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金融时报：特朗普、普京、习近平的新帝国时代

部地区控制的遗产。同样，习近平将控制台湾视为中国国家命运和他个人历史遗产的关键。在最近的一次讲话中，他宣称：“台湾是中国的神圣领土。” 习近平表示，台湾问题不能再一代一代地传下去。完成中国的“统一”，将是他可以声称与中华人民共和国创始人毛泽东相似地位的标志性成就。特朗普对帝国的兴趣是最近才出现的。他的顾问们正在努力为他关于格陵兰、巴拿马甚至加沙的言论进行事后洗地，这一过程被称为“理智洗白”。与普京一样，理智洗白者的初步诉求是寻求基于国家安全的解释。格陵兰拥有关键矿产；中国人在巴拿马运河附近活动。但加拿大？加沙？在这里，合理的解释变成了闹剧。由于没有令人信服的战略理由来解释特朗普的领土野心，显而易见的替代解释是，这与个人想伟大有关。如果无法获得诺贝尔和平奖，特朗普至少可以通过扩展美国领土，将自己的奏雕刻在拉什莫尔山上。总统只是想扩大美国面积的概念，在他与丹麦首相梅特·弗雷泽里克森的电话交谈后变得更加可信。据信，她向特朗普提供了除格陵兰主权之外的几乎任何他可能想要的东西，美国可以拥有更多的军事基地或矿产权利。但特朗普并不满意，他想要的是格陵兰本身。特朗普希望接管加拿大或加沙仍然似乎不太可能。但巴拿马运河和格陵兰更为脆弱：毕竟对巴拿马人或丹麦人来说，美国的军事力量将是压倒性的。随着美国、俄罗斯和中国的领导人都变成更有扩张野心的人，对当前国际体系的影响是严峻的。世界可能正在从一个小国可以声称国际法保护的时代，转向一个如修昔底德所说的“强者为所欲为，弱者受苦”的时代。这样的世界，可能与基于势力范围的大国之间的互相警惕和相对和平兼容：美国专注于西半球，俄罗斯专注于东欧，中国专注于东亚。 19世纪，大国甚至举行会议来瓜分世界——如1884-1885年在柏林举行的会议，正值“瓜分非洲”的高潮。但任何这样的瓜分本质上都是不稳定的。19世纪的大国共识最终瓦解，导致20世纪的世界大战。帝国主义意识形态的兴起，也对国内政治产生影响。帝国总要有个皇帝吧，普京和习近平的扩张主义外交政策与国内的个人崇拜和政治压迫密切相关，特朗普的海外野心与他对“内部敌人”的强烈打击相结合。正在执行大部分打击任务的马斯克表示，他每天都在思考罗马帝国的命运，并暗示美国可能需要一位“现代苏拉”，苏拉是一位罗马独裁者，他在改革罗马体制的同时谋杀了数百名对手。不要说他没有警告过你们。来源：加美财经

