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“科技春晚”催化频出，科创100ETF(588190)遍地“繁花”

势（信息来源：光大证券） CXO因其商业模式的优越性，成为了医药板块的“估值之锚”，国内生物医疗领域融资规模，决定了CXO内需的增量。2023Q1-2023Q3，投资机构中政府引导基金和国资背景基金数量从2023年H1的60多家增到了2023年Q3的70家，显示相关部门在不断加码对生物医药产业投融资的支持力度。此外，2024年美国进入降息周期，与国内“保持合理充裕、注重跨周期调节”的货币政策趋于同步宽松，有望为我国处于低位的医药投融资市场带来增量资金，拉动CXO需求增量，提升创新药板块上下游的景气度。科创100ETF（588190）跟踪的科创100指数前三大权重行业包括电子、新能源、医药，近期技术迭代催化频出，有望伴随流动性改善带来估值的持续修复，值得大家重点关注。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-25

中信证券：消费、投资双驱金饰景气持续商业模式趋于稳健、确定性提升

程对部分品牌造成阶段性挑战，产品结构及商业模式均发生较大调整，但随着镶嵌类产品占比降至较低水平，该行认为伴随着产品结构变化的商业模式调整将基本完成，品牌运营将更为稳健。目前板块估值处于历史中低水平，随着行业竞争重心从渠道提升至产品，板块估值有望整体上行。

金融界2024-01-25

逆市寻金：别只盯着热门股！资深经理揭秘股坛冷门亦藏财富密码

赢得了华尔街的赞誉。罗博蒂表示，在改变商业模式的帮助下，该公司度过了惨淡的2022年。股价在2023年飙升了157%，不过今年迄今为止仅上涨了0.4%。这位经理说，如果经济周期持续低迷，他并不介意，因为拥有正确差异化产品的正确公司可以在竞争对手消失的时候坚持下去。能源服务是罗博蒂关注的另一个行业，他于1976年首次投资该领域。他认为，多年来投资不足的化石燃料行业不会像许多人希望的那样迅速消失。 “真正发生的事情是，开发海上油气田的机会是明确的、明显的、戏剧性的....你不可能把它运到岸上，”罗博蒂说。自2014年能源行业开始调整以来，需求上升，供应下降。 “所以我们认为，与海上能源服务业务相关的事情，你有很好的供需动态……利率正在显著提高。随着利率和收入的上升，所有这些都归结为底线。然而，这些业务仍以40%至30%的资产价值来建造新船，在某种程度上，这项业务的经济效益将被建造新船的成本所吸引，因此这些业务有可观的增长。” 自2022年以来，为能源行业提供海上服务船的Tidewater (TDW)一直是他的投资，他目前是该公司的董事会成员。Tidewater在2023年的回报率为95%，今年下跌了1.1%。能源公司认同他的理论，即在未来几十年里，由于能源成本较低，北美将为公司提供比欧洲等地更大的竞争优势。这也与他所说的投资者在寻找公司时需要考虑的问题有关，即“旧经济的蜕变”。 “因为当供应过剩时，周期性企业会经历这个持续的过程，然后就会变得疲软。然后，当它变得疲软时，资本受到限制，人们关闭产能，然后发生整合，所有这些事情都会反复发生。” 市场由于美国国债收益率BX:TMUBMUSD10Y BX:TMUBMUSD02Y下降，股票标准普尔指数走高。美元下跌，黄金(GC00)和油价(cl1)上涨。中国央行宣布将从下个月起下调银行存款准备金率50个基点后，恒生指数上涨3.5%。热议特斯拉 (TSLA) 公布业绩，今年其汽车销量增长将显著放缓，并报告第四季度毛利率下降，因为该公司降价并提供刺激措施以提振需求。其股价在盘后交易中下跌 2.4%。$特斯拉$ 杜邦公司 (DD) 股价因盈利预警而暴跌，AT&T 报告称用户数量超出预期，但股价下跌。金佰利 (KMB) 在盈利疲软后也出现下滑。随着新用户和广告销售额的激增，奈飞的股价上涨了8%，这证明了那些唱反调的人是错的。德意志银行下调了流媒体服务的评级，称目前的价格反映了其领先地位。芯片行业领头羊德州仪器公司(Texas Instruments)发布了令人失望的预测，导致该公司股价下跌。荷兰芯片设备供应商阿斯麦公司(ASML)公布订单大幅增加。 EBay希望变得更加“灵活”，计划裁员1000人，占员工总数的9%。SAP制定了一项裁员8000人的计划，以专注于人工智能。美联航表示，在本月数十架Max 9停飞后，该公司正在重新考虑波音最大的737 Max喷气式飞机的长期计划。美国服务业和制造业采购经理人指数初值让市场关注。前总统唐纳德·特朗普赢得新罕布什尔州共和党总统初选，向击败前南卡罗来纳州州长尼基·黑利又迈进了一步。

