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美亚柏科：2月15日接受机构调研，包括知名机构淡水泉，彤源投资，聚鸣投资的多家机构参与

目前已经形成科技、产业、资本齐驱的成熟商业模式，以信创“乾坤大数据操作系统”为基础，辅以人工智能技术，打造智慧城市的核心—城市大脑，为各项智慧应用提供共性能力及业务能力支撑。公司先后主导厦门、常熟等 10 多个城市的智慧城市总体规划设计和落地实施。问：乾坤大数据操作系统的底层逻辑是什么，如何应用到智慧城市？答：美亚柏科自主研发的乾坤大数据操作系统是应用于大数据领域的软件平台，其核心服务场景是“数据”，通过提供大数据通用工具，解决数据的快速接入、治理、服务以及对外开放等关键难点，可助力团队及生态伙伴快速高效地完成大数据项目的交付。乾坤大数据操作系统的业务模式是以产品形态为基础，主要是生态合作，也会在平台上开发第三方的应用。在智慧城市方面，公司有做城市大脑和数据中台的基础，做数据运营也是比较好的机会。问：美亚柏科在网络安全领域的建设优势是什么？答：美亚柏科基于多年在公共安全大数据领域的实践，深刻认识到大数据安全是内生安全，是大数据公司的事情。美亚柏科具备丰富的大数据行业实战经验，对业务和监管要求有深刻的理解，这是美亚柏科的先天优势，也是美亚柏科的市场空间所在。公司的数据安全业务目前主要聚焦公共安全大数据以及企业数据安全。随着数据安全相关法规的陆续出台，“安全可靠”已经成为公共安全大数据体系建设的重要内容，数据安全成为建设部门的首要考虑内容之一，公共安全大数据平台的建设基本会配套一定比例的数据安全建设预算。企业主要把关注数据的安全、可信、合规放在第一位。目前公司已经与部分互联网企业达成初步合作，将为互联网企业提供数据全生命周期的安全防护产品和整体的解决方案。工信部发布的《网络安全产业高质量发展三年计划（2021-2023年）（征求意见稿）》提出发展目标到 2023年，我国网络安全产业规模超过 2,500亿元，年复合增长率超过 15%。国内权威咨询机构赛迪顾问发布的《2021-2022 年中国网络信息安全市场研究年度报告》指出，2021年，数据安全市场增速为 34.2%，市场规模达到 41.2 亿元。近几年，国家在数据安全等领域持续加大政策监管力度，零信任、密码技术、隐私计算等数据安全领域的企业比较受资本市场追捧。随着《网络安全法》《数据安全法》等多项法律法规及政策实施细则密集发布，数据安全已进入合规合法的强监管新阶段。美亚柏科（300188）主营业务：为司法机关及行政执法部门提供电子数据取证产品及大数据、网络空间安全、智慧城市等解决方案美亚柏科2022三季报显示，公司主营收入11.04亿元，同比下降11.08%；归母净利润-2.07亿元，同比下降721.47%；扣非净利润-2.34亿元，同比下降2691.76%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入4.16亿元，同比下降7.72%；单季度归母净利润-9470.03万元，同比下降474.33%；单季度扣非净利润-1.02亿元，同比下降708.88%；负债率31.14%，投资收益-574.27万元，财务费用118.99万元，毛利率47.6%。该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为16.81。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出159.01万，融资余额减少；融券净流出68.74万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，美亚柏科（300188）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-02-16

Shopify2022Q4业绩电话会分析师问答

进行过多次讨论。这是一种非常非常不同的商业模式。这使我们能够更周到地考虑如何利用合作伙伴。因此，我认为不仅是商业模式，而且我们利用合作伙伴的方式都将使我们能够做一些事情，就我们对 Deliverr 的看法而言，这非常有趣。更不用说 Deliverr 带给我们的软件了，它也被证明是一个真正的差异化因素。安德鲁·鲍赫只是想了解一下你的指导哲学年，不是指导，而是你在第一季度左右发表的评论。你在本季度迄今看到了什么，以及你是如何达到这个高青少年数字的，因为当我们考虑一些明显显示出势头的举措时，它是——它比我们所预料的。杰夫·霍夫迈斯特让我从那个开始。提醒一下，当然，第一季度是我们的季节性低谷季度。正如您提到的，我们对去年推出的新产品仍然感觉很好。我们对与商家合作的解决方案感到非常满意，包括我们去年推出的所有其他解决方案。正如你所知，从我们对黑色星期五、网络星期一的评论来看，那对我们来说是一个非常愉快的周末。总的来说，当你看第 4 季度时，在将我们的结果与更广泛的电子商务市场进行比较方面，我们的表现肯定优于市场。也就是说，我们也注意到这种宏观经济环境，而这只是我们现在所处位置的一个简单现实。但就我们自己的解决方案而言，就我们自己的业务而言，我们对自己所做的事情感觉非常非常好。沙马沙门我想跟进添加新商家和列出评论，但我想我们应该如何考虑漏斗顶部的不同比例以及即将到来的潜在客户数量正在试用该产品。然后，您如何看待 2023 年的商家增长，尤其是在我们过去几年的背景下，我们经历了非常非常强劲的几年，并且对此进行了一些艰难的比较。就将新商家带入平台而言，公司的想法是什么？您有什么假设？谢谢。哈利·芬克尔斯坦我想你现在知道的 Shopify 商业模式的一部分是，有这些入口进入公司使用 Shopify。从历史上看，主要入口是英语国家的小企业。我们在过去几年所看到的，我认为过去几年的结果是我们现在有多个入口。我们有新的商家进来，现在只需使用带有 CCS 的 Shopify Plus，那将是一个新的入口。我们现在有商家来找我们主要是为了销售点，我的意思是，现在销售点现在可以为 1,000 家零售店提供支持，我们的商家首先是为了销售点，然后扩展到在线商店也是如此。无论是国际市场还是新的垂直市场，我们的想法都是简单地成为最好的产品，最好的价值和最好的东西，你可以用来启动和运行然后扩展。因此，就这些商家的来源而言，它不再只是一个单一的垂直或单一类型的商家。所有这些入口都在继续扩大。每次我们添加一种新型服务或产品时，都会为我们创造一个新的健康入口。因此，我在准备好的发言中提到，在过去两年中，我们看到了创纪录的新企业注册数量，至少在美国是这样，我们认为这对 Shopify 有利。但除了美国之外，我们还针对不同地区和不同规模的商家。这将导致更多的商家。但这里的重要细微差别还在于，如果你只考虑商家自身的数量，它并不能真正反映公司的增长。如果你想到 Supreme 或 Mattel 或 Black and Decker，这些当然是单一商家，但显然它们带来了很多 GMV。他们带着很多服务。他们需要更多的我们的产品和解决方案，而不仅仅是一家小企业。所以我鼓励你考虑公司的增长，不仅仅是商家数量，还有商家数量和 GMV，尤其是我们的附加率，这确实反映了我们的商家所获得的价值量以及他们对这些产品的使用。黄健我只是想问你一个简短的问题。当我们考虑 OpEx 时，首先，有多少风险影响了第四季度的运营费用？然后你在第一季度提到了低个位数。这是考虑第三季度至第四季度支出速度的正确方法吗？杰夫·霍夫迈斯特你提到了我们今年早些时候的裁员，但也请记住，在去年下半年，我们增加了 Deliverr 的员工。对我来说，当你考虑把它放在上下文中时，运营费用，我们在准备好的评论中提到，当你看到它时，当你拿出与房地产和法律相关的一次性费用时，第四季度与第三季度基本持平和遣散费。它从第三季度到第四季度几乎没有增长。正如我们在指南中谈到的那样，它只是增长了——我们预计从第四季度到第一季度只会增长一点点。因此，从我们的优势来看——显然，这是最重要的，我们实现了非常强劲的增长——哈雷早些时候提到了这一点。我们在第四季度实现了非常强劲的增长，我们显然也看到了第一季度在收入基础上的增长。因此，您将有两个连续的季度，在这些季度中，您的收入不断增长，运营支出基本保持一致。因此，我们试图非常注意我们对我们在本次电话会议上发表的一些评论所做的事情。但话虽这么说，我们将继续在我们应该投资的地方进行投资，但我们对 OpEx 持谨慎态度。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-02-16

2023年万字展望：十亿用户的链上应用会在哪些场景爆发？

自己想要关注的内容。但数据分析工具的商业模式一直是个较难解决问题，这点从大量数据分析工具的短暂生命线就能看出。ToB or ToC，That‘s a question. 链上协议一旦部署，改动空间就很小了，但分析工具相比于这些他们分析的对象，却不要不断地迭代，且支付大量的服务器成本。Nansen率先通过高客单价的模式打响了C端收费的第一枪，这依赖于他们帮助用户通过信息差赚钱的能力。但当牛市结束，熊市来临，大家都在亏钱，“跟单”的亏损甚至远超用户的会员费用，用户活跃度就发生了断崖式的下降。而Massari和Theblock这样的产品，他们集媒体与数据分析为一身，通过数据分析能力在行业中占有话语权，打造媒体影响力。他们更像是ToB的产品，在不断输出行业报告的同时，去结实更多的合作伙伴和资源，进行资源变现。广告也是一个好的商业模式，但这要求有足够大的用户量和访问频率，CoinMarketCap和Coingecko在这一点上可以作为参考。在数据分析工具这个赛道，我们更偏好一开始小而美的产品，可能只解决了单一需求，但一旦占住了这个口子，就可以向其他领域拓展。DeFiLlama在深耕了一年TVL的展示后，开始向DEX聚合领域转变，如果有一台看到了他们开始做公链的新闻，也并不会让人感到意外。社交社交是一个庞大的命题，要讨论这个话题，我们需要先定义：什么是Web3社交。如今的社交网络，遍及到生活的方方面面，与人沟通的即时通讯，发表观点的社交媒体，展示生活中一切的视频网站，都是社交的内容。你可以畅想这一切都全部发生在链上，但现在的基础设施显然无法满足这一点，那如果我们仅改变利益分配的环节，让现有的Web2社交平台发行代币，那他们就是Web3社交了吗？我们不预设Web3社交的产品形态，仅从几个方面来探讨：数据所有权、链上数据的体量，数据产生的价值。这几个方面的层层递进，意味着社交从Web2转向Web3。数据所有权是定义社交是否发生在Web3之上的判断标准。如果Twitter发行数字货币（或者使用DOGE）来进行打赏，或者让广告商用数字货币来支付广告费用。我们可以认为Twitter在做数字化转型，但这并非是Web3社交。因为Twitter上所有的内容仍存储于中心化服务器之上，审查员也有权力不经用户允许就屏蔽掉他的账户。所以，如果一定要定义什么是Web3，我们认为社交数据应存在于区块链之上，且用户对自己的账户数据存在绝对的掌控权。这是属于社交基础设施的部分，也是行业内的顶尖团队们正在构建的部分，基于比特币闪电网络的Nostr，基于以太坊的Farcaster，以及基于Polygon的Lens Protocol等，都希望重新构建一套数据规则，把社交协议建立在成熟区块链的去中心化与抗审查性。基于这些社交协议产生的内容，是基于区块链的，而数据和账户的所有权，则是属于用户本身。在这些协议之上，社区开发了一些前端，帮助用户更好地使用这些协议。我们认为这才是Web3社交的雏形。在确定了数据所有权之后，Web3社交的下一步需要大量的数据构建护城河。我们可以回顾比特币的发展，“共识”是其多年以来屹立不倒的重要因素，也是BTC比其他相同代码的分叉币最大的优势。在拥有了技术基石以后，迅速拓展用户，扩大共识，是Web3社交的关键。这个时候，代币或许在其中可以起到重要作用，作为用户激励的方式，或者帮助应用构建更好的商业模式。前端的搭建也是获得用户的关键。如果你测试过基于Nostr或Lens Protocol搭建的产品前端，就会发现它们相比成熟的Web2产品显得过于稚嫩。这是时间的问题，因为现在还处于基础设施建设的阶段，在初显竞争格局后，抢占用户的竞争点将转移到入口端，届时，无论是游戏、交易所还是钱包，都将成为社交的入口，且因为协议的互通性和账号属于用户，应用的切换将变得更加容易，竞争变得更加激烈，不能兼容其他社交协议的应用入口将被用户抛弃。在拥有大量数据后，如何挖掘数据产生的价值，将是后Web3时代最值得讨论的话题。Web2的数据价值主要体现在精准的广告推送，我们很难在现在就去预测Web3的数据将会产生怎样的价值，但毫无疑问，这会带来数个万亿级别的产品。回到一开始的问题，什么是Web3社交？我们今天只能盲人摸象般去描述Web3社交会给我们带来什么样的东西，会有什么样的特质，很难精确地给出一个定义。但我们可以明确的知道，目前Web3社交仍处于基础设施建设阶段，投资基础设施的成功率远高于大海捞针地去寻找客户端产品。 AI ChatGPT的爆火让AI和Crypto结合一时重回人们讨论的视野。业内大多数AI+Blockchain的项目，都把方向放在用AI来解决区块链的数据隐私和安全等问题，并非应用层的产品。在未来，AI和Crypto的结合方式难以预测，但是目前有一些潜在的用例和应用正在开发或讨论中。一个AI和Crypto可能结合的领域是DeFi和金融交易。AI算法可以用来分析市场趋势，并根据这些信息进行交易，从而有可能导致更有效和盈利的交易。此外，AI还可以用于检测DeFi系统中的欺诈行为，帮助维护这些去中心化网络的安全。另一个AI和Crypto的潜在用例是创建去中心化自治组织（DAO）。DAO是通过在区块链上编码的计算机程序管理的组织。AI可以用来优化和管理这些组织，使决策和治理更有效率。在隐私和数据安全领域也有一些有趣的发展。AI算法通常是基于大量数据进行训练的，其中可以包括敏感的个人信息。通过使用区块链技术，可以保护这些数据，确保仅用于其预期目的。这在医疗和金融等领域尤其重要，因为隐私性至关重要。已经有一些项目正在探索AI和Crypto的整合。例如，Ocean Protocol是一个区块链驱动的数据交换平台，旨在提供一个安全和可信的环境，以交换有价值的数据，并且支持AI算法的开发和部署。 AI技术的发展和Crypto的普及也在推动智能合约的发展。AI算法可以用来开发和执行这些智能合约，以确保它们在安全和可靠的情况下运行。总之，AI和Crypto的整合可能会带来一系列新的应用，以及更有效，安全和可信的金融系统。随着这些技术的不断发展和演进，将会有更多有趣的应用和发展。如果AI之间进行交易，它们会用法币还是数字货币来交换？我曾向ChatGPT问了这个问题，他回答我说，用Token对数据访问的权限进行量化定价是一个相比于传统货币更好的方案。这意味着，数字货币与AI的结合可能更加单纯，仅仅是作为未来AI之间交互的结算单位，帮助AIGC产品更好地获得用户。结语纵观各个赛道，我们展望了下一个周期可能产生大规模用户爆发的场景。回到最初的讨论，在下一个牛市来临时，应用可能不再是公链生态的附庸，而是巨型应用各自成立开山立派，与Web2的垄断巨头大战不同，Web3强调的互操作性和可组合性将在这个时候真正得以体现。我们无比期待这样一个场景，用户拥有自己的数据，以极低的成本在各个应用间切换，能够进行自由的社交，畅快地游戏，不必担心过高的门槛和费用，也不必担心资产的安全。这样的Web3必定能够承载人更多美好的愿望，人们也将把更多的时间放到互联网上，放到元宇宙中，在这个虚幻的世界中去实现他更多的想法。这个时候，Web3才会爆发出其无可比拟的价值。来源：金色财经

