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华尔街银行业利润预测：面临不良贷款挑战，应对新一轮大考
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入预计将下降15%，对收益造成拖累。摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行将在本周五陆续报告第四季度和全年业绩。随着它们在第四季度设置更多的准备金以准备客户违约的贷款，银行的利润可能受到挤压。银行为了保持存款人的资金在他们的账户中，可能还需要支付更多费用。据LSEG的分析师估计，美国银行的每股收益（EPS）预计在第四季度将较去年同期下降23%，而花旗集团和摩根士丹利的EPS将分别下降25%和17%。预计摩根大通的EPS将下滑3%，高盛将下滑2%。相比之下，富国银行的收益将受益于费用的减少，包括一些与监管命令相关的费用。另外，花旗集团的投资者将寻找其全面改革是否能提高回报的迹象。而摩根士丹利的新CEO Ted Pick将提供一份战略更新，这是他自今年初就任以来的首次。 “目前存在很多宏观经济不确定性，很难预测净利息收入的走势，”美国银行分析师Ebrahim Poonawala说，他认为，关于美联储今年可能加息的速度的辩论是目前市场上讨论的关键问题之一。美国消费者财产的健康状况也备受关注，随着低收入客户逐渐拖欠付款。尽管逾期还款正在增加，但Poonawala补充说，强劲的就业市场已经遏制了贷款违约。尽管第四季度净收入预计下滑，但去年对银行利润来说是一个强劲的一年。据Poonawala估计，最大银行的收益可能上涨5%，而地区银行下降了5%。 “我认为2024年将是一个过渡年，将为2025年贷款增长的恢复奠定基础，”巴克莱分析师Jason Goldberg说。高盛银行分析师Richard Ramsden表示，展望未来，第四季度NII的下滑可能会延续到今年上半年，因为银行收紧贷款标准，同时较低收入消费者的财务状况变得越来越紧张，“随着利率走低，我们在下半年可能会看到相反的效应。” 预计银行2024年将保守资本，谨慎回购自己的股份。同时，即将到来的美国总统选举也可能改变监管方向。高盛的Ramsden表示，由于它们持有的证券在利率上升时失去价值，银行一直在积累投资组合中的纸面损失。随着美联储接近降息，证券组合将重新获得价值，有助于增强银行的资本。
丰雪鑫992024-01-10
不要沾沾自喜！小摩首席策略师警告：地缘政治和通货紧缩将推动避险情绪转变
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FX168财经报社(北美)讯摩根大通首席全球策略师马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)周一（1月8日）写道，2024年股市可能面临脆弱性，投资者应该预期风险回报环境会比预期更差。#2024投资策略# 今年上半年，新兴的通货紧缩叙事可能会受到挑战，而地缘政治紧张局势将加深避险情绪。科拉诺维奇写道：“股票和债券在去年年底出现反弹，导致市场出现超买，市场情绪处于自满状态，例如，相对强弱指标（RSI）较高、牛熊指标升高、恐慌指数（VIX）接近低点、信贷利差收紧和估值过高。” “因此，在数据流有所加强和地缘政治风险重新抬头的情况下，我们看到自年初以来年终涨势出现部分逆转。” 报告称，尽管通胀下降对市场有利，但随着商品价格面临新的上行压力，通胀下滑可能会开始停止。这是因为红海对商业货船的袭击正在增加运输成本。与此同时，巴拿马运河的低水位导致交通严重延误。在美国，这意味着核心消费者通胀率将稳定在3%，仍高于美联储2%的目标。摩根大通表示，股票投资者可能还必须重新评估他们的风险偏好，因为债券市场的低收益率实际上可能是未来低增长的信号。随着经济活动放缓、定价能力减弱和利润率缩小，企业盈利疲软将证明这一点。科拉诺维奇表示：“最重要的是，风险资产已经开始完全接受央行在通胀降低的情况下放松货币政策的宏观组合，以及同时弹性增长和持续创纪录的盈利能力——这可能最终会出现矛盾。” “所有这些点都表明，与较低的债券收益率/央行宽松政策以及迄今为止的弹性增长所显示的表面价值相比，风险回报的吸引力要低得多。”
