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招商策略：如何理解当前市场关注的三大问题

0与MI200。美国、日本、韩国和中国台湾省组成了“芯片四方联盟”，并于10月初举办首次会议，企图遏制我国在芯片领域的发展。面对美国对华半导体限制，国产替代迎来机会。出于担忧考虑，整个自下而上的IT国产化体系也将因为供应链安全考虑迎来国产化需求，信创或将全面进入加速阶段。　　　　？国内信创体系生态持续完善　　国内信创规模快速扩大。信创的全称为信息技术应用创新产业，是数据安全、网络安全的基础，也是新基建的重要组成部分。为解决核心技术受制于人的问题，保障信息的自主安全，“十四五规划”中提出“数字中国”战略，IT产业从基础硬件-基础软件-行业应用软件迎来全面国产替代潮，信创产业蓬勃发展。近年来我国信创产业规模持续扩大，2021年信创产业规模达6886.3亿元，近五年复合增长率为35.7％，预计2025年有望突破2万亿。　　　　国内信创生态建设全面加速，中国电子与华为已经形成较为完善的信创生态。当前我国信创领域主要在操作系统、CPU、数据库，以及CAD、EDA，芯片制造等环节面临“卡脖子”问题。中国电子以飞腾+麒麟为核心构建出完整的PKS信创体系，CEC旗下的麒麟操作系统是当前国内市场占有率最高、产业生态最完善的国产操作系统，具有较强竞争力；飞腾CPU是六家国产CPU厂商之一，在信创市占率持续保持领先；麒麟和飞腾基本上解决了我国网信产业“缺芯少魂”的问题，据中国电子PKS安全先进绿色计算2021生态大会披露，2021年飞腾CPU和麒麟操作系统分别占国内同类市场70％和85％以上份额，生态企业超过10万余家，已经形成较为完善的生态体系，在信创领域市占率保持领先。华为以鲲鹏处理器为核心，以开源的开放思路提供openEuler、openGauss等基础软件，通过聚集外部上下游企业协助合作，已经形成较为完善的鲲鹏信创生态体系。　　　　国内信创生态建设显著提速。在操作系统方面，统信操作系统整合凝聚了国内多家操作系统、CPU和部分应用厂商的技术力量，可以在一个技术架构和内核下，同时支持飞腾、鲲鹏、海光、兆芯、龙芯、申威等异构国产芯片以及相应的笔记本、台式机、服务器，实现简化应用和整机适配及生态统一。通过跟踪麒麟与统信系统适配发现，2022年7月到9月，麒麟与统信操作系统在软件适配数量方面实现翻倍式增长，国内信创生态建设显著提速，持续完善。　　　　随着信创生态逐步完善，信创或从合规驱动向需求驱动发展。根据海比研究院数据，信创产品并非限于合规驱动，例如部分民企和外企也在采购信创产品，信创产品在易用性、价格、服务、功能、技术等方面同样存在打动用户的可能性。随着信创生态持续完善，产品性能不断进步，逐步缩小与国外厂商差距，用户基础将不断扩大，有望推动信创产品从合规驱动向需求驱动发展。在渗透率方面，2022年信创产品在规模上企业渗透率为41.2％，预计2025年将增长至50.7％。　　？行业信创以党政信创为主，沿着“2+8+N”方向加速普及　　党政信创为率先推行领域，金融信创紧随其后，发展潜力巨大。行业信创沿着“2+8+N”方向加速普及。根据亿欧智库，党政从2013年开始逐步进行公文系统替换计划，预计2022年完成基本公文系统信创改造，23年逐步启动电子政务系统国产化替代，市场规模更大。另外，八大重点行业中，金融行业信创推进速度最快，电信紧随其后，之后是能源、交通、航空航天，教育、医疗也在逐步进行政策推进和试点。最后，预计N个行业的信创将于2023年开始逐步启动。　　　　党政信创公文系统改造基本完成，正逐步向电子政务系统拓展。党政的核心是公文系统，所以党政信创中，电子公文的自主可控替代是第一步，从2013到2019年经历了两次试点之后，2020年开始，进入迅速推广阶段。按照目前发展趋势，预计当前党政办公业务领域将形成成熟的业界生态，未来继续向区县乡各级政府渗透，同时伴随着软硬件适配基本完成，适配成本明显下降，利润空间增大，利于生态的良性发展和行业信创的推进。在电子公文的基础上，电子政务的信创改造将会有序开展。　　金融信创产业发展起步较早，从2021年开始不断加快步伐，发展潜力巨大。从2013年浪潮天梭K1小型机上市开始，我国银行业便开始自主可控技术应用的探索。在银监会、央行等上级机构的领导和政策引导下，金融领域自主可控不断取得成功实践，如邮储银行、百信银行对去“IOE”的实现。2021年是金融信创爆发之年，金融信创实验室平台搭建完整，信创生态进一步完善，二期试点扩容到近200家试点单位，包括国有银行、股份制、农商行、保险、证券、支付等，且替换内容包括OA 和邮件。2022年，剩余4000家金融机构试点或加速启动，到2023年将会完成公文、财务、人事、决策支持等一般系统的替换。根据亿欧智库，金融信创21年国产化目标约为12％-15％，对应约4万台的采购量，假设22年国产化目标达到30％，且逐年提升，预计2025年渗透率达到70％，存在较大的采购需求市场。　　　　综上，随着美国对华半导体限制层层加码，整个自下而上的IT国产化体系也将因为供应链安全考虑迎来国产化需求，我国信创产业有望进入全面加速阶段。当前国内信创规模快速扩大，信创生态建设显著提速。行业方面，以党政信创为主，金融信创紧随其后，行业信创沿着“2+8+N”方向加速普及，预计23年开始多个行业信创将陆续启动，产业链机会充足，建议关注相关领域投资机会。　　06 　　数据·估值——整体A股估值上行　　本周全部A股估值水平上行。截至10月14日收盘，全部A股PE（TTM）上行0.3至13.3，处于历史估值水平的24.8％分位数。创业板本周上行，PE（TTM）上行2.2至36.8，处于历史估值水平的11.7％分位数。代表大盘股的沪深300指数PE（TTM）本周维持在10.5，处于历史估值水平的22.7％分位数。代表中小盘股的中证500指数PE（TTM）本周上行0.7至16.1，处于历史估值水平的4.6％分位数。　　　　在行业估值方面，本周板块估值多数上涨，其中，农林牧渔板块估值上涨较多，涨幅超过8.11，食品饮料板块估值下跌较多，跌幅超过1.63。其中农林牧渔板块上涨8.11至121.8，处于97.6％历史分位；食品饮料板块估值下跌1.63至33.2，处于68.2％历史分位。截至10月14日收盘，一级行业估值排名前五的行业分别是农林牧渔、汽车、社会服务、公用事业、综合。　　

