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SBT、DAO与SocialFi 如何构筑去中心化社会（Desoc）？

将改变以广告模式为主导的传统社交媒体的商业模式。演讲：《用语义SBT革新社交图谱》 Jessica CHANG Relation Labs创始人 Semantic（语义学） SBT是我司定义的一种新型SBT，其语义写在元数据中，表示具有主语、谓语和宾语三个属性的语句，可以为它们所代表的数据提供更丰富、更有意义的描述。 DAO是一个去中心化的社会，就是在做去中心化的建模。 Semantic SBT可以让不同区块链的DApp互相理解彼此的Data，从而实现互操作性，用户可以无缝使用，开发者也可以提高效率。我 Semantic SBT是机器可读的，数据以SPU的格式让人工智能系统去寻找新趋势，而这些可能人会难以察觉。打造Semantic SBT的token，需要有一个语义层（由不同的EIP构成），把它们的语义捕获出来，并以一种有意义的语义去处理。演讲：《SocialFi及偶像粉丝社区》 Ken XU 美踏元宇宙海外事业部总监偶像粉丝社区不是为了赚钱的，而是来花钱的，他们是寻找一些功能性的东西增强体验。上海办一场握手会就有5万人参加，因为场所最多也就是纳入5万人，每张握手券5—10美元，很多人拿着一堆的握手券。偶像生成，在孵化阶段最关键，这是从日本产生的模式，通过很少的训练就能吸引巨量的粉丝。粉丝们希望在整个偶像管理过程中有更多参与感，Web3可以让他们享受到更多的体验和权利。圆桌：《去中心化社会的未来畅想》主持人：Sanjay Popli，Cryptomind Group Holdings联合创始人嘉宾： Chess， HogwartsLabs CEO兼QuestN联合创始人 Vicky ZHANG，Bit市场合作负责人 Emmett Childs，Kleros开发者关系负责人 Joonatan Lintala，Phaver首席执行官兼联合创始人 Xiangyu FU，Ownership Labs及Dataverse合伙人兼首席运营官 Chess：我们并不认为有哪一个自治组织做得很成功，好的治理要有非常多的团队去治理才行 90%的用户不太在意自己的数据和隐私权，用户把自己的数据交给了Twitter，让马斯克赚那么多钱，那么用户把数据贡献到区块链上，并获取回报，这是很好的想法。 Vicky ZHANG：去中心化的KOL可以掌控所有自己的社交关系，而不用依赖于一个平台。 Emmett Childs：社交的核心是内容，最好有一群人可以帮助你检测数据的真实性。很多时候DAO组织是自治，而不是民主。 Xiangyu FU：90%的用户可能不那么担心数据隐私，但我们可以开发出好的工具来防止数据被盗窃。 Vicky ZHANG：在Web3能够帮助我们解决Web2的问题上，用户似乎没跟上。围炉谈话：《Lens Protocol：Web3的社交层》唐奕启明创投执行董事 Stani Kulechov，Aave Companies创始人兼首席执行官 Stani：Lens Protocol是从2017年在以太坊上开始搭建的，我们希望能够进入到社交金融领域，去发现更多的机会。 Lens做的事情是内容的供应链，我们的协议就是要货币化，它是内嵌在协议里的。我从来不相信赢者通吃的说法，我想区块链上同样存在竞争。演讲：《开放网络中信息的自由流动》 Joshua RSS3创始人信息生产出来，肯定有地方去消费和分销，这个就是信息流了。正确的信息应该永远是自由的，在不同的应用中流动才行，只要用户需要。 Web3可以给我们实时化的数据，不管是结构化还是非结构化的信息。演讲：《 DAO，不再是乌托邦》唐晗 SeeDAO发起人 DAO需要有一个中心化的委员会，有一个安全的协作方式，有一个安全存放资金的地方，还要有共同的愿景和使命。 DAO更加扁平，更加容易扩展和更加容易与人合作。现在去DAO工作已经非常简单了，它不再是一个乌托邦，而是一个趋势。人是社交动物，就算是从Web2到Web3，也依然是以群体的方式生存，每个人都要找到自己的群体和组织，这个是DAO。未来超过50%的Web3的机构会以DAO的形式来运作，而不是以公司的形式。圆桌讨论：《Web3社交与监管》林德伟 Mask Networh首席财务官 Jorinda Hsu DWF Labs研究负责人 Juee Galxe客户策略与负责人 Wilson WEI CyberConnect联合创始人兼首席执行官 Luke S3Labs—Web3MQ联合创始人兼首席执行官 Wilson WEI：Web2的社交媒体的变现政策对用户不好，Web3的社交媒体是以内容创建者为中心，这会改变未来平台的运作方式。 Luke：网络的良性方向需要更多的中尾、长尾的社区会参与进去。我们的社交和Token是有流动性的，因为它是关于个人品牌和声誉的，如果进行代币化，很大程度上会改变整个社会运营的方式，不过目前还没有代币化的方向。 Jorinda Hsu：Web3的去中心化和隐私保护并不是附加的功能，而是Web3非常基础的功能。来源：金色财经