加美财经02-11 00:00

维昇药业通过港交所聆讯，冲击港股生长激素第一股

药公司，专注于在中国（包括香港、澳门及台湾）提供特定内分泌疾病的治疗方案。公司致力于改善内分泌疾病患者的生活质量，针对一些常见且严重影响患者健康的内分泌疾病进行药物研发与创新，在短时间内取得了显著的进展。公司拥有一款核心产品及两款其他在研候选药物，这些药物均从合作伙伴及控股股东之一 Ascendis Pharma 授权引入。核心产品隆培促生长素（lonapegsomatropin）是一款每周一次的长效生长素替代疗法，用于治疗儿童生长激素缺乏症（PGHD）。在临床研究方面，隆培促生长素已在 2022 年 4 月完成中国 3 期关键性试验，并于 2024 年 1 月 18 日提交生物制品上市许可申请（BLA），3 月 7 日获国家药监局受理，这标志着该产品在商业化道路上迈出了关键一步，有望为 PGHD 患者带来新的治疗选择。另外两款关键候选药物也在各自的研发进程中取得重要阶段性成果。那韦培肽（navepegritide）是一款 C 型利钠肽的长效前药，用于治疗软骨发育不全，已完成中国 2 期临床试验的双盲期试验，并于 2024 年 4 月完成开放标签阶段最后一位患者的最后一次访视；帕罗培特立帕肽（palopegteriparatide）是一款每日一次的甲状旁腺激素替代疗法，用于治疗慢性甲状旁腺功能减退症，目前正在中国进行 3 期关键性试验，且 2023 年 1 月已完成双盲期试验，预计 2025 年向国家药监局提交新药申请（NDA）。这些成果展示了公司在研发方面的实力和高效执行力，为未来的商业化奠定了坚实基础。业务模式：多元协同，推进药物研发与商业化维昇药业的主营业务围绕其核心产品及在研候选药物展开，涵盖研发、生产和商业化的全产业链环节。在研发方面，公司凭借自身强大的内部临床研发团队，积极开展广泛的研发活动。研发团队由经验丰富的专业人员组成，他们在全球生物制药开发、医疗实践及战略规划方面具有深厚的专业知识和丰富的经验。团队不仅对合作伙伴 Ascendis Pharma 进行的三款候选药物全球临床试验产生的所有相关临床数据进行审核，还结合中国特定疾病流行病学、疾病特征、本地临床实践以及目标市场现状等因素，为中国的临床试验设计了科学合理的研究方案，并成功付诸实施。例如，在隆培促生长素的研发过程中，研发团队充分发挥专业优势，确保了该药物在中国的临床试验顺利进行，并取得了良好的阶段性成果。在商业化方面，公司针对每款在研药物的特点和市场状况制定了个性化的方案。对于隆培促生长素，计划部署儿童内分泌医药代表团队覆盖公立医院，并与广泛的私人诊所网络建立合作，同时提供全面的服务方案，以覆盖大部分潜在市场。针对那韦培肽，计划利用隆培促生长素团队的商业覆盖范围，提高对软骨发育不全的认知程度，确立其作为标准治疗的地位，并积极参与医保谈判以提高患者可及性。对于帕罗培特立帕肽，计划组建单独的成人内分泌医药代表团队，建立甲状旁腺功能减退症治疗中心，通过“中心辐射”模式拓展市场，并参与医保谈判等活动。在生产方面，公司实施分三步走的计划。短期内从 Ascendis Pharma 获得商业化药物供应，中期与药明生物合作在中国生产隆培促生长素，长期则计划建立内部生产能力，以确保药物的稳定供应和质量控制。目前，公司尚未有产品实现商业化销售，因此收入主要来源于外部融资和合作项目等非产品销售渠道。在研发过程中，公司与合作伙伴及供应商存在一定的资金往来和服务采购等活动，但这些尚未转化为稳定的收入流。随着核心产品和候选药物的研发推进及商业化进程的加速，预计未来收入将主要来源于产品销售，尤其是隆培促生长素如果获得上市批准，有望成为公司收入的重要增长点。帕罗培特立帕肽和那韦培肽在成功商业化后，也将为公司贡献显著的收入，公司的收入结构将逐步从以融资和合作收入为主转变为以产品销售收入为主，实现可持续的盈利增长。财务分析：研发投入主导，尚未实现商业化在过往记录期间，维昇药业尚未从产品销售中获得收入，主要处于研发投入阶段，因此综合亏损总额较大。2022 年、2023 年及截至 2024 年 9 月 30 日止九个月，公司的综合亏损总额分别为人民币 288.9 百万元、人民币 249.5 百万元及人民币 129.7 百万元。亏损的主要原因是在研发方面的大量投入，包括对隆培促生长素、那韦培肽和帕罗培特立帕肽等药物的研发开支，以及管理费用和其他相关费用。在 2023 年，与取消采购先前储备药物原液的承诺有关的终止采购合同也导致了一笔较大的亏损（109.0 百万元）。公司预计在未来几年仍将持续投入大量资金用于临床研发、监管审批和商业化准备等活动，短期内难以实现盈利，亏损状态可能会继续维持，但随着产品的逐步商业化，有望逐渐改善财务状况。截至2024年9月30日，公司账上现金余额为人民币242.6百万元，相对每年的经营开支来说有所不足，对外融资具有一定的迫切性。