金融界2022-10-16

台海局势重磅！习近平警告外国不要干涉台湾问题称中国“永远不会承诺放弃”武力

日(10月16日)最新表示，中国保留在台湾问题上“采取一切必要措施”反对“外部势力干涉”的选项。在周日发表的内容广泛的讲话中，习近平坚定地表达了中国与台湾统一的决心。北京认为台湾是中国领土的一部分。习近平说：“我们将继续争取和平统一以最大的诚意和最大的努力。但是，我们永远不会承诺放弃使用武力。我们保留采取一切必要措施的选择。” 他表示：“这完全是针对外部势力的干涉和少数谋求台湾独立的分裂分子。” 习近平强调，台湾问题的解决是中国人自己的事情。习近平是在中国共产党第20次全国代表大会开幕式上发表这番言论。该大会每五年举行一次。台海紧张局势今年夏天，在美国众议院议长佩洛西(Nancy Pelosi)访问台湾之后，台湾周边的紧张局势加剧。佩洛西访台之前中国不断发出警告声音。中国坚持认为台湾无权进行对外关系。美国承认北京是中国的唯一合法政府，同时与台湾保持非正式关系。美国消费者新闻与商业频道(CNBC)称，与五年前在中共十九大上发表的讲话相比，习近平在周日的讲话中更加突出了台湾问题。这次高层会议决定了哪些官员将成为党的领导人，并最终成为中国的领导人。下周末，围绕习近平的新核心团队的名单将会公布。国家主席和总理等国家头衔通常在每年3月举行的中国政府年度会议上得到正式确认。

