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AI应用呈现加速向上态势，软件ETF(159852)近10日“吸金”8.64亿元，近2周规模增长同类第一！

素、EDA、出海、信创等赛道稳健向上；教育IT、网安、企业服务进入拐点向上阶段；智慧交通、政务IT、安防、建筑地产IT处于底部企稳期。AI产业链成为核心主线，上半年落地进展显著，下半年预计环比实现倍数增长，利润端受益于AI降本增效或优于收入表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证软件服务指数前十大权重股分别为科大讯飞、金山办公、同花顺、恒生电子、润和软件、三六零、拓维信息、用友网络、指南针、软通动力，前十大权重股合计占比61.39%。场外投资者还可以通过软件ETF联接基金（012620）布局AI软件投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天11:18

Robotaxi暴涨836%！文远知行(WRD.US)Q2营收1.27亿，全球化布局搭建规模经济护城河

远知行带来了稳定订单，更大幅降低了市场教育成本。此外，在欧洲和东南亚市场，文远知行也正迅猛扩张。在法国巴黎，文远知行与雷诺集团合作，旗下Robobus连续两年为法网公开赛提供接驳服务。在新加坡，文远知行开启了东南亚首个Robobus纯无人运营，领跑东南亚智慧出行市场。在技术端，软硬件协同进化正系统性压低成本曲线。硬件方面，文远知行携手联想车计算，推出搭载NVIDIA最新一代DRIVE Thor X 芯片的HPC 3.0高性能计算平台。该平台率先在公司旗舰款Robotaxi GXR 上应用，使其成为全球首款搭载NVIDIA DRIVE Thor X芯片的Robotaxi。作为100%车规级计算平台，HPC3.0在实现2000TOPS超高算力的同时完成了一场成本革命，助力自动驾驶套件成本下降50%。软件层面，WeRide One自动驾驶通用技术平台实现了一套核心算法，适配Robotaxi、Robobus、Robosweeper、Robovan、ADAS等五大产品和应用场景，并在公司自研的AI模型的训练中，实现持续自我优化和迭代，显著降低边际研发成本。更本质的变化来自运营规模的量级突破——全球10个国家30座城市部署、超千辆自动驾驶车辆测试和运营，不仅使单公里算法迭代成本下降，更通过真实场景数据反哺技术优化。这种“规模-数据-技术”的正向循环，推动其从L2到L4自动驾驶系统在复杂场景中快速适配，并为公司的长期发展提供技术储备。三、结语文远知行在2025年第二季度的进展，标志着其已跨越从“技术验证”到“规模商业化”的关键拐点。通过Robotaxi收入占比的持续攀升与六国牌照构筑的全球化壁垒，公司验证了商业模式的跨区域可复制性；而中东等政策红利市场的高增长订单，叠加软硬件迭代带来的成本下探，则进一步强化了其盈利路径的确定性。在文远知行交出这份亮眼成绩的时候，公司股价却出现了微跌的短期波动，反映了公司价值被严重低估。这种估值与基本面的背离，也为投资者提供了一个值得研究的潜在机会。随着与英伟达、Uber、雷诺集团等生态伙伴的战略效应持续显现，及WeRide One平台多场景算法的持续复用，文远知行正将技术代际差转化为规模经济护城河。当大多数自动驾驶企业仍在单一区域试水时，文远知行通过“全球牌照+本地运营+生态协同”的三重杠杆，有望实现“跨周期”增长。

格隆汇昨天10:49

重大文件支持AI应用，线上消费ETF基金（159793）盘中上涨

只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、京东健康(06618)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、拓维信息(002261)、巨人网络(002558)、昆仑万维(300418)，前十大权重股合计占比53.33%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天10:38