竞争优势：技术与团队助力，构筑核心竞争力维昇药业的核心产品隆培促生长素在全球最大且快速增长的中国人生长激素市场中具有独特优势。它是用于 PGHD 的长效人生长激素替代疗法，其基于暂时连接技术（TransCon）开发，能够以可预测的方式释放未经修饰的原型药物并恢复其生理活性，这一技术优势使得该产品在竞争中脱颖而出。与其他同类产品相比，隆培促生长素的 52 周年化身高增长速度（AHV）高于短效（每日注射）人生长激素，具有统计学显著差异，且每年减少注射次数，提高了患者的治疗依从性。在临床试验中，其表现出良好的安全性和耐受性，与短效产品相比，降低了患者的注射负担和不适感，为患者提供了更便捷、有效的治疗方案。那韦培肽是中国用于治疗软骨发育不全的疾病修复疗法，填补了国内在该领域的空白。软骨发育不全患者对有效治疗方法的需求迫切，而那韦培肽的出现为这些患者带来了希望。其半衰期长达 120 小时，支持每周一次的给药方案，相比其他同类药物或治疗方法具有明显优势。在临床试验中已展现出积极的疗效结果，如在 2 期临床试验的关键数据结果显示，在主要终点（52 周 AHV）上较安慰剂有显著提高，且耐受性良好，为后续的研发和商业化奠定了坚实基础。帕罗培特立帕肽是中国针对甲状旁腺功能减退症根本病因的甲状旁腺激素替代疗法，针对甲状旁腺功能减退症患者的治疗需求，提供了一种创新的解决方案。该疾病目前缺乏有效的治疗方法，帕罗培特立帕肽的研发成功有望改变这一现状。在临床试验中，与传统疗法相比具有多项优势，如能够更好地恢复甲状旁腺激素的生理水平和活性，有效应对疾病的各个方面问题，包括调节血钙、尿钙以及血磷水平等，显示出良好的应用前景。公司拥有一支强大的由经验丰富的管理团队领导的中国内部临床研发团队，团队成员在全球生物制药开发、医疗实践及战略规划方面具有丰富的治疗领域专业知识和经验。研发团队在临床科学、监管、临床运营、质量保证、药物警戒及数据管理、统计学及医学事务等方面具备全面的专业知识，能够高效且有效地领导及指导外部合同研究组织（CRO）及合作伙伴。团队成员平均拥有超 14 年的药物及/或内分泌疗法临床开发经验，部分人员在内分泌学及相关领域具有深厚的专业知识，并参与过其他内分泌药物的临床开发工作，为公司的研发项目提供了有力的技术支持和专业保障，确保公司在研发过程中能够准确把握市场需求和技术趋势，高效推进研发进程。行业前景：内分泌药物市场潜力巨大，竞争与机遇并存中国的内分泌药物市场规模呈现出强劲的增长态势。以非糖尿病内分泌药物市场为例，其规模由 2018 年的人民币 117 亿元增至 2023 年的人民币 208 亿元，年复合增长率为 12.2%，预计到 2030 年将进一步增至人民币 742 亿元，2023 年至 2030 年的年复合增长率高达 19.9%。这一增长趋势主要得益于多种因素，包括内分泌疾病患者数量的增加、人们对健康的重视程度提高以及医疗技术的不断进步等。在人生长激素市场方面，中国市场规模增长更为迅速，从 2018 年的人民币 40 亿元迅速增至 2023 年的人民币 116 亿元，年复合增长率达到 23.9%，预计到 2030 年将持续增长至人民币 286 亿元，2023 年至 2030 年的年复合增长率为 13.7%。这主要是由于生长激素缺乏症等疾病的发病率上升，以及人们对生长激素治疗的认知度和接受度不断提高，推动了市场需求的增长。在内分泌药物市场，尤其是人生长激素市场竞争激烈。在人生长激素领域，已有多家制药及生物制药公司开展了产品的临床研究或已成功将相关产品商业化。例如，长春金赛药业、I - Mab Biopharma Co., Ltd.、厦门特宝生物工程股份有限公司、安徽安科生物工程（集团）股份有限公司、Novo Nordisk A/S 等公司在该领域积极布局，提供多款实验性生长激素疗法。在长效生长激素（LAGH）疗法方面，虽然目前仅有一款 LAGH 疗法在中国获得上市批准，但仍有几款处于临床开发阶段，竞争日益激烈。这些竞争对手在研发实力、市场推广能力和品牌影响力等方面各有优势，维昇药业需要不断提升自身竞争力，以在市场中占据一席之地。估值分析：估值面临下行压力在2021年最近的B轮融资时，维昇药业通过私募股权融资等方式筹集了约 190 百万美元的资金。投资机构包括红杉中国基金、奥博资本、夏尔巴、Cormorant、HBM Heal thcare Investments、鼎丰生科资本、Logos Capital、晨岭资本等。公司的投后估值达到10.3亿美元，相较于此前的A轮融资提升了近12倍。不过，维昇药业至今仍未成功实现商业化，而公司的可比上市公司如长春高新、安科生物等，它们是生长激素领域的核心公司，但是其股价自2021年高点后经历了大幅下跌，长春高新下跌了80%，安科生物下跌了50%。此次上市，维昇药业的估值也将面临一定的压力。尤其是公司尚未成功商业化，且行业竞争也更加激烈。

