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信达证券：给予新天然气买入评级

有限公司左前明,李春驰,唐婵玉近期对新天然气进行研究并发布了研究报告《马必区块量价齐升，长期产能释放可期》，给予新天然气买入评级。　　新天然气(603393)　　事件：3月28日晚，公司发布2024年年报，2024年公司实现营业收入37.77亿元，同比上升7.40%；实现净利润12.05亿元，同比下降15.23%；实现归母净利润11.85亿元，同比增长13.12%；扣非后归母净利润为11.97亿元，同比增长17.79%；经营活动产生的现金流量为20.71亿元，同比增长4.90%，基本每股收益2.80元。　　其中，2024Q4公司实现营业收入8.12亿元，同比下降16.89%，环比下降19.84%；实现净利润2.98亿元，同比下降21.37%，环比上升2.41%；实现归母净利润3.03亿元，同比下降18.33%，环比上升9.39%。销售毛利率69.32%，同比上升23.71pct；销售净利率36.64%，同比下降2.16pct。　　点评：　　2024年公司煤层气开采及销售业务贡献营收29.08亿元，同比上升21.30%，占比76.99%；贡献毛利16.08亿元，同比上升12.02%，占比87.32%，毛利率55.29%。天然气供应业务贡献营收6.45亿元，同比降低10.46%，占比17.09%；贡献毛利1.44亿元，同比增长56.97%，占比7.80%，毛利率22.26%。天然气入户安装业务贡献营收1.75亿元，同比减少54.71%，占比4.64%；贡献毛利0.69亿元，同比降低50.68%，占比3.72%，毛利率39.12%。其中，煤层气开采及销售业务为公司最主要的利润来源，具体来看：　　产销量：马必持续放量，潘庄维持稳产。产量方面，2024年公司潘庄、马必区块共实现煤层气产量20.05亿方，同比增长17.66%；其中2024年潘庄区块实现产量约11.08亿方，同比减少2.12%；马必区块产量快速增长，实现产量约8.97亿方，同比增长56.82%。销量方面，2024年公司潘庄、马必区块共实现煤层气销量19.50亿方，同比增长约20.00%；其中，潘庄区块煤层气销量约10.80亿方，同比减少0.46%，产销比97.47%；马必区块煤层气销量约8.70亿方，同比增长61.11%，产销比96.99%。此外，公司于2024年收购的新疆喀什北区块在8-12月实现进口产量1.89亿方。　　售价：马必售价继续提升，潘庄售价维持稳定。公司生产的煤层气主要以管道气销售为主，受市场价格波动影响较小。2024年公司潘庄、马必区块全年煤层气平均销售价格2.20元/方，同比上涨2.33%；其中潘庄区块煤层气全年实现售价2.08元/方，同比上涨0.04%；接入西气东输一线后，马必区块煤层气售价提升，2024年马必区块实现售价2.35元/方，同比增长7.31%。　　潘庄区块资源优质，25-28年有望维持稳产；马必区块中深部煤层气储量丰富，有望快速上产；紫金山区块加速勘探，有望放量；喀什北第一指定区域稳步增产，第二指定区丰富油气储量开采空间广阔。以上区块气量释放有望驱动公司业绩长期持续稳步增长。1）潘庄区块为全国最优质的煤层气区块之一，25-28年产量有望维持10亿方/年左右；2）马必区块已探明资源量合计530多亿方，南区10亿方/年项目在产，13-15亿方/年产能在建，公司预计总产能可达25亿方/年以上。近年来公司加大钻井力度，推动马必区块快速上产，我们预计25-27年马必区块产量分别可达到10/12/14亿方，中长期气量预期在20亿方以上。3）紫金山区块资源量丰富，致密砂岩气及中深部煤层气资源量合计超过2000亿方，目前处在前期勘探阶段，我们预计将于2025年开始贡献产量。4）新疆喀什北区块第一指定地区2016年获国家储委会批复天然气探明储量446.44亿方，ODP设计产能11.1亿方/年；第二指定地区目前仍处于勘探期，公司初步预计天然气资源量约2000亿方、原油资源量约8000万吨。我们预计未来几年内第一指定地区产量有望爬坡，第二指定地区丰富的油气储量有望为公司天然气生产业务提供稳定的产能接续，支撑公司长期业绩增长。　　竞得新疆三塘湖矿区七号勘查区探矿权，进一步夯实上游资源储备。2024年11月20日，公司发布公告称控股子公司新疆明新油气勘探开发有限公司参与了新疆巴里坤哈萨克自治县三塘湖矿区七号勘查区普查煤炭资源探矿权挂牌出让竞拍，并以人民币约35.23亿元竞得探矿权。新疆巴里坤哈萨克自治县三塘湖矿区七号勘查区普查，探矿权面积109.28平方公里，煤炭资源量1000米以浅估算资源量20.93亿吨。该项目主要为长焰煤，属低灰-中灰煤层、高-特高挥发分，以特高热-高热值煤为主，是优良的动力用煤和煤化工用煤。三塘湖煤矿地质条件优越，资源量丰富，是继丹寨页岩气区块后，又一个具有完整权益的地理位置优、资源储量丰富、煤质优异的自有矿权。依托自有煤炭高油气含量的资源禀赋，通过对煤炭立体式的清洁、高效、低碳转化，赋能公司在清洁能源道路上再上新台阶。　　新疆启动天然气顺价，有望带动公司城燃业务毛差修复。2024年6月12日，乌鲁木齐市人民政府发布《关于理顺乌鲁木齐市管道天然气销售价格的通知》，将居民用天然气销售价格由1.37元/立方米调整为1.50元/立方米，将工商业用气销售价格由2.25元/立方米调整为2.50元/立方米。顺价有望带动公司城燃毛差在2025年持续修复，实现盈利改善。　　盈利预测与投资评级：新天然气为国内少有的拥有上游丰富、优质煤层气资源的标的。全资子公司亚美能源旗下潘庄区块为全国最优质的煤层气区块之一；近年来公司加大马必区块投资，推动区块快速上产，为公司注入业绩增长动力；紫金山区块资源储量丰富，未来开采潜力大；新疆喀什北区块丰富油气储量提供产能接续，公司天然气产量有望维持长期高增长。在我国能源转型、天然气行业增储上产以及市场化改革的驱动下，伴随煤层气开采技术的持续进步，公司煤层气业绩有望迎来高增长。同时，公司城燃业务也有望迎来毛差和气量的修复，从而实现业绩改善。我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为13.71亿元、15.07亿元、16.29亿元，EPS分别为3.23/3.56/3.84元，对应3月28日收盘价的PE分别为9.27X/8.44X/7.81X，维持“买入”评级。　　风险因素：国内外气价大幅下降;新区块增产情况不及预期;煤层气行业补贴政策变化。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，甬兴证券赵飞研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为71.17%，其预测2025年度归属净利润为盈利16.01亿，根据现价换算的预测PE为7.94。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星03-29 17:59