科创100指数ETF(588030)红盘上扬，东芯股份领涨超11%，我国AI产业进入规模化商业化应用新阶段

范作用则有望直接推动政务、金融、医疗、教育等多领域AI渗透率的跃升。规模方面，科创100指数ETF最新规模达62.19亿元，位居可比基金1/12。数据显示，杠杆资金持续布局中。科创100指数ETF前一交易日融资净买额达398.97万元，最新融资余额达1.79亿元。截至8月1日，科创100指数ETF近6月净值上涨21.06%，指数股票型基金排名381/3514，居于前10.84%。从收益能力看，截至2025年8月1日，科创100指数ETF自成立以来，最高单月回报为27.67%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为37.87%，上涨月份平均收益率为8.48%，历史持有1年盈利概率为62.67%。截至2025年8月1日，科创100指数ETF近3个月超越基准年化收益为0.93%。截至2025年8月1日，科创100指数ETF近1年夏普比率为1.46。回撤方面，截至2025年8月1日，科创100指数ETF今年以来相对基准回撤0.20%。回撤后修复天数为108天。费率方面，科创100指数ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年8月1日，科创100指数ETF近1月跟踪误差为0.012%，在可比基金中跟踪精度较高。科创100指数ETF紧密跟踪上证科创板100指数，上证科创板100指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。上证科创板100指数与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，上证科创板100指数(000698)前十大权重股分别为博瑞医药(688166)、百济神州(688235)、华虹公司(688347)、睿创微纳(688002)、翱捷科技(688220)、泽璟制药(688266)、东芯股份(688110)、中科飞测(688361)、芯源微(688037)、安集科技(688019)，前十大权重股合计占比23.52%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）科创100指数ETF(588030)，场外联接(博时上证科创板100ETF联接A：019857；博时上证科创板100ETF联接C：019858；博时上证科创板100ETF联接E：023990)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天09:48

商米科技冲击港股，小米、美团押注，2023年业绩下滑

频商业领域，随着数字化转型在医疗保健、教育及旅游等更多行业呈现良好发展势头，预期BIoT的采用将渗透至更广泛的行业领域。 2020年至2022年，新冠疫情加速了对非接触式服务的需求，这也使BIoT解决方案在外卖配送和自助服务运营等领域的采用实现快速增长。2023年随着疫情的缓和及经济活动趋于正常，全球BIoT解决方案市场规模有所回落。 2024年全球BIoT解决方案市场规模约2350亿元。现有设备及系统的持续升级预计将进一步推动市场增长，到2029年将达到3130亿元，2024年至2029年的复合年增长率预期将约为5.9%。图片来源于招股书据灼识咨询的资料，按2024年的收入来算，商米科技为全球最大型的安卓端BIoT解决方案提供商，占有10%以上的市场份额。但安卓端BIoT解决方案市场竞争激烈且发展迅速，商米科技面临着来自百富环球、讯宝科技等同行的竞争。商米科技已服务全球前50大食品及饮料企业中逾70%的企业，截至2024年底，公司的解决方案落地了超过200个国家和地区，但国际业务也让公司面临重大监管及经营风险。公司在国内已实现超过70%的餐饮百强品牌覆盖率及超过60%的百强连锁店覆盖率，客户及用户包括支付宝、小米、美团、盒马、古茗、西贝、叮咚买菜等。公司智能BIoT解决方案的选定及公开宣布的主要客户和用户，图片来源于招股书吸引更多的客户使用公司产品是提高收入的重要方式，但近两年商米科技的客户数量有减少趋势，2022年至2024年，商米科技的客户数量从2506名降至2262名。如果现有客户未增加对公司产品的使用及需求，或未能吸引新客户，那公司的业绩增长可能放缓，甚至下跌。报告期内，商米科技来自前五大客户的收入占比分别为42.3%、28.8%及41.1%，其中，来自最大客户的收入分别占公司收入的19.3%、16.5%及22.0%。商米科技面临与应收款项有关的信贷风险。报告期内，公司的贸易应收款项分别约4.06亿元、6.38亿元、10.49亿元，呈逐年上升趋势；同时公司的贸易应收款项周转天数也相对较长，分别为36天、62天及89天。此外，在全球数据隐私及数据安全法律迅速发展的背景下，也给商米科技带来挑战。任何未能或被认为未能遵守有关法律的行为，或对公司在个人数据的收集、使用、存储、保留、转移、披露及其他处理方面的做法或政策的其他疑虑，均可能损害公司声誉，并打消现有及潜在用户使用其产品的念头，或导致公司产生重大的合规成本或受到处罚。整体而言，尽管2024年商米科技已成为全球最大的安卓端BIoT解决方案提供商，但受行业波动、智能移动设备收入下滑等影响，2023年商米科技的业绩同比下滑。同时，公司还面临与应收款项有关的信贷风险，未来公司能否持续绑定大客户，并拓展更多新客户，实现业绩增长，格隆汇将持续关注。

