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中美禁令突发！拜登“豁免”允许在华芯片制造商进口美国“转向”争夺人民币交易大饼

FX168财经报社(香港)讯美国总统拜登向韩国三星(Samsung)和SK海力士表示，延长允许它们将美国芯片制造工具运往中国的许可，获得为期一年的半导体出口管制暂缓期。这是美国对盟友的让步，也显示出鉴于前景不佳，半导体巨头超微周三(5月3日)股价暴跌9%后，美国转向争夺人民币交易大饼。英国《金融时报》引述四名知情人士所指，美国现在已发出明确信息，即韩国生产商将获得至少一年的在中国工厂的豁免权。自华盛顿去年实施出口管制以来，美国和韩国官员就芯片制造商如何，以及在什么条件下可以继续在中国开展业务进行密集会谈，三星和SK海力士在中国的部分业务依赖美国工具。 (来源:英国《金融时报》) 目前尚不清楚，美方将使用何种机制让他们继续向中国转移美国工具。一种选择是为公司提供开放式的“经过验证的最终用途”认证，这样就无需寻求重复授权。即使获得豁免，韩国芯片制造商也将无法进口生产世界上最先进的存储芯片所需的极紫外(EUV)机器。尚未得到拜登政府正式批准的豁免决定，凸显了美国在试图争取韩国、日本和荷兰等国家时面临的困难。这些国家的设备制造商在全球芯片中至关重要供应链，将减缓中国获取先进半导体的努力，同时不损害盟国的经济利益。 SK海力士在一份声明中表示：“鉴于美国和韩国政府之间的谈判仍在进行中，我们无法发表评论。” 拜登上周驳斥了有关其与中国相关的出口管制正在伤害韩国的批评，而据几位知情人士透露，有效延长一年的豁免，以及正在讨论的其他措施，将有助于韩国公司保持相对于中国竞争对手的技术优势。 “如果不延长豁免，将扰乱他们在中国的芯片生产，”韩国工业经济与贸易研究所研究员Kim Yang-paeng解释说。“举例而言，如果芯片制造设备发生故障，他们需要更换一些零件，但如果他们不能续签豁免，这将是不可能的。” 半导体行业约占韩国出口的20%，由于全球内存芯片行业大幅下滑，三星的半导体业务上周四录得34亿美元的亏损。三星和SK海力士正在重新评估他们在中国的投资，这是美国《芯片和科学法案》(CHIPS Act)的结果，该法案向芯片制造商提供数十亿美元的补贴，以换取不扩大其在中国设施的承诺。报道称，韩国官员对华盛顿的几项要求感到恼火，如果中国禁止美国竞争对手美光(Micron)在中国销售芯片，白宫已要求韩国敦促其芯片制造商不要填补中国的任何市场空白。当前，中国正在对这家总部位于爱达荷州的内存芯片制造商进行国家安全审查。美国“转向”争夺人民币交易大饼 The Register评论称，美国半导体行业想分一杯羹，或者更确切地说，尽管美国一直在限制中国获取先进芯片技术，但它希望继续进入巨大的中国市场。芯片战争的最新转折，是由于美国芯片制造商对管理公司在中国进行投资的规则感到担忧。根据半导体行业协会(SIA)的说法，这些需要更加明确，以便公司知道他们的立场。不只是美国公司对CHIPS法案资助的附加条件感到不满。据称，半导体巨头台积电正在寻求高达150亿美元的补贴，以帮助在亚利桑那州建设两家芯片制造厂，但对可能要求其与美国政府分享晶圆厂利润并提供详细信息的规定表示担忧。对中国投资的10年禁令也是三星电子和SK海力士争论的焦点，SK海力士正在收购英特尔在那里的NAND制造工厂，而三星已经在中国经营两家存储器工厂。然而，据路透社报道，日本新成立的半导体公司Rapidus充分证明了建造半导体设施的高成本，该公司本周表示将需要约2万亿日元，约合147.1亿美元用于技术开发。Rapidus希望日本政府为这笔资本支出提供“长期援助”。此外，德国最大的半导体制造商英飞凌科技宣布，它已在德累斯顿破土动工，新建自己的芯片制造厂，该工厂将根据《欧洲芯片法案》的目标获得资金。英飞凌表示，它正在寻求大约10亿欧元的公共资金来支付新工厂的成本，该工厂旨在生产基于300毫米晶圆技术的电力电子产品。可以发现，半导体基础建设的成本巨大，也正因如此，拜登突然转向的豁免延期韩国制造商进口技术，更进一步验证了美国想要争夺人民币交易大饼，因为中国是这个行业里最大的市场。华尔街对疲软前景反应超微股价暴跌9% 超微(AMD)股价周三下跌超过 %，原因是分析师消化了这家半导体公司对第二季的展望，并指出有许多不利因素对该公司不利。美国银行分析师Vivek Arya将超微的评级从买入下调至“中性”，并将每股目标价从98美元下调至95美元。超微表示，将在今年余下时间保持营运开支持平，直至需求好转。 (来源:Trading View) 在电话会议上，超微首席执行官Lisa Su博士表示，仍在处理数据中心业务中的问题，因为较大的客户仍在处理库存。 KeyBanc Capital Markets分析师 John Vinh在公布业绩和指引后，下调对超微的预期，但指出下半年的前景令人鼓舞。英特尔(Intel)在定价和促销方面“积极进取”，考虑到云计算支出“受限”，其今年年底50%的半年以上增长前景存在风险环境。

