍震荡走弱,除医疗服务以外其它服务型消费在第二轮疫情期间受到较大冲击,且较疫情前水平差距明显。 从日本股市指数来看,日经225指数在第二轮疫情期间先涨后跌,此后各行业指数修复情况总体弱于第一轮疫情达峰后的表现,与感染规模超过第一轮以及居民信心仍波动下行有关。在第二轮疫情达峰(2022年8月29日)后一周和一个月时间区间里,标普日本各行业指数均未实现上涨,后一周表现较好的行业为公用事业、金融、通讯服务,而后一个月表现较好的行业为日常消费、通讯服务、医疗保健。在疫情达峰后三个月时间区间里多数行业实现上涨,表现占优的为金融(+6.32%)>;医疗保健(+2.87%)>;房地产(+2.19%)>;日常消费(+2.03%)>;信息技术(+1.03%)。日本大消费相关行业开启修复行情时间间隔较久,且在第二轮疫情达峰后随时间推移涨幅逐步扩大,必选消费修复行情明显优于可选消费,主要由于日本的情况较其它地区不同,第二轮和第三轮疫情感染规模均高于第一轮对可选消费的恢复形成一定制约。 二、当前国内消费修复进程及展望 从我国防疫政策来看,自2022年11月起国内疫情防控政策逐步放松,2022年11月10日中央政治局常委会议研究部署进一步优化防控工作的二十条措施,在风险人员隔离管理、风险区域划定、核酸检测范围等各方面都有不同程度的精准优化,释放了逐步放松的明确信号,随后12月7日国务院发布“新十条”再次优化防控政策,标志着开启全面放松防疫管控。2023年1 月 8 日起对新冠实施“乙类乙管”,基本取消全部管控措施。2023年5月5日,世界卫生组织宣布新冠疫情不再构成“国际关注的突发公共卫生事件(PHEIC)”,解除了自2020年1月30日开始依照《国际卫生条例》发布的最高级别警报。 近期我国新冠疫情出现抬升迹象,对权益市场信心造成一定影响。根据亚洲其它地区的疫情经验来看,在第一波疫情4-6个月后会出现第二波疫情,我国第一轮疫情感染峰值出现在2022年12月22日,后续可能面临第二波疫情,但第二波疫情对经济和资本市场的负面影响明显减弱,甚至一些经济体在第二波疫情期间消费数据仅出现一个月增速放缓,零售业已超过疫情前同期水平的情况。需要注意的是“五一”假期我国居民大规模出行和旅游增加了新冠感染风险。根据中疾控发布的数据,2023年4月21日开始新冠病毒阳性人数和阳性率均出现上升趋势。 国内的消费具备一定韧性,且修复节奏较快。自第一轮新冠疫情达峰后,经济活动呈现快速回暖迹象。经济数据方面,4月制造业PMI跌至收缩区间,非制造业PMI环比下滑1.8个百分点至56.4%,其中服务业PMI是主要支撑项,已连续4个月维持在55%以上景气高位。今年以来总体社会消费零售总额增速出现明显回升,但尚未恢复至疫情前增长水平,其中餐饮业的修复较好,同比增速已超过疫情前水平。 从消费能力及意愿来看,消费者信心指数和城镇调查失业率在3月均有所修复,但较疫情前水平仍有差距,结构上就业信心出现下滑、青年失业率(16-24岁)处于历史高位,当前的就业压力不容忽视,或将制约后续居民消费端的修复进程。 就节假日的数据来看,今年春节期间人口流动规模就已恢复,并且由于近三年持续的防疫管控,2023年春运迁徙规模甚至超过了疫情前农历同期水平。根据文旅部发布的今年“五一”假期数据,旅游方面已超过疫情前同期水平,国内旅游接待人数和旅游收入同比高增,同比增长70.83%和128.90%,较疫情前同期分别增长了19.09%和0.66%,但消费水平低于疫情前水平,人均旅游消费较2019年同期下降超10%,当前居民消费仍偏谨慎,消费信心仍显不足。 从地产相关数据来看,今年以来商品房成交面积有所回升,但当前国房景气指数仍处于历史较低景气水平,2023年4月居民购房需求走弱,30大中城市商品房成交面积低于2019-2021年季节性水平。从一二三线城市来看,今年2月恢复同比正增长,一线城市修复的延续性明显占优。 当前我国经济正在稳步恢复,4月28日中央政治局会议上提到一季度经济增长好于预期,三重压力得到了缓解,但同时指出需求和内生动力不足,恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在,在财政和货币政策基调方面仍保持积极,以“形成扩大需求的合力”,这将有望持续支撑大消费板块的修复。 参考其它地区的疫情经验来看,尽管第二轮疫情仍对居民消费恢复进程产生一定扰动,但影响程度和时长均较第一轮明显减弱,其中必选消费的修复趋势几乎不受影响,可选消费和服务类消费虽受到冲击但修复速度快且弹性大,相应股市板块大概率出现反弹且行情有较长延续性,结合当前我国经济结构性复苏情况来看,建议后市布局在促消费政策支持催化之下的大消费细分板块机会,如医药生物、商贸零售、交通运输、社会服务、食品饮料等。 三、风险提示 全球经济衰退超预期、疫情反复超预期、政策落地效果不及预期。
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金融界
