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以色列-伊朗冲突升级：油价或冲破100美元/桶，市场震动
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黑兰梅赫拉巴德机场，导致伊朗以无人机和弹道导弹报复，部分导弹飞越约旦、叙利亚和沙特阿拉伯，造成人员伤亡。冲突源于特朗普政府退出伊朗核协议及近期伊朗铀浓缩至60%，被国际原子能机构认定违反不扩散义务。此次冲突为1980年代以来最严重，市场担忧全面战争风险。美国总统特朗普表示不支持核设施攻击，但未排除打击伊朗石油设施的可能性。X平台用户评论显示，投资者对冲突升级和油价波动高度关注。事件时间影响以色列空袭伊朗 2025年6月13日核设施、军事基地受损伊朗报复 2025年6月13日无人机、导弹攻击以色列核协议退出 2018年伊朗核活动加剧油价飙升与供应中断风险 6月13日，布伦特原油价格一度飙升13%，达每桶78.50美元，收盘上涨7%至74.23美元；WTI原油上涨7.6%至72.98美元，日内最高涨14%。伊朗日产原油330万桶，出口200万桶，占全球需求的约2%。高盛估算，若伊朗供应中断6个月，损失175万桶/日，油价可能冲至90美元/桶。若霍尔木兹海峡关闭，油价或突破100美元/桶，摩根大通预测极端情况下达130美元/桶。OPEC+备用产能（约330万桶/日）可部分抵消中断，但市场恐慌情绪仍推高“战争溢价”。指标数据潜在影响布伦特原油（6/13） 74.23美元/桶 (+7%) 日内最高78.50美元伊朗日产原油 330万桶占全球2% 高盛预测 90美元/桶伊朗供应中断6个月摩根大通预测 130美元/桶霍尔木兹海峡关闭霍尔木兹海峡的战略重要性霍尔木兹海峡每日输送约2050万桶原油，占全球消费量的20%，涉及伊朗、沙特、科威特、伊拉克、阿联酋及卡塔尔液化天然气。伊朗曾多次威胁封锁海峡，如2021年扣押韩国油轮及2019年袭击沙特油轮。若海峡关闭，全球供应或减少500万-700万桶/日，油价可能暴涨。Rystad Energy分析师Jorge León表示：“海峡中断将引发史上最大油价冲击。”美国海军部署减缓封锁风险，但伊朗报复可能加剧紧张局势。市场与经济影响 6月13日，美股三大指数大幅下跌，道琼斯跌1.8%（769点），标普500跌1.1%，纳斯达克跌1.3%，因担忧冲突升级及油价上涨推高通胀。Capital Economics估算，油价达100美元/桶将使发达经济体通胀率上升0.5-1%，影响央行降息计划。航空股（如达美、联合航空）因燃料成本上升而下跌，国防股（如BAE Systems）上涨近3%。全球股市承压，投资者转向黄金、美元等避险资产。市场表现（6/13）原因道琼斯 -1.8% 冲突升级、通胀担忧布伦特原油 +7% 供应中断恐慌航空股下跌3-4% 燃料成本上升投资机会与风险冲突推高油价为石油和国防行业带来机会。油气勘探公司（如埃克森美孚、康菲石油）可能受益于价格上涨，但需警惕经济放缓压低需求。高盛预测油价短期冲高后2026年回落至60美元/桶。国防股因地缘紧张获追捧，但战争成本（以色列经济或损失1200亿美元）和全球衰退风险需关注。投资者应避免追高，关注OPEC+增产及伊朗回应。花旗银行分析师Ed Morse表示：“油价上涨为短期交易机会，但长期需关注供需平衡。” 编辑总结以色列-伊朗冲突升级推高油价，布伦特原油一度涨13%，市场担忧霍尔木兹海峡中断可能将油价推至100美元/桶以上。OPEC+备用产能可部分缓解供应压力，但地缘风险溢价持续存在。美股下跌、通胀担忧加剧，航空股承压，石油与国防股获短期提振。投资者需关注伊朗报复力度、OPEC+应对及全球经济影响，谨慎把握短期交易机会，警惕长期衰退风险。 2025年相关大事件 2025年6月13日：以色列空袭伊朗核设施及军事目标，油价飙升7%，布伦特达74.23美元/桶。 2025年6月13日：伊朗发射无人机和导弹报复以色列，飞越多国领空，引发供应中断担忧。 2025年5月21日：美伊核谈判消息致油价回落，布伦特跌至64.91美元/桶。 2025年3月10日：EIA预测2025年全球原油供应过剩82万桶/日，油价承压。国际投行与专家点评 2025年6月13日，Goldman Sachs分析师Daan Struyven表示：“伊朗供应中断可能推高油价至90美元/桶，霍尔木兹海峡关闭或致超100美元/桶。”（来源：Yahoo Finance） 2025年6月13日，JPMorgan分析师Natasha Kaneva称：“海峡关闭低概率，但若发生，油价可能达130美元/桶。”（来源：CNBC） 2025年6月13日，Rystad Energy分析师Jorge León表示：“海峡中断将引发史上最大油价冲击，需密切关注伊朗回应。”（来源：CNN） 2025年6月12日，UBS分析师Giovanni Staunovo称：“短期油价波动为能源股提供机会，但需警惕需求放缓。”（来源：Reuters）来源：今日美股网
