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11月25日财经早餐：道琼斯指数新高！以黎有望停火，黄金原油大跌！
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日国指收市高水29点。全球公司要闻巴菲特再捐11亿美元股票沃伦·巴菲特再次进行“感恩节捐款”，将1600股伯克希尔A类股转换成240万股B类股，捐给由3个子女苏珊、霍华德和彼得负责的4个家族基金会。根据上周五的收盘价，伯克希尔哈撒韦公司B类股份的价格为476.57美元，这意味着本次捐赠的总金额高达约11.43亿美元。苹果一度涨约1.5% 消息称其计划最早2026年发布新版Siri 苹果一度涨约1.5%。消息面上，知情人士透露，苹果正在努力开发依靠新苹果人工智能模型对话功能的Siri数字助手。新版Siri还将能够利用“苹果智能”(Apple Intelligence)的功能，比如书写和总结文本的能力。相关人士透露称，苹果目前计划最早在2026年春季向消费者发布新的Siri。超微电脑升近16%，自11月15日的低点反弹逾120% 超微电脑升近16%，自11月15日的低点反弹逾120%。消息面上，超微电脑宣布已向纳斯达克提交了合规计划。分析人士称，如果超微电脑能够获得纳斯达克交易所批准，那么公司提交上一财年审计财报的时间节点会放宽至明年2月。亚马逊正部署10万颗二代自研芯片目前，亚马逊 (AMZN.US) 的Trainium2芯片已开始在数据中心部署，预计很快将在包括俄亥俄州在内的多个核心数据中心全面推广。相比上一代产品，其性能提高了四倍，内存容量增加了三倍，且在能效和成本上具备显著优势。亚马逊收涨逾2%。平价减肥药”供应商Hims&Hers涨近24%创历史新高 “平价减肥药”供应商 Hims & Hers Health（HIMS.US）收涨近24%，报31.35美元，创历史新高。原因是“对标卖空者香橼”的机构Hunterbrook Media认为，特朗普提名Marty Makary为美国食品药品监督管理局（FDA）局长，而Hims & Hers公司可能会从Marty Makary的任命中受益。今日要闻前瞻美联储公布11月货币政策会议纪要。美国10月新屋销售。（投资慧眼编辑：Penny Pan) 原文链接
投资慧眼2024-11-26
巴菲特的新比萨投资：垃圾食品爱好者的又一价值赌注
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沃伦·巴菲特，这位著名的垃圾食品爱好者，刚刚投资了一家全国性的比萨连锁公司，该公司股票当前交易价格接近今年最低水平。根据最近的监管文件，伯克希尔·哈撒韦公司在上个季度购买了超过120万股达美乐比萨（DPZ.N）的股票，市值约为5.5亿美元。在伯克希尔庞大的投资组合中，这一投资占比非常小，仅现金储备就超过3000亿美元。因此，巴菲特的投资副手泰德·韦施勒和托德·科姆斯可能是这一投资的幕后推手。无论是谁的初步想法，达美乐比萨的投资都与这家位于奥马哈的庞大企业集团的长期投资策略相符。伯克希尔已拥有See‘s Candies和Dairy Queen的100%股权，并且可口可乐和奥斯卡·迈耶热狗母公司卡夫亨氏（KHC.O）也在其主要股票投资之列。 94岁的亿万富翁巴菲特，以孩子般的饮食习惯而闻名，他曾自豪地表示，他每天都愿意喝五罐可口可乐，吃麦当劳。尽管他的饮食看似放纵，巴菲特依然保持着良好的健康。“我像个6岁的孩子一样吃东西，”伯克希尔的首席执行官曾经说过。“如果我每天摄取2700卡热量，那么当中四分之一就是从可口可乐而来，”巴菲特曾幽默地调侃道。 2014年，伯克希尔投资了30亿美元购买餐饮品牌国际公司（Restaurant Brands International）的股票，该公司是汉堡王和蒂姆·霍顿斯的母公司，并且在1990年代曾持有大量麦当劳（MCD.N）股份。截至今年，达美乐比萨的股价表现落后于标准普尔500指数。今年，达美乐比萨的股价回报约为10%，远远落后于标准普尔500指数的25%回报。伯克希尔的投资符合其价值投资哲学，专注于现金流、价格与收益比（P/E）以及价格与账面价值比（P/BV）。