tqttier2022-10-16

三地申办第六届世界运动医学大会,赖彩云博士提出Metaverse新生态

10月6日，菲律宾和印度以及中国台湾地区、在吉隆坡竞标2023年第六届世界运动医学大会（WCEM）的主办权。该大会将重点讨论预防和治疗非传染性疾病（NCD）的相关主题。WCEM的组织主席表示将有来自40个国家的12个主题类别和40位演讲者参会，该会议将于周三结束。出席者包括WCEM副主席，穆罕默德•李教授、杜桑•哈马尔博士，来自斯洛伐克的运动医学教授——多米尼克•西安弗隆博士，意大利米兰圣拉斐尔医院的著名心脏病专家哈斯布拉•伊斯梅尔教授，当地著名的心脏康复专家玛布那加尔，印度的拉克丝米坎斯教授，拉杰什•库马尔教授，以及精英理疗中心首席执行官普冲雪兰尔先生。第一届WCEM是2017年在兰卡威举行的，第一届有来自25个国家的专家分享了他们在健康方面的各项研究成果。此次，来自17个国家的32名委员会成员进行了为期三天的会议，制定其他科学的对抗非传染性疾病的策略。在会议进行中，Monspace Multinational Corp 创始人兼首席执行官拿督斯里赖彩云博士，同时也是 WCEM 主席提出将创建一个应用上线至虚拟世界（Meta verse），让用户能够跟随虚拟锻炼的真实体验，方便与医生和运动治疗师预约和沟通。同时拿督斯里赖彩云表示体育运动可以作为一种辅助药物帮助改善非传染性疾病的病人，并建议WCEM拟邀请嘉宾名单中的印度职业羽毛球运动员和教练来分享相关经验，还会邀请到第一位在奥运会上获得银牌的印度运动员进行演讲。这款项目将预计在2023年的第六届WCEM期间推出，同时也会推出有效益机制，只为更好的服务客户。第六届WCEM将在确认主办方确认地点之后举办，与前几届一样，会议将讨论可以减少NCD流行病的既定形式进行多方面的主题内容讨论。第六届WCEM将涵盖诸如NCD、COVID-19、运动免疫系统、癌症、老年人健康生活等主题。在虚拟世界Metaverse的加持下，相信第六届WCEM会在技术、形式、研究成果、服务等方面取得更大的进步。来源：金色财经

金色财经2022-10-15

VisionLife全球首创区块链广告收入系统

Life同步在北美、欧洲、中国、日韩、台湾、东南亚..等国家及地区进行战略布局，拥有领先业界的完美优势，社群发展更有高优惠的盈利计划，预期在2027年，社群总值达到500亿美金！！ VisionLife邀请您一同加入，一同进入区块链广告收入的世界！欢迎至VisionLife官方网站及参阅白皮书，将有更加详细的介绍及未来蓝图！来源：金色财经