金色财经2023-02-16

Shopify2022Q4业绩电话会高管解读财报（上）

又是一个强劲的一年，这一年反映了我们的商业模式和商业操作系统的弹性。我们的收入今年增长了 21%，达到 56 亿美元，因为自 2019 年以来我们的收入增加了近 40 亿美元。我们在 2022 年看到的增长率尤其值得注意，因为您意识到这种增长是在我们在 2021 年看到的令人难以置信的 57% 增长和 2020 年 85% 的增长之上的。在这种背景下，我们继续看到数据支持企业家精神的力量和新的业务开始。根据美国人口普查局的数据，2021 年和 2022 年新企业的申请费用约为每年 500 万美元，比前五年每年 400 万美元的平均水平高出一个阶梯函数。 Shopify 目前在美国电子商务市场的渗透率为 10%，今年的 GMV 超过 1970 亿美元，因为 GMV 自 2019 年以来增长了 3 倍以上。自成立以来，随着我们日益成为各种规模品牌的首选平台。去年，我们的商家迎来了有史以来最成功的黑色星期五、网络星期一销售期，在此期间产生了 75 亿美元的销售额，按固定汇率计算同比增长 21%。在这四天的时间里，全球约有 5200 万消费者购买了由 Shopify 支持的品牌，比 2021 年同期增长了 12%。我们在 2022 年出货的新产品和现有产品的改进的广度和速度是真是不可思议。在深入探讨我们的主要投资主题之前，我将重点介绍我们去年发布的主要解决方案。我们推出了 Shopify Audiences、Shopify Collabs、POS Go、Tap to Pay、集成了 Twitter 购物和 YouTube 频道，并继续构建 Shop 应用程序，以便商家可以更轻松地与买家联系并建立关系。我们推出了 Shopify Markets 和 Markets Pro，以降低我们的商家在全球销售的门槛，同时还通过现在在大约 200 个国家/地区提供的本地化订阅定价，让开展国际业务比以往任何时候都更加容易。第三，我们让全球企业更容易在 Shopify 上从首次销售到全面销售，帮助商家在增长之旅的每个阶段取得成功。我们还向商家全面提供 Shopify Functions、Hydrogen 和 Oxygen，并将我们的后台商家解决方案扩展到更多国家/地区，以实现更大程度的定制化。上个月，我们介绍了我们的大型企业解决方案，Shopify 的 Commerce Components。同样在 1 月，我们宣布更新基本、Shopify 和高级计划的订阅价格。在过去的 12 年里，我们为获得最佳商业工具而收取的价格基本保持不变。这将使 Shopify 的卓越价值得以延续，因为我们将解决更多行业中最棘手的问题，并赋能更多人成为企业家。这些新价格立即对新商家生效，并将于 4 月 23 日对现有商家生效。总之，2023年，我们不会减速。我们致力于在今年进一步简化商务，因为我们进行创新和投资以确保我们的商家业务面向未来，并允许他们从 Shopify 中获取更大的价值。现在让我们更详细地谈谈我们在帮助商家成长时考虑的三个投资主题：帮助他们吸引更多买家、走向全球和全面首次销售。我将从我们如何帮助我们的商家通过更多渠道吸引更多买家开始。品牌成功的关键是在客户购买的任何地方出现。从渠道的角度来看，随着客户重新回到实体店购物，我们继续看到线下 GMV 同比大幅增长，第四季度增长 25%，全年增长超过 40%基础。随着越来越多的零售商寻求对其销售点软件进行现代化改造，我们世界一流的产品继续受到各种规模品牌的青睐。在第四季度，Plus 商家占所有销售点 Pro 销售额的约 27%，高于去年同期的 12%。同样在本季度，包括 Todd Snyder、Tecovas 和 Viori 在内的快速增长的品牌通过我们的销售点 Pro 解决方案扩展到新的零售地点。此外，随着这家澳大利亚街头服饰巨头在拉斯维加斯开设了一家新的旗舰店，我们很高兴能够为 Culture Kings 的全球零售扩张提供动力。专注于销售点产品，我们继续提高其可扩展性。Shopify 现在可以为拥有多达 1,000 个实体店的零售商提供支持。我们在有限测试版中推出了 Shop Pay 和销售点分期付款。因此，在销售点的店内买家现在可以受益于我们在线提供的相同支付选项和支付灵活性。推动 Shop Pay 和销售点的更大整合对我们来说仍然是一个巨大的机会，我们很高兴能在 2023 年及以后更广泛地扩展这一点。 Point-of-Sale Go 是我们一流的移动硬件设备，通过为买家提供超级流畅和快速的结账服务，将商家和客户体验提升到一个新的水平。9 月推出的 Point-of-Sale Go 是一款集销售点系统、条码扫描器和读卡器于一体的一体机，可以接受感应芯片和刷卡支付。 Point-of-Sale Go 的一个关键卖点是其专有操作系统，它允许 Shopify 控制设备上的端到端体验，从应用程序更新到许可，再到销售点入职。每台设备 399 美元，Point-of-Sale Go 为大量购买这些设备的更大、更复杂的零售商带来了难以置信的价值。对这一基石产品的最初反响异常强烈，我们很高兴能在 2023 年推动更广泛的采用。将商业整合到更多服务中是我们帮助商家加强与买家的关系并发现新客户的另一种方式。Shop App 是一个很好的例子，说明我们如何通过加深与现有客户的互动同时寻找新买家来帮助商家提高客户的生命周期价值。自从我们在 2020 年初推出 Shop App 以来，它已经从一个加速结账和订单跟踪实用程序发展成为我们许多商家业务绩效的重要驱动力。Shop 为商家提供了与买家保持联系的新方式，例如在他们最喜欢的产品重新有货时提供应用内优惠和通知。简而言之，Shop 让 Shopify 商家在第一天就可以在本地移动应用程序中拥有店面。那是非常强大的。2022 年，我们对 Shop 进行了数十项改进，包括折扣和扩展搜索功能、个性化购物体验以及嵌入我们目前处于抢先体验阶段的忠诚度计划 Shop Cash。每个月有数以千万计的人使用该应用程序，我们能够将合适的商家与合适的买家相匹配，为买家细分创建个性化的购物提要，并为商家创建新的客户获取工具。Shop 仍处于早期阶段，但这是我们投资帮助商家赢得长期胜利的方式之一。 Shop App 的一个关键功能是 Shop Pay，这是我们的加速结账功能，它继续为商家和买家等提供更好的商业服务。超过 1 亿买家选择了 Shop Pay，我们的加速结账在第四季度促进了 110 亿美元的 GMV，自 2017 年推出以来，到年底累计达到 770 亿美元。Shop Pay 提供无缝的购物体验，是主要的购物体验之一更多各种规模的商家采用 Shopify Payments 的原因。此外，Shop Pay 为消费者解锁了我们的“先买后付”产品 Shop Pay 分期付款。作为互联网上转化率最高的结账方式，我们希望更多企业通过向其客户提供 Shop Pay 而受益，这就是我们将 Shop Pay 集成到社交服务（包括 Facebook、Instagram 和 YouTube）中的原因。因此，通过我们与主要合作伙伴的本地结账集成，GMV 比去年第四季度翻了一番多。作为帮助我们的商家通过更多渠道吸引更多买家的一部分，我们在 5 月份推出了 Shopify Audiences 抢先体验版，作为我们的 Plus 商家的一项基本功能。随着我们继续增强 Audiences，在第四季度，我们扩大了 Audiences 的范围，以支持整个营销渠道的商家目标，从扩大覆盖范围到推动更多融合。我们还在本季度推出了 Audiences for Google，使商家能够通过 YouTube、Google 搜索、Google 展示广告网络和 Gmail 从他们自己的商店接触到高意向的受众。在 2 月 9 日的新增内容中，我们宣布推出 Pinterest 受众，其运作方式类似于 Meta 集成，Plus 商家可以使用该工具在 Shopify 中寻找意向高的买家并上传到 Pinterest 以实现更好的定位。通过这些合作伙伴关系，我们继续投资于商家积极寻找买家的营销平台。最重要的是，商家告诉我们他们有多喜欢受众。在第四季度，奢侈时装设计师 Jonathan Simkhai 向 Shopify 数字营销合作伙伴 Maison MRKT 寻求帮助。通过使用 Audiences，他们实现了 6.6 倍的广告支出回报率、超过 80% 的转化率以及超过 50% 的每次获取成本下降。接下来是走向全球。降低全球创业门槛对 Shopify 和我们的商家来说是一个巨大的机会。到 2022 年底，我们约有 45% 的商家位于北美以外，约占我们收入的 27%。我们扩大了在国家/地区的产品范围，Shopify Payments 现在在 22 个国家/地区可用，Shopify 销售点在 14 个国家/地区可用，Shopify Shipping 在 7 个国家/地区可用，Shopify Capital 在 4 个国家/地区可用。我们还向大约 200 个国家/地区推出了本地化订阅计划定价和本地化计费，使商家更容易在 Shopify 上开展和发展业务。展望未来，我们专注于帮助我们的商家接触消费者，无论他们身在何处。我们希望在第一天就可以在国际上销售，就像在本地销售一样容易。2022 年，Shopify 实现了约 280 亿美元的跨境销售额，利用国际兴趣的激增，Shopify 商店的所有流量中近 28% 来自商家本国以外的买家。我们的解决方案允许商家在全球范围内进行销售，并通过单一 Shopify 商店提供本地化体验，通过单一仪表板轻松进行多市场管理，让品牌在国际范围内销售、运输和扩展，同时保持商家团队和他们的管理费用精简。我们的产品旨在通过本地货币、使用 Translate and Adapt 应用程序进行语言翻译、支付方式和进口关税计算器等功能来提高转化率。我们商家全球工具包的最新成员是 Markets Pro，它在第三季度以抢先体验的形式推出，并建立在 Markets 产品之上。独特之处在于，Pro 是一个完全集成的商户记录解决方案，提供完整的端到端全球商务解决方案，而市场允许商户有选择地只选择适合他们需要的功能。即使在抢先体验阶段，我们也看到了 Markets Pro 的影响力，因为我们已经看到跨境转化率提高了 36% 的证据，我们迫不及待地想尽快将此工具带给更多品牌。第三，使我们的商家从首次销售到全面销售。在商家开始并找到适合其初始销售的产品市场后，他们需要正确的工具来推进。这就是为什么我们继续增强和构建新工具来简化和支持商家在每个增长阶段的旅程。我们的商家继续认可我们平台的适应性和灵活性。到 2022 年，大约 25% 的 Plus 新增功能来自 Plus 自助升级体验。我们如何与商家一起发展的另一个例子是 Shopify Capital。资本一直是商家的生命线，尤其是在疫情和严峻的宏观环境下，让他们在最需要的时候可以方便地获得资金。资本现已在四个国家/地区可用，我们用于承销商户的机器学习算法也在不断改进。在第四季度，我们预付了近 4 亿美元，比去年同期增长 21%，使我们自 2016 年推出 Shopify Capital 以来的累计金额达到近 47 亿美元。与去年同期相比，第四季度更多的商家接受了 Capital，包括更多的 Plus 商家，我们看到之前借款人的续约非常强劲。说到 Plus，在第四季度，Shopify 继续证明我们是各种规模商家的首选商务平台。加拿大最大的零售商之一 Giant Tiger 剥离了他们的整个技术堆栈，取而代之的是 Shopify Plus。他们需要一个商务平台来提升他们的客户体验，并在在线和实体店之间提供客户所需的灵活性。我们开箱即用的平台使这家大型百货商店现代化。我们将全国 260 多个地点与他们的在线商店整合在一起，使 Giant Tiger 能够提供在线购买、店内提货的服务，以满足他们客户的全渠道期望。这是 Shopify 如何日益成为百货商店和大型商家的首选平台的另一个例子。 Shopify Plus 上的品牌多样性不断扩大。Shopify 在奢侈品领域取得了有意义的进展，欢迎法国时装和香水公司 [音频不清晰] 以及意大利鞋类品牌 Sergio Rossi 和瑞士时装设计师 Bally 加入该平台。消费者最喜欢的产品，包括曲棍球设备和滑板零售商 Bauer Hockey，以及家用电器和工具制造商 Black and Decker，都在第四季度推出，ButcherBox 也是如此，后者随着点菜业务的推出而开始迁移到 Shopify。我们还继续扩大我们在主要国际市场的地理足迹，在第四季度在新市场推出意大利、锐步、Superdry、索尼音乐娱乐、斯凯奇和其他雀巢品牌，更不用说美泰全套品牌的迁移和推出，以及Supreme，我将在稍后讨论这两者。随着我们的名册不断扩大，Shopify 仍然是名人推出其独特品牌的首选之地。唱片制作人和包装商 Pharrell 在 Shopify 上推出了第二个品牌 Joopiter，这是一家全球数字优先的拍卖行。Shopify 也是创作者的首选平台，通过本季度在 Shopify 上推出的 Prime、YouTuber 和运动员、Logan Paul 和 KSI 等品牌推动创作者经济。我们不仅是线上和线下的首选合作伙伴，金·卡戴珊 (Kim Kardashian) 在洛杉矶为其品牌 SKKN 举办了她的第一家快闪店，并在纽约市开设了 M&M's moms spaghetti 快闪店，这两家店都是由 Shopify 销售点提供支持。随着更多商家在 Shopify 上发展业务，我们结束了 2022 年，选择 Shopify 的品牌数量并没有放缓。在第一季度，我们已经迎来了标志性街头服饰 Supreme 来到 Shopify。Supreme 是全球最大的限时抢购零售商之一，每年举办超过 50 场限时限时抢购活动，这使得 Shopify 成为 Supreme 继续发展业务的理想平台。随着大型企业选择直接面向消费者并迁移到 Shopify，加入 Shopify Plus 的品牌的顺风只会越来越大。早在第一季度，拥有一个多世纪历史的全球最大的 CPG 公司之一玛氏就与 Shopify 签署了一项全球谷物协议。该公司的销售额超过 350 亿美元，是一家全球性企业，生产一些世界上最受欢迎的品牌。这项全球协议将为更多玛氏品牌在 Shopify 上建立和扩展业务铺平道路，并且随着玛氏加入其他已经在使用 Shopify 的大型 CPG 品牌（包括亨氏和雀巢）的行列，这对业内其他公司来说是一个积极的信号。我们致力于为各种规模的企业打造更好的商业环境的承诺只会越来越大。在今年伊始，我们发布了一项重大声明，宣布推出我们的企业零售解决方案，即 Shopify 或 CCS 的 Commerce Components。Commerce Components 是一个现代的可组合堆栈，零售商可以在其中选择他们想要的 Shopify 组件，与他们现有的系统集成并创造令人难以置信的客户体验。最早部署 CCS 的品牌之一是玩具和娱乐行业的领导者 Mattel。 Mattel 是一家拥有 400 多个品牌的商家，他们将把这些品牌带到 Shopify，这证明了我们商务平台的耐用性和规模。Mattel 需要一个企业合作伙伴来提供令人难以置信的速度、无限的灵活性以及挑选和选择他们需要的 Shopify 基础设施部分以及执行其闪购模式的能力。虽然现在还处于早期阶段，但将我们的影响力扩展到企业将是 2023 年的主要投资重点。作为我们企业战略的一部分，2022 年，Shopify 与埃森哲、德勤、安永和毕马威签署了业务合作协议，为更大的品牌提供更多采用 Shopify 的机会。上个月，我们与 IBM 咨询结成联盟。我们认为这是对 Shopify 强大功能的一个很好的证明，这样一个一流的系统集成商群体正在如此迅速地组建团队，以帮助为大型企业启用 Shopify。这些系统集成商将成为帮助我们接触更多企业的关键因素，在某种程度上，这是我们核心客户获取工作的延伸。同样在第四季度，我们推出了 Shopify Tax，这是一种为美国商家提供的新产品，通过简化税务合规来减轻销售压力。早期数据显示，商家采用率迅速上升，表明商家对 Shopify 的信任。当我们努力解决他们最棘手的问题时，我们的商家渴望使用更多我们的产品。现在转向 Shop Promise 和 Shopify Fulfillment Network。商家反复告诉我们，提高交货日期的可见性和信心有助于提高他们的商店转化率。这就是我们在 2022 年推出 Shop Promise 的原因，这是一种面向消费者的徽章，可在商家的在线商店、结账和商店应用程序上提供可靠和准确的交货日期。 Shopify 会查看商家的运输表现，以确定哪些品牌始终可靠地运输，以确定他们是否有资格参与该计划。参与该计划的商家的转化率提高了 25%。作为我们上周发布的新增功能的一部分，我们正在努力在未来几个月内将 Shop Promise 扩展到所有符合条件的美国商家。借助 Shopify Fulfillment Network，商家默认可以访问 Shop Promise。在过去的六个月中，我们在将 Deliverr 集成到 SFN 方面取得了重大进展。我们正在创建一个统一的网络，以支持数据驱动的库存分配和对我们物流服务的访问。与 2021 年第四季度相比，我们发现每个商家的订单量增加了 40%。虽然 Deliverr 已实现超过 50% 的完成单位增长，并且其在货运、B2B、包裹和退货等履行服务之外的服务增加了一倍多。 2023 年，我们将继续将 SFN 与审议和纪律相结合。该团队计划扩大我们的物流产品范围，优化我们的网络性能，并为商家提供更好的履行体验。我知道我已经讲了很多，那是因为我们出色的团队的辛勤工作使我们取得了很多成就。全球数百万商家认可并重视我们提供的丰富的关键任务解决方案。Shopify 的商业操作系统是全球品牌的支柱。从一开始，我们就痴迷于商人，并在其他人往往不支持的时候得到他们的支持。我们商家的评价不言而喻。简单性、可靠性、速度和安全性等等。多年来，我们赢得了商家的信任，正是这种信任强化了我们的使命，即继续为每个人打造更好的商业环境。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-02-16