同时，伯克希尔可能仅仅是利用了达美乐比萨在7月遭遇的急剧抛售，那时其股价暴跌17%。一天内，全球最大比萨连锁的股价跌幅超过13%，创下自2008年以来的最大单日跌幅，原因是该公司告知投资者其销售将低于原定预测，且计划开设的海外新店数量将低于预期。根据FactSet的数据，达美乐比萨的市盈率跌至23.7，这是今年的最低值。尽管伯克希尔的披露促使达美乐比萨的股价上涨，但该公司仍落后于标准普尔500指数的表现。巴克莱资本的分析师杰弗里·伯恩斯坦表示：“短期基本面仍然面临压力。就像过去的‘汉堡大战’一样，管理层认为我们现在正处于‘比萨大战’之中，所有公司都在关注增量价值。” 他还提到，伯克希尔新披露的股权在与达美乐比萨管理层的会议中被提到，但公司并没有做出太多补充。“我们不认为他们与沃伦·巴菲特进行了交谈，”伯恩斯坦对CNBC表示，指的是达美乐比萨的管理层，但高管们可能在宣布股权之前就收到了来自伯克希尔的相关问题。
金融界2024-11-26
巴菲特感恩节捐11.4亿，家族慈善成焦点！三子女共管遗产，抛售股票囤现金，美股市场令他担忧？
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）宣布了一项重要消息，公司董事长沃伦·巴菲特（Warren Buffett）再次进行其标志性的“感恩节捐款”，将1600股伯克希尔A类股转换成240万股B类股，捐赠给了由他的三个子女苏珊（Susan）、霍华德（Howard）和彼得（Peter）负责的四个家族基金会。这一举动不仅延续了巴菲特多年来的慈善传统，也再次引发了外界对其财富分配和未来遗产计划的关注。与去年的“感恩节捐款”相似，巴菲特此次的捐赠细节保持了一致性。其中，150万股B类股被捐赠给了由他前妻命名的苏珊·汤普森·巴菲特基金会，而巴菲特的三个子女的基金会则各自获得了30万股B类股。根据上周五的收盘价，伯克希尔哈撒韦公司B类股份的价格为476.57美元，这意味着本次捐赠的总金额高达约11.43亿美元。巴菲特一直以来都是全球知名的慈善家，他曾公开承诺在有生之年或去世时向慈善机构捐出其个人财富的99%。自2006年以来，他已经捐出了其持有的一半伯克希尔股权，主要捐赠对象包括盖茨基金会以及与巴菲特家族有关的四个基金会。此次的“感恩节捐款”再次体现了巴菲特对慈善事业的坚定承诺和慷慨解囊。目前，巴菲特仍持有伯克希尔A类股份约37.6%的股权，但他表示，如果要分配他所积累的庞大资产，可能需要比他子女的寿命更长的时间。因此，他已经指定了三名慈善信托的继任受托人，这些受托人可能在未来接替其子女分配财富。巴菲特的三个子女目前分别为71岁、69岁和66岁，他们都在各自的领域内有着不俗的成就，但显然也面临着如何管理和分配这笔巨额财富的挑战。值得注意的是，巴菲特在今年的6月曾接受《华尔街日报》的专访，罕见地透露了其最新的遗产安排。他表示，自己已经多次修改过遗嘱，在看到孩子们变得更加成熟后，他制定了目前的计划。根据这个计划，巴菲特将去世后所有剩余的财富捐赠给一个新设立的慈善信托基金，这个基金将由他的女儿苏珊和两个儿子霍华德、彼得共同监督管理。他们必须一致决定这个基金会里的钱该如何使用，这无疑是对他们团队协作和决策能力的一次重大考验。在专访中，巴菲特还对自己的几个孩子提出了期望和建议。他嘱咐儿子霍华德要考虑与兄弟姐妹一起开展重要项目，关注家乡社区，但也要有更广阔的视野。他强调要根据项目与目标的契合程度及其成功的机会来判断，而不是根据提出请求的人。同时，他也预计孩子们会犯一些错误，但认为如果只做出“安全”的决定，那么任何重要的事情都不会完成。此外，巴菲特还明确表示，等他去世后，不会再有钱去到盖茨基金会。这一表态也引发了外界对其慈善捐赠方向的猜测和关注。根据盖茨基金会的统计，从2006年到2023年期间，巴菲特已经向该基金会捐赠了高达393亿美元的资金。这笔巨额捐赠对于盖茨基金会在全球范围内的慈善事业产生了深远的影响。然而，与巴菲特慷慨的慈善捐赠相比，他在股市上的操作却显得颇为谨慎甚至保守。当地时间11月2日，伯克希尔发布了2024年三季报。财报显示，伯克希尔在三季度净出售了约361亿美元的股票，其中包括约1亿股的苹果股票以及几亿美元的美国银行股票。这已经是伯克希尔连续第八个季度净出售股票了。其中，伯克希尔对苹果股票的减持尤为引人注意。