金色财经2023-04-21

中字头迅速拉升，央企共赢ETF（517090）涨近1%，过去5天连续净流入超2.4亿元

企有望更好平衡社会价值与股东利益，实现商业模式优化与股权价值提升，后续新一轮国改等有望加快板块价值修复。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-04-21

赛意信息领跌，云计算ETF（516510）成交额持续放大

，基于互联网公司在基础设施、研发投入、商业模式等方面的深厚积累，百度、阿里、腾讯等头部互联网公司仍将是国内科技创新的重要参与者，而在AI、云计算、跨境电商等新业务的布局亦有望为公司带来潜在估值增量。AI发展快速拉升算力需求，云厂商将会受益。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-04-21

中金：人工智能有望带动AIoT智能终端底层硬件和交互模式的升级

望形成新的流量入口，长期或深刻影响产业商业模式。2）可穿戴产品：AI使市场重新挖掘了TWS、手表中语音助手的入口价值，同时借助内容生成和图像分割模型，AR/VR人机交互效率将得到显著提升。3）智能家居：智能音箱的交互水平有望得到全面提升，促使智能音响成为智能家居关键入口之一，同时通过接入大模型，将提升智能家居系统的智能化程度，有望真正意义上实现全屋智能。4）机器人：谷歌PaLM-E模型探索了通过自主学习的大模型，在现实环境中处理机器人指令，实现复杂任务的完成。

金融界2023-04-21

知名分析师：特斯拉需保持15%以上营业利润率才能实现长期目标

特斯拉现在采取的是所谓“剃刀与刀片”的商业模式，投资者可能不得不重新考虑投资特斯拉的理由。　　“剃刀与刀片”商业模式是一种以极低的价格或免费销售产品的策略，以增加配套产品或消耗品的销售，就像卖剃刀不赚钱而主要通过销售刀片赚钱一样。　　蒙斯特表示，特斯拉的想法是在不盈利的情况下销售硬件，主要是汽车，这样他们就可以以非常高的利润率销售全自动驾驶软件，从而提高汽车的整体盈利能力。　　马斯克在财报会议上说，特斯拉的全自动驾驶可能在今年年底前实现，但蒙斯特认为，这项技术的广泛采用可能需要三到五年时间完成。他说，这是因为马斯克在这个话题上的过往记录以及监管机构对广泛部署的担忧。　　这位技术专家表示，由于特斯拉计划在未来10年投资1500亿至1750亿美元，该公司需要保持15％以上的营业利润率，同时增加营收，才能实现长期目标。特斯拉的财报显示，第一季度营业利润率为11.4％。　　蒙斯特说：“削减短期利润将危及公司的长期目标。最终，我相信该公司将在利润率和增长之间取得平衡。” 　　蒙斯特指出，特斯拉第一季度的毛利率为19％，而预期为20％。这是这一关键指标连续第二个季度低于预期。　　根据蒙斯特的说法，马斯克改变了2023年交付指导的措辞，将之前宣布的200万辆的内部目标称为“外部案例”。　　蒙斯特表示，这一目标是可以实现的，但必须以进一步降价为代价。“以目前的价格，我认为他们不太可能做到这一点。”

