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研究400年30次泡沫后，这家对冲基金巨头断言：AI不同于历史上的任何泡沫
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，但投资者仍需警惕估值过热、供电瓶颈及就业冲击等潜在风险。正如报告所言：“AI将以无数方式重塑经济，但90年代的回声依然值得我们警惕。”
市场焦点 1评论10-28 06:37
史诗级反弹！阿根廷市场突然大爆发：股市狂飙20%，债券大涨24%，比索急升13%
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迈向经济自由之路，以吸引私人投资、创造就业，并实现长期繁荣”。市场普遍预期，短期内阿根廷不会进行大幅贬值。 PPM America新兴市场债券经理Matthew Graves认为：“政府现在有了宝贵的喘息空间，可以从更稳健的位置推进改革。我们认为，汇率区间仍是过渡工具，未来或将转向更具弹性的‘管理浮动’机制。” Aviva Investors主权分析师Carmen Altenkirch表示，这场胜利可能触发“良性循环”：“民众可能开始抛售此前作为避险手段购入的美元，比索因此走强，央行也能趁机购汇、重建储备。” 挑战犹在：高偿债压力与汇率机制待解尽管市场情绪迅速回暖，阿根廷的结构性挑战仍未消除。未来一年，该国需偿还约180亿美元外债，其中包括明年1月到期的40亿美元。扣除IMF贷款及其他负债后，净外汇储备依然为负。分析人士认为，米莱政府可能在2025年逐步调整目前每月1%“爬行式”贬值机制（低于通胀水平），为更加灵活的汇率制度铺路。 Vontobel的Larose指出：“或许要等到2026年资本流入和外资投资显著增加后，阿根廷才可能完全放弃汇率区间，实现真正的市场化浮动。” Aurora Macro Strategies合伙人Daniel Lansberg-Rodriguez补充道：“米莱如今确实具备推动改革的政治资本，但要实现承诺，仍需强大的政治意志、精细的联盟管理与对短期阵痛的承受力——这是历任阿根廷总统少有能做到的。” 结语：信心回归，但改革才刚开始中期选举的压倒性胜利，为米莱政府的改革计划赢得关键喘息期，也让阿根廷市场重燃希望。债券、股票与比索的集体飙升不仅是一次市场行情，更是对未来改革路径的投票。然而，阿根廷仍需面对长期的外债负担、通胀隐患与汇率制度调整。米莱的政治强势只是“新篇章的开端”，真正的考验——在于如何在维持社会稳定的同时，实现经济结构性重塑。
夏洛特10-28 02:21
重磅前瞻！美联储“盲飞”决策：10月降息“板上钉钉”，12月才是关键节点
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下调基准利率25个基点。 “在缺乏官方就业数据的情况下，决策者将依赖其他信息来源，而这些数据目前并不会与他们此前提出的降息理由相矛盾。”前堪萨斯联储主席（Esther George）在接受采访时表示。缺乏就业数据，美联储被迫“盲飞” 自10月1日美国政府关门以来，关键的9月非农就业报告被迫推迟发布——这份报告通常被视为货币政策方向最重要的依据。与此同时，私营部门数据与美联储褐皮书（Beige Book）的调查均显示劳动力市场正在恶化。薪酬服务机构 ADP 报告称，9月私营部门就业人数减少 3.2万人；而美联储褐皮书也描绘出更疲弱的就业图景。威明顿信托首席经济学家 Luke Tilley 指出，ADP与劳动力分析公司 Revelio Labs 的平均数据显示，9月新增就业仅约 1.3万人。根据美国劳工统计局（BLS）公布的5月至8月数据——由于政府停摆，9月数据缺失——蒂利估算，这四个月私营部门总共新增 15.7万个岗位。其中，医疗保健行业增加 24.9万个职位，但包括制造业、建筑业、零售业、信息业、专业商务服务业及休闲酒店业在内的其他领域合计减少 9.2万个岗位。 