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摩根士丹利CEO：一年内将辞职

长达十年的转型，使其成为一家拥有可持续商业模式的公司。” 　　出生于澳大利亚的戈尔曼是任职时间最长的华尔街领导人之一，在他担任CEO期间，公司进行了重大的战略改革。2008年金融危机后，该行达成了两笔最大的交易——130亿美元收购亿创理财（E*Trade Financial）和70亿美元收购伊顿万斯（Eaton Vance）——加速了公司的战略改革。　　上述两大交易，加之该行越来越依赖投资银行和其庞大的财富管理业务的双重引擎来实现增长，推动其成为过去10年同行中表现最好的股票之一，市值突破了1400亿美元，增加了两倍。　　摩根士丹利从投资银行业务转向蓝筹公司、帮助对冲基金交易等业务，在其最近的业绩中体现得最为明显。财富管理部门目前管理着约4.5万亿美元的资产，其收入超过了高盛去年公布的投资银行收入，并与资产管理部门一起占到公司整体收入的约55％。　　他说：“我看到了很多环境，有些具有挑战性，有些没有；有些充满危机，有些则没有，有些热情高涨，世界肯定会度过这个时期，而我对摩根士丹利的未来仍然非常乐观。” 　　在2021年宣布管理层改组，皮克和萨珀斯坦被提升为联合总裁之后，戈尔曼一直在为移交控制权做准备。在股东大会上谈到这个话题时，他以一句关于“接班人”的轻松俏皮话作为开场白。　　当然，戈尔曼也并非没有瑕疵。该银行目前正在接受美国当局对其大宗交易业务的调查，本月早些时候表示正在就解决此案进行谈判。

金融界2023-05-20

更多银行恐被合并！？耶伦一句话引发恐慌银行股闻讯迅速跳水

、股价暴跌，以及人们对地区性和中型银行商业模式的担忧。当然，监管机构更喜欢强势银行接管弱势银行的企业合并，而不是破坏稳定的银行倒闭。#银行业危机# Raymond James华盛顿政策分析师Ed Mills表示:“整合不可避免。”“进步的反弹是第22条军规。” 在这种背景下，耶伦周四在华盛顿会见了摩根大通首席执行官杰米·戴蒙、花旗集团首席执行官简·弗雷泽以及银行政策研究所的其他董事会成员。财政部在会后提供的报告中指出，耶伦谈到了银行业的压力，重申了“美国银行体系的力量和稳健”，并感谢银行家们的“领导和支持”。但这份报告并未提及有关银行合并的讨论。然而，消息人士告诉CNN，耶伦在与银行首席执行官的会议上讨论了银行合并问题。一位知情人士表示，耶伦赞同美国监管机构的说法，即在当前环境下可能出现银行合并。消息人士称，耶伦还表示，在最近的事件之后，美国多元化的银行体系(包括各种规模的机构)建立在坚实的基础上，她对此充满信心。消息传来之后，地区性银行立即受到了冲击，KBW银行指数跌幅扩大至2%。（图源：Zerohedge）西太平洋合众银行等银行股短线急跌。（图源：Zerohedge）拜登政府试图打击企业集中，监管机构已采取行动阻止捷蓝航空(JetBlue)收购精灵航空(Spirit)，微软(Microsoft)以690亿美元收购视频游戏发行商动视暴雪(Activision Blizzard)，以及其他重大合并。然而，本月早些时候，监管机构允许美国最大的银行摩根大通(JPMorgan Chase)收购美国历史上第二大破产银行第一共和银行(First Republic)的大部分股份。这笔交易是在竞争性招标过程之后达成的，旨在稳定金融体系，但遭到了一些进步人士的尖锐批评。马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦在接受CNN采访时表示:“发生的事情是因为一家银行监管不足，开始倒闭，联邦政府帮助摩根大通变得更大。”“今天一切都很好，看起来还不错，但最终，如果这些大银行中的一家，比如摩根大通，开始出现问题，美国纳税人将首当其冲。” “没人想当英雄” 耶伦本周在接受路透采访时表示，地区性和中型银行业可能出现一定程度的整合。耶伦对路透社表示:“在这种环境下，我们可能会看到更多的合并，你知道，如果发生这种情况，我认为监管机构将持开放态度。” 代理货币监理官Michael Hsu本周早些时候告诉国会议员，他的机构愿意迅速考虑银行合并。美国货币监理署(Office of The Comptroller of The Currency)“致力于在考虑并购提议时持开放态度，并对申请及时采取行动，”Hsu对参议院银行委员会表示。 Raymond James分析师Mills表示，由于担心可能出台的新监管规定、存款成本飙升，以及最近几家银行倒闭后股东损失惨重，投资者对亚洲地区银行业避而远之。 “没有人想成为英雄，”Mills说。“在几乎没有任何警告的情况下，一些银行从业内最受关注的银行变成了零。这让投资者相当恐慌。”

财经风云2023-05-20

“ChatGPT之父”勇闯币圈数十亿人的空投计划只需交出你的虹膜？

aul就指出，Worldcoin的核心商业模式是从全球最贫穷的人那里窃取数据，以剥削穷人的方式测试数据，并将之货币化，“这只是通过欺诈从穷人那里窃取数据的犯罪行为。” 总结凭借在AI领域出圈，OpenAI的这位CEO如今要勇闯币圈这一特殊领域了，这不免令人担心项目失败会对其声名产生怎样的影响。目前来看，虽然WorldCoin构建了庞大的发展愿景，但实际的价值、是否具备可持续性，还是要看项目后续的运营情况。最重要的问题是，有多少人愿意贡献自己出的虹膜？来源：金色财经