潍柴动力 2024 年营收 2157 亿，净利润同比大增 26.5% ，技术突破驱动业绩增长

现成效，公司推出的新一代燃气发动机助力天然气重卡发动机市占率攀升至59.6%，新能源动力电池系统通过循环寿命提升60%、重量优化5%等技术突破，正加速向市场导入。而公司自主研发的SOFC电池，热电联产效率达到92.55%，创下了全球最高纪录。值得一提的是，发动机大缸径化正成为行业获取高额利润的核心路径。中信证券研究显示，500kW 以上发电用柴油发动机单价达 40 万 - 50 万元，大缸径船用发动机单价更突破 200 万 - 300 万元。正因市场利润空间广阔，瑞银证券预测，潍柴动力大缸径发动机销量将从 2025 年的 1.3 万台增至 2027 年的 1.57 万台，对应净利润分别达到 14 亿元和 21 亿元，展现出强劲的增长潜力。此外，技术创新与产业升级的双轮驱动效应在智慧物流和农业装备业务中尤为显著。潍柴动力控股子公司德国凯傲集团实现115亿欧元收入和3.7亿欧元净利润的双突破，其打造的智能仓储系统整合自动化叉车、互操作机器人等前沿技术，推动仓储管理效能跃升。农业装备板块的潍柴雷沃智慧农业以营收173.9亿元、18.4%的营收增速领跑行业，出口量同比增长37%，其高端化转型战略成效显著。这些成果印证了公司"传统产业高端化、新兴产业规模化"战略的前瞻性。深化智能创新，擘画战略发展新蓝图面对新一轮科技革命和产业变革，潍柴动力正以智能化转型为抓手，加速向全球领先的工业装备集团迈进。公司控股子公司德国凯傲集团通过设立自动化解决方案卓越中心，在叉车无人驾驶、智能摄像头等关键技术领域取得突破，构建起覆盖"硬件+软件+系统"的智能物流生态。在农业装备领域，智慧农业解决方案的深度应用不仅推动主要产品市占率全面提升，更助力8.9亿元净利润的达成，智能化改造带来的效率提升效应持续释放。面向"十四五"后半程，潍柴动力确立了五大战略转型方向：新能源业务整合发展、大缸径发动机高端突破、海外市场深耕拓展、持续打造技术护城河、清洁能源与新能源动力技术加速迭代与落地。公司计划强化电驱动力总成产品的内外协同，重点突破燃料电池功率密度和耐久性技术瓶颈，加速新能源产品商业化进程。在传统动力领域，将持续攻关高热效率、低排放等核心技术，保持发动机平台的绝对竞争优势。海外战略方面，将依托现有62.2%的大缸径发动机出口占比基础，进一步开拓欧美、东南亚等高端市场。站在新的发展起点，潍柴动力正以技术创新为矛、产业升级为盾，在巩固传统优势的同时培育新质生产力。从53.09%热效率柴油机到智能仓储系统，从新能源动力电池到无人驾驶叉车，每一项技术突破都在重塑行业竞争格局。随着国家大规模设备更新政策的落地和全球能源转型的深化，这家装备制造巨头有望在"传统与新兴""制造与智能""本土与全球"的多维融合中，书写高质量发展新篇章，持续为股东创造更大价值，为中国高端装备走向世界贡献标杆力量。