Tilley认为，就业市场放缓主要源于企业用工需求下降，而非特朗普政府移民政策导致的劳动力供应减少。“就业市场是滞后指标，且存在进一步恶化的风险——这可能意味着经济转折点已经出现。”他说道。通胀略降但仍顽固，美联储陷入“类滞胀”困局尽管数据匮乏，美联储仍获得一项关键指标：消费者价格指数（CPI）。数据显示，9月通胀略有回落。剔除食品和能源价格的核心通胀同比上升 3%，较前值 3.1% 略降；环比上升 0.2%，低于前两个月的 0.3%。劳工统计局于10月24日公布该数据——尽管政府仍处停摆——因为法律要求必须在11月1日前计算社会保障金年度调增幅。 “当前的局面很棘手，看起来像‘类滞胀’——虽然不像上世纪70年代那样严重，但确实让人有这种感觉，”前费城联储主席、宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授帕特里克·哈克（Patrick Harker）表示。哈克指出，就业市场正在明显放缓，“虽然我们拿不到官方数据，但其他指标都指向疲软。情况尚未坠崖，但确实在减弱，而通胀仍然顽固。” 他认为，随着关税效应逐步渗透、零售商开始提高此前抑制的商品价格，通胀在短期内难以下行。市场预期再降息25基点，债市押注“风险管理式宽松” Wilmington Trust 债券投资经理威尔·斯蒂斯表示，美联储将“谨慎解读”通胀数据，这些数据与上次会议降息的理由一致——即将政策重点从短期关税冲击转向支撑就业市场。 “他们正‘倾向风险管理’，以防经济出现更大滑坡。”斯蒂斯称。蒂利补充道，目前次级汽车贷款违约上升虽不至于引发金融危机，但确实反映出经济减速迹象。“只要经济运行良好、借款人能还款，放贷标准宽松或个别欺诈都不会造成严重问题。” 哈克也认为，违约率上升是经济预警信号：“通常在周期末期，信贷标准被放松，一旦环境转紧，部分借款人和银行都会被‘拉得太远’。” 尽管如此，哈克认为短期内美国衰退风险仍低，但经济放缓迹象确凿。鲍威尔暗示进一步降息，12月或成关键节点美联储主席杰罗姆·鲍威尔两周前曾表示，尽管政策将“逐会决定”，但就业风险上升，使决策者倾向于再度降息。在美联储联邦公开市场委员会（FOMC）的19名成员中，多数预测今年还将有两次降息。市场普遍预计，本周和12月将各降息一次。不过，理事克里斯·沃勒表示，在本次会议后，美联储应更谨慎地评估是否继续降息，等待更多数据。斯蒂斯则认为，12月降息并非板上钉钉，取决于停摆后公布的数据表现。哈克则预计年内最多再降一次，12月或为“最后一降”。而乔治则认为，“除非数据出现剧烈反转——无论好坏——否则他们可能仍会假设导致降息的经济状态依旧存在。” 她补充道：“六周间隔内，任何事情都可能发生。”
Dan197710-28 01:30
降息难救楼市——就业与贸易双重打压下加拿大负重前行
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%。专家指出，房市表现日益受地区经济、就业信心及购房心理等因素影响，而央行的政策效应正在减弱。加拿大国家银行经济学家达伦·金（Daren King）指出，加拿大从来不是一个“整齐划一的市场”，而是由众多区域市场组成。“疫情期间的同步繁荣只是特例，如今市场重新回到地区分化的现实。”金在分析中提到，全国数据表面的“平衡”掩盖了安省与卑诗省的疲弱局面，尽管价格有所回调，但“可负担性”仍是最大难题。金预计，如果央行本周选择按兵不动，房市活动或将轻微下滑；即便再次降息25个基点，刺激作用也十分有限。“就算降息，对成交量的提升也不会超过5%。” 贷款专家莉娅·兹拉特金（Leah Zlatkin）进一步指出，利率下调对多数购房者的实际帮助微乎其微。“每借款10万加元，月供只减少13至15加元。对于贷款20万的人来说，每月也仅节省30元左右。”此外，她提醒，降息仅影响浮动利率贷款，而过去被浮动利率波动吓怕的客户，如今普遍不愿再冒险。随着货币政策传导效应减弱，市场焦点逐渐转向更广泛的经济忧虑，尤其是美加贸易不确定性与就业市场疲软。