老虎证券02-10 18:04

受DeepSeek冲击？台积电1月营收增速放缓，特朗普关税“阴云”也笼罩！

影响了1月销售的增长。今年1月，中国台湾发生6.4 级地震，台积电估计造成的损失约为53亿新台币。虽然其晶圆厂没有受到结构性损坏，但地震和余震导致一定数量正在生产的晶圆受到影响，并不得不报废。因此台积电目前预计， 2025年第一季度的收入预测将更接近指导范围的下限 250 亿美元至 258 亿美元。尽管如此，公司仍将第一季度毛利率维持在 57% 至 59% 之间，预计营业利润率在 46.5% 至 48.5% 之间。台积电表示，正在尽一切努力恢复损失的生产，全年前景没有变化。继续主导市场？ DeepSeek冲击以及特朗普关税威胁，也是台积电现下面临的新困境。春节期间，中国AI“超级大黑马”DeepSeek引爆全球。 DeepSeek 的横空出世，也引发了科技股、尤其是芯片制造商的暴跌。 “低成本+高性能”开源模型的优势，让人们对在 AI 芯片上投入数千亿美元是否合理提出质疑。其中，最显而易见的冲击就是英伟达，而作为“全球芯片代工巨头”的台积电也在劫难逃。 DeepSeek爆红之后，英伟达股价相较于今年1月的高点，至今累计跌幅已超13%。公司的总市值也从巅峰的3.6万亿美元下滑至3.18万亿美元。另外值得关注的是，特朗普1月上台后四处挥舞“关税大棒”。此前，特朗普扬言要对中国台湾地区生产的芯片征收高达100%的关税。市场分析称，一旦开征关税，将迫使台积电美国厂扩产，而其毛利率估值将出现下滑。不过华尔街投行仍继续看好。摩根士丹利分析称，尽管特朗普加征关税，但台积电仍将继续主导市场。其认为，虽然关税会影响台积电的长期利润和毛利率，但台积电的制造工艺优势可以帮助其抵御大部分冲击。除了先进的制造工艺外，人工智能需求推动的长期增长和低估值，也意味着投资者将转而关注台积电的利润率。分析师表示，台积电的美国客户将占其今年收入的 60% 至 70%。台积电此前就曾表明，客户将承担关税带来的任何负担，而不是芯片制造商。因此，关税带来的任何价格上涨都可能改变定价，进而改变技术行业的需求动态。美银指出，虽然市场对DeepSeek低价攻势及美国潜在关税政策影响感到担忧，但相信AI发展大趋势未因此受撼动，台积电将继续成为关键AI晶片的首选供应商。该行表示，美国关税上调可能对整个供应链施加成本压力，相信台积电会通过扩大全球布局来缓解关税风险，确保供应链的灵活性，维持“买入”评级，并给予美股目标价265美元。

格隆汇02-10 16:56

星展揭晓2024年业绩：纯利上升11%至114亿新元，不良贷款比率达1.1%

品和银行保险业务出现广泛增长以及与花旗台湾合并，带动财富管理服务费增加45%至21.8亿新元新高。由于与花旗台湾合并和消费增加，信用卡服务费增长19%至12.4亿新元。贷款相关的服务费增加16%至6.44亿新元。交易服务费的变动不大。由于股权资本市场活动放缓，投资银行服务费下跌19%。商业账的其他非利息收入上升21%至21.6亿新元，升幅来自创纪录的财资客户销售额及出售物业之收益。撇除出售物业的收益，商业账的其他非利息收入增长15%。外汇、利率及股本衍生工具的活动均受惠于市场波幅，带动市场交易收入上升27%至9.22亿新元。由于员工成本上升，支出增加10%至89亿新元，花旗台湾占升幅的三个百分点。成本收入比率维持不变，为40%。除拨备前溢利增长11%至134亿新元的新高。关于业务部门的业绩情况，数据显示，2024全年零售银行 / 财富管理收入上升13%至102亿新元，其中部分升幅受惠于花旗台湾合并，带动净利息收入、财富管理服务费和信用卡服务费增长。企业及机构银行业务收入稍跌2%至91.6亿新元，因贷款相关服务费、现金管理服务费和财资客户收入的升幅被净利息收入的跌幅所抵销。市场交易收入上升至9.22亿新元。不良贷款比率达1.1%，不良资产升至50.4亿新元资产质素方面，还款和核销额抵销部分新增的不良资产升幅，以固定货币汇率计算，不良资产较上一季上升4%至50.4亿新元。不良贷款比率为1.1%，变动不大。第四季特殊拨备为2.29亿新元，相当于占贷款的20个基点，一般拨备拨回2,000万新元。全年拨出的特殊拨备为5.59亿新元，相当于占贷款的13个基点，而一般拨备为6,300万新元。流动资金保持充裕，流动性覆盖比率为147%及净稳定资金比率为115%，两者均远高于监管要求的100%。根据过渡安排，已报的普通股一级资本比率为17%，而全面实施分阶段的备考比率为15.1%。杠杆比率为6.7%，较最低监管要求的3%超出一倍。