Sissi2024-01-25

东方甄选公布2024财年中期业绩：净营收同比增长34.4% 264款自营品带来营收19亿元

财年取得了一个不错的开端，这反映出我们商业模式的韧性，以及自营产品和直播电商业务具备的强劲潜力。

金融界2024-01-24

玛特宇宙CEO陈博当选2023中国元宇宙营销行业品牌年度人物

革，加速品牌升级和创新”为使命，通过“商业模式塑造能力”、“数字化品牌营销能力”、“元宇宙产品研发能力”、“数实融合技术创新能力”四大核心能力，率先在国内构建起了首个实现商业闭环的元宇宙产品矩阵，多维度定义了元宇宙赋能品牌数字化的产品标准和行业标杆。展望2024，玛特宇宙将持续通过商业模式塑造、产品设计、品牌创意和web3.0技术实现一体化元宇宙品牌营销解决方案，助力企业成就品牌商业新范式！与企业共创Web3.0商业新价值！来源：金色财经

金色财经2024-01-24

韩国济州岛会务：友好团结,蓬勃发展

商之间无缝结合是行业首创，在这一革命性商业模式下，安胜国际实现了独特的市场定位，其增长潜力巨大。来源：金色财经

金色财经2024-01-24

大佬：不要老想一口吃个大胖子

变成了现实。在他看来，人工智能产生的商业模式和盈利能力，可能酝酿着一个新的产业，甚至是巨大的产业。未来赚钱的方式可能都不一样了。在但斌看来，现在的AI时代，可能比移动互联网时代更加垄断，因为它的投资都是10亿、100亿级别。他举例，“有朋友说美国的AI公司现在想把1000万片GPU连在一起做模型运算，而1000万片GPU大概需要2000亿，这是非常需要想象和强大的资金实力的。现在看来，至少(美股)那几家最大的公司胜出的概率更大，所以我形容它们为“鲸鱼”。” 此外，但斌还认为人工智能最大的看点在于无人驾驶和机器人，他提到： “人工智能公司近半年的业务突飞猛进。前两天MIT的几个华裔学生，把轮椅人工智能化。我们去深圳的一家机器人公司，发现他们也在做这个业务。还有扫地机器人，注入人工智能后卖得更贵了，而且许多业务还出口到欧美。虽然这些公司的规模没有华为或者美国的那些公司大，但总体来说仍然有机会。” 4.别想着一口吃成胖子虽然人工智能的未来前景很广阔，但是但斌还是很务实的说道，“不要总想寻找未知的领域，其实从已知入手就可以了。” (为什么？) 因为“对于价值投资或者长期投资者来说，真正的好公司，往往会给你惊喜。在漫长的企业生涯中，它会有第二、第三增长极……就像微软一样，它有Windows，有云，现在又有AI。你只需要与这些企业成长。此外，企业家也很重要，诞生家企业的文化也一样。就像苹果一样，乔布斯离开后库克带领苹果一直发展到现在。” 但斌认为做投资不要老想着一口吃个大胖子，投资就缓慢地跟着这些伟大企业走就行。当然，不是所有的公司和行业都值得长期投资。但斌强调，A股市场炒来炒去的，很多东西不太适合长期投资，坦率说你就得低买高卖，但这又很难。但是也有些公司，比如高派息，虽然是慢钱，但长期也是好的。