今日美股网06-17 00:11
以色列资深记者：和伊朗的战争代价太高，政治解决方案不可或缺
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同飞越贾巴利亚般盘旋在德黑兰上空，削弱弹道导弹威胁，清除伊朗安全高层，并向伊朗政权高层及宗教领袖发出可信的斩首威胁，同时可能攻击国家基础设施如石油储备——这些或许就足够了。 3. 目的是什么？让伊朗在劣势中重返谈判桌，被迫签署一个没有时效限制、具有强制执行力的协议——若无法实现，至少可让伊朗的核计划推迟数年。 4. 从军事角度看，摧毁伊朗核能力并非不可能，有两个条件：一是美国加入攻击，并使用只有美国拥有的大型穿透炸弹，这取决于特朗普的决定；二是由以色列空军持续“剥离”防护系统，这将是漫长作业。 5. 第二种方案可能导致以色列国防军高层已开始谈论和准备的情况：与伊朗展开一场可能持续数月甚至更久的持久战；导弹和无人机不断袭扰，本·古里安机场时断时续地遭封锁，经济和教育系统受到严重干扰甚至瘫痪等。 6. 因此，尽管初步打击强大，行动本身也得到以色列高级将领的支持与认可，但必须提出政治收尾机制，或至少要求推动这一方向。伊朗一贯以代际的耐心著称，若演变为长年拉锯战与消耗，对伊朗而言就是胜利。 7. 伊朗仍拥有数百枚类似近日在以色列制造大面积破坏的导弹，战斗部载有200至500公斤炸药。而据一些专家和相关人士称，伊朗尚未动用其更强大的弹药，战斗部可装载1到2吨炸药，爆炸威力比目前发射的导弹高出20%；伊朗的巡航导弹也尚未出动，这种导弹极难在早期阶段被发现。 8. 无论这个多阶段行动多么成功，其军力仍有局限，即使是强大的以色列空军、军事情报和摩萨德也不例外。最终可动用的战机数量是既定的，而伊朗全国有5000至10000个相关目标。这场战事所付出的代价将远高于与哈马斯的冲突。因此，政治解决是不可或缺的选择，必须提出并期待其实现，以免造成更多人员伤亡，尤其是在可预见的未来。” 来源：加美财经
加美财经06-17 00:00
深夜反击！全球重金豪赌
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接攻击后，伊朗反击向以色列发射了数百枚弹道导弹，美军帮助拦截和击落了伊朗的袭击。市场再次受到紧张局势加剧的打击：全球股市遭重挫，道指跌超700点，标准普尔500指数下跌超过1%，跌回6000点下方。WTI原油一度暴涨超13%，收涨超过7%，自2022年3月以来的最大涨幅。去年4月和10月，伊朗与以色列虽同样爆发冲突互射导弹，但持续时间都不长，且伊朗比较克制，因此对中东的石油供应影响不大。但这次似乎不一样。 1 伊朗深夜反击 6月12日深夜，以色列对伊朗发起名为“崛起之狮”的先发制人式袭击。在这次的行动中，以色列国防军动用了200架战斗机，投下了330多枚“各种弹药”，是首次大规模针对伊朗核设施，直接威胁伊朗国家安全根基。以色列总理内塔尼亚胡确认称，以色列本次打击的目标为伊朗境内的核设施，且放话“行动将持续数日”。过去以色列虽偶有对伊朗本土的零星打击（如2024年4月袭击伊斯法罕机场），但此次行动重创伊朗军方与核力量，且明确将核科学家与军事高官列为“斩首对象”，彻底突破伊朗 “核设施不可侵犯”的红线。以色列防长卡茨将这场袭击行动称为：以色列国家历史上的一个“决定性时刻”。其讲话中称:“我们正处于一个关键时刻，如果我们错过，我们将无法阻止伊朗研制威胁我们生存的核武器。” 美国总统特朗普周五敦促伊朗尽快达成核限制协议，“避免进一步毁灭的第二次机会”。结果却是，伊朗退出与美第六轮伊核问题谈判。伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴哈伊却硬气表示，在以色列发动袭击后，与美国的进一步核谈判现在“毫无意义”。