金融界02-10 14:54

2025-2031全球及中国手持式ATP检测设备行业研究分析报告

洲国家）亚太（中国、日本、韩国、中国台湾地区、东南亚、印度等）拉美（墨西哥和巴西等）中东及非洲地区（土耳其和沙特等）本文正文共12章，各章节主要内容如下：第1章：报告统计范围、产品细分、下游应用领域，以及行业发展总体概况、有利和不利因素、进入壁垒等；第2章：全球市场供需情况、中国地区供需情况，包括主要地区手持式ATP检测设备产量、销量、收入、价格及市场份额等；第3章：全球主要地区和国家，手持式ATP检测设备销量和销售收入，2020-2025，及预测2026到2031；第4章：行业竞争格局分析，包括全球市场企业排名及市场份额、中国市场企业排名和份额、主要厂商手持式ATP检测设备销量、收入、价格和市场份额等；第5章：全球市场不同类型手持式ATP检测设备销量、收入、价格及份额等；第6章：全球市场不同应用手持式ATP检测设备销量、收入、价格及份额等；第7章：行业发展环境分析，包括政策、增长驱动因素、技术趋势、营销等；第8章：行业供应链分析，包括产业链、主要原料供应情况、下游应用情况、行业采购模式、生产模式、销售模式及销售渠道等；第9章：全球市场手持式ATP检测设备主要厂商基本情况介绍，包括公司简介、手持式ATP检测设备产品规格型号、销量、价格、收入及公司最新动态等；第10章：中国市场手持式ATP检测设备进出口情况分析；第11章：中国市场手持式ATP检测设备主要生产和消费地区分布；第12章：报告结论。【报告出版机构】：恒州博智(QYR)