Shopify2022Q4业绩电话会高管解读财报

又是一个强劲的一年，这一年反映了我们的商业模式和商业操作系统的弹性。我们的收入今年增长了 21%，达到 56 亿美元，因为自 2019 年以来我们的收入增加了近 40 亿美元。我们在 2022 年看到的增长率尤其值得注意，因为您意识到这种增长是在我们在 2021 年看到的令人难以置信的 57% 增长和 2020 年 85% 的增长之上的。在这种背景下，我们继续看到数据支持企业家精神的力量和新的业务开始。根据美国人口普查局的数据，2021 年和 2022 年新企业的申请费用约为每年 500 万美元，比前五年每年 400 万美元的平均水平高出一个阶梯函数。 Shopify 目前在美国电子商务市场的渗透率为 10%，今年的 GMV 超过 1970 亿美元，因为 GMV 自 2019 年以来增长了 3 倍以上。自成立以来，随着我们日益成为各种规模品牌的首选平台。去年，我们的商家迎来了有史以来最成功的黑色星期五、网络星期一销售期，在此期间产生了 75 亿美元的销售额，按固定汇率计算同比增长 21%。在这四天的时间里，全球约有 5200 万消费者购买了由 Shopify 支持的品牌，比 2021 年同期增长了 12%。我们在 2022 年出货的新产品和现有产品的改进的广度和速度是真是不可思议。在深入探讨我们的主要投资主题之前，我将重点介绍我们去年发布的主要解决方案。我们推出了 Shopify Audiences、Shopify Collabs、POS Go、Tap to Pay、集成了 Twitter 购物和 YouTube 频道，并继续构建 Shop 应用程序，以便商家可以更轻松地与买家联系并建立关系。我们推出了 Shopify Markets 和 Markets Pro，以降低我们的商家在全球销售的门槛，同时还通过现在在大约 200 个国家/地区提供的本地化订阅定价，让开展国际业务比以往任何时候都更加容易。第三，我们让全球企业更容易在 Shopify 上从首次销售到全面销售，帮助商家在增长之旅的每个阶段取得成功。我们还向商家全面提供 Shopify Functions、Hydrogen 和 Oxygen，并将我们的后台商家解决方案扩展到更多国家/地区，以实现更大程度的定制化。上个月，我们介绍了我们的大型企业解决方案，Shopify 的 Commerce Components。同样在 1 月，我们宣布更新基本、Shopify 和高级计划的订阅价格。在过去的 12 年里，我们为获得最佳商业工具而收取的价格基本保持不变。这将使 Shopify 的卓越价值得以延续，因为我们将解决更多行业中最棘手的问题，并赋能更多人成为企业家。这些新价格立即对新商家生效，并将于 4 月 23 日对现有商家生效。总之，2023年，我们不会减速。我们致力于在今年进一步简化商务，因为我们进行创新和投资以确保我们的商家业务面向未来，并允许他们从 Shopify 中获取更大的价值。现在让我们更详细地谈谈我们在帮助商家成长时考虑的三个投资主题：帮助他们吸引更多买家、走向全球和全面首次销售。我将从我们如何帮助我们的商家通过更多渠道吸引更多买家开始。品牌成功的关键是在客户购买的任何地方出现。从渠道的角度来看，随着客户重新回到实体店购物，我们继续看到线下 GMV 同比大幅增长，第四季度增长 25%，全年增长超过 40%基础。随着越来越多的零售商寻求对其销售点软件进行现代化改造，我们世界一流的产品继续受到各种规模品牌的青睐。在第四季度，Plus 商家占所有销售点 Pro 销售额的约 27%，高于去年同期的 12%。同样在本季度，包括 Todd Snyder、Tecovas 和 Viori 在内的快速增长的品牌通过我们的销售点 Pro 解决方案扩展到新的零售地点。此外，随着这家澳大利亚街头服饰巨头在拉斯维加斯开设了一家新的旗舰店，我们很高兴能够为 Culture Kings 的全球零售扩张提供动力。专注于销售点产品，我们继续提高其可扩展性。Shopify 现在可以为拥有多达 1,000 个实体店的零售商提供支持。我们在有限测试版中推出了 Shop Pay 和销售点分期付款。因此，在销售点的店内买家现在可以受益于我们在线提供的相同支付选项和支付灵活性。推动 Shop Pay 和销售点的更大整合对我们来说仍然是一个巨大的机会，我们很高兴能在 2023 年及以后更广泛地扩展这一点。 Point-of-Sale Go 是我们一流的移动硬件设备，通过为买家提供超级流畅和快速的结账服务，将商家和客户体验提升到一个新的水平。9 月推出的 Point-of-Sale Go 是一款集销售点系统、条码扫描器和读卡器于一体的一体机，可以接受感应芯片和刷卡支付。 Point-of-Sale Go 的一个关键卖点是其专有操作系统，它允许 Shopify 控制设备上的端到端体验，从应用程序更新到许可，再到销售点入职。每台设备 399 美元，Point-of-Sale Go 为大量购买这些设备的更大、更复杂的零售商带来了难以置信的价值。对这一基石产品的最初反响异常强烈，我们很高兴能在 2023 年推动更广泛的采用。将商业整合到更多服务中是我们帮助商家加强与买家的关系并发现新客户的另一种方式。Shop App 是一个很好的例子，说明我们如何通过加深与现有客户的互动同时寻找新买家来帮助商家提高客户的生命周期价值。自从我们在 2020 年初推出 Shop App 以来，它已经从一个加速结账和订单跟踪实用程序发展成为我们许多商家业务绩效的重要驱动力。Shop 为商家提供了与买家保持联系的新方式，例如在他们最喜欢的产品重新有货时提供应用内优惠和通知。简而言之，Shop 让 Shopify 商家在第一天就可以在本地移动应用程序中拥有店面。那是非常强大的。2022 年，我们对 Shop 进行了数十项改进，包括折扣和扩展搜索功能、个性化购物体验以及嵌入我们目前处于抢先体验阶段的忠诚度计划 Shop Cash。每个月有数以千万计的人使用该应用程序，我们能够将合适的商家与合适的买家相匹配，为买家细分创建个性化的购物提要，并为商家创建新的客户获取工具。Shop 仍处于早期阶段，但这是我们投资帮助商家赢得长期胜利的方式之一。 Shop App 的一个关键功能是 Shop Pay，这是我们的加速结账功能，它继续为商家和买家等提供更好的商业服务。超过 1 亿买家选择了 Shop Pay，我们的加速结账在第四季度促进了 110 亿美元的 GMV，自 2017 年推出以来，到年底累计达到 770 亿美元。Shop Pay 提供无缝的购物体验，是主要的购物体验之一更多各种规模的商家采用 Shopify Payments 的原因。此外，Shop Pay 为消费者解锁了我们的“先买后付”产品 Shop Pay 分期付款。作为互联网上转化率最高的结账方式，我们希望更多企业通过向其客户提供 Shop Pay 而受益，这就是我们将 Shop Pay 集成到社交服务（包括 Facebook、Instagram 和 YouTube）中的原因。因此，通过我们与主要合作伙伴的本地结账集成，GMV 比去年第四季度翻了一番多。作为帮助我们的商家通过更多渠道吸引更多买家的一部分，我们在 5 月份推出了 Shopify Audiences 抢先体验版，作为我们的 Plus 商家的一项基本功能。随着我们继续增强 Audiences，在第四季度，我们扩大了 Audiences 的范围，以支持整个营销渠道的商家目标，从扩大覆盖范围到推动更多融合。我们还在本季度推出了 Audiences for Google，使商家能够通过 YouTube、Google 搜索、Google 展示广告网络和 Gmail 从他们自己的商店接触到高意向的受众。在 2 月 9 日的新增内容中，我们宣布推出 Pinterest 受众，其运作方式类似于 Meta 集成，Plus 商家可以使用该工具在 Shopify 中寻找意向高的买家并上传到 Pinterest 以实现更好的定位。通过这些合作伙伴关系，我们继续投资于商家积极寻找买家的营销平台。最重要的是，商家告诉我们他们有多喜欢受众。在第四季度，奢侈时装设计师 Jonathan Simkhai 向 Shopify 数字营销合作伙伴 Maison MRKT 寻求帮助。通过使用 Audiences，他们实现了 6.6 倍的广告支出回报率、超过 80% 的转化率以及超过 50% 的每次获取成本下降。展望未来，我们专注于帮助我们的商家接触消费者，无论他们身在何处。我们希望在第一天就可以在国际上销售，就像在本地销售一样容易。2022 年，Shopify 实现了约 280 亿美元的跨境销售额，利用国际兴趣的激增，Shopify 商店的所有流量中近 28% 来自商家本国以外的买家。第三，使我们的商家从首次销售到全面销售。在商家开始并找到适合其初始销售的产品市场后，他们需要正确的工具来推进。这就是为什么我们继续增强和构建新工具来简化和支持商家在每个增长阶段的旅程。我们的商家继续认可我们平台的适应性和灵活性。到 2022 年，大约 25% 的 Plus 新增功能来自 Plus 自助升级体验。我们如何与商家一起发展的另一个例子是 Shopify Capital。资本一直是商家的生命线，尤其是在疫情和严峻的宏观环境下，让他们在最需要的时候可以方便地获得资金。资本现已在四个国家/地区可用，我们用于承销商户的机器学习算法也在不断改进。在第四季度，我们预付了近 4 亿美元，比去年同期增长 21%，使我们自 2016 年推出 Shopify Capital 以来的累计金额达到近 47 亿美元。与去年同期相比，第四季度更多的商家接受了 Capital，包括更多的 Plus 商家，我们看到之前借款人的续约非常强劲。说到 Plus，在第四季度，Shopify 继续证明我们是各种规模商家的首选商务平台。加拿大最大的零售商之一 Giant Tiger 剥离了他们的整个技术堆栈，取而代之的是 Shopify Plus。他们需要一个商务平台来提升他们的客户体验，并在在线和实体店之间提供客户所需的灵活性。我们开箱即用的平台使这家大型百货商店现代化。我们将全国 260 多个地点与他们的在线商店整合在一起，使 Giant Tiger 能够提供在线购买、店内提货的服务，以满足他们客户的全渠道期望。这是 Shopify 如何日益成为百货商店和大型商家的首选平台的另一个例子。 Shopify Plus 上的品牌多样性不断扩大。Shopify 在奢侈品领域取得了有意义的进展，欢迎法国时装和香水公司 [音频不清晰] 以及意大利鞋类品牌 Sergio Rossi 和瑞士时装设计师 Bally 加入该平台。消费者最喜欢的产品，包括曲棍球设备和滑板零售商 Bauer Hockey，以及家用电器和工具制造商 Black and Decker，都在第四季度推出，ButcherBox 也是如此，后者随着点菜业务的推出而开始迁移到 Shopify。我们还继续扩大我们在主要国际市场的地理足迹，在第四季度在新市场推出意大利、锐步、Superdry、索尼音乐娱乐、斯凯奇和其他雀巢品牌，更不用说美泰全套品牌的迁移和推出，以及Supreme，我将在稍后讨论这两者。随着我们的名册不断扩大，Shopify 仍然是名人推出其独特品牌的首选之地。唱片制作人和包装商 Pharrell 在 Shopify 上推出了第二个品牌 Joopiter，这是一家全球数字优先的拍卖行。Shopify 也是创作者的首选平台，通过本季度在 Shopify 上推出的 Prime、YouTuber 和运动员、Logan Paul 和 KSI 等品牌推动创作者经济。我们不仅是线上和线下的首选合作伙伴，金·卡戴珊 (Kim Kardashian) 在洛杉矶为其品牌 SKKN 举办了她的第一家快闪店，并在纽约市开设了 M&M's moms spaghetti 快闪店，这两家店都是由 Shopify 销售点提供支持。随着更多商家在 Shopify 上发展业务，我们结束了 2022 年，选择 Shopify 的品牌数量并没有放缓。在第一季度，我们已经迎来了标志性街头服饰 Supreme 来到 Shopify。Supreme 是全球最大的限时抢购零售商之一，每年举办超过 50 场限时限时抢购活动，这使得 Shopify 成为 Supreme 继续发展业务的理想平台。随着大型企业选择直接面向消费者并迁移到 Shopify，加入 Shopify Plus 的品牌的顺风只会越来越大。早在第一季度，拥有一个多世纪历史的全球最大的 CPG 公司之一玛氏就与 Shopify 签署了一项全球谷物协议。该公司的销售额超过 350 亿美元，是一家全球性企业，生产一些世界上最受欢迎的品牌。这项全球协议将为更多玛氏品牌在 Shopify 上建立和扩展业务铺平道路，并且随着玛氏加入其他已经在使用 Shopify 的大型 CPG 品牌（包括亨氏和雀巢）的行列，这对业内其他公司来说是一个积极的信号。我们致力于为各种规模的企业打造更好的商业环境的承诺只会越来越大。在今年伊始，我们发布了一项重大声明，宣布推出我们的企业零售解决方案，即 Shopify 或 CCS 的 Commerce Components。Commerce Components 是一个现代的可组合堆栈，零售商可以在其中选择他们想要的 Shopify 组件，与他们现有的系统集成并创造令人难以置信的客户体验。最早部署 CCS 的品牌之一是玩具和娱乐行业的领导者 Mattel。 Mattel 是一家拥有 400 多个品牌的商家，他们将把这些品牌带到 Shopify，这证明了我们商务平台的耐用性和规模。Mattel 需要一个企业合作伙伴来提供令人难以置信的速度、无限的灵活性以及挑选和选择他们需要的 Shopify 基础设施部分以及执行其闪购模式的能力。虽然现在还处于早期阶段，但将我们的影响力扩展到企业将是 2023 年的主要投资重点。现在转向 Shop Promise 和 Shopify Fulfillment Network。商家反复告诉我们，提高交货日期的可见性和信心有助于提高他们的商店转化率。这就是我们在 2022 年推出 Shop Promise 的原因，这是一种面向消费者的徽章，可在商家的在线商店、结账和商店应用程序上提供可靠和准确的交货日期。 Shopify 会查看商家的运输表现，以确定哪些品牌始终可靠地运输，以确定他们是否有资格参与该计划。参与该计划的商家的转化率提高了 25%。作为我们上周发布的新增功能的一部分，我们正在努力在未来几个月内将 Shop Promise 扩展到所有符合条件的美国商家。借助 Shopify Fulfillment Network，商家默认可以访问 Shop Promise。在过去的六个月中，我们在将 Deliverr 集成到 SFN 方面取得了重大进展。我们正在创建一个统一的网络，以支持数据驱动的库存分配和对我们物流服务的访问。与 2021 年第四季度相比，我们发现每个商家的订单量增加了 40%。虽然 Deliverr 已实现超过 50% 的完成单位增长，并且其在货运、B2B、包裹和退货等履行服务之外的服务增加了一倍多。 2023 年，我们将继续将 SFN 与审议和纪律相结合。该团队计划扩大我们的物流产品范围，优化我们的网络性能，并为商家提供更好的履行体验。我知道我已经讲了很多，那是因为我们出色的团队的辛勤工作使我们取得了很多成就。全球数百万商家认可并重视我们提供的丰富的关键任务解决方案。Shopify 的商业操作系统是全球品牌的支柱。从一开始，我们就痴迷于商人，并在其他人往往不支持的时候得到他们的支持。我们商家的评价不言而喻。简单性、可靠性、速度和安全性等等。多年来，我们赢得了商家的信任，正是这种信任强化了我们的使命，即继续为每个人打造更好的商业环境。杰夫·霍夫迈斯特由于这是我的第一个正式财报电话会议，让我先谈谈我对成为 Shopify 的一员感到多么兴奋。这是一个令人难以置信的人才集合，我期待着帮助这个团队抓住我们面前的机会。现在让我们谈谈黑色星期五、网络星期一以及 Harley 提到的所有出色的产品介绍和开发如何为我们的商家和 Shopify 带来强劲的第四季度。我们第四季度的商家 GMV 增长到 610 亿美元，同比增长 13%，按固定汇率计算增长 17%，超过了美国零售业整体增长 6%。我们强大的黑色星期五网络星期一是第四季度 GMV 表现出色的关键驱动因素。我们在线上和线下业务中都看到了 GMV 的强劲增长。第四季度收入增长至 17 亿美元，同比增长 26%，或按固定汇率计算增长 28%，这是 2022 年任何季度的最高增长率。在强劲的 GMV 增长。现在转到我们的商家解决方案业务。第四季度，商户解决方案收入为 13 亿美元，同比增长 30%，按固定汇率计算增长 32%。我们本季度的增长主要是由于 GMV 的增加、Shopify Payments 的更高渗透率以及 Deliverr 的贡献。第四季度，Shopify Payments 处理了 342 亿美元的 GMV，比 2021 年第四季度增长了 23%。本季度 Shopify Payments 的渗透率占 GMV 的百分比为 56%，而去年第四季度为 51%，环比增长 210 个基点。有几个项目推动了我们本季度的总支付量，特别是那些商家在 Shopify Payments 上的强劲表现，其中 Shopify Plus 的百分比增加，全球新商家的采用，Shop Pay 的渗透率扩大以及我们的 point-of 的足迹增加- 在实体店销售硬件。订阅解决方案收入为 4 亿美元，比 2021 年第四季度增长 14%，这主要是由于 plus 订阅数量的增加、plus 商家的可变平台费用增加以及生态系统应用开发商的收入份额增加所致。我们的总附加率定义为收入除以 GMV，是衡量我们为商家创造更大价值的能力的关键指标。到 2022 年第四季度，我们的总附加率已从一年前的第四季度的 2.55% 增长到 2.85%。每月经常性收入或 MRR 超过 1.09 亿美元，同比增长 7%。Shopify Plus 和 Shopify 销售点带来的 MRR 强劲增长抵消了参与我们试验的新企业家带来的 MRR 近期延迟。在第四季度，我们还看到标准商家 MRR 有所增加，因为很大一部分商家绕过了付费试用状态并直接转换为全价状态。我们的 plus 商家对总 MRR 的贡献从 2021 年第四季度的 29% 同比增长到 33%。随着更多品牌加入该平台，成千上万的额外零售点开始使用 POS 专业版。正如我们在第三季度电话会议中提到的那样，参与我们的入职试验的商家对我们的 MRR 并不重要，直到他们转换为我们的全额付费计划之一。这些试验的早期信号显示，商户参与度出现了令人鼓舞的积极增长。这些试用帮助我们吸引更多商家，并为商家提供更好的入职体验，让他们有更多时间释放我们平台的力量来推动他们的业务。对于 2022 年，我们每个商家的 MRR 与 2021 年保持相对一致，不包括我们的免费和付费试用。我们预计 2023 年 MRR 会从我们上个月宣布的定价变化中获得一些增量收益。本季度毛利润增长 15% 至 7.99 亿美元，毛利率为 46%。与我们 2021 年第四季度相比，毛利率主要受到 Deliverr 的摊薄影响。2022 年第四季度的毛利率还受到利润率较低的 Shopify Payments 带来的更大收入贡献的影响，以及 Shopify Payments 内部因加号和信用卡使用率高于借记卡而产生的压力。本季度运营费用为 9.87 亿美元，其中包括 8400 万美元的房地产减值费用。同比增长主要是由于 Deliverr 的员工人数增加以及我们新薪酬制度的实施。值得注意的是，当你比较第三季度和第四季度的运营费用并删除它影响两个时期的一次性项目时，我们能够保持我们的运营费用美元相对持平，并且仍然实现强劲的季度收入增长。我们稳定本季度运营支出的一个关键驱动因素是从第三季度到第四季度的员工人数下降。为了帮助我们管理运营费用，我们还有其他几项关键举措已经在进行中，包括更加关注我们的云基础设施支出、加强对我们营销计划绩效及其相关投资回收期的审查，以及总体上更加重视在内部更好地利用技术来自动化以前的手动流程，从而提高为我们的商家提供优质产品和解决方案的速度、准确性和效率。这些运营改进很好地表明了我们致力于使 Shopify 变得灵活、精益和高度适应性的承诺。对我们来说将持续到未来的目标，而不是短期的成本修复。第四季度基于股票的薪酬为 1.42 亿美元，而去年同期为 9800 万美元，这主要是由 Deliverr 和更高的员工人数推动的。本季度调整后营业收入（不包括房地产费用）为 6100 万美元。与 2021 年第四季度相比下降的主要原因是毛利率同比下降，以及运营费用增加，这主要是由于薪酬支出增加，包括我们的员工转向更多的现金而不是股权来获得总薪酬。本季度，我们交付了 9700 万美元的运营现金流和减去资本支出的运营现金流约 9000 万美元，因为我们在第四季度将资本支出控制在不到 800 万美元。转向我们的资产负债表。截至 12 月 31 日，我们的现金和有价证券余额从第三季度开始连续增长至 51 亿美元，这主要是由于第四季度运营产生的现金流。回顾一下，我们交付了强劲的第四季度财务业绩。按固定汇率计算，我们的收入增长了 28%，我们的总附加率增长了 2.85%。从第三季度到第四季度，我们的运营费用基本持平，不包括一次性费用和运营产生的现金流减去 9000 万美元的资本支出。谈到 2023 年。我想花点时间谈谈影响我们今年盈利预期的两个关键项目。我们在 2022 年进行的薪酬平衡活动，以及我们收购 Deliverr 后 Shopify Fulfillment Network 的费用运行率。从我们新的薪酬框架开始。同时使我们的员工能够在现金和股权之间分配他们的总薪酬。我们还改变了整体薪酬体系，以更好地适应市场。我们进行了广泛的基准测试，以帮助我们确保在 Shopify 中正确的人获得正确的报酬。从 2022 年 9 月开始，这一过程导致了更高的薪酬支出，主要是在研发方面。考虑到我们启动这些变化的时间，同比可比性将在 2023 年前三个季度受到影响。转移到 Shopify 配送网络。我们目前预计 SFN 将成为 2023 年毛利率的不利因素，并成为运营费用的重要贡献者。鉴于 Deliverr 收购于 2022 年 7 月完成，这种对同比可比性的影响将在 2023 年上半年最为突出. 在我转向我们的前景之前，让我首先就宏观经济背景及其对 Shopify 的影响发表一些评论。我们对前景的看法假设通胀仍然居高不下，促使消费者进行折扣和非自由裁量权的购买。如前所述，我们在黑色星期五网络星期一表现强劲，并继续跑赢更广泛的电子商务市场，但我们注意到我们现在所处的运营环境。让我们谈谈我们对 2023 年第一季度的展望。首先是收入。由于强劲的假日销售旺季，从历史上看，我们经历了从第四季度到第一季度的连续季节性下降。我们预计今年会有类似的趋势，并预计第一季度收入将同比增长十几岁。我们预计第一季度的毛利率将略高于我们 2022 年第四季度的毛利率。总体而言，影响我们 2022 年毛利率的相同因素预计将在第一季度继续，包括 Deliverr 收购的年化影响和持续增长购物付款。我们认为，如果不包括我们在第四季度的一次性费用，我们第一季度的运营费用将比我们 2022 年第四季度的运营费用低个位数百分比增长。第一季度的股票薪酬预计将与 2022 年第四季度持平。最后，我们预计第一季度的资本支出将与我们 2022 年全年的支出持平。最后，2022 年标志着 Shopify 推出了几项重要的新产品和产品增强功能，我们期待这些解决方案为我们的商家增加越来越多的价值。我们在这一年取得了强劲的财务业绩。我们认识到充满挑战的宏观经济背景，并专注于谨慎平衡我们的增长投资与严格的运营纪律。我们仍然对我们的商家解决方案的实力以及它们将为我们的商家和投资者带来的价值充满热情。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-02-16

