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特朗普关税“铁拳”砸下！中国芯片制造采购量恐骤降关键技术仍未自给自足

军成熟节点芯片领域，大幅提高产能，抢占台湾竞争对手的市场份额。中芯国际周三(2月12日)表示，成熟节点芯片存在供应过剩的风险。中国领先的设备制造商包括北方华创集团，以及中微半导体(AMEC)。梅托季耶夫表示，中国北方汽车制造集团有限公司一直在扩大其全球业务，目前，按销售额计算，北方汽车制造集团有限公司已成为全球第七大设备制造商。梅托季耶夫表示，尽管中国一直在努力实现芯片制造设备的自给自足，但其最大的弱点仍然是光刻系统以及测试和组装工具。荷兰ASML是全球最大的光刻机制造商，梅托季耶夫补充道，到2023年，中国公司仅提供了俄罗斯使用的17%测试工具，还有10%的组装设备。

圈内人 1评论02-13 15:26

《台湾比特币战略储备计划》检核通关，附议后60天内将提供答案！

FX168财经报社(亚太)讯台湾公共政策网路参与平台近期出现题为《台湾比特币战略储备计划》的提议，目前已通过平台检核，进入最后的附议阶段。若是能在两个月内获得5000份附议，台湾当局在通过后将提供答案。美国总统特朗普誓言建立比特币国家战略储备，引发美国多州跟进提出相关法案，随着这股风潮吹响亚洲，台湾也高度关注加密货币市场动向。《台湾比特币战略储备计划》由YANSUG提议，他写道，为因应全球金融市场的变动，提升台湾金融安全、提升台湾金融安全与国际竞争力，建议台湾当局建立“比特币战略储备机制”，作为台湾数字资产储备的一部分，参考黄金储备的管理方式，并逐步纳入财政政策与金融稳定架构。 (来源:台湾公共政策网路参与平台) 具体建议涵盖5大方向： 1. 建立台湾比特币储备机制由台湾央行或台湾财政部门指定专责机构负责，透过长期稳健的购买策略(如美元成本平均法DCA)分批累积比特币储备，避免市场剧烈波动影响资本配置。初期可设定储备目标，如GDP的0.1%作为试点，逐步扩增。值得关注的是，台湾2024全年整体GDP规模估计约为25万亿台币，若以0.1%购买作为试点，意味者初期可能使用250亿台币，约合7.6亿美元购买比特币。 2. 利用比特币作为战略金融工具比特币可作为外汇准备资产的一部分，减少对美元单一货币的依赖，提升台湾金融独立性。当国际经济危机或金融动荡发生时，可用部分比特币储备应急，以对冲传统金融资产风险。 3. 推动法规与监管框架调整参考美国、欧洲等央行对数字资产的监管方式，制定数字资产储备法，确保比特币储备的合法性与透明性。建立专业监督机构，确保比特币的储存安全性，防范资产遗失或骇客攻击。 4. 支持数字资产与区块链产业发展台湾当局持有比特币，有助于提高市场认同度，进一步吸引市场内外加密货币产业投资，推动台湾成为亚太区块链金融中心。可考虑部分比特币储备透过去中心化金融(DeFi)工具生息，提升资本效率。 5. 提高劳保、健保、劳退新制等…基金投资效率全球最大资产管理公司贝莱德在其最新的投资观点报告中，建议投资者将比特币纳入多元资产投资组合，建议配置比例最高为2%；为平衡风险与投资效益，台湾基金可以先采部分少量投资为试点，提高这类基金的投资效率。根据规定，民众在台湾公共政策网路参与平台上提议的公共政策，在经平台检核开放附议后的60天内，若获得超过5000份附议的话即成案，台湾权责机关就必须按照《公共政策网路参与实施要点》在成案后60天内于平台上作出回应，后续也可能就提案召开会议讨论。