QYResearch市场调研02-10 14:18

恒力期货能化日报20250210

中东向东北亚发船7万吨纯苯，不管到中国台湾还是中国，都是巨大的冲击（去年一年中东→中国只有7万吨）；韩国的歧化装置降负存疑，MX的预期持续偏强且韩国1-2月向中国进口了较多甲苯，因此2月歧化段纯苯是否减产难下定论；日本苯乙烯Q1大量停车，本土纯苯需求下降，因此近期日本贸易商和纯苯工厂和中国商谈较为密切，或许日本或有纯苯出口增量。总体而言3月出口虽不及去年12月但是依旧会在较高的水平运行。周内华东某贸易商为华东某下游工厂采购的美金纯苯听闻部分在公开市场出售原因是下游工厂纯苯库存拉满，目前拉高原料库存可能不是个例，大量的纯苯下游工厂都以较高的原料库存在应对接下来预期偏强的市场，但是这么高的库存下谁来承接高进口量呢？苯乙烯和己内酰胺的开工都处于年内高位，无进一步增量的空间，当时12月的纯苯高进口还有大量的苯乙烯装置回归来消化。短期来看华东纯苯仍有一定的回调空间，后续的驱动大概率在山东，一方面有苯乙烯装置新投产的预期，另一方面山东受进口货影响较小，且山东上半年较紧的格局始终没有改变。 2、苯乙烯供需：未来的出口驱动有三个方向，第一印度，第二欧洲，第三东北亚。但是目前来看印度的商谈量很少，而且中国货在价格上相比韩国货没有太大优势，此外新加坡及沙特苯乙烯装置一旦恢复，印度大半的进口来源将被补足，因此中国→印度的出口驱动我们认为可以忽略不计。其次是到欧洲的出口驱动，上周开始欧洲已经开始在东北亚市场询盘，但是尚未见实际成交，我们认为如果本周仍未有实际成交，这个驱动也将消失。因为美国的英力士Bayport苯乙烯装置已经重启，将提供给欧洲足够的苯乙烯，此外欧洲最大的POSM在未来2-3周也有重启的预期。只有至东北亚其他国家的出口物流在3月和4月依旧有可持续性。当前苯乙烯的隐形库存和港口库存依旧处于一个相对较高的位置，苯乙烯的供应量也到达近一年的高点，PS工厂出现了比较明显的产成品累库。虽然整个下游工厂的提负依旧以较为健康的姿态在进行，但是考虑到连续3个月的高供给及山东国恩一套新装置的投产预期（已经购买乙苯铺管道），短期多单的高度仍需打个问号。策略：大方向看多，短时回调企稳后，轻仓试多风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动 PTA 方向：偏多理由：盘面增仓上行、下游需求恢复。盘面：今日05合约以5106收盘，较上一交易日结算价上涨2.41%，日内增仓10324手至112.13万手，TA5-9价差为-12（+14）。基本面： 1、实货：现货市场商谈氛围一般，现货基差偏强，2月中在05-60~62附近商谈，2月下在05-55~60附近商谈。PTA现货加工费148元/吨（-2）,TA05盘面加工费305元/吨（-11）； 2、供给：PTA负荷上升0.8个百分点至80.5%，逸盛新材料360万吨装置1月27日附近重启，目前负荷5成，此前于2024年12月30号停车检修，逸盛宁波200万吨装置2025年1月25日按计划停车，福建百宏250万吨装置春节期间降负至9成，节后恢复； 3、需求：下游聚酯负荷回升至81.7%（+2.8pct）；江浙终端开工整体还较为零星，其中加弹提升至11%、江浙织机提升至15%、江浙印染开机提升至10%。江浙涤丝今日产销整体清淡依旧，平均产销估算在2-3成，直纺涤短工厂销售高低差异分化较大，平均产销57%，轻纺城市场总销量328万米（+71）；策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏多理由：美国装置集中检修来临。盘面：今日EG2505合约收盘价4699（+43，+0.92%），日内增仓6237手至28.31万手，EG5-9价差为-26（+2）。基本面： 1、现货：现货商谈在05合约升水24-27元/吨附近；下周现货基差在05合约升水32-35元/吨，商谈4728-4731元/吨，3月下期货基差在05合约升水51-54元/吨附近，商谈4747-4750元/吨附近； 2、库存：截至2月5日，华东主港地区MEG港口库存总量61.77万吨，较节前增加10.65万吨。作为对比，2024年春节后主港累库2.11万吨； 3、供给：乙二醇整体开工负荷上升76.92%（+3.78pct），其中煤制乙二醇开工负荷75.1%（-0.38pct），四川石化36万吨装置2月初重启，负荷6成左右，三江化工二期70万吨装置2月初重启；镇海二期80万吨装置原计划2025年3月底重启，目前推迟至6-7月。美国多套预期外停车装置近期重启，市场对其顺势执行检修计划进而带动我国乙二醇进口减量预期落空。但进入2月后海外多套装置将按计划检修，可能引发一定上行驱动； 4、需求：下游聚酯负荷回升至81.7%（+2.8pct）；江浙终端开工整体还较为零星，其中加弹提升至11%、江浙织机提升至15%、江浙印染开机提升至10%。江浙涤丝今日产销整体清淡依旧，平均产销估算在2-3成，直纺涤短工厂销售高低差异分化较大，平均产销57%，轻纺城市场总销量328万米（+71）。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：震荡偏弱逻辑： 1.主流地区尿素出厂价稳中下调，低端成交有所增加，部分企业仍面临首单压力，预计市场弱稳为主。 2.国内供应回升，日产19.83万吨，高出同期1.77万吨。节前集中补货后节间拿货有所放缓，加上物流等因素，工厂库存上升到174.59万吨，较节前增加31.10万吨，大幅上涨21.67%。元宵前多数下游工厂仍在放假停工，工业需求有限，而农业虽然北方冬小麦返青肥需求增加，但时间相对较短，当前成本支撑也偏弱，整体上涨驱动预计有限，出口受限下，供大于求格局不改，后续价格或震荡偏弱，短时可关注下方1690-1700支撑是否突破向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：不追多理由：多空交织。逻辑：港口方面，近端基差暂稳于05+65，2下基差约05+90左右。目前，港口库存水平维持在百万吨出头，考虑到2月进口减量，关注月内港口去兑现情况。另外，周内个别伊朗装置传因天气再停车，虽短暂提振盘面，但由于相关传闻反复多变，仍待核实；持续关注其对3月进口预期的影响。内地方面，宝丰外采提振主要针对北方市场，但整体节后排库压力仍待下游返市来缓解。烯烃方面，关注兴兴重启预期及富德2月中旬计划检修是否兑现。观点上，大厂外采利多持续时长有限，但进口减量及去库预期支撑盘面估值，预计短线不深跌，但高度仍受制于国内供应压力抑制，不宜追多；伊朗甲醇装置动态则影响市场情绪。策略：不追多。风险提示：伊朗装置动态、烯烃动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：相对偏空行情跟踪： 1. 当前沙河送到价在1400元/吨左右，节后纯碱库存创历史新高，库存在184.51万吨，由于今年产能基数高，较节前累库41.56万吨，累库幅度大于往年，随着供给及库存维持高位，下游暂缓补库，以消耗节前备货为主，供应端的减量主要在于远兴2月份的装置检修，但反弹驱动也有限。 2. 大方向看，纯碱仍是供增需平的格局，需求端光伏玻璃在经历一轮减产后，今年存有投产预期，但这部分需求增量远小于供给增量，供需宽松格局难改，但也需注意上游产能较为集中，一旦部分企业启动减产，则会对底部区域价格起到稳定剂的作用。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：1500上方逢高空，多玻璃空纯碱在-130以下介入风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：估值相对偏多 1. 现货价格在1305元/吨，节后玻璃厂库存在6014万重箱，环比节前累库1678.8万重箱，库存中性偏高，根据往年经验看，节后现货需要经历半个月-1个月的偏弱阶段，主要是节后下游加工厂尚未完全复工，叠加年前回款情况较差，终端消化能力及采购积极性都偏弱，新的向上驱动需要看到主销地华东华南的产销复苏，否则价格仍是底部徘徊。 2. 年后大方向看，基本面仍是供需双弱，地产需求偏弱，但开年的低供应仍会使得供给减量大于需求减量，底部价格存有韧性，在阶段性的下游补库阶段会存在向上弹性，但由于是低供给主导的供需结构转好，能给到的价格向上弹性也相对有限。行情跟踪：向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：1300以下轻仓做多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货02-10 11:10