Shopify2022Q4业绩电话会高管解读财报

又是一个强劲的一年，这一年反映了我们的商业模式和商业操作系统的弹性。我们的收入今年增长了 21%，达到 56 亿美元，因为自 2019 年以来我们的收入增加了近 40 亿美元。我们在 2022 年看到的增长率尤其值得注意，因为您意识到这种增长是在我们在 2021 年看到的令人难以置信的 57% 增长和 2020 年 85% 的增长之上的。在这种背景下，我们继续看到数据支持企业家精神的力量和新的业务开始。根据美国人口普查局的数据，2021 年和 2022 年新企业的申请费用约为每年 500 万美元，比前五年每年 400 万美元的平均水平高出一个阶梯函数。 Shopify 目前在美国电子商务市场的渗透率为 10%，今年的 GMV 超过 1970 亿美元，因为 GMV 自 2019 年以来增长了 3 倍以上。自成立以来，随着我们日益成为各种规模品牌的首选平台。去年，我们的商家迎来了有史以来最成功的黑色星期五、网络星期一销售期，在此期间产生了 75 亿美元的销售额，按固定汇率计算同比增长 21%。在这四天的时间里，全球约有 5200 万消费者购买了由 Shopify 支持的品牌，比 2021 年同期增长了 12%。我们在 2022 年出货的新产品和现有产品的改进的广度和速度是真是不可思议。在深入探讨我们的主要投资主题之前，我将重点介绍我们去年发布的主要解决方案。我们推出了 Shopify Audiences、Shopify Collabs、POS Go、Tap to Pay、集成了 Twitter 购物和 YouTube 频道，并继续构建 Shop 应用程序，以便商家可以更轻松地与买家联系并建立关系。我们推出了 Shopify Markets 和 Markets Pro，以降低我们的商家在全球销售的门槛，同时还通过现在在大约 200 个国家/地区提供的本地化订阅定价，让开展国际业务比以往任何时候都更加容易。第三，我们让全球企业更容易在 Shopify 上从首次销售到全面销售，帮助商家在增长之旅的每个阶段取得成功。我们还向商家全面提供 Shopify Functions、Hydrogen 和 Oxygen，并将我们的后台商家解决方案扩展到更多国家/地区，以实现更大程度的定制化。上个月，我们介绍了我们的大型企业解决方案，Shopify 的 Commerce Components。同样在 1 月，我们宣布更新基本、Shopify 和高级计划的订阅价格。在过去的 12 年里，我们为获得最佳商业工具而收取的价格基本保持不变。这将使 Shopify 的卓越价值得以延续，因为我们将解决更多行业中最棘手的问题，并赋能更多人成为企业家。这些新价格立即对新商家生效，并将于 4 月 23 日对现有商家生效。总之，2023年，我们不会减速。我们致力于在今年进一步简化商务，因为我们进行创新和投资以确保我们的商家业务面向未来，并允许他们从 Shopify 中获取更大的价值。现在让我们更详细地谈谈我们在帮助商家成长时考虑的三个投资主题：帮助他们吸引更多买家、走向全球和全面首次销售。我将从我们如何帮助我们的商家通过更多渠道吸引更多买家开始。品牌成功的关键是在客户购买的任何地方出现。从渠道的角度来看，随着客户重新回到实体店购物，我们继续看到线下 GMV 同比大幅增长，第四季度增长 25%，全年增长超过 40%基础。随着越来越多的零售商寻求对其销售点软件进行现代化改造，我们世界一流的产品继续受到各种规模品牌的青睐。在第四季度，Plus 商家占所有销售点 Pro 销售额的约 27%，高于去年同期的 12%。同样在本季度，包括 Todd Snyder、Tecovas 和 Viori 在内的快速增长的品牌通过我们的销售点 Pro 解决方案扩展到新的零售地点。此外，随着这家澳大利亚街头服饰巨头在拉斯维加斯开设了一家新的旗舰店，我们很高兴能够为 Culture Kings 的全球零售扩张提供动力。专注于销售点产品，我们继续提高其可扩展性。Shopify 现在可以为拥有多达 1,000 个实体店的零售商提供支持。我们在有限测试版中推出了 Shop Pay 和销售点分期付款。因此，在销售点的店内买家现在可以受益于我们在线提供的相同支付选项和支付灵活性。推动 Shop Pay 和销售点的更大整合对我们来说仍然是一个巨大的机会，我们很高兴能在 2023 年及以后更广泛地扩展这一点。 Point-of-Sale Go 是我们一流的移动硬件设备，通过为买家提供超级流畅和快速的结账服务，将商家和客户体验提升到一个新的水平。9 月推出的 Point-of-Sale Go 是一款集销售点系统、条码扫描器和读卡器于一体的一体机，可以接受感应芯片和刷卡支付。 Point-of-Sale Go 的一个关键卖点是其专有操作系统，它允许 Shopify 控制设备上的端到端体验，从应用程序更新到许可，再到销售点入职。每台设备 399 美元，Point-of-Sale Go 为大量购买这些设备的更大、更复杂的零售商带来了难以置信的价值。对这一基石产品的最初反响异常强烈，我们很高兴能在 2023 年推动更广泛的采用。将商业整合到更多服务中是我们帮助商家加强与买家的关系并发现新客户的另一种方式。Shop App 是一个很好的例子，说明我们如何通过加深与现有客户的互动同时寻找新买家来帮助商家提高客户的生命周期价值。自从我们在 2020 年初推出 Shop App 以来，它已经从一个加速结账和订单跟踪实用程序发展成为我们许多商家业务绩效的重要驱动力。Shop 为商家提供了与买家保持联系的新方式，例如在他们最喜欢的产品重新有货时提供应用内优惠和通知。简而言之，Shop 让 Shopify 商家在第一天就可以在本地移动应用程序中拥有店面。那是非常强大的。2022 年，我们对 Shop 进行了数十项改进，包括折扣和扩展搜索功能、个性化购物体验以及嵌入我们目前处于抢先体验阶段的忠诚度计划 Shop Cash。每个月有数以千万计的人使用该应用程序，我们能够将合适的商家与合适的买家相匹配，为买家细分创建个性化的购物提要，并为商家创建新的客户获取工具。Shop 仍处于早期阶段，但这是我们投资帮助商家赢得长期胜利的方式之一。 Shop App 的一个关键功能是 Shop Pay，这是我们的加速结账功能，它继续为商家和买家等提供更好的商业服务。超过 1 亿买家选择了 Shop Pay，我们的加速结账在第四季度促进了 110 亿美元的 GMV，自 2017 年推出以来，到年底累计达到 770 亿美元。Shop Pay 提供无缝的购物体验，是主要的购物体验之一更多各种规模的商家采用 Shopify Payments 的原因。此外，Shop Pay 为消费者解锁了我们的“先买后付”产品 Shop Pay 分期付款。作为互联网上转化率最高的结账方式，我们希望更多企业通过向其客户提供 Shop Pay 而受益，这就是我们将 Shop Pay 集成到社交服务（包括 Facebook、Instagram 和 YouTube）中的原因。因此，通过我们与主要合作伙伴的本地结账集成，GMV 比去年第四季度翻了一番多。作为帮助我们的商家通过更多渠道吸引更多买家的一部分，我们在 5 月份推出了 Shopify Audiences 抢先体验版，作为我们的 Plus 商家的一项基本功能。随着我们继续增强 Audiences，在第四季度，我们扩大了 Audiences 的范围，以支持整个营销渠道的商家目标，从扩大覆盖范围到推动更多融合。我们还在本季度推出了 Audiences for Google，使商家能够通过 YouTube、Google 搜索、Google 展示广告网络和 Gmail 从他们自己的商店接触到高意向的受众。在 2 月 9 日的新增内容中，我们宣布推出 Pinterest 受众，其运作方式类似于 Meta 集成，Plus 商家可以使用该工具在 Shopify 中寻找意向高的买家并上传到 Pinterest 以实现更好的定位。通过这些合作伙伴关系，我们继续投资于商家积极寻找买家的营销平台。最重要的是，商家告诉我们他们有多喜欢受众。在第四季度，奢侈时装设计师 Jonathan Simkhai 向 Shopify 数字营销合作伙伴 Maison MRKT 寻求帮助。通过使用 Audiences，他们实现了 6.6 倍的广告支出回报率、超过 80% 的转化率以及超过 50% 的每次获取成本下降。展望未来，我们专注于帮助我们的商家接触消费者，无论他们身在何处。我们希望在第一天就可以在国际上销售，就像在本地销售一样容易。2022 年，Shopify 实现了约 280 亿美元的跨境销售额，利用国际兴趣的激增，Shopify 商店的所有流量中近 28% 来自商家本国以外的买家。第三，使我们的商家从首次销售到全面销售。在商家开始并找到适合其初始销售的产品市场后，他们需要正确的工具来推进。这就是为什么我们继续增强和构建新工具来简化和支持商家在每个增长阶段的旅程。我们的商家继续认可我们平台的适应性和灵活性。到 2022 年，大约 25% 的 Plus 新增功能来自 Plus 自助升级体验。我们如何与商家一起发展的另一个例子是 Shopify Capital。资本一直是商家的生命线，尤其是在疫情和严峻的宏观环境下，让他们在最需要的时候可以方便地获得资金。资本现已在四个国家/地区可用，我们用于承销商户的机器学习算法也在不断改进。在第四季度，我们预付了近 4 亿美元，比去年同期增长 21%，使我们自 2016 年推出 Shopify Capital 以来的累计金额达到近 47 亿美元。与去年同期相比，第四季度更多的商家接受了 Capital，包括更多的 Plus 商家，我们看到之前借款人的续约非常强劲。说到 Plus，在第四季度，Shopify 继续证明我们是各种规模商家的首选商务平台。加拿大最大的零售商之一 Giant Tiger 剥离了他们的整个技术堆栈，取而代之的是 Shopify Plus。他们需要一个商务平台来提升他们的客户体验，并在在线和实体店之间提供客户所需的灵活性。我们开箱即用的平台使这家大型百货商店现代化。我们将全国 260 多个地点与他们的在线商店整合在一起，使 Giant Tiger 能够提供在线购买、店内提货的服务，以满足他们客户的全渠道期望。这是 Shopify 如何日益成为百货商店和大型商家的首选平台的另一个例子。 Shopify Plus 上的品牌多样性不断扩大。Shopify 在奢侈品领域取得了有意义的进展，欢迎法国时装和香水公司 [音频不清晰] 以及意大利鞋类品牌 Sergio Rossi 和瑞士时装设计师 Bally 加入该平台。消费者最喜欢的产品，包括曲棍球设备和滑板零售商 Bauer Hockey，以及家用电器和工具制造商 Black and Decker，都在第四季度推出，ButcherBox 也是如此，后者随着点菜业务的推出而开始迁移到 Shopify。我们还继续扩大我们在主要国际市场的地理足迹，在第四季度在新市场推出意大利、锐步、Superdry、索尼音乐娱乐、斯凯奇和其他雀巢品牌，更不用说美泰全套品牌的迁移和推出，以及Supreme，我将在稍后讨论这两者。随着我们的名册不断扩大，Shopify 仍然是名人推出其独特品牌的首选之地。唱片制作人和包装商 Pharrell 在 Shopify 上推出了第二个品牌 Joopiter，这是一家全球数字优先的拍卖行。Shopify 也是创作者的首选平台，通过本季度在 Shopify 上推出的 Prime、YouTuber 和运动员、Logan Paul 和 KSI 等品牌推动创作者经济。我们不仅是线上和线下的首选合作伙伴，金·卡戴珊 (Kim Kardashian) 在洛杉矶为其品牌 SKKN 举办了她的第一家快闪店，并在纽约市开设了 M&M's moms spaghetti 快闪店，这两家店都是由 Shopify 销售点提供支持。随着更多商家在 Shopify 上发展业务，我们结束了 2022 年，选择 Shopify 的品牌数量并没有放缓。在第一季度，我们已经迎来了标志性街头服饰 Supreme 来到 Shopify。Supreme 是全球最大的限时抢购零售商之一，每年举办超过 50 场限时限时抢购活动，这使得 Shopify 成为 Supreme 继续发展业务的理想平台。随着大型企业选择直接面向消费者并迁移到 Shopify，加入 Shopify Plus 的品牌的顺风只会越来越大。