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11月金股组合：内需“找机会”

将维持在90-100美元/桶。　　②天然气：本周天然气价格小幅反弹，关注欧洲冬天天气情况。同时目前看由于欧洲各国库容率参差不齐，因此不排除总体欧洲库存尚可，但部分国家缺气从而导致局部高气价的可能性。我们预计冬季及春天补库期价格仍可能保持在150-200欧元/兆瓦时的水平。　　③对市场的观点：石化行业Q3受公共卫生事件影响较大，行业整体Q3景气低于市场预期，上游板块业绩较好，超出市场预期。我们认为长期看，当前景气处于历史较低位未来反弹概率较高，整体看未来行业边际向上。但具体节奏我们认为仍需关注具体的宏观环境及政策动向。市场继续保持对能源安全，自主可控等的方向的关注。我们认为①高分红低估值的上游板块值得重视，推荐中国海油（A+H）。②同时由于能源安全关注度提升，我们认为上游提供油田开采服务的板块关注度也将上升。参考行业数据，2022年日费率及使用率等都有显著提升。但由于合同签订机制，我们认为2022年的费率提升将在2023年体现。推荐中海油服。③同时我们认为长期看光伏新材料仍是值得重点关注的方向。最后长周期看我们认为国内下游需求将逐渐好转，且龙头企业积极进行资本开支发展新材料业务，推荐卫星化学，荣盛石化，恒力石化，桐昆股份，新凤鸣，宝丰能源。　　风险提示：全球经济衰退超预期，疫情反弹超预期，释放战储超预期。　　详见报告：《关注下周议息会议的宏观情绪波动---国君石化周报》2022-10-31 　　2.3.6.1.中国海油（600938）：Q3业绩超预期，增储提效成效显著　　研究员：孙羲昱、杨思远　　维持增持评级，维持盈利预测及目标价：我们维持公司2022~2024年EPS为3.14/3.23/3.41元，增速为+113％/+4％/+6％。参考可比公司给予PE7X，中期派息后维持目标价21.18元。维持“增持”评级。　　Q3业绩超预期：公司Q3业绩超预期，前三季度实现营收3111.4亿元，同比+79.0％，归母净利1087.7亿元，同比+105.90％，Q3单季度营收1087.90亿元，同比+71.0％，归母净利368.8亿元，同比+89.10％。　　降本增量贡献业绩：Q3平均实现价格95.80美元/桶，同比+36.10％。Q3业绩好于预期的原因：①Q3产量高增长，Q3净产量156.8百万桶，同比上升+8.8％，前3季度净产量461.5百万桶油符合目标，公司前三季度有6个新项目投产，剩余6个项目按计划推进。公司在巴西及圭亚那地区产量及新发现储量超预期；②2022前三季度桶油成本管控良好，成本控制取得成效。公司前三季度桶油主要成本30.29美元/桶油当量，同比小幅+1.3％。桶油税金上升，作业工作量同比增长，但产量结构变化和储量下降；③美元走强可能使公司在美元收入，人民币结算业绩的情况下产生汇兑收益。　　原油生产国和消费国长期对立是核心矛盾：OPEC+不顾美国反对提前减产体现产油国挺价意愿，即减少供应匹配需求下滑预期。我们认为能源紧缺依旧，全球流动性的缺失将导致原油价格波动放大，我们预计Q4布油中枢在95-100美元/桶。　　风险提示：油价大幅波动、需求不及预期，项目进展不及预期。　　详见报告：　　《Q3业绩超预期，增储提效成效显著——中国海油2022Q3业绩点评》2022-10-28 　　2.3.7.煤炭：煤炭板块新一轮反弹将至　　煤炭板块前期调整三因素影响基本结束，酝酿新一轮上涨行情。煤炭板块自9月7日开启调整，至今累计跌幅约15％，本次调整核心原因有三，我们认为影响基本结束：1）欧洲天然气价格见顶后大幅回落，市场认为全球能源危机结束，煤炭股跟随能源价格下跌，但实际上煤炭替代天然气后的格局不会有变化，且欧洲冬季仍存在能源短缺的可能，催化价格进一步上涨；2）煤炭板块三季报基本完成披露，板块Q3业绩环比下滑约30％，核心原因在于长协履约政策落实，以及陕西煤业Q2业绩高基数，伴随板块基本面强势，Q3业绩年化约6倍PE、12％股息率，预计Q4行业经营利润将环比提升；3）市场其他板块反弹，对煤炭股形成一定轮动，类似6-7月板块调整行情。　　短期黑色需求波动，不改中期向好趋势。疫情扩散超预期，黑色产业链需求维持弱势，焦煤现货价格小幅调整、螺纹钢期货价格新低。虽然短期需求偏弱，但我们认为当前国内经济形势下，稳增长政策力度正在提速，且而前期由于市场的悲观情绪，钢厂、港口的焦煤库存在去库后维持低位。9月地产销售数据环比大幅改善，商品房销售面积环比提高39.3％、新开工环比提高7.9％，未来随着需求逐渐启动，钢厂的开工率逐步提升并恢复至年内高位，预计钢厂将启动新一轮的补库，对焦煤现货价格起到明显拉动。　　动力煤现货价调整，供给端整体偏震荡格局。9月份，全国生产原煤3.87亿吨，同比增长12.3％、环比增长4.4％；9月进口煤炭3305万吨，同比增长0.6％、环比增长12.2％，整体供应有所恢复，但仍然存在结构性压力，中期来看，我们认为全国煤炭产量将维持平稳，且受进口煤量、质双下降影响，供给已达相对刚性水平，三季度上市公司长协销售履约率提升，当前长协煤较市场煤折价已超50％，高现货价对长协将起到明显支撑，上市公司盈利将长期维持高位。　　投资建议：“全球供给”+“国内需求”核心逻辑持续演绎，行业基本面强势难改，板块盈利稳定、估值极低、分红可观，长期高煤价下具备大幅提估值空间。推荐：1）稳增长：潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、平煤股份、盘江股份、上海能源、首钢资源、中国旭阳集团；2）成长转型：华阳股份、电投能源、靖远煤电；3）优质动力煤龙头：中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、兰花科创、山煤国际、昊华能源。　　行业回顾：截至2022年10月28日，黄骅港Q5500平仓价1605元/吨（-1.0％），秦皇岛港库存为433万吨（-0.5％）。京唐港主焦煤库提价2630元/吨（0.0％），港口冶金焦2750元/吨（0.0％），炼焦煤三港库存108.1万吨（-12.8％），200万吨以上焦企开工率76％（1.30PCT）。　　风险提示：宏观经济持续下行；全球油气价格下跌；煤炭供给超预期释放。　　2.3.7.1.潞安环能（601699）：降本增效拉动Q3业绩，煤价新高Q4可期　　研究员：翟堃、薛阳、邓铖琦　　上调盈利预测，维持目标价、增持评级。2022前三季度实现营收399.72亿元（+28.87％），归母净利92.68亿元（+58.73％），业绩超预期，上调2022/2023/2024年EPS至4.14/4.46/4.49（原3.29/3.40/3.40）元，维持目标价25.09元，增持评级。　　量价齐升，前三季度业绩高增。公司2022前三季度煤炭产量/销量为4369/3864万吨（+5.45％/+2.41％），其中喷吹煤和混煤销量分别为1354、2290万吨（-6.32％ /+6.76％），商品煤综合售价933.58元/吨，同比大幅增长30.76％。　　降本增效拉动Q3业绩超预期。公司Q3实现营收116.85亿元（环比-19.02％），归母净利34.19亿元（环比+1.06％）。1）Q3商品煤销量1271万吨（环比-4.51％），其中喷吹煤和混煤销量分别为447、735万吨（环比+4.71％、-9.70％）；2）商品煤售价841元/吨（环比-13.01％），煤价环比下滑预计主要由于喷吹煤价格下滑，据wind，山西长治Q2喷吹煤均价环比下滑8.71％。3）公司Q3营业成本44.45亿元（环比-34.23％），吨煤成本逐季下滑，测算Q1吨煤成本535元/吨，Q2-3平均吨煤成本仅为335元/吨，预计Q3较Q2吨煤成本低30％左右，降本增效拉动业绩环比增长。　　黑色产业链触底回升，Q4业绩可期。10月以来，公司对标煤价山西长治喷吹煤上涨至2060元/吨，较Q3均价提高418元/吨，创近年来新高，公司Q4业绩可期。　　