金色财经2023-05-19

优克联Q1营收同比增加，净利润和经营性现金流双正

度实现同时转正，验证了公司可持续发展的商业模式。财报发布后，优克联股价攀升，收涨5.25% |连续四个季度经营性现金净流入，Q1实现经营性现金净流入164万美元继2022年全年经营性净现金流实现440万美元净流入后，一季度优克联净现金流继续改善，实现经营性现金净流入164万美元，同比改善608万美元。经营性现金流体现了一个公司健康经营的程度，优克联的经营性现金流持续改善，表明公司的经营更趋良性。图：优克联2023Q1经营性现金净流入，单位：百万美元 |收入同比增长，毛利率和经营效率进一步提升，实现业绩扭亏为盈一季度，优克联实现收入1800.6万美元，同比增长15.3%，其中，服务类收入大幅增长，占比继续提升。优克联来自服务的收入达到1291.6万美元，同比增长31.4%，占总收入的比例达到71.7%，相比去年同期的62.9% 提升了8.8个百分点。2023年一季度，优克联的毛利率进一步提升至47.8%，同比大幅提升10.4个百分点，其中，服务收入的毛利率提升至60.5%，同比更是提升了11.5个百分点，带动了整体毛利率的提升。服务收入具有更高的毛利率，服务收入的占比增加有助于提升公司的整体毛利率。优克联费用控制已具成效，经营效率有所提升。在经营效率的持续提升下，2023年一季度，优克联的运营费用为765.9万美元，而去年同期为1004.9万美元，同比减少239万美元。在毛利率和经营效率双重提升的推动下，2023年一季度优克联扭亏为盈，实现净利润207.4万美元，而去年同期为亏损791.5万美元，同比增加998.9万美元。图：优克联2023Q1实现扭亏为盈，单位：百万美元 |平均日活终端数创历史新高，反应强劲的市场需求 2023年一季度，得益于疫情的开放和经济的复苏，国内外旅游需求大幅释放，带动了跨境和本地流量需求的增长。根据中国文化和旅游部发布的数据，一季度中国国内旅游总人次12.16亿，同比增长46.5%，创2020年以来最高，整体恢复至2019年一季度的68.4%。而根据支付宝平台发布的一季度出境游消费景气洞察数据，国人的整体出境游消费力已恢复至2019年同期的三成，人均交易笔数比疫情前增加了20%，人均消费金额更增加了一倍。根据财报，一季度通过优克联平台统计平均日活终端数量达到304,121个，同比增长11.0%，创历史新高。具体来看，这304,121个日活终端中，有42.7%来自优克联1.0国际数据连接服务业务，57.3%来自优克联2.0本地数据连接服务业务。国际和本地业务呈现并驾齐驱的增长趋势，表明优克联业务健康良性的发展。图：优克联平均日活终端数量创历史新高 |加快优克联3.0 全球数据流量共享平台建设优克联 3.0是在优克联的1.0和 2.0的业务基础上，开启移动数量流量共享市场应用计划，实现全市场流量覆盖，为运营商、客户和用户建立一个数据流量共享平台。优克联利用公司现有资源，在不久的将来将推出“一站式移动数据流量共享市场”应用程序，即新版 GlocalMe App。允许终端用户利用GlocalMe App随时随地连接移动数据网络，但不局限于终端设备和SIM卡的形式。优克联创新的云卡技术和Hyperconn 超级连接技术所支持SaaS/PaaS平台，也能够为优克联 3.0提供技术与平台支持。优克联3.0模式将进一步扩大优克联的用户基数，并提升公司的规模化效应和盈利能力。 |技术创新驱动可持续增长凭借优克联自主研发的云卡和Hyperconn超链接技术，优克联在全球移动数据流量共享市场占据了领先地位。 2023年初，优克联的云卡多网智能优选5G接入终端获评为"国家新型信息消费示范项目（深圳站）。优克联的无线多网络智能连接工程技术研究中心被选为广东省科学技术厅的省级工程技术研究中心之一。2023年3月，根据深圳市中小企业局关于2022年深圳市专精特新中小企业公示名单，优克联下属子公司深圳市优克联新技术有限公司和深圳优克云联科技有限公司荣获“专精特新中小企业“称号。诸多认可，进一步证实了优克联在开发和提供创新移动网络解决方案方面的领先地位，有助于公司扩大行业影响力并拓展用户基础。未来，优克联将抓住机遇，继续加强、加快业务发展与技术创新，确保为客户和用户提供可靠、优质、创新的移动数据连接解决方案。 $优克联(UCL)$