小萧2023-05-04

美国债务危机“就像恐怖电影”！投资界传奇人物：实际债务负担恐接近200万亿美元

是“政治自杀”。这位投资界传奇人物对拜登政府应对潜在缺口的计划，以及共和党缺乏财政约束(至少在理论上，共和党应该代表保守价值观)表示担忧。德鲁肯米勒说，根据国会预算办公室(Congressional Budget Office)的估计，到2040年，老年人支出将达到联邦税收收入的100%，其中包括利息支出。更重要的是，目前31万亿美元的美国债务负担不包括未来的福利支付。他估计，考虑到这一负担的现值，美国实际的全部债务负担可能更接近200万亿美元。 (图片来源：Zerohedge) 德鲁肯米勒还对美联储的行动提出了质疑。他说，美联储过去几十年的宽松货币政策导致了金融市场、政府和银行的鲁莽行为。他说道：“不幸的是，由于仍然持有大量政府债务，美联储继续制造一种错误的幻觉，即它可以帮助解决我们的财政问题。” 尽管在过去一年多的时间里加息5个百分点是朝着正确方向迈出的一步——“试图纠正美联储历史上最大的错误”——但德鲁肯米勒质疑美联储坚持己见的决心。他说：“在出现问题的最初迹象时，美联储上个月在短短四天内就将他们在缩减资产负债表方面取得的小进展大部分付诸东流。美联储的这种不对称反应，助长了华盛顿两党都缺乏严肃的结构性行动。” 当地时间周三(5月3日)，美国联邦公开市场委员会(FOMC)宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5%-5.25%，为自去年3月以来连续第10次加息。 FOMC在会后声明中称：“委员们一致同意此次的利率决定。通胀升高，我们高度关注通胀风险。”会议声明中删除了关于暗示将进一步加息的措辞。会议声明称，货币政策更紧缩的程度取决于经济。 FOMC声明称将维持缩表规模不变，即每月减持600亿美元美债与350亿美元抵押支持证券(MBS)。美联储主席鲍威尔在随后举行的新闻发布会上表示：“今天没有做出暂停加息的决定，我们将通过逐次会议决定利率的结果。” 鲍威尔指出，降低通胀可能需要一段低于趋势的增长和劳动力市场较为疲软的时期。他预计美国经济将温和增长，不会爆发经济衰退。鲍威尔声称，及时提高债务上限至关重要，假如没有达成债务协议，经济后果“高度不确定”。德鲁肯米勒曾管理索罗斯的量子基金，并在1992年帮助做空英镑后一举成名，德鲁肯米勒创立的Duquesne Capital Management拥有对冲基金业界的最佳投资纪录之一。 4月底，德鲁肯米勒曾表示，目前经济环境在其45年职业生涯中最为动荡，美国经济衰退无可避免，美元还会进一步下滑。他表示，由于对美国的政策制定持悲观看法，他有信心做空美元。去年强劲反弹的美元，自去年11月达到峰值以来，兑一篮子其它主要货币已下跌10%，但德鲁肯米勒认为，美元还会进一步下跌。 4月25日，他在挪威主权财富基金在奥斯陆主办的一场活动上表示：“我感到放心的一个领域是，我在做空美元。汇率趋势往往会持续两三年。我们已经走高了很长一段时间。” 他说，他错过了2022年的美元反弹，“因为我无法让自己买入乔·拜登和杰伊·鲍威尔……这可能是我职业生涯中最大的失误。”但德鲁肯米勒表示，他怀疑美国政策制定者将以新一轮降息作为对经济低迷的回应——降息通常会拉低美元汇率。美国联邦基金期货目前暗示，美联储6月降息的可能性为27%，7月降息的可能性为72%，到年底将降息至4.16%，较目前水平下降约100个基点。