风险提示：煤价超预期下跌、产能释放不确定风险。　　详见报告：　　《降本增效拉动Q3业绩，煤价新高Q4可期---潞安环能2022三季报点评》2022-10-28 　　2.3.8.医药：电生理集采规则温和，待批国产组套仍具机会　　事件：2022年10月14日，福建省药械联合采购中心发布《心脏介入电生理类医用耗材省际联盟集中带量采购公告（第1号）》，对采购品种、采购模式及分组、中选规则、分量规则、采购周期与采购协议等细则进行了正式规定。首年采购需求量另行发布。本次联盟集采共26个省（区、市）参与，采购周期原则上为2年，首年协议采购量于2023年4月起执行，具体执行日期由联盟各地区确定。　　中选价格限制规则温和。我们认为：此前2022年8月26日发布的《征求意见稿》中的集采品种范围超出市场预期：涵盖了尚未有国产产品的房颤组套。但与之配套的是，为了确保临床可及性，本次集采对中选价格的约束采用了更温和的方式，或旨在提升纯进口品类的应标意愿。　　文件规定了“价格基准线”，但协议量仍按照降幅梯度分配，最终降幅有待各厂家博弈结果。文件规定了相应组套或单件产品的最高有效申报价，与集采前终端价水平大致接近。“组套采购模式”中，相比最高有效申报价（下同）降幅≥30％即可获得拟中选资格，但降幅30％仅可分得自己报量的40％作为基础量，降幅达到50％方可分得80％基础量（线性关系），且降幅≥50％方可参与剩余采购需求量的分配；所有降幅≥50％的组套（不区分分组）中降幅前三的可获得额外奖励量的分配资格。“单件采购模式”中，降幅靠前的企业入围，“复活线”为最高限价的50％，中选企业分量仍参照降幅排名，基础量分得比例在60％-100％不等，且排名靠前企业方可参与调出量的分配。“配套采购模式”采用议价方式采购，降幅与其他组套或产品降幅挂钩。由于未中选产品及未取得剩余采购需求量分配资格的中选产品/套装在采购周期内的标外使用也将受到限制（各医疗机构年使用量原则上不得超过本单位上年度历史采购量），预计各厂家将谨慎制定报价策略，同时也将结合实际报量情况来制定相应的报价策略，最终降幅仍有待各厂家博弈结果。　　未来两年国产高值产品若获批上市仍有销售机会。根据文件“八、采购执行说明”中的第（五）条规定“采购周期内新增获批的属于本次集采范围产品，各有关医疗机构按照所在联盟地区医用耗材管理有关规定采购使用”，未来两年内国产厂家（如惠泰、微创）的高值产品（如高密度标测导管、压力感应消融导管等）若能获批上市，仍有销售机会，但具体采购规则、是否能在集采第二年续约时中途参与等，仍需相关部门进一步明确。风险提示：降幅不确定性，企业未能中标或排名靠后，新增获批产品采购规则不确定性。　　2.3.8.1.迈瑞医疗（300760）：收入稳健增长，新基建增强业绩确定性　　研究员：丁丹、赵峻峰、张拓　　维持增持评级。2022Q1-3实现收入232.96亿元（+20.13％），归母净利润81.02亿元（+21.60％），扣非归母净利润80.04亿元（+22.30％）；单Q3实现收入79.40亿元（+20.07％），扣非归母净利润27.57亿元（+23.35％），业绩略超预期，器械龙头稳健增长。维持2022-2024年EPS 8.01/9.69/11.74元，维持目标价395.86元，对应2023年PE41X，维持增持评级。　　三大产线稳健发展。分产线而言，1）IVD实现高速增长，主要得益于常规试剂业务恢复及重磅产品放量；2）超声进一步提高高端市场占有率，R系列及I系列预计增长快速；3）生命信息与支持保持预计良好增长态势，增速逐季环比提升。种子业务保持高增速，其中微创外科翻倍增长。　　保持高研发投入，产品不断丰富。不断实现高端产品突破，1）IVD领域推出可溶性白细胞分化抗原14亚型及白细胞介素六化学发光试剂等新产品。2）影像领域，推出POC超高端平板彩超TEX20、基层彩超解决方案Consona N9/8/7/6等新产品，操作更便捷，帮助医生缩短学习曲线。3）生命信息与支持领域，推出TMS30 和TMS60 Pro遥测产品等新产品。　　国内新基建表现强劲，海外高端客户持续突破。国内Q3环比Q2有所改善，主要为医疗新基建在国内市场持续推进，以及常规业务恢复导致的超声及IVD增速提升；海外在北美和发展中国家取得快速增长，高端客户突破取得实质性进展。根据我们的追踪，三季度国内医院新建及改扩速度继续保持，有望带来设备行业增速提升，国产器械龙头有望充分受益。　　风险提示：疫情反复风险，IVD带量采购超预期风险等。　　详见报告：　　《收入稳健增长，新基建增强业绩确定性——迈瑞医疗2022Q3点评》2022-10-29 　　2.3.9.农业：猪价上涨超预期，三季报养殖行业盈利大幅改善　　生猪：猪价上涨超预期，三季报生猪养殖行业盈利大幅改善　　上周猪价小幅下降，出栏均重小幅上涨；根据涌益咨询数据，上周生猪价格为27.52元/kg（上上周28.02元/kg）；出栏均重小幅上涨，上周生猪出栏均重在129.43公斤（上上周129.21公斤）。　　猪价上涨超预期，三季报生猪养殖行业盈利大幅改善。在养殖行业经历了两个季度创历史记录的亏损后，2022Q3行业迎来了扭亏，行业单季度盈利137亿元，经营活动现金流合计流入186亿，行业盈利水平大幅改善。从上市公司看，三季度业绩均大幅扭亏，单三季牧原股份实现盈利82亿元，同比增长295％，温氏股份实现盈利42亿元，同比增长158％，天邦股份同比增长120％，巨星农牧同比增长295％，新五丰同比增长114％。从行业整体来看，Q3自繁自养生猪头均盈利577元，外购仔猪育肥731元，同比大幅扭亏为盈，因此在猪价大幅超预期下，关注三季报业绩大幅改善。　　动保板块：三季度迎来经营拐点，非瘟疫苗催化　　动保行业后周期性属性突出，受益于下游养殖盈利改善，板块经营拐点即将到来；2022Q3行业环比改善，单三季度实现盈利4.9亿元，环比增长23％；从上市公司看，盈利也均实现了环比改善，从已公布公司看，瑞普生物单三季度实现盈利0.93亿元，同比增长-5％，环比增长38％，科前生物单三季度实现盈利1.24亿元，同比增长-24％，环比增长82％，普莱柯单三季度实现盈利0.53亿元，同比增长22％，环比增长23％。从行业数据看，2022Q3疫苗批签发数据同比环比均上涨，2022Q3口蹄疫疫苗批签发数量环比+240％，圆环疫苗环比+9％，伪狂犬疫苗环比增长29％。其次非瘟疫苗商业化进程稳步推进，市场有望扩容。2.3.9.1.大北农（002385）：出栏稳步增长，多业务优势明显　　研究员：沈嘉妍、钟凯锋　　维持“增持”评级。我们维持公司2022-2024年EPS预计为0.01元、0.41元、0.49元，维持公司目标价12.3元，维持“增持”评级。　　事件：公司公布9月份生猪销售月报，9月公司控股及参股公司生猪销售数量合计为41.04万头，1-9月累计为300.4万头；9月销售收入为11.12亿元，1-9月累计为55.04亿元，销售均价为23.40元/公斤。　　出栏环比显著增加，产能释放成本稳定。公司9月合计出栏量为41.04万头，环比增长20.6％，主要原因为公司产能逐步释放。当前公司生产效率逐步提升，目前公司生猪成本已经降至16元/公斤左右，相对行业具有竞争力。并且随着下半年猪价稳步抬升，公司成本持续改善，生猪养殖业务盈利有望逐步提升。　　饲料销量出现拐点，大种业布局有望超预期。受上半年猪价影响，公司7-8月饲料销量有所下降，但目前销量拐点已现，9月公司高端猪料增长，猪料环比、同比均已实现增长，随着猪价反弹公司饲料销量将持续上升。同时公司在转基因领域先发优势明显，覆盖大豆和玉米、国内和海外双线业务，拥有3个转基因玉米和1个转基因大豆生物安全证书，目前转基因品种审定及标准已经发布，2022年底转基因玉米种子有望实现商业化销售，公司依托性状优势有望充分受益，同时公司通过向市场推广授权和并购产业链优质公司，大种业战略布局逐步完善。　　风险提示：疫病风险、产品价格波动、原材料价格波动。