继第二季度减持近50%之后，在第三季度巴菲特再次减持了25%的苹果股票。尽管苹果仍是其最大持仓之一，但持股数量已经从年初的9.05亿股骤降至3亿股，持有市值也从1743亿美元跌至699亿美元。这一系列的减持操作无疑引发了市场对其投资策略和股市看法的广泛讨论。除了减持苹果股票外，伯克希尔还减持了美国银行的股票。更令人瞩目的是，伯克希尔本季度还自2018年以来首次暂停回购自家股票。这一系列的举措使得伯克希尔的现金储备飙升至3252亿美元的历史新高，较年初的1680亿美元大幅攀升。被誉为“奥马哈先知”的巴菲特以惊人的速度抛售股票并囤积现金，这似乎向市场暗示了他对美股市场的担忧和谨慎态度。巴菲特的一系列举动无疑再次引发了外界对其投资策略和财富分配的广泛关注和讨论。作为一位全球知名的投资者和慈善家，他的每一个决策都牵动着无数人的心。未来，随着巴菲特年龄的增长和财富的不断积累，他的遗产计划和慈善捐赠方向也将继续成为市场关注的焦点。同时，他在股市上的操作和投资策略也将继续影响着无数投资者的决策和市场的走向。
金融界2024-11-26
天风策略：当前A股的中长期投资价值如何？
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：当前A股的中长期投资价值如何？ 1）巴菲特指标全球范围来看处于低位，也明显低于自身几个历史极值。截至2024.11.22，A股总市值占GDP比重为64%，2005年至今历史分位数为81%，2005-2007年的牛市中，A股总市值占GDP比重最高接近120%，但很快回到80%以下，而大周期来看该指标底部不断抬升。 2）除巴菲特指标外，我们计算股市总市值占M2比重补充衡量A股中长期价值，A股总市值占M2比重目前为27%，历史分位数为56%。历轮牛市期间该指标均普遍脉冲式上升，例如2005-2007年、2008-2009年、2014-2015年、2019-2021年，随着全社会财富再配置，该指标中长期仍有空间。 3）估值方面，A股估值整体低于美股，并和英国、日本相当，但结构方面内部差异较大。4）另外考虑经5年周期调整后的市盈率（CAPE），9/30全A的CAPE为7.67，处于2008年末以来的25.3%分位；11/23全A的CAPE水平为7.65，与9/30相近。国内：10月财政收支均持续回暖 1）10月财政收入累计同比降幅收窄，当月同比有较大幅度增长，10月全国财政收入同比报5.49%，前值2.45%，中央地方财政收入同比均呈持续增长趋势，非税收入继续担当财政收入主要拉动项，10月财政支出同比增幅走阔，全国财政支出同比大幅回升报10.37%，前值5.15%。10月全国政府性基金收入同比回升至10.00%，前值-14.21%，土地成交有所回暖，一本账、二本帐支出端同比均回升。 2）交运高频指标方面，地铁客运量指数和货运流量指数均回落。 3）工业生产腾落指数持平，纯碱、唐山高炉、轮胎回升，甲醇、山东地炼、涤纶长丝回落。 4）国内政策跟踪：习近平宣布中国支持全球发展的八项行动；习近平出席二十国集团领导人峰会并发表重要讲话；习近平向2024年世界互联网大会乌镇峰会开幕视频致贺；国家发展改革委举行11月份新闻发布会。国际：地缘局势依然紧张 1）俄乌冲突跟踪：乌克兰用“风暴之影”打击俄境内目标；泽连斯基表示想通过“外交途径”收复克里米亚；普京证实对乌实战测试新型中程高超（金麒麟分析师）音速导弹。2）内塔尼亚胡表示即使达成停火协议，仍会打击真主党；美国在安理会再次否决加沙停火决议草案；国际刑事法院逮捕令在以色列引发恐慌。3）据CME“美联储观察”，截至2024/11/23，美联储12月降息25基点的概率为52.7%，维持现有利率的概率为47.3%。行业配置建议：赛点2.0第二阶段，政策驱动与主题轮动赛点2.0第二阶段的主要矛盾是资金面和基本面的背离，不仅使得市场呈现宽幅震荡特征，也使得主题行情剧烈波动下机构较难参与，在明年春节归来基本面改善验证之前，切忌追高卖低。政策驱动与主题轮动把握信创和消费阶段大波动，重视恒生互联网。另外，央行新设立的互换便利工具与股票回购、增持专项再贷款，为垄断红利带来增量逻辑。市场正处于“强预期，弱现实”的赛点2.0第二阶段，类似23H1的“杠铃策略”：一边是政策态度转向，对未来预期改善，风偏上行，成交额持续高位，导致主题行情占优、高换手的科技方向活跃；另一边是政策生效需要时间，政策出台节奏和力度也会根据经济现状“边走边看”，“弱现实”或将持续一段时间，垄断红利不时会有所表现。惠民生、促消费后续政策加力也值得期待，可关注政策发力，存量利率政策的效果也或逐步体现。