金指出：“若美加贸易关系出现积极进展，多伦多与温哥华等市场或迎来反弹，但高企的房价将放大任何经济不确定性。” 目前，安省就业市场依旧“非常疲软”，年轻人失业率创下新高。兹拉特金表示，连白领群体也出现工作焦虑。“这是我职业生涯中第一次听到他们主动谈论‘担心失业’。” 展望未来，分析师普遍认为，加拿大房市短期内难以迎来全国性反弹。若央行继续降息，或将略微提振多伦多与温哥华市场，但疲弱的就业数据及长期的可负担性危机，将限制回升幅度。相比之下，蒙特利尔市场可能因消费者信心改善而获得支撑。帕金斯预计，若明年春季利率维持低位，购房热情可能集中释放。“三四月是传统旺季，届时才会看到真正的政策效果。” 尽管短期充满不确定性，兹拉特金对长期走势保持乐观。“加拿大住房短缺问题仍在，人口增长将带来持续需求。房市终将回升。”金总结道：“疫情时期的疯狂并不正常，如今的成交水平更接近疫情前的‘真实市场’。”兹拉特金补充：“相比上世纪动辄12%至16%的贷款利率，如今4%的水平其实仍属温和。”
Lisa10-27 23:51
美团骑手社保补贴将覆盖全国，成为首个覆盖全部骑手的保障体系
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养老保险补贴落地全国，美团在持续加强新就业形态劳动者保障。据介绍，美团在人社部指导下，从2022年7月开始参与“新就业形态职业伤害保障”试点，今年扩展到17省市，外卖骑手有了“工伤险”。截至今年9月底，美团已缴费超过20亿，累计覆盖骑手1300万人。2024年，在“工伤险”试点探索基础上，美团制定了骑手养老保险方案，并在主管部门指导下完善方案细节，于2025年初开展试点。7月17日骑士节上，美团宣布年内将落地全国，覆盖超百万骑手。 “一个月400多元，一年下来就是5000元，解决了不少生活压力。”长沙骑手邱凤英是三位孩子的母亲，做骑手8年，已经在长沙买房定居，7月美团养老保险补贴落地长沙，她很快就收到400多元补贴。 47岁的唐卫红有同样感受，收到补贴后他立即向身边的同事推荐。“这个政策好，对我这种坚持交社保的人来说，等于每个月加薪500块了”。广东广州、黑龙江哈尔滨等多地骑手给算了笔账，一年补贴下来，可拿到6000多元。 ▲美团已初步建成覆盖全部骑手的多层次福利保障网（图源：美团Meituan） ▲美团骑手晒出社保补贴到账截图（图源：受访者提供）美团骑手保障业务负责人介绍说，美团在社保方案落地中持续改进各项细节，如联动社保部门缩短骑手社保补贴到账流程，骑手月底缴费最快次月首周可拿到补贴款；客服团队开通骑手社保专线和智能客服，提供7x24小时咨询服务。 “接下来，我们将进一步深化骑手的‘基础保障+进阶保障+生活福利’的福利保障模式。”美团方面表示，如骑手“亲子假”“秋收假”将陆续试点，餐饮补贴、家庭旅游等将继续扩围。
金融界10-27 21:33
牛市卷土重来？美股创历史新高，机构喊出“仅仅是开始”
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迹象。虽然当前消费者支出尚能维持，但若就业市场继续走软，将可能拖累企业盈利。华尔街也将密切关注大型科技公司的盈利是否继续令人印象深刻。根据标普道琼斯指数高级指数分析师Howard Silverblatt统计，被称为“壮丽七巨头”（Magnificent Seven）的科技股，今年约贡献了 S&P 500 涨幅的 41%。例如，META（Meta Platforms）、MSFT（微软）、GOOG（Alphabet）预计将于周三收市后公布业绩，AAPL（苹果）和 AMZN（亚马逊）定于周四，作为 AI 风口的 NVDA（英伟达）定于 11 月 19 日发布业绩。 TSLA（特斯拉）于 10 月 22 日公布业绩，但其盈利未达分析师预期，公司股价自发布以来下跌约1%。摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett指出：“虽然多头情景潜力强大，但我们并不确信上涨潮会普遍提升所有股票的盈利意外。”