链动精灵02-13 12:06

恒力期货能化日报20250212

中东向东北亚发船7万吨纯苯，不管到中国台湾还是中国，都是巨大的冲击（去年一年中东→中国只有7万吨）；韩国的歧化装置降负存疑，MX的预期持续偏强且韩国1-2月向中国进口了较多甲苯，因此2月歧化段纯苯是否减产难下定论；日本苯乙烯Q1大量停车，本土纯苯需求下降，因此近期日本贸易商和纯苯工厂和中国商谈较为密切，或许日本或有纯苯出口增量。总体而言3月出口虽不及去年12月但是依旧会在较高的水平运行。周内华东某贸易商为华东某下游工厂采购的美金纯苯听闻部分在公开市场出售原因是下游工厂纯苯库存拉满，目前拉高原料库存可能不是个例，大量的纯苯下游工厂都以较高的原料库存在应对接下来预期偏强的市场，但是这么高的库存下谁来承接高进口量呢？苯乙烯和己内酰胺的开工都处于年内高位，无进一步增量的空间，当时12月的纯苯高进口还有大量的苯乙烯装置回归来消化。短期来看华东纯苯仍有一定的回调空间，后续的驱动大概率在山东，一方面有苯乙烯装置新投产的预期，另一方面山东受进口货影响较小，且山东上半年较紧的格局始终没有改变。 2、苯乙烯供需：未来的出口驱动有三个方向，第一印度，第二欧洲，第三东北亚。但是目前来看印度的商谈量很少，而且中国货在价格上相比韩国货没有太大优势，此外新加坡及沙特苯乙烯装置一旦恢复，印度大半的进口来源将被补足，因此中国→印度的出口驱动我们认为可以忽略不计。其次是到欧洲的出口驱动，上周开始欧洲已经开始在东北亚市场询盘，但是尚未见实际成交，我们认为如果本周仍未有实际成交，这个驱动也将消失。因为美国的英力士Bayport苯乙烯装置已经重启，将提供给欧洲足够的苯乙烯，此外欧洲最大的POSM在未来2-3周也有重启的预期。只有至东北亚其他国家的出口物流在3月和4月依旧有可持续性。当前苯乙烯的隐形库存和港口库存依旧处于一个相对较高的位置，苯乙烯的供应量也到达近一年的高点，PS工厂出现了比较明显的产成品累库。虽然整个下游工厂的提负依旧以较为健康的姿态在进行，但是考虑到连续3个月的高供给及山东国恩一套新装置的投产预期（已经购买乙苯铺管道），短期多单的高度仍需打个问号。 3、库存：截止2025年2月10日，江苏苯乙烯样本库存较上期上涨1.05万吨至15.65万吨 4、昨日传闻ZPC苯乙烯检修传闻为假，新加坡苯乙烯装置上周检修已重启。策略：大方向看多，短时回调企稳后，轻仓试多风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动煤化工尿素方向：震荡偏强逻辑：1.主流地区尿素工厂向上调整，新单成交开始有所放缓。 2.国内供应回升，日产19.83万吨，高出同期1.77万吨。节前集中补货后节间拿货有所放缓，加上物流等因素，工厂库存上升到174.59万吨，较节前增加31.10万吨，大幅上涨21.67%。元宵前多数下游工厂仍在放假停工，工业需求有限，而农业虽然北方冬小麦返青肥需求增加，但时间相对较短，当前成本支撑也偏弱，整体上涨驱动预计有限，出口受限下，供大于求格局不改，后续价格或震荡偏弱，短时可关注下方1690-1700支撑。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：观望理由：多空交织+基差缓慢走弱抑制上方空间。逻辑：西北市场仍有小幅抬涨，内地市场整体氛围尚可，但港口基差松动至近端约05+50，2下基差收窄至05+75左右。维持观点，多空交织会使得2600点以上高度的博弈较为纠结。具体来看，2月的进口减量/港口去库预期将持续给予支撑，近期烯烃大厂采购也偶尔给到提振，且临近下游完全返市，情绪上偏多，但高度上缺乏追多空间。因此，利多预期支撑盘面估值，预计短线不深跌，但高度仍受制于国内供应压力抑制，不宜追多；关注兴兴重启预期及富德2月中旬计划检修是否兑现及伊朗甲醇装置动态。策略：观望。风险提示：伊朗装置动态、烯烃动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：逢高空行情跟踪： 1.当前沙河送到价在1400元/吨左右，2月的反弹驱动主要在于远兴的装置检修，但目前看检修量偏小，能给到的反弹空间也较为有限，氨碱法成本边际仍然偏向其估值高位。 2.大方向看，纯碱仍是供增需平的格局，需求端光伏玻璃在经历一轮减产后，今年存有投产预期，但这部分需求增量远小于供给增量，供需宽松格局难改，但也需注意上游产能较为集中，一旦部分企业启动减产，则会对底部区域价格起到稳定剂的作用。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：单边1500上方逢高空，多玻璃空纯碱在-130以下介入风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：逢低多 1.现货价格在1295元/吨，根据往年经验看，节后现货需要经历半个月-1个月的偏弱阶段，主要是节后下游加工厂尚未完全复工，处于需求真空期，新的向上驱动来自于终端低原片库存下的节后补库，这需要看到主销地的产销回暖，否则价格仍是底部徘徊。 2.大方向看，基本面仍是供需双弱，地产需求偏弱，但开年的低供应仍会使得供给减量大于需求减量，底部价格存有韧性，在阶段性的下游补库阶段会存在向上弹性，但由于是低供给主导的供需结构转好，能给到的价格向上弹性也相对有限。行情跟踪：向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：1300以下轻仓做多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货02-12 13:21