金色财经2022-10-15

台积电2022Q3业绩电话会分析师问答

些关于您估计不同地区的利润率百分比或与台湾相比的成本差异的信息？ Wendell Huang 海外晶圆厂的初始成本确实高于台积电在台湾的晶圆厂。这主要是因为供应链不同层次的劳动力成本较高。我们将继续与美国政府以及我们的客户和供应链合作伙伴密切合作，以管理和最小化成本差距。现在通过这些努力，我们相信我们可以继续获得适当的回报，并实现 53% 或更高的长期毛利率。查尔斯·施在资本支出上。第一个问题是我知道你不是来指导 2023 年资本支出的。但我认为几年前，当你的长期复合年增长率指导为 5% 到 10% 时，你确实提供了一些长期资本支出，一系列资本支出。你认为 10 到 120 亿资本支出将支持长期的复合年增长率。我想你刚刚重申了你的长期复合年增长率为 15% 到 20%。您是否有类似的资本支出范围供我们长期考虑？再说一次，我不是在问你关于 23 年资本支出的问题。 Wendell Huang 我想会让我试着从资本密集度的角度回答这个问题。当我们大量投资以捕捉未来的增长时，资本密集度将像去年和今年一样高。但如果增长放缓，资本密集度可能会降低。现在从长期来看，我们认为从长期来看，正常合理的资本密集度可能介于中高 30% 之间。查尔斯·施第二个问题是关于下个季度的短期内，基本上是因为你刚刚削减了 2022 年的资本支出，我的意思是，从你一个季度前的指导来看，大约 40 亿。如果我没听错的话，其中一半可以归因于工具交付问题。但是另一半，你能澄清一下吗，因为你说这是关于容量优化的。是像资本支出减少 20 亿一样，主要是设备支出的减少，还是你在这里减少的其他东西，并试图改善这里的资本能力优化？谢谢你。 Wendell Huang 好的。查尔斯，我认为——你说得对，差异的一半来自工具交付问题。另一半是产能优化，这是因为当前市场状况的不确定性。所以我们正在收紧我们的资本预算。它关系到整个容量。它包括工具，包括资本支出中的其他东西。是的，主要是N7。布拉德·林非常感谢您接受我的问题。首先，祝贺强劲的收益，我的第一个问题是，如果我们看一下美国对中国的新规定的贷款页面，它可能真的很广泛，而且——当然，超级计算的关键。但是，鉴于台积电制造的芯片种类繁多，应用范围也更广，理论上是不是很难识别和确保芯片组在业务上合规，还是会产生一些额外的成本和间接成本？您希望将来注意什么？谢谢你。这是我的第一个问题。 CC Wei 嗯，实际上，虽然它的规则大约有100多页，但最初的区域和我们客户的反馈，实际上，规则很简单，就像控制开关保持在一个非常高端的规格一样。例如，像每秒 600 位的带宽之类的东西，很容易理解，我们将继续与客户合作，以确保我们完全遵守法规。 Wendell Huang 目前，我们不这么认为。布拉德·林我明白了，非常感谢。只是轻微的跟进，因为法规只是针对第一个超级计算，但我知道在超级计算机中，肯定有一些 - 仍然使用一些低端芯片。因此，如果我们碰巧制作了这些，而当我们用它制作它们时我们不确定它是否会到达那里，那会不会造成一些混乱或给我们带来一些麻烦？ CC Wei 公司做到了，没有限制，也没有监管。所以我们重新让我们的客户与他们自己的客户合作开发这种产品。布拉德·林知道了。非常感谢。然后也许，如果我可以的话，第二个问题很明显，许多国家希望建立自己的代工厂或自己的国内供应链。我们了解到，成本将是一个主要的不利因素。所以我的问题是，我们能否收取客户基本上要求的不同定价，对吗？那么在成本较高的情况下，如果他们想从美国购买或从欧洲购买，我们是否可以根据节点收取更高的定价？另外，如果我们考虑好的一面，请您分享台积电如何很好地利用这些机会来增强我们的长期竞争力？这将是我所有的问题。 CC Wei 实际上，台积电的定价是战略性的和一致的，我们——我只能说我们将继续看到我们的价值。价值观来自于技术制造，也来自于我们与客户的关系，无论是在不同的国家还是在不同的地方，都不在我们的考虑范围内。同样，我想说我们将继续看到我们的价值，我们的定价是战略性的。好的？迈赫迪·侯赛尼是的，感谢您提出我的问题。我也有我的第一个多部分问题。我只是在查看您客户的库存天数处于 25 年来的最高水平。根据您的评论，需求预测，尤其是上半年的需求预测似乎已经减弱。因此，在我看来，库存修正将持续到第二季度，而且更轻微的是，您的出货量将在第一季度和第二季度连续下降。