Peng10-27 21:07
美联储10月会议前瞻：利率将“破4”！提前结束量化紧缩QT？
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水平仍有所上升，但考虑到经济活动放缓和就业下行风险上升，下调25个基点是合适的。政府关门时期的报告：通胀温和、就业疲软美国政府关门已经来到了第五周，而美国国会两党依然在医疗补助等问题陷入互相指责和争吵中，没有明显的结束迹象。在原本不会公布官方统计报告的政府停摆期间，美国劳工统计局仍设法在上周公布了意外疲软的9月CPI报告。报告显示，美国9月CPI年率从前值2.9%反弹至3%，但不及预期的3.1%；CPI月率0.3%，不及预期和前值的0.4%。令人惊喜的是，美联储更关心的核心CPI年率从3.1%回落至3.0%，为6月以来最低。虽然9月温和的通胀很大程度上源于业主等价租金OER分项的波动，参考意义可能有限，但该CPI报告仍然给希望美联储降息的投资人带来好消息。华尔街见闻记者Nick Timiraos指出，9月CPI报告对美联储的意义是，其会削弱美联储鹰对10月或12月降息的抵制。这份报告除了可能驱使美联储10月降息，也将令官员们在此后的会议上维持再次降息的温和倾向。非官方统计的就业数据同样支撑美联储降息的前景。本月初ADP公布的数据显示，9月美国私营部门就业岗位不增反降，减少3.2万个岗位并创下2023年3月以来最大降幅，预期为增长5万。美联储鹰派声音趋于减弱在上个月提供利率预测的19名官员中，有8人预计年内共降息两次，有6人预计年内不会再降息，显示出相当一部分官员认为12月降息并不是必要的。摩根大通首席经济学家Michael Feroli表示，尽管美联储内部有相当一部分委员希望传递“12月降息并非定局”的信号，但对于领导层而言，采用这样的替代表述可能过于鹰派。在距离下次FOMC会议的不到2个月的时间里，美国政治和经济环境依然充满未知数，比如关税对通胀和经济增长的影响等。在本月上旬，美国总统特朗普威胁要对中国从11月起加征100%关税，而将在本周中美领导人举行的会晤中，这一关税威胁大概率会被撤回。 B Riley Wealth还提到，越来越长的停摆时间——预计将创下美国政府关门持续时间的最长记录，也可能对经济增长构成风险。德意志银行指出，种种风险可能会令美联储主席鲍威尔继续保留手中的选项，而不是提供明确的利率路径。结束QT就在本月？除了降息以外，10月美联储会议的另一个焦点是结束量化紧缩政策。为抑制新冠疫情期间资产负债表规模的过度扩张和随后的流动性正常化，美联储近年来先后经历了缩表和放缓缩表。如今，随着以隔夜逆回购工具（ON-RPP）余额为代表的过剩流动性逐渐枯竭、以及上周银行系统准备金连续八周下降，为避免重演2019年美国回购市场危机，美联储结束QT迫在眉睫。数月前，华尔街对结束QT的时间点预测基本是今年年底或明年上半年，而随着银行准备金的持续下滑，美国银行、摩根大通、道明证券等机构预计美联储将在10月会议上宣布停止缩减资产负债表。美联储资产负债表规模已从两年多以前的峰值9万亿美元回落至6.6万亿美元左右，业内人士警告称，若准备金水平继续回落，可能会引发货币市场利率的异动。美国银行表示，如果金融体系出现融资紧张迹象，美联储将优先考虑提前结束缩表，以稳定储备供给和市场预期。对于市场而言，美联储降息一直以来是股市上涨的催化剂，而在10月降息25基点早已被定价的情况下，人们密切关注美联储潜在的终止QT的任何迹象。巴克莱银行指出，最能推动市场的结果将是立即结束QT，并且释放出即将直接购买国债以补充银行准备金的信号。原文链接
TradingKey10-27 21:03
特朗普-习近平高风险会晤前，中国官媒最新发声！