特朗普贸易战压境！中芯国际利润“意外”暴跌38.4% 日媒：中国芯片订单大乱

商在成熟节点芯片的市场份额逐渐上升，对台湾力晶等老牌厂商发起挑战。过去几年，中芯国际加大了资本投资，以扩大产能并增强中国本土的半导体产能。该公司的资本支出从2021年的45亿美元，飙升至2023年的73亿美元，反映了其积极的扩张战略。根据该公司最新的财报，该公司在2024年又投资了73.3亿美元。巨额支出挤压了盈利能力，中芯国际的毛利率将从2021-2022年的30%以上下降至2023年的20%左右。中芯国际2024年第四季毛利率为22.6%，去年同期为16.4%。 Digitimes Asia消息称，尽管销售额激增，但由于来自其他中国代工厂的竞争加剧，中芯国际仍面临利润下滑的问题。此外，该公司仍致力于支持高端芯片制造，尽管这可能会带来较低的收益。根据IndexBox平台数据，2023年中国存储器出口额达558亿美元，显示出在全球半导体供应链中的强劲参与度。这些组件的主要出口目的地包括香港特别行政区176亿美元、韩国152亿美元和台湾105亿美元。

圈内人02-12 13:17

被控充当中共代理人监视异议人士的华裔美国公民被陪审团裁定无罪

控“荒谬”，并认为此案意在打压一名主张台湾与中国大陆“统一”的当地社区活动人士，只因为这一立场与中国政府的观点一致。 “正义终于到来了。”在判决结果公布后，梁立堂通过翻译向记者表示。负责此案的美国检察官莉娅·福利（在一份声明中表示，尽管检方“尊重陪审团的决定，但对（周一的）判决感到失望。” 据梁立堂的律师德雷格·德米西介绍，梁立堂曾在一家酒店工作，并长期积极参与工会，同时也是波士顿华裔社区的组织者和活动人士。美国助理检察官蒂莫西·基斯特纳在上周五的结案陈词中告诉陪审团，中国政府选择梁立堂，是因为他们“希望找到一个已经活跃于社区并熟悉当地人士的人。” 检方表示，从2018年到2022年，梁立堂向中国官员提供了有关个人的信息，并分享了与台湾支持者相关的异见团体的详细信息。检方指出，2018年，在前往北京与中国共产党相关机构会面后，梁立堂成立了“新英格兰中国和平统一促进会”，致力于推动中国在台湾问题上的目标。检方还表示，2019年，在中国官员的指示下，梁立堂组织了一场反对民主抗议者的对抗性示威活动。此外，2022年，他向负责调查政治异见的中国机构官员提供了两名可能的当地招募对象的信息。梁立堂他否认自己受中国官员的控制或指示行事。他表示，自己只是表达观点并从事相关活动，恰好与中国政府立场一致，并认为，仅凭与官员的交流就怀疑他有问题是不合理的。德米西在向陪审团的结案陈词中反驳称，梁立堂的活动一直公开透明，而此案侵犯了他在美国宪法第一修正案下的言论自由权。 “如果这个案件不涉及中国，根本不会存在。”德米西表示，“这就是问题的本质。而目的是让人们感到恐惧，并且已经达到了这个目的。” 德米西还表示：“陪审团的裁决证实了我们一直以来的看法，梁先生从来都不是中国的代理人，他受到了错误的指控。” 来源：加美财经