金融界2022-11-03

TMGM：每日市场(11月03日)

涨0.8%，报97.44美元/桶。美国天然气涨超8%，重新站上6美元整数位。欧洲基准荷兰TTF天然气12月期货尾盘涨超14%至133欧元/兆瓦时，ICE英国天然气尾盘涨超15%至323便士/千卡的日高位。美联储宣布加息75个基点后，美股先拉升后回落，尾盘跌幅扩大。道指收跌1.55%，纳指收跌3.36%，标普500指数收跌2.5%。明星科技股集体收跌，特斯拉跌逾5%，亚马逊、奈飞跌逾4%，苹果跌逾3%。基本面: 美联储公布11月利率决议，连续第四次加息75个基点，暗示12月可能放缓加息步伐。鲍威尔称终端利率将高过此前预期，暂停加息为时过早，最快12月放慢加息，未来聚焦CPI数据。欧元区10月PMI终值下修至46.4，创29个月新低，且连续四个月低于荣枯线，表明生活成本危机严重削弱了需求，欧洲制造业已处在衰退之中。技术面：美联储继续加息75个基点，但是暗示12月将会放缓加息，使得欧元一度拉升至0.9975的高位，但是随后变快速下跌，并刷新低位，最终形成了塔线结构。整体把握来看，汇价也测试了下方的趋势线的支撑，H4级别上来看，冲高回落，短线小幅回调，因短线上还是在空头走势当中，日内策略继续保持回调入场。第一阻力位：0.9850 第一支撑位：0.9800 第二阻力位：0.9890 第二支撑位：0.9760 基本面：美联储公布11月利率决议，连续第四次加息75个基点，暗示12月可能放缓加息步伐。鲍威尔称终端利率将高过此前预期，暂停加息为时过早，最快12月放慢加息，未来聚焦CPI数据。截至今晨，市场预测美联储12月加息75个基点的概率为25%左右，将在明年5月达到本轮加息的终端利率5.08% 技术面：受美联储加息影响，汇价也是先冲高至1.1560的高位后开始了快速下行，也形成了非常明显的塔线形态，汇价也再次测试了均线系统的支撑，目前来看，此支撑依旧限制了汇价的下行，但是目前来看，反弹幅度有限，因此日内策略等价格向上回调后再入场做空第一阻力位：1.1450 第一支撑位：1.1370 第二阻力位：1.1500 第二支撑位：1.1330 基本面：日本财务省：日本10月份动用了6.3万亿日元进行外汇干预。日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，符合市场预期；下调2022、2023财年经济增速预期，上调2022-2024财年CPI增速预期。技术面：日线上的美日再次形成了探底的针刺形态，汇价探底的位置也基本上是汇价底部支撑需求，形态上也形成了三针探底，短线上下方支撑强大，H4级别上来看，汇价探底拉升形成单K反转，今日早盘汇价开始简单的回调走势，因此日内策略就是等回调结束后入场第一阻力位：147.80 第一支撑位：146.80 第二阻力位：148.30 第二支撑位：146.20 基本面：澳洲联储公布利率决议，加息25个基点至2.85%，基本与预期相符。这是澳洲联储连续第二个月放缓加息步伐。美联储公布11月利率决议，连续第四次加息75个基点，暗示12月可能放缓加息步伐。鲍威尔称终端利率将高过此前预期，暂停加息为时过早，最快12月放慢加息，未来聚焦CPI数据。技术面：和其他非美货币一样，汇价也形成了明显的冲高回落形态，但是今日早盘汇价开始了一定的探底＋反弹形态，短线上来看，还是有一定的冲高需求和空间在，H4级别上汇价也是测试了之前的颈线位支撑，因此日内策略按照震荡来对待。阻力支撑位：第一阻力位：0.6390 第一支撑位：0.6320 第二阻力位：0.6430 第二支撑位：0.6290 基本面：美联储公布11月利率决议，连续第四次加息75个基点，暗示12月可能放缓加息步伐。鲍威尔称终端利率将高过此前预期，暂停加息为时过早，最快12月放慢加息，未来聚焦CPI数据。截至今晨，市场预测美联储12月加息75个基点的概率为25%左右，将在明年5月达到本轮加息的终端利率5.08% 技术面：受美联储的影响，黄金一度重构至1670的高位随后开始了快速的下行，并在近日早盘一度来到了1631附近的底部位置，短线上来看，金价冲高回落，空头形势明显，但是短线上来看，金价在下方也是有着强大支撑，因此日内策略还是以短线的震荡为主，一定一定要等到价格回调至区间位后再入场。阻力支撑位：第一阻力位：1645.00 第一支撑位：1631.00 第二阻力位：1652.00 第二支撑位：1622.00 基本面：美国至10月28日当周EIA原油库存减少311.5万桶?；汽油库存下降130万桶，为2014年11月以来的最低水平。美国东海岸的燃料紧张没有任何缓解的迹象。?路透社调查显示，欧佩克10月石油产量从9月下降2万桶/日至2971万桶/日，这是自6月以来首次下降。技术面：相对来讲，美联储今日凌晨的政策对原油的影响有限，油价虽然在美联储时段开始走低，但整体下行还是比较慢，日线上也最终收录阳线，整体去把握的话，油价还是受限于上方的均线系统压制，但是从H4级别上来看，油价则保持了震荡上行的走势，但是从小时级别上来看，油价整体的波段上行趋势并未受到影响，因此日内策略还是继续保持回调的多单。阻力支撑位：第一阻力位：90.80 第一支撑位：88.60 第二阻力位：93.70 第二支撑位：87.50 TMGM为投资者每天提供全新线上投资课程：《隔夜行情2分钟》、《TMGM Itrade》交易教学小课堂、《TMGM Trading First》交易行情直播分析，每月不定期线上话题讲座。金融、时事、投资让您掌握最新鲜的资讯！本周最新直播内容，请查看海报。以上信息由Trademax Global Limited (VFSC 40356)提供，其中所包含的信息仅用于教育/讨论目的，不构成关于买卖任何金融工具的要约或激励。以上提及的任何信息和一般性金融产品建议都是通用的，并未考虑您的财务状况、需求和个人目标。此处包含的任何示例或统计数据仅用于说明目的。因此，Trademax Global将不会对您依据其相关信息所做出的决策而导致的任何损失承担责任。过去的表现不应被视为未来表现的可靠指标。投资杠杆产品涉及高风险，未必适合所有投资者。在进行任何交易之前，您需要谨慎考虑您的财务状况，并咨询您的财务顾问，以了解所涉及的风险，确定您是否适合从事该类投资或交易。 2022-11-03