只看客户的库存，这是对上半年的现实看法吗？因为您还强调了库存调整将持续整个上半年的事实。而且我们不是在寻求指导，我只是想更好地使您的客户的库存与您的评论相协调。我有一个后续行动。迈赫迪·侯赛尼是的，特别是，您的晶圆出货量在第二季度一直在上升，但我认为 23 年可能是一个例外，并且可能会下降。这就是我解释我的问题的方式。所以问题是第二季度的晶圆出货量是否会出现多年以来的首次下降。 CC Wei 好吧，Mehdi，我们目前的预测，实际上，我们的供应链库存将在今年第三季度达到顶峰。我们观察到库存将在第四季度——今年最后一个季度开始减少。我们预计我们将在上半年看到最大的影响，实际上是 2023 年上半年。第一季度、第二季度或类似的细节，我们还没有准备好与您分享，因为 - 我们继续与我们的客户合作并了解他们的需求。迈赫迪·侯赛尼如果我可以对此进行快速跟进？这是否意味着您的客户关注点变化如此之快，以至于我们必须等待 1 月份的脉搏才能在上半年获得最终结果？迈赫迪·侯赛尼我的第二个问题与第三季度下降、同比下降和 Q-over-Q 的折旧有关。尽管资本支出在 2021 年增长了 65%，但这与工具优化有关吗？在这个程度上，作为问题的第二部分，你会考虑将 7 纳米转换为 5 和 3 吗？ Wendell Huang 好的。Mehdi，折旧，我们从全年的角度来看。正如我所提到的，今年，我们预计它将同比增长中个位数 - 明年，它会有意义地更高，有意义地更高，但我们将在 1 月份与您分享更多信息.请理解，每年都有新进入折旧表的折旧，也有从折旧表中退出的折旧。所以你看到的是最终结果。至于将N7产能转换为N5，正如我们前面提到的，N7需求问题是周期性的，而不是结构性的。所以目前，我认为我们没有这样的计划。帕特里克·陈谢谢你接受我的问题。您谈到 2023 年仍然是增长的一年。你会说增长与你一季度前的预期几乎相同还是更低？如果是这样，是什么推动了这种较低的增长预期？ Wendell Huang 是的，好吧，我认为现在谈论 2023 年还为时过早，但我们维持我们的声明，即 2023 年，我们仍预计将是一个增长年，好吗？帕特里克·陈好的。是的，这很有帮助。也许还有后续。如果可以的话，除了监控客户的晶圆订单之外，您正在监控的任何领先指标可以帮助您或帮助我们确定增长前景吗？ CC Wei 这真的很难回答你的问题。实际上，如果你看整个行业，那就是智能手机和个人电脑，并且你阅读了我们主要参与者的所有季度报告，你可以将一个上升，一个下降。所以我们肯定有一些信息。在内部，我们进行分析，而今天，我们正在采取非常保守的方式进行规划。这就是我能与你分享的所有内容。帕特里克·陈谢谢你。我想这也是我们一直在做的事情。但显然，我们没有水晶球。好吧，我没有任何进一步的问题。谢谢你接受我的问题。弗兰克·李谢谢你。我想问一个关于你的N3，N3E的问题。两个节点的斜坡是在同一时间，还是在调度上会有一些差异？ CC Wei 好的。其实不是同时的。现在，我们正在加速 N3。而N3E本来应该是1年的，但是因为进展的很好，所以我们可能会拉一点2或3个月，仅此而已。所以他们仍然不在同一时间。弗兰克·李好的，我的第二个问题是，我知道你已经关联了你的利润率——长期毛利率目标没有改变。但我想考虑到明年上半年你现在看到的不利因素，货币走势已经大幅上涨，利用率下降。这是 - 你会看到定价策略的任何潜在变化吗？我知道我不能太具体评论，但你已经看到过去 12 个月左右的价格上涨。那么从未来来看，在整体市场环境变化的情况下，定价策略仍然相对不变？ CC Wei 好吧，坦率地说，让我来回答这个问题。我想再次强调，我们的定价实际上是战略性的和一致的。所以你说我们有计划改变它吗？不，它将是一致的。而不是基于任何周期或机会主义。实际上，最重要的是，我们始终与客户密切合作，以提供我们的价值并帮助他们赢得自己的终端市场。弗兰克·李是的——不，我并不是说存在机会主义定价，但我只是了解到，对于可能正在经历更困难时期的客户来说，市场情况已经发生了变化。步幅是否也会发生一些变化以帮助与它们保持一致？还是它们在很大程度上仍然是我们所看到的相同政策？ CC Wei 我们保持不变。我们是一致的。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2022-10-14