老虎证券2023-05-19

金色财经AMA：Getaverse的进展、计划、未来发展方向

下，请问Getaverse 市场定位和商业模式是怎么样的？ Akhil Rajavaram：目前，DID面临的主要痛点是：Web2和Web3之间的粗暴绑定；社交图谱项目缺乏开放性；用户价值锚定在平台而非用户地址；用户数据安全和确认存疑；对其信息价值权的控制存疑；包括资产、身份、数据、用户钱包地址的信任层缺乏成本，这些都阻碍了基于区块链技术的真正社会形态的发展。 Getaverse是一个基于Web3技术的信用协议，旨在为用户提供一个去中心化、透明、可信的信用评估和认证系统。它利用区块链技术记录用户的行为数据进而评估他们的信用度，并将这些数据存储在分布式账本中，以确保数据安全并能够防篡改。我们通过提供基于Web3技术的信用评估和认证系统，为DID面临的主要痛点提供解决方案，以解决Web2和Web3之间的粗糙绑定、社交图谱项目缺乏开放性、用户数据安全及确认等问题。 Getaverse主要是依靠向用户提供信用评估和认证服务来获得收入。用户可以使用Getaverse的系统在区块链上记录他们的行为数据，并通过该系统评估他们的信用度。Getaverse向用户收取一定的服务费来提供这些评估和认证服务。此外，Getaverse还可以将用户的信用数据出售给金融机构和物流公司等潜在合作伙伴，以获得额外的收入。王博士：Getaverse也利用区块链技术确保用户的数据安全和防篡改，并提供一个去中心化、透明和可信的信用评估和认证系统，使用户能够更好地控制他们的信息价值权力，包括资产、身份和数据。Getaverse可以帮助建立一个更加真实可信的社会形态，增加用户钱包地址在信任层的成本，促进区块链DID技术的发展。金色财经：请Akhil Rajavaram老师谈谈Getaverse DID协议信用管理系统设计思路和技术实现。 Akhil Rajavaram：通过分析区块链数据，Getaverse建立了一个由历史交易活动和链上行为驱动的信用评估模型。它为加密生态系统参与者提供信用风险警示和监管风险减少，并帮助Getaverse合作伙伴共同成长。我们构建了基于链上数据分析和监控的Getaverse协议风险管理模块。该协议提供第三方插件，用于加密交易风险控制和合规技术服务，可在用户数据层为全球加密用户提供支持。它还可以深度集成到交易所、钱包和dApp中。在dNFT的信用增长过程中，通过数据层记录和分析用户的每一笔交易和互动行为。最终通过Getaverse的风险管理模块完成。 Akhil Rajavaram：对于个人用户：首先，Getaverse协议可以在交易过程中自动帮助用户识别有风险的地址。其次，通过开放API，可以自动阻止有风险的交易授权。最后，可以对用户信用系统进行风险评估和警告管理。对于项目所有者：首先，通过筛选真实用户地址，过滤掉恶意刷单行为的低价值地址。其次，建立监控地址库，在使用协议时观察用户地址质量。最后，风险控制交易监控，增强项目在运营过程中的资金安全。金色财经：请王博士谈谈针对于DID赛道，目前Getaverse DID信用协议优势有哪些？王博士：Getaverse的目标是成为Web3生态的可成长信用协议，实现用户在Web3世界中身份去中心化、身份价值确权，强调数字内容产权并确保用户获得价值的去中心化社会。（1）基于灵魂绑定代币（SBT）的统一DID平台 Getaverse建立了一个基于灵魂绑定代币的统一去中心化平台，以建立一个Web3.0个人数据价值系统，利用Getaverse信用评分系统改变Web3.0个人数据价值的系统。根据个人信用评分，用户可以通过他们的链上行为获得声誉和奖励。SBT使得用户更容易实现个人数据价值，并使项目能够区分目标用户。（2）开放的DID和API，连接所有Web3应用生态系统 Getaverse改进了基于Getaverse的系统底层，为Web3.0应用提供了一个接口，实现了丰富用户和Web3应用之间价值捕获的条件和方法。（3）开放的应用平台，赋能Web3用户和创新项目 Getaverse将以庞大的用户数量和完善的基础设施为起点，通过DID信用系统打开一个高质量的社交渠道，将社交网络、Web3.0、元宇宙箱联系。通过这种方式，Getaverse将实现真正的Web3价值确认。Getaverse为用户提供了一种将个人数据、信息和价值货币化、合同化的方法。在Getaverse上，用户可以将他们的价值链接到所有Web3.0应用上，并在不同的dApp、人员、社交网络、公司和组织之间桥接他们交互数据的各个方面。（4）基于信用数据库的风险管理模块 Getaverse协议的风险管理模块基于链上数据分析和监控。协议为全球加密用户提供了第三方插件，用于加密交易风险控制和合规技术服务，在用户数据层面进行操作。它也可以深度整合到交易所、钱包和dApps中。在dNFT的信用增长过程中，用户的每个交易和互动行为都可以被记录并通过数据层被分析，最终通过Getaverse的风险管理模块完成。与现在市场上的DID协议相比，Getaverse涵盖范围更广，包括Web3基础设施、DID应用、分布式存储、用于信用积累的dNFT、metaverse的API接口以及defi设施等。 Getaverse 为目前DID领域的诸多痛点提供了针对地址而非针对社交账号（隐藏\可选）、针对用户本身的信用量化和增长的信用协议、实现身份（地址）去中心化而非个人信息上链、发行dNFT 的DID身份以绑定用户链上地址，并时刻记录用户链上行为和信用分、量化用户信用得分的同时，提供优化信用得分的交互建议、信用系统的风控保障预警机制，及风险数据库的管理，和采用非对称加密算法实现数据隐私保护等解决方案。 Getaverse下一步将继续发挥DID信用协议平台优势，进行DID和SBT信用协议技术标准化，提供更多的信用协议应用用例，推动去中心化身份管理领域的创新与发展。金色财经：Getaverse 可信验证人节点是什么？ Akhil Rajavaram：Getaverse的运作原理是在去中心化身份系统上，提供一个接入Web3世界的窗口，并为所有维护这个窗口的参与者提供额外的支持和奖励。可验证声明发起程序证实用户特定的特征属性（如性别、年龄等）正确之后，发起用户身份的可验证声明。任何需要验证用户的可信任方（验证人）将会接受到可验证声明，并验证其真实性。能够实现该身份管理系统有效运营的前提是可信任方必须和声明发起人建立可信任的关系。可信任方（验证人）可以将可公开获得的标识符与用户提交给他的声明中的标识符进行比较。在使用公链中提供的身份验证方法对用户进行身份验证之后，声明本身可以被可信任方（验证人）验证，最终给出通过验证或拒绝通过验证的结果。用户在注册DID的过程中，不必在声明发起节点或验证节点上存储与用户个人有关的任何信息，只需事先建立声明发起节点与验证节点之间的信任就可以使 DID 系统正常运转。如假设 Tom 需要在身份管理平台注册账号（标识符），在DID系统中，Tom 可以自己控制自己的身份及其相关数据，并具有对其的所有权、使用权和访问权，当声明发起程序发出“Tom 以某个ID标识符注册账号”的声明时，身份必须向由与声明发起人建立可信任关系的验证人展示，并客观验证声明的真假。所以Getaverse的可信验证器节点是Getaverse及其生态系统的枢纽，它们负责维护Getaverse的运行。在Getaverse生态系统中，所有数据都是以去中心化的方式进行传输、存储，并由节点进行加密和保护。 Getaverse 可信验证人节点的总数为50,000个，首批5000个节点的价格是每个节点1200 USDT，每增加1000个节点的价格就会在原价格的基础上增加200 USDT。目前购买 Getaverse 节点的用户不仅可以参与Getaverse挖矿，获得 $wGETA 代币，还可以获得 IDO 白名单、平台用户奖励、合作项目空投等优先福利。 Getaverse验证节点奖励将在第一年内按季度分批发放，第一季度的发放率为5%，第二季度为10%，第三季度为36%，第四季度为49%。每个节点的初始采矿能力为100%，每年将减少50%。目前全网运行节点已达14100+，节点价格为3200 USDT。全球节点投资人分布在加拿大、欧洲、日韩、东南亚、迪拜等多个国家和地区。感谢全球节点投资人的支持，后续我们也将更多收益回馈给节点投资人。金色财经：请Akhil Rajavaram分享Getaverse 最新产品进展情况。 Akhil Rajavaram：从图片可以看到，Getaverse在今年Q1和Q2季度已经实现了很多突破，并完成产品迭代更新。诸如Getaverse可信验证节点的全球部署、DID信用系统设计开发、Getaverse DID平台1.0和2.0版本的推出、API接口的激活开放等等。 Akhil Rajavaram：我们精心设计了该协议的代币经济学，以鼓励Getaverse生态的长期可持续性发展。Getaverse代币的总供应量限制为50亿，分配计划的制定是为了激励受托验证人保持Getaverse的可访问性和可持续性。 Getaverse DID平台2.0已上线。截至目前，Getaverse DID平台真实用户突破49823，平台SBT铸造数量突破71203，可信验证节点突破14900，各项数据均创新高。Getaverse下一步将继续发挥DID信用协议平台优势，进行DID和SBT信用协议技术标准化，提供更多的信用协议应用用例，推动去中心化身份管理领域的创新与发展。金色财经：目前Getaverse 融资情况是怎么样的？王博士：截至目前，Getaverse马上就要完成机构轮融资，已获得了KuCoin Labs、东皓证券、LD Capital、AC Capital、ChainUp Capital、YBB、星合资本等知名资本的青睐。当然，有些投资机构还未官宣发布，我们将会在近期公布融资信息。这些投资机构和合作伙伴根据自己行业优势为Getaverse进行全方位的推广和服务，涵盖孵化、市场、社区、运营等方面，助力Getaverse发展。现在Getaverse机构轮融资还未结束，也欢迎更多优秀的平台或机构深度合作，投资、赋能Getaverse。同时，6月份Getaverse将迎来重要里程碑，请大家继续关注Getaverse，敬请期待！金色财经：非常感谢两位嘉宾的精彩分享，请大家继续关注Getaverse，有什么问题或者合作需求也欢迎联系Getaverse团队。来源：金色财经

金色财经2023-05-19

平衡 AI/ML的力量：ZK 和区块链的作用

行提供安全可信的环境。我们还期望全新的商业模式会从这些产品创新中产生，因为在无需许可的加密世界中，我们不受这里首选的 SaaS 商业化模式的限制。我们期待支持更多的建设者前来，在这个“狂野西部无政府状态”和“象牙塔精英”的迷人重叠中构建他们激动人心的想法。我们还早，但我们可能会在路上拯救世界。来源：金色财经

金色财经2023-05-19

TS联盟商城横空出世推动伊甸世纪NFTS价值上涨

商业积分+大数据+F2C创新的产融结合商业模式签约国内多方渠道供应商，建立自营商城，通过平台管理系统，对平台进行有序的管理运营，创新产融结合，助力实体经济。后疫情经济当下，TS联盟商城采用全新的电商模式，必然是推动当下实体经济的一剂强心针，而NFTS通证作为伊甸世纪和TS联盟商城的核心，相信在多应用生态的发展下，推动NFTS价值上涨亦是必然趋势。持续为整个生态赋能，以通证经济作为新时代行业发展的新兴产业，真正实现价值互联，共创共享共赢。来源：金色财经