金融界03-29 17:09

从硅晶片到iPhone 特朗普最新芯片关税设想或将撕裂全球科技“生命线”

氖用于制造处理器所需的激光器，乌克兰占天然气的54%以上。 Bernstein分析师Stacy Rasgon解释道，尽管特朗普一直在谈论中国台湾对美国的芯片出口，但事实是，美国从马来西亚进口了更多芯片，这些芯片在运往美国之前在马来西亚进行包装。即使是在美国制造的英特尔芯片也会被运往其他国家，在那里被包装或放入其他设备中。 Shih解释说：“如果你有一台装有英特尔微处理器的个人电脑，那么这个芯片可能是在亚利桑那州制造的。它可能是在爱尔兰制造的。也可能是在以色列制造的。”“它可能去了越南或马来西亚进行包装。然后可能去了中国或越南的电路板厂，用于笔记本电脑。芯片关税的复杂性如果特朗普真的对芯片征收关税，这将引发一系列关键问题，包括他是否对最终产品——芯片在完成之前多次越境运往哪个国家——征收关税。当考虑到大多数设备需要几个芯片才能正常运行时，情况会变得更加复杂。让以苹果公司的iPhone为例。iPhone有主CPU，但还有处理电源管理、存储、显示的芯片，以及允许智能手机连接到互联网的无线电。 Shih说：“这些芯片中的每一个都可能跨越20个不同的边界。” 那么问题就变成了，关税是适用于每个芯片，还是只适用于来自某些国家的芯片？专家说，即便如此，还是回到了确定原产国的问题上。如果这一问题得到解决，设备制造商将不得不决定如何处理关税。宾夕法尼亚大学沃顿商学院制造与物流教授Morris Cohen解释说：“这将影响成品的价格。” “这些成品的组装商和销售商仍然必须应对这样一个事实，即他们现在制造产品的成本更高……因此他们必须决定如何处理。” 这可能涉及削减部分或全部关税成本，侵蚀利润率，或将其转嫁给消费者。这一切对消费者意味着什么？像其他事情一样，它悬而未决。

佳华16803-28 22:23

关税威胁升温！加拿大2月经济增长停滞，强劲开局受阻

造业与金融业实现增长，但被房地产、石油天然气开采和零售贸易的下滑所抵消。加拿大统计局上周公布的初步数据显示，消费者连续第二个月削减支出。尽管2月企业与居民受关税不确定性抑制支出，但1月则出现“抢跑效应”，出口商、进口商与制造业提前加速生产与发货，以规避即将到来的高额关税，带动当月经济大幅增长。 1月期间，加拿大商品生产行业增长1.1%，为自2021年10月以来最大月度增幅，采矿、油气开采与制造业成为主要增长驱动力。同时，批发贸易亦实现扩张，其中汽车经销商因出口激增达至2020年2月以来的最高水平。