加美财经02-12 00:01

印度发飙！10个月内再造DeepSeek？

出现30亿美元资金外流，来自韩国和中国台湾市场（各10亿美元）。同时，对冲基金对中国股票态度微妙变化。高盛数据显示，1月份中国股票（包括在岸和离岸）出现适度净买入，风险偏好有所回升。2月3日-7日当周，对冲基金的购买量创下四个多月来新高。高盛援引截至2月7日的数据称：中国在岸和离岸股票是迄今为止高盛在全球机构经纪业务中“名义上净买入最多的市场”。去年9月誓言买入“一切中国资产”的对冲基金大佬大卫·泰伯，在四季度全方位加仓中国资产，即DeepSeek引爆中国股市前！ 2 对冲基金大佬大举加仓中国资产 13F报告显示，大卫·泰伯旗下的Appaloosa去年四季度的管理规模为64.64亿美元，相比上季度的67.32亿美元小幅下降4%，前十大权重股的集中度为66.81%。截止2024年四季度，Appaloosa的前十大重仓股分别是阿里巴巴、亚马逊、拼多多、微软、VISTRA、京东、谷歌A、Meta、甲骨文和iShares中国大盘ETF。从调仓变化角度来看，大卫·泰伯在四季度主要减持美股大型科技股和大手笔加仓中概股和中国ETF，具体来看：减持亚马逊60万股、Meta13.5万股、甲骨文17.3万股、谷歌A 1股，微软持股数不变；加仓阿里巴巴184.3万股、拼多多5.5万股、京东316.6万股、iShares中国大盘ETF(FXI)80.2万股、KraneShares CSl中国互联网ETF(KWEB)81.1万股、百度10.3万股、贝壳39.91万股。大卫·泰伯四季度的大手笔加仓，让中国股票、中国ETF的合计规模占Appaloosa基金组合比例超三分之一。去年9月底，泰珀表示，由于中国发出了大规模财政支持的信号，他正在购买「所有」与中国相关的股票。当时，这位高调的投资者甚至称，他正在提高通常的配置限额，“希望看到回调”，并将利用这种价格下跌，且不会对他在中国的大赌注进行对冲。 3 全球掀起AI竞赛更值得关注的是，DeepSeek或开启AI新时代，全世界国家都在疯狂投入资源建设AI，争取拿到人类新世界的入场票。在德银看来，DeepSeek很可能成为除美国以外众多国家的“斯普特尼克时刻”，加大各国投资主权AI的压力。据外媒报道，DeepSeek让印度人看到了一线曙光。印度政府表示，计划在未来10个月内开发本土大语言模型，挑战DeepSeek与OpenAI。据印度媒体报道，印度政府已经批准了18项提案，旨在加速农业和气候变化等关键领域的AI解决方案落地。这些支持措施包括提供算力、数据和资金。 2月10日，法国总统马克龙在巴黎人工智能行动峰会前夕宣布：法国也有自己的「星际之门」计划: 法国将投资超1090亿欧元用于法国AI，目标就是超越中美！马克龙在接受CNN采访时表示，“我们需要一个人工智能议程，因为我们必须缩小与美国和中国在人工智能方面的差距。” 同时，Mistral AI的超级助手Le Chat登顶法国免费APP榜首！开发者们激动表示，谢谢Mistral AI，欧洲终于在AI竞赛中有了一席之地。马克龙也为Le Chat站台，在X高喊Le Chat万岁，并将为AI而战！之前是全世界旁观美国科技巨头在人工智能上贴身肉搏，随后中国的DeepSeek横空出世，火爆全球。相比之下，欧洲的AI实在是无人问津，欧洲网友甚至P图自嘲。另一头，欧洲央行主席拉加德和欧洲委员会主席冯德莱恩发布联名博客《Europe has strengths it can build on》：指明欧洲需要在创新、投资和营商成本、能源等方面做出决定性的变革，重点提及AI、资本获取以及能源成本，以重振欧洲的竞争力。对全球国家而言，人工智能是一场绝对不能输、也输不起的竞争。最后，还是用之前文章引用过的《人类简史》的一段话结尾： “在21世纪，搭上列车(生物科技和计算机算法)，就能获得创造和毁灭的神力；留在原地，就面临灭绝。”