TMGM2022-11-03

ACY证券：美联储决议动力不足，黄金空头今晚紧盯英国央行

到对俄能源禁令的影响。虽然一般是说欧洲天然气价格暴涨，但由于英国储气设施少（本身是天然气生产国），且能源结构本身就对天然气依赖较大，因此由图可见，气价暴涨实际上对英国电力成本的影响反而更大。英镑与英债的波动反而比欧元与欧债更加明显，简单来说，每当欧洲天然气价格大涨，欧元兑英镑的汇率会大幅走高。英美德国债利率对比既然如此，英国央行理应加快紧缩步伐，今晚应该加息100基点才对，的确有不少交易者都是这么想的。但问题在于英国的金融系统不允许央行这么做。9月底闹得沸沸扬扬的英国任期最短首相风波本质上是国债价格波动引发的金融系统性风险。换句话来说，就是英债利率再涨，市场就要撑不住了。由图可见，自从9月底开始，在其他西方国家债券利率随加息上升的过程中，英债利率却持续下滑。图中红色水平线可以视为英国金融系统的崩溃临界点，央行需要在将利率控制在临界点下方，直到经济恢复正常。因此英国央行同样有理由加息50基点，尤其是考虑到周二试水量化紧缩QT，很可能是打算换一个政策紧缩的手段，以缓解政策冲击。值得注意的是，央行和政府职能是不同的，对英国央行来说，经济差还能归咎于政局的摇摆不定，但通胀过高就一定有央行的责任。因此从概率上来看，英国央行更有可能加息75基点。但是目前市场对此摇摆不定，概率在50-100基点间离散分布，很难做出明确的预期。换一句话来说，一旦央行政策落地，触发的行情震荡可能比今早美联储加息更为明显。 XAUGBP一小时图考虑到美元的波动性较大，想要提高胜率的话可以考虑做空以英镑计价的黄金价格。从英镑黄金一小时图来看，200均线稳定向下，均线及跌平跌中继形态提供高位阻力。如果今晚英国央行选择加息50基点，或在加息75基点后释放鸽派态度，那么就有做空黄金的机会。交易策略应该采用突破跟随，等待价格跌破1430再行跟随空单，可以配合CCI趋势指标下穿-100线的空头信号。第一目标位置在1410附近。如果真的只加息50基点，英镑金价甚至可能跌破1400大关，并继续向下运行。今日关注数据 20:00 英国央行发布利率决议 20:30 英国央行行长贝利召开发布会 20:30 美国当周初请失业金人数 22:00 美国10月ISM非制造业PMI 联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚） QQ： 8008 83691 微信：acyau2011 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 免责声明：本文所提供的信息仅为一般建议，并未考虑到投资者的个人目标、财务状况或投资需求。外汇和衍生品交易风险较高。在您决定进行外汇交易投资之前，我们建议您考虑您的投资目标、风险承受能力以及交易经验。有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。ACY Securities Pty Ltd（AFSL 403863）受澳大利亚证券投资委员会授权和监管。 2022-11-03

ACY证券2022-11-03

瑞根富投：FED如期加息75点，黄金较日高跌逾2%

2:30 美国至10月28日当周EIA天然气库存 D1周期显示，价格冲高回落。建议投资者可考虑1655附近做空，止损1664附近，止盈1637附近。 H4周期显示，价格反弹上行。建议投资者可考虑88.50附近做多，止损87.00附近，止盈90.40附近。 D1周期显示，价格继续下跌。建议投资者可考虑0.9860附近做空，止损0.9920附近，止盈0.9780附近。 D1周期显示，价格冲高回落。建议投资者可考虑11740附近做空，止损11850附近，止盈11560附近。 D1周期显示，价格高位下跌。建议投资者可考虑13250附近做空，止损13400附近，止盈13020附近。 D1周期显示，价格大幅度下跌。建议投资者可考虑11000附近做空，止损11130附近，止盈10750附近。 D1周期显示，价格在低位弱势调整。建议投资者可考虑20500附近考虑做空，止损21500附近，止盈19000附近。关于我们瑞根富投是全球领先的一站式交易平台，持有国际顶级的FSA和ASIC双重监管资质，提供股票、货币对、贵金属、能源、期货、指数等70+交易产品，致力于为广大客户提供极致的交易体验。 2022-11-03