金色财经2023-05-19

阿里巴巴FY2023Q4业绩电话会议记录：阿里巴巴将从业务运营走向资产运营

Cloud Intelligence的商业模式、客户特征和发展阶段与阿里巴巴生态系统中其他以消费者为中心的业务有着根本的不同。完全独立将使云智能能够进一步完善其业务战略并优化其运营和组织。其次，盒马和菜鸟多年来建立了差异化的[ph]客户价值主张、稳定且明确的商业模式以及清晰的盈利路径。我们相信这两家公司已准备好上市。我们的董事会已批准盒马鲜生启动 IPO 程序的计划，以及菜鸟在未来 12 至 18 个月内探索 IPO 的计划。第三，阿里巴巴国际电商集团将探索筹集外部资金，支持全球市场的业务扩张。上述交易能否成功执行取决于市场环境、监管审批等多种因素。接下来，我将转交给托比讨论上一季度和整个财政年度的财务业绩，以及我们的资本配置策略。徐宏谢谢你，丹尼尔。正如所宣布的那样，我们的阿里巴巴集团董事会已经成立了资本管理委员会，以实施全面的资本管理计划，以提升股东价值。在重组过程中，我们将与这个新成立的委员会密切合作，探索和执行所有可以为阿里巴巴集团释放价值的方案。在资本管理委员会的领导下，我们致力于提高股东回报，并作为一家专注于三个重点的控股公司执行稳健的资本配置框架。首先，我们强大的资产负债表和现金状况是不确定环境中的竞争优势。在我们对资本结构保持审慎态度的同时，我们将专注于提高管理公司资产的投资资本回报率。其次，我们将设计、审查和实施 EPS 增值活动，包括不断的股票回购以减少我们的流通股数量，同时保持管理我们的 ESOP 计划的纪律。第三，我们将探索所有选项，通过提高我们资产价值和向股东返还资本的透明度来提高股东回报，包括子公司、筹款、首次公开募股和分拆。让我与您详细分享我们将采取的行动——我们将在今天的公告之后采取这些行动。未来，我们的主要资金来源将来自淘宝和天猫事业群，继续作为我们的核心控股，100%持股。淘宝和天猫业务集团每年产生可观的自由现金流，这些现金流将提供给阿里巴巴集团。在 2023 财年，我们产生了 250 亿美元的自由现金流，主要由该业务贡献，我们相信未来它将继续产生强劲的自由现金流。未来，由于重组，我们的额外资金来源将来自合并业务的货币化。正如丹尼尔提到的，我们的董事会已批准以下交易作为我们资本管理计划的初始阶段。首先，对于阿里巴巴国际数字商务事业群（AIDC），我们对它的机会和增长前景充满信心，我们计划启动它的外部融资程序。此次融资将帮助该业务集团拓展新的地域市场，投资新技术，扩大其消费者和供应商基础，加强其管理团队，并为全球客户开发和增强其产品和服务。二是启动菜鸟智慧物流IPO探索进程。该集团为淘宝和天猫商业集团和AIDC的客户以及第三方客户的客户和商家提供供应链、物流和交付服务。阿里巴巴集团持有该公司67%的股权。我们的目标是在未来 12 到 18 个月内完成 IPO。第三，我们正在启动新零售业务盒马鲜生的 IPO，我们预计 IPO 将在未来 6 到 12 个月内完成。重要的是，除了淘宝和天猫商业集团，这些业务和其他子公司被给予有限的时间来评估阿里巴巴集团的资本，包括基于市场条款的股权注入和我们的信贷额度贷款，之后每个业务都应该有自己的独立的融资能力，可能包括筹集私募股权、发行债务并正在公开上市。我们相信这些交易的成功完成将进一步优化我们的资本结构并加强我们的现金状况，然后可用于回报股东。其次，我们致力于开展提高股东回报的每股收益增值活动。在 2023 财年，我们在股票回购计划中以约 109 亿美元的价格回购了 1.299 亿元人民币的美国存托凭证，约占我们自由现金流的 44%。从 4 月 1 日到 5 月 17 日，我们又回购了 23 亿美元的美国存托凭证。目前，根据我们将继续执行的股票回购计划，我们仍有约 171 亿美元的未使用金额。在重组过程中，每个业务集团都将拥有自己的 ESOP 计划，使管理层和员工的利益与其业务绩效和股权价值创造保持一致。反过来，这意味着未来在控股公司层面发行的 ESOP 会减少。此外，只要业务集团仍由阿里巴巴集团持有多数股权，资本管理委员会将审查其拟议的年度 ESOP 计划，以平衡对阿里巴巴集团股东的潜在稀释与为业务集团提供有吸引力的激励水平之间的平衡。吸引和留住人才。最后，正如所宣布的那样，我们的董事会批准通过向股东分配股票股息的方式完全剥离 Cloud Intelligence Group。在分拆之前，我们计划通过私募融资的方式将外部战略投资者纳入云智能集团，与分拆云智能集团拟成为一家独立上市公司有关。分拆将取决于某些资产、负债和合同的重组、员工股权激励计划的实施、市场条件以及相关司法管辖区的监管审查和批准。我们打算以最节税的方式为我们的股东安排分拆。根据上述交易、条件和批准，我们的目标是在未来 12 个月内完成分拆。我们相信该计划的成功执行将在未来进一步为阿里巴巴股东释放价值。现在让我简要回顾一下我们在 2023 年 3 月季度的财务状况。截至 2023 年 3 月 31 日的季度，总收入为人民币 2082 亿元，增长 2%，这主要是受国际商务板块收入增长 29% 至人民币 185 亿元，菜鸟板块收入增长 18% 至人民币 136 亿元所推动本地消费服务业务增长 17% 至人民币 125 亿元。本季度经调整 EBITA 同比增长 95 亿元人民币至 253 亿元人民币。这一增长主要是由于中国商业调整后的 EBITDA 增加以及本地消费服务和数字媒体和娱乐的调整后 EBITDA 亏损收窄。总体而言，调整后的 EBITA 利润率同比提高 4 个百分点至 12%。现在让我们看看成本趋势占收入的百分比，不包括 SBC。截至 3 月 31 日的季度，不包括 SBC 的收入成本比率下降 2 个百分点至 66%，这主要是由于直销收入成本下降。本季度产品开发费用率下降1个百分点。销售和营销费用比率在 3 月季度同比下降 1 个百分点至 12%，反映出我们在优化各业务的用户获取和用户保留支出方面的持续努力。3 月季度的一般和行政费用比率稳定在 5%。我们的 GAAP 净收入为人民币 220 亿元，同比增加人民币 444 亿元 [ph]，主要是由于我们对上市公司股权投资的市场价格上涨产生的净收益与净亏损相比去年同期的这些投资，部分被权益法投资对象的利润份额减少、投资减值增加和经营收入减少所抵消。截至 2023 年 3 月 31 日，我们继续保持 3990 亿元人民币或 580 亿美元的强劲净现金头寸。如前所述，在 2023 财年，我们强劲的净现金状况得到了 1720 亿元人民币、250 亿美元的健康自由现金流的支持。此外，截至 2023 年 3 月 31 日止财政年度，我们的投资受到严格约束，我们用于投资和收购活动的现金净额为人民币 8.4 亿元，而去年同期为人民币 370 亿元。现在让我们看看细分结果。3 月当季，我们中国商务部门的收入为人民币 1,360 亿元，同比下降 3%。截至 2023 年 3 月 31 日的季度，淘宝和天猫上的在线实体商品 GMV（不包括未付款订单）同比下降中个位数。客户管理收入同比下降5%至人民币603亿元。淘宝和天猫的CMR和GMV差距一直在缩小。直销及其他收入下降 1% 至人民币 718 亿元，主要是由于线下门店销售额下降。中国商务部调整后的 EBITDA 在 3 月季度增加了 63 亿元人民币，达到 385 亿元人民币。