伊朗誓言要“采取强有力的行动”，深夜向以色列发射了数百枚弹道导弹。媒体统计，至少有200枚导弹进入以色列领空。伊朗军方的战报称，有“数十枚”导弹准确击中战略目标。刚刚，伊朗发动第4波导弹袭击，以色列北部多地拉响警报。目前市场都在观察伊朗后续的行动是否匹配得上“强有力行动”的狠话。原油市场正迎来继俄乌冲突后的最大暴涨，对资本市场而言，这个周末，无人敢做空原油！ 2 无人敢冒险做空油价原油市场的最大考验来了。即使许多人认为本次冲突不至于引发上世纪70年代石油危机，但关于伊朗将如何做出回应、以色列是否会发动进一步的袭击以及美国将如何反应等种种不确定性，正迫使交易员为各种可能的结果定价。尤其是目前尚不清楚德黑兰是否在考虑最后的选择，如封锁世界上最重要的石油动脉之一霍尔木兹海峡，这将对直接打乱全球石油供应。是以，无人敢在此时冒险做空油价。能源贸易公司AB Commodities的首席执行官安德里亚斯·拉斯卡拉托斯（Andreas Laskaratos）说： “当战争爆发时，没人愿意在周末做空任何资产。尽管供需基本面没有变化，但你没法在周末跟新闻作对。” 芝加哥商品交易所数据显示，周五当天，交易员狂买石油看涨期权，WTI原油2025年8月到期、行权价为80美元的看涨期权成交达33411份，创下今年1月以来的单日最高纪录。原油期货近月、远月合约期货曲线斜率陡然拉高，或意味着市场不再相信地缘风险会很快平息。 ICE数据显示，布伦特原油期货曲线结构剧烈扭转，关键时间价差指标创下2022年以来最大日内波动。 3 美元、美债避险功能消失？这次中东紧张局势再次暴露全球资本市场不同以往的一个变化。中东紧张局势下，传统避险资产美元和美国国债并未出现显著的“避险资产转移”，美元最先反应是下跌，随后略有回升。去年4月相同情况下，上演的可是“美元生，万物落”的情形。市场认为，在特朗普重塑全球贸易的冲击、财政赤字飙升以及美国优先转变的多重夹击下，美元、美债的传统避险光环正面临关键考验。形成鲜明对比的是，黄金冲破3400美元，国际油价暴涨。周五，有2.66亿资金净流入华安黄金ETF，军工ETF同样颇受资金青睐，国泰军工ETF、富国军工龙头ETF分别净流入2.25亿元和2.21亿元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）不知道中东局势的突然升级，会不会导致全球资金对黄金ETF的需求再度提升。世界黄金协会数据显示，全球黄金ETF在5月遭遇18亿美元净流出，终结了连续五个月的资金涌入狂潮。全球黄金ETF的持仓量减少19吨至3541吨。其中，亚洲地区的黄金ETF遭遇4.8亿美元流出，为2024年11月以来首次月度净流出，中国投资者主导了这一流出趋势。欧洲地区的黄金ETF反而实现2.25亿美元的温和流入，成为唯一的净流入地区。往后来看，世界黄金协会指出，特朗普推出的“大漂亮”法案、穆迪对美国主权信用的降级，重新点燃了市场对美国债务可持续性的担忧，黄金ETF未必会一直遭资金净流出。
格隆汇06-16 14:08
以伊冲突难解，油价最高看到130！港、A油气股继续狂飙
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双重目标，消除两大生存威胁——核威胁和弹道导弹威胁。” 他还表示，如果伊朗接受美国提出的放弃其核计划的要求，以色列愿意停止其行动。而伊朗则告知调解方卡塔尔和阿曼，在遭受以色列袭击的情况下，伊朗不愿意进行停火谈判。油运重要通道或受影响以色列和伊朗之间事态的进一步升级，引发了人们对重要航运通道霍尔木兹海峡中断的担忧。伊朗伊斯兰革命卫队高级指挥官周六警告称，伊朗正在考虑关闭霍尔木兹海峡。据悉，全球约五分之一的石油消费量，即每天约1800万至1900万桶石油、凝析油和燃料，都要经过霍尔木兹海峡运输。对此，藤富证券分析师Toshitaka Tazawa表示：“持续的以伊冲突推动了原油购买，目前双方冲突尚无解决的迹象。但正如上周五所见，由于担心反应过度，一些抛售也随之出现。” Tazawa补充称，尽管市场正在关注以色列袭击能源设施是否可能对伊朗石油生产造成干扰，但对霍尔木兹海峡封锁的担忧加剧可能会大幅推高油价。高盛表示，关闭霍尔木兹海峡可能会将油价推高至每桶100美元以上。摩根大通更是预计，“最坏情境”下，油价可能飙升至120-130美元/桶。不过，封锁霍尔木兹海峡可能会扰乱伊朗自身的石油出口，从而减少其收入。 Kpler分析师Muyu Xu指出，从经济和政治角度来看，封锁这条水道毫无意义。