瑞根富投2022-11-03

光期能化：集散表现低迷，油运周期开启

G船市场由于夏季欧洲“能源危机”引发的天然气价格暴涨也提前进入旺季。欧洲大量从美国及全球其他地区通过海运进口LNG现货，带动LNG油轮运价不断突破历史记录。短期内LNG船市场供应仍然十分紧张，叠加欧洲至明年强劲的LNG进口需求，都将支撑LNG油轮运费高位运行。　　未来集装箱运力和运价指数期货上市后，将不仅填补国内航运衍生品、特别是集运衍生品以及服务衍生品的空白，也为国内外集运市场相关企业提供了有效规避价格波动的风险管理工具，增强企业的议价能力，优化航运资源配置，有利于提升我国在国际航运市场的价格影响力。　　一、集散市场旺季不旺　　今年5月以来波罗的海干散货指数（BDI）整体下行，一度创近5年以来同期新低，出现逆季节性走弱。三季度BDI均值仅为1655点，同比下降56％，环比回落35％。作为全球经济的风向标，反映了在货币刺激后经济增长面临整体放缓的压力。根据克拉克森的数据显示，2022年至今全球干散货贸易量同比下降2.6％，中国干散货进口量同比下降5％。另一方面，近期港口拥堵也缓解至疫情前平均水平，主要是由于船舶到港量减少和供应端运转效率提高。需求的疲弱和供给侧压力增加使得干散货市场呈现旺季不旺的态势。　　而在8月底开始BDI出现反弹，月内涨幅超100％。9月阿根廷针对大豆出口商实行优惠汇率刺激出口和创汇，大豆集中发运增加了海运需求；冬季临近，欧洲各国开始抢运煤炭过冬，拉动巴拿马型船的运价，以及铁矿石需求回升，这些因素均促成了干散货市场的回暖。　　　　不过短期来看，海外经济下行给干散货市场带来的压力仍然不容忽略，四季度铁矿石需求仍将压制运费上行空间，干散货市场的支撑将主要来自煤炭的发运，冬季欧盟因能源短缺存在进一步增加煤炭进口的动力；叠加四季度为北半球粮食发运旺季，乌克兰粮食出口已经重启，北半球粮食贸易量或继续增加。供应端方面，当前干散货船舶规模增速仍处于低位，船队手持订单占比低于10％，但港口拥堵比例整体下行使得供给端偏宽松。四季度至明年干散货市场运费或呈现企稳反弹，但预计整体反弹程度有限。　　　　与此同时，近几个月以来，集装箱运价也出现暴跌。今年由于全球经济通胀压力加大，海外衰退风险持续增加导致集装箱需求开始下降，再加上大批新船下水，加剧了集装箱市场供需之间的落差。反映单箱运价的上海出口集装箱运价指数（SCFI）已较今年最高值下跌40％左右，当前已跌至2021年初的水平，基本回吐去年一整年的涨幅。2022年至今全球集装箱海运贸易量同比下降1.7％，7、8月是海外零售商为感恩节和圣诞节需求补库的传统旺季，而今年集装箱市场同样表现出旺季反跌的特征。三季度SCFI均值仅为3279点，同比下降24％，环比回落22％。不过从集装箱运价来看，当前运价依然高于疫情前水平，这主要源于从去年开始的供应端压力。受到劳动力增长和集装箱舱位紧张的影响，北美港口自去年以来出现严重拥堵，造成去年集装箱运价畸高。　　　　当前市场舱位供应依然不算富余，美西港口劳工谈判仍在持续，货物加速转移至东部港口，这使得美西港口拥堵有所缓解，但美东港口的拥堵情况在三季度达到高位。不过在旺季结束以来，北美港口拥堵情况出现边际改善。叠加需求方面来看，8月我国出口金额同比增速收窄至个位数，主要港口8月集装箱吞吐量增速同步放缓；而欧美经济体通胀压力显著，今年以来美国零售商库存逐月走高，显著高于往年同期水平，此前消费需求提前释放、欧美持续补库使得库存端对于需求的压力或将逐渐显现，预计四季度全球集装箱海运贸易面临的下行压力持续增加。　　从供应端来看，今年下半年交付的新船仍将保持较低水平，预计2022年全球集装箱船队规模增速约为4％，低于往年水平。然而由于2020年12月以来集装箱新船订单大量投放，当前集装箱船队手持订单占比已接近30％，预计明年全球集装箱新船交付量将大幅升至历史纪录水平，船队扩张速度将加快至8％左右，集装箱市场供应端压力将从明年开始显著体现。　　　　二、油轮开启超级周期　　与干散货和集装箱市场表现截然相反的是，今年以来全球油轮价格持续上行，波罗的海原油运价指数（BDTI）在俄乌冲突背景下快速回升，三季度BDTI均值达到1453点，同比大涨141％，环比上升15％，为2008年以来的最高水平。成品油运价也同样高位震荡，波罗的海成品油运价指数（BCTI）三季度均值达到1317点，同比大涨171％，环比小幅下跌3.2％，二、三季度均值同样达到2005年以来最高值。从船东收益来看，三季度以来VLCC日租金也逐步走高，当前中东至远东等航线日租金已达到8万美元的历史高位，市场景气度进一步上升，船东经营效益显著改善。俄乌冲突之后，俄罗斯成品油出口受到限制，加之全球炼厂产能的缺失，海外汽、柴油市场出现了结构性紧张的情况。在低库存、炼厂产能受限，叠加需求旺季的背景下，二季度美国出口大量成品油至欧洲，这也使得成品油运价较原油率先开启了上行周期。而原油油轮市场在俄乌冲突之后首先经历了俄罗斯原油贸易受到制裁的预期，随后经历了尽管跨区贸易减少，但是区域贸易增加的预期修正，俄罗斯原油贸易持续向亚洲转移，部分抵消了向欧美的发运减量，同时欧洲加大了从中东、美国、南美等地的原油和成品油进口量，直接刺激了大西洋地区的海运需求。今年三季度原油海运发运量已超过疫情前同期水平，较去年整体反弹10％左右。