部门 EBITDA 利润率从 2022 年 3 月季度的 23% 增加到 28%。这反映了淘宝交易、淘菜菜和盒马鲜生的亏损大幅减少，部分被客户管理收入的利润减少所抵消。 3 月当季，我们的国际商务部门收入为人民币 185 亿元，同比增长 29%。国际商贸零售业务收入增长41%至人民币140亿元。这一增长主要是由业务增长、我们所有主要业务的加速推动的，包括全球速卖通、Lazada 和 Trendyol。国际商务部门调整后的 EBITDA 亏损在 3 月季度收窄了 2.33 亿元人民币，至 23 亿元人民币。亏损同比减少主要是由于 Trendyol 的亏损减少，部分被 Lazada 的亏损增加所抵消。Lazada 的亏损增加主要是由于与重新谈判、新服务合同相关的一次性提前终止费用，以降低未来运营成本。剔除这一一次性影响，经调整的国际商务板块EBITDA亏损将低于15亿元人民币。 3 月当季，我们的本地生活服务板块收入增长 17% 至 125 亿元人民币，这主要是由于订单增长和更高的平均订单价值推动了饿了么的 GMV 正增长。本地消费服务调整后的 EBITDA 亏损同比减少人民币 14 亿元至人民币 42 亿元。大部分亏损减少是由饿了么业务拉动的，而该板块的其他主要业务也录得亏损。饿了么通过提高平均订单价值和降低每笔订单的配送成本，继续提高每笔订单的单位经济效益。其 UE 同比继续改善，本季度保持积极。菜鸟分部间抵销收入同比增长18%至人民币136亿元，主要得益于国际履行解决方案服务每笔订单收入的增加，以及客户物流需求的增加。3月季度，菜鸟总收入的72%来自外部客户。菜鸟在 3 月季度录得调整后 EBITDA 亏损人民币 3.19 亿元，亏损同比减少人民币 5.93 亿元。3 月季度，经过部门间抵消后，我们的云业务收入为人民币 186 亿元，下降 2%。鉴于 1 月份 COVID-19 卷土重来以及与去年同期相比 CDN 需求正常化，我们云部门收入的同比下降反映了混合云项目交付的延迟。云业务调整后的 EBITDA 为 3 月当季利润 3.85 亿元人民币，同比增长 1.09 亿元人民币。3 月季度，我们的数字媒体和娱乐业务收入为人民币 83 亿元，增长 3%。调整后 EBITDA 为亏损人民币 11 亿元，同比减少人民币 8.64 亿元，主要是由于优酷在内容和生产能力方面的严格投资推动亏损收窄。现在请让 Trudy 来谈谈淘宝和天猫商业集团。戴珊谢谢你，托比。我是 Trudy，我很高兴今天有机会与大家交谈。在新的一年里，我们都看到了中国经济的积极势头，一季度国内生产总值同比增长4.5%，消费温和回暖。从我们的角度来看，在 1 月份 COVID 复发和春运之后，我们看到的是，从 2 月到 4 月，我们在淘宝应用上的用户和 GMV 实现了同比正增长， EBITDA 也很好。除了这些宏观因素之外，其中一个重要部分是我们围绕成本优化和效率提高所做的努力以及我们正在打的五场战斗的回报。此外，我们看到许多积极因素在向前发展。尽管在电商领域，人口红利在激烈的竞争中正在减弱。尽管如此，消费者对更多样化产品的需求不断增长以及技术进步正在创造许多新机会。因此，相应地，在这个新的财政年度，我们调整了我们的战略并制定了我们目前正在实施的新发展计划。我相信，这些举措将使我们能够利用复苏和消费，抓住市场发展和技术进步带来的机遇，进一步巩固我们在消费者和商家中的领先市场地位，并取得令人兴奋的新突破和用户体验。首先，根据我们过去2年对新的交互形式和内容的尝试，我们更加确定，消费者除了购物之外，还希望在淘宝上找到范围更广、内容更丰富的内容，包括与购物相关的百科知识、生活方式等。建议甚至互动娱乐。而用户每天进行的数以亿计的长尾关键词搜索也证实了这一点。因此，未来几年，淘宝将持续进行大规模的投资，以满足用户生活方方面面的多样化需求。这将包括投资进一步丰富和多样化商品种类，创造更丰富和更具差异化的内容，并引入新的互动娱乐场景，同时加速用户规模和用户时间花费的增长，巩固其作为中国使用最广泛的在线市场的地位，淘宝将逐步升级为一站式消费生活平台。二是打造繁荣生态，供给侧更加开放包容，组织升级，比如我们成立中小企业发展中心，专门支持创业和中小微企业。规模商户，帮助他们在平台上贡献更多元化的供应商。我们的杂货店业务发展中心致力于让用户能够更快、更省钱地在淘宝上购买生鲜食品。我们的直播和内容团队将为内容创作者提供强有力的支持。此外，我们将利用技术进步来降低商家的运营成本。第三，利用人工智能和其他技术的进步。淘宝应用将升级以满足更广泛的用户需求。所以未来我们会更加专注于淘宝的技术投入，在整个集团的技术和数据能力的基础上，升级现有的商家工具，为商家创造新的工具，为用户带来新的生活场景。下一代范式最终用户体验。所以综上所述，我们的战略是用户至上，构建繁荣的生态系统，实现技术驱动的创新。我们共同的目标是让淘宝继续成为服务用户最多的第一消费平台，同时升级平台以服务更广泛的需求。毫无疑问，这意味着在未来1到2年内，我们将降低商家运营成本，加大对用户、商家技术的投入，为用户提供好的商品、好的内容和好的体验，以及好的服务。 . 我相信，凭借我们强劲的增长势头以及我们带来的网络和规模效应，再加上我们的新方法，一定会为商家带来最大的价值。这意味着我们将在商户规模方面继续领先，成为第一大经商场所。在此基础上，我们清楚地预见到中长期平台投资回报率的增长，对此我充满信心。因此，在 3 年的时间里，我将进行坚定的持续重大投资，以实现上述 3 个战略并实现用户的持续增长。非常感谢。而在这一点上，我会交给蒋凡。蒋凡非常感谢。我是蒋凡，很高兴能够在本次财报电话会议上与您交谈。作为最近重组的一部分，我们成立了阿里巴巴国际数字商务或 AIDC 集团，其中包括各种商业模式并在不同国家开展业务。在 B2C 零售领域，我们拥有一系列采用本地商业模式的数字零售平台，包括 Trendyol、Daraz 和 Lazada。此外，我们经营多个跨境B2C平台，包括全球速卖通和天猫、淘宝世界。我们还有alibaba.com，这是一个服务于批发行业的全球B2B贸易平台。上个季度，国际商务板块呈现快速增长势头。全球速卖通正式推出一项名为 Choice 的新服务。它基于 - 由 AliExpress 模型实现。它为消费者提供物有所值的产品选择和更好的服务，进一步提升消费者体验。全球速卖通整体保持较快增长。 2023年2月上旬土耳其发生地震后，Trendyol和阿里巴巴集团积极提供救援支持，虽然我们在土耳其的业务在短期内受到影响，但很快恢复并实现强劲增长，订单数量同比增长超过27%-超过一年。在东南亚，Lazada的货币化率持续提升，在业务规模增长和运营效率提升之间取得了良好的平衡。总体而言，在经历了充满挑战的一年后，我们的国际商务业务已经复苏并重回增长轨道。展望未来，我们将继续投资 B2C 零售领域的跨境和本地商业模式。我们的跨境业务仍有很大的发展潜力。随着 Choice 服务的推出，全球速卖通的用户体验得到了显着改善，我们预计该业务将继续快速增长。在本地商业业务方面，我们将继续投资东南亚市场，同时积极寻求其他新区域市场的机会。在B2B批发领域，我们对现有模式做了很多升级，从交易服务扩展到其他增值服务，如金融、物流和数字SaaS服务。我们相信这将使我们的批发业务在未来几年保持健康增长。此外，我们还将积极将 B2B 业务模式扩展到其他市场。接下来，我将交给 Daniel 向您介绍云业务。张勇非常感谢。