中美贸易战2.0重磅信号！摩根士丹利：台积电等科技股恐暴跌20% 应先获利了结出场

延伸阅读：特朗普突然语出惊人！他将向台湾芯片征收最高100%关税，瞄准台积电…… 尽管摩根士丹利不看好全球半导体股，但其分析师却表示，他们反而看好中国本土的半导体产业。 “我们更看好互联网和中国本土半导体股票，而不是全球半导体股，”报告续称。他们表示：“与全球半导体行业相比，我们更看好互联网和中国国内半导体行业的股票。” 他们提到，包括北方华创科技集团股份有限公司、中芯国际股份有限公司和华虹半导体有限公司在内的中国晶圆代工厂和设备公司应会因国内销售业务较多而受益于贸易紧张局势。面对特朗普加征10%对华关税，据中国财政部公告，将在2月10日起，对美国部分原产品加征10%至15%关税，激进反制让市场担忧中美贸易战又将再次开打。

颜辞02-10 10:52

被封号之后，汪小菲怒了！硬刚抖音，扬言与张兰断绝母子关系，微信群中怒怼周受资，凭什么封我号！平台对我进行霸凌

，我本人从未发表过任何言论，我目前正在台湾照顾孩子，面临的是孩子的抚养权问题，你凭什么对我进行审判？最后，我要与那些持有不正确价值观的人断绝一切关系。我不提企业，不提其他事情，就说我自己，我凭什么要为你们的错误背负所有的罪名？如果我有罪，那是我该承受的，但这不是你作为平台对我进行霸凌的理由。” 张兰汪小菲被封号 2月8日，抖音安全中心发布公告称，近期，徐熙媛（大S）女士逝世引发广泛关注，有部分账号借机炒作，发布谣言，违背公序良俗和道德底线，不尊重逝者及家属，也伤害了公众感情。抖音目前对相关账号进行了封禁处理。抖音在公告中提到“我是夏小健”账号发布不实信息，误导公众，产生恶劣影响，根据《抖音社区自律公约》等相关规定，予以无限期封禁。“张兰·俏生活”等账号利用逝者恶意炒作营销，推荐不实视频，以获取商业利益，并屡次发布不实、侵权内容，进行违规炒作，处罚后未有改正。综合研判，根据《抖音社区自律公约》等相关规定，对“张兰·俏生活”、“张兰之箖玥甄选”、“汪小菲”予以无限期封禁。不过值得注意的是，张兰、汪小菲母子旗下的麻六记账号并未遭到封禁。当日麻六记账号仍在直播，直播间在线人数一度甚至超过1万人大关，直播间也不乏“买买买”“力挺”刷屏弹幕，在各路吃瓜群众以及买买买的助力之下，麻六记一度冲至抖音旗舰店第二名，仅次于雅诗兰黛。对于此次封禁，抖音集团副总裁李亮表示2月5日晚，账号“我是夏小健”发布所谓“包机”视频；6日，在逝者家属否认包机后（热点事件常有反转，故没有完全定性为谣言），平台向该账号发送核实站内信，并对该账号暂时禁言30天，也同步对外做进一步核实；2月7日上午，包机公司公开辟谣，因此确定为谣言且性质恶劣，对该账号永久禁言。对于其他几个利用此事件进行炒作，推荐不实视频，获取商业利益的相关账号。内部也进行了多次讨论，鉴于这几个账号历史上屡次违规被处罚而没有改正，因此最终决定予以封禁。张兰也选择硬刚值得注意的的，对于抖音的处罚，张兰选择硬刚。对于抖音平台此次处罚，张兰表示，“不认同，不接受。”张兰称，自己和“我是夏小健” 的自媒体视频创作者没有生意上的往来，只是 “他支持我们，我们开业的时候他每次都来直播”。在张兰看来，抖音应该如同法院一样，若要进行处罚，就应该明确指出触犯了哪一条规定，依据相应条款来决定处罚方式和期限。不能没有明确规则，仅凭舆论就随意处罚。张兰还强调，企业的背后关联着千千万万个员工。她认为此次抖音的处罚决定，将会影响企业8000 名员工背后的 8000 个家庭。目前张兰微信视频号并未被封禁，微信视频号最新公告表示根据用户反馈，平台对“张兰俏江南创始人”“张兰俏生活”“兰姐俏生活”等账号进行了详细复核，在视频号内暂未发现该等账号存在发布谣言等违规行为。后续，平台将结合用户投诉，进一步加强巡查，持续关注相关动态。如发现违规情况，将依据相关法律法规及《微信视频号运营规范》进行处理。张兰在微信视频号共有张兰俏生活、张兰俏江南创始人两个账号，目前这两个账号均处于正常状态，仍然能够从橱窗中购买商品。二人商业版图无直接关联在资本版图上，天眼查显示，目前，张兰共关联7家企业，均处于吊销或注销状态，包括北京安润麟投资管理有限公司、北京锦绣江南咨询有限公司、北京阿兰酒家等，张兰在上述企业中担任法定代表人、总经理等职务。汪小菲共关联16家企业，其中9家为存续状态，包括北京食通达科技发展有限公司、北京麻六记餐饮管理有限公司、上海珍熙文化传播发展中心等，汪小菲在上述企业中担任董事长、经理、监事等职务，版图涉及科技、酒店、餐饮管理等领域。不过，从股权穿透结果来看，汪小菲并未持有麻六记的股份。持有麻六记36%股份的北京食通达科技发展有限公司，虽然董事长是汪小菲，但实际控制人是汪玺。汪玺旗下拥有14家企业，包括俏江南股份有限公司等，因此有报道称其系汪小菲的父亲、张兰的前夫，但该信息并未得到证实。麻六记旗下主要关联公司有两家，一个是负责麻六记餐厅运营的北京麻六记餐饮管理有限公司，一个是负责速食板块的北京食通达科技发展有限公司。汪小菲父亲汪玺旗下公司为食通达公司控股股东，持有64%的股份，汪小菲则为食通达公司的董事长。