格隆汇昨天09:28

美国知名经济学家：就业市场疲软别怪AI，是经济不行了

之间的差距却创下了历史新高。过去，高等教育确实能降低失业率，但现在，与前几代人相比，应届毕业生的生活“差距很大”。尽管科技行业对人工智能取代初级分析师或自动化入门级任务的可能性发出警告，但德隆敦促在指责时要谨慎。他以他一贯的风格指出，“目前还没有硬的、甚至连半令人信服的软叙事都没有，即‘人工智能是导致初级职位稀缺的罪魁祸首’。”他指出，招聘放缓是由更广泛的经济力量驱动的：不确定性、风险规避以及企业投资方式的变化。德隆认为，最关键的是，科技行业的公司不是在招聘人才，而是在“为人工智能提供动力的硬件”上大肆挥霍——尤其是英伟达的高性能芯片——这助长了资本投资的繁荣，同时也在排挤初级员工。 “对企业来说，计算方法很简单：投资人工智能基础设施被视为提高未来竞争力的入场券，而雇佣初级员工是一项可以推迟的成本。” 支撑这些趋势的是对所有风险的规避。雇主们更愿意为特定的短期需求雇佣员工，而不太愿意投资于培养新人才——这让年轻的求职者陷入了一个循环，“刚踏入公司大门”就比以往任何时候都困难。在职员工担心就业市场的不确定性，不太可能换工作，导致职位空缺减少，就业停滞加剧。德隆表示：“从长期来看，大学毕业生工资溢价的上升已经结束，下降（可能）已经开始。” 他继续说，几十年来，大学学位是获得更高收入的入场券，而劳动力市场青睐那些拥有高级技能和证书的人。然而，近年来，“这已经趋于稳定，甚至可能正在下降。”他补充说，原因很复杂，但结论是：虽然学位仍然很有价值，但它们不再像以前那样是通往繁荣的不断上升的门票。德隆对应届毕业生的底线是：把今天的就业困境归咎于厌恶风险的商业环境，而不是科技。既然我们知道2025年的经济可能比以前更加厌恶风险，德隆的警告值得重新审视。

金融界昨天09:18

权益基金年内新成立608只，发行规模2861亿元，占比大幅提升至44%

道和管理人转向持续服务模式。随着投资者教育深化，基金的长期业绩和稳定性愈发受到关注。具有可追溯业绩的基金在持营中更具优势。公募基金管理人更愿意通过持营引导投资者"逆周期布局"，形成市场解读、资产配置、服务升级三位一体的陪伴体系。在服务端创新运用数字化工具，提供持仓诊断、定投规划等定制化服务，有效提升客户黏性。

金融界昨天06:58

保险与信托在财富规划上有何差异？

能够维持家庭的正常生活开支、保障子女的教育以及老人的赡养等，确保家庭经济不会因主要经济支柱的离世而陷入困境。健康保险则可以在被保险人患病时承担医疗费用，减轻经济负担。相比之下，信托的主要功能在于财富传承与管理。通过设立信托，委托人可以按照自己的意愿安排财产的传承方式，实现财富平稳有序地传递给下一代。并且，受托人凭借专业的理财能力，对信托财产进行有效管理，实现资产的保值增值，以满足长期的家族财富规划需求。保险与信托在财富规划上的灵活性也存在较大差异。保险的条款和保障范围通常在合同订立时就已明确规定，保险产品的设计相对标准化，在一定程度上灵活性有限。虽然投保人可以根据自身需求选择不同的保险险种、保额以及缴费期限等，但整体变动空间相对较小。例如，对于大多数重疾险，一旦合同生效，可调整的部分较少。而信托在灵活性方面具有显著优势，委托人可依据自身个性化需求和家庭实际情况，在信托文件中详细设定信托的各种条款。包括信托财产的范围、受益人的指定、分配方式、信托期限以及对受托人投资决策的限制等方面都可以进行自由约定，能够更好地适应复杂多变的财富规划场景。保险与信托在财富规划的操作流程和复杂程度上也不尽相同。保险产品的购买流程相对较为简便，一般投保人在了解保险条款、确定保险需求后，与保险公司签订保险合同并按时缴纳保费即可完成投保。而信托的设立涉及较为复杂的法律程序和文件拟定，需要委托人与受托人就信托条款进行充分沟通，明确各方的权利和义务。同时，信托财产的转移和管理需要严格遵循法律规定，对各类信托文件的起草和审核要求专业性较高，办理过程相对更加繁琐。另外，二者在费用结构上也有差异。保险费用主要由保费构成，保费的确定通常基于被保险人的风险状况、保险金额、保险期限等因素。不同的保险产品保费计算方式有所不同，但总体而言，保费缴纳相对较为清晰明确。信托的费用则较为多样化，除了受托人可能收取的信托管理费外，如果涉及到投资管理等服务，还可能产生相应的投资费用。具体费用会根据信托财产的规模、管理难度以及服务类型等多种因素而定。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为一家知名的金融信息服务平台，一直致力于为广大用户提供全面、准确、及时的财经资讯和金融知识解读。凭借专业的团队和先进的技术，对各类金融领域的信息进行深度挖掘和系统分析，涵盖股票、基金、债券、保险、信托等多个细分市场，帮助用户深入理解复杂的金融概念，为其财富管理决策提供有力支持。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。