“不明男子持刀割警”刚过一个月！蔡英文重返基隆选举造势 “支持台湾头延续光荣”

FX168财经报社(香港)讯台湾领导人蔡英文今天(14日)到访最北部城市基隆，距离9月到访时不明男子持刀割警刚过去一个月。蔡英文重返基隆选举造势，旨在为其所领导的民进党选举造势，并支持该党基隆市长候选人蔡适应所称，让台湾头延续光荣。民进党市长候选人蔡适应，率安乐区市议员候选人洪森永、吴骅珈等人，13日早晨在基金一路一二九巷口问候通勤的市民，大武仑许多通勤上班的朋友，纷纷摇下车窗热情回应。蔡适应表示，台湾行政部门负责人苏贞昌将在周日到基隆开讲，肯定会做事团队，并说明基隆捷运进度。蔡适应表示，过去讲了二十多年的基隆捷运，在蔡英文和苏贞昌的大力支持下，终于进入环境影响评估阶段。 (左为基隆现任市长林右昌，中为蔡英文，右为蔡适应，来源:自由时报) 他说道：“45天以后，我将面对国民党的谢国梁，但是我有信心胜选，因为只要基隆人对现在的生活满意，自然就会希望由适应来承接林右昌的八年建设，让基隆人再次骄傲、让台湾头延续光荣。” 蔡英文14日到访基隆，主要是到基隆仁爱市场考察市民真实的生活情况，以展现亲民路线。在辅选过程中，与多个摊贩进行沟通了解各行各业的发展。 (来源:Youtube) (来源:Youtube) (来源:Youtube) 作为台湾头的基隆，日前爆发现金贿选参选人被收押。基隆市中正区一名林姓里长参选人，涉嫌以每票1000台币代价买票，检调陆续约谈参选人、桩脚与10余名选民到案说明后，确认林姓参选人违反《公职人员选举罢免法》，林讯后遭到收押，另名林姓桩脚则依3万台币交保，该案也是基隆本次选举首宗现金贿选案。基隆地检署指出，林姓里长参选人于登记参选前后，也就是7至9月间，持续以每票现金1000台币向多名有投票权的选民交付贿赂，以寻求投票支持，涉犯投票行贿等罪嫌。经检察官何治蕙指挥法务部调查局基隆市调查站、基隆市警察局、基隆市警察局第二分局、内政部移民署基隆市专勤队等侦办，讯后依违反《选罢法》向法院声请羁押林男获准，另林姓桩脚则依3万台币交保。蔡英文9月基隆辅选 “不明男子持刀闯入割伤员警” 蔡适应9月18日早晨举办竞选总部成立大会，蔡英文及其副手赖清德到达前，不明男子在现场拿出美工刀造成骚动。维安人员制止时，一名警员手部被割伤。员警随后将该男子抬出会场，调查意图。蔡适应举办竞选总部成立大会造势，蔡英文、赖清德都安排出席，台湾防务安全单位在两处入口设置管制点，逐一检查进场人员所带物品。潘姓男子在包包中夹带美工刀并未被发现，基隆市长林右昌上台致词时，潘亮出美刀工念念有词，引发场内骚动。 (来源:中时新闻网) 当时蔡、赖都尚未到场，台湾维安人员发现潘姓男子行为有异状，团团将他围住，警方随后也进入内卫区，由吴姓侦查佐夺刀后将他带离究办；吴夺刀时，手指被划伤，幸无大碍。据了解，潘男在会场附近捡拾资源回收物，疑对生活不满到场表达情绪。50多岁潘姓男子平日以捡拾资源回收物为生，他在警询时表示，政党轮替后生活更不好过，所以准备自残，“死给大家看”；台湾警方侦询后依妨害公务罪嫌送办，检方讯后请回。

小萧2022-10-14

拜登曝“中美半导体未来布局”！台积电砍资本难独善其身 “IBM演讲透露脱钩中国重磅信号”