此外，全球二手船油轮市场也异常火爆，根据数据显示，今年前三个季度约有525艘油轮发生交易，三季度比一季度交易量大幅增加了约40％。　　　　从四季度来看，欧盟从12月5日开始将禁止进口俄罗斯原油，明年2月5日开始将禁止进口俄罗斯成品油。目前欧盟对俄罗斯原油仍有一定的进口量，不过俄罗斯原油出口大部分已转移至亚洲，印度已经成为俄罗斯原油的第二大进口国，仅次于中国；叠加我国成品油出口配额接连下发以及成品油跨区套利增加将带来全球石油贸易格局的重塑。随着美国、南美原油出口逐年增加、亚洲国家进口需求稳步提升，原油将呈现“供应西移、需求东移”的格局，而亚太炼厂产能的投放和欧洲炼能的淘汰使得成品油将呈现“需求西移、供应东移”的格局，油运平均航距的拉升预计有效支撑运输需求，从而推升运价水平。　　而供应端方面，VLCC船队老龄化情况相对较为严重，需求旺盛、新船造价创新高和燃料技术以及环保公约等不确定因素使得船东拆解老船和造新船意愿较低。当前VLCC的造船价格已达到1.2亿美元，创10年以来新高。从VLCC手持订单占船队规模比例来看不到5％，为近20年以来最低水平。原油油轮和成品油油轮运力增速预计近两年见顶。此外，国际海事组织 IMO针对现有船舶的环保新政——现有船舶能效指数EEXI及碳排放强度指数CII将正式执行，预计全球约有六成以上的油轮运力不符合标准，这将迫使部分油轮降速行驶或者拆解淘汰，预计未来两年将油轮运力将加速出清，全球有效运力供给进一步收缩。在供应收紧、需求改善的背景下，油运市场已开启景气复苏，预计未来油轮运费将继续保持强势，或有望迎来一轮超级周期。　　　　　　值得一提的是，今年LNG船市场由于夏季欧洲“能源危机”引发的天然气价格暴涨也提前进入旺季。过去5年间，俄罗斯通过管道供应的天然气约占欧盟和英国的三分之一。今年以来，受地缘局势扰动，俄罗斯对欧洲的输气量不断下降，“北溪-1号”管道已陷入无限期关停的状态，而“北溪-2号”管道去年建成后还未通气，目前俄罗斯至欧洲仅剩下途径乌克兰和土耳其的管道0.8亿立方米/日的输气量，远低于去年和今年上半年4亿和2.4亿立方米的水平。在此背景之下，欧洲开始大量从全球采购LNG以补充俄罗斯供应的缺口，对于美国天然气供应的依赖度大幅提升。今年上半年美国LNG出口量约为平均112亿立方英尺/日，成为全球最大的LNG出口国，出口到欧盟和英国的量占其出口总量的64％，同时占欧盟和英国进口总量的47％。今年1-8月欧洲自俄罗斯进口管道气同比下降38.75亿立方米/月，而从美国LNG进口同比上升38.72亿立方米/月，同比去年增长近2倍。　　欧洲大量从美国及全球其他地区通过海运进口LNG现货，带动LNG油轮运价节节升高，并不断突破历史记录。在冬季到来之前，贸易商就已经开始争相订购LNG油轮，尽管近期海外天然气价格出现显著下跌，但由于现货船的供应仍然非常紧张，截至10月21日当周，太平洋和大西洋LNG船即期运费均超过400000美元/日，周度环比上涨超10％，从8月底的约80000美元/日上涨了约6倍。这一方面是由于欧洲持续不断地进口需求，另一方面也源于欧洲自身薄弱的LNG基础设施建设。当前欧盟各国储气设施接近满负荷，而仍有大量的LNG船正驶向欧洲，据悉本月至少有超过80艘LNG船将到达欧洲西北部港口。欧洲整体LNG接收能力和再气化产能有限，港口装卸能力受限导致接近50艘LNG油轮排队等待卸货，同时转运能力受限也导致卸货之后无法及时运输，库存空间不足使得部分LNG船舶在海上用作浮仓储存，这进一步加剧了LNG船即期市场可用运力的紧张程度。　　今年LNG新造船订单表现也十分强劲，至9月今年新造船订单已超过130艘，手持订单占船队规模比例已达43％。不过从交付时间来看，明年LNG船舶增速依然有限，预计维持在5％左右，因此短期内LNG船市场供应仍然十分紧张，叠加欧洲至明年强劲的LNG进口需求，都将支撑LNG油轮运费高位运行。　　　　三、航运衍生品即将上市为企业保驾护航　　对于航运产业而言，作为典型的重资产和高风险行业，当前市场的风险主要来自于海运费波动幅度过大。近年来，全球海运价格大幅波动，运价过高导致贸易企业物流成本大幅提高，而运价太低则导致轮船公司盈利受阻，收益和成本不确定性的上升让海运行业和外贸企业都面临极大的风险。此外，新船造船周期需要1.5-2年左右，周期过长也使得上游企业可能会面临高位造船的较大成本压力。当前产业（尤其是缺乏航运衍生品的集装箱市场相关企业）主要以签订长期协议为主，以获得较为稳定的盈利。但是由于现在长协价格和现货价格出现倒挂，集运市场上出现了部分客户毁约、要求重新签订长期协议的情况。因此对于相关企业而言，通过签订长约来进行的价格风险管理效果同样面临不确定性。　　从全球范围来看，目前最有影响力的海运衍生品是新交所推出的的远期运费协议FFA，但仅运用在干散货和油轮市场，并且采取经纪人撮合的远期交易方式，总体成交规模不大。集运行业企业缺乏对冲运价波动的能力，亟需相关航运衍生品进行企业风险管理。　　据了解，国内即将上市的航运相关衍生品为大连商品交易所的集装箱运力期货和上海期货交易所联合上海航运交易所研发的集装箱运价指数期货，目前均已完成上市前准备工作。未来集装箱运力和运价指数期货上市后，将不仅填补国内航运衍生品、特别是集运衍生品以及服务衍生品的空白，也为国内外集运市场相关企业提供了有效规避价格波动的风险管理工具，增强企业的议价能力，优化航运资源配置，有利于提升我国在国际航运市场的价格影响力。