金融界2023-04-21

特斯拉电话会纪要丨利润率暴跌20% 为何还要继续降价？

长期关注的重点。　　问：特斯拉的直销商业模式建设中是否遇到限制？是否考虑使用经销商提升市场份额？　　答：目前直销模式一切顺利，用户也很满意。发展过程中，有些地方可能服务没有跟上销售，公司也会持续关注，我们对服务进行反馈，进行循环收集是非常有必要的，也就是要形成闭环，分析闭环我们可以更好的去感受到服务中的痛点，从而去调整相应的体系设计。同时，我们也会不断调整体系和车辆设计，使车辆需要更少的服务，解决部分地区服务不足的问题。经销商网络构成后，很大程度上会靠服务赚钱，和公司想要减少服务矛盾。消费者认为最好的服务就是没有服务，公司将尽量改进产品、调整模式，公司将持续关注。

金融界2023-04-20

地产4月报：销售延续改善，一二线增速领跑；融资结构失衡，部分房企流动性危机仍存

业资产持有人和运营商盘活资产，促进房企商业模式由重资产向轻资产转变，加强运营管理能力建设，加快投资性资产出表速度。 3.多家出险房企或面临退市压力，债务重组进程提速　　　　根据联交所上市规则，联交所可取消任何连续18个月暂停买卖的证券的上市地位。4月6日新力控股因未在18个月内复牌，上市地位被取消。港股上市房企中有多家处于停牌状态，中国恒大、恒大物业、世茂集团、花样年控股、彩生活、融创中国、中国奥园、南海控股等因未按期披露2021年年报已停牌超过一周年，最晚复牌时间为2023年9月末。对于出险房企的复牌，除了刊发所有未公布的财务业绩，联交所还针对不同房企制定了不同的复牌条件。截至目前，部分出险房企停牌时间长达一年，业绩报告仍处于难产阶段，债务重组未有实质性进展，面临较大的退市压力。　　3月以来，佳兆业、景瑞控股、融创中国陆续复牌，其中景瑞控股披露了2021年年报以及2022年中期报告；佳兆业实现重组数百亿境内外债务；融创中国境内外债务重组进展迅速。房企复牌意味着监管部门认为其资产、经营等方面符合相关要求，经营问题暂时得到缓解，同时亦能增强投资者信任，助力出险房企进一步修复。　　退市压力下，出险房企债务重组明显提速，以一揽子重组境内或境外债务方案为主，化解期限均以年计。3月末恒大集团披露最新重组方案，随后宣布已于已与债权人特别小组的成员签订了三份重组支持协议，据此各方同意合作以促进拟议重组的实施。需要注意的是，恒大地产重组方案相较于之前各房企重组方案更为苛刻，资不抵债问题严峻，债权债务结构复杂，资金缺口很大，预计落地仍需要漫长磋商。除恒大外，中国奥园、中梁集团、旭辉集团、花样年、世茂集团、龙光集团等房企均在积极推进债务重组。　　总的来说，部分出险房企停牌时间较长，复牌条款包括刊发财务业绩、与境内外债权人达成一致（解除清盘呈请）等，如未能及时复牌或面临退市。对房企而言，最重要的是全力推进债务重组，抓住政策窗口期，恢复经营能力。考虑到部分房企资产质量一般，债权债务关系复杂，偿债意愿不足，重组方案落地难度大，未来或面临很大的退市风险。 4.4月以来房企负面舆情多发，建业地产发起交换要约，远洋集团获保留审计意见　　　　4月3日，建业地产正式发起对旗下3笔2023年到期美元债的交换要约及同意征求，并对剩余4笔将于2024年或2025年到期的美元债进行同意征求。建业地产2022年末短期债务规模128.85亿元，同期现金及等价物仅18.9亿元；约135亿元人民币的美元债将在未来三年内偿还，其中2023年将会出现约60亿元人民币的美元债集中到付。建业地产偿债压力极大，如要约交换不成功，或发生票据违约。4月18日，建业地产公告宣布，约10.5亿美元系列票据交换要约已接获必要的所需同意。　　4月17日，远洋集团公布2022年度报告，被审计师出具保留意见，主要系无法确认远洋集团于孙公司远洋资本中的权益，无法获取关于应收款项106亿元（管理层解释为用于支持远洋资本营运资金及其投资）的相关审计证据。截至2022年末，远洋集团短期债务规模220.17亿元，现金及等价物规模46.23亿元，远洋集团持续经营能力存疑。　　在“三箭齐发”融资政策支持下，头部房企在融资层面获得较大力度的支持，但地产企业融资限制仍较多，投资者信心修复任重道远，部分房企偿债安排较为集中，仍面临很大的流动性风险。　　