兑美元下跌13%。台积电大部分工厂都在台湾，而北美客户占其收入的72%。 IBM演讲透露脱钩中国重磅信号美国总统拜登6日到IBM参访进行演讲，画出美国《芯片与科学法案》的蓝图，他在演讲时称：“谁说我们不能引领全世界的制造业？供应链将从这里开始，也要在这里结束，就在美国。” 美国白宫官方网站释出拜登在IBM演讲全文，几大媒体只发布IBM在10年内要投资200亿美元在纽约哈德逊河谷(Hudson Valley)设厂，但从拜登演讲的全文中，透露的不止如此，台积电下修20%的资本支出，意味着公司认为未来面临全球供给过剩。台积电在13日的法说会上公布下修资本支出至360亿美元，下修幅度近20%，在两天前，前商研院副院长、鸿海(富士康)集团顾问杜紫宸公开表示，这一波台积电的资本支出下修将在10至30%之间，而且最可能缩减或延缓投资的计划是高雄厂和台中2奈米厂，主要是高速运算芯片需求的减缓。 “台积电第二大客户超微(AMD)、英伟达(NVIDIA)营收都下滑了，”杜紫宸分析说，在南京、日本的28奈米厂属于成熟制程，因此不至于变卦，美国的5奈米厂头已经洗下去了，不可能撤，因此他认为受到高速运算芯片HPC需求下滑拖累，先进制程的高雄厂、台中2奈米厂可能会被延后。实际上台积电缩减资本支出可能只是前端，国际媒体没有报导拜登的演讲全文，从白宫公布拜登的演讲内容，可以明确地看出美国《芯片与科学法案》的政策目的。正如拜登那句话“供应链将从这里开始，也要在这里结束，就在美国”。这意思是从上游像高通、英伟达等的厂家在美国、像台积电这样的制造者也要在美国、像苹果手机这样最终使用者，也要在美国。美国彻底和中国科技脱钩拜登的演讲中揭露，芯片法案已经是美国的战略布局，提到美国军火厂商为乌克兰制造飞弹时说：“我们不仅需要半导体制造这些标枪导弹，还需要未来的武器系统，这些系统将更加依赖先进的芯片，不幸的是，我们今天生产的这些先进芯片的百分比为零。” 他继续提到：“中国正试图在制造它们方面领先于我们，毫不奇怪从字面上看，中国政府在美国国会积极游说反对我一直在推动的芯片法，中国政府在美国国会游说反对通过这项立法。不幸的是，我们另一个团队的一些朋友愿意买单。” 他指出，美国未来要在量子电脑、人工智慧领域维持领先，“确保我们在未来的行业中引领世界，从量子计算到人工智能，再到先进的生物技术，试想我们将要提供的东西和投资类型：癌症疫苗、爱滋病的治疗方法、发明下一个从未想像过的大事”。美国制造重返主流眼前，缺芯片是拜登政府的痛处之一，他在这次演讲中甚至提到，美国之所以通货膨胀、新车价格上涨，一个很重大的原因就是缺乏汽车芯片。他说，过去30年美国产的芯片在全球市占30%，如今只剩下10%。芯片法案的目的就是让芯片制造美国化，拜登提到说，美国将在基础设施领域“从世界排名第13 位上升到第1 位”，除了IBM将在纽约哈德逊河谷投资200亿美元以外，记忆体巨人美光也宣布将在纽约州的雪城(Syracuse)投资1000亿美元盖晶圆厂，美光在美国本土生产的记忆体将成长5倍。台积电的对手，英特尔正在俄亥俄州投资200亿美元设厂，在北卡罗来纳州，科锐公司(Wolf speed)正在投资50 亿美元用于制造电动汽车芯片和设备。