金融界2022-11-03

easyMarkets易信：美联储会后声明引起市场动荡，但美元指数不一定能高位持续上涨

2:30 美国至10月28日当周EIA天然气库存风险警示：远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 场外交易）属于杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您投入的本金，未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 企业qq：800128208 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easy-markets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2022-11-03

易信easyMarkets2022-11-03

德国准备会见习近平！美国警告“不要让中国控制公司” 拜登赞扬削减中资成功

做会产生与俄罗斯在入侵乌克兰后试图利用天然气一样的依赖。在肖尔茨访问中国前夕，目前在中亚地区访问的德国外长贝尔伯克(Annalena Baerbock)敦促肖尔茨与中方会面时要明确态度，表明人权问题、环境影响以及遵守国际法等是“展开国际合作的基础”。 (来源:Vorwartz) 贝尔伯克敦促德国改变对华政策，正在中亚地区访问的她在乌兹别克发言时明确表示，德国政府要制定一份新的中国战略，“因为中国的政治制度在过去几年里发生了巨变，所以我们也不能再沿用迄今的中国政策”。肖尔茨预计将于本周五(11月4日)抵达北京，这是他担任德国总理之后首次访问中国。几天前，德国内阁批准了具有争议的中资入股汉堡港投资项。不过中远集团最终收购的份额比计划中的要少。反对者认为，投资案可能会让德国更为依赖中国。与乌兹别克外长诺罗夫会面后，贝尔伯克表示，她希望肖尔茨与中国国家主席习近平见面时，会向对方明确表明德国政府的主要态度和立场：“总理决定了出访的时间，现在重要的是，我们在联盟协议中共同制定的政策信息，在中国也能得到明确的强调。” 她接着补充说，这包括“公平竞争的问题、人权问题、对环境的影响问题，还有遵守国际法是进行国际合作的基础”。在最近结束的中国20大会议上，中国国家主席习近平巩固自己的权力。外界预计，他也将在11月中旬前往巴厘岛，参加在那里举行的二十国集团(G20)峰会，肖尔茨也会出席这次峰会。回顾9月，拜登再度承诺若中国武力犯台，美国将协防台湾，引发国际高度重视，对于拜登的保台说，德国政府有了最新回应。在9月19日的德国联邦政府记者会上，媒体提问关于肖尔茨如何评估拜登的保台说，德国是否欢迎美国的立场，如果发生侵略战争，德国会不会也站在台湾一边，紧急协防？对此，德国政府发言人赫伯史揣特(Steffen Hebestreit)表示，对于假设性的问题不予评论，明确的是，德国政府坚持一个中国政策，就如同美国政府一样，在这方面，我们站在同一边。赫伯史揣特指出：“一个中国政策明确不会关闭有限政治接触的空间，这是一种很好的做法。在这方面，与台湾也有一定政治层面的接触，这是我目前的立场。”

小萧2022-11-03

债市早报：风险偏好回升，债市连续调整

　　【国际原油价格继续反弹 NYMEX天然气价格回涨】11月2日，WTI 12月原油期货收涨1.8％，报90美元/桶。布伦特1月原油期货收涨幅1.6％，报96.16美元/桶。NYMEX 12月美国天然气期货大幅反弹9.7％，报6.268美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　11月2日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了180亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0％。Wind数据显示，当日有2800亿元逆回购到期，因此当日净回笼2620亿元。　　（二）资金利率　　11月2日，银行间市场资金面整体较宽松，主要资金利率小幅下行：DR001下行9.55bps至1.724％，DR007下行2.69bps至1.710％，其他期限利率多数小幅波动。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　11月2日，风险偏好继续回升，股市持续反弹债市连续调整，银行间主要利率债收益率普遍上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220019收益率上行2.25bp报2.6850％；10年期国开债活跃券220215收益率上行1.75bp报2.8725％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　11月2日，20只债券成交价格偏离幅度超10％，“20碧地01”“21旭辉02”跌超10％，“18远洋01”跌12％，“20大连万达MTN001”跌超12％，“G17龙湖3”“G17龙湖2”“21融创01”跌超14％，“20金地MTN002”跌超17％，“20碧地02”“21金地MTN004”跌超20％，“20碧地04”跌超32％，“20龙湖04”跌40％，“22旭辉集团MTN001”跌超50％，“21金地MTN004”跌超60％，“21碧地01”跌超63％，“20龙湖06”跌超65％；“19金科03”涨10％，“20金地MTN004”涨超63％，“20沪世茂MTN001”涨超93％，“20阳城01”涨500％。　　2. 信用债事件：　　金科股份：公司公告称，“20金科地产MTN001”未能按期足额兑付0.5亿元本金及利息；“20金科地产MTN001”变更兑付方案等议案均未获审议通过。　　龙湖集团：龙湖集团发布控股股东增持股权及购买优先票据公告。控股股东Charm Talent International Limited于11月1日在公开市场增持300万股公司股份，平均价格约为每股股份10.48港元，及买入本金共280万美元公司发行的优先票据。　　龙湖集团：穆迪投资者服务公司宣布维持龙湖集团控股有限公司（Longfor Group Holdings Limited）的“Baa2”发行人和高级无抵押评级，将龙湖集团的评级展望从“稳定”调整为“负面”。　　旭辉集团：旭辉集团股份有限公司发布相关事项说明公告表示，旭辉控股境外债重组不会触发公司存续债交叉违约或加速到期，将有序安排债务兑付兑息工作。自公告披露日至2022年末，公司境内债券已无涉及回售、到期或付息情况。此外，公司未到期的存续债券均未设置关于控股股东债务违约导致公司债券加速清偿的条款或交叉违约的条款，公司也未就旭辉控股的任何境外银行贷款、优先票据和可换股债券提供担保。旭辉控股关于境外债务的安排不会触发本公司存续债券的交叉违约或加速到期事项。　　蓝光发展（600466）：公司发布2020年度第一期短期融资券未按期兑付后续进展情况的公告，“20蓝光CP001”暂无具体最新的兑付安排。　　港龙中国地产：公司公告有关2022年到期的13.5％发行在外优先票据（ISIN：XS2400313883）的交换要约，截至2022年11月1日中午12时（伦敦时间），已收到合资格持有人指示交回1.45亿美元的现有票据，相当于未偿付现有票据的本金总额约91.8％，并已超出1.422亿美元的最低接纳金额。　　大悦城地产：公司公告称，南昌嘉悦（公司的间接非全资附属公司）与厦门益悦及江西亿凯订立贷款协议，南昌嘉悦同意根据贷款协议的条款及条件向厦门益悦提供总额最高为人民币1.47亿元的无抵押循环贷款融资。　　巢湖城建投资：公司公告称，将巢湖市人民政府持有的公司的股权划转至巢湖市建设投资集团，公司由巢湖市人民政府一级子公司变更为二级子公司。　　交银人寿：惠誉评级已将交银人寿保险有限公司（BOCOM MSIG Life Insurance Company Limited）的保险公司财务实力（IFS）评级展望自稳定调整至负面，同时确认其保险公司财务实力评级为'A'（强劲）。　　盛京银行：中国恒大集团公告，收到辽宁省沈阳市中级人民法院发出的执行通知书。《执行通知书》称，盛京银行曾于2020年至2021年期间向中国恒大集团提供资金，合共人民币325.95亿元。这笔借款由恒大集团有限公司持有新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司合共40.96％股权中的30.99％股权作为质押担保。后续恒大未能还清该借款，盛京银行未能收回资金，并作为原告人向法院提出起诉。　　鑫苑置业: 国都证券公告称，鑫苑（中国）置业有限公司拟调整“20鑫苑01”兑付的安排，现定于2022年11月7日召开“20鑫苑01”2022年第一次债券持有人会议，审议《议案1：关于变更本期债券持有人会议相关时间的议案》《议案2：关于调整债券利息兑付安排的议案》《议案3：关于发行人承诺“不逃废债”的议案》。　　新华联控股：新华联文化旅游发展股份有限公司公布，北京市一中院定于11月8日上午9时，采取网络会议方式召开控股股东新华联控股有限公司重整案第一次债权人会议，依法申报债权的债权人有权参加债权人会议。　　红星美凯龙：中山证券公告称，“17红星02”2022年第一次债券持有人会议已于11月1日召开，三项议案均获审议通过。包括《议案1：关于豁免本次会议召开程序等相关要求的议案》《议案2：关于同意变更债券本息兑付安排及增加增信保障措施的议案》《议案3：关于发行人承诺“不逃废债”的议案》。本金兑付时间调整为2023年11月7日。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指延续反弹】 11月2日，权益市场主要股指延续反弹上行之势，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.15％、1.33％、1.63％，上证指数收复3000点，两市成交额突破万亿。申万一级行业指数中除国防军工、银行小幅下跌0.49％和0.06％，其他行业延续反弹，其中汽车收涨3.31％，传媒、美容护理涨逾2％，涨幅居前。　　【转债市场指数持续上扬】11月2日，转债市场三大指数延续前日走强趋势，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.74％、0.63％和0.95％。转债市场当日成交694.70亿元，较前一交易日增加54.65亿元。近九成转债个券上涨，442只个券中383只个券上涨，59只个券下跌。其中，新上市转债新致转债开盘触发20％临停机制，复盘后继续高位震荡，最终收涨25.57％，小康转债、湖广转债受正股涨停拉动涨幅超过10％；当日，华森转债跌逾7％，上能转债、济川转债跌逾4％，跌幅较为明显，跌幅居前行业以医药生物行业居多。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　11月2日，蒙泰转债、沿浦转债、赛轮转债开启申购，新致转债上市；此外，博实转债拟于11月3日上市，东杰转债拟于11月4日上市；下周，金沃转债、锂科转债、芳源转债拟于11月7日上市，麦米转2拟于11月9日上市，盛泰转债拟于11月7日开启申购。　　11月2日，龙蟠科技、协鑫能科、益丰药房公告可转债发行申请获得证监会受理，力源科技公告终止发行可转债申请并撤回申请文件。　　11月2日，锦鸡转债公告不下修转股价格，且在未来六个月内（2022年11月3日至2023年5月2日）如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；甬金转债公告暂不下修转股价格；今飞转债、天路转债公告可能触发转股价格向下修正条款。　　11月2日，铂科转债公告可能满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　11月2日，美联储第四次大幅加息75个基点，会议声明虽释放考虑加息放缓信号，美债收益率盘中一度下行，但会后鲍威尔发言称最终利率水平将高于9月点预期，论调重新转鹰推动美债收益率重新上行。最终，各期限美债收益率均不同幅度上行：其中对货币政策敏感的两年期美债收益率上行7bp至4.61％，10年期美债收益率上行3bp至4.10％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　11月2日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度继续扩大4bp至51bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄2bp至5bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至-15bp。　　11月2日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行2bp至2.53％。　　2. 欧债市场：　　11月2日，除英国10年期国债收益率下行6bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率均普遍小幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.14％。法国、意大利、西班牙10年期国债分别上行2bp、3bp和4bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至11月2日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2022-11-03