Dan197703-28 20:59

博迈科收盘下跌2.88%，滚动市盈率39.65倍，总市值39.86亿元

博迈科海洋工程股份有限公司的主营业务是天然气液化、海洋油气开发、矿业开采等行业的高端客户，为其提供专用模块集成设计与建造服务。公司的主要产品是天然气液化模块、海洋油气开发模块、矿业开采模块。公司荣获“平安口岸共创优秀企业”称号，公司全资子公司天津博迈科荣获“2023年度专项贡献百强民营企业”。公司董事长兼总裁彭文成先生基于在思想政治表现、参政议政能力、社会信誉与参与度、荣誉度等方面为企业家执委起到表率作用，获全国工商联通报表扬。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入26.40亿元，同比46.76%；净利润1.01亿元，同比233.21%，销售毛利率16.23%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 14 博迈科 39.65 39.65 1.24 39.86亿行业平均 30.53 29.37 3.37 142.89亿行业中值 39.65 38.96 3.30 49.20亿 1 海默科技 -169.32 123.18 3.86 40.05亿 2 准油股份 -89.61 -76.73 20.99 14.26亿 3 仁智股份 -85.06 -66.33 74.51 23.18亿 4 潜能恒信 -77.85 -43.96 5.18 56.35亿 5 惠博普 -44.12 32.68 1.42 34.41亿 6 新锦动力 -11.87 -13.03 -9.97 22.78亿 7 中曼石油 9.45 10.32 2.16 83.59亿 8 海油发展 10.85 12.77 1.50 393.39亿 9 海油工程 11.82 11.82 0.97 255.55亿 10 金诚信 18.21 24.97 3.10 257.49亿 11 中海油服 21.74 21.74 1.56 681.86亿

金融界03-28 19:29

中证能源红利指数报5125.85点，前十大权重包含中国神华等

%、焦炭占比35.04%、综合性石油与天然气企业占比6.43%、油气流通及其他占比6.32%。资料显示，指数样本每年调整一次，样本调整实施时间为每年12月的第二个星期五的下一交易日。对样本空间分红条件设置缓冲区，即当原样本满足过去一年现金股息率大于0.5%和过去一年的日均成交金额排名位于样本空间前80%的条件时，对其豁免关于过去三年连续现金分红以及过去一年股利支付率大于0且小于1的要求。同时，设置调整比例限制，即每次调整的样本比例一般不超过20%，除非因行业属性发生变化或不满足过去一年现金股息率大于0.5%和过去一年的日均成交金额排名位于样本空间前80%的条件而被首先剔除的原样本超过20%。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界03-28 16:20

中证沪港深互联互通综合能源指数报1901.21点，前十大权重包含中国石油等

看，煤炭占比32.95%、综合性石油与天然气企业占比25.55%、燃油炼制占比23.29%、焦炭占比8.61%、油气流通及其他占比3.16%、油田服务占比2.96%、油气开采占比2.79%、天然气加工占比0.69%。资料显示，该指数系列样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对该指数系列样本进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当中证沪港深500指数、中证沪港深互联互通中小综合指数和中证沪港深互联互通综合指数样本发生变动时，将进行相应调整。

金融界03-28 15:50

2025年磁力泵十大品牌排行榜

和高温高压流体输送。应用行业：石油、天然气、钢铁、电力行业。 9. Flowserve 福斯（美国）品牌优势：全球流体控制巨头，磁力泵产品适用于大型工业项目，运行稳定可靠。应用行业：石化、核电、航天、高端制造业。 10. 齐鲁石化（中国）品牌优势：国内石化行业知名企业，磁力泵产品专为化工、石油等行业定制，适应恶劣工况。应用行业：石油化工、冶金、环保等。如何选择适合您的磁力泵？ 1️⃣ 介质类型：输送强酸、强碱选择氟塑料磁力泵，输送油类、高温介质选不锈钢磁力泵。 2️⃣ 行业需求：化工、制药行业推荐上海上诚泵阀、奥利机械、NETZSCH、IWAKI，高温高压工况推荐Flowserve、Goulds。 3️⃣ 品牌预算：国产品牌性价比高，进口品牌技术优势明显，根据预算合理选择。