证券之星2024-01-24

2024年医药投资机会前瞻：创新+国际化是两大方向！行业大咖联袂解读为何港股通创新药ETF(159570)值得重点关注？

则建议投资者自下而上去选择一些拥有稳定商业模式、ROI上涨的优质个股。（3）港股创新药收获期已至，总体规模有望进一步扩大港股创新药领域，其实也承接了对整个创新药板块的分析。首先就是在政策端有比较大力的支持。一方面，《谈判药品续约规则》对名单目录、支付标准等进行了修订，鼓励了药企的创新；另一方面，审批机制不断完善，鼓励药企多进行差异化创新，叠加支付端边际转暖，国内创新药高质量发展进一步加快。细分领域上，国内创新药多点开花，总规模有望进一步扩大。国内创新药企在ADC领域表现亮眼，我国ADC在全球的临床占比达到了50%。此外，表现比较好的还包括了BCMA CAR-T技术，PROTAC技术，双特异性抗体技术等创新技术平台，以及一些率先布局的创新和差异化的小分子靶点。得益于研发投入的增加，利好创新药物的政策、医疗保险的动态调整等因素，我国创新药总体规模将进一步扩大。具体看港股通创新药公司的研发投入，2020年-2022年，37家港股通创新药公司的合计研发投入分别为351亿元、455亿元、522亿元，整个研发投入还是处于高增长的。与此同时，港股创新药企业也逐渐进入了商业化兑现期，37家公司2020-2022年累计归母净利润的年复合增长率达到了65%（数据来源：Wind）。最后，港股通创新药公司也具备稀缺属性和高性价比。一方面，港股通创新药的差异化是A股许多医药龙头不具备的；另一方面，当前AH股价差大，港股性价比高，未来有望迎来价差收敛。在兴业医药首席孙媛媛的分享基础上，港股通创新药ETF（159570）基金经理乐无穹也针对港股创新药产业的投资机会发表了最新观点。核心观点：（1）供需端局面打开，创新药进入高速发展期首先从需求端，创新药的需求刚性且持续。随着人口老龄化程度的加深，我国人均医疗卫生费用呈上升趋势，整体医药需求持续稳定增加，创新药长期向好趋势显现，未来潜力持续。从供给端，国内创新药进入收获期，国际认可度提升，出海进程加速。创新药产业链具有高壁垒、高回报的特征。近几年，国产创新药License out（对外授权）的数量及金额屡创新高，近期更有国产创新药龙头的PD-1、小分子药物在美获批上市，充分体现了国产创新药的国际认可度正在不断提升。（2）港股便宜，港股通创新药更便宜目前，AH股整体的溢价水平大概是50%-60%，意味着A股比港股贵接近60%；而医药板块 AH股溢价更是达到了100%，所以说港股通创新药更加便宜，而且溢价水平处于历史高位，同一资产在两地出现极端差异化定价的情况是难以持续的，价差收缩也为港股通创新药提供修复空间，这也意味着后续修复的时候，港股通创新药的反弹力度也会更大。数据显示，国证港股通创新药指数（987018）最新市销率仅3.41倍，处于2021年11月指数发布以来相对低位，估值分位数为0%（数据来源：Wind，截至1月23日），正处估值洼地，立足当下正式左侧布局良机，投资性价比相对较高。（3）港股创新药中市值超90%的股票属于港股通标的从投资范围角度，港股上市的创新药企业中已纳入港股通标的的证券，市值占比超90%；如果我们进一步筛选日均成交额超过500万港币的港股创新药，95%以上都在港股通的范围内。相比其他科技板块，港股创新药板块的港股通覆盖度是比较高的。因此，投资港股通范围内的创新药上市公司基本可以覆盖绝大多数的港股创新药标的。（4）国证港股通创新药——更集中、更纯粹的港股创新药标的指数近日刚上市的港股通创新药ETF（159570），跟踪标的指数为国证港股通创新药，这一指数的特点是更集中、更纯粹。首先，它的前十大成份股均为港股创新药产业链的核心个股，合计权重为71.2%；成份股中CXO的比例比较低，仅占15.2%，创新药权重占比达84.8%。而像恒生医疗保健指数、港股通医疗保健指数等，创新药占比大概在60%，并且也会包含一些医药流通、互联网医疗的类似企业；相较而言，国证港股通创新药指数的创新药纯粹性会更好，创新药集中度更高。总的来说，如果投资者想投资更集中、更纯粹、弹性更大的港股创新药，相关产品港股通创新药ETF（159570）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。投资人应当阅读《基金合同》等法律文件，了解基金的风险收益特征。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-24