关于我们的云计算业务的一些更新。在上个季度，我们的云收入同比增长 2%。这部分是由于我们积极调整收入结构并着眼于高质量增长，也是市场环境和客户结构外部变化的结果。外部因素包括顶级客户使用我们的云服务并为其国际业务转向自建基础设施的影响。两者对阿里云的收入贡献同比下降 41%。此外，1 月份中国疫情卷土重来也影响了公有云消费以及本季度某些混合云项目的延迟交付。随着2-3月份疫情的缓解，远程工作和学习活动的减少，对CDN等服务的需求也出现了较大幅度的下降。抛开云收入的短期波动，回顾阿里云14年的发展历程，以及随着人工智能的快速发展，云的广阔前景，我们看到了巨大的市场潜力，对云的未来充满信心。我们走到今天，阿里云看到了这两个历史机遇。第一，中国移动互联网发展迅速；第二，传统产业的数字化转型。阿里云凭借行业领先的技术和产品，支撑了众多数字原生企业的成长和众多行业客户的数字化转型，确立了在中国乃至全球的市场领导地位。今天，人工智能时代给阿里云带来了两个新的历史机遇。首先，人工智能、大模型和各种垂直模型的出现和广泛应用，对计算能力提出了新的要求。这对阿里云来说是一个巨大的先发优势，因为我们已经建立了相当大的路径——以及提供稳定、安全、高性能和成本效益的计算服务的路径。我们希望阿里云的服务不仅可以支持我们自研的基础模型，还可以支持市场上其他大模型和垂直模型的训练和服务。今天，我们是领先的基于公有云的大规模、高性能计算服务提供商。利用这一技术优势，我们正在与企业客户和企业家合作，支持他们对模型培训和服务的需求。第二个机会在于在我们和零件的基础之上将模型构建为服务或质量。我们希望向公众提供我们专有的基础模型，同时支持我们的客户、合作伙伴和开发者基于我们的基础模型生产他们需要的垂直模型和服务。 4 月，我们发布了大型语言预训练模型同义千文。目前已有超过20万客户申请试用，我们已经开始与多家行业伙伴合作，开发基于同易千文的垂直模式。我们还计划推出基于统一模式的云产品和企业解决方案。同时，大模型的出现也带来了AI与阿里巴巴集团各业务融合的新机遇。从钉钉开始，我们相信我们所有面向客户——我们面向消费者的业务都可以用一个大模型进行再投资，为我们的用户提供一个新的基于人工智能的服务体验。 Qianwen [ph] 大型语言模型只是我们用于预训练模型的同义系列家族中的一员。我们计划在不久的将来发布同逸系列的其他一些大型机型。作为一家云计算产品公司，阿里云致力于在云计算、大数据、人工智能等领域投入核心技术研发，让计算更普惠，让人工智能更触手可及。最近，我们推出了一系列新产品和价格政策。我们相信这些措施可以进一步扩大我们公共云服务的客户群和云消费，并推动人工智能模型训练和相关服务所需的高性能计算能力的使用。这将为阿里云的长期发展提供更健康、更可持续的增长动力。在结束今天的分享之前，我想多说几句。回顾过去几个月发生的事情，阿里巴巴和我们所处的世界一样，正处于一个新时代变革的开端。世界正站在人工智能时代的新起点。人工智能的突破将重塑我们社会的方方面面，包括我们的工作方式和生活方式，为颠覆性创新创造机会，同时为人类带来需要共同解决的新问题。对于阿里巴巴自身的转型，我们期待在重组和资本管理方面取得进展，以进一步释放阿里巴巴自身的生产力，并培育更多创新，例如专注于为客户创造价值的新产品和服务以及新体验。通过这些努力，我们希望为我们的员工和股东带来更大、更长远的回报。谢谢。问答环节罗纳德强嘿，Daniel、Toby、Trudy、Jiang Fan。[外语]感谢管理层早期的精彩演讲。Trudy 和 Daniel 都谈到了集团的重组，之后淘宝和天猫集团的利润将不再用于支持集团的其他分拆子公司。所以我想知道未来淘菜菜和淘宝的交易会是什么样子，缩小亏损，提高盈利能力，然后再投资到 CMR。未来的主要目标是什么？会不会是GMV的最大化？或者它会是一个更平衡的策略吗？您将如何保持领导地位？重点是GMV吗？[外语] 戴珊谢谢。阿里巴巴，我们始终认为我们应该从最终目标开始，因此在进行任何投资时，我们始终会在计划时考虑最终目标是什么。当今全球环境仍存在高度不确定性。与此同时，科学技术也在飞速发展。因此，这需要纳入我们的长期计划。所以在未来，比如淘宝的 3 到 5 年，我们将非常明确地把重点放在用户至上，建立繁荣的生态系统和驱动技术——嗯，技术驱动的创新，并追求我们从交易到消费的转变当然，在竞争非常激烈的环境中追求所有这些，但利用所有这些来满足更广泛、更多样化的用户需求，优化用户体验，并增加用户花费的时间。因此，正如我之前所说，我们将投资于增加用户增长和建立繁荣的生态系统。因此，在我的哲学背景下，我更多地将率视为平台健康状况的指标，以及商家对平台的信心和认可度的指标，商家包括销售商品的商家和生产内容的商家。至于 CMR，这是由平台规模、用户活动（包括商家和他们对平台的信心）的相互作用驱动的，我们将继续扩大业务规模，正如我所说，科技创新与进步。艾丽西亚叶你好。晚上好。谢谢。我的问题与云业务有关。我想首先问一下结果如何以及您对降价策略有哪些客户反馈？同样从长远来看，我想知道您是否预计阿里云将能够继续保持其在中国 IaaS 领域的第一市场份额，或者我们是否可以期待看到一些变化，也许更多的玩家进入 IaaS中国市场？更广泛地说，您认为阿里云未来能否继续成为 IaaS、PaaS、SaaS 和 AI 领域中最大的参与者？最后，您如何看待云的盈利水平的长期目标，它会稳定在哪里？谢谢。张勇谢谢你，艾丽西亚。这是丹尼尔。我会回答这个问题。嗯，是的，当然，我们在云中的价格策略引起了很多兴趣和关注，并且受到了市场的欢迎。我认为该战略背后的一个主要目标是我们希望让计算能力更容易获得，包括中小型公司和开发人员。所以这一切都是为了让计算能力更容易获得。因此，通过向更多开发人员和大学生提供此基础设施来增加我们为这些中小企业提供服务的覆盖范围，随着他们的成长，我们也在开发未来需求的来源。因此，它不仅要为大型行业参与者提供服务，还要为那些较小的初创企业甚至学生提供服务。关于我们的价格政策，我要补充的第二件事是，在公共云方面，阿里巴巴显然是中国领先者，这是我们可以实现强大规模经济的业务。因此，作为市场的领导者，我们有可能利用规模经济将我们的技术优势红利传递给我们的客户。所以这基本上是通过规模经济为我们的客户创造真正价值的商业战略。关于你的第二个问题，当然阿里云在IaaS，加上PaaS方面在国内处于领先地位，我们看到各种报道都有不同的数字，确实有一些不同的玩家进入这个市场。但阿里云非常专注于公有云。公有云在我们收入中所占的比例明显高于我们的各种其他竞争对手。我们付出了很多努力来增加 IaaS 和 SaaS 核心产品的高质量收入，并再次利用我们已经实现的规模经济来传递这些红利，使我们的客户受益。最后说到AI，这个我之前也讲过，AI技术的发展给云业务带来了巨大的新机遇，因为人工智能的应用会带来对算力需求的指数级增长，而这需要提供一种计算能力作为一种公共服务或基础设施。所以这对我们前进来说是一个巨大的机会。当然，随着人工智能模型的发展，包括基础模型，也包括行业模型，将有很多机会针对不同行业的不同用例开发和推出新产品。所以人工智能的发展真的代表了两个机会，一是对计算能力的需求不断增长，二是开发这些新产品的机会。最后，关于盈利能力。同样，我认为我们仍处于云开发的早期阶段，尤其是因为它占这里整体 IT 支出的一部分。