Dan19772024-01-10
34万亿巨额债务，对美国经济来说是“温水煮青蛙”！
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摩根大通警告，34万亿美元的债务，对美国经济来说可能是“温水煮青蛙”。因为更高的赤字和不断膨胀的偿债成本很容易变得不可持续。 “温水煮青蛙”指的是人们未能对随着时间的推移而出现的潜在问题采取行动，导致问题变得更加严重，直至最终消失。青蛙被扔进沸水中可能会跳出来，但如果水慢慢沸腾，那么当它发现时就为时已晚了。该投行在2024年展望中表示，这个古老的比喻很适用于美国的债务状况。这个问题多年来一直困扰着经济学家，随着政府继续以创纪录的规模借贷，要求做出改变的呼声越来越高。由于美国立法者去年提高了美国债务上限以避免违约，本月国家债务达到新的34万亿美元。据美国国会预算办公室称，未来几年债务状况只会变得更糟糕。该办公室估计，到2030年代初，美国的福利支出、强制性支出和债务净利息支付将超过美国政府的总收入。摩根大通策略师迈克尔·塞姆巴莱斯特（Michael Cembalest）表示：“美国的问题是起点；每一轮财政刺激措施都让美国更接近债务‘不可持续’。然而，我们已经习惯了美国政府财政状况的恶化，对投资者的影响有限，而且有一天这种情况可能会改变。” 塞姆巴莱斯特预测，来自市场和评级机构的压力将迫使美国政府对其税收和福利计划做出“实质性改变”，例如征收新的财富税。但美国似乎不太可能大幅削减可自由支配支出。这是立法者几个月来一直争论的一个问题，国会尚未批准本财年的预算。塞姆巴莱斯特在谈到可能削减可自由支配支出时表示：“美国在这方面已经无路可走。” 摩根大通策略师此前预测，2023年和2024年将出现“温水青蛙”的经济衰退，央行激进的紧缩政策将导致全球同步衰退。该策略师警告说，今年经济衰退的风险仍然存在，不过他指出，即将到来的经济衰退可能会很温和。
金融界2024-01-10
摩根大通：美债休整后将重拾涨势
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摩根大通策略师表示，在目前的“休整”之后，美国国债的牛市将恢复。该行首席全球市场策略师马尔科-科拉诺维奇（Marko Kolanovic）和专注于技术分析的杰森-亨特（Jason Hunter）上周五在一份报告中写道，在“长期牛市萌芽”的背景下，10年期美债收益率很可能会在趋势跟踪和随意抛售的压力下从目前约4%的水平回落。这些策略师说：“从大的方面看，我们预计在一段时间的盘整缓解了当前的超买状况后，反弹将进一步发展。” 他们预计，今年最初几周10年期美债将走软，收益率将在4.25%至4.30%的位置找到坚实的支撑，“这一区域将面临实质性的买盘压力”。 2023年美联储多次提高利率以帮助抑制通胀，随后又因物价压力缓解而搁置政策，美债因此经历了一段动荡的时期。目前，市场押注美联储最快将在3月份转向降息。 2023年期间，10年期美债收益率介于3.25%至5.02%之间，自2007年以来首次超过5%。衡量国债期权波动率的ICE BofA MOVE指数达到了16年前全球金融危机以来的最高水平。与此同时，由首席利率策略师普拉文-科拉帕蒂（Praveen Korapaty）领导的高盛团队在上周五的一份报告中表示，他们认为10年期美债收益率将徘徊在4%左右。这是因为本季度经济增长反弹，降低通胀方面取得了进一步进展，而且预计美债拍卖规模将出现新一轮增长。他们说：“在我们看来，这些因素的综合作用将使10年期美债收益率在以4%为中心的相对较窄范围内波动。”不过，摩根大通的技术观点预计，收益率的下降将持续整个2024年。该行的策略师说，10年期美债收益率在未来几个月可能会回落到3.65%到3.70%的区间，“到今年年底会完全回调到3.245%的低点”。