金融界昨天01:17

他曾预言了美国民主崩溃，现在他说有一个“好消息”……

管。他还强调政府干预的重要性，比如提供教育。他还支持政府进行公共投资。所以，从这个角度看，我认为亚当·斯密其实非常像一个现代经济学家。他并不是那种单纯激进的剥削论者，而是一个试图平衡地看待市场经济优劣的人。巴斯塔尼：是的。如果真正读一读亚当·斯密的话，我觉得现代人会发现他其实更接近中左派。而马克思呢，公平地说，他自称是实证主义者(empiricist)，但他同时也是个辩论者、煽动者，对吧？他是在一个历史关键时刻试图写出一部具有强烈政治色彩的檄文。而斯密并不是做这样的事。但你说得很对。你读托马斯·马尔萨斯（Thomas Malthus，人口论的发明者——译者注）和亚当·斯密时就会发现，他们说的几乎是完全相反的东西。马尔萨斯的意思几乎就是：如果孩子因为吃不饱而饿死，那就是自然规律，就该那样。斯蒂格利茨：就是认为这是系统的“均衡”部分。美国需要FDR2.0 Franklin Delano Roosevelt 巴斯塔尼：是啊。然后这些思想家们在所有事情上都达成了一致，在马克思的对立面，这件事情很有意思。美国现在需要另一个小罗斯福总统(Franklin Delano Roosevelt, FDR)吗？斯蒂格利茨：是的。你看，FDR是对“大萧条”作出回应的领导人。但他当时的回应不仅是像我们今天所说的“刺激经济”，他还指出我们社会中存在深层次的问题，比如我们缺乏社会保障体系。于是他提出了“社会保障制度”(Social Security)。他还说，工人的议价能力太弱，他们被抛弃了。因此，我们通过了后来被称为“瓦格纳法案”(Wagner Act)的法律，赋予工人集体谈判的权利。这些都是具有变革性的举措。他还强调政府在投资中也应发挥作用。虽然美国当时可以说是世界上最富裕的国家之一，但国内有很大一部分地区还没有电力供应。他指出，市场没有解决这个问题，那么政府就要来做这件事，为全国提供电力。他还说，人们不应该生活在恐惧之中。他强调我们拥有公民自由，比如言论自由、宗教自由等等，但我们也应该有经济权利，比如免于饥饿的自由、免于恐惧的自由。因此，他对国家角色进行了全新的构想。他也知道这不是件容易的事。他说，会有些人主张小政府，有些人希望维持不平等，他们会反对我。但他有一种不同的社会愿景，他坚持不懈，推动这个愿景，最终取得了巨大成就。如今，几乎一百年过去了，我们再次需要那种有远见的政治人物——既有宏观愿景，也有能力将其落实到现实之中。奥巴马的幕僚长曾经说过：“不要浪费一场危机。”但奥巴马确实浪费了。他所做的是拼拼凑凑，主要是挽救银行体系，并没有从根本上改革我们的社会。他错失了那个时刻。而现在，我们又处在另一个关键时刻——但这次，我们面临的问题更为严重。因为川普践踏了我们的民主制度和法治，我们现在才真正意识到我们的政治制度和民主机制是多么脆弱。我们意识到，我们所谓的“制衡机制”，也许还能撑住，我们希望它能撑住，但它们太脆弱了。此时此刻，我们本不该靠祈祷维持秩序，但事实上我们现在就只能靠祈祷了。巴斯塔尼：你觉得为什么进步党派就这么难再造出像FDR那样的政治人物？这不仅是美国的问题，在英国也是如此，而且并不是最近才开始的现象。就像你说的，奥巴马掌握了一个危机的契机，他赢得了压倒性的选票支持——那是一个极具魅力的总统候选人，我会说是自肯尼迪以来最有魅力的美国政治家（当然你也可以说是里根，但肯定属于那个级别）——然而他却没有兑现一个整体性的政治项目。你现在在英国也可以看到类似的情况，施凯尔·斯塔默(Keir Starmer)也是这样。你刚才用了“拼拼凑凑”这个词，说得太准确了。那么为什么在英语世界的国家中，进步党派都没有真正推动你所说的FDR式议程？到底是什么在阻碍他们？斯蒂格利茨：我想可以从1980年代和1990年代说起，那时我们经历了一个大缓和时期。