金融界2024-11-25
巴菲特抛售苹果、美国银行及Ulta Beauty股票，累计减持市值超百亿美元，凸显投资组合再调整战略意义
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巴菲特抛售三大热门股票内容导读抛售苹果股票减持美国银行股票抛售Ulta Beauty股票编辑总结名词解释今年相关大事件抛售苹果股票巴菲特通过伯克希尔·哈撒韦削减了对苹果公司（Apple）的投资，截至9月30日，其持有的苹果股份减少了三分之二。这项减持是基于税务考虑，同时反映了巴菲特对于科技股长期持有的谨慎态度。根据TodayUSstock.com报道，苹果曾被巴菲特称为其“巨头”之一，初始持仓成本约为191亿美元。当前市场对苹果的AI功能需求表现相对低迷，分析师预测第四季度iPhone销量将保持在7800万部的水平。减持美国银行股票美国银行是伯克希尔·哈撒韦的长期重仓股之一，但在第三季度被大量减持。巴菲特的平均建仓成本为每股14美元，而此次出售均价为41美元。巴菲特通过在2011年投资50亿美元的优先股和认股权证，迅速积累了美国银行的股份，并在2017年转为普通股。美国银行的股票自年初以来上涨了近39%，成为巴菲特减持的绝佳时机。抛售Ulta Beauty股票巴菲特几乎清空了Ulta Beauty的持仓，减持比例达到96.5%。伯克希尔在第二季度以每股385美元的平均价格增持Ulta，但在股价跌破330美元后显现亏损迹象。分析师预计Ulta Beauty的增长将受到品类需求下降及线上竞争的长期影响。 Ulta近期业绩展望未能满足市场预期，进一步加剧了股价压力。编辑总结巴菲特此次大幅调整其投资组合，减持苹果、美国银行及Ulta Beauty，展现了他对当前市场状况的敏锐判断和投资逻辑的灵活性。这三笔交易强调了长期投资与短期获利之间的权衡，尤其是在经济不确定性和科技领域快速变化的背景下。巴菲特对“护城河”公司的钟爱仍然明显，但他也不回避适时的战略性撤退。名词解释护城河：指企业具有能够长期保持竞争优势的独特特点或资源，如品牌价值、技术壁垒或成本优势。 13F文件：由美国证券交易委员会（SEC）要求机构投资者每季度提交的持仓报告，披露其股票投资组合的详细信息。 Ulta Beauty：美国一家知名美容产品零售商，销售包括化妆品、护肤品和香水在内的多种产品。今年相关大事件 2024年11月20日：Ulta Beauty的分析师会议下调了对未来业绩的预期，导致股价持续波动。 2024年11月15日：苹果公司发布了新一代AI智能功能，但市场需求表现不及预期。 2024年7月：巴菲特开始逐步减持美国银行股票，利用市场高点获利。来源：今日美股网
今日美股网2024-11-23
市场有没有泡沫？可以看看塞勒-巴菲特比率
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映他认为的市场当前过度乐观情绪：塞勒-巴菲特比率。 “我们如何知道是否处于投机泡沫之中？一种方法是观察两个人的相对地位：伯克希尔哈撒韦的沃伦·巴菲特和MicroStrategy的迈克尔·塞勒，”拉蒙特说道。塞勒最近频频登上新闻头条，因为他的公司对比特币进行了数十亿美元的投资。这一举措使MicroStrategy的股价在过去12个月内暴涨了664%。拉蒙特认为，巴菲特一贯推崇的传统金融美德——如理性估值、稳健的资产负债表和扎实的利润，在投机过剩的时期往往被视为不合时宜。拉蒙特还表示，使用“失去魔力”这样的说法来形容巴菲特，可能表明市场上涨过快了。拉蒙特说，“在另一个极端的是塞勒，他可以说是一个‘颠倒版的巴菲特’”。因为像伯克希尔一样，MicroStrategy在上市公司中也很独特，其很大一部分价值来自持有的其他资产。只不过，不同于伯克希尔投资于企业，MicroStrategy投资于比特币，而塞勒对此极为狂热。两人还有其他鲜明的对比。