格隆汇06-16 11:38
美官员：特朗普拒绝以色列刺杀伊朗最高领袖计划
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解释称，最终目标是确保伊朗因其核计划和弹道导弹计划，“不再对以色列构成生存威胁”。“如果与盟友合作完成，那很好，但如果不与盟友合作完成，我们必须自己做，” 该官员称。据多名知情官员透露，白宫内部对进一步卷入冲突仍存在严重怀疑。这些官员称，特朗普仍然担心被拖入一场他未发动且想避免的战争，并敏锐地意识到其中复杂的政治因素。尽管他在周五袭击前公开警告以色列不要对伊朗发动袭击，但他事后表示支持这一努力，并清楚地知道该计划正在酝酿中。伊朗德黑兰南一座石油设施似乎被以色列袭击后，巨大的烟雾升起。特朗普长期以来一直承诺不参与海外 “国家建设” 冒险，谴责他的前任们派遣美国军队在几乎没有给美国带来好处的战争中牺牲。 “至少二十年来，两党政治领导人都将我们的军队拖入了本不该参与的任务，” 特朗普上个月在西点军校对毕业学员说。 “他们派遣我们的战士在那些与我们无关的国家进行国家建设远征，由那些在遥远土地上一无所知的领导人带领，” 他说，发誓永远不会重蹈覆辙。然而，现在他面临一些共和党盟友要求采取更强硬干预主义角色的压力。 “如果外交失败，全力支持以色列表明美国作为可靠盟友和反对压迫的强大力量回归。这将加强我们在世界各个角落的地位，以及我们面临的所有其他冲突，” 参议员林赛・格雷厄姆上周在 X 上写道。
金融界06-16 07:57
泰晤士报：爆炸声中，双城震撼，伊朗和以色列公民面对痛苦的现实和不确定的未来
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数日甚至数周，以“消除”伊朗的核能力和弹道导弹能力。在德黑兰，同样面临着致命的新现实。长期以来，伊朗首都许多人虽见证了伊朗政权在黎巴嫩和加沙与各类民兵组织的战争，但生活本身相对远离战火。然而周五的袭击改变了这一切。阿明在德黑兰市中心一家甜品店工作，住在伊朗最高领袖哈梅内伊住宅附近。第一次爆炸时，他还半睡半醒。 “我一开始没当回事，以为像之前一样，是在打德黑兰周边的军事目标。但突然一声巨响震动了整个房子，不只是窗户，连墙壁都在晃，就像地震一样。我赶紧穿好衣服坐到门口。然后我意识到，他们是在打整个伊朗，”他在电话中说，背景中还能听到另一声爆炸。 “我开始恐慌，全身发抖。我抓起背包，把证件、硬盘和笔记本电脑塞进去。脑子一片空白，根本不知道该怎么办。” 阿明一直坐在门口直到早上九点，然后才去上班。街上，他看到大量安全部队骑摩托车在城里集结。他说，气氛非常紧张，但咖啡馆、商店和餐厅仍照常营业。加油站排起长队，但人们还是继续着日常生活。对伊朗很多人来说，这些袭击也暴露出他们领导人的虚伪。伊斯兰共和国官员公开宣称他们作为虔诚的革命者过着朴素的生活。伊朗最高领袖举行讲话和会面时，使用的是没有椅子和家具的简陋大厅，以展示简朴的作风。但以色列袭击了德黑兰北部和东北部部分地区的豪华顶层公寓，揭开了政权和伊斯兰革命卫队高层在最昂贵城区的奢华生活面纱。这些街区几乎看不到道德警察巡逻，是德黑兰精英和政权官员的居住地，他们不受通货膨胀、制裁或危险的影响。奢侈品店出售路易威登和萧邦的商品，经常能看到政权官员的子女开着宝马和保时捷在街上兜风。现在，他们不得不直面战争现实。德黑兰东北部家庭主妇玛丽亚姆说：“我们附近一栋楼被炸毁。爆炸威力巨大，整个窗户都在震动……我到现在都不敢相信导弹击中了我们邻巷，我亲眼看到街上的尸体。我们可能就死在那里。” 伊朗其他地区的袭击影响也开始显现。在伊朗铀浓缩项目核心城市纳坦兹，以色列的袭击确认击中了一个地下核设施。通往纳坦兹的所有道路均已封锁，当地约5万人几乎被困。政府没有发布任何关于应对化学或放射性暴露的公共指引。一名家人来自纳坦兹的女子表示，她担心那里会变成伊朗的切尔诺贝利。第二个夜晚到周五晚上，伊朗的防空系统开始回应以色列的袭击，引发外界质疑为何前一夜的轰炸中这些系统未能启动。整夜，导弹袭击、无人机和防空炮火的震耳欲聋声响彻天空。接受采访的人表示，根本无法入睡。周六早晨，德黑兰笼罩在死亡阴影中。空气中弥漫着灰尘，警察要求商店和企业主关门。这座城市在爆炸和空袭中仿佛进入实际封锁状态，四处受袭，无处可藏。在以色列，损失相对较小。周五晚的伊朗导弹袭击造成三人死亡，76人受伤。军方警告公民做好准备，应对可能持续数日的持续袭击。