你可以说，那是一个“温和”的年代，人们试图达成共识。也可以说，我不想用反弹这个词，但认为FDR太过尖锐了。人们当时说：“我们现在都是中产阶级了，别再提‘阶级斗争’这种东西，那是过去的事，是旧的共产主义语言，我们把那些留在过去吧。我们是一大家子，过得挺好。” 但事实当然不是这样。我们并不是“一大家子”，美国有相当大一部分人处于极度不满之中，在其他发达国家也是一样。但那种信念、那种意识形态、那种对“我们是一家人”的希望，限制了政治家们敢于采取的行动。他们不愿意显得太激进。而FDR当时面对现实，说：“我别无选择。如果我不激进，我们就无法走出大萧条。”他看清了这一点，于是他必须做出抉择。这需要一种胆识。不过我们还是有一些有魄力的领导人的，比如美国的AOC（亚历山大·奥卡西奥-科尔特斯，Alexandria Ocasio-Cortez）、伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)，还有一些州长，我认为他们有能力提出一套新的、进步的议程。这与过去的做法不同，因为我们已经进入21世纪，正经历着数字化与绿色转型，这是一个完全不同的世界。所以我们不需要复制19世纪的斗争，而是需要一种新的策略。这需要一种明确而坚定的立场，要认识到我们正处于剧烈变革的时刻，这需要强有力的集体行动。而很不幸，我们现在的现实是，不是所有人都愿意接受这样的变革。巴斯塔尼：是啊，这是政客不能轻易说出口的，对吧？那我接下来就带着点怀疑主义的角度来谈这个问题。虽然我基本上同意你刚才说的所有观点。但对那些看福克斯新闻(Fox News)或者在英国看GB News的观众来说，他们可能会说：斯蒂格利茨先生，斯蒂格利茨教授，你对FDR的分析是合理的，其实我也同意你说的，但我们现在生活的世界已经不一样了。个人债务比过去高得多，主权债务也比以前高得多。我们已经很长时间没有真正的增长了，只是靠债务驱动的杠杆式增长——基本上从全球金融危机以来就是这样。美国和英国都没有一个真正的增长模式。人们谈论川普时期的经济增长，但你看看财政赤字，那也不是靠私营部门带动的真正繁荣。在英国也是这样，尤其是如果你把大科技企业排除在外的话。所以，这和1930年代的情况完全不同。面对如今的高债务、零增长，甚至是人口结构的变化，比如我们是老龄化更严重的社会，老年护理和医疗成本都更高了，你会怎么回应这些质疑？斯蒂格利茨：我首先会说，我们现在是一个更具创新力的社会。科学领域取得了巨大进步。我们今天的生活水平为什么比250年前高这么多？根本原因是科学进步，以及我们学会了如何更好地集体合作。我们创造了新的社会组织形式，比如大型企业，还有更广义上的社会制度，比如制衡机制、法治制度、如何让民主运作起来。而且我们也从失败中学到了很多东西。我们知道了什么是良治(good governance)的原则，什么是劣治(bad governance)的表现。所以从基本面来看，我们实际上比100年前处于更好的位置。关键是我们如何运用这些知识，并引导这些知识，为社会大多数人（而不仅是少数人）创造一个更加繁荣的未来。我认为，我们其实被困在一个长达45年的失败实验之中。对我来说，解决方案就是从这个实验中挣脱出来，承认它的失败。这个实验当然指的是新自由主义实验，也就是“自由市场会带来更高的增长”，“通过涓滴效应让所有人受益”，以及“市场本身是稳定的”。我们已经对这些假设做了充分的尝试，而且不只是一个国家，而是一国接一国地失败了。所以对我来说，有了这些知识储备，我们其实站在一个更有利的位置，可以开始构建一种替代性的经济体系。我并不认为这会容易，因为在民主制度下，你必须说服大量民众。虽然我不太喜欢这个词，但我不得不说，很多人其实几十年来都被“洗脑”了。