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业企业上月利润创下近两年来最大增幅，但就业市场依然低迷，房地产危机持续拖累经济。 2024年，中国占全球稀土产量的近70%。（中国主导全球稀土开采来源：美国地质调查局）《人民日报》评论呼吁美国坚持由美国财政部长斯科特·贝森特与中国国务院副总理何立峰主导的经贸磋商机制。美方官员在该机制之外宣布的出口限制措施，近几个月来多次扰乱双方合作，促使北京对其关键稀土供应链实施反制，这一链条对美国制造业至关重要。贝森特表示，他相信在最新会谈之后，中国将“在重新评估期间推迟一年实施”最新的稀土限制。此前，北京计划管控含有微量中国稀土元素的任何全球出口产品，这一举措曾在欧洲引发强烈反对。另一个可能的“快速成果”领域是美国对中国征收的20%芬太尼关税。该关税旨在迫使中方遏制芬太尼前体化学品的流出。如果取消该项关税，对国内需求疲弱的中国经济而言将是一大利好。《人民日报》文章指出，自特朗普于4月宣布自上世纪30年代以来最高的关税以来，中美已举行五轮会谈，导致中国出口美国的商品面临55%的关税。文章称，这些会谈证明两国都无意“脱钩”。 “双方就应相向而行，珍惜每一次磋商成果，不断积累互信、管控分歧，”文章写道。尽管双方近期言辞温和，野村证券首席中国经济学家陆挺在周一报告中指出，全球投资者正在逐渐适应“紧张—升级—休战”的新常态。 “世界上最大的两个经济体降低紧张关系是件好事，”他说，“但我们认为这种大国竞争在未来仍可能加剧。”
风起10-27 19:49
会员
决策分析：特朗普就中美贸易最新发声！全球市场强势开局，黄金债券双双回落
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为美联储继续降息提供空间，以提振疲软的就业市场。美国财报季迎来最繁忙阶段大多数美国大型公司公布的最新季度盈利好于分析师预期，也提振了市场对稳定增长的信心。美国财报季迎来最繁忙阶段，微软、苹果、字母表（谷歌母公司）、亚马逊及Meta本周都将发布业绩报告。尽管“七巨头”（市值庞大、主导股指的科技公司）的盈利优势相较其他企业有所缩小，但预计本季度仍将交出强劲业绩。这些大型科技公司同时也是人工智能行业的核心参与者，而AI热潮正是推动全球股市上涨的主要动力之一。盛宝银行的查纳纳指出，本轮财报季以及科技巨头的业绩指引，将成为衡量企业利润在经济放缓中韧性的关键指标。 “尽管市场情绪已有所改善，但接下来的一周将检验这种乐观能否转化为持久的信心。” 央行风暴来袭美联储上个月刚刚进行今年首次降息，但一直不愿承诺进一步宽松，因为较低利率虽然能刺激经济和投资价格，也可能加剧通胀。本周投资者关注的另一焦点是日本、加拿大、欧洲和美国央行的会议。在美国方面，美联储预计将降息25个基点。此前数据显示，美国9月份消费者物价涨幅略低于预期，但政府停摆及其对数据收集的影响仍令人担忧。欧洲央行和日本央行预计本周晚些时候将维持利率不变。
云涌10-27 17:31
ETF市场日报|通信、半导体板块延续涨势！游戏、黄金板块回调
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逻辑并未逆转。一是美联储降息利好。美国就业市场近期出现走弱风险，通胀仅温和上涨，美联储降息周期预计将会延续，为黄金牛市孕育温床。二是央行购金尚未出现逆转苗头，也将为黄金提供坚实支撑。活跃度方面，短融ETF(511360)成交额居首成交额方面，短融ETF(511360)今日成交额居首，达364亿元；香港证券ETF(513090)、银华日利ETF(511880)、华宝添益ETF(511990)成交额紧随其后。换手率方面，5年地方债ETF(511060)换手率居首，达195%。中韩半导体ETF(513310)、科创债ETF天弘(159111)、基准国债ETF(511100)换手率居前。 ETF发行市场方面，明日暂无最新动态以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-27 15:33

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