巴菲特提倡直截了当的会计方法，而塞勒用“收益”一词来描述MicroStrategy购买比特币的行为，拉蒙特称这是“通常的奥威尔式会计准则”（GOAP，Generally Orwellian Accounting Principles）。巴菲特支持股票回购，而塞勒则以数十亿美元的规模增发股票，拉蒙特补充道。如果读者仍然不确定这位基金经理对两位投资者的立场，以下是他对二者的全面描述： “巴菲特代表传统商业。塞勒代表未来主义愿景。巴菲特朴实无华，塞勒充满加密神秘感。巴菲特拥抱传统，塞勒宣扬新潮。巴菲特是价值投资和均值回归的代言人，塞勒是动量投资和指数增长的代表。巴菲特是阿波罗（秩序、逻辑、清晰），塞勒是狄俄尼索斯（解放、想象、无限）。” 为了说明他的观点，拉蒙特还创造了一个“塞勒-巴菲特比率”，是MicroStrategy股票的累计总回报与伯克希尔哈撒韦股票累计总回报的比值，从1998年6月开始以1为基准计算。拉蒙特指出，这一比率曾在2000年2月左右达到峰值，然后又在2021年初的“迷因股狂潮”中达到新的高点。今年10月底，这一比率再次快速攀升。事实上，该图表未能反映过去几周MicroStrategy股票的急剧上涨，因此该比率如今远高于此前显示的1.96。毫无疑问，这些峰值也总是与“巴菲特失去魔力”的论调相伴出现。拉蒙特承认，他的“塞勒-巴菲特比率”并不是一个“基于基本原理的科学有效指标”，但“它看起来确实是衡量投机过热的准确指标”。 “市场正在变得泡沫化，”他说道。（市场观察）来源：加美财经
加美财经2024-11-23
Sirius XM：巴菲特的新宠
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在某种程度上令人惊讶的举动中，沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司现在是Sirius XM的最大股东。该投资公司在10月份定期以当前25美元左右的价格购买股票，现在拥有1.12亿股，价值约28亿美元。来源：Finviz 这一举措很有趣，因为Sirius XM拥有100亿美元的净债务。巴菲特长期以来一直青睐市场地位占主导、现金流强劲和股票回购的公司，但Sirius XM的现金流因收入下降而承压。该股票的市值仅为88亿美元，所以Sirius XM仅以7倍的自由现金流（12亿美元）进行交易。或者说仅以5.5倍的目标自由现金流（16亿美元）进行交易。公司目前支付每季度0.266美元的股息，股息收益率为4.3%。年度股息支付约为3.6亿美元。这使得音频领导者有超过8亿美元的自由现金流用于偿还债务或在此低价回购股票，随着金额的增加，至少有12亿美元的超额自由现金流。 Sirius XM有回购股票的权力，当前授权为11.7亿美元。音频娱乐公司可以在偿还债务的同时大幅减少股份数量。公司支付约5亿美元的利息支出，这是在不增加订阅者的情况下提高自由现金流的另一条途径。总结 Sirius XM似乎是一个未被发现的宝石。如果管理层不能使业务恢复增长，股票肯定会变成一个价值陷阱，因为第三季度收入刚刚下降了7%。尽管如此，Sirius XM只需要有限的增长就可以提振投资者情绪，而公司拥有大量自由现金流来回报股东和偿还债务。 $Sirius XM Holdings Inc.(SIRI)$ $伯克希尔B(BRK.B)$
老虎证券2024-11-22
两周暴涨277%！这个赛道杀回来了
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放商业价值和投资回报，也会层出不穷。巴菲特说过，投资，并不需要太高的智商，但需要一个好的方向。相比每天追热点，劳心劳力却未必能够盈利，专注于AI这个确定的大方向，挑选头部公司，多做中长线的布局，会更好一些。（全文完）
格隆汇2024-11-21
一根4500万元的香蕉，币圈的极致“疯狂”演绎