格隆汇02-11 17:37

恒力期货能化日报20250211

中东向东北亚发船7万吨纯苯，不管到中国台湾还是中国，都是巨大的冲击（去年一年中东→中国只有7万吨）；韩国的歧化装置降负存疑，MX的预期持续偏强且韩国1-2月向中国进口了较多甲苯，因此2月歧化段纯苯是否减产难下定论；日本苯乙烯Q1大量停车，本土纯苯需求下降，因此近期日本贸易商和纯苯工厂和中国商谈较为密切，或许日本或有纯苯出口增量。总体而言3月出口虽不及去年12月但是依旧会在较高的水平运行。周内华东某贸易商为华东某下游工厂采购的美金纯苯听闻部分在公开市场出售原因是下游工厂纯苯库存拉满，目前拉高原料库存可能不是个例，大量的纯苯下游工厂都以较高的原料库存在应对接下来预期偏强的市场，但是这么高的库存下谁来承接高进口量呢？苯乙烯和己内酰胺的开工都处于年内高位，无进一步增量的空间，当时12月的纯苯高进口还有大量的苯乙烯装置回归来消化。短期来看华东纯苯仍有一定的回调空间，后续的驱动大概率在山东，一方面有苯乙烯装置新投产的预期，另一方面山东受进口货影响较小，且山东上半年较紧的格局始终没有改变。 2、苯乙烯供需：未来的出口驱动有三个方向，第一印度，第二欧洲，第三东北亚。但是目前来看印度的商谈量很少，而且中国货在价格上相比韩国货没有太大优势，此外新加坡及沙特苯乙烯装置一旦恢复，印度大半的进口来源将被补足，因此中国→印度的出口驱动我们认为可以忽略不计。其次是到欧洲的出口驱动，上周开始欧洲已经开始在东北亚市场询盘，但是尚未见实际成交，我们认为如果本周仍未有实际成交，这个驱动也将消失。因为美国的英力士Bayport苯乙烯装置已经重启，将提供给欧洲足够的苯乙烯，此外欧洲最大的POSM在未来2-3周也有重启的预期。只有至东北亚其他国家的出口物流在3月和4月依旧有可持续性。当前苯乙烯的隐形库存和港口库存依旧处于一个相对较高的位置，苯乙烯的供应量也到达近一年的高点，PS工厂出现了比较明显的产成品累库。虽然整个下游工厂的提负依旧以较为健康的姿态在进行，但是考虑到连续3个月的高供给及山东国恩一套新装置的投产预期（已经购买乙苯铺管道），短期多单的高度仍需打个问号。 3、库存：截止2025年2月10日，江苏苯乙烯样本库存较上期上涨1.05万吨至15.65万吨策略：大方向看多，短时回调企稳后，轻仓试多风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动 PTA 方向：偏多理由：盘面增仓上行、下游产销恢复。盘面：今日05合约以5178收盘，较上一交易日结算价上涨2.13%，日内增仓29077手至115.04万手，TA5-9价差为+6（+18）。基本面： 1、实货：现货市场商谈氛围一般，现货基差偏强，2月下在05-50~52附近商谈，仓单在05-45附近商谈。PTA现货加工费157元/吨（+27）,TA05盘面加工费327元/吨（+22）； 2、供给：PTA负荷上升0.8个百分点至80.5%，英力士125万吨装置2月8日附近重启，此前于1月11日按计划停车检修，逸盛新材料360万吨装置1月27日附近重启，目前负荷5成，此前于2024年12月30号停车检修，逸盛宁波200万吨装置2025年1月25日按计划停车，福建百宏250万吨装置春节期间降负至9成，节后恢复； 3、需求：下游聚酯负荷回升至81.7%（+2.8pct）；江浙终端开工整体还较为零星，其中加弹提升至11%、江浙织机提升至15%、江浙印染开机提升至10%。江浙涤丝今日产销整体偏弱，局部DTY尚可，平均产销估算在4成左右，直纺涤短工厂销售适度好转，平均产销69%，轻纺城市场总销量330万米（-95）；策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏多，注意20日线附近回调风险理由：现货偏稳，下游产销恢复。盘面：今日EG2505合约收盘价4717（+31，+0.66%），日内减仓8760手至27.43万手，EG5-9价差为-11（+15）。