他们表示，以色列领空可能关闭数周。一户英国家庭原本是来特拉维夫参加婚礼的，结果被困。大卫·西尔说，他们的旅行从在涅夫·泽德克老城区悠闲漫步——他形容那里是“海边的肖尔迪奇”，午夜时分餐厅仍人声鼎沸——变成了面对伊朗“地狱之火”的战区。周五晚上，婚礼取消，西尔和妻子及女儿躲进他们所住酒店的防空洞。 “我们又拿起手机查看情况，发现特拉维夫部分区域严重受袭，有伤亡，建筑被毁。所以我们很担心，但那是凌晨十五分钟的事。回到楼上，却无法安心入睡，因为你不敢真正进入深度睡眠，怕错过警报。所以早上六点醒来时，疲惫不堪，说实话，非常担忧。那就是我们整晚的经历。” “我现在很想回家，但我看不到我们很快能离开的希望，”西尔说，他还补充，英国使馆在救援本国公民方面“毫无作为”。未来几天长期呼吁对伊朗核设施发动大规模打击的内塔尼亚胡，周五呼吁伊朗人民起来反抗政权，“伊朗人民，是时候团结在自己的旗帜和历史遗产之下，为摆脱这个邪恶且压迫的政权而挺身而出了。” 这一反复呼吁在伊朗国内引发了许多人的愤怒，哪怕是那些厌恶政权的人。记者兼电影人米娜·阿克巴里在Instagram上写道：“我们这一代是在两伊战争中长大的，听着警报跑向避难所。那些说要用战争拯救伊朗的人，不是没读过历史，就是从毁灭中获益。” “民主不会乘着战斗机而来。军事打击只会带来更严厉的镇压、压制异见、推迟自由。民主是靠基层运动建立的，不是靠精确导弹。战争只会造出更多坟墓。” 在以色列国内，内塔尼亚胡的支持率也远未过半。每当他的政府岌岌可危时，他就会发起战争。以色列社会对战争早已厌倦。大多数人希望达成停火协议，换回人质，结束加沙冲突。尤其在特拉维夫，海岸线另一端加沙的死亡与苦难，与本地舒适的海滩、大量的工作机会、热闹的酒吧和咖啡馆之间，长期存在着一种难以言说的不协调。但最近几天，一切都变了。火箭袭击的偶发威胁，以及对哈马斯地下隧道中被劫持平民的持续忧虑是一回事。但如今对未知的恐惧和不确定，是完全不同的体验。周六傍晚，这座城市再度准备在夜幕中封锁自己，不知会发生什么。 “接下来要发生的事情更加可怕，因为情况会越来越糟。我们越是暴露在这些袭击中，恐惧和焦虑就越深，”伊丽特说。“现在根本无法想象未来几天会是什么样子，我们该如何面对这个新现实。这一切就像世界末日，完全的不确定。” 来源：加美财经
加美财经06-16 00:00
伊朗怒了：动刀霍尔木兹海峡？
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机袭击以色列。之后，伊朗又发射了数百枚弹道导弹，目标包括特拉维夫的军事中心、空军基地等数十个目标。截止目前，伊朗方面实质性报复力度被普遍认为是软弱无力的。接下来，以色列是否继续加大力度袭击伊朗，以及伊朗方面是否更大规模报复以色列，都不好下定论。但从媒体报道细节看，以色列与伊朗之间的冲突仍处于不可控状态。一来，伊朗在军队高层被大面积斩首后，依然发动了反击，且无人机直奔以色列核设施，不像之前两次发射数百发导弹都没对准核设施。二来，以色列总理内塔尼亚胡先先“跑路”到了希腊躲避袭击，并关闭了全球所有使馆。从这个维度看，以色列方面都不太认为伊朗报复仅限于此。当然，对全球金融市场影响非常大的还有这一条——6月14日，伊朗议会安全委员会成员科萨里表示，伊朗正在认真考虑是否封锁霍尔木兹海峡。来源：百度地图倘若伊朗真封锁了霍尔木兹海峡，全球石油市场会有怎样的爆发力？要知道，霍尔木兹海峡是全球石油运输咽喉，每日超2000万桶原油（占全球海运石油贸易的30%）和20%的液化天然气通过该海峡。其中，沙特、卡塔尔、巴林等海湾国家，其90%的石油出口依赖该通道。一旦封锁，虽然沙特可通过东西输油管道部分替代，但伊拉克、科威特等国无替代路线，实际缺口仍达1000万桶/日以上，加之运输成本与保险费用激增，油价很可能会一飞冲天。摩根大通预测，若海峡完全关闭，油价或飙升至120-130美元/桶，极端情况下达150美元。此外，伊拉克副总理兼外长侯赛因则预测，这将导致石油价格可能会上涨到每桶200-300美元。目前，伊朗处于口头威胁，但实际上想要封锁霍尔木兹海峡，面临重重阻力。以史为鉴，在第二次石油危机期间（1979-1981年），伊朗和伊拉克的石油双双大停产，也没有封锁海峡。在两伊战争期间（1980-1988），伊朗对波斯湾油轮发动袭击，并在霍尔木兹海峡布设水雷，导致多艘油轮受损。最近的一次，2011-2012年，因美欧对伊朗石油禁运，伊朗多次举行军演并威胁封锁海峡，导致油价大幅上涨，但也未实际封锁。