因此，就我们今天所处的位置而言，与国际上其他领先的云企业相比，我们的盈利水平确实存在相当大的差距。但我认为，随着我们继续发展壮大并实现更大的规模经济，这种差距确实是我们的机会。特别是，随着我们开发核心技术，我们看到了明确的机会，并对我们提高盈利能力的能力充满信心。亚历克斯姚谢谢。所以 - 通过介绍我的问题，我注意到当你谈到早些时候发布的云业务的分拆时，措辞是它将通过股息分配的方式完全分拆。我只是想知道这在代理 [ph] 中意味着什么，是否意味着该集团在云业务中拥有的所有股权将以股息的方式返还给现有股东？其次，集团下的各种其他资产将被分拆上市。我想知道从中长期来看，您会考虑哪些因素？您将如何决定哪些资产将继续保留超过 50% 的股权的多数控制权，您将持有哪些资产，比如 30% 至 50% 的股权，以及您将持有哪些其他资产可能会将您的持股减少到 10% 甚至为零。那么影响决策过程的因素有哪些？徐宏谢谢你，亚历克斯。这是托比。我将回答这个问题的第一部分。所以是的，从本质上讲，您的理解是正确的。我们正在谈论完全分拆，正如丹尼尔和我的剧本中提到的那样，我们在董事会层面建立了一个新机构，即资本管理委员会，其主要目的是寻找方法加强股东回报。因此，这是该资本管理委员会提出并经董事会批准的决定。正如丹尼尔所说，从云开始的原因是因为云业务相对独立，并且在其特征方面与面向消费者的业务不同。这就是为什么决定进行全面分拆的原因。关于你问题的另一部分，我将交给 Daniel。张勇是的。这是丹尼尔。我将对此添加一些想法。先说第一个问题。因此，完全分拆背后的想法肯定部分是由于我们谈到云业务与阿里巴巴其他面向消费者的业务有非常不同的业务特征的考虑。但该考虑的另一部分是借此机会调整股东结构，以引入有助于在市场上发展业务的战略投资者。这也是一个重要的考虑因素。当然，我们已经并将充分考虑在如何进行分拆方面如何保证和最大化现有股东的利益，包括考虑税收问题。然后是亚历克斯，关于你的问题的第二部分，哪些资产将继续成为哪些企业的主要控股股东，这将减少我们的股权，并可能最终处置这些企业。我认为对你的问题最明确的答案是它归结为我们的三个核心战略，即消费、云和全球化。当我们谈论全球化时，那就是我们的数字商务、物流和云。我认为这确实是我们认为哪些业务具有战略意义的最清晰的表达方式。不，涉及到融资和资本市场，可以采取不同的方式。一些公司我们可以保留对其他公司的多数控制权，我们可以减少我们的股权。我认为这个决定实际上取决于什么对特定企业的成长和成功能力最有利，应该鼓励在个人或独立基础上做得更好的企业独立面对市场。我们最希望看到这些小阿里巴巴中的一个从阿里巴巴分拆出来，成为另一个像集团公司现在一样大的大阿里巴巴。所以我觉得每个企业要看的是它有没有非常明确的目标市场，有没有明确的客户，有没有稳健的商业模式，有没有足够强大的核心竞争力。对于拥有这四样东西并且云肯定有的企业，我认为它可以在市场上独立取得成功。因此，展望未来，我们很高兴看到，也确实期待看到阿里云作为一家独立的公司成长为与今天的阿里巴巴集团一样大，甚至可能更大。我认为，在我们 3 月份宣布的重组之后，未来的主要区别在于，我们将从一个非常多元化的集团转变为拥有更专注于自己业务的独立公司，专注于自己的战略以及发展自己的核心竞争力。这对他们的客户、员工都有好处，最终将使股东价值最大化。于加里所以我想我之前想问的问题已经部分被问到了。因此，通过后续行动，云将完全剥离——通过股息分配完全剥离。您能否进一步告诉我们这将如何在云方面发挥作用，然后进行首次公开募股？这会为阿里巴巴集团带来流动性吗？然后是关于资本管理的几个问题。我认为这种派息方式基本上是出于税收考虑。你相信 - 或者对不起，从税收的角度来看，回购将比分红更优惠？然后是关于盒马的第三个问题，翻译没有听清楚。戴珊好的。非常感谢。这些问题非常详细，我不知道我能否在这里回答。在我们于 3 月份宣布重组后，我们当然一直在进行总体规划并制定这些交易的细节。当然，在云业务的分拆方面，我们正在寻找以最大化股东利益并确保良好股东回报的方式完成该交易的方法。但我不知道在这一点上，我可以与你分享所有这一切将如何发生的具体细节。你的第二个问题与回购与股息的相对优点有关。因此，就云业务而言，我们选择了分红方式。但如果你更笼统地问，回购和派息哪个更好，我认为市场上会有不同的意见和不同的声音。我可以告诉你的是，我们有这个资本管理委员会，我敢肯定，它会充分考虑所有这些不同的因素，并在一天结束时就什么最有意义做出可靠的决定股东和利益相关者的最佳利益，以确保为我们的股东带来良好的回报。是的。你的第三个问题与盒马和 IPO 平台盒马有关。除了我们今天早些时候宣布的我们的目标是在 6 到 12 个月内完成该过程之外，我真的无法与您分享更多信息。我们现在正在制定这些融资计划的细节。但目前，我们无法分享任何进一步的细节。张勇我是丹尼尔，随着集团控股公司退出其中某些业务，我们将通过这些融资流程进一步补充一点，它将收回投资并获得流动性。但是我们需要确保我们以一种对每个企业都最有意义的方式来完成这些流程，这会给市场带来信心，并且有足够的流动性谢谢。刘杰瑞谢谢。我有几个关于电子商务的问题。于是从淘宝和天猫入手。据我们了解，过去几个月业务已恢复正增长。我想知道您是否可以告诉我们更多有关恢复正增长的信息，即 GMP 的正增长趋势？此外，据我们了解，今年电子商务领域的竞争非常激烈。但与此同时，中国商业板块的盈利能力正在改善。你能和我们谈谈吗？您是否预计今年的盈利能力会进一步改善？然后在阿里巴巴国际数字商务 AIDC 方面，这是一项目前仍在亏损的业务，需要进一步投资。我想知道你是否可以告诉我们一些你在那里的计划。无论您是主要着眼于通过这些投资推动增长，还是更多地寻求平衡增长与盈利能力。戴珊谢谢。这就是特鲁迪。关于你关于淘宝和天猫的问题。当然是。我们在 3 月和 4 月看到了一些相当不错的数字和良好结果，尤其是在用户增长和订单增长方面。我认为这有几个原因。首先，当然是温和或缓慢复苏的整体复苏，但在第一季度，这种情况一直在发生。其次，我认为这是我们在成本优化和效率提升方面所做努力的长期效果开始产生回报。第三，正如我之前与大家分享的那样，我们今年和未来的核心战略是用户至上，建立繁荣的生态系统，推动技术驱动的业务。因此，我们现在在用户、商家和技术方面进行的这些投资才刚刚开始。因此，正如我之前分享的那样，我正在规划 3 年的业务并实施 3 年计划。在这个 3 年计划的背景下，今年最重要的事情是对用户、商家和技术的投资，我们确信今年对用户和商家的投资将在增长和规模。蒋凡所以谢谢。我是阿里巴巴国际电商的蒋凡。正如我在之前的发言中所说，这项业务包括许多不同地区的许多不同的商业模式。因此，这些业务的某些组成部分是有利可图的，并且在盈利方面表现良好，其他部分仍处于早期投资阶段。但总的来说，我们看到了该业务在国际市场的巨大潜力，无论是在零售方面还是在 B2B 或批发方面。因此，在我们认为潜力巨大的市场中，我们将投资发展业务，同时对于我们现有或更成熟的业务，我们将寻找进一步提高运营效率的方法。因此，我们以不同的方式看待每个市场，并采取动态的方法。罗伯特·林嗯，谢谢大家参加今天的电话会议。如果您还有其他问题，请随时与我和我的 IR 团队联系。我们期待下个季度再次与您见面。谢谢。操作员谢谢。我们今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券2023-05-19