基本面： 1、现货：目前现货基差在05合约升水33-36元/吨附近，商谈4749-4752元/吨；3月下期货基差在05合约升水54-56元/吨附近，商谈4770-4772元/吨； 2、库存：截至2月10日，华东主港地区MEG港口库存总量65.74万吨，较上周周期增加3.97万吨； 3、供给：乙二醇整体开工负荷上升76.92%（+3.78pct），其中煤制乙二醇开工负荷75.1%（-0.38pct），新疆天盈15万吨装置计划2月15日前后重启；陕煤集团180万吨装置原计划2月两条线停车更换催化剂，目前检修计划延后；美国南亚36万吨装置2月7日再次跳停； 4、需求：下游聚酯负荷回升至81.7%（+2.8pct）；江浙终端开工整体还较为零星，其中加弹提升至11%、江浙织机提升至15%、江浙印染开机提升至10%。江浙涤丝今日产销整体偏弱，局部DTY尚可，平均产销估算在4成左右，直纺涤短工厂销售适度好转，平均产销69%，轻纺城市场总销量330万米（-95）。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：震荡偏弱逻辑：1.主流地区尿素价格稳中向上调整，低端成交有所增加，中盈等出现停售现象。 2.国内供应回升，日产19.83万吨，高出同期1.77万吨。节前集中补货后节间拿货有所放缓，加上物流等因素，工厂库存上升到174.59万吨，较节前增加31.10万吨，大幅上涨21.67%。元宵前多数下游工厂仍在放假停工，工业需求有限，而农业虽然北方冬小麦返青肥需求增加，但时间相对较短，当前成本支撑也偏弱，整体上涨驱动预计有限，出口受限下，供大于求格局不改，后续价格或震荡偏弱，短时可关注下方1690-1700支撑。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：不追多理由：多空交织。逻辑：本周初，西北小幅抬涨，内蒙古南北线价格约2055-2100元/吨。内地市场较上周表现好转，但华中地区略跌。港口方面，近端基差维持偏弱运行，约05+55/65，2下基差小跌至05+80左右。目前，盘面继续试探2600点以上，但多空交织会使得后期走势较为纠结。2月的进口减量/港口去库预期将持续给予支撑，烯烃大厂采购也偶尔给到提振，且临近下游完全返市，情绪上偏多，但高度上缺乏追多空间。观点上，利多预期支撑盘面估值，预计短线不深跌，但高度仍受制于国内供应压力抑制，不宜追多；关注兴兴重启预期及富德2月中旬计划检修是否兑现及伊朗甲醇装置动态。策略：不追多。风险提示：伊朗装置动态、烯烃动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：逢高空行情跟踪： 1. 当前沙河送到价在1400元/吨左右，今天远兴降价100元/吨下游大量补库，短期需求好转，截止周一，碱厂库存在186.27万吨，环比上周四累库1.76万吨， 2月的反弹驱动主要在于远兴2月份的装置检修，但反弹空间也较为有限，氨碱法成本边际仍然偏向其估值高位。 2. 大方向看，纯碱仍是供增需平的格局，需求端光伏玻璃在经历一轮减产后，今年存有投产预期，但这部分需求增量远小于供给增量，供需宽松格局难改，但也需注意上游产能较为集中，一旦部分企业启动减产，则会对底部区域价格起到稳定剂的作用。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：单边1500上方逢高空，多玻璃空纯碱在-130以下介入风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：逢低多 1. 现货价格在1305元/吨，根据往年经验看，节后现货需要经历半个月-1个月的偏弱阶段，主要是节后下游加工厂尚未完全复工，处于需求真空期，新的向上驱动来自于终端低原片库存下的节后补库，这需要看到主销地的产销回暖，否则价格仍是底部徘徊。2. 大方向看，基本面仍是供需双弱，地产需求偏弱，但开年的低供应仍会使得供给减量大于需求减量，底部价格存有韧性，在阶段性的下游补库阶段会存在向上弹性，但由于是低供给主导的供需结构转好，能给到的价格向上弹性也相对有限。行情跟踪：向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：1300以下轻仓做多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货02-11 14:52