早在第一季度，拥有一个多世纪历史的全球最大的 CPG 公司之一玛氏就与 Shopify 签署了一项全球谷物协议。该公司的销售额超过 350 亿美元，是一家全球性企业，生产一些世界上最受欢迎的品牌。这项全球协议将为更多玛氏品牌在 Shopify 上建立和扩展业务铺平道路，并且随着玛氏加入其他已经在使用 Shopify 的大型 CPG 品牌（包括亨氏和雀巢）的行列，这对业内其他公司来说是一个积极的信号。我们致力于为各种规模的企业打造更好的商业环境的承诺只会越来越大。在今年伊始，我们发布了一项重大声明，宣布推出我们的企业零售解决方案，即 Shopify 或 CCS 的 Commerce Components。Commerce Components 是一个现代的可组合堆栈，零售商可以在其中选择他们想要的 Shopify 组件，与他们现有的系统集成并创造令人难以置信的客户体验。最早部署 CCS 的品牌之一是玩具和娱乐行业的领导者 Mattel。 Mattel 是一家拥有 400 多个品牌的商家，他们将把这些品牌带到 Shopify，这证明了我们商务平台的耐用性和规模。Mattel 需要一个企业合作伙伴来提供令人难以置信的速度、无限的灵活性以及挑选和选择他们需要的 Shopify 基础设施部分以及执行其闪购模式的能力。虽然现在还处于早期阶段，但将我们的影响力扩展到企业将是 2023 年的主要投资重点。作为我们企业战略的一部分，2022 年，Shopify 与埃森哲、德勤、安永和毕马威签署了业务合作协议，为更大的品牌提供更多采用 Shopify 的机会。上个月，我们与 IBM 咨询结成联盟。我们认为这是对 Shopify 强大功能的一个很好的证明，这样一个一流的系统集成商群体正在如此迅速地组建团队，以帮助为大型企业启用 Shopify。这些系统集成商将成为帮助我们接触更多企业的关键因素，在某种程度上，这是我们核心客户获取工作的延伸。同样在第四季度，我们推出了 Shopify Tax，这是一种为美国商家提供的新产品，通过简化税务合规来减轻销售压力。早期数据显示，商家采用率迅速上升，表明商家对 Shopify 的信任。当我们努力解决他们最棘手的问题时，我们的商家渴望使用更多我们的产品。现在转向 Shop Promise 和 Shopify Fulfillment Network。商家反复告诉我们，提高交货日期的可见性和信心有助于提高他们的商店转化率。这就是我们在 2022 年推出 Shop Promise 的原因，这是一种面向消费者的徽章，可在商家的在线商店、结账和商店应用程序上提供可靠和准确的交货日期。 Shopify 会查看商家的运输表现，以确定哪些品牌始终可靠地运输，以确定他们是否有资格参与该计划。参与该计划的商家的转化率提高了 25%。作为我们上周发布的新增功能的一部分，我们正在努力在未来几个月内将 Shop Promise 扩展到所有符合条件的美国商家。借助 Shopify Fulfillment Network，商家默认可以访问 Shop Promise。在过去的六个月中，我们在将 Deliverr 集成到 SFN 方面取得了重大进展。我们正在创建一个统一的网络，以支持数据驱动的库存分配和对我们物流服务的访问。与 2021 年第四季度相比，我们发现每个商家的订单量增加了 40%。虽然 Deliverr 已实现超过 50% 的完成单位增长，并且其在货运、B2B、包裹和退货等履行服务之外的服务增加了一倍多。 2023 年，我们将继续将 SFN 与审议和纪律相结合。该团队计划扩大我们的物流产品范围，优化我们的网络性能，并为商家提供更好的履行体验。我知道我已经讲了很多，那是因为我们出色的团队的辛勤工作使我们取得了很多成就。全球数百万商家认可并重视我们提供的丰富的关键任务解决方案。Shopify 的商业操作系统是全球品牌的支柱。从一开始，我们就痴迷于商人，并在其他人往往不支持的时候得到他们的支持。我们商家的评价不言而喻。简单性、可靠性、速度和安全性等等。多年来，我们赢得了商家的信任，正是这种信任强化了我们的使命，即继续为每个人打造更好的商业环境。杰夫·霍夫迈斯特由于这是我的第一个正式财报电话会议，让我先谈谈我对成为 Shopify 的一员感到多么兴奋。这是一个令人难以置信的人才集合，我期待着帮助这个团队抓住我们面前的机会。现在让我们谈谈黑色星期五、网络星期一以及 Harley 提到的所有出色的产品介绍和开发如何为我们的商家和 Shopify 带来强劲的第四季度。我们第四季度的商家 GMV 增长到 610 亿美元，同比增长 13%，按固定汇率计算增长 17%，超过了美国零售业整体增长 6%。我们强大的黑色星期五网络星期一是第四季度 GMV 表现出色的关键驱动因素。我们在线上和线下业务中都看到了 GMV 的强劲增长。第四季度收入增长至 17 亿美元，同比增长 26%，或按固定汇率计算增长 28%，这是 2022 年任何季度的最高增长率。在强劲的 GMV 增长。现在转到我们的商家解决方案业务。第四季度，商户解决方案收入为 13 亿美元，同比增长 30%，按固定汇率计算增长 32%。我们本季度的增长主要是由于 GMV 的增加、Shopify Payments 的更高渗透率以及 Deliverr 的贡献。第四季度，Shopify Payments 处理了 342 亿美元的 GMV，比 2021 年第四季度增长了 23%。本季度 Shopify Payments 的渗透率占 GMV 的百分比为 56%，而去年第四季度为 51%，环比增长 210 个基点。有几个项目推动了我们本季度的总支付量，特别是那些商家在 Shopify Payments 上的强劲表现，其中 Shopify Plus 的百分比增加，全球新商家的采用，Shop Pay 的渗透率扩大以及我们的 point-of 的足迹增加- 在实体店销售硬件。订阅解决方案收入为 4 亿美元，比 2021 年第四季度增长 14%，这主要是由于 plus 订阅数量的增加、plus 商家的可变平台费用增加以及生态系统应用开发商的收入份额增加所致。我们的总附加率定义为收入除以 GMV，是衡量我们为商家创造更大价值的能力的关键指标。到 2022 年第四季度，我们的总附加率已从一年前的第四季度的 2.55% 增长到 2.85%。每月经常性收入或 MRR 超过 1.09 亿美元，同比增长 7%。Shopify Plus 和 Shopify 销售点带来的 MRR 强劲增长抵消了参与我们试验的新企业家带来的 MRR 近期延迟。在第四季度，我们还看到标准商家 MRR 有所增加，因为很大一部分商家绕过了付费试用状态并直接转换为全价状态。我们的 plus 商家对总 MRR 的贡献从 2021 年第四季度的 29% 同比增长到 33%。随着更多品牌加入该平台，成千上万的额外零售点开始使用 POS 专业版。正如我们在第三季度电话会议中提到的那样，参与我们的入职试验的商家对我们的 MRR 并不重要，直到他们转换为我们的全额付费计划之一。这些试验的早期信号显示，商户参与度出现了令人鼓舞的积极增长。这些试用帮助我们吸引更多商家，并为商家提供更好的入职体验，让他们有更多时间释放我们平台的力量来推动他们的业务。对于 2022 年，我们每个商家的 MRR 与 2021 年保持相对一致，不包括我们的免费和付费试用。我们预计 2023 年 MRR 会从我们上个月宣布的定价变化中获得一些增量收益。本季度毛利润增长 15% 至 7.99 亿美元，毛利率为 46%。与我们 2021 年第四季度相比，毛利率主要受到 Deliverr 的摊薄影响。2022 年第四季度的毛利率还受到利润率较低的 Shopify Payments 带来的更大收入贡献的影响，以及 Shopify Payments 内部因加号和信用卡使用率高于借记卡而产生的压力。本季度运营费用为 9.87 亿美元，其中包括 8400 万美元的房地产减值费用。同比增长主要是由于 Deliverr 的员工人数增加以及我们新薪酬制度的实施。值得注意的是，当你比较第三季度和第四季度的运营费用并删除它影响两个时期的一次性项目时，我们能够保持我们的运营费用美元相对持平，并且仍然实现强劲的季度收入增长。我们稳定本季度运营支出的一个关键驱动因素是从第三季度到第四季度的员工人数下降。为了帮助我们管理运营费用，我们还有其他几项关键举措已经在进行中，包括更加关注我们的云基础设施支出、加强对我们营销计划绩效及其相关投资回收期的审查，以及总体上更加重视在内部更好地利用技术来自动化以前的手动流程，从而提高为我们的商家提供优质产品和解决方案的速度、准确性和效率。这些运营改进很好地表明了我们致力于使 Shopify 变得灵活、精益和高度适应性的承诺。对我们来说将持续到未来的目标，而不是短期的成本修复。第四季度基于股票的薪酬为 1.42 亿美元，而去年同期为 9800 万美元，这主要是由 Deliverr 和更高的员工人数推动的。本季度调整后营业收入（不包括房地产费用）为 6100 万美元。与 2021 年第四季度相比下降的主要原因是毛利率同比下降，以及运营费用增加，这主要是由于薪酬支出增加，包括我们的员工转向更多的现金而不是股权来获得总薪酬。本季度，我们交付了 9700 万美元的运营现金流和减去资本支出的运营现金流约 9000 万美元，因为我们在第四季度将资本支出控制在不到 800 万美元。转向我们的资产负债表。截至 12 月 31 日，我们的现金和有价证券余额从第三季度开始连续增长至 51 亿美元，这主要是由于第四季度运营产生的现金流。回顾一下，我们交付了强劲的第四季度财务业绩。按固定汇率计算，我们的收入增长了 28%，我们的总附加率增长了 2.85%。从第三季度到第四季度，我们的运营费用基本持平，不包括一次性费用和运营产生的现金流减去 9000 万美元的资本支出。谈到 2023 年。我想花点时间谈谈影响我们今年盈利预期的两个关键项目。我们在 2022 年进行的薪酬平衡活动，以及我们收购 Deliverr 后 Shopify Fulfillment Network 的费用运行率。从我们新的薪酬框架开始。同时使我们的员工能够在现金和股权之间分配他们的总薪酬。我们还改变了整体薪酬体系，以更好地适应市场。我们进行了广泛的基准测试，以帮助我们确保在 Shopify 中正确的人获得正确的报酬。从 2022 年 9 月开始，这一过程导致了更高的薪酬支出，主要是在研发方面。考虑到我们启动这些变化的时间，同比可比性将在 2023 年前三个季度受到影响。转移到 Shopify 配送网络。我们目前预计 SFN 将成为 2023 年毛利率的不利因素，并成为运营费用的重要贡献者。鉴于 Deliverr 收购于 2022 年 7 月完成，这种对同比可比性的影响将在 2023 年上半年最为突出. 在我转向我们的前景之前，让我首先就宏观经济背景及其对 Shopify 的影响发表一些评论。我们对前景的看法假设通胀仍然居高不下，促使消费者进行折扣和非自由裁量权的购买。如前所述，我们在黑色星期五网络星期一表现强劲，并继续跑赢更广泛的电子商务市场，但我们注意到我们现在所处的运营环境。让我们谈谈我们对 2023 年第一季度的展望。首先是收入。由于强劲的假日销售旺季，从历史上看，我们经历了从第四季度到第一季度的连续季节性下降。我们预计今年会有类似的趋势，并预计第一季度收入将同比增长十几岁。我们预计第一季度的毛利率将略高于我们 2022 年第四季度的毛利率。总体而言，影响我们 2022 年毛利率的相同因素预计将在第一季度继续，包括 Deliverr 收购的年化影响和持续增长购物付款。我们认为，如果不包括我们在第四季度的一次性费用，我们第一季度的运营费用将比我们 2022 年第四季度的运营费用低个位数百分比增长。第一季度的股票薪酬预计将与 2022 年第四季度持平。最后，我们预计第一季度的资本支出将与我们 2022 年全年的支出持平。最后，2022 年标志着 Shopify 推出了几项重要的新产品和产品增强功能，我们期待这些解决方案为我们的商家增加越来越多的价值。我们在这一年取得了强劲的财务业绩。我们认识到充满挑战的宏观经济背景，并专注于谨慎平衡我们的增长投资与严格的运营纪律。我们仍然对我们的商家解决方案的实力以及它们将为我们的商家和投资者带来的价值充满热情。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-02-16