tqttier2023-05-04

中美最新消息！美参议院拟推出“中国竞争2.0”法案限制技术和资金流向中国

以及赤字激增和膨胀的方式。” 美国总统拜登(Joe Biden)去年签署了这项法案，授权数千亿美元用于促进科学研究和补贴国内半导体制造商，这是对美国产业政策的罕见重大尝试。今年计划中的立法还将为关键技术领域的额外国内投资寻求资金，并为中国的“一带一路”全球基础设施倡议提供更好的美国替代方案，以对抗北京的国际影响力。民主党参议员库恩斯(Chris Coons)在新闻发布会上说:“我们知道中国像霸凌者一样使用其经济实力。” 舒默表示，立法者在撰写中国法案时将考虑TikTok和其他外国应用程序。中国科技公司字节跳动(ByteDance)旗下的TikTok一直是华盛顿和其他西方国家政府密切关注的对象。加拿大和澳大利亚等国的政府发行的手机已经禁止使用TikTok，原因是担心中国是否可以访问用户数据或影响人们看到的内容。一些美国议员呼吁在全国范围内禁止。为新立法提出的一些想法是去年被缩减的更广泛的中国法案的一部分，最终成为了“芯片与科学”法案。

市场焦点2023-05-04

美联储连续第10次加息暗示可能暂停加息

不合适的。” 　　美国众议院共和党人和拜登政府在提高债务上限问题上的僵局是未来的另一个主要担忧。　　美国财政部长耶伦（Janet Yellen）本周早些时候表示，如果在6月1日之前不上调，政府可能会出现债务违约。

金融界2023-05-04

鲍威尔5月3日新闻发布会要点总结

倒闭/信贷条件收紧　　3、债务上限（拜登政府与国会山在）债务上限问题上的僵局并没有被纳入5月2-3日的利率会议决定。国会山有必要及时地上调债务上限。如果无法达成债务上限协议，将对美国经济造成“高度不确定的”后果。美联储认为，债务上限对前景构成风险。就美国爆发债务违约的风险而言，任何人都不应当假设美联储能保护美国经济，也不应当认为美联储能捍卫美国的信誉。　　4、经济形势a、通胀美联储致力于实现2％通胀目标。在压低通胀方面还有漫长的路要走。降低通胀可能要求劳动力市场软着陆。长期通胀预期被很好地锚定。b、就业劳动力市场存在大量过剩需求。薪资增速高于2％这一通胀目标。