特朗普威胁祭出最高100%芯片关税！彭博社：台湾准备为美国送上一份“大礼”

统特朗普贸易战2.0持续发酵，他威胁对台湾芯片祭出最高100%关税，指控台湾窃取了美国半导体业务。美媒称，台湾正准备从美国购买更多液化天然气，以减少贸易顺差并可能避免更高的关税。彭博社援引台媒报道的一位未透露姓名的商务部官员话称，台湾经济部门和中油公司(CPC)正在与阿拉斯加的一家出口工厂就物资进行谈判。 (来源:Bloomberg) 韩国、越南和欧盟等能源买家正试图安抚特朗普，并减少关税威胁，他们希望增加对美国这个超低温燃料最大出口国和原油最大生产国的购买量。特朗普上周末前表示，日本将购买创纪录数量的美国液化天然气。 2024年，台湾对美国贸易顺差飙升逾80%，达到创纪录的649亿美元。去年，台湾约10%的液化天然气来自美国，大部分货物是根据长期供应合同从澳大利亚和卡塔尔运来的。 Focus Taiwan引述三位高科技行业专家表示，特朗普最近承诺对台湾半导体征收更高的关税，是为了迫使全球最大芯片制造商台积电(TSMC)坐到谈判桌前。特朗普在1月27日对共和党发表的演讲中表示，他打算对台湾征收关税，以让芯片生产回到美国。“这样做的动机是，他们不会愿意支付25%、50%甚至100%的税，”他说。台北亚太工商联合会理事长、台中东海大学经济学教授邱达生(Darson Chiu)周末表示，目前台积电的订单已满负荷，尤其随着人工智能(AI)的兴起，高端芯片供不应求，而且没有可行的替代品。他指出，这意味着台积电是市场价格制定者，而不是价格接受者。因此，对台积电芯片征收的关税越多，美国进口商需要承担的成本就越高，这可能导致通货膨胀，并最终转嫁给美国国内消费者。他补充道，与美国对塑料等中国产品征收关税不同，进口商可以转向越南等国家的供应商，“台积电的芯片无法轻易被取代，就连英特尔也很难生产它们。” 他说，最终美国进口商将别无选择，只能支付更高的关税。由于特朗普的顾问都是德高望重的经济学者，肯定不会在不考虑对美国AI领域竞争力影响的情况下就出台关税政策，因此邱达生认为，特朗普真正想要的是将台积电逼到谈判桌前。与此同时，财信传媒董事长谢金河周六在台北对记者表示，他认为特朗普只是希望利用关税威胁，向台积电施压，迫使其增加在美国的投资。他建议台积电向特朗普政府表达善意。无独有偶，前彭博观点专栏作家、驻台北亚洲科技专栏作家蒂姆·库尔潘也持有类似观点。他在上周五评论文章中表示，如果特朗普进一步将进口关税从独立芯片扩大到更广泛的半导体产品类别，包括GPU、模块和子系统，那么结果可能是“灾难性的”。他写道：“美国根本没有能力生产类似数量的同等设备。建造工厂、启动工具，然后通过资格审查程序，需要数月甚至数年的时间。” 在这篇评论文章中，卡尔潘认为，美国可以对台湾芯片征税，但这将损害特朗普用来提升其科技声誉的公司。卡尔潘表示，如果特朗普真的提高关税，台积电不会是遭受最大损失的一方。他写道：“该公司在AI芯片先进封装方面的产能受限，客户别无选择。”