Shopify2022Q4业绩电话会高管解读财报

又是一个强劲的一年，这一年反映了我们的商业模式和商业操作系统的弹性。我们的收入今年增长了 21%，达到 56 亿美元，因为自 2019 年以来我们的收入增加了近 40 亿美元。我们在 2022 年看到的增长率尤其值得注意，因为您意识到这种增长是在我们在 2021 年看到的令人难以置信的 57% 增长和 2020 年 85% 的增长之上的。在这种背景下，我们继续看到数据支持企业家精神的力量和新的业务开始。根据美国人口普查局的数据，2021 年和 2022 年新企业的申请费用约为每年 500 万美元，比前五年每年 400 万美元的平均水平高出一个阶梯函数。 Shopify 目前在美国电子商务市场的渗透率为 10%，今年的 GMV 超过 1970 亿美元，因为 GMV 自 2019 年以来增长了 3 倍以上。自成立以来，随着我们日益成为各种规模品牌的首选平台。去年，我们的商家迎来了有史以来最成功的黑色星期五、网络星期一销售期，在此期间产生了 75 亿美元的销售额，按固定汇率计算同比增长 21%。在这四天的时间里，全球约有 5200 万消费者购买了由 Shopify 支持的品牌，比 2021 年同期增长了 12%。我们在 2022 年出货的新产品和现有产品的改进的广度和速度是真是不可思议。在深入探讨我们的主要投资主题之前，我将重点介绍我们去年发布的主要解决方案。我们推出了 Shopify Audiences、Shopify Collabs、POS Go、Tap to Pay、集成了 Twitter 购物和 YouTube 频道，并继续构建 Shop 应用程序，以便商家可以更轻松地与买家联系并建立关系。我们推出了 Shopify Markets 和 Markets Pro，以降低我们的商家在全球销售的门槛，同时还通过现在在大约 200 个国家/地区提供的本地化订阅定价，让开展国际业务比以往任何时候都更加容易。第三，我们让全球企业更容易在 Shopify 上从首次销售到全面销售，帮助商家在增长之旅的每个阶段取得成功。我们还向商家全面提供 Shopify Functions、Hydrogen 和 Oxygen，并将我们的后台商家解决方案扩展到更多国家/地区，以实现更大程度的定制化。上个月，我们介绍了我们的大型企业解决方案，Shopify 的 Commerce Components。同样在 1 月，我们宣布更新基本、Shopify 和高级计划的订阅价格。在过去的 12 年里，我们为获得最佳商业工具而收取的价格基本保持不变。这将使 Shopify 的卓越价值得以延续，因为我们将解决更多行业中最棘手的问题，并赋能更多人成为企业家。这些新价格立即对新商家生效，并将于 4 月 23 日对现有商家生效。总之，2023年，我们不会减速。我们致力于在今年进一步简化商务，因为我们进行创新和投资以确保我们的商家业务面向未来，并允许他们从 Shopify 中获取更大的价值。现在让我们更详细地谈谈我们在帮助商家成长时考虑的三个投资主题：帮助他们吸引更多买家、走向全球和全面首次销售。我将从我们如何帮助我们的商家通过更多渠道吸引更多买家开始。品牌成功的关键是在客户购买的任何地方出现。从渠道的角度来看，随着客户重新回到实体店购物，我们继续看到线下 GMV 同比大幅增长，第四季度增长 25%，全年增长超过 40%基础。随着越来越多的零售商寻求对其销售点软件进行现代化改造，我们世界一流的产品继续受到各种规模品牌的青睐。在第四季度，Plus 商家占所有销售点 Pro 销售额的约 27%，高于去年同期的 12%。同样在本季度，包括 Todd Snyder、Tecovas 和 Viori 在内的快速增长的品牌通过我们的销售点 Pro 解决方案扩展到新的零售地点。此外，随着这家澳大利亚街头服饰巨头在拉斯维加斯开设了一家新的旗舰店，我们很高兴能够为 Culture Kings 的全球零售扩张提供动力。专注于销售点产品，我们继续提高其可扩展性。Shopify 现在可以为拥有多达 1,000 个实体店的零售商提供支持。我们在有限测试版中推出了 Shop Pay 和销售点分期付款。因此，在销售点的店内买家现在可以受益于我们在线提供的相同支付选项和支付灵活性。推动 Shop Pay 和销售点的更大整合对我们来说仍然是一个巨大的机会，我们很高兴能在 2023 年及以后更广泛地扩展这一点。 Point-of-Sale Go 是我们一流的移动硬件设备，通过为买家提供超级流畅和快速的结账服务，将商家和客户体验提升到一个新的水平。9 月推出的 Point-of-Sale Go 是一款集销售点系统、条码扫描器和读卡器于一体的一体机，可以接受感应芯片和刷卡支付。 Point-of-Sale Go 的一个关键卖点是其专有操作系统，它允许 Shopify 控制设备上的端到端体验，从应用程序更新到许可，再到销售点入职。每台设备 399 美元，Point-of-Sale Go 为大量购买这些设备的更大、更复杂的零售商带来了难以置信的价值。对这一基石产品的最初反响异常强烈，我们很高兴能在 2023 年推动更广泛的采用。将商业整合到更多服务中是我们帮助商家加强与买家的关系并发现新客户的另一种方式。Shop App 是一个很好的例子，说明我们如何通过加深与现有客户的互动同时寻找新买家来帮助商家提高客户的生命周期价值。自从我们在 2020 年初推出 Shop App 以来，它已经从一个加速结账和订单跟踪实用程序发展成为我们许多商家业务绩效的重要驱动力。Shop 为商家提供了与买家保持联系的新方式，例如在他们最喜欢的产品重新有货时提供应用内优惠和通知。简而言之，Shop 让 Shopify 商家在第一天就可以在本地移动应用程序中拥有店面。那是非常强大的。2022 年，我们对 Shop 进行了数十项改进，包括折扣和扩展搜索功能、个性化购物体验以及嵌入我们目前处于抢先体验阶段的忠诚度计划 Shop Cash。每个月有数以千万计的人使用该应用程序，我们能够将合适的商家与合适的买家相匹配，为买家细分创建个性化的购物提要，并为商家创建新的客户获取工具。Shop 仍处于早期阶段，但这是我们投资帮助商家赢得长期胜利的方式之一。 Shop App 的一个关键功能是 Shop Pay，这是我们的加速结账功能，它继续为商家和买家等提供更好的商业服务。超过 1 亿买家选择了 Shop Pay，我们的加速结账在第四季度促进了 110 亿美元的 GMV，自 2017 年推出以来，到年底累计达到 770 亿美元。Shop Pay 提供无缝的购物体验，是主要的购物体验之一更多各种规模的商家采用 Shopify Payments 的原因。此外，Shop Pay 为消费者解锁了我们的“先买后付”产品 Shop Pay 分期付款。作为互联网上转化率最高的结账方式，我们希望更多企业通过向其客户提供 Shop Pay 而受益，这就是我们将 Shop Pay 集成到社交服务（包括 Facebook、Instagram 和 YouTube）中的原因。因此，通过我们与主要合作伙伴的本地结账集成，GMV 比去年第四季度翻了一番多。作为帮助我们的商家通过更多渠道吸引更多买家的一部分，我们在 5 月份推出了 Shopify Audiences 抢先体验版，作为我们的 Plus 商家的一项基本功能。随着我们继续增强 Audiences，在第四季度，我们扩大了 Audiences 的范围，以支持整个营销渠道的商家目标，从扩大覆盖范围到推动更多融合。我们还在本季度推出了 Audiences for Google，使商家能够通过 YouTube、Google 搜索、Google 展示广告网络和 Gmail 从他们自己的商店接触到高意向的受众。在 2 月 9 日的新增内容中，我们宣布推出 Pinterest 受众，其运作方式类似于 Meta 集成，Plus 商家可以使用该工具在 Shopify 中寻找意向高的买家并上传到 Pinterest 以实现更好的定位。通过这些合作伙伴关系，我们继续投资于商家积极寻找买家的营销平台。最重要的是，商家告诉我们他们有多喜欢受众。在第四季度，奢侈时装设计师 Jonathan Simkhai 向 Shopify 数字营销合作伙伴 Maison MRKT 寻求帮助。通过使用 Audiences，他们实现了 6.6 倍的广告支出回报率、超过 80% 的转化率以及超过 50% 的每次获取成本下降。接下来是走向全球。降低全球创业门槛对 Shopify 和我们的商家来说是一个巨大的机会。到 2022 年底，我们约有 45% 的商家位于北美以外，约占我们收入的 27%。我们扩大了在国家/地区的产品范围，Shopify Payments 现在在 22 个国家/地区可用，Shopify 销售点在 14 个国家/地区可用，Shopify Shipping 在 7 个国家/地区可用，Shopify Capital 在 4 个国家/地区可用。我们还向大约 200 个国家/地区推出了本地化订阅计划定价和本地化计费，使商家更容易在 Shopify 上开展和发展业务。展望未来，我们专注于帮助我们的商家接触消费者，无论他们身在何处。我们希望在第一天就可以在国际上销售，就像在本地销售一样容易。2022 年，Shopify 实现了约 280 亿美元的跨境销售额，利用国际兴趣的激增，Shopify 商店的所有流量中近 28% 来自商家本国以外的买家。我们的解决方案允许商家在全球范围内进行销售，并通过单一 Shopify 商店提供本地化体验，通过单一仪表板轻松进行多市场管理，让品牌在国际范围内销售、运输和扩展，同时保持商家团队和他们的管理费用精简。我们的产品旨在通过本地货币、使用 Translate and Adapt 应用程序进行语言翻译、支付方式和进口关税计算器等功能来提高转化率。我们商家全球工具包的最新成员是 Markets Pro，它在第三季度以抢先体验的形式推出，并建立在 Markets 产品之上。独特之处在于，Pro 是一个完全集成的商户记录解决方案，提供完整的端到端全球商务解决方案，而市场允许商户有选择地只选择适合他们需要的功能。即使在抢先体验阶段，我们也看到了 Markets Pro 的影响力，因为我们已经看到跨境转化率提高了 36% 的证据，我们迫不及待地想尽快将此工具带给更多品牌。第三，使我们的商家从首次销售到全面销售。在商家开始并找到适合其初始销售的产品市场后，他们需要正确的工具来推进。这就是为什么我们继续增强和构建新工具来简化和支持商家在每个增长阶段的旅程。我们的商家继续认可我们平台的适应性和灵活性。到 2022 年，大约 25% 的 Plus 新增功能来自 Plus 自助升级体验。我们如何与商家一起发展的另一个例子是 Shopify Capital。资本一直是商家的生命线，尤其是在疫情和严峻的宏观环境下，让他们在最需要的时候可以方便地获得资金。资本现已在四个国家/地区可用，我们用于承销商户的机器学习算法也在不断改进。在第四季度，我们预付了近 4 亿美元，比去年同期增长 21%，使我们自 2016 年推出 Shopify Capital 以来的累计金额达到近 47 亿美元。与去年同期相比，第四季度更多的商家接受了 Capital，包括更多的 Plus 商家，我们看到之前借款人的续约非常强劲。说到 Plus，在第四季度，Shopify 继续证明我们是各种规模商家的首选商务平台。加拿大最大的零售商之一 Giant Tiger 剥离了他们的整个技术堆栈，取而代之的是 Shopify Plus。他们需要一个商务平台来提升他们的客户体验，并在在线和实体店之间提供客户所需的灵活性。我们开箱即用的平台使这家大型百货商店现代化。我们将全国 260 多个地点与他们的在线商店整合在一起，使 Giant Tiger 能够提供在线购买、店内提货的服务，以满足他们客户的全渠道期望。这是 Shopify 如何日益成为百货商店和大型商家的首选平台的另一个例子。 Shopify Plus 上的品牌多样性不断扩大。Shopify 在奢侈品领域取得了有意义的进展，欢迎法国时装和香水公司 [音频不清晰] 以及意大利鞋类品牌 Sergio Rossi 和瑞士时装设计师 Bally 加入该平台。消费者最喜欢的产品，包括曲棍球设备和滑板零售商 Bauer Hockey，以及家用电器和工具制造商 Black and Decker，都在第四季度推出，ButcherBox 也是如此，后者随着点菜业务的推出而开始迁移到 Shopify。我们还继续扩大我们在主要国际市场的地理足迹，在第四季度在新市场推出意大利、锐步、Superdry、索尼音乐娱乐、斯凯奇和其他雀巢品牌，更不用说美泰全套品牌的迁移和推出，以及Supreme，我将在稍后讨论这两者。随着我们的名册不断扩大，Shopify 仍然是名人推出其独特品牌的首选之地。唱片制作人和包装商 Pharrell 在 Shopify 上推出了第二个品牌 Joopiter，这是一家全球数字优先的拍卖行。Shopify 也是创作者的首选平台，通过本季度在 Shopify 上推出的 Prime、YouTuber 和运动员、Logan Paul 和 KSI 等品牌推动创作者经济。