从逻辑上讲，封锁海峡对伊朗十分不利。在内部，伊朗80%的石油出口和70%的民生物资进口依赖该海峡，一旦封锁，将让自己的经济雪上加霜。在外部，这条海峡并非伊朗能完全掌控，而是牵扯了大部分中东产油国，一旦封锁将遭到这些国家的强烈反制。美国压力也会很大，因为特朗普一直想要降息稳经济、稳国债利息支出，油价飙涨了，通胀上来了，一切都会化为泡影，对伊朗也会有巨大压力。因此，伊朗单方面警告封锁，多有威胁之义，落实封锁概率较低，全齐油市可能暂时不会认真交易这一重大潜在风险。总体来看，以伊冲突难以在短时间结束，中东地缘政治风险反而有进一步上升的风险，油价大概率是易涨难跌。但中期维度，OPEC+增产计划、全球经济增长放缓对油市存潜在利空，但不是目前交易的重点。 02 最近几年，国际原油价格波动剧烈。 2020年4月，油价受新冠疫情冲击一度打到负数，而后又持续攀升至2022年的130美元上方，后高位波折下跌。在今年美国对等关税冲击之下，油价一度下探至55美元。油价上蹿下跳，但国内优秀石油企业逆势爆发。尤其是中国海油曾在2022—2024年7月期间大幅上涨300%，之后才迎来一波调整。 2021—2022年，中国海油因石油开采业务量价齐升，归母净利润分别大增182%、102%。但2023年以来，业绩受到油价疲软冲击，并未延续高增态势。但对比其余“两桶油”，中国海油盈利能力明显偏强。截止2025年一季度末，公司销售毛利率为53.6%，远超中国石油的22.6%、中国石化的15.5%。再看净利率，中国海油为32.8%，其余两家分别为6.3%、1.9%。 “三桶油”盈利能力悬殊之大，主要源于以下两个方面。一方面，中国石油有大量下游炼油及化工业务，2024年油气开采业务占比约为30—50%。中国石化更低，占比不足10%，但中国海油占比高达85%以上。要知道，石油产业链越靠上游越赚钱，比如开采石油进行销售，毛利率最高，而下游炼油、化工等业务毛利率水平很低。因此，油气业务占比最低的中国石化，盈利能力最差。另一方面，中国海油开采成本优势较为明显。 2024年，中国海油全年桶油主要成本28.5美元/桶，同比下降1.1%，较十年前累计下降超过40%，而中国石油、中国石化成本大致在40美元左右。中国海油这一成本可以打平部分OPEC产油国，位于全球成本曲线的35%分位，比雪孚龙、埃克森美孚、西方石油、壳牌等全球石油巨头都要低。这得益于新技术应用与资源结构优化，使其作业费、折旧/折耗和摊销费用保持下降趋势，进而导致整体开采成本保持较好优势。这也是最近两年油价波折下滑，而中国海油毛利率水平却能保持上行的重要原因。除价格维度外，中国海油还有油气销量持续增长的预期。 2024年，中国海油石油净产量为726.8百万桶，同比增长7.2%，连续六年刷新历史记录。全年销量为712.3百万桶，同比增长9%，对冲了油价下跌。2025年，公司石油产量目标为760至780百万桶，较2024年增长4.6%—7.3%。另外，我们可以通过资本开支来推测油气产销量长期趋势。2016年，该公司资本开支不足500亿元，到2024年已经攀升至1233.6亿元，保持每年扩张态势，而中国石化资本开支持续萎缩。这些资本开支主要用于油气勘探与开发，公司储量持续增长（2024年为72.7亿桶，再创历史新高），寿命保持在10年。这一数据也奠定了中国海油未来销量持续增长具备基础。综上看，中国海油成本下降明显，不管是国际油价处于景气、或不景气周期，盈利水平都维持较高水平，且产销量不断抬升，业绩成长性较好，为“三桶油”中最强。当然，除中国海油外，港A两市还有大量油气公司，可以重点挖掘具备技术优势、海外市场突破或困境反转的企业。 03 如果接下来中东局势继续升温，油价保持上行趋势的话，那么港A两市油气板块将迎来景气共振，尤其是市值较小的油气股弹性可能会更好，大市值油气股也会上涨，但强度会很弱。如果伊朗接下来继续认“怂”妥协，那么前几日大涨油价有回落风险。最新消息是，伊朗已联系阿曼和卡塔尔，请求两国在美国与伊朗之间进行斡旋，以阻止以色列持续的空袭并重启核谈判。若继续朝着这个方向走，那么油气板块难以形成共振。但中国海油为首的龙头，可能会是更好选择。一方面，因成本持续下降，业绩受到油价扰动影响相对较小。另一方面，公司分红率高，具备一定红利属性，而目前大市整体风险偏好收敛，红利龙头反而备受追捧。伊以冲突是持久战，还是伊朗嘴炮认怂，不了了之，还需要多观察一段时间。但不管怎样，油气板块值得一看，同时留意潜在风险。（全文完）