金融界2023-05-04

财政版QE要来了？美财政部季度发债规模再次持平但意外宣布明年回购

行重要磋商之前发出的最新警示。美国总统拜登本周二邀请国会领袖于5月9日下周二召开会议，商讨债务上限问题。共和党领袖、众议院议长麦卡锡已同意参会。　　二十年来首次定期回购旧券旨在加强债市流动性减少现金余额和债券发行波动　　同在周三，美国财政部在另一份公告中宣布，经过数月的考量，决定将于公历2024年启动回购计划。这将是约二十年来财政部的首次定期回购项目。公告称：　　“财政部期望设计一项回购计划，将定期以可预测的方式实施，起始的（回购）规模是保守的。”该计划“无意实质性改变有价未偿还债券的整体久期状况。” 　　“包括财政部借款咨询委员会（TBAC）和一级交易商在内，根据广泛的市场参与者的反馈，财政部认为，出于现金管理和流动性支持的目的进行定期回购操作，将是有益的。” 　　有评论称，虽然财政部说回购的用意不是明显改变债券的久期分布，但市场当然会将此举解读为，财政部要开展自己版本的QE，至少在美联储因为下一次市场崩盘而加入QE行动以前，就是如此。　　据财政部介绍，回购项目将侧重于两个债务管理目标：　　一是流动性支持，它旨在增强美国国债市场的流动性，包括为市场参与者提供可预测的机会，出售证券旧券；　　二是现金管理，减少财政部的现金余额和国债发行的波动。　　财政部为回购设计的参数包括以下两方面：　　在流动性支持方面，包括各种久期的名义息票和TIPS证券，按距离到期的期限划分六到八种证券回购，每个季度对每种证券进行一到两次回购操作，每周操作约一次。　　现金管理方面，可能侧重于短期的名义票息和TIPS的证券旧券。　　本周三财政部披露的TBAC周二会议纪要显示，美债管理经理Kyle Lee透露，财政部还在考虑多种突出的问题。比如，一级交易商对每月50亿到100亿美元是否会“显着改善流动性”存在分歧，有人认为，财政部有意为流动性支持而进行回购的信号将提振投资者的信心和流动性，有人则认为，财政部还需要表明回购规模较大，以此安抚投资者。　　有交易商指出，由于前端供需失衡，在购买短债方面存在一些困难，其他交易商则表示，投资者对短期票据的偏好将使财政部能对短债进行更大规模的回购。

金融界2023-05-04

再为市场增添不确定性！美联储关键职位又有变数？

　　据知情人士透露，拜登政府官员正在考虑提名一位世界银行官员担任美联储理事，同时将一名现任理事提拔为副主席．．．．．．　　据几位知情人士透露，美国总统拜登正考虑提名首位拉美裔的美联储理事和第二位黑人副主席。　　据报道，拜登即将提名Adriana Kugler担任美联储唯一一个空缺的理事职位。Kugler是哥伦比亚裔经济学家，现任世界银行美国执行董事。与此同时，拜登可能会提名现美联储理事杰斐逊担任美联储副主席。拜登此前在提名杰斐逊担任公开的理事一职时，杰斐逊以压倒性优势获得了董事会成员的确认。　　这些决定还没有最终确定。白宫发言人周一拒绝置评，美联储没有对此发表评论。　　美联储委员会由七名成员组成，其中一人担任主席（现任鲍威尔），一人担任副主席（暂时空缺），另一人担任负责银行监管的副主席（现任巴尔）。布雷纳德既是美联储理事，也是美联储副主席。　　美联储领导层的洗牌将反映出拜登政府试图平衡的一系列复杂事项。目前，拜登政府正面临压力，尤其是来自新泽西州参议员Bob Menendez的压力，Menendez要求他任命一名拉丁裔或拉丁裔人士进入美联储委员会。　　Kugler曾是乔治城大学（Georgetown University）的经济学家和行政人员。在美联储逾109年的历史上，从未有拉美裔人在美联储理事会任职，因此，如果Kugler的提名获得确认，那她将是历史首位拉美裔美联储理事。　　随着美联储放缓经济以遏制通胀，它也正接近一个具有挑战性的政策关头。传统上，美联储副主席在传达美联储正在做什么，以及帮助美联储主席凝聚政策共识方面发挥着关键作用。这可能需要有在美联储工作经验的人。　　但就目前而言，这一职位可能会很艰难，因为美联储正在放缓经济，削弱就业市场，这招致了民主党人的怒火，而且可能会招致更广泛的公众愤怒。　　去年5月就任美联储主席的杰斐逊是一名经济学家，他拥有弗吉尼亚大学（University of Virginia）的经济学博士学位。据一位知情人士透露，在美联储任职期间，他以善于倾听、对员工经济研究感兴趣而闻名。Kugler对美国劳动力市场可能了解得比较透彻，其曾在奥巴马政府期间担任劳工部首席经济学家。　　此外，美联储领导层的另一个空缺职位也可能很快得到填补，那便是堪萨斯城联储主席。虽然美联储委员会的领导人由白宫提名，但地区联储领导人的遴选则比较不透明。　　据一位知情人士透露，国会预算办公室（CBO）主任Phillip Swagel在该职位的潜在候选人名单上。CBO和堪萨斯城联储都没有对此发表评论。如果Swagel被提名并获得美联储理事会的批准，他将在2025年获得FOMC投票权。　　美联储本周将召开议息会议，决定是否在银行业动荡之际提高利率，此前，FDIC宣布摩根大通（137.77, -1.15, -0.83％）将于周收购第一共和银行，但事实证明，通胀也很顽固。　　目前，市场普遍预计美联储将加息25个基点，但随着经济放缓和失业率上升，未来几个月美联储可能将利率维持在略高于5％的水平不变。在官员们就如何控制通胀和损害劳动力市场之间取得微妙平衡展开辩论之际，无论是谁填补美联储的空缺职位，都可能在谈判桌上发出重要的声音。　　尽管经济学家普遍认为，为了控制物价上涨，可能需要一些经济上的痛苦，但控制通胀的幅度和速度将需要做出艰难的选择。T． Rowe Price首席美国经济学家Blerina Uruci表示：　　“本届美联储面临的挑战与过去40年的任何时候都大不相同，他们要如何让美国经济安全地进入一种均衡状态，既不存在通胀粘性，又不会造成太多失业呢？”