我们不仅是线上和线下的首选合作伙伴，金·卡戴珊 (Kim Kardashian) 在洛杉矶为其品牌 SKKN 举办了她的第一家快闪店，并在纽约市开设了 M&M's moms spaghetti 快闪店，这两家店都是由 Shopify 销售点提供支持。随着更多商家在 Shopify 上发展业务，我们结束了 2022 年，选择 Shopify 的品牌数量并没有放缓。在第一季度，我们已经迎来了标志性街头服饰 Supreme 来到 Shopify。Supreme 是全球最大的限时抢购零售商之一，每年举办超过 50 场限时限时抢购活动，这使得 Shopify 成为 Supreme 继续发展业务的理想平台。随着大型企业选择直接面向消费者并迁移到 Shopify，加入 Shopify Plus 的品牌的顺风只会越来越大。早在第一季度，拥有一个多世纪历史的全球最大的 CPG 公司之一玛氏就与 Shopify 签署了一项全球谷物协议。该公司的销售额超过 350 亿美元，是一家全球性企业，生产一些世界上最受欢迎的品牌。这项全球协议将为更多玛氏品牌在 Shopify 上建立和扩展业务铺平道路，并且随着玛氏加入其他已经在使用 Shopify 的大型 CPG 品牌（包括亨氏和雀巢）的行列，这对业内其他公司来说是一个积极的信号。我们致力于为各种规模的企业打造更好的商业环境的承诺只会越来越大。在今年伊始，我们发布了一项重大声明，宣布推出我们的企业零售解决方案，即 Shopify 或 CCS 的 Commerce Components。Commerce Components 是一个现代的可组合堆栈，零售商可以在其中选择他们想要的 Shopify 组件，与他们现有的系统集成并创造令人难以置信的客户体验。最早部署 CCS 的品牌之一是玩具和娱乐行业的领导者 Mattel。 Mattel 是一家拥有 400 多个品牌的商家，他们将把这些品牌带到 Shopify，这证明了我们商务平台的耐用性和规模。Mattel 需要一个企业合作伙伴来提供令人难以置信的速度、无限的灵活性以及挑选和选择他们需要的 Shopify 基础设施部分以及执行其闪购模式的能力。虽然现在还处于早期阶段，但将我们的影响力扩展到企业将是 2023 年的主要投资重点。作为我们企业战略的一部分，2022 年，Shopify 与埃森哲、德勤、安永和毕马威签署了业务合作协议，为更大的品牌提供更多采用 Shopify 的机会。上个月，我们与 IBM 咨询结成联盟。我们认为这是对 Shopify 强大功能的一个很好的证明，这样一个一流的系统集成商群体正在如此迅速地组建团队，以帮助为大型企业启用 Shopify。这些系统集成商将成为帮助我们接触更多企业的关键因素，在某种程度上，这是我们核心客户获取工作的延伸。同样在第四季度，我们推出了 Shopify Tax，这是一种为美国商家提供的新产品，通过简化税务合规来减轻销售压力。早期数据显示，商家采用率迅速上升，表明商家对 Shopify 的信任。当我们努力解决他们最棘手的问题时，我们的商家渴望使用更多我们的产品。现在转向 Shop Promise 和 Shopify Fulfillment Network。商家反复告诉我们，提高交货日期的可见性和信心有助于提高他们的商店转化率。这就是我们在 2022 年推出 Shop Promise 的原因，这是一种面向消费者的徽章，可在商家的在线商店、结账和商店应用程序上提供可靠和准确的交货日期。 Shopify 会查看商家的运输表现，以确定哪些品牌始终可靠地运输，以确定他们是否有资格参与该计划。参与该计划的商家的转化率提高了 25%。作为我们上周发布的新增功能的一部分，我们正在努力在未来几个月内将 Shop Promise 扩展到所有符合条件的美国商家。借助 Shopify Fulfillment Network，商家默认可以访问 Shop Promise。在过去的六个月中，我们在将 Deliverr 集成到 SFN 方面取得了重大进展。我们正在创建一个统一的网络，以支持数据驱动的库存分配和对我们物流服务的访问。与 2021 年第四季度相比，我们发现每个商家的订单量增加了 40%。虽然 Deliverr 已实现超过 50% 的完成单位增长，并且其在货运、B2B、包裹和退货等履行服务之外的服务增加了一倍多。 2023 年，我们将继续将 SFN 与审议和纪律相结合。该团队计划扩大我们的物流产品范围，优化我们的网络性能，并为商家提供更好的履行体验。我知道我已经讲了很多，那是因为我们出色的团队的辛勤工作使我们取得了很多成就。全球数百万商家认可并重视我们提供的丰富的关键任务解决方案。Shopify 的商业操作系统是全球品牌的支柱。从一开始，我们就痴迷于商人，并在其他人往往不支持的时候得到他们的支持。我们商家的评价不言而喻。简单性、可靠性、速度和安全性等等。多年来，我们赢得了商家的信任，正是这种信任强化了我们的使命，即继续为每个人打造更好的商业环境。杰夫·霍夫迈斯特由于这是我的第一个正式财报电话会议，让我先谈谈我对成为 Shopify 的一员感到多么兴奋。这是一个令人难以置信的人才集合，我期待着帮助这个团队抓住我们面前的机会。现在让我们谈谈黑色星期五、网络星期一以及 Harley 提到的所有出色的产品介绍和开发如何为我们的商家和 Shopify 带来强劲的第四季度。我们第四季度的商家 GMV 增长到 610 亿美元，同比增长 13%，按固定汇率计算增长 17%，超过了美国零售业整体增长 6%。我们强大的黑色星期五网络星期一是第四季度 GMV 表现出色的关键驱动因素。我们在线上和线下业务中都看到了 GMV 的强劲增长。第四季度收入增长至 17 亿美元，同比增长 26%，或按固定汇率计算增长 28%，这是 2022 年任何季度的最高增长率。在强劲的 GMV 增长。现在转到我们的商家解决方案业务。第四季度，商户解决方案收入为 13 亿美元，同比增长 30%，按固定汇率计算增长 32%。我们本季度的增长主要是由于 GMV 的增加、Shopify Payments 的更高渗透率以及 Deliverr 的贡献。第四季度，Shopify Payments 处理了 342 亿美元的 GMV，比 2021 年第四季度增长了 23%。本季度 Shopify Payments 的渗透率占 GMV 的百分比为 56%，而去年第四季度为 51%，环比增长 210 个基点。有几个项目推动了我们本季度的总支付量，特别是那些商家在 Shopify Payments 上的强劲表现，其中 Shopify Plus 的百分比增加，全球新商家的采用，Shop Pay 的渗透率扩大以及我们的 point-of 的足迹增加- 在实体店销售硬件。订阅解决方案收入为 4 亿美元，比 2021 年第四季度增长 14%，这主要是由于 plus 订阅数量的增加、plus 商家的可变平台费用增加以及生态系统应用开发商的收入份额增加所致。我们的总附加率定义为收入除以 GMV，是衡量我们为商家创造更大价值的能力的关键指标。到 2022 年第四季度，我们的总附加率已从一年前的第四季度的 2.55% 增长到 2.85%。每月经常性收入或 MRR 超过 1.09 亿美元，同比增长 7%。Shopify Plus 和 Shopify 销售点带来的 MRR 强劲增长抵消了参与我们试验的新企业家带来的 MRR 近期延迟。在第四季度，我们还看到标准商家 MRR 有所增加，因为很大一部分商家绕过了付费试用状态并直接转换为全价状态。我们的 plus 商家对总 MRR 的贡献从 2021 年第四季度的 29% 同比增长到 33%。随着更多品牌加入该平台，成千上万的额外零售点开始使用 POS 专业版。正如我们在第三季度电话会议中提到的那样，参与我们的入职试验的商家对我们的 MRR 并不重要，直到他们转换为我们的全额付费计划之一。这些试验的早期信号显示，商户参与度出现了令人鼓舞的积极增长。这些试用帮助我们吸引更多商家，并为商家提供更好的入职体验，让他们有更多时间释放我们平台的力量来推动他们的业务。对于 2022 年，我们每个商家的 MRR 与 2021 年保持相对一致，不包括我们的免费和付费试用。我们预计 2023 年 MRR 会从我们上个月宣布的定价变化中获得一些增量收益。本季度毛利润增长 15% 至 7.99 亿美元，毛利率为 46%。与我们 2021 年第四季度相比，毛利率主要受到 Deliverr 的摊薄影响。2022 年第四季度的毛利率还受到利润率较低的 Shopify Payments 带来的更大收入贡献的影响，以及 Shopify Payments 内部因加号和信用卡使用率高于借记卡而产生的压力。本季度运营费用为 9.87 亿美元，其中包括 8400 万美元的房地产减值费用。同比增长主要是由于 Deliverr 的员工人数增加以及我们新薪酬制度的实施。值得注意的是，当你比较第三季度和第四季度的运营费用并删除它影响两个时期的一次性项目时，我们能够保持我们的运营费用美元相对持平，并且仍然实现强劲的季度收入增长。我们稳定本季度运营支出的一个关键驱动因素是从第三季度到第四季度的员工人数下降。为了帮助我们管理运营费用，我们还有其他几项关键举措已经在进行中，包括更加关注我们的云基础设施支出、加强对我们营销计划绩效及其相关投资回收期的审查，以及总体上更加重视在内部更好地利用技术来自动化以前的手动流程，从而提高为我们的商家提供优质产品和解决方案的速度、准确性和效率。这些运营改进很好地表明了我们致力于使 Shopify 变得灵活、精益和高度适应性的承诺。对我们来说将持续到未来的目标，而不是短期的成本修复。第四季度基于股票的薪酬为 1.42 亿美元，而去年同期为 9800 万美元，这主要是由 Deliverr 和更高的员工人数推动的。本季度调整后营业收入（不包括房地产费用）为 6100 万美元。与 2021 年第四季度相比下降的主要原因是毛利率同比下降，以及运营费用增加，这主要是由于薪酬支出增加，包括我们的员工转向更多的现金而不是股权来获得总薪酬。本季度，我们交付了 9700 万美元的运营现金流和减去资本支出的运营现金流约 9000 万美元，因为我们在第四季度将资本支出控制在不到 800 万美元。转向我们的资产负债表。截至 12 月 31 日，我们的现金和有价证券余额从第三季度开始连续增长至 51 亿美元，这主要是由于第四季度运营产生的现金流。回顾一下，我们交付了强劲的第四季度财务业绩。按固定汇率计算，我们的收入增长了 28%，我们的总附加率增长了 2.85%。从第三季度到第四季度，我们的运营费用基本持平，不包括一次性费用和运营产生的现金流减去 9000 万美元的资本支出。谈到 2023 年。我想花点时间谈谈影响我们今年盈利预期的两个关键项目。我们在 2022 年进行的薪酬平衡活动，以及我们收购 Deliverr 后 Shopify Fulfillment Network 的费用运行率。从我们新的薪酬框架开始。同时使我们的员工能够在现金和股权之间分配他们的总薪酬。我们还改变了整体薪酬体系，以更好地适应市场。我们进行了广泛的基准测试，以帮助我们确保在 Shopify 中正确的人获得正确的报酬。从 2022 年 9 月开始，这一过程导致了更高的薪酬支出，主要是在研发方面。考虑到我们启动这些变化的时间，同比可比性将在 2023 年前三个季度受到影响。转移到 Shopify 配送网络。我们目前预计 SFN 将成为 2023 年毛利率的不利因素，并成为运营费用的重要贡献者。鉴于 Deliverr 收购于 2022 年 7 月完成，这种对同比可比性的影响将在 2023 年上半年最为突出. 在我转向我们的前景之前，让我首先就宏观经济背景及其对 Shopify 的影响发表一些评论。我们对前景的看法假设通胀仍然居高不下，促使消费者进行折扣和非自由裁量权的购买。如前所述，我们在黑色星期五网络星期一表现强劲，并继续跑赢更广泛的电子商务市场，但我们注意到我们现在所处的运营环境。让我们谈谈我们对 2023 年第一季度的展望。首先是收入。由于强劲的假日销售旺季，从历史上看，我们经历了从第四季度到第一季度的连续季节性下降。我们预计今年会有类似的趋势，并预计第一季度收入将同比增长十几岁。我们预计第一季度的毛利率将略高于我们 2022 年第四季度的毛利率。总体而言，影响我们 2022 年毛利率的相同因素预计将在第一季度继续，包括 Deliverr 收购的年化影响和持续增长购物付款。我们认为，如果不包括我们在第四季度的一次性费用，我们第一季度的运营费用将比我们 2022 年第四季度的运营费用低个位数百分比增长。第一季度的股票薪酬预计将与 2022 年第四季度持平。最后，我们预计第一季度的资本支出将与我们 2022 年全年的支出持平。最后，2022 年标志着 Shopify 推出了几项重要的新产品和产品增强功能，我们期待这些解决方案为我们的商家增加越来越多的价值。我们在这一年取得了强劲的财务业绩。我们认识到充满挑战的宏观经济背景，并专注于谨慎平衡我们的增长投资与严格的运营纪律。我们仍然对我们的商家解决方案的实力以及它们将为我们的商家和投资者带来的价值充满热情。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-02-16