金融界2024-01-10
这场海啸突然席卷市场：全球股债都跌了！更可怕的风暴还要等一等……
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到目标水平，美联储不应过于急于降息，”摩根大通资产管理公司驻香港的全球市场策略师Marcella Chow表示:“CPI可能相当顽固，我们预计他们将从6月开始降息。” 不过，纽约联邦储备银行隔夜公布的最新消费者预期调查显示，美国消费者对12月短期通胀的预期降至近三年来的最低水平，这为那些预计美联储将提前降息的人提供了一些理由。在其他方面，比特币价格在飙升至4.7万美元以上后下跌，投资者押注美国准备批准推出首只直接投资全球最大数字资产的ETF。油价从大约一个月来的最大跌幅中反弹，原因是有迹象表明实物市场走弱，包括欧佩克+领导人沙特阿拉伯大幅削减价格。受最大出口国沙特阿拉伯大幅降价和欧佩克产量增加的影响，布油和美国原油价格分别下跌了3%和4%，欧洲天然气批发价格也跌至去年夏天以来的最低水平。德意志银行策略师Jim Reid在一份早盘给客户的报告中表示：“这是通胀方面的另一个积极推动力。”
厉害啦2024-01-09
决策分析：估值大降也不愿碰中国资产！市场人气乐观，小心美国CPI相当顽固
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激进了。我们预计是三次，而不是五次，”摩根大通资产管理公司驻香港的全球市场策略师Marcella Chow说。 Chow说：“通胀尚未回到目标水平，美联储不应急于降息。CPI可能相当顽固，我们预计他们将从6月份开始降息。” 中国将于周五公布12月份CPI数据，分析师预计，在经济持续疲软之际，这些数据将显示出进一步的通缩。中国股市是2023年全球表现最差的股市之一，沪深300指数收跌11%，而全球股市则上涨20%。 “投资者的信念和信心正在推动中国股市，因为从盈利和营收表现的基本面来看，情况还不错，”法国巴黎资产管理公司亚洲股市主管Zhikai Chen表示，“但投资者就是不愿意购买中国或与中国有关的公司，即使估值已经下降了这么多。” 周二美元兑日元下跌0.43%，至143.60水平。距离上周145.98点的高点仍有一定距离。日元稍早变动不大，周二公布的新数据显示，东京核心通胀数据在12月连续第二个月放缓。预计这一结果可能会减轻日本央行迅速退出超宽松货币政策的压力。欧元兑美元当日上涨0.1%，至1.0954美元，一个月内下跌0.74%，而美元指数下跌至102.19水平。在亚洲交易时段，基准10年期美国国债收益率升至4.0114%，而美国周一收盘时的收益率为4.002%。两年期美国国债收益率触及4.3704%，昨日收报4.345%。交易员预期联邦基金利率将走高，两年期美国国债收益率随之上升。其他方面，美国原油价格上涨0.1%，至每桶70.84美元。布伦特原油价格升至每桶76.32美元。金价小幅走高。现货黄金交易价为每盎司2035美元。
云涌2024-01-09
上银基金债券知识小课堂：美联储的前世今生
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3年金融危机的市场崩溃即将发生。当时，摩根大通(J.P. Morgan)的创始人摩根立刻召集最重要的几家金融公司的总裁开会，要求大家一起拿出资金帮助面临挤兑的银行，他自己也拿出资金帮助金融市场渡过危机。从一定程度上讲，摩根当时扮演的角色正类似于2008年拯救金融市场的美联储。频繁爆发的金融危机让公众逐渐意识到，自由松散的金融市场存在很大问题，国家亟需一个机构对金融市场进行适当监管，同时起到兜底作用，向被挤兑的银行提供紧急贷款，以此稳定金融市场信心。美联储的成立也吸取了之前中央银行的失败经验，采用了联邦政府机构加非营利性机构的双重组织结构，从而避免货币政策完全集中在联邦政府手里。