格隆汇06-15 19:27
周评：太疯狂！以色列空袭伊朗引爆中东，中美伦敦谈判细节匮乏美元遭沉重一击
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伊朗发动大规模袭击，称其目标是核设施、弹道导弹工厂和军事指挥官，这是开始长期行动的一部分，目的是阻止德黑兰制造核武器。作为报复，伊朗向以色列领土发射了约100架无人机，以色列军方正在努力拦截这些无人机。市场反应迅速，布伦特原油一度上涨14%，逼近79美元，随后回落至约74美元，尽管如此，仍上涨超过5%，创下自2022年以来的最大单日涨幅。美国原油期货上涨超过5美元，至73.14美元。以色列表示，行动将持续“多日”，直到消除威胁，伊朗誓言“严厉反击”。伊朗誓言将报复以色列，并可能攻击美国在中东的资产。美国总统特朗普敦促伊朗“在为时已晚之前达成协议”。此次袭击发生在以色列总理本杰明·内塔尼亚胡多次警告要摧毁伊朗核计划之后。伊朗此前表示，将启动一个新的铀浓缩设施，以回应国际原子能机构对其核计划的谴责。这些发展意味着，在投资者正面临美国经济和贸易政策重大变化的时刻，又一个重大的地缘政治尾部风险成为现实。避险情绪的涌现也导致了风险资产的大规模抛售。美国股指期货下跌超过1.5%，欧洲股市下跌1%，亚洲主要股指如日本、韩国和香港的股市也均下跌超过1%。 “显然，最大的疑问是，这会持续多久？”东京大和资本市场的经济研究负责人Chris Scicluna在谈到中东局势时表示，“市场已经正确地反映了股票下跌、油价和黄金上涨。” 黄金作为全球不确定时期的经典避险资产，上涨至3,416美元，接近4月创下的3,500.05美元的历史最高点。 “地缘政治的升级为已经脆弱的市场情绪增添了更多不确定性。”Saxo首席投资策略师Charu Chanana表示，并补充道，如果紧张局势继续加剧，原油和避险资产将保持上涨趋势。对伊朗核计划和弹道导弹设施的空袭重新点燃两国之间的对峙，这场对峙有可能蔓延为更广泛的冲突。虽然反应在原油市场最为强烈，但市场的其他领域表明，投资者正在关注紧张局势将持续多久，以及局势是否会升级。 “我们看到的是典型的避险情绪，”Wilson资产管理公司的投资组合经理Matthew Haupt表示，“我们现在关注的是德黑兰的回应速度和规模，这将决定当前走势的持续时间。通常这些走势在初期冲击后会逐渐消退。” 以色列北部海法等地14日深夜遭伊朗导弹袭击。伊朗伊斯兰革命卫队14日晚发表声明说，为回应以色列再次袭击伊朗，伊朗伊斯兰革命卫队空天部队当天动用大量导弹和无人机对以色列发动新一轮打击。14日早些时候，伊朗南部布什尔省两家炼油厂遭到以色列空袭，部分设施爆炸起火。按照以色列《国土报》的说法，这是以色列首次袭击伊朗能源基础设施。
风起 1评论06-15 13:50
伊朗向以色列发动报复袭击，发射百枚弹道导弹，特拉维夫被击中
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据纽约时报报道，耶路撒冷和特拉维夫上空周五传出爆炸声，伊朗向以色列发射导弹，开始了对以色列空袭的报复行动。在此之前，以色列的多轮打击摧毁了德黑兰的军事指挥系统，并袭击了关键的核设施。警报在以色列全国响起，包括耶路撒冷。特拉维夫的天空中升起浓烟，民众被告知前往防空洞。以色列军方在一份声明中表示：“你们必须进入防护区，并在接到进一步通知前留在那里。” 以色列多家医院在声明中表示，正在救治数十名在伊朗导弹袭击中严重受伤的人员。以色列消防部队在一份声明中表示，他们正在从伊朗对特拉维夫及其周边地区的袭击中营救人员。到目前为止，已有 22 名伤者获救。以色列已经把加沙炸成了废墟，在袭击伊朗时也针对了住宅区，但是国防部长卡茨在声明中表示，伊朗“越过了红线”，向以色列人口密集地区发射导弹，并警告称“这个政权将付出极其惨重的代价”。以色列上空的爆炸似乎是“铁穹”防御系统拦截导弹所致。地面上的曳光弹划破城市夜空。特拉维夫的视频显示，地面上至少发生一次明显的导弹爆炸。据路透社报道，两名美国官员周五表示，美国军方协助击落了伊朗射向以色列的导弹。由于局势持续升级，伊朗和以色列方面的初步报告难以立即核实
加美财经06-15 00:00
以色列对伊朗多地发动空袭致使其多位高级军事将领丧生