纵览 NFT 影响力趋势与宏观市场概况 NFTGo 年报（二）

并不是平台的最终形态。一方面，可持续的商业模式依旧是免费平台面临的关键问题。另一方面，交易本身具有需求导向性，在当前供大于求的市场背景下，单纯刺激交易无法维持长久用户粘性。 Polygon 上 NFT 买家正大量增长目前，Polygon 凭借着和 B 端的密切合作，为很多 Web2 的用户打开了认识和购买 NFT 的窗口。在 2022 年 9 月份，Reddit 发布了 80000 个 NFT，用户可以上架 OpenSea 并进行交易。这是互联网人群大规模认识和采用 NFT 的途径。在 12 月份，TrumpCollection 的发行让部分 NFT Degen 也开始购买 Polygon 上的 NFT，此前一些资深玩家对 Polygon 上 NFT 资产价值持怀疑态度，但在熊市下 Trump NFT 确实将市场带动了一次热点。不仅如此，除了 OpenSea 很早已添加 Polygon 外，Magic Eden 等其他交易平台也将 Polygon 添加到了选项中。从 70 万用户到 150 万用户，Polygon NFT 在过去一年的玩家增长了一倍。根据 Polygonscan 的数据，当前 Polygon 唯一地址数最近突破了 2 亿大关，在 12 月 31 日创下了历史新高，而这个链上的 NFT 玩家的数量不到 1%。随着 Layer2 生态发展完善和成熟，Polygon 上的 NFT 采用率将会有更进一步提高，其交易速度和低费率是 Web2 用户 NFT 入门的契机，但依旧难以撼动以太坊的主流地位。 FTX 崩盘过后，Solana NFT 生态遭受重创 Solana 与 ETH NFT 交易量对比，数据来源： NFTGo.io 一直以来，Solana 被看作是最有潜力的明星公链之一，其链上的 NFT 交易也在今年第二季度逐渐活跃起来。从 Okay Bear 引领的第一波交易量飞涨浪潮，带动了 Solana 上更多项目的部署和发行。而 Magic Eden 的交易量更是在 2022 年 8 月一度超过了 OpenSea，诸如 Degods 和 y00ts 等明星项目的发行也让 Solana NFT 成为新公链的蓝筹。然而，随着加密熊市的到来，加之 FTX 暴雷事件对 Solana 的影响，其链上的中部 NFT 资产价值也大幅缩水。值得注意的是，Solana 上的头部资产 Degods，abc，y00ts 等依旧维持较高的价值，但相对美元价值已下跌将近 40%。随着 Degods 在 2023 年迁移到以太坊，我们可以看到，以太坊生态将会更加丰富，而包括 Aptos 在内的其他公链在下一年也很难超越以太坊的核心地位。繁荣背后，清洗交易占据 35% 总交易量不同 NFT 交易平台清洗交易占比，数据来源： NFTGo.io 在上一个话题中，我们在剔除清洗交易非正常数据影响下对比了几大主流交易平台。Wash Trading 是一种市场操纵形式，市场参与者试图通过重复买卖来影响价格，制造大量交易活动的表象。如果没有剔除 Wash Trading，我们会发现，2022 全年 LooksRare 的总交易量竟超过 OpenSea，约为 1000 万 ETH。深入来看，2022 年的清洗交易总量大约 900 万 ETH，占据 2022 年总交易量的 35% 左右。此前 2022 年 8 月份，根据 NFTGo.io 的清洗交易报告，涉及刷单交易的地址超过 8 万两千个，全网刷单交易的次数达到 25 万多次。 PFP 是 NFT 渗透的基石不同类别市值比较，数据来源： NFTGo.io 在 NFT 项目分类市值表中，可以发现，PFP 的总市值约为 564 万 ETH，依旧是 NFT 应用的主流。而与 Collectibles 和 Utility 相关的 NFT 的全年交易额均超过了 100 万 ETH，也具有相对较好的流通性。在 2023 年，随着 AI 技术的发展和成熟，生成式艺术或将从细分赛道类目转为一个独立赛道。另一方面，更多 Metaverse 项目将从概念阶段慢慢转为预热阶段，在这个过程中也将会有新的 NFT 应用。然而，PFP 依旧会是 NFT 行业最底层的基础和骨架，在此之上有各种新的尝试和发展，给予人们创业机会，比如结合 PFP 的新品牌建立，Doodle 持有者建立 Doodle Gym 等。随着 Metaverse 兴起，用户在购买 NFT 时候越来越注重 NFT 交互性。2017 年到 2021 被认为是 NFT 的 1.0 阶段，这一阶段的 NFT 是测试市场对数字资产所有权概念的反应。NFT 的项目主要专注于创建存储在区块链上的独特数字字符，强调唯一和不可篡改，一些著名的项目如 CryptoPunks 和 Bored Ape Yacht Club 皆是如此。从 2021 年开始，我们进入 NFT2.0 时代，NFT 的存在形式将不再只是单一的图片形式，如动图，视频，生成艺术等形式都已出现，项目方已不局限于单纯发行图片，而是结合应用和生态进行更多尝试。实用类 NFT 的流动性最佳 https://nftgo.io/analytics/market-overview 在去除掉清洗交易后进行计算，过去一年流动性最好的类别为实用 NFT（utility），流动性 533.74%；而流动性最差的为域名 NFT（Domain Name），仅为 25%。 NFT 市场依旧处于不稳定阶段 NFT Marketcap 与 ETH Marketcap 的比值，数据来源： NFTGo.io 在 2022 年中上旬的时候，以太坊从 4000 美元历史高点一路急转直下，跌至 1000 美元。而 NFT 市场也随之受到震荡。此外，由于 NFT 市场上的绝大多数交易主要以 ETH 计价，美元计价的 NFT 也屡创新低。我们可以通过 NFT/ETH 市值比率的变化来 NFT 市场规模相对大小，从而量化了主流 NFT 的发展程度。当前，这个比率约为 0.1。2022 年年初，这个比率约为 0.09，不到 0.1，而后一直处于波动上升趋势，在 7 月份最高达到 0.2。此后，随着 NFT 市场缩水，交易量和价值资产下跌。这个比率渐渐回归 0.1。截止到 12 月 24 日，根据 Coingecko 数据，当前 ETH 市值约为 1.474 亿美元，而 NFT 市值约为 1000 万美元。 NFT 和加密市场相关性加强 ETH 和 NFT 的皮尔逊相关系数，数据来源： NFTGo.io 我们将以太坊和 NFT 市场的市值进行了相关性分析。总的来说，2022 年两个市场的相关系数约为 0.8，处于较为相关的状态。在 2022 年第二季度，两者的相关性高达 0.98，而后相关性逐渐降低，约为 0.4-0.5 区间。我们发现，一方面，NFT 市场依旧会跟随加密市场大盘的整体走势，和宏观的经济环境息息相关。另一方面，由于 NFT 资产的非同质化特性，NFT 市场也有其独立行情和交易情况。比如，在 6 月份加密市场一天暴跌超过 20% 时，NFT 市场各类 NFT 的地板价随之跌了 15% 左右，但值得注意的是，在后续一周大多数蓝筹 NFT 地板价逐渐涨回，并有机构持续性低价买入。术语&指标来源：金色财经

金色财经2023-02-16

速速了解区块链新趋势,数家机构各施所长共同探索数据经济

制，他们围绕数据收集和分析建立了自己的商业模式，这就有可能与寻求提供更大访问存储数据权限的初创公司发生冲突。然而，这些传统公司和致力于创新数据解决方案的初创公司之间也有合作和伙伴关系的机会。此外，这些公司拥有大量的数据和资源来收集、存储和分析这些数据，这对创业公司来说是一个巨大的门槛。然而，这些公司和初创公司之间也有合作和伙伴关系的机会。初创公司或许能够为数据管理和货币化提供新的创新解决方案，而传统公司无法做到这一点。反过来，传统公司可以提供有价值的数据资产，初创公司可以用来开发和测试他们的平台。我们已经看到了这种合作的例子。例如，Ocean Protocol已经与梅赛德斯合作，为移动领域开发一个分散的数据市场。这种类型的合作可以帮助弥合传统公司和初创公司之间的差距，并为数据所有权和货币化创造新的机会。老牌企业可能会寻求对创新初创企业的投资，例如微软最近对OpenAI的100亿美元投资说明了这一趋势。这可以帮助他们保持领先地位，并在快速发展的数据经济中保持竞争力。传统数据公司和提供更大数据访问权限的初创公司之间存在潜在冲突，有合作的机会。然而，在涉及到数万亿美元的潜在风险时，传统企业在分享数据方面犹豫不决。总结基于区块链的平台和通证化正在为安全的数据共享和货币化提供解决方案，使数据经济成为快速增长和有价值的部门。这一领域的主要参与者，包括Ocean Protocol、Golem和Streamr，正在为数据所有权和货币化提供创新的解决方案。尽管取得了这些进步，但数据经济仍然面临各种挑战。比如数据滥用的风险，对数据提供者公平补偿的需要，以及遗留数据公司和初创公司之间的潜在冲突。尽管如此，传统公司和初创公司之间还是有合作的机会。随着数据经济的不断发展，优先考虑数据安全和隐私将是至关重要的。此外，促进创新和协作将是在数据所有权和货币化方面创造新机会的关键。来源：金色财经

金色财经2023-02-16

Sushi论坛最新贴子的背后藏着自救的另一条路

tudios。从 Jared 解释的商业模式来看，通过向外部开发团队授权 Sushi 的品牌，并在适当的情况下提供代币补助、股权分配、收入分享等补贴（总感觉听听就好），Sushi 社区反过来则可通过这些“套牌”项目获得众筹机会、空投收益、特殊代币效用等等好处。这很难不让人想到靠着卖吊牌一年大赚几十亿的纺织品巨头“南极人”……对于如今深陷财务危机的 Sushi 来说，拿出真金白银来或许有些吃力，但这个牌子却是货真价实的圈内人尽皆知，这在另一种层面又何尝不是一种资产呢。如果我们将调整代币经济模型以及调整（核心）产品规划视作 Sushi 在内部做文章，那么 Sushi Studios 及其品牌授权计划则可被视为 Sushi 寄希望于外部的一条自救路子。毕竟，对于大多数项目来说，如何通过有效的市场营销打响自身品牌都会是一道难题，直接套用 Sushi 的牌子或许会帮助项目更好地完成冷启动，因此 Sushi Studios 的计划在需求端确实是存在市场的。近期市场已逐渐走暖，但从二级市场（甚至只看 DeFi 板块）来看，SUSHI 的反弹力度却谈不上理想，可见市场对于 Sushi 当前的自救进度仍存在一定顾虑。对于 Jared 等团队成员来说，现在也顾不得面子上如何了，不管黑猫还是白猫，只要能抓住老鼠就行。来源：金色财经

金色财经2023-02-16

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