他们被灌输了这样一种信念：只要再多给它一点时间，这个制度——新自由主义资本主义——终将奏效。但最终，他们开始失望了。而这种失望正在把他们推向威权民粹主义。你甚至可以说，在这个非常黑暗的时刻，有一个“好消息”是：川普正在让大家看到，威权民粹主义可能对任何人都不是一个好答案。巴斯塔尼：是啊，很有意思的是，新自由主义的崩溃，以及新自由主义“自我”的崩溃，甚至在社交媒体上也体现得淋漓尽致。你可能会指出一个市场失灵的例子，或者是一个负外部性的问题——这些都是像你这样的经济学家长期以来一直在讨论的问题。而人们的反应却是：“这是社会主义”，或者“这是因为移民”。因为当然不可能是我们所处的经济制度本身的问题嘛——这个制度是会自我纠正的，是会自然达到均衡的。这就是我们这个文化长期以来一直呼吸的“新鲜空气”。我觉得你说得对。这正是为什么对很多人来说，最终的答案却变成了右翼威权主义。我还是继续站在怀疑者的立场说话。特别是在英国语境下，比如GB News的观众可能会说：好吧，斯蒂格利茨先生，斯蒂格利茨教授，我们确实想建立一个新的体系。但我们现在债务与GDP的比率已经接近100%了。我的个人税负也很高。我孩子上大学就背了5万英镑的债。我们去年财政赤字是1200亿英镑，利息支出高达1000亿英镑，这在英国是非常高的。那你说我们要加大投资，比如搞公共基础设施建设。请问这笔钱要从哪来？你是主张加税吗？还是你会削减其他领域的开支？斯蒂格利茨：首先，我想把这个问题放到一个历史背景中来看。第二次世界大战结束时，美国的债务与GDP比率比现在还要高，远远高于现在。但我们并没有因此止步不前。接下来的几十年，是美国增长最快的时期，那个债务占GDP的比重从130%以上降到了45%以下。只要经济增长，债务与GDP的比率就会下降，因为GDP在增长。英国的债务与GDP比率当时甚至更高，但后来也降下来了。你们的情况更困难一些，战争对你们打击更大，破坏更严重。我们只是推迟了一些投资，而你们遭受了很多实际的损失。但这证明，即使在高债务的情况下，也可以制定出增长战略。现在你进一步追问我具体措施，我认为，增加税收有很大的空间。我在美国对此研究得很深入。我知道我们在十年期内（我们通常以十年为窗口衡量）确实有能力提高税收，数以万亿计的美元。部分原因是我们之间存在一个巨大的差距——我们设定的税率与我们实际征收的税收之间有巨大鸿沟。尤其是企业，逃税避税现象非常严重。全球化带来的负面影响之一，就是它为通过避税天堂和保密制度进行逃税和避税提供了“绝佳平台”。但我们也有很大的空间可以实施环境税，通过减少污染来改善社会。还有其他负外部性问题。例如，金融交易，尤其是短期交易，会造成巨大波动，扰乱经济。所以，在金融交易税方面，我们也有很大空间。在美国，资本所有者的税率比一名水管工的工薪税率还要低。如果我们仅仅对资本进行公平征税，就可以筹集几万亿美元。而如果我们实施累进税制、资本利得税的合理实现，以及诸如此类的很多细节性改革，我们将再次能够筹集数以万亿计的资金。所以在美国，我们毫无疑问地拥有充分的机会来增加公共财政收入，用于对研发、人力资本、基础设施、技术的公共投资。这些投资将带来一项增长议程，从需求端和供给端同时发力，引领我们迈入一个新的时代。西方可以向中国取经吗？巴斯塔尼：你在书中谈到中国。我想把两个问题合并成一个：中国是社会主义经济还是资本主义经济？过去35年来，中国是如何管理其经济的？西方能从中学到什么？斯蒂格利茨：中国是“独一无二的”(sui generis)。它自我定义为一个具有中国特色的社会主义市场经济。所以把这些词连起来的意思就是：中国跟任何其他经济体都不一样。有些人称其为国家资本主义的一种形式，但它也有一个非常活跃的小企业部门。政府在经济中所扮演的角色，比任何西方国家都要深远得多。因此它确实在经济中扮演了非常大的角色。我认为，从中国作为经济体取得的成功中，我们可以学到很多东西。