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，以色列预计伊朗将以更多的无人机袭击和弹道导弹的发射来进行报复。 “这场冲突升级的风险切实存在，”咨询公司Pangea-Risk的风险预测主管Bilal Bassiouni表示。“伊朗面临着以无人机以外的方式做出回应的巨大压力，对以色列军事或战略基础设施，包括能源或核相关设施发动袭击是有可能的。” 国际原子能机构（IAEA）表示，伊朗位于纳坦兹的主要铀浓缩设施的辐射水平未出现升高的迹象，初步表明以色列的空袭未穿透保护着伊朗核库存的钢筋混凝土屏障。以色列空军表示，对纳坦兹的空袭击中了一个地下多层设施，内有离心机和其他基建，造成“重大破坏”。内塔尼亚胡表示，消除这一威胁需要多少天，袭击就会持续多少天。以色列驻联合国大使称，此次行动可能持续数周。除核设施外，空袭的初期阶段还以伊朗的防空系统和导弹生产设施作为目标。以色列总理内塔尼亚胡就空袭伊朗讲话。伊朗媒体报道称，至少95人受伤，首都郊区多栋住宅楼被击中。伊朗尚未公布官方死亡人数。内塔尼亚胡表示，周五的袭击“非常成功”，并称以色列人要为报复行动做好准备，准备好在避难所中度过较长时间。伊朗最高领袖阿亚图拉阿里(112.87，-3.75，-3.22%)·哈梅内伊表示，以色列将为袭击伊朗“付出极其沉重的代价”，并说他们“应该预料到伊朗武装部队会做出严厉回应”。特朗普在接受路透采访时表示，他事先知悉有关此次袭击的一切，尽管他在周四还曾表示，反对袭击，称美国政府仍“致力于通过外交途径解决伊朗核问题！” “我曾竭力试图挽救他们，因为我真的很希望看到协议能够达成。不过，他们仍然可以达成协议，现在还为时不晚，”特朗普对路透表示。特朗普表示，先前安排的伊朗与美国官员会晤是否举行尚不明确 —— 也不清楚德黑兰在袭击后是否还有核计划。美国国务卿马尔科·卢比奥在声明中表示，美国“没有参与”以色列对伊朗的袭击。卢比奥警告伊朗不要针对美国利益或人员进行报复。美国和伊朗原定于周日在阿曼举行下一轮会谈。目前尚不清楚谈判是否仍将举行。阿曼政府表示以色列行动鲁莽，将破坏地区安全，是首个发表评论的海湾国家。其他阿拉伯国家也纷纷呼应这一表态，包括沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔。英国首相基尔·斯塔默呼吁“所有各方立即后退，并紧急缓和紧张局势”，并表示“局势升级对该地区的任何一方都没有好处。” 地区危机自2023年10月哈马斯从加沙袭击以色列以来，中东地区深陷各种冲突当中，此次以色列对伊朗的袭击可能会使该地区陷入更深的危机，并打击全球经济。包括以色列、伊朗、伊拉克、叙利亚和约旦在内的多个国家关闭了领空。这迫使航空公司改飞更长航线，提高燃油成本，并打乱航班安排。彭博经济研究分析师Jennifer Welch、Adam Farrar和Tom Orlik称，这次行动“升级为更大范围地区冲突的风险很高。”他们表示，对全球经济最明显的打击将来自能源价格上涨。伊朗称其炼油厂和储油罐没有受损，但截至伦敦时间13：42，布伦特原油上涨7.3%，报74.30美元/桶，几乎抹去了今年以来的所有跌幅。运费和油轮板块股票上涨，交易商和投资者对全球石油运输船队大规模中断的前景进行定价。 “以色列对伊朗发动空袭的决定令人震惊，鲁莽地造成局势升级，有可能引发地区暴力，”美国参议院军事委员会民主党领袖Jack Reed在声明中表示。他表示，在危机进一步失控之前，特朗普和其他国家应推动通过外交手段使局势降级。共和党人士对批评以色列表现克制，大多表示该国受到了伊朗的挑衅。以色列国防部长伊斯雷尔·卡茨表示，以色列“对伊朗先发制人发动了袭击”，该国官员称有证据显示伊朗之前正在规划袭击以色列。伊朗一再坚称其核活动仅用于和平和民用目的，但自2019年以来却大幅扩大了铀浓缩活动，以回应特朗普于前一年退出欧巴马政府时期签署的2015年核协议。特朗普今年1月重新执政以来，为达成新协议所做的努力进展缓慢。双方未能弥合主要分歧：美国和以色列认为，伊朗不得进行铀浓缩活动，而德黑兰则表示必须保留这一权利。伊朗认为，需要至少进行低丰度的铀浓缩活动，以用于民用目的，例如为核电站提供燃料。周四伊朗官员宣布将建设一座新的铀浓缩中心，此举加剧了紧张局势。此前国际原子能机构表示，伊朗未履行其国际义务，此举可能使伊朗面临联合国再次实施大规模制裁的局面。这是以色列首次决定对伊朗的核设施发动空袭，认为这些设施对其构成事关生死的威胁。
金融界06-14 10:07

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