小萧2022-10-14

中美全新贸易战！纽时：不能指责拜登转向强硬 “中国试图入侵台海自我毁灭”

国，并正在犯下可怕的战争罪行。中国入侵台湾将是深深的自我毁灭；这并不意味着中国政府不会尝试。另一方面，制裁俄罗斯的早期成功是西方特别是美国经济实力的体现。因此，在某种程度上，这是较早的一集，美国对中国公司华为实施制裁。中国没有反击，似乎在确认在技术方面，美国仍然拥有“升级主导权”。 “这一切让你紧张吗？它应该。但正如我们现在所知，这是一个危险的世界，我不能指责拜登政府转向强硬，真正的强硬，而不是其前任的男子气概。”

小萧2022-10-14

扫除中美禁令！台积电股价狂飙美国1年许可令涵盖“中国南京厂16、28奈米设备购买”

4日亚市早盘，台积电股价狂飙21台币，台湾加权股价指数也涨逾400点收复13200点。美股周四上演上冲下洗大反弹秀，费城半导体指数大涨2.94%反弹最犀利，道琼斯指数也大涨827点，4大指数涨幅皆逾2%，受美股大涨激励，台股今在晶圆双雄领军电子股反攻，在台积电开盘直接重返400台币关卡，以414.5台币开出，大涨19.5台币，受台积电飙涨带动，指数开高走高，在电子、金融与传产3大指数齐弹下，盘中指数大涨逾400点，指数来到13221点。万宝投顾研究部执行长王荣旭表示，台股今在跌深的电子股领涨下，指数展开跌低反弹，不过，昨天美股4大指数上涨是基于利空讯息上，由于美股接下来将陆续公布财报，在强势美元下，将不利企业财报，另苹果可能会下修iPhone手机销售量，因iPhone 14系列，除Pro卖的较好外，其余卖的都不是很好，在景气下滑下，将进一步影响买气，此外，美联储11月应会再加息3码，在市场资讯皆没有特别好下，目前只能以反弹视之。而台股今是反弹的首日，能持续多久，则有待进一步观察，毕竟台股在昨天几乎所有的股票都破底下，目前又看不出下波多头的主流股，因此，建议投资人持股比重要降到50%以下，尽量利用股价反弹时，减码手中持股，将其换为现金，待止跌讯息出现后，再重新布局。除购置设备之外，魏哲家也强调说，中国市场对台积电而言依然重要，并强调只要在战争不开打的情况下，台积电也会持续服务所有客户。值得一提的是，一位分析师在会中追问，这当中是否包含中国，魏哲家则再次强调：“会是所有客户。” 另外在美国商务部所发出的禁令中，有部分是针对人工智慧和先进运算的芯片。对此，魏哲家也在法说会中指出，对台积电的影响是能够控制的。而在禁令开跑之后，对台积电主要影响将会集中在7奈米以下的制程产品。从地缘政治的角度来看，7奈米是一个重要的管制节点。台湾工研院产科国际所研究总监杨瑞临分析，其背后主要的目的与中美竞争有关，“这就是科技战，主要比的是军事”。在追求高速运算的效能提升情况下，当前全世界的先进资料中心芯片，大部分皆来自英伟达(NVIDIA)和超微(AMD)，多采7奈米制程。以其中将被限制英伟达的资料中心AI芯片A100和H100为例，分别采用台积电7奈米和4奈米，为当前最先进的产品。在这样的情况下，白宫自然会将领先业界的英伟达和超微视为能优化军事科技的关键企业，“AI芯片运作差一秒就输了，所以资料中心的AI的芯片很重要，”杨瑞临说。为此目的，美国政府无论如何都必须阻止中国获得先进的AI芯片，在国力上和中国大幅拉出差距。杨瑞临也认为，对美国来说，用审查的方式，将更有利于掌握先进制程的产品流向，以前是想控制买家，后来改成管卖家，增加透明度，让卖家去调查客户卖给谁。乍看之下，美方的做法似乎对台积电极为不利，那么为何魏哲家在法说会上，仍多次强调2023年台积电获利将持续成长呢？根据国泰期货的报告估计，管制对台积电高速运算(HPC)业务的营收影响，约在1至2%之间。摩根士丹利也在前几周的报告中指出，管制A100对台积电的影响仅不到1%。再者，杨瑞临分析，除了英伟达之外，在市面上已开发出来的AI芯片中，效能等同于A100和H100的约莫有10家公司，“其中8家都是美国公司，另外2家一间在英国、一间在以色列”。加总起来，对台积电的营收影响大约落在3至5%。除此之外，中国即使因为管制，无论是否透过采购取得高阶AI芯片，也会采用降一级的替代产品。杨瑞临指出，目前阿里巴巴有等效A100的芯片，假使台积电7奈米的产能因为禁令而空出，很有可能阿里巴巴将会立刻补上。换句话说，无论中国是向谁采购高阶制程芯片，背后的制造者都是台积电。杨瑞临分析称：“就算A100和H100都没办法卖，中国如果用两颗GPU或四颗去抵一个7奈米，背后的制造者还是台积电。甚至于从2颗变成4颗，采购量更多。” 然而，这仍须考量到美国对禁令管制范围，倘若如阿里巴巴等中企皆无法在台积电下单7奈米资料中心晶片，仍有可能会对台积电造成影响。最后，对于美国针对14奈米的禁令，杨瑞临推测，很有可能是因为中国先前运用14奈米芯片加上DUV，做出7奈米芯片，而白宫为阻止中国做出更先进如5奈米的产品，才因此连同14奈米设备皆一并管制。

小萧2022-10-14

中美芯片大战！美媒：美国“以前无法想象”的芯片出口限制将阻碍中国的半导体雄心

了主导地位。在过去15年左右的时间里，台湾的台积电(TSMC)和韩国的三星(Samsung)已经开始主导全球最先进半导体的制造。美国最大的芯片制造商英特尔(Intel)远远落在后面。台湾和韩国约占全球代工市场的80%。然而，美国在设计工具领域仍然拥有强大的公司，其中许多被供应链中的其他公司使用。例如，台积电生产的先进芯片不太可能在生产过程中不使用美国的工具。在这种情况下，美国对中国的出口限制将适用。华盛顿以前曾对特朗普时代中美科技紧张关系的典型代表华为使用过这一所谓的外国直接产品规则。根据这些规定，华为被排除在台积电生产的、为其智能手机设计的最先进芯片之外。曾是智能手机市场头号玩家的华为，手机业务陷入瘫痪。但美国从未如此广泛地使用过这样一条规则。对于中国发展半导体业而言，冲击更是强大。因为其他国家面临不得向中国运送设备的压力。例如，根据最新规定，如果供应中国的代工厂正生产某些芯片，公司将需要取得美国同意向中国代工厂运送机器的许可证。中国最先进的芯片制造商中芯国际(SMIC)目前正在生产7纳米芯片，但规模并不大。它落后于台积电和三星等拥有制造2纳米芯片路线图的公司几代。但要大规模生产这种复杂的芯片、降低成本、提高可靠性，中芯国际和其他中国晶圆代工厂将需要获得一种名为极紫外光刻机的特殊设备。荷兰阿斯麦公司(ASML)是世界上唯一一家有能力制造这种关键机器的公司。如果该公司受到美国的出口限制，或者受到华盛顿方面不向中国企业出售产品的压力，这可能会阻碍中国芯片制造商的发展。

tqttier2022-10-14

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