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万美元（约人民币3154万元）成功拍下巴菲特20周年慈善午宴。但随后又因推迟共进午餐而引发广泛争议。最后在2020年1月，巴菲特才成功和他吃上饭。席上，他给巴菲特赠送了一个带有加密货币的手机，但这顿饭并未让巴菲特对加密货币的看法（他认为毫无价值）有所改变。不过值得一提的是，眼下加密货币正演绎极致“疯狂”。不少人认为，加密货币将迎来“黄金时代”。据说，作为加密货币的最大支持者之一的美国下任总统特朗普，将推动设立一个专门负责加密货币政策的白宫职位。自11月5日美国大选以来，比特币就接连突破历史新高。周四，比特币突破9.7万美元关口。 BCA Research的数据显示，比特币首次逼近10万美元关口，但此后仍有可能翻一番。分析师们普遍认为，加密货币强劲势头将持续，比特币预计在2025年底达到20万美元，以太币达到1万美元。
格隆汇2024-11-21
5张图看看当下的美股有多贵，然而分析师却有点不以为然
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期的盈利，股票估值已经处于较高水平。巴菲特指标与美国经济规模相比，股票的估值从未如此昂贵。截至第三季度末，标普500指数所有股票的总市值相当于美国国内生产总值（GDP）的1.7倍。有人将其称为“巴菲特指标”。需要说明的是，巴菲特指标的标准版本通常使用威尔希尔5000指数（Wilshire 5000），指数涵盖所有美国活跃交易的股票，而不是标普500指数。不过，鉴于标普500指数占美国股票市场总价值的大部分，最近两者的比率差异非常小。这个指标的名字源于巴菲特多年前对记者的评论。他曾表示，将所有美国股票的市值与美国经济规模相比，是衡量估值水平最清晰的方法。然而，这位“奥马哈先知”后来与这个与他同名的指标保持了距离。一位巴菲特的助理几个月前说，巴菲特这一辈子已经不断提醒人们不要试图预测股市的行为。最近，一些投资者更多地关注另一个“巴菲特指标”——巴菲特本人。伯克希尔哈撒韦公司决定出售部分股票并增加现金储备，这让华尔街的一些人感到紧张。第三季度，伯克希尔持有的现金和等价物，加上短期美国国债投资，达到3252亿美元，创下历史新高。不过，一位股市策略师指出，伯克希尔现金储备的增加在过去对市场的预测能力有限，因此投资者无需过度恐慌。权益风险溢价相比历史上回报率较高且完全由美国政府支持的国债，当下股票在理论上可能不再能提供足够吸引的回报，如果考虑到更多风险。根据MarketWatch的计算，本周，标普500指数的预期盈利收益率与10年期美国国债收益率之差（即权益风险溢价），降至自2002年以来的最低水平。这表明投资股票的吸引力正在减弱。负的权益风险溢价（ERP），通常表明更为谨慎的投资者可能倾向于选择国债而非股票。然而，在过去，即使ERP深陷负值区域多年，股市仍然持续上涨。例如，1990年代末，ERP长期为负，甚至在互联网泡沫破裂后，股票市场下跌期间依然如此。自2022年初以来，ERP的下降主要受到国债收益率上升的驱动，目前的收益率已达到2008年金融危机前的水平。许多更保守的策略师自牛市开始以来，就对ERP的下降提出警告。新常态？尽管许多股票看起来昂贵，但这并不意味着投资者找不到便宜好货。几位策略师认为，小型股和中型股仍然相对便宜。标普500指数中表现不佳的板块依然存在，例如医疗股、材料股和房地产投资信托（REIT）。然而，在寻找“便宜货”之前，投资者也需考虑当今更高的估值是否有其合理性。一些分析师认为，将当今的股票市场与过去的市场进行比较可能并不合适。这是因为自1990年代以来，互联网推动的科技繁荣已经改变了美国经济的许多方面。 DataTrek Research联合创始人尼古拉斯·科拉斯表示，只要像微软公司、苹果公司和英伟达公司这样的企业能够保持它们业务的护城河，并继续以稳健的速度增长盈利，投资者确实有理由为这些公司的股票支付溢价。标普500指数中的许多大型公司相比几十年前的前辈们，拥有更高的利润率和更低的债务。这些公司大多为“轻资产”型企业，不需要对工厂和其他资本品进行大量投资。因此，它们的盈利在各个季度之间更加稳定。根据美国银行全球研究部门的策略师权五成的观点，这一切都有助于为更高的市盈率倍数提供合理性。 “是的，相较于历史水平，今天的估值确实更高，”权五成表示，“但确实有理由支持更高的倍数。”（市场观察）来源：加美财经
加美财经2024-11-19

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