金融界2023-05-04

美联储议息前政府主导的银行营救行动未能让市场安心

更多支撑。为避免出现这一情况，美国总统拜登已经邀请国会领袖参加5月9日的债务上限会议。

金融界2023-05-04

前纽约联储行长达德利：不提高债务上限，美国股债都将崩盘！

果国会议员不能就提高债务上限达成一致，拜登总统可能不会采取“噱头”，比如铸造一枚1万亿美元的硬币。相反，财政部更有可能优先支付政府债务，而联邦工作人员将不得不等待工资支付。　　但他补充称，即便这样也将引发市场崩盘。　　“即使优先次序避免了美国国债的立即违约，其损害也将是巨大的。市场仍在处理一连串银行倒闭的后果，预计（国会）会在最后一刻达成通常的协议，如果没有的话，市场将会受到巨大冲击。” 　　达德利写道：“股票和债券价格将剧烈下跌，国债将剧烈波动，因投资者担心优先支付能保护他们多久，货币市场共同基金可能大举撤出政府债券。” 　　事实上，债券交易者已经表现出了担忧，导致三个月期美债收益率飙升至20年来的高点。三个月期美债将在违约截止日期前后到期。　　美国众议院金融服务委员会民主党众议员吉姆·海姆斯（Jim Himes）上个月说，共和党可能需要出现市场崩盘才能无条件提高债务上限。　　他说：“可悲的是，我认为只有这样的市场信号才能唤醒我那些狂热于意识形态的朋友，让他们说，‘让我们继续前进，做一些真正的事情。’”

金融界2023-05-04

马斯克评美国债务僵局：和平从来不是一个选项

非同乡好友马斯克的回应。　　美国总统拜登不愿支持众议院共和党人提出的提高债务上限的提议，这使得这个问题变得更加模糊。　　萨克斯说，为了提高债务上限，拜登必须同意每年1％的增长上限，收回未使用的疫情援助，并停止他的学生债务减免计划。　　他说：“其中一些开支控制是明智的，但拜登不会谈判。随着美国经济滑向悬崖，我们正在走向一场懦夫博弈。”他补充说。　　“懦夫博弈”（game of chicken）是博弈论中的一种冲突模型。两名车手沿着一条直线相对而行，相撞前首先转向的一方被认为是“懦夫”，而另一方则胜出。如果双方都不肯屈服，那么结果将是两败俱伤。　　萨克斯的好友、特斯拉CEO埃隆·马斯克回应了一个图片表情包，上面是一只鸡栖息在一把斧头上，斧头被钉在了树桩上。图片上面的文字写道：“和平从来不是一个选项。”

金融界2023-05-04

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