二、地产债发行和到期情况　　地产债发行规模维持高位，民企发行规模仍较小；境内债券兑付压力有所缓解，仍需关注中小房企债券回售压力　　　　2023年3月，共有36家房企在境内发行债券52只，合计发行总额581.34亿元，其中短期融资券92.5亿元、公司债223.65亿元、中期票据201.58亿元、资产支持证券58.61亿元、定向工具5亿元。从发行人企业性质来看，中央企业、地方国有企业发行总额占比分别为43.48％、51.88％，民营房企发债总额27亿元，占比4.64％。民营房企中重庆华宇集团发行中期票据11亿元，由中债增提供全额担保；番禺雅居乐发行2年期（1+1）公司债，品种一“23番雅01”由雅居乐集团提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，中国证券金融股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、广发证券股份有限公司共同创设不超过10亿信用保护工具，保护期限不超过1年，最终票面利率7.5％；品种二“23番雅02”由雅居乐集团控股有限公司和广东中盈盛达融资担保投资股份有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，最终票面利率5％；滨江集团发行一年期短融，发行利率5.03％，系2023年首笔民营房企无信用增进安排下发行的债券。　　　　地产债发行结构持续失衡，民营房企滚续压力依然存在。2023年4月中旬至5月中旬，地产行业债券兑付涉及12只债券，合计余额266.50亿元，其中“19恒大01”到期规模150亿元，“21沪世茂MTN002”到期规模6.40亿元，上述两支债券均已展期，整体偿债压力较上月相比有所缓解。涉及回售行权的债券余额合计236.83亿元，其中民营企业债券121.48亿元，其中宝龙实业、印力商用置业有限公司和世茂建设回售压力较大。　　　　　　三、房企信用风险事件梳理　　（一）评级调整　　　　2023年3月中旬至4月中旬，惠誉及穆迪下调远洋集团信用评级，其中惠誉将远洋集团信用评级由BB两次下调至B-，主因远洋集团决定递延支付其6亿美元的次级永续证券的利息、未能按期偿付银团贷款的摊还款项，表明远洋集团财务灵活性降低。穆迪下调远洋集团评级至B3，主要由于远洋集团公司透明度、公司治理实践以及流动性薄弱等问题。远洋集团于2017年发行6亿美元次级永续债，此笔债券在会计上认定为100％权益，该债券不设投资人回售权，无实际到期日。2023年3月22日，媒体报导远洋集团延期兑付美元永续次级债利息，主因远洋集团优先确保到期负债的兑付，本次永续债延期支付利息未构成违约。在级别下调及各方压力下，远洋集团已于3月底完成永续美元债本期票息兑付。　　4月14日，远洋资本境内评级由AA+下调至AA，主要系远洋资本母公司远洋资本控股有限公司获清盘呈请，公司自身经营压力加大，项目退出周期延长，到期债务偿付具有不确定性。　　（二）房企舆情动态　　　　万达商管负面舆情频发，子公司上市对赌或存在一定风险；旭辉集团境内债务或面临展期　　　　近期万达商管出现负面舆情，多家关联公司新增多则被执行人信息，市场传言万达商管信托贷款展期。3月21日晚间，证监会官网对大连万达商业管理集团股份有限公司（简称“万达商管”）向专业投资者公开发行公司债券申请文件的问询函，函件问询了子公司珠海万达上市对赌对万达商管短期偿债能力的影响、万达商管筹资活动持续净流出的原因及对债券偿付的影响。万达商管自2022年以来业绩表现亮眼，于2023年成功发行两笔美元债，若珠海万达不能于2023年底成功上市，发行人需向上市前投资者支付约300亿元股权回购款，届时将对万达商管造成很大的资金压力。　　“20旭辉01”将于2023年5月28日行权，发行金额21.2亿元。4月12日，旭辉集团拟对该债项后续偿付进行调整，因重大事项存在不确定性停牌。媒体报导称旭辉集团拟将“20旭辉01”兑付期限调整至2024年11月。旭辉集团2023年由中债增担保的中票迟迟未能落地；根据克尔瑞数据，2023年一季度旭辉集团全口径销售额211.3亿元，同比下降26.48％，表现较弱。　　　　作者 I 李莹莉郜宇鸿　　部门 I中证鹏元工商企业评级部