这里我们不谈民主等其他方面，仅仅谈经济上的成功。首先，中国有一个愿景。它说：“我们要实现现代化，没有任何理由我们的生活水平要低于最先进的国家。” “我们怎样才能实现这一目标？”——这是大多数国家从未认真自问过的问题。而中国人有一种自豪感，他们说：“没有理由我们不能拥有与任何国家同等的生活水平。” 这就为他们打开了一扇门，让他们开始思考：经济成功的关键因素是什么？他们与各方面的人交流，无论是左翼还是右翼。我第一次与中国方面会面是在1980年。我第一次访问是在1981年，从那之后就一直持续进行对话。他们希望从一切可能的来源学习。他们听取不同的观点，然后将其整合到自身的框架中。由此产生了很多新的、创新性的理念。我现在没时间一一讲述。其次，有一点很明显：他们重视对人的投资，也就是人力资本。他们派出数十万人前往美国、欧洲、澳大利亚，去接受高等教育，成为工程师。现在你已经看到了这些投资的成果。几周前我还在中国，参观了他们的一家新汽车工厂，机器人在组装汽车，几乎没有人类操作。非常惊人。工厂里大多数员工并不是生产线工人，而是工程师。他们已经从一个依赖低技能劳动力的国家，转变为拥有工程与高技能劳动力优势的国家。这是过去45年来的惊人变化。第三，他们进行了规划，做了前瞻性的思考：如何实现这个愿景？这就涉及到产业政策。如今美国终于也开始接受某种形式的产业政策。在《芯片法案》(CHIPS Act)中，美国承认我们缺乏生产现代经济核心组件——芯片——的能力。还有《通胀削减法案》(IRA)，也承认我们尚未为绿色转型做好准备。但我们并没有一个广泛的产业政策。川普正在做的，是将贸易作为产业政策的工具。他想把工作机会带回美国。这实际上就是产业政策在做的事。但他执行的方式非常鲁莽、无知，并且具有破坏性，不仅对美国，对全球经济秩序都是如此。这使人质疑他是否真能取得什么成果。其代价对全球经济来说是巨大的。对美国经济本身来说，也是巨大的。所以我认为，至少有三点，是任何国家都可以从中国身上学习和研究的。当然，中国拥有一些其他国家没有的优势，比如规模——如果你有13亿人口，你的国内市场就是一个大市场。这个没有边界的大市场带来了很多优势。以购买力平价(purchasing power parity, PPP)来衡量，也就是经济学家在比较不同价格结构的国家时所使用的方法，中国现在已经是世界上最大的经济体。这使得他们有了巨大的机会，继续推进他们的发展战略。巴斯塔尼：约瑟夫·斯蒂格利茨，这是一场非常精彩的对话。感谢你参加“Downstream”节目。斯蒂格利茨：谢谢你。 *小标题为编者所加。来源：加美财经

加美财经昨天00:01

经济学人：养老金领取者能拯救中国经济吗？问题是政府在退休福利问题上既吝啬又保守

关于“改善民生”的十条意见，涵盖养老、教育、医疗等多个领域。政府发言人称，这是习近平2012年上台以来，首次以中央文件形式发布的全面民生政策。其中提到，应加强养老金缴费激励，扩大覆盖灵活就业人群，并让人们能在居住地而非户籍地参保。然而，邢自强指出，这些意见缺乏明确细节，“谁来出钱”依然不清楚。政府似乎尚未准备好采取真正能推动经济增长的“大手笔”政策。今年和去年居民养老金每月增加20元，这一幅度已是历来最大。即便当前内需急缺，政府仍显得犹豫。近几周，城市职工和政府雇员养老金上调幅度仅为2%。邢自强表示，“问题不是没想法，而是制度惰性”，“从问题判断到政策执行之间仍存在巨大鸿沟”。至于来自河南的李先生，他并不指望养老金改革来保障退休生活。 “不能干了，就回老家种地，”他说。习近平号召全国人民憧憬“中国式现代化”和辉煌的工业未来。但对于许多像李先生这样的中年人来说，未来更可能是回归土地。来源：加美财经

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