中银证券：给予山东药玻买入评级

司毛利率回落的主要原因或在于1）煤炭、天然气、纯碱价格均仍在高位，2）产品结构变化，低硼硅与钠钙产品等普通产品占比阶段性提高，中硼硅产品占比阶段性小幅下降。　　集采即将放量，见效或在11月。第7轮集采中选结果将于2022年11月开始实施，根据中选结果，第七轮集采共有29个品种的注射剂中标，注射剂规格共239种，共有211种明确规定要采用中性硼硅包装。中硼硅产品渗透率随集采提高基本能够确认，11月中选结果开始实施时，中硼硅产品需求或能够进一步放量。　　持续推荐山东药玻的产品结构优化升级逻辑。公司高端产品产能建设顺利，已达到点火条件。我国的中硼硅产品渗透率有望在一致性评价、关联审批审评乃至药品集采的推动下不断提升，山东药玻作为中硼硅模制瓶的行业龙头有望充分受益。　　估值　　公司业绩符合预期，我们维持原有盈利预测。预计2022-2024年公司收入为45.0、50.3、55.7亿元；归母净利分别为7.1、8.5、9.5亿元；EPS分别为1.19、1.43、1.59元。维持公司买入评级。　　评级面临的主要风险　　中硼硅产能消化不及预期，行业竞争加剧，原材料、海运成本上涨。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券刘泽序研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.43%，其预测2022年度归属净利润为盈利8.54亿，根据现价换算的预测PE为20.12。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为37.57。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，山东药玻（600529）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-03

中加突发！加拿大勒令3家中企出售权益 “将中国从关键矿产行业剔除”

俄罗斯入侵乌克兰后，欧洲对俄罗斯石油和天然气的依赖造成了不稳定，以及与中国日益紧张的关系，这些都是确保供应链主要掌握在朋友和盟友手中的原因。 6月，美国财政部长耶伦(Janet Yellen)在渥太华之行中称其为“朋友的支持”。“因此，支持朋友的想法是，那些拥护国际贸易共同价值观、在全球经济中开展活动的国家应该进行贸易并从贸易中获益，这样我们就有了多种供应来源，并且不会过度依赖关键的采购。来自我们有地缘政治问题的国家的商品，”耶伦说。弗朗索瓦上周宣布的关键矿产投资新规则意味着国有企业的投资只能在“特殊情况下”获得批准，并将适用于任何规模的投资，从小额股权一直到直接收购。它将影响从勘探和开发到采矿、提炼和加工的方方面面。美国如今不但与加拿大展开合作，强化对中国的竞争力度，澳大利亚也加入战局。中国已警告澳大利亚总理阿尔巴尼斯政府，随着该国将澳大利亚定位为中国的稀土资源替代品，对关键矿产的竞争白热化，将破坏全球经济的稳定。但澳大利亚政府仍表明，将优先发展其稀土产业和合作伙伴关系，以利用其庞大的矿床。在周二的一系列活动中，内阁部长马德琳·金(Madeleine King)展现出阿尔巴尼斯政府的政策重点发生变化，称“澳大利亚的关键矿物处于历史上一个重要时刻的中心，这可能决定我们22世纪将生活的世界的形态”。马德琳补充说，中国成功地预测对关键矿产的需求，以推动世界大部分技术进步，并充分利用它。但马德琳在接受彭博社采访时表示，澳大利亚政府的意图是“充分利用我们对这些资源的天然禀赋，以便我们可以从中国提供替代来源”。该国大部分的锂和稀土产能都在西澳大利亚，美国驻州首府珀斯总领事奈尔(Siriana Nair)提到说，澳大利亚和美国“在确保关键矿产供应链方面具有强烈的战略利益”。虽然奈尔没有将中国列为美澳之间不断加强合作的目标，但这位美国外交官表示，任何关键资源的单一来源都是“一个很大的缺点和一个巨大的缺陷”。今年6月，澳大利亚公司莱纳斯(Lynas Rare Earths Ltd.)获得美国国防部1.2亿美元的合同，在美国建造一座加工设施。值得关注的是，莱纳斯是中国以外唯一一家生产和提炼稀土的大公司。

小萧2022-11-03

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