金融界2023-04-20

“加密世界末日”即将到来激进监管推动“逃生潮”涌起

复加密货币市场的秩序和信心；为新技术和商业模式的发展提供一个安全的环境等等。然而，虽然制定明确的规则对于促进稳定和安全至关重要，但过于繁琐的法律有可能扼杀该行业的扩张和创新。币安创始人赵长鹏在出席2023年香港Web3 Festival活动中，谈及全球监管机构对加密货币的态度时表示，当一个行业发展到一定程度时，很容易出现损害其它人利益的行为，此时就需要监管的介入。但在行业发展初期，有时候严格监管会影响创新进程。他的言论，或许是在影射美国“随心所欲”的监管方式。三月以来，美国监管机构对币圈接连出手，直接向币圈名人及交易所发难，使得加密行业在政府的拳头之下风声鹤唳。鉴于美国监管对加密货币行业的打压将持续下去，未来可能会迫使越来越多的企业将总部转移。美国本土最大的加密货币交易所Coinbase CEO Brian Armstrong表示，Coinbase不得不准备与SEC进行长达数年的法庭斗争，并且如果美国对加密行业的监管不明确，其加密货币交易平台将考虑撤离美国。加密货币交易所Bittrex宣布将关闭其美国平台，理由为“鉴于当前美国的监管和经济环境，继续运营从经济角度来看是不可行的，监管要求通常不明确，并且在没有适当讨论的情况下强制执行”。比特币平台Paxful宣布暂停运营，并称此次暂停可能是永久性的，“该行业的监管挑战继续加大，尤其是点对点市场和美国，在我们解决这些问题的同时，会采取最安全的选择”。总结 “加密货币末日”的预言或许有些耸人听闻，但却反映出全球加密监管的分散、模糊已引起业内担忧。虽然加密货币在全球仍未形成共识，但其潜力已不能被忽视，而该行业的长期生存和繁荣取决于明确和完善的法律，同时监管框架需要在创新和稳定之间取得平衡。来源：金色财经

金色财经2023-04-20

涨停复盘 | 又是炒AI的一天！算力方向大扩散，数据要素、IP版权亦受追捧

据供应商，从而基于数据商业化衍生出新的商业模式。　　涨停梯队：慈文传媒（8天6板）、中国科传（8天5板）、视觉中国（首板）　　六、市场情绪

金融界2023-04-20

东吴证券：给予三峡水利买入评级

探索明晰电动重卡“充换储用”一体化业务商业模式和运营体系，截至目前已完成决策项目19个，累计决策投资额近5亿元。　　3）市场化售电业务：采取“自营+联营”的营销模式，售电规模位居全国同行业前列，2022年公司下属控股和参股售电公司累计签约用户3700余家，全年实际结算电量近280亿度。。　　盈利预测与投资评级：我们调整公司2023-2024归母净利8.85/10.18亿元（前值为12.2/13.9亿元），新增2025归母净利11.44亿元，对应2023-2025EPS为0.46、0.53、0.60元,对应PE分别为20/17/15倍，维持“买入”评级。　　风险提示：宏观经济下行使得终端工业用电需求减弱，来水波动较大等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券司旗研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.3%，其预测2023年度归属净利润为盈利11.96亿，根据现价换算的预测PE为14.38。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为11.5。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，三峡水利（600116）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标3星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-20

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