泵阀快讯03-28 13:13

从柴油机到多元能源动力潍柴动力构建动力新范式

量突破1.57万台，净利约21亿元。天然气发动机抢占清洁动力市场高地受油气价差和环保政策等影响，天然气发动机作为清洁动力解决方案，正在成为商用车市场的转型焦点。潍柴动力在天然气动力领域布局二十余年，积极把握机遇抢占市场。2024年，公司天然气重卡发动机市场份额达59.6%。 2015年至今，潍柴动力先后推出了四代天然气发动机产品，2025年2月，公司发布了全新一代燃气发动机WP16NG4.0，旨在构建清洁燃料动力全领域竞争优势。WP16NG4.0使天然气发动机的动力性能足以与柴油机媲美，同时又提升了整车运营的动力性和经济性，显示出较强竞争力。政策推动下，天然气重卡市场持续升温。2024年我国重卡市场销量同比下降1%，燃气重卡市场销量同比增长17%，天然气重卡逆势增长。同时天然气发动机爆压低，排量更大，单台盈利水平往往高于一般柴油发动机，有望助力潍柴动力实现营收、毛利率双提升。据中金公司研报数据，天然气重卡发动机均价较柴油重卡发动机高2万元至3万元。多路线并举发力新能源动力 “双碳”战略背景下，设备更新补贴、路权优先、充电设施建设等政策红利提升新能源商用车赛道活跃度。2024年国内新能源重卡销量同比大涨140%，成为2024年重卡行业的最大增量市场。政策、市场因素叠加技术迭代，新能源动力逐渐成为必争之地。潍柴动力坚持“燃料电池、混合动力、纯电动”多路线并举，全力抢占新能源动力市场先机。燃料电池领域，公司完成甲醇、氢等替代燃料技术布局。此外公司自主研发的SOFC电池，热电联产效率达到92.55%，创下了全球最高纪录。纯电领域，公司发布了全系列商用车、工程机械动力电池，电池系统循环寿命提升超过60%，同等电量电池包较竞品轻5%。混动领域，公司的全系列混合动力产品融合柴油发动机技术与电驱动技术，实现了经济性与环保性的双重提升。 2024年12月，公司与比亚迪联合打造的新能源动力产业园项目一期已建成投产，未来将形成年产50GWh电芯制造，50GWh电池pack、50万台扁线电机、40万台电控和5万台电驱总成制造的产能规模，将为公司新能源动力产品提供强大的市场拓展支撑。瑞银证券预计，中国电动重卡渗透率有望从2025年的10%升至2030年的30%，贝哲斯咨询预测，全球氢燃料电池卡车市场规模将从2024年的3.33亿美元升至2032年的37.14亿美元。潍柴动力表示，在未来较长时期内，应该坚持能源结构多元化组合。从传统动力的极限突破，到新能源动力的纵深布局，潍柴动力正通过“动力新范式”，向世界一流整车整机供应商稳步迈进。

金融界03-28 12:09

彭博独家重大爆料！特朗普政府欲逼乌克兰签下“不平等条约” 掌控乌经济命脉

对乌克兰公路和铁路、港口、矿山、石油和天然气以及关键矿产开采等项目的投资。这将意味着美国在乌克兰的经济影响力空前扩大，而此时后者正试图与欧盟结盟。该协议将赋予美国对转入特别重建投资基金的利润的优先索取权，该基金将由华盛顿控制。至关重要的是，该文件指出，美国将自2022年2月俄罗斯全面入侵以来向乌克兰提供的“物质和经济利益”视为美国对该基金的贡献。实际上，这意味着特朗普政府将强迫乌克兰支付自战争开始以来美国提供的所有军事和经济支持，然后基辅才能从合作基金中获得任何收入。上周末，美国向基辅官员提交了一份修订后的协议，此前乌克兰总统泽连斯基(Volodymyr Zelenskiy)签署早先协议的计划因上个月与特朗普在椭圆形办公室的紧张对峙而破裂。白宫上周表示，美国政府正在超越之前谈判达成的涵盖乌克兰关键矿产的协议。双方仍在继续讨论，最终草案可能包含对条款的修改。一位知情人士告诉彭博社，乌克兰可能会在本周对美国的文件做出回应，提出自己的修改意见。泽连斯基周四在巴黎出席欧洲领导人峰会时对记者表示，美国提出的完整协议需要“详细研究”，且条款在谈判过程中不断变化。泽连斯基说：“虽然现在说已经达成协议还为时过早，但我们支持与美国的合作，我们不想发出任何可能导致美国停止对乌克兰援助的信号。” 美国财政部发言人在回应置评请求时表示，美国仍然致力于迅速达成协议并确保乌克兰和俄罗斯的持久和平。美国国家安全委员会发言人James Hewitt特说：“矿产协议为乌克兰提供了与美国建立持久经济关系的机会，这是长期安全与和平的基础。这将加强我们两国的关系，使双方受益。”

tqttier03-28 11:48

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