美联储下面的12家联邦储备银行就是由当地所有的商业银行持股，属于私营组织，不属于联邦政府机构。这些区域银行在行政事务上拥有自主权，但决定最后加息降息等关键货币政策的，还是中央最高决策层——FOMC(Federal Open Market Committee 联邦公开市场委员会)。FOMC由12个成员组成，其中的7位执行委员(含美联储主席)，均由总统直接任命，剩下5个席位由12个地方联储主席每年轮值担任。因纽约联储重要性极高，所以长期霸占其中一个席位。 FOMC每年要开8次会议，每次会议会讨论是加息还是降息，这里的利率可以理解成美国银行间的隔夜拆借利率，同时也被称为联邦基金利率，最后加/减多少bp会呈现在之后的会议纪要中。这12个FOMC成员每个人风格不同，对利率的预期也不一样。有些人非常鹰派，有些又是大鸽派，特别是12个地区联储轮值上任的时候，如果有大鸽派轮值当选，那股市会提前狂欢。美联储和市场之间的平衡，是建立在信任基础之上。它具有完整的独立决策能力，不用经过总统或者任何立法机关的批准，也不接受美国国会的拨款，大多数成员任期为14年，跨越多届总统以及国会任期。不过，它需要服从国会的监督，要在政府建立的经济和金融政策的总体框架下工作。
证券之星2024-01-09
去中心化云服务平台OORT获近千万美元融资,欲重塑Web3基础设施格局
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主要来自哥伦比亚大学、高通、AT&T、摩根大通等世界知名机构。OORT团队拥有多项美国专利和学术论文，专利内容涵盖去中心化云计算、机器学习以及如何确保去中心化网络信任等学术课题。在此之前，OORT还获得了Aves Lair、Trinity Venture Capital、LinkVC、Sanctor Capital、Waterdrip Capital和Redline Capital等投资者支持。推出至今，OORT已和腾讯云、戴尔科技和联想图像等企业巨头达成了业务合作，为其引领去中心化云基础设施的主流采用铺平了道路。作为去中心化云基础设施领域的重要参与者，OORT的核心愿景是推进数据民主化，发挥类似于比特币在金融领域发挥的变革作用。未来，OORT将持续致力于推进云计算和云存储革命，改变互联网用户访问、处理和管理数据的方式。来源：金色财经
金色财经2024-01-09
邦达亚洲：美联储降息预期降温黄金承压收跌
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联储需要保持“勤奋”和“短期关注”。摩根大通资产管理公司全球固定收益主管Bob Michele上周表示，到2024年，美联储极有可能将利率降低多达250个基点。如果通胀率下降，而联邦基金利率保持不变，那么实际利率将逐步趋紧，这意味着紧缩政策将逐渐成为更大的经济负担。 Michele表示：“我对美联储表示敬意。他们实现了温和的经济着陆。几乎实现了2%的通胀目标。失业率连续24个月保持在4%或更低水平。他们已经完成了双重目标，即实现充分就业和价格稳定。”他还称：“我只是认为，温和着陆难以维持，美联储确保我们继续温和着陆的最好方式是逐渐开始降低联邦基金利率，否则实际利率将成为巨大的阻碍。” Michele补充指出，尽管如此，美联储仍需谨慎考虑其政策转变，因为过早转向可能会在经济温和着陆的情况下重新加速通胀。
邦达亚洲2024-01-09
小摩：维持安踏体育(02020.HK)“增持”评级目标价154港元
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摩根大通发布研究报告称，受低基数影响，安踏其安踏品牌2023年第四季零售额年增高双位数，基本符合预期。该行维持安踏体育(02020.HK)目标价154港元，维持“增持”评级，2023-25年盈利预测不变，仍预计2023年盈利将年增28%。
金融界2024-01-09

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