秉哥说市02-11 07:52

隔夜美股全复盘(2.11) | 得益于 T-Mobile 与超级碗，ASTS股价暴涨逾17%

.4%）为单月营收历史次高台积电称，台湾于1月21日0时许经历芮氏规模6.4地震，而后(包含农历春节期间)又有多次相当规模的余震。台积公司晶圆厂并没有结构性损毁，各厂区供水、电力、工安系统及营运正常，惟多次地震发生后有一定数量的生产中晶圆受到影响。因此，台积电25Q1合并营收预期将较趋近250-258亿美元展望的低标。初步估计将于25Q1认列扣除保险理赔后的相关地震损失约新台币53亿元。尽管如此，25Q1毛利率仍预计介于57%-59%，营业利益率仍预计介于46.5%-48.5%。台积电正倾力补足生产损失，针对全年的财务展望维持不变。 4、OpenAI奥特曼回应马斯克报价974亿美元欲控制OpenAI：不了，谢谢 2.11 据华尔街日报消息，以马斯克为首的一个投资者财团提出以974亿美元的价格收购控制OpenAI的非营利组织，进一步加剧了他与该公司CEO山姆·奥特曼之间关于OpenAI的争斗。马斯克的律师马克·托伯夫表示，他已经于周一将这份报价提交给了OpenAI的董事会。这一未经请求的报价让奥特曼为OpenAI未来精心制定的计划增添了重大变数，包括将OpenAI转变为一家营利性公司，并通过一个名为“星际之门”的合资企业投入高达5000亿美元用于AI基础设施建设。马斯克和奥特曼此前已在法庭上就OpenAI的发展方向展开了法律战。马斯克在托伯夫提供的一份声明中说：“现在是时候让OpenAI回到开源、安全至上的时代了。我们将确保实现这一点。” 对此，OpenAI创始人山姆·奥特曼回应称：“不，谢谢，但如果你（马斯克）愿意，我们将以97.4亿美元收购推特。”随后，马斯克反击称其为骗子。作为对比，马斯克在2022年10月以440亿美元的价格收购了推特。 5、从经营酒店转向囤BTC，日本Metaplanet股价一年大涨4000% 2.10 美国总统特朗普支持加密货币的议程引起连锁反应，日本市场对BTC的需求激增，一家酒店经营企业转而储备BTC，为股东带来了令人瞠目的回报。数据显示，Metaplanet Inc.的股价在过去12个月里上涨了逾4000%，是同期日本股市中涨幅最大的，也是全球涨幅最高的股票之一。BTC在此前创下历史新高，尽管由于特朗普的贸易政策引发了全球不确定性，已经有所回调。Metaplanet是世界上众多模仿MicroStrategy(MSTR.O)并取得公司之一。美国的MicroStrategy在积累了超过450亿美元的BTC之后，已经变成了一家杠杆式BTC代理和巨头。世界黄金协会：2025年首月全球黄金ETF净流入30亿美元 2.10 世界黄金协会数据显示，全球实物黄金ETF在2025年的第一个月实现资金净流入，增加了30亿美元。其中欧洲主导资金流入，增加了34亿美元，为2022年3月以来最大的月度资金流入；北美地区则连续两个月下滑，资金流出4.99亿美元。截至1月底，全球黄金ETF总资产管理规模升至2940亿美元，再创纪录水平，持有量增加34吨。1月份全球市场黄金日平均交易量为2640亿美元，环比增长20%。这一增长主要归因于在强势的黄金价格吸引交易员之际，纽约商品交易所（COMEX）交易量环比激增60%，从而推动全球交易所的交易量增加了39%。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）23:00 美联储主席鲍威尔发表半年度货币政策证词

格隆汇02-11 07:51

台积电1月营收2932.9亿元新台币，环比增长5.4%：地震损失约53亿元，全年财测维持不变

积电在报告中提到，1月21日发生在中国台湾嘉义县的6.4级地震对公司生产造成了一定影响。尽管工厂结构未受损，但由于多次地震的发生，一定数量的正在生产的晶圆受到了影响。公司估算，此次地震对第一季度造成的损失约53亿元新台币。一季度财务预测尽管受到地震影响，台积电仍维持其全年财务展望不变。公司预计：一季度毛利率在57%至59%之间。合并营收将接近公司先前预测的250亿至258亿美元的下限。营业利润率预计在46.5%到48.5%之间。行业影响与市场反馈市场分析师认为，台积电的业绩表现表明全球芯片需求依然强劲。尽管地震带来一定冲击，但由于先进制程订单稳健，公司仍保持乐观预期。此外，台积电的财报稳定了市场信心，推动半导体产业链股票上涨。专家观点半导体分析师Mark Li：“台积电在短期内受到了自然灾害的冲击，但公司的长期增长潜力依然存在。预计随着AI芯片需求的增长，2025年台积电仍将保持高速增长。”（2025年2月10日）科技市场观察员Emma Chen：“尽管台积电面临挑战，但该公司在全球晶圆代工市场的主导地位仍然稳固。随着苹果、高通等大客户的持续订单，台积电未来业绩值得期待。”（2025年2月10日）编辑总结台积电1月营收表现强劲，即便面临地震影响，公司仍维持全年财测不变，展现出其在半导体产业链中的稳固地位。未来，随着AI、自动驾驶等高性能计算需求的增长，台积电仍有望保持领先。名词解释台积电（TSMC）：全球最大的半导体代工制造商，主要生产高端芯片。毛利率：企业在扣除生产成本后，所剩下的利润占总营收的比例。营业利润率：营业利润占公司总营收的比例，反映企业盈利能力。 2025年相关大事件 2025年2月：台积电公布1月营收数据，受地震影响但仍维持全年财测。 2025年1月：嘉义发生6.4级地震，台积电部分晶圆生产受影响。来源：今日美股网

今日美股网02-11 00:11

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