金融界02-09 14:40

台湾紧急派员前往美国！特朗普威胁最高100%芯片关税指控“窃取”美国半导体业务

FX168财经报社(亚太)讯台湾经济部门负责人郭智辉周六(2月8日)表示，台湾已派官员前往美国，讨论美国总统特朗普可能采取的关税措施。特朗普此前威胁，将对台湾芯片采取最高100%关税，矛头指向最大芯片制造商台积电(TSMC)，并指控台湾窃取美国半导体业务。路透社报道，台湾是台积电的主要所在地，特朗普可能会兑现威胁，对进口芯片征收关税。2024年大选期间，特朗普指责台湾窃取了美国半导体业务。 (来源:Reuters) 特朗普周五表示，他计划在周一或周二宣布对许多经济体征收对等关税，这是他重塑全球贸易关系的举措的一次重大升级，他认为此举将有利于美国。郭智辉指出，台湾已为美国的关税做好了准备，但拒绝透露细节。当被问及芯片关税问题时，他表示他已派出一名副部长和一名副科长前往华盛顿。他没有透露具体人员身份或提供更多细节。他们将“尽可能向特朗普的人就台湾芯片产业做出一些相当好的解释”，他补充说，但没有详细说明。他强调，此次访问的主要目的是向特朗普政府澄清台湾从未“窃取”美国芯片或技术。 “我们为所有知识产权付费，”他解释说，他指的是台湾在1970年代与美国无线电公司签署的集成电路技术转让和许可合同，将半导体技术引入台湾。他表示：“台湾是美国最好的合作伙伴。” 同时，他指出，作为全球最大的芯片代工厂商，台积电与美国企业相互依存。特朗普在1月27日对共和党人的演讲中表示，他打算对台湾征收关税，以让其将芯片生产转移到美国。“这样做的动机是，他们不愿意支付25%、50%甚至100%的税，”他说。台湾曾多次表示，台湾芯片领域与美国企业存在“双赢”的合作，但台湾对美国的贸易顺差巨大，去年顺差激增83%，受半导体等高科技产品需求的推动，台湾对美国的出口达到创纪录的1114亿美元。郭智辉建议台湾可以效仿日本，进口更多美国能源。 “谈到日本，他在能源问题上决心很大，”他指的是特朗普。 “我们希望在这方面能够满足美国的要求。” 特朗普周五与日本首相石破茂会谈后表示，日本将很快开始进口创纪录数量的美国液化天然气。澳大利亚和卡塔尔目前是台湾液化天然气的主要供应国。

秉哥说市02-09 08:50

中美突传重磅信号！港媒：特朗普主权财富基金瞄准“中企” 恐做空发动金融战争

I & Tech ETF，其中包括有关台湾和关税的披露。招股说明书中写道：“中国大陆和台湾之间的军事冲突可能会对中国发行人的证券产生不利影响。”在另一部分中，该公司表示，该基金的基础指数“可能包括受到美国或其他政府实施的经济或贸易限制(但不包括投资限制)的公司。”

圈内人02-09 07:14

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