1万亿美元的余震来袭！华尔街老将：债务上限危机解决的后果同样恐怖恐相当于加息25个基点

量避险。如果我是一个对冲基金，我的整个商业模式就是基于借钱。结果不仅是利率上升，而且我可能不愿意借钱给你。” 这种对融资市场的影响基本上是在2017-2018年债务上限事件之后看到的，当时财政部在大约六周内发行了5000亿美元的票据。当然，美国财政部知道，大量债券可能扰乱市场，并在最近的退债期向一级交易商询问了这个问题。这些公司鼓励财政部监控市场潜在的压力，以确保它不会过快地补充现金余额。（图源：彭博社）美国目前的联邦债务上限仍接近31.4万亿美元，这很危险，一旦达到这一上限，美国可能会失去履行所有支付义务的能力。美国财政部长耶伦说，这个关键时刻可能在6月1日到来。自1月中旬以来，财政部一直在使用所谓的非常措施来继续偿还债务，比如缩减基准国债拍卖规模。太平洋投资管理公司短期投资组合管理和融资主管Jerome Schneider表示:“财政部必须重建他们的应急基金，”这将“从系统中移除流动性”。摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou等人周四在一份报告中写道，银行体系的流动性究竟会流失多少，取决于将出售的债券的买家是谁。在巴克莱策略师Joseph Abate看来，这甚至可能对美联储的政策产生影响。如果货币基金不从RRP中提取现金来购买一些新发行的票据，这将“按比例消耗更多的银行准备金”，并迫使美联储重新考虑其实施了大约一年的量化紧缩计划。

市场焦点2023-05-19

我们应该担心 Tether 的比特币购买计划吗？

当然，Tether 和 Kwon 的商业模式和风险完全不同——算法和非算法稳定币之间存在天壤之别。 UST 是一个去中心化的庞氏骗局，因为它很容易出现“死亡螺旋”，因为它使用假币来打印真实货币的代表，而 Tether 只是一个去中心化的庞氏骗局，因为它的运作有点像银行。 Tether 吸收资本并铸造等量的稳定币，然后投资该资本并获得利润。只要它的储备金至少与剩余的 USDT 待赎回一样多，它就是一只金鹅。世界上可能有人说比特币购买计划正是稳定币发行人需要受到监管的原因。例如，欧盟刚刚通过规则，要求发行人必须保持严格的准备金。与此同时，美国国会似乎在如何解决这个问题上存在分歧——基本上让发行人自行监管。我们刚刚发现 Tether 持有 BTC 和黄金，并选择通过在其报告中添加这些“额外类别” 来“提高透明度”，这是否奇怪？鉴于 USDT 对加密货币市场的结构重要性，加密货币利益相关者可能不仅需要更深入地了解公司的投资决策，还需要对公司的投资决策进行控制。但是，实际上，用剩余现金购买比特币可能不会影响 USDT 用户（尽管它甚至可能使 BTC 持有者受益）。为了使交易横盘整理，还有很多其他问题。当 Do Kwon 抨击美元，声称他的“去中心化货币”（与法定货币挂钩！）将胜过世界储备货币时，我从来没有真正理解过。同样，Tether 支持比特币作为对冲工具，也是对其自身主营产品风险的隐性承认。如果美元贬值，真的没有多少比特币可以拯救公司。但在那之前，Tether 只需要吸收资金并支付提款——它可以将价差投资到任何它想要的地方。来源：金色财经

金色财经2023-05-19

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