2023-05-18
摩根士丹利用一张令人震惊的图表展示:为什么中美脱钩“既不可能也不可取”
go
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司是如何相互联系的。中美完全脱钩只有在
台湾
发生战争的情况下才有可能。如果发生这种情况,全球供应链将在一夜之间崩溃,本质上是重置。 最近,美国财政部负责国际事务的副部长Jay Shambaugh在接受彭博电视台采访时表示,美国并没有寻求将其经济与中国脱钩,也没有限制中国的增长。 Shambaugh说道:“我们偶尔会在中国不同的经济政策上遇到问题,我们也将始终捍卫美国的经济利益——但我们不会以任何方式试图完全分离这两个经济体。” Zerohedge表示,尽管美国和中国的关系近年来急剧恶化,但目前完全脱钩是不可能的,如果西方要建立和恢复供应链,这将需要几十年和数万亿美元。因此,考虑到摩根士丹利的这张图表,短期内的整体脱钩叙事是不现实的。西方唯一能做的就是减少对中国的依赖,并希望北京不要很快攻打
台湾
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天马行空
2023-05-18
中英突发!英国前首相特拉斯将在
台湾
发表强硬言论 中国大使馆回应:危险的政治表演
go
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Truss)将于周三(5月17日)在
台湾
表示,西方必须避免安抚中国,并对
台湾
表示坚定的支持,这一讲话可能会进一步损害英国与北京的关系。#台海局势# 特拉斯是自上世纪90年代时任首相撒切尔(Margaret Thatcher)访问
台湾
以来最知名的英国政界人士,她的访问正值英中关系处于几十年来最糟糕的时期。 她代表了执政的保守党中的鹰派,反对英国政府的对华政策,即在试图限制国家安全威胁的同时,寻求参与贸易和气候变化等领域。 与法国总统马克龙(Emmanuel Macron)试图将欧洲与任何有关
台湾
的冲突划清界线不同,特拉斯将表示,欧洲国家认为
台湾
太远或不重要“完全不负责任”。 中国将
台湾
视作自己的领土,并没有放弃使用武力来确保最终的统一。北京此前谴责英国议员访问
台湾
,称其干涉中国内政。 根据特拉斯的演讲摘录,她将说:“面对中国政权的侵略,我们必须支持像
台湾
这样的自由民主国家,中国政权的记录是全世界都能看到的。”“我们唯一的选择是,我们是安抚和迁就,还是采取行动防止冲突。” 去年10月,由于没有资金支持的减税政策冲击了金融市场,特拉斯被迫在创纪录的49天内下台。此后,特拉斯发表了一系列演讲,旨在重建她的政治声誉,并向她的继任者苏纳克(Rishi Sunak)施加压力,要求他在一系列问题上采取更强硬的立场。 英国外交大臣克莱维利(James Cleverly)上月表示,孤立中国将是一个错误,需要在气候变化等领域进行接触,这是对苏纳克任内英国对华政策的最明确解释。 特拉斯说:“西方仍然有太多的人试图坚持我们可以在气候变化等问题上与中国合作的想法。”“没有自由和民主,什么也没有。” 中国驻英国大使馆回应 中国驻伦敦大使馆的一位发言人批评了她的访问,称这是一场“危险的政治表演”,“这种表演对英国有百害而无一利”。 以下为使馆声明原文: 英国政客特拉斯近期窜访
台湾
,进行她危险的政治表演。这种表演对英国有百害而无一利。特拉斯的挑衅之举已引起中国民众强烈愤慨,将遭到有良知的各界人士唾弃! 世界上只有一个中国,
台湾
自古就是中国领土不可分割的一部分。
台湾
回归中国是二战后国际秩序的重要组成部分,包括《开罗宣言》《波茨坦公告》在内的一系列国际法文件明确了中国对
台湾
的主权。一个中国原则是国际社会普遍共识和国际关系基本准则,为联合国大会2758号决议所确认。一个中国原则是中英建立和发展外交关系的政治基础和重要前提。任何负责任的政治人物,都应恪守一个中国原则,而不是拿国家关系作政治操弄。 当前台海和平的最大威胁是“台独”分裂行径和外部势力对其纵容支持。特拉斯之流打“
台湾
牌”,搞“政治秀”,与“台独”分裂势力沆瀣一气,挑动两岸对立对抗,加剧两岸紧张态势,其行可鄙,其心可诛。
台湾问题
是中国核心利益中的核心。任何违反一中原则的行径,都会给中英关系带来严重后果。我们奉劝英方个别政客纠正错误,停止拿
台湾问题
做政治秀,纵容支持“台独”分裂势力。否则只会更加暴露其作为一名失败政客的本质,受到中国人民更加强烈的反对。
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财经风云
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2023-05-17
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