2024年欧洲杯将至 SportFi概念版块资产将再度窜红？

乐部之间的联系，也为体育行业带来了新的商业模式和收入来源。随着技术的发展和市场的成熟，预计会有更多的体育团队和组织加入到粉丝代币的行列中，进一步丰富这一新兴市场，并且在新的比赛热潮中得到更好的发展。系统性介绍Chiliz的SportFi生态系统：一个缩略版的Web3应用世界 Chiliz的SportFi生态系统是一个多元化且充满活力的网络，它结合了体育和区块链技术，旨在为体育行业和粉丝提供全新的互动和价值创造方式。以下是对Chiliz生态系统的详细介绍： 1、粉丝代币: Chiliz生态系统的核心是其粉丝代币，包括巴黎圣日耳曼、尤文图斯、AC米兰等超过80个顶级体育俱乐部的代币。这些代币不仅作为数字资产交易，还使粉丝能够参与到他们支持的球队的决策过程中。 2、基础设施支持: 生态系统中包含了多个基础设施工具，如Moralis、Tatum、ANKR、Pyth、Biconomy等，为开发者提供强大的技术支持，以构建和维护SportFi应用。 3、社区和粉丝应用: Chiliz通过Socios.com等应用，为粉丝提供了一个互动平台，使他们能够参与投票、获取独家奖励等。此外，还有Blockasset、FanFest、LiveLike等多种社区应用，丰富了粉丝的参与体验。 4、市场和交易所: 生态系统内的粉丝代币可以在多个市场和交易所上交易，如Binance、OKX、BitGet等，这为粉丝代币的流动性和可访问性提供了保障。 5、托管解决方案: 包括BitGet Wallet、Magic Link、Fireblocks等在内的多种托管解决方案，确保了资产的安全性和便捷性。 6、去中心化金融（DeFi）: LENX和PepperSwap等DeFi平台的整合，为粉丝提供了更多金融互动的可能性。 7、验证节点: 由Ankr、Paribu、Meria等构成的验证节点网络，确保了Chiliz Chain的安全性和稳定性。 8、无需许可的构建: Chiliz Chain现已成为一个无需许可的平台，允许任何开发者或公司在没有治理障碍的情况下启动项目、智能合约和代币。风险与机遇同在：2024年欧洲杯将近，加密圈或将迎来一轮体育代币行情随着2024年欧洲杯的临近，Chiliz作为SportFi领域的先驱，其未来的表现备受关注。Chiliz通过其创新的粉丝代币和Chiliz Chain，已经在体育和娱乐行业中建立了坚实的地位，为粉丝与他们所爱的团队之间的互动提供了全新的方式。这种独特的互动不仅增强了粉丝的参与感，也为体育团队带来了新的商业机会。在过去的世界杯期间，Chiliz展现了其强大的市场潜力，粉丝代币的表现引人注目。如今，随着欧洲杯的步步逼近，市场对Chiliz的期待正在升温。人们好奇，这个将体育与区块链技术完美融合的平台，是否能在即将到来的大型体育赛事中再次掀起热潮。 Chiliz的成功不仅在于其技术创新，还在于它如何重新定义了粉丝参与和体育团队商业化的方式。随着更多体育品牌和团队的加入，Chiliz生态系统将继续扩展，为体育行业带来更多创新和机遇。然而，作为一个新兴的市场领域，SportFi的未来仍充满变数。Chiliz是否能在欧洲杯期间再次证明其市场领导地位，还有待市场和粉丝的最终裁决。来源：金色财经

金色财经2024-01-23

AIA到BSC跨链桥Cross-chain Bridge现已正式上线

的各种变化，满足交易和互动的多样需求，商业模式的可能性也将被充分挖掘，有潜力成为支撑整个行业长远繁荣的关键基石。此外，AIA Cross-chain Bridge凭借开放而通用的技术路线，能够助推整个去中心行业向前迈进，它将汇聚